1、1.医疗设备投资。医疗设备投资。 样本研究显示医疗设备投资金额在医院建设投资中 的占比 10%-30%不等。我国目前在以 CT、MRI 为代表的高端装备进口 替代率还较低,但也有国内品牌在积极突破,随着技术积累,高端医 疗装备自主可控将是必然趋势。在超声、监护、IVD 生化及免疫为代 表的领域已开始进口替代进程,政府采购有望向国产品牌倾斜,将加 速进口替代。我国医疗设备市场规模超 3000 亿,细分领域较多,进 口替代还有较大空间,建议关注以迈瑞医疗、鱼跃医疗为代表的医疗 器械龙头。 2.疫情防控相关卫生基础设施投资。疫情防控相关卫生基础设施投资。在今年 3 月新增政府债券项目 中
2、,河北、河南等省份多个县市已加大了防疫设备的采购,其中河南 超过 50 个县市提出了相关需求,涉及金额超过 4 亿。我们预计或将 成为未来的趋势。 我国有将近 2900 个县级行政区, 若其中 50%的县级 行政区加大对疫情相关医疗设备的投入 (不考虑医院改扩建新增的设 备投入) ,带来的新增需求也超过 150 亿。中短期政府对相关疫情防 控设备需求的提升,建议关注迈瑞医疗、理邦仪器等。 3.互联网医院 医疗信息化。互联网医院 医疗信息化。 远程医疗在此次疫情中发挥了重要作用, 互联网医疗建设有望提速。 以医院为主导的互联网医院会对外采购信 息化服务,以完成相关的信息化建设,因此受
3、益于互联网医院信息化 建设的细分领域有望率先明确增长。 4.处方外流产业链。处方外流产业链。医保支付、处方流转等长期困扰互联网医疗发展 的问题有望在政策推动下逐步解决。 我们认为中短期以 B2C 模式为代 表的传统电商难以撼动线下零售市场,而在整体处方外流趋势下,线 下零售将显著受益, 同时线下零售还可通过 O2O 模式承接线上外流处 方。参考欧美发达国家,处方外流市场有望达到数千亿级别,是推动 线下连锁发展的长期逻辑,建议关注以益丰药房为代表的药店龙头。 风险提示:风险提示:行业政策风险;卫生投入不及预期风险;进口替代进程 低于预期风险;医疗设备招标降价风险;国内外经济持续恶化风 险;业绩增长低于预期风险;疫情对二级市场影响风险;海外市场 波动对二级市场影响风险。
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