1、 1 海南离岛免税政策或迎重大突破海南离岛免税政策或迎重大突破+ +国人市内免国人市内免税有望加速落地，继续坚定推荐免税板块税有望加速落地，继续坚定推荐免税板块 海南离岛免税海南离岛免税：政策细则最快有望月底公布，行邮税免征额度或有大的突破，政策细则最快有望月底公布，行邮税免征额度或有大的突破，继续推荐继续推荐海南海南免税免税相关受益标的相关受益标的。1）事件：根据 21 世纪经济报道，海南离岛免税政策细则最快月底公布，其中或将包含新增免税品类、购物件数限制情况、行邮税起征点变化等。2）点评：海南离岛免税细则出台将进一步明确离岛免税放宽具体情况。目前行邮税免征额度为 8000 元，行邮税税率分

2、为 13%，20%，50%三个档次，其中高档化妆品、高档手表、贵重首饰及珠宝、烟酒适用 50%高行邮税率。根据 21 经济报道，持续 8 年的单件免税品行邮税起征点有望大幅提高；若该政策实际落地，高档奢侈品将免征行邮税，有望大幅带动客单价提升；同时根据上述报道，财政部和海关总署有意在免税政策中引入一些精品国货，有望丰富产品种类，拉动免税品销售；继续推荐中国国旅、众信旅游、凯撒旅业。中国国旅：短期海南政策重磅出台，离岛免税额度从 3 万提升至 10万，有望带动客单价提升；免税品类扩充，酒类产品有望上线，扩大消费人群覆盖面；所得税率下调，进一步增厚盈利能力。众信旅游：公司今年 2 月与中免集团签订

3、战略合作协议，拟共同开发东南亚等地旅游+免税购物市场；今年 5 月公司再度与海口市政府等深度会晤，有望合作对海口的自贸港建支持。出境游主业虽短期受疫情影响承压，但中长期看有望受益行业中小玩家出清。凯撒旅业：今年 3 月参股中出服北京市内店运营主体，有望将公司免税投资进一步延伸进入市场前景更为广阔的北京区域；今年 4 月增资海南凯撒，并就三亚市政府达成深度合作，加速落地海南的重要战略部署；叠加集团公司拟收购途牛股权提升产业协同，继续看好公司中长期潜力。 国人市内免税国人市内免税：政策政策或或有望加速落地，力度预计好于市场预期；北京市加快免有望加速落地，力度预计好于市场预期；北京市加快免税店布局税

4、店布局，继续重点推荐中国国旅、王府井、格力地产、众信旅游、凯撒旅业继续重点推荐中国国旅、王府井、格力地产、众信旅游、凯撒旅业等等。1）事件：2020 年 6 月 10 日，中共北京市委、北京市人民政府发布关于加快培育壮大新业态新模式促进北京经济高质量发展的若干意见，其中提到要便利进口商品消费，加快落实国家免税店创新政策，优化口岸、市内免税店布局。2）点评：北京政府意志鼓励支持免税发展，北京口岸、市内免税店或将迎来快速发展阶段，我们认为国人市内免税店政策或将加速落地，在中央政府高度重视消费回流背景下，国人市内店政策或将超市场预期；中国国旅在北京地区拥有市内免税店和首都、大兴机场免税店，有望直接受

5、益；王府井于 6 月 9 日获免税品经营资质，且在北京多个核心地段拥有百货门店，或同样有望受益，继续重点推荐；同时继续推荐在北京地区免税业务早有布局的凯撒旅业。 王府井：王府井：免税牌照加持，发展拟迎新篇章免税牌照加持，发展拟迎新篇章。1）根据公告，公司于 6 月 9 日获免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。公司本次获得免税品经营资质，为自上世纪 80 年代初以来，继海南离岛免税政策之后，第一次正式批准新的免税零售经营牌照，具备划时代意义，同时或将预示着国人市内免税店政策有望加速落地。虽然本次财政部文件中并未明确界定公司免税牌照的经营范围、地域、类型等条件，但在中央政府高度重视促进内需

6、和海外消费回流的背景下，结合 DFE（免税零售专家）预判，王府井集团获得免税零售全牌照是大概率事件。2）北京市内免税+环球影城免税店潜力可期，公司发展迎新篇章：在北京市内免税上，公司凭借区位+品类+电商+全国布局，发力市内免税优势凸显；环球影城免税店：根据首旅集团董事长段强在 2016 年 3 月同北京青年报的采访中表示，将不排除在环球影城购物区内引入免税店。考虑到首旅集团均为环Tabl e_Ti t l e 2020 年年 06 月月 14 日日 餐饮旅游餐饮旅游 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 T

7、abl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 601888 中国国旅 103.70 买入-A 600859 王府井 - 买入-A 600185 格力地产 - 买入-A 002707 众信旅游 8.05 买入-A 000796 凯撒旅业 15.50 买入-A 002607 中公教育 - 买入-A 300662 科锐国际 46.50 买入-A 06919 人瑞人才 48.50 买入-A 06862 海底捞 38.50 买入-A 09922 九毛九 10.48 买入-A 00520 呷哺呷哺 9.50 买入-A 603043 广州酒家 38.50 买入-A 30

8、0144 宋城演艺 22.50 买入-A 600754 锦江酒店 33.50 买入-A 600258 首旅酒店 19.50 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -2.18 -10.37 -26.82 绝对收益绝对收益 -0.19 -7.60 -17.29 刘文正刘文正 分析师 SAC 执业证书编号：S01 相关报告相关报告 把握免税板块景气行情，继续推荐优质龙头 2020-06-07 海南政策重磅出台,掘金免税黄金时代 2020-06-02 政策支持下继续看好

9、免税，凯撒集团入股途牛有望合作共赢 2020-05-31 宋城多剧场演艺升级推进，众信拟加大海南板块布局 2020-05-24 上海外服拟借壳强生上市 A股，继续看好 国 内 人 资 板 块 中 长 期 潜 力 2020-05-17 -7%-2%3%8%13%18%23%28%-102020-02餐饮旅游 沪深300 2 球影城和王府井的第一大股东，且本次王府井获免税牌照加持，未来在集团股东资源支持下，公司同环球影城发力“旅游+免税”潜力可期；根据我们外发的王府井深度报告，预计北京市内免税店 2025 年净利润 10.5 亿元，中长期发展空间可观；我们基于分布式估值，给公

10、司中期存量业务 PE 10x，免税业务 PE 30-40x，预计公司中期整体市值空间 350-500 亿元，继续重点推荐！ 投资建议投资建议：1.继续看好免税板块投资组合：重点推荐中国国旅+王府井+格力地产+众信旅游+凯撒旅业等；2.看好旅游板块 Q2-3 修复机会：继续推荐宋城演艺+锦江首旅，餐饮板块的海底捞+九毛九+呷哺呷哺+广州酒家；3.就业类服务业组合：就业压力加大下，职教培训和灵活用工需求有望提升，利好龙头中公+科锐+人瑞。 风险提示：疫情影响超出预期风险，景区客流不及预期，酒店入住率不及预期，风险提示：疫情影响超出预期风险，景区客流不及预期，酒店入住率不及预期，零售门店单店收入恢复

11、不及预期，旅游出行意愿恢复不及预期等。零售门店单店收入恢复不及预期，旅游出行意愿恢复不及预期等。 qRsNtNvNoOrOoOqPsMoQpMbRaO7NnPoOpNpPlOqQqOiNnMqN7NoOwPvPnQuNwMmOoN行业周报/餐饮旅游 3 内容目录内容目录 1. 本周市场回顾本周市场回顾. 4 1.1. 行业表现 . 4 1.1.1. 本周各板块涨跌幅：部分板块指数上涨 . 4 1.1.2. 本周估值对比：休闲服务板块估值处历史较高水平 . 5 1.1.3. 本周个股涨幅龙虎榜：腾邦国际上涨32.75% . 6 1.2. 资金动向：中国国旅买入额占社服榜首 . 7 2. 本周行业

12、资讯本周行业资讯. 8 2.1. 酒店：途家助力甘肃打造民宿标杆项目 . 8 2.2. 景区：湖北有序开发境内跨省旅游 . 8 2.3. 出境游：湖北将有序开放境内跨省团队旅游业务 . 9 3. 下周重要提示下周重要提示.11 4. 行业重点公司盈利预测及估值行业重点公司盈利预测及估值 . 12 图表目录图表目录 图图 1 1：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第1 1 位（位（2020/6/122020/6/12） . 4 图图 2 2：部分板块上涨，旅游综合板块上涨：部分板块上涨，旅游综合板块上涨 10.87%10.87%（2020/6/122020/6/12

13、） . 5 图 3：休闲服务板块相对估值图（2020/6/12） . 5 图 4：旅游综合板块相对估值图（2020/6/12） . 5 图 5：餐饮板块相对估值图（2020/6/12） . 5 图 6：酒店板块相对估值图（2020/6/12） . 5 表 1：大盘整上涨，上证综指下跌 0.38%，休闲服务上涨 6.96%（2020/6/12） . 4 表 2：本周休闲服务板块个股龙涨虎榜（A 股） . 6 表 3：本周教育板块个股龙虎榜 . 6 表表 4 4：休闲服务板块个股资金净流入龙虎榜（：休闲服务板块个股资金净流入龙虎榜（A A 股）股） . 7 表表 5 5：教育板块个股资金净流入龙虎

14、榜（：教育板块个股资金净流入龙虎榜（A A 股）股） . 7 表 6：下周个股重要提示（2020/6/15-2020/6/21） .11 表 7：重点公司盈利预测及估值（截至 2020/6/12） . 12 行业周报/餐饮旅游 4 1. 本周市场回顾本周市场回顾 1.1. 行业表现行业表现 1.1.1. 本周各板块涨跌幅：部分板块本周各板块涨跌幅：部分板块指数指数上涨上涨 本周各主要指数本周各主要指数：休闲服务上涨6.96%，上证综指下跌 0.38%，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨 1.86%，沪深 300 上涨 0.05%，恒生指数下跌 1.89%。 表表 1：大盘整上涨，上证综指下跌

15、：大盘整上涨，上证综指下跌 0.38%，休闲服务上涨，休闲服务上涨 6.96%（2020/6/12） 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 周成交额（亿元）周成交额（亿元） 周周 PE均值均值 年初至今涨跌幅（年初至今涨跌幅（%） 上证综指上证综指 -0.38 13,333.40 13.17 -4.27 深证成指深证成指 0.64 20,065.79 29.54 7.87 创业板指创业板指 1.86 7,047.76 62.53 22.73 沪深沪深 300 0.05 9,169.44 12.31 -2.28 休闲服务休闲服务(申万申万) 6.96 261.34 119.65 15.68 恒生指数恒生指数

16、 -1.89 2,182 9.80 -13.79 资料来源：choice，安信证券研究中心 本周本周 2828 个申万一级行业个申万一级行业：休闲服务板块（+6.96%）在 28 个申万一级行业中的排名第 1 位。本周涨幅第二的板块为传媒板块（+3.63%），涨幅最小的板块为农林牧渔板块（-2.62%）。 图图 1 1：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第 1 1 位（位（2020/6/122020/6/12） 资料来源：choice，安信证券研究中心 本周餐饮旅游各细分板块本周餐饮旅游各细分板块：旅游综合板块上涨 10.87%，酒店板块上涨 5.02%，餐饮板块

17、下跌0.97%，景点板块下跌 0.99%。 行业周报/餐饮旅游 5 图图 2 2：部分板块上涨：部分板块上涨，旅游综合旅游综合板块上涨板块上涨 10.87%10.87%（2020/6/122020/6/12） 资料来源：choice，安信证券研究中心 1.1.2. 本周估值对比：休闲服务板块估值处历史较高水平本周估值对比：休闲服务板块估值处历史较高水平 各板块当前各板块当前 PE TTMPE TTM：截止 2020 年 6 月 12 日，休闲服务板块为 119.65X，旅游综合板块为487.30X，餐饮板块为 147.00X，酒店板块为 36.77X。 图图 3 3：休闲服务板块相对估值图（：

18、休闲服务板块相对估值图（2020/6/122020/6/12） 图图 4 4：旅游综合板块相对估值图（：旅游综合板块相对估值图（2020/6/122020/6/12） 资料来源：choice，安信证券研究中心 资料来源：choice，安信证券研究中心 图图 5 5：餐饮板块相对估值图（：餐饮板块相对估值图（2020/6/122020/6/12） 图图 6 6：酒店板块相对估值图（：酒店板块相对估值图（2020/6/122020/6/12） 资料来源：choice，安信证券研究中心 资料来源：choice，安信证券研究中心 行业周报/餐饮旅游 6 1.1.3. 本周个股涨幅龙虎榜：腾邦国际上涨本

19、周个股涨幅龙虎榜：腾邦国际上涨 32.75% 休闲服务涨幅前五休闲服务涨幅前五：腾邦国际（+32.75%）、中国国旅（+12.63%）、全聚德（+11.95%）、众信旅游（+11.08%）、大东海 A（+10.77%）； 休闲服务跌幅前五休闲服务跌幅前五：西安饮食（-9.66%）、华天酒店（-5.46%）、ST 云网（-4.50%）、长白山（-3.70%）、曲江文旅（-3.41%）。 表表 2：本周休闲服务板块个股龙涨虎榜（：本周休闲服务板块个股龙涨虎榜（A 股）股） 股票代码股票代码 股票简称股票简称 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 股价（元）股价（元） 周涨幅（周涨幅（%） 涨幅前五涨幅

20、前五 300178.SZ 腾邦国际 22.04 3.77 32.75 601888.SH 中国国旅 2,340.04 119.85 12.63 002186.SZ 全聚德 36.35 11.80 11.95 002707.SZ 众信旅游 39.61 7.22 11.08 000613.SZ 大东海 A 23.24 8.74 10.77 跌幅前五跌幅前五 000721.SZ 西安饮食 22.84 5.24 -9.66 000428.SZ 华天酒店 35.25 3.46 -5.46 002306.SZ ST 云网 25.22 3.18 -4.50 603099.SH 长白山 20.80 7.80

21、-3.70 600706.SH 曲江文旅 15.67 7.34 -3.41 资料来源：choice，安信证券研究中心 教育涨幅前五教育涨幅前五：秀强股份（+38.61%）、华闻集团（+28.05%）、中文在线（+21.62%）、华媒控股（+12.71%）、勤上股份（+11.84%）； 教育跌幅前五：教育跌幅前五：高乐股份（-11.67%）、紫光学大（-9.95%）、长方集团（-7.66%）、立思辰（-6.48%）、*ST 天娱（-5.57%）。 表表 3：本周教育板块个股龙虎榜：本周教育板块个股龙虎榜 股票代码股票代码 股票简称股票简称 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 股价（元）股价（元）

22、周涨幅（周涨幅（%） 涨幅前五涨幅前五 300160.SZ 秀强股份 48.92 8.40 38.61 000793.SZ 华闻集团 87.81 4.52 28.05 300364.SZ 中文在线 39.81 6.30 21.62 000607.SZ 华媒控股 42.38 4.79 12.71 002638.SZ 勤上股份 24.97 2.55 11.84 跌幅前五跌幅前五 002348.SZ 高乐股份 19.69 2.65 -11.67 000526.SZ 紫光学大 40.93 42.55 -9.95 300301.sz 长方集团 15.24 2.53 -7.66 300010.SZ 立思辰

23、 115.52 15.88 -6.48 002354.SZ *ST 天娱 21.34 3.05 -5.57 资料来源：choice，安信证券研究中心 行业周报/餐饮旅游 7 1.2. 资金动向：资金动向：中国国旅买入额占社服榜首中国国旅买入额占社服榜首 休闲服务净买入前五休闲服务净买入前五：中国国旅（+4.87 亿元）、宋城演艺（+0.52 亿元）、众信旅游（+0.27亿元）、全聚德（+0.17 亿元）、腾邦国际（+0.12 亿元）； 休闲服务净卖出前五：休闲服务净卖出前五：西安饮食（-1.10 亿元）、凯撒旅业（-0.64 亿元）、首旅酒店（-0.52亿元）、中青旅（-0.18 亿元）、西安

24、旅游（-0.09 亿元）。 表表 4 4：休闲服务板块个股资金净流入龙虎榜（：休闲服务板块个股资金净流入龙虎榜（A A 股）股） 股票代码股票代码 股票简称股票简称 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 股价（元）股价（元） 净买入额（亿元）净买入额（亿元） 成交量（百万股）成交量（百万股） 净买入前五净买入前五 601888.SH 中国国旅 2,340.04 119.85 4.87 78.71 300144.SZ 宋城演艺 426.72 19.32 0.52 81.03 002707.SZ 众信旅游 39.61 7.22 0.27 139.87 002186.SZ 全聚德 36.35 11.80

25、 0.17 37.71 300178.SZ 腾邦国际 22.04 3.77 0.12 243.64 净卖出前五净卖出前五 000721.SZ 西安饮食 22.84 5.24 -1.10 583.29 000796.SZ 凯撒旅业 83.53 10.41 -0.64 152.49 600258.SH 首旅酒店 168.86 17.25 -0.52 101.92 600138.SH 中青旅 74.27 10.26 -0.18 66.00 000610.SZ 西安旅游 19.41 8.25 -0.09 53.94 资料来源：choice，安信证券研究中心 教育板块净买入前五教育板块净买入前五：科大讯

26、飞（+2.45 亿元）、秀强股份（+1.02 亿元）、中文在线（+0.93亿元）、华闻集团（+0.90 亿元）、华媒控股（+0.71 亿元）； 教育板块净卖出前五教育板块净卖出前五：罗牛山（-4.34 亿元）、立思辰（-0.80 亿元）、赛为智能（-0.80 亿元）、国脉科技（-0.40 亿元）、威创股份（-0.36 亿元）。 表表 5 5：教育板块个股资金净流入龙虎榜（：教育板块个股资金净流入龙虎榜（A A 股）股） 股票代码股票代码 股票简称股票简称 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 股价（元）股价（元） 净买入额（亿元）净买入额（亿元） 成交量（百万股）成交量（百万股） 净买入前五净买入

27、前五 002230.SZ 科大讯飞 667.88 34.90 2.45 239.74 300160.SZ 秀强股份 48.92 8.40 1.02 414.69 300364.SZ 中文在线 39.81 6.30 0.93 458.73 000793.SZ 华闻集团 87.81 4.52 0.90 777.43 000607.SZ 华媒控股 42.38 4.79 0.71 93.95 净卖出前五净卖出前五 000735.SZ 罗牛山 121.19 10.53 -4.34 382.83 300010.SZ 立思辰 115.52 15.88 -0.80 73.19 300044.SZ 赛为智能 3

28、7.15 6.80 -0.80 265.98 002093.SZ 国脉科技 86.33 8.61 -0.40 62.81 002308.SZ 威创股份 56.34 6.24 -0.36 58.98 资料来源：choice，安信证券研究中心 行业周报/餐饮旅游 8 2. 本周行业资讯本周行业资讯 2.1. 酒店：途家助力甘肃打造民宿标杆项目酒店：途家助力甘肃打造民宿标杆项目 行业资讯行业资讯 途家助力甘肃打造民宿标杆项目，加快升级改造途家助力甘肃打造民宿标杆项目，加快升级改造 携程集团与甘肃省文化和旅游厅、兰州市人民政府、甘肃文旅产业集团有限公司、兰州国资利民资产管理集团有限公司、兰州黄河生态旅

29、游开发集团有限公司签署战略合作协议，多方将全方位开拓文化旅游市场，加快甘肃文旅的产业复苏和消费振兴。本次携程集团旗下途家民宿也与兰州政府就乡村旅游振兴、 民宿行业协会建立、 智能科技民宿推广等达成深度合作，并与当地文旅企业共同打造甘肃省民宿标杆项目， 有效助力当地民宿提质升级。 （品橙旅游） 疫后逐步解封业务好转，疫后逐步解封业务好转，AirbnbAirbnb 有望于今年有望于今年 IPOIPO 全球民宿短租公寓预定平台 Airbnb 有望在今年进行首次公开募股(IPO)。Airbnb 是疫情期间受到打击最严重的公司之一，随着新型冠状病毒疫情限制逐步解除，其业务从 5 月中旬开始出现显着好转。

30、在 5 月 17 日至 6 月 3 日期间，该公司在美国的预订量高于 2019 年同期。好消息不仅出现在美国，包括德国、葡萄牙、韩国和新西兰在内的其他国家，Airbnb 预定量都有所增加。（品橙旅游） 苹果跨界建酒店，预计苹果跨界建酒店，预计 2022 年启用年启用 苹果将于得州奥斯汀市新总部建设酒店， 占地 7.5 万平方英尺， 楼高六层， 内含 192 个房间，计划 2022 年启用。这是苹果公司旗下的首家酒店。目前苹果的其他园区都没有在园区内设臵酒店，新的酒店将为前往奥斯汀园区进行培训和其他目的的员工提供住宿。（环球旅讯） 2.2. 景区：景区：湖北有序开发境内跨省旅游湖北有序开发境内跨

31、省旅游 行业资讯：行业资讯： 湖北将有序开放境内跨省团队旅游业务湖北将有序开放境内跨省团队旅游业务 湖北省人民政府副省长杨云彦在新闻发布会上表示， 在落实主办方主体责任， 严格消毒通风、测温扫码、保持社交距离、科学佩戴口罩、完备应急预案的前提下，可视情况举办一定规模的会议、会展、体育赛事和演出活动。有序开放境内跨省（区、市）团队旅游业务（中高风险地区除外），暂不开放出入境团队旅游业务。（环球旅讯） 四川天府乐高乐园开工，将打造龙头文旅新增长极四川天府乐高乐园开工，将打造龙头文旅新增长极 四川省抓项目促投资现场会莅临四川天府乐高乐园，官宣即将开工。6 月 8 日，四川省服务业“4+6”产业项目集

32、中开工，作为全省主会场视频连线分会场(眉山主会场)的四川天府乐高乐园项目正式开工， 计划 2023 年正式开业。 四川天府乐高乐园将位于成都半小时经济圈 “天府新区眉山片区”，是国内首家签约乐高乐园，为中国带来了新的国际乐园 IP 范本，同时填补了中国西部地区国际主题乐园的空缺。（品橙旅业） 三江源将设国家公园，搜索热度上涨三江源将设国家公园，搜索热度上涨 3488%3488% 青海省日前正式印发推动三江源国家公园设立工作方案，计划在今年正式设立三江源国家公园。消息发布后，广大游客立即被“种草”，纷纷到马蜂窝平台中搜索三江源相关的旅行业周报/餐饮旅游 9 游线路和自驾攻略。 马蜂窝旅游大数据显

33、示， 5 月三江源搜索热度环比上月上涨 3488%。 （劲旅网） 香港海洋公园香港海洋公园 6 6 月月 1313 日重开日重开 香港商务及经济发展局局长邱腾华会见记者时表示，海洋公园将在 6 月 13 日重开，在海洋公园重开后，市民入园时不受 8 人“限聚令”限制，但园内要做好安全措施，对于园内所有重开的设施，均会与卫生署商讨采取严谨的防疫措施，包括限制入场人数、规定游人佩戴口罩等。 此外另外一个主题公园迪士尼乐园亦会在短期内重开， 具体日期有待迪士尼乐园公布。 （品橙旅游） 公司重要事项：公司重要事项： 【三湘印象】三湘控股与东海证券股份有限公司开展融资融券业务，将三湘控股持有的公司无限售

34、流通股 1,000 万股（占公司总股本的 0.73%）转入三湘控股在东海证券开立的客户信用交易担保证券账户中，该部分股份的所有权未发生转移。当前，三湘控股共持有公司股份2.79 亿股，占公司总股本的 20.38%。 【九华旅游】安徽九华山旅游发展股份有限公司接到股东嘉润金地关于股份质押的通知，获悉其所持有本公司的部分股份被质押，嘉润金地累计质押股份数量为 1600 万股，占其所持股份比例的 100%，占公司总股本的 14.46%。 【西安旅游】西安旅游股份有限公司拟公开转让下属全资子公司西安渭水园温泉度假村有限公司 100%股权的交易事项符合相关法律法规的规定，本次交易符合中国证券监督管理委员

35、会和深圳证券交易所的有关规定，审议及表决程序合法合规。 2.3. 出境游：湖北将有序开放境内跨省团队旅游业务出境游：湖北将有序开放境内跨省团队旅游业务 行业资讯：行业资讯： 香港预计可逐步取消入境限制和香港预计可逐步取消入境限制和 1414 天强制检疫天强制检疫 香港特区行政长官林郑月娥在社交平台发文表示，按照现在持续稳定的疫情和不断提升的病毒检测量，预计稍后可进一步放宽某些社交距离限制措施，并在风险可控的前提下，逐步取消入境限制和 14 天强制检疫规定；而特区政府将继续推出多项保就业、创就业措施。（品橙旅游） 德国对欧盟以外德国对欧盟以外 160160 多个国家的旅行警告延至多个国家的旅行警

36、告延至 8 8 月月 3131 日日 德国政府计划将对除欧盟和冰岛、挪威、瑞士和列支敦士登外的 160 多个国家的旅行警告持续到 8 月 31 日。但德国内阁同意在适当时候，根据疫情发展或个别国家的卫生体系与明确防疫措施等，考虑取消个别国家的旅行禁令。 （环球旅讯） 美国将取消美国将取消 5 5 国及国内国及国内 3939 州旅行限制令州旅行限制令 五角大楼宣布取消对全球 5 个国家和美国 39 个州的旅行禁令。其中五国为巴林、比利时、德国、日本和英国。目前美国尚未符合取消旅行限制的州包括加利福尼亚、佛罗里达以及北卡罗来纳州。（品橙旅游） 公司重要事项：公司重要事项： 行业周报/餐饮旅游 10

37、 【腾邦国际】腾邦国际商业服务集团股份有限公司，同意公司回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票共 404.79 万股，本次回购注销部分限制性股票将涉及注册资本由6.16 亿元（已扣除公告但尚未办理减资手续的 62.2 万元人民币注册资本）减少至 6.118 亿元人民币。 【凯撒旅业】新冠疫情对凯撒同盛发展股份有限公司主业经营产生了重大不利影响，并对现金流造成了严重冲击，短期内恢复到疫情前水平的可能性较低，且公司可动用银行授信规模小，短期内流动性压力加大，债券偿付压力大。因此，中诚信国际决定将凯撒同盛发展股份有限公司的主体信用等级由 AA-下调至 BBB，将“17 凯撒 03”的债项信

38、用等级由 AA-下调至 BBB，并将主体和债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。 行业周报/餐饮旅游 11 3. 下周重要提示下周重要提示 表表 6：下周个：下周个股重要提示（股重要提示（2020/6/15-2020/6/21） 板块板块 股票代码股票代码 股票简称股票简称 日期日期 类型类型 景区景区 603199.SH 九华旅游 6/16 召开股东大会 教育教育 002230.SZ 科大讯飞 6/17 股权登记日 出境游出境游 002707.SZ 众信旅游 6/18 召开股东大会 教育教育 002230.SZ 科大讯飞 6/18 股权除息日 景区景区 600706.SH 曲江文旅 6/1

39、8 召开股东大会 教育教育 300089.SZ 文化长城 6/19 召开股东大会 资料来源：choice，安信证券研究中心 行业周报/餐饮旅游 12 4. 行业重点公司盈利预测及估值行业重点公司盈利预测及估值 表表 7：重点公司盈利预测及估值（截至重点公司盈利预测及估值（截至 2020/6/122020/6/12） 净利润净利润 (亿元亿元) 利润增速利润增速 EPS PE PB 股票简称股票简称 总市值（亿元） 收盘价（元） 19A 20E 19A 20E 19A 20E 19A 20E MRQ 中国国旅中国国旅 2,340.04 119.85 46.62 32.24 48.1% -30.8

40、% 2.39 1.65 50.2 72.6 11.79 中公教育中公教育 1,780.53 28.87 18.05 25.21 56.5% 39.7% 0.29 0.41 98.7 70.6 85.56 科锐国际科锐国际 78.33 42.97 1.50 1.70 25.4% 13.4% 0.82 0.93 52.2 46.0 8.80 锦江股份锦江股份 271.21 29.53 9.61 6.75 -11.1% -29.8% 1.00 0.70 29.4 41.9 2.12 首旅酒店首旅酒店 170.47 17.25 7.60 2.38 -12.4% -68.7% 0.77 0.24 22.

41、4 71.7 2.02 广州酒家广州酒家 125.56 31.08 4.25 4.14 11.2% -2.7% 1.05 1.02 29.5 30.4 5.70 宋城演艺宋城演艺 505.16 19.32 13.42 6.78 4.3% -49.5% 0.51 0.26 37.6 74.5 5.26 中青旅中青旅 74.27 10.26 6.01 2.74 -4.3% -54.4% 0.83 0.38 12.4 27.1 1.16 黄山旅游黄山旅游 52.36 8.30 3.71 0.77 -13.0% -79.3% 0.51 0.11 16.3 78.8 1.41 峨眉山峨眉山 A 30.4

42、0 5.77 2.16 0.59 3.5% -72.6% 0.41 0.11 14.0 51.2 1.25 丽江旅游丽江旅游 32.04 5.83 2.74 3.01 10.5% 9.9% 0.50 0.55 11.7 10.6 1.26 长白山长白山 20.80 7.80 1.07 1.21 57.6% 12.5% 0.40 0.45 19.4 17.2 1.97 三特索道三特索道 15.23 10.98 0.80 1.01 -40.5% 25.7% 0.58 0.73 19.0 15.1 1.53 众信旅游众信旅游 63.47 7.22 2.58 3.28 2.0% 26.9% 0.29

43、0.37 24.6 19.4 3.01 凯撒旅游凯撒旅游 83.59 10.41 3.04 3.61 -3.16% 18.94% 0.38 0.45 27.53 23.15 3.59 资料来源：wind，choice，安信证券研究中心预测 注：丽江旅游、三特索道、长白山为wind一致预期，其余均为安信证券研究中心预测。 行业周报/餐饮旅游 13 行业评级体系行业评级体系 收益评级：收益评级： 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上； 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%； 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落

44、后沪深 300 指数 10%以上； 风险评级：风险评级： A 正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； B 较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； 分析师声明分析师声明 刘文正声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业

45、务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发

46、布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点， 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准， 如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权

47、并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有， 未经事先书面许可， 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需

48、在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业周报/餐饮旅游 14 Tabl e_Address 安信证券研究中心安信证券研究中心 深圳市深圳市 地地 址：址： 深圳市福田区深南大道深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦号中国凤凰大厦 1 栋栋 7 层层 邮邮 编：编： 518026

49、 上海市上海市 地地 址：址： 上海市虹口区东大名路上海市虹口区东大名路638号国投大厦号国投大厦3层层 邮邮 编：编： 200080 北京市北京市 地地 址：址： 北京市西城区阜成门北大街北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦号楼国投金融大厦 15 层层 邮邮 编：编： 100034 Tabl e_Sal es 销售联系人销售联系人 上海联系人 潘艳 上海区域销售负责人 侯海霞 上海区域销售总监 朱贤 上海区域销售总监 李栋 上海区域高级销售副总监 刘恭懿 上海区域销售副总监 13

50、916816630 孙红 上海区域销售副总监 苏梦 上海区域销售经理 秦紫涵 上海区域销售经理 陈盈怡 上海区域销售经理 王银银 上海区域销售经理 北京联系人 李倩 北京基金组主管 张莹 北京区域销售负责人 夏坤 北京基金组销售副总监 温鹏 北京区域销售副总监 曹琰 北京基金组销售经理 姜东亚 北京区域销售副总监 张杨 北京区域销售副总监 刘晓萱 北京区域销售副总监 王帅 北京区域销售经理 深圳联系人 胡珍 深圳基金组高级销售副总监 范洪群 深圳基金组销售副总监 黎欢 深圳基金组销售经理 聂欣 深圳基金组销售经理 巢莫雯 深圳基金组销售经理 杨萍 深圳基金组销售经理 黄秋琪 深圳基金组销售经理