1、 稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现（20221212）建筑建材 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑建材建筑建材 任菲菲 建筑建材行业首席分析师 执业编号：S02 联系电话： 邮 箱： 段良弨 建筑建材行业研究助理 联系电话： 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现（202212

2、12）（20221212）2022 年 12 月 12 日本期内容提要:本期内容提要:行业：“稳字当头”，需求向上行业：“稳字当头”，需求向上 政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础

3、作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。从政治局会议要点来看，随着防疫政策优化，我们扩内需的节奏有望在明年加快，本周水泥需求回补已能够印证疫情对于行业需求的影响逐步减退，我们持续看好明年政府类项目投资，尤其是开工端的提振。近日央行营业管理部强调支持房地产市场平稳健康发展，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。随着政策不断催化，“保交楼”项目有望持续改善，地产竣工端明年扩大的确定性不断增强。水泥：看好防控优化下的需求回补水泥：看好防控优化

4、下的需求回补 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为 1.4%。价格下调地区主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区，幅度为 10-50 元/吨。12 月上旬，随着天气阶段性好转，以及防疫政策优化，南方地区水泥需求量环比上周略有恢复，华东、华中和华南地区企业出货率均有增加；北方地区受淡季因素影响，需求继续减弱。价格方面，由于下游市场资金短缺持续，春节前期需求恢复空间有限，同时企业面临年底清库压力，价格延续下行走势。价格：价格：截至2022 年 12 月 9 日，全国主要城市水泥价格 447.1元/吨，环比-1.35%，同比-20.62%。开工率：开工率：本周磨机开工负荷有一定下降，除华北有轻

5、微上升外，其他区域多数下降，需求总体减弱，磨机开工降低。截至 2022 年 12 月 8 日，全国水泥开工率为 35.5%，环比-1.61pct，同比-4.51pct。出货率：出货率：截至 2022 年 12 月 9 日，全国水泥出货率为 52.67%，环比+3.36pct，同比-3.77pct，其中华南水泥出货率为7-8成，华东水泥出货率为 6-7 成，西南、华中水泥出货率为 5-6 成，华北、东北、西北水泥出货2YaXpWoU9YvZtQaQcMaQsQpPtRtRiNoPmOjMoPoNaQqQzQuOnOnOxNnMqQ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 率不足 3

6、成。库容比：库容比：截至 2022 年 12 月 9 日，全国水泥库容比为 72.63%，环比+1.31pct，同比+6.88pct，东北、西北水泥库容比近 8 成，西南水泥库容比为 5-6 成，其他地区水泥库容比接近 7 成左右。玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气 5mm 浮法玻璃价格：5mm 浮法玻璃价格：截至 2022 年 12 月 8 日，全国 5mm 浮法白玻价格为83.13 元/重箱，环比-1.45%，同比-28.55%。光伏玻璃价格：光伏玻璃价格：截至 2022 年 12 月 9 日，光伏 3.2mm

7、镀膜玻璃(均价）为27.5 元/平方米，环比-1.79%，同比+5.77%，光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）为 20.5 元/平方米，环比-2.38%，同比+2.5%。玻璃库存：玻璃库存：截至 2022 年 12 月 8 日，全国（小口径）玻璃库存为 4655万重箱，环比-23 万重箱，同比+1988 万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6017 万重箱，环比-65 万重箱，同比+2705 万重箱。玻璃价差：玻璃价差：截至 2022 年 12 月 8 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 24.18 元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 12.86 元/重箱，环

8、比-9.73%，同比-75.25%。光伏玻璃差价：光伏玻璃差价：截至2022年12月9日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差105.61元/重箱，环比-2.84%，同比+13.11%，2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 61.86元/重箱，环比-4.76%，同比+10.73%。投资建议：投资建议：疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著受益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建

9、议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。减隔震在疫情恢复之下有望直接受益，关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份等。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 目 录 一、行业观点.7 二、水泥行业数据跟踪.9(一)价格.9 1.主要城市水泥价格.9 2.全口径水泥价格.9(二)供

10、给.10 1.全国水泥产量.10 2分区域产量.11(三)需求.12 1.水泥出货率.12 2.水泥开工率.13(四)库存.15 三、玻璃行业数据跟踪.17(一)价格.17 1.5mm浮法白玻.17 2.光伏玻璃.18(二)库存.19(三)成本.19(四)利润（差价）.21 1.5mm浮法玻璃.21 2.光伏玻璃.22 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪.23(一)钢材.23 1.螺纹钢.23 2.线材.24(二)工程机械.26(三)建筑订单.26 1.月度订单数据.26 2.季度订单数据.28 四、风险提示.29 图表 目 录 图表 1 全国主要城市水泥价格（元/吨）.9 图表 2 主要城

11、市水泥价格（元/吨）.9 图表 3 全国水泥价格（元/吨）.9 图表 4 全口径水泥价格（元/吨）.10 图表 5 全口径水泥价格（元/吨）.10 图表 6 全国全口径水泥价格（元/吨）.10 图表 7 全国水泥产量（万吨）.10 图表 8 华北水泥产量（万吨）.11 图表 9 东北水泥产量（万吨）.11 图表 10 华东水泥产量（万吨）.11 图表 11 中南水泥产量（万吨）.11 图表 12 西北水泥产量（万吨）.11 图表 13 西南水泥产量（万吨）.11 图表 14 水泥出货率.12 图表 15 地区水泥出货率.12 图表 16 全国水泥出货率.12 图表 17 华北水泥出货率.12

12、图表 18 东北水泥出货率.12 图表 19 华东水泥出货率.13 图表 20 华中水泥出货率.13 图表 21 华南水泥出货率.13 图表 22 西南水泥出货率.13 图表 23 西北水泥出货率.13 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 5 图表 24 水泥开工率.14 图表 25 水泥开工率（分区域）.14 图表 26 全国水泥开工率.14 图表 27 华北水泥开工率.14 图表 28 东北水泥开工率.14 图表 29 西北水泥开工率.15 图表 30 华东水泥开工率.15 图表 31 中南水泥开工率.15 图表 32 西南水泥开工率.15 图表 33 水泥库容比（%）.15

13、图表 34 水泥库容比（分区域）.16 图表 35 全国水泥库容比.16 图表 36 华北水泥库容比.16 图表 37 东北水泥库容比.16 图表 38 西北水泥库容比.16 图表 39 华东水泥库容比.16 图表 40 中南水泥库容比.17 图表 41 西南水泥库容比.17 图表 42 5mm 浮法白玻价格（元/重箱）.17 图表 43 5mm 浮法白玻地区价格（元/重箱）.18 图表 44 全国 5mm 浮法白玻价格（元/重箱）.18 图表 45 光伏玻璃价格（元/平方米）.18 图表 46 光伏玻璃价格（元/平方米）.18 图表 47 光伏 3.2mm 镀膜玻璃（元/平方米）.18 图表

14、 48 全国（小口径）玻璃库存（万重箱）.19 图表 49 全国（大口径）玻璃库存（万重箱）.19 图表 50 各式玻璃成本.19 图表 51 纯碱成本（元/吨）.19 图表 52 石油焦成本（元/吨）.19 图表 53 重油成本（元/吨）.21 图表 54 天然气成本（元/m2）.21 图表 55 5mm 浮法玻璃差价（元/重箱）.21 图表 56 5mm 浮法玻璃天然气价差（元/重箱）.21 图表 57 5mm 浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）.21 图表 58 5mm 浮法玻璃重油价差（元/重箱）.22 图表 59 光伏玻璃差价（元/重箱）.22 图表 60 3.2mm 镀膜玻璃以天然气为

15、燃料的价差（元/重箱）.22 图表 61 3.2mm 原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）.22 图表 62 2.0mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重.23 图表 63 2.0mm 原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）.23 图表 64 螺纹钢数据（万吨）.23 图表 65 螺纹钢产量（万吨）.24 图表 66 螺纹钢社会库存（万吨）.24 图表 67 螺纹钢钢厂库存（万吨）.24 图表 68 螺纹钢总库存（万吨）.24 图表 69 螺纹钢表观消费量（万吨）.24 图表 70 线材数据（万吨）.25 图表 71 线材产量（万吨）.25 图表 72 线材社会库存（万吨）.25 图

16、表 73 线材钢厂库存（万吨）.25 图表 74 线材总库存（万吨）.25 图表 75 线材表观消费量（万吨）.26 图表 76 挖掘机开工小时数（小时）.26 图表 77 挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）.26 图表 78 建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）.27 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 6 图表 79 中国建筑订单情况跟踪（亿元）.27 图表 80 中国电建订单情况跟踪（亿元）.27 图表 81 中国中冶订单情况跟踪（亿元）.28 图表 82 中国化学订单情况跟踪（亿元）.28 图表 83 建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）.28 图表 84 建筑央企订单情

17、况跟踪（季度数据）.29 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 7 一、行业观点 行业：行业：“稳字当头稳字当头”，需求向上，需求向上 政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基

18、础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。从政治局会议要点来看，随着防疫政策优化，我们扩内需的节奏有望在明年加快，本周水泥需求回补已能够印证疫情对于行业需求的影响逐步减退，我们持续看好明年政府类项目投资，尤其是开工端的提振。近日央行营业管理部强调支持房地产市场平稳健康发展，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。随着政策不断催化，“保交楼”项目有望持续改善，地产竣工端明年扩大的确定性不断增强。水泥：看好防控优化下的需求回补水泥：看好防控优

19、化下的需求回补 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为 1.4%。价格下调地区主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区，幅度为 10-50元/吨。12 月上旬，随着天气阶段性好转，以及防疫政策优化，南方地区水泥需求量环比上周略有恢复，华东、华中和华南地区企业出货率均有增加；北方地区受淡季因素影响，需求继续减弱。价格方面，由于下游市场资金短缺持续，春节前期需求恢复空间有限，同时企业面临年底清库压力，价格延续下行走势。价格：价格：截至 2022 年 12月 9 日，全国主要城市水泥价格 447.1元/吨，环比-1.35%，同比-20.62%。开工率：开工率：本周磨机开工负荷有一定下降，除华北有轻

20、微上升外，其他区域多数下降，需求总体减弱，磨机开工降低。截至 2022 年 12 月 8 日，全国水泥开工率为 35.5%，环比-1.61pct，同比-4.51pct。出货率：出货率：截至 2022 年 12 月 9 日，全国水泥出货率为 52.67%，环比+3.36pct，同比-3.77pct，其中华南水泥出货率为 7-8 成，华东水泥出货率为 6-7 成，西南、华中水泥出货率为 5-6 成，华北、东北、西北水泥出货率不足 3 成。库容比：库容比：截至 2022 年 12 月 9 日，全国水泥库容比为 72.63%，环比+1.31pct，同比+6.88pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南

21、水泥库容比为5-6成，其他地区水泥库容比接近 7 成左右。玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气 5mm浮法玻璃价格：浮法玻璃价格：截至 2022年 12月 8日，全国 5mm浮法白玻价格为 83.13元/重箱，环比-1.45%，同比-28.55%。光伏玻璃价格：光伏玻璃价格：截至 2022年 12月 9日，光伏 3.2mm镀膜玻璃(均价）为 27.5元/平方米，环比-1.79%，同比+5.77%，光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）为 20.5 元/平方米，环比-2.38%，同比+2.5%。请阅读最后一页免责声明及信息披

22、露 http:/ 8 玻璃库存：玻璃库存：截至 2022 年 12 月 8 日，全国（小口径）玻璃库存为 4655 万重箱，环比-23 万重箱，同比+1988 万重箱；全国（大口径）玻璃库存为 6017 万重箱，环比-65 万重箱，同比+2705 万重箱。玻璃价差：玻璃价差：截至 2022 年 12 月 8 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 24.18 元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 12.86 元/重箱，环比-9.73%，同比-75.25%。光伏玻璃差价：光伏玻璃差价：截至2022年12月9日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差105.61元/重箱，环比

23、-2.84%，同比+13.11%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差61.86元/重箱，环比-4.76%，同比+10.73%。投资建议：投资建议：疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著受益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较

24、高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。减隔震在疫情恢复之下有望直接受益，关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份等。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 9 二、水泥行业数据跟踪(一一)价格价格 1.主要城市水泥价格主要城市水泥价格 截至 2022 年 12 月 9 日，全国主要城市水泥价格 447.1 元/吨，环比-1.35%，同比-20.62%；华北主要城市水泥价格 472 元/吨，环比-0%，同比-14.03%；东北主

25、要城市水泥价格 436.67 元/吨，环比-0%，同比-22.26%；华东主要城市水泥价格 458.57 元/吨，环比-1.53%，同比-24.38%；中南主要城市水泥价格 445.83 元/吨，环比-2.9%，同比-25.69%；西南主要城市水泥价格 428.75 元/吨，环比-1.72%，同比-15.1%；西北主要城市水泥价格431.67 元/吨，环比-1.15%，同比-18.17%。图表图表 1 全国主要城市水泥价格（元全国主要城市水泥价格（元/吨）吨）主要城市水泥价格 主要城市水泥价格 全国 全国 华北 华北 东北 东北 华东 华东 中南 中南 西南 西南 西北 西北 2022-12-

26、09 447.1 472.0 436.7 458.6 445.8 428.8 431.7 2022-12-02 453.2 472.0 436.7 465.7 459.2 436.3 436.7 2021-12-10 563.2 549.0 561.7 606.4 600.0 505.0 527.5 2020-12-11 456.0 418.0 381.7 507.9 525.8 381.3 444.2 环比 环比-1.35%0.00%0.00%-1.53%-2.90%-1.72%-1.15%同比 同比-20.62%-14.03%-22.26%-24.38%-25.69%-15.10%-18.

27、17%与 20 比 与 20 比-1.95%12.92%14.41%-9.70%-15.21%12.46%-2.81%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 2 主要城市水泥价格（元主要城市水泥价格（元/吨）吨）图表图表 3 全国水泥价格（元全国水泥价格（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 2.全口径水泥价格全口径水泥价格 截至 2022 年 12 月 9 日，全国全口径水泥价格 441.75 元/吨，环比-1.04%，同比-22.41%；华北全口径水泥价格 446 元/吨，环比-0%，同比-12.98%；东北全口径水泥价格44

28、2.5 元/吨，环比-0%，同比-20.09%；华东全口径水泥价格 453.46 元/吨，环比-1.26%，同比-25.9%；中南全口径水泥价格 431.67 元/吨，环比-2.02%，同比-26.52%；西南全口径水泥价格 449.55 元/吨，环比-0.6%，同比-18.06%；西北全口径水泥价格 418.64 元/吨，环比-0.65%，同比-19.07%。200200400400600600800800全国全国华北华北东北东北华东华东中南中南西南西南西北西北水泥价格-主要城市水泥价格-主要城市2022-12-092022-12-092022-12-022022-12-022021-12-

29、102021-12-102020-12-112020-12-5006007001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月全国200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 10 图表图表 4 全口径水泥价格（元全口径水泥价格（元/吨）吨）全口径水泥价格全口径水泥价格 全国 全国 华北 华北 东北 东北 华东 华东 中南 中南 西南 西南 西北 西北 2022-12-09 441.8 446.0 442.5 453.5 431.7 449.5 418.6 2022-12-02 446.4 446.0 442.

30、5 459.2 440.6 452.3 421.4 2021-12-10 569.4 512.5 553.8 611.9 587.5 548.6 517.3 2020-12-11 453.1 400.0 406.3 505.8 494.7 357.3 421.8 环比 环比-1.04%0.00%0.00%-1.26%-2.02%-0.60%-0.65%同比 同比-22.41%-12.98%-20.09%-25.90%-26.52%-18.06%-19.07%与 20 比 与 20 比-2.51%11.50%8.92%-10.34%-12.75%25.83%-0.75%资料来源：数字水泥网，信达

31、证券研发中心 图表图表 5 全口径水泥价格（元全口径水泥价格（元/吨）吨）图表图表 6 全国全口径水泥价格（元全国全口径水泥价格（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 (二二)供给供给 1.全国水泥产量全国水泥产量 截至 2022 年 10 月，全国水泥累计产量 175888.5 万吨，同比-11.3%。图表图表 7 全国水泥产量（万吨）全国水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 200200400400600600800800全国全国华北华北东北东北华东华东中南中南西南西南西北西北水泥价格-全口径水泥价格-全口径202

32、2-12-092022-12-092022-12-022022-12-022021-12-102021-12-102020-12-112020-12-5006007001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月全国20022-40-30-20-50607005000002000002500-------0

33、---------082022-10水泥:产量:累计值水泥:产量:累计同比（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 11 2分区域产量分区域产量 截至 2022 年 10 月，华北水泥累计产量 16589.31 万吨，同比-9.62%。东北水泥累计产量 6676.17 万吨，同比-19.44%。华东水泥累计产量 60393.56 万吨，同比-9.11%。

34、中南水泥累计产量 48602.84 万吨，同比-7.26%。西南水泥累计产量 28490.38 万吨，同比-18.85%。西北水泥累计产量 15136.21 万吨，同比-9.17%。图表图表 8 华北水泥产量（万吨）华北水泥产量（万吨）图表图表 9 东北水泥产量（万吨）东北水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图表图表 10 华东水泥产量（万吨）华东水泥产量（万吨）图表图表 11 中南水泥产量（万吨）中南水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图表图表 12 西北水

35、泥产量（万吨）西北水泥产量（万吨）图表图表 13 西南水泥产量（万吨）西南水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心-60-40-200204060800050--------062022-10水泥:产量:华北:累计值水泥:产量:华北:累计同比(%)-0004

36、00060008000100--------062022-10水泥:产量:东北:累计值水泥:产量:东北:累计同比(%)-40-200204060800200004000060000800001000------

37、--062022-10水泥:产量:华东:累计值水泥:产量:华东:累计同比(%)-40-200204060800200004000060000800--------062022-10水泥:产量:中南:累计值水泥:产量:中南:累计同比(%)-60-40-200204060800050-102018-

38、-------10水泥:产量:西北:累计值水泥:产量:西北:累计同比(%)-40-2002040600000040000500--------062022-10水泥:产量:西南:累计值水泥

39、:产量:西南:累计同比(%)请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 12 (三三)需求需求 1.水泥出货率水泥出货率 截至 2022 年 12 月 9 日，全国水泥出货率为 52.67%，环比+3.36pct，同比-3.77pct，华北水泥出货率为 28.13%，环比-6.88pct，同比-11.88pct，东北水泥出货率为 8.75%，环比-2.5pct，同比-2.5pct，华东水泥出货率为 65.43%，环比+5.43pct，同比-8.91pct，华中水泥出货率为 59.55%，环比+12.73pct，同比-5.91pct，华南水泥出货率为 78.13%，环比+9.37pct，同比

40、+15pct，西南水泥出货率为 58.5%，环比+1.5pct，同比-4pct，西北水泥出货率为 23.89%，环比-5pct，同比+2.22pct。图表图表 14 水泥出货率水泥出货率 出货率 出货率 全国 全国 华北 华北 东北 东北 华东 华东 华中 华中 华南 华南 西南 西南 西北 西北 2022-12-09 52.7%28.1%8.8%65.4%59.5%78.1%58.5%23.9%2022-12-02 49.3%35.0%11.3%60.0%46.8%68.8%57.0%28.9%2021-12-10 56.4%40.0%11.3%74.3%65.5%63.1%62.5%21.

41、7%2020-12-11 73.7%65.6%12.5%92.0%71.8%102.5%82.5%28.3%环比 环比 3.4%-6.9%-2.5%5.4%12.7%9.4%1.5%-5.0%同比 同比-3.8%-11.9%-2.5%-8.9%-5.9%15.0%-4.0%2.2%与 20 比 与 20 比-21.0%-37.5%-3.8%-26.6%-12.3%-24.4%-24.0%-4.4%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 15 地区水泥出货率地区水泥出货率 图表图表 16 全国水泥出货率全国水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证

42、券研发中心 图表图表 17 华北水泥出货率华北水泥出货率 图表图表 18 东北水泥出货率东北水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0%0%50%50%100%100%150%150%全国全国华北华北东北东北华东华东华中华中华南华南西南西南西北西北2022-12-092022-12-092022-12-022022-12-022021-12-102021-12-102020-12-112020-12-110%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月20021202

43、20%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 13 图表图表 19 华东水泥出货率华东水泥出货率 图表图表 20 华中水泥出货率华中水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 21 华南水泥出货率华南水泥出货率 图表图表 22 西南水泥出货率西南水泥出

44、货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 23 西北水泥出货率西北水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 2.水泥开工率水泥开工率 截至 2022 年 12 月 8 日，全国水泥开工率为 35.5%，环比-1.61pct，同比-4.51pct，华北水泥开工率为 21.5%，环比+0.5pct，同比-5.5pct，华东水泥开工率为 56.88%，环比-2.81pct，同比-11.87pct，中南水泥开工率为 52.14%，环比-2.86pct，同比-10.36pct，西南水泥开工率为 48.33%，环比-3.34pct，同比-5.

45、56pct，西北水泥开工率为 26.67%，环比-1.11pct，同比+5pct，东北水泥开工率为 7.5%，环比-0pct，同比+1.25pct。0%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220

46、%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 14 图表图表 24 水泥开工率水泥开工率 华北 华北 华东 华东 中南 中南 西南 西南 西北 西北 东北 东北 全国 全国 2022-12-08 21.50%56.88%52.14%48.33%26.67%7.50%35.50%35.50%2022-12-

47、01 21.00%59.69%55.00%51.67%27.78%7.50%37.11%37.11%2022-11-10 29.50%63.13%60.71%53.89%34.44%22.50%44.03%44.03%2021-12-09 27.00%68.75%62.50%53.89%21.67%6.25%40.01%40.01%环比 环比 0.50%-2.81%-2.86%-3.34%-1.11%0.00%-1.61%月环比 月环比-8.00%-6.25%-8.57%-5.56%-7.77%-15.00%-8.53%同比 同比-5.50%-11.87%-10.36%-5.56%5.00%1

48、.25%-4.51%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 25 水泥开工率（分区域）水泥开工率（分区域）图表图表 26 全国水泥开工率全国水泥开工率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 27 华北水泥开工率华北水泥开工率 图表图表 28 东北水泥开工率东北水泥开工率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%华北华北华东华东中南中南西南西南西北西北东北东北2022-12-082022-12-082022-12-012022-12-012

49、022-11-102022-11-102021-12-092021-12-090%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20020202120220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20020202120220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2002020212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 15

50、 图表图表 29 西北水泥开工率西北水泥开工率 图表图表 30 华东水泥开工率华东水泥开工率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 31 中南水泥开工率中南水泥开工率 图表图表 32 西南水泥开工率西南水泥开工率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心(四四)库存库存 截至 2022 年 12 月 9 日，全国水泥库容比为 72.63%，环比+1.31pct，同比+6.88pct;华北水泥库容比为 72.73%，环比+2.73pct，同比+18.64pct；东北水泥库容比为 80%，环比-0pct，同比

51、+20.63pct；西北水泥库容比为 80%，环比-0.56pct，同比+13.33pct。华东水泥库容比为 72.92%，环比+1.25pct，同比+4.38pct；中南水泥库容比为 72.5%，环比+0.75pct，同比+5pct；西南水泥库容比为 56.25%，环比+4.38pct，同比-18.13pct。图表图表 33 水泥库容比（水泥库容比（%）全国 全国 华北 华北 东北 东北 西北 西北 华东 华东 中南 中南 西南 西南 2022-12-09 72.63 72.73 80.00 80.00 72.92 72.50 56.25 2022-12-02 71.31 70.00 80.

52、00 80.56 71.67 71.75 51.88 2021-12-10 65.75 54.09 59.38 66.67 68.54 67.50 74.38 2020-12-11 55.74 57.25 71.67 60.33 50.31 46.39 59.69 环比 1.31 2.73 0.00 -0.56 1.25 0.75 4.38 同比 6.88 18.64 20.63 13.33 4.38 5.00 -18.13 与 20 比-16.89 -15.48 -8.33 -19.67 -22.61 -26.11 3.44 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0%20%40%60%80

53、%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20020202120220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20020202120220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20020202120220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2002020212022

54、请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 16 图表图表 34 水泥库容比（分区域）水泥库容比（分区域）图表图表 35 全国水泥库容比全国水泥库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 36 华北水泥库容比华北水泥库容比 图表图表 37 东北水泥库容比东北水泥库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 38 西北水泥库容比西北水泥库容比 图表图表 39 华东水泥库容比华东水泥库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0 02020404

55、060608080100100全国全国华北华北东北东北西北西北华东华东中南中南西南西南水泥库容比水泥库容比2022-12-092022-12-092022-12-022022-12-022021-12-102021-12-102020-12-112020-12-110%20%40%60%80%1月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月水泥库存（全国）2002120220%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%1月2月

56、3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 17 图表图表 40 中南水泥库容比中南水泥库容比 图表图表 41 西南水泥库容比西南水泥库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研

57、发中心 三、玻璃行业数据跟踪(一一)价格价格 1.5mm 浮法白玻浮法白玻 截至 2022 年 12 月 8 日，全国 5mm 浮法白玻价格为 83.13 元/重箱，环比-1.45%，同比-28.55%，华北 5mm 浮法白玻价格为 77.76 元/重箱，环比-2.61%，同比-24.94%，华中5mm 浮法白玻价格为 78.67 元/重箱，环比+0%，同比-29.97%，华东 5mm 浮法白玻价格为91.88元/重箱，环比-0.81%，同比-26.57%，华南5mm浮法白玻价格为92.01元/重箱，环比-0%，同比-30.29%，西南 5mm 浮法白玻价格为 77.25 元/重箱，环比-2.

58、52%，同比-28.39%。东北5mm浮法白玻价格为76元/重箱，环比-10.59%，同比-38.21%，西北5mm浮法白玻价格为 77 元/重箱，环比-0%，同比-23.95%。图表图表 42 5mm 浮法白玻价格（元浮法白玻价格（元/重箱）重箱）全国 全国 华北 华北 华中 华中 华东 华东 华南 华南 西南 西南 东北 东北 西北 西北 2022-12-08 83.13 77.76 78.67 91.88 92.01 77.25 76.00 77.00 2022-12-01 84.35 79.84 78.67 92.63 92.01 79.25 85.00 77.00 2021-12-0

59、9 116.34 103.60 112.33 125.13 132.00 107.88 123.00 101.25 2020-12-10 107.22 97.20 106.01 114.38 117.33 106.38 97.00 91.36 环比 环比-1.45%-2.61%0.00%-0.81%0.00%-2.52%-10.59%0.00%同比 同比-28.55%-24.94%-29.97%-26.57%-30.29%-28.39%-38.21%-23.95%与 20 比 与 20 比-22.47%-20.00%-25.79%-19.68%-21.58%-27.38%-21.65%-15.

60、72%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 0%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002120220%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 18 图表图表 43 5mm 浮法白玻地区价格（元浮法白玻地区价格（元/重箱）重箱）图表图表 44 全国全国 5mm 浮法白玻价格（元浮法白玻价格（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，

61、信达证券研发中心 2.光伏玻璃光伏玻璃 截至 2022 年 12 月 9 日，光伏 3.2mm 镀膜玻璃(均价）为 27.5 元/平方米，环比-1.79%，同比+5.77%，3.2mm原片玻璃(均价）为18元/平方米，环比-7.69%，同比+5.88%，光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）为 20.5 元/平方米，环比-2.38%，同比+2.5%，2.0mm 原片玻璃(均价）为 14 元/平方米，环比-5.08%，同比+7.69%。图表图表 45 光伏玻璃价格（元光伏玻璃价格（元/平方米）平方米）光伏 3.2mm 镀膜玻光伏 3.2mm 镀膜玻璃(均价）璃(均价）3.2mm 原片玻璃(均3.2m

62、m 原片玻璃(均价）价）光伏 2.0mm 镀膜玻光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）璃(均价）2.0mm 原片玻璃(均2.0mm 原片玻璃(均价）价）2022-12-09 27.50 18.00 20.50 14.00 2022-12-02 28.00 19.50 21.00 14.75 2021-12-10 26.00 17.00 20.00 13.00 2020-12-11 42.30 34.00 34.00 27.17 环比 环比-1.79%-7.69%-2.38%-5.08%同比 同比 5.77%5.88%2.50%7.69%与 20 比 与 20 比-34.99%-47.06%-39.

63、71%-48.47%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 图表图表 46 光伏玻璃价格（元光伏玻璃价格（元/平方米）平方米）图表图表 47 光伏光伏 3.2mm 镀膜玻璃（元镀膜玻璃（元/平方米）平方米）资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 050100150全国华北华中华东华南西南东北西北2022-12-082022-12-012021-12-092020-12-01月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月全国玻璃价格20020光伏3.2mm镀

64、膜玻璃(均价）3.2mm原片玻璃(均价）光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）2.0mm原片玻璃(均价）2022-12-092022-12-022021-12-01月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月光伏3.2mm镀膜玻璃200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 19 (二二)库存库存 截至 2022 年 12 月 8 日，全国（小口径）玻璃库存为 4655 万重箱，环比-23 万重箱，同比+1988 万重箱；全国（大口径）玻璃库存为 6017 万重箱，环比-65 万重箱，同比+2705 万重箱。图表图表 4

65、8 全国（小口径）玻璃库存（万重箱）全国（小口径）玻璃库存（万重箱）图表图表 49 全国（大口径）玻璃库存（万重箱）全国（大口径）玻璃库存（万重箱）资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心(三三)成本成本 截至 2022 年 12 月 8 日，纯碱价格（元/吨）为 2757.14，环比-0%，同比-13.65%，石油焦价格（元/吨）为 4048.13，环比-1.22%，同比+63.44%，重油价格（元/吨）为 6267.5，环比-0%，同比+41.56%，天然气价格（米/m2）为 3.55，环比-0%，同比+19.04%。图表图表 50 各式玻璃成本各式玻璃成

66、本 纯碱价格 纯碱价格（元/吨）（元/吨）石油焦价格 石油焦价格（元/吨）（元/吨）重油价格 重油价格（元/吨）（元/吨）天然气价格 天然气价格（米/m2）（米/m2）2022-12-08 2757.14 4048.13 6267.50 3.55 2022-12-01 2757.14 4098.13 6267.50 3.55 2021-12-09 3192.86 2476.88 4427.50 2.98 2020-12-10 1483.57 1327.50 3500.00 2.93 周环比 周环比 0.00%-1.22%0.00%0.00%21 年同比21 年同比 -13.65%63.44%4

67、1.56%19.04%20 年同比20 年同比 85.84%204.94%79.07%21.38%资料来源：wind，信达证券研发中心 图表图表 51 纯碱成本（元纯碱成本（元/吨）吨）图表图表 52 石油焦成本（元石油焦成本（元/吨）吨）01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月20021202201,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月

68、 11月12月2002201,0002,0003,0004,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月纯碱成本20021202201,0002,0003,0004,0005,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月石油焦成本200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 20 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 21 图表图表 53 重油成本（元

69、重油成本（元/吨）吨）图表图表 54 天然气成本（元天然气成本（元/m2）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 (四四)利润（差价）利润（差价）1.5mm 浮法玻璃浮法玻璃 截至 2022 年 12 月 8 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 24.18 元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 12.86 元/重箱，环比-9.73%，同比-75.25%；5mm 浮法玻璃重油价差为 0.39 元/重箱，环比-80.06%，同比-99%。图表图表 55 5mm 浮法玻璃差价（元浮法玻璃差价（元/重箱）重箱）天然气价差 石油焦价

70、差 重油价差 2022-12-08 24.18 12.86 0.39 2022-12-01 23.99 14.24 1.96 2021-12-09 102.28 51.96 38.92 2020-12-10 56.21 72.80 61.60 周环比 0.80%-9.73%-80.06%21 年同比-76.36%-75.25%-99.00%20 年同比-56.98%-82.34%-99.37%资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 图表图表 56 5mm 浮法玻璃天然气价差（元浮法玻璃天然气价差（元/重箱）重箱）图表图表 57 5mm 浮法玻璃石油焦价差（元浮法玻璃石油焦价差（元/重箱

71、）重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 02,0004,0006,0008,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月重油成本2002120222.02.53.03.54.01月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月天然气成本20020801001201月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月5mm浮法玻璃天然气差价20020801001

72、201月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月石油焦作为燃料的价差200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 22 图表图表 58 5mm 浮法玻璃重油价差（元浮法玻璃重油价差（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 2.光伏玻璃光伏玻璃 截至 2022 年 12 月 9 日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 105.61 元/重箱，环比-2.84%，同比+13.11%，3.2mm原片玻璃天然气价差 46.24元/重箱，环比-16.8%，同比+24.57%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差61.86元/重箱

73、，环比-4.76%，同比+10.73%，2.0mm原片玻璃天然气价差 21.24 元/重箱，环比-17.97%，同比+75.26%。图表图表 59 光伏玻璃差价（元光伏玻璃差价（元/重箱）重箱）3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 3.2mm 原片玻璃天然气价差 2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 2.0mm 原片玻璃天然气价差 2022/12/9 2022/12/9 105.61 46.24 61.86 21.24 2022/12/2 2022/12/2 108.70 55.58 64.95 25.89 2021/12/10 2021/12/10 93.37 37.12 55.87 12.12 202

74、0/12/11 2020/12/11 214.55 162.67 162.67 119.96 周环比 周环比-2.84%-16.80%-4.76%-17.97%与 21 年同比 与 21 年同比 13.11%24.57%10.73%75.26%与 20 年同比 与 20 年同比-50.77%-71.58%-61.97%-82.30%资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 图表图表 60 3.2mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）重箱）图表图表 61 3.2mm 原片玻璃以天然气为燃料的价差（元原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）重箱）资料来

75、源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 0204060801001201月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月重油为燃料的价差20021502002501月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月3.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价20021502001月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月3.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价20022 请阅读最后一页免责声明及信息披露

76、http:/ 23 图表图表 62 2.0mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重重 图表图表 63 2.0mm 原片玻璃以天然气为燃料的价差（元原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪(一一)钢材钢材 1.螺纹钢螺纹钢 截至2022年12月8日，螺纹钢产量287.64万吨，环比+3.5万吨，同比+13.02万吨；螺纹钢社会库存 364.87 万吨，环比+10.3 万吨，同比-23.6 万吨；螺纹钢钢厂库存 181.88万吨

77、，环比-0.19 万吨，同比-22.97 万吨；螺纹钢总库存 546.75 万吨，环比+10.11 万吨，同比-46.57 万吨；螺纹钢表观消费 277.53 万吨，环比-2.24 万吨，同比-46.1 万吨。图表图表 64 螺纹钢数据螺纹钢数据（万吨）（万吨）螺纹钢产量螺纹钢产量 螺纹钢社会螺纹钢社会库存 库存 螺纹钢钢厂螺纹钢钢厂库存 库存 螺纹钢总库螺纹钢总库存 存 螺纹钢表观螺纹钢表观消费 消费 2022-12-08 287.64 364.87 181.88 546.75 277.53 2022-12-01 284.14 354.57 182.07 536.64 279.77 2021

78、-12-10 274.62 388.47 204.85 593.32 323.63 2020-12-11 355.45 396.11 244.67 640.78 390.66 环比 环比 3.50 10.30 -0.19 10.11 -2.24 同比 同比 13.02 -23.60 -22.97 -46.57 -46.10 与 20 比 与 20 比-67.81 -31.24 -62.79 -94.03 -113.13 资料来源：datayes，信达证券研发中心 0501001502001月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价2020

79、2020801001201401月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价202020212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 24 图表图表 65 螺纹钢产量（万吨）螺纹钢产量（万吨）图表图表 66 螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢社会库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图表图表 67 螺纹钢钢厂库存（万吨）螺纹钢钢厂库存（万吨）图表图表 68 螺纹钢总库存（万吨）螺纹钢总库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源

80、：datayes，信达证券研发中心 图表图表 69 螺纹钢表观消费量（万吨）螺纹钢表观消费量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 2.线材线材 截至 2022 年 12 月 8 日，线材产量 118.22 万吨，环比-0.9 万吨，同比-23.6 万吨；线材社会库存 63.24 万吨，环比-1.27 万吨，同比-47.34 万吨；线材钢厂库存 49.34 万吨，环比+0.57 万吨，同比-15.76 万吨；线材总库存 112.58 万吨，环比-0.7 万吨，同比-63.1 万吨；线材表观消费 118.92 万吨，环比-1.87 万吨，同比-52.59 万吨。01002003004

81、005001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月螺纹钢产量20021202205001,0001,5001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月螺纹钢社会库存200206008001,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月螺纹钢钢厂库存20021202205001,0001,5002,0002,5001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月螺纹钢总库存2018201920

82、2020203004005006001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月螺纹钢表观消费200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 25 图表图表 70 线材数据线材数据（万吨）（万吨）线材产量 线材产量 线材社会库线材社会库存 存 线材钢厂库线材钢厂库存 存 线材总库存线材总库存 线材表观消线材表观消费 费 2022-12-08 118.22 63.24 49.34 112.58 118.92 2022-12-01 119.12 64.51 48.77 113.28 120.79 2021-12-

83、10 141.82 110.58 65.10 175.68 171.51 2020-12-11 159.33 81.37 59.49 140.86 169.57 环比 环比-0.90 -1.27 0.57 -0.70 -1.87 同比 同比-23.60 -47.34 -15.76 -63.10 -52.59 与 20 比 与 20 比-41.11 -18.13 -10.15 -28.28 -50.65 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图表图表 71 线材产量（万吨）线材产量（万吨）图表图表 72 线材社会库存（万吨）线材社会库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资

84、料来源：datayes，信达证券研发中心 图表图表 73 线材钢厂库存（万吨）线材钢厂库存（万吨）图表图表 74 线材总库存（万吨）线材总库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 0501001502001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材产量200203004005001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材社会库存20021502002501月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月

85、10月 11月 12月线材钢厂库存200206008001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材总库存200212022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 26 图表图表 75 线材表观消费量（万吨）线材表观消费量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心(二二)工程机械工程机械 截至 2022 年 11 月，挖掘机销量（国内）当月销量为 14398 台，同比+2.7%。截至 2022 年 10 月，挖掘机开工小时数当月值为 102.1 小时，同比-6.1 小时，累计值为 59

86、1.7 小时，同比-8.21%，图表图表 76 挖掘机开工小时数（小时）挖掘机开工小时数（小时）图表图表 77 挖掘机国内当月销量增速跟踪（挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心(三三)建筑订单建筑订单 1.月度订单数据月度订单数据 截至 2022年 10 月，中国建筑 2022年 1-10月建筑业务累计新签合同额 27227 亿元，同比增加17.00%；中国电建2022年1-10月累计新签合同额8761亿元，同比增加55.49%；中国中冶2022年1-10月累计新签合同额10494.30亿元，同比增加8.80%；中国化学20

87、22年 1-10 月累计新签合同额 2498.35 亿元，同比增加 18.29%。05001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材表观消费200601月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2004001月2月 3月4月5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月200022 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 27 图表图表 78 建

88、筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 图表图表 79 中国建筑订单情况跟踪（亿元）中国建筑订单情况跟踪（亿元）图表图表 80 中国电建订单情况跟踪（亿元）中国电建订单情况跟踪（亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 200.40%527-18.77%451-9.80%268.942.61%200220022940-14.34%953-19.66%894-13.02%353.320.85%200320035613-4.30%1484-15.37%1746-4.

89、10%453.97-73.31%2004200473902.50%1906-10.14%23271.10%648.9441.64%2005200595784.80%24362.72%32317.90%779.8335.61%20062006132946.20%336211.06%465221.90%909.851.86%20072007154097.20%389925.83%513721.47%976.662.76%20082008169558.30%447728.93%600327.00%1191.211.39%200920091951010.30%502530.19%700931.10%1

90、469.2527.84%2010.60%547232.05%803335.00%1825.99-17.53%2013.70%597032.63%894336.20%2203.32-1.64%2011.40%673331.50%1019729.40%2511.6610.55%29.30%63520.62%1036129.70%279.563.95%242.10%119225.01%1820103.50%409.2215.83%232.10%231355.86%280

91、660.70%546.7620.44%221.33%270341.85%361655.38%702.788.30%2717.53%298822.67%468545.02%877.8712.57%2020.88%382313.70%615132.22%1318.644.92%2812.50%431010.54%703336.90%1412.0444.58%2510.85%46714.34%785730.88%1551.5430.25%2310.30%52063.61

92、%877125.10%1723.317.29%288.10%56352.97%964520.10%2112.0415.67%238.10%62184.15%1070719.70%2351.426.72%2412.10%780315.91%1204818.10%2697.697.41%220.40%6553.10%11026.40%511.5482.98%2202220244586.70%12121.67%208614.60%767.4287.53%22032203835012.60%24767.04%319

93、113.70%1039.1490.05%220422041045116.60%333823.49%405712.20%1240.5576.52%220522051281213.80%386329.26%49936.60%1398.2759.28%220622061838514.40%577150.98%64705.20%1624.523.20%220722071965713.40%619243.67%72463.00%1829.3929.56%220822082155414.70%664542.26%83205.90%2071.3433.50%220922092454314.00%773048

94、.49%93536.60%2355.1136.66%2217.00%876155.49%104948.80%2498.3518.29%中国建筑中国电建中国中冶中国化学中国建筑中国电建中国中冶中国化学-20%0%20%40%60%80%100%120%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000中国建筑建筑业务累计新签合同额累计同比-50%0%50%100%150%200%02,0004,0006,0008,00010,000中国电建累计新签合同额累计同比 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 28 图表图表 81 中国中冶

95、订单情况跟踪（亿元）中国中冶订单情况跟踪（亿元）图表图表 82 中国化学订单情况跟踪（亿元）中国化学订单情况跟踪（亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 2.季度订单数据季度订单数据 央企季度订单（截至 2022 年三季度），中国建筑 Q3 累计订单增速为 14.0%；中国中铁 Q3 累计订单增速为 35.2%；中国铁建 Q3 累计订单增速为 17.7%；中国交建 Q3 累计订单增速为 2.5%。图表图表 83 建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 -40%-20%0%20%4

96、0%60%80%100%120%140%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000中国中冶累计新签合同额累计同比-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%05001,0001,5002,0002,5003,000中国化学累计新签合同额累计同比中国建筑中国中铁中国铁建中国交建中国建筑中国中铁中国铁建中国交建15Q11.80%-22.15%5.58%-10.62%15Q2-2.10%-19.35%-18.43%15Q3-3.30%-8.92%-1.51%15Q47.10%2.40%14.62%6.89%16Q126.90%20

97、.56%16.39%2.19%16Q226.80%26.03%18.14%7.60%16Q334.30%31.67%22.04%10.10%16Q423.70%29.05%28.49%12.38%17Q124.40%36.10%45.96%40.25%17Q233.70%34.50%46.85%51.95%17Q325.00%23.70%24.67%30.63%17Q419.40%26.06%23.72%23.16%18Q124.30%21.30%6.98%20.45%18Q21.60%12.99%10.39%-0.57%18Q33.80%5.90%5.33%-3.99%18Q418Q44.6

98、0%8.70%5.05%1.12%19Q19.00%0.30%6.27%13.38%19Q23.10%10.50%18.01%15.85%19Q36.30%14.55%25.07%12.16%19Q419Q46.60%27.90%26.66%8.06%20Q1-4.30%7.80%14.40%11.89%20Q26.20%24.10%21.87%7.27%20Q310.30%24.30%24.69%12.52%20Q420Q411.40%20.40%27.28%10.59%21Q132.10%-2.50%34.89%80.30%21Q220.88%18.77%20.20%28.52%21Q31

99、0.30%8.30%12.64%36.58%21Q421Q412.10%4.70%10.39%18.85%22Q112.60%84.00%1.53%5.90%22Q214.40%17.20%26.24%17.04%22Q314.00%35.20%17.71%2.53%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 29 图表图表 84 建筑央企订单情况跟踪（季度数据）建筑央企订单情况跟踪（季度数据）资料来源：wind，信达证券研发中心 四、风险提示 基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 30 研究团队简介 研究团队简介 任菲菲，建筑建材团

100、队首席分析师，执业编码 S02。英国南安普顿大学硕士，风险与金融专业，2017 年起从事卖方研究工作，获 2021 年“金麒麟”新锐分析师第三名，曾供职于太平洋证券、民生证券，从事建筑建材及新材料方向研究工作，擅长从数据及产业本质寻找突破口。段良弨，建筑建材团队研究助理。中国农业大学金融硕士，生物工程学士。2022 年 7月加入信达证券研究开发中心，负责建材方向的研究。机构销售联系人 机构销售联系人 区域区域 姓名姓名 手机手机 邮箱邮箱 全国销售总监 韩秋月 华北区销售总监 陈明真 华北区销售副总监 阙嘉程 1850696

101、0410 华北区销售 祁丽媛 华北区销售 陆禹舟 华北区销售 魏冲 华北区销售 樊荣 华北区销售 秘侨 华北区销售 李佳 华东区销售总监 杨兴 华东区销售副总监 吴国 华东区销售 国鹏程 华东区销售 李若琳 华东区销售 朱尧 华东区销售 戴剑箫 华东区销售 方威 华东区销售 俞晓 187

102、17938223 华东区销售 李贤哲 华东区销售 孙僮 华东区销售 贾力 华东区销售 石明杰 华东区销售 曹亦兴 华南区销售总监 王留阳 华南区销售副总监 陈晨 华南区销售副总监 王雨霏 华南区销售 刘韵 华南区销售 胡洁颖 华南区销售 郑庆庆 华南区销售 刘莹 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/

103、31 分析师声明 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本

104、报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致

105、的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本

106、报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。评级说明 评级说明 风险提示 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的

107、信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。投资建议的比较标准投资建议的比较标准 股票投资评级股票投资评级 行业投资评级行业投资评级 本报告采用的基准指数：沪深 300指数（以下简称基准）；时间段：报告发布之日起 6 个月内。买入：买入：股价相对强于基准 20以上；看好：看好：行业指数超越基准；增持：增持：股价相对强于基准 520；中性：中性：行业指数与基准基本持平；持有：持有：股价相对基准波动在5%之间；看淡：看淡：行业指数弱于基准。卖出：卖出：股价相对弱于基准 5以下。