1、2020年上海地区升学指南年上海地区升学指南 报告日期：2020年3月12日 证券研究报告证券研究报告 | 行业专题报告行业专题报告 信息技术信息技术| 传媒传媒 顾佳顾佳 S02 北上深升学政策专题研究北上深升学政策专题研究 赵雅楠（研究助理）赵雅楠（研究助理） - 2 - 报告要点报告要点 新政解读：1）民办全面超额摇号：民办全面取消面谈，采用超额100%电脑随机摇号录取的方式，原有 “掐尖”机制失效，更考验民办学校的办学实力，公办学校及优质学区吸引力增加。 2）民办校志愿填报 改为1+1调剂的形式，调剂志愿有校内、区内、集团内调剂三种形式，预

2、计集团民办校热度相对上升。3） 民办一贯制小升初合法化，大多数民办一贯制小学毕业生可实现自愿直升，民办一贯制报考热度相对上升。 幼升小：随着公民同招政策的推行，家长必须在公民办学校之间做出一个明确的抉择。选择热门民办将会 面临被统筹至普通学校的风险；选择对口公办则可能承受公办学校教学质量、教学深度不如预期，在小升 初竞争中处于劣势地位的焦虑。此外，上海大多数学区尚未实行多校划片，购买学区房依然行之有效。因 此，对于有条件的家长，想要将孩子送入优质小学需要在以下两条路径中2选1：1）报名优质小学，通过 摇号冲击有限名额。2）购买所在区域学区房并且注意人户一致和年限问题，锁定优质公办小学名额。此外

3、， 家长也可通过在幼升小阶段选择入读九年一贯制学校来规避在小升初阶段二次择校的风险， 小升初：随着教育资源均衡化政策的推进，想要享受优质初中资源有以下四种路径。1) 冲击超级民办初中 的摇号。2）在民办一贯制学校入读小学，通过校内直升的方式就读初中部（存在电脑随机摇号不被录取的 风险）。3）通过在对口学区买房，或者入读对公办小学进入优质公办初中。4）参加“三公”的统一招生 考试。 qRpQrRmQsPsMtRoPoRzQoNbR8QbRsQnNnPrRkPqQpMjMnMoN9PoOyQuOmPpQxNtPqR - 3 - 报告要点报告要点 初升高: 上海初升高阶段共有自主招生（自荐、推优）和

4、裸考（纯裸考、校额到校，名额分配）两种实现路径。其 中自主招生比例在中考改革后显著下降，仅占市重点高中招生名额15%以内，实现优质高中升学回归到裸考。目前 来看，想要进入超级高中可以通过以下三种路径实现：1）通过划片入学进入一般公立初中，通过名额分配或者裸 考进入超级高中。2）在竞赛或者学科特长方面发力，并入读优质或关联初中，通过少部分自招名额进入超级高中。 （3）通过购买优质学区房或者统一招生考试入读优质公民办初中，然后参加中考裸考考取超级高中。因此，对于 尖子生来说，选择入读公办或者民办优质初中都可以实现升入四大八大的愿望。然而对于成绩位于中上游又想冲击 名校的学生来说，是选择进入优质初中

5、提升自己，拼搏中考，还是在一般公立初中通过校额到校实现更大概率的名 校升学目的，是一个在小升初抉择时便需要解决的重要问题。 高考：上海高考的升学路径目前主要有自主招生、综合评价和裸考三条道路，未来将新增强基计划。同时，上海未 来仍将进一步发挥春考的分流作用，争取实现春秋考并重。鉴于上海自2015年起便实施的综合评价的往年录取情 况，其依旧是升入名校，尤其是复交的最重要的路径。因此，对于上海各个成绩段的考生，有不同的升学最佳路径。 1）对于想要冲击TOP院校尤其是复交的学生，一般来说参加秋考争取获得高分，并通过综合评价进入名校；2）对 于成绩一般，目标普通一本及以下的学生，应抓住春季高考的机会，

6、一旦被符合预期的院校录取，即可尽早上岸； 3）对于偏科或者有学科特长的学生，则可在考前积极准备自主招生相关砝码，通过自招录取；4）对于目标211档 。 - 4 - 目录目录 1.2020年民办摇号新政解读 2.幼升小：全面摇号时代，公办学区热度上升 3.小升初：择校通道收紧，利好民办一贯直升 4.初升高：名额分配渐增，升学规划从长 5.高考改革：重视综合评价，推出强基计划 6.国际学校：体制外路径，优质教育选择 - 5 - 1.1 1.1 义务教育实施意见落地，民办小初全面摇号义务教育实施意见落地，民办小初全面摇号 2018年2019年2020年 公民同招概念提出 民办面谈与公办第一 批验证同

7、步进行 民办幼升小可报2志愿。 小升初可报3志愿 未被民办录取将统筹 至公办 公民同招政策延续 未被民办录取学生在 公办统筹时按“人户 一致优先”原则录取 民办实现全面超额摇 号，取消面谈 全面取消特长生招生 民办可填报1志愿+1 调剂志愿 民办学校一贯制直升 3月11日，上海市教委公布2020年本市义务教育阶段学校招生入学工作的实施意见，与今年1月23日 出台的深化教学改革全面提高义务教育质量的实施意见相比，本次义务教育阶段升学新政主要落实： 1）摇号比例：民办学校超额录取实现全面摇号；2）填报方法：民办可填报1志愿+1调剂志愿。 资料来源：上海市教委，招商证券 - 6 - 不仅是上海市，全

8、国多地都存在民办学校比公办学校 强导致教育不均衡的现象，其归根结底是生源筛选体 系的问题。 以上海市为例，这种情况在小学阶段还不是特别明显， 目前上海大部分教育大区小学阶段的公/民办小学是旗 鼓相当的，甚至有的区公办比民办更强。 但是在初中阶段，小升初筛选体系十分复杂，通过小 五班、神秘考等选拔方式筛选学生，于是产生了头部 超级民办初中。以上海中学为例，每年新生约400人， 其中约240人是通过自主招生的方式进入，而这240中 约110人来自华育中学，使得家长们对这些超级民办初 中趋之若鹜。 于是，为了促进教育公平，主管部门推出名额分配和 民办摇号等政策。 1.1 1.1 民办入学新政的前因后

9、果民办入学新政的前因后果 对比民办学校公办学校 硬件差别不大，民办稍占上风 师资聘任制，高薪体制内，低薪 生源 自主选拔（极小部分 摇号） 学区+摇号 办学模式上课多，打擦边球多 执行上级各种减负 政策 派系优势 有名牌高中的直升通 道 无 管理体制KPI考核 学校和主管部门考 核 收费高低 2020改革前上海公民办对比 资料来源：招商证券整理 - 7 - 2020年作为上海市民办学校义务教育阶段入学，实现全面超额摇号的第一年，具体的实施细则与各区执行落地方式 尚未出台，根据市教委文件，相关配套政策将于2020年3-4月密集发布。学生家长，尤其是选择继续冲击民办学校 的家长需要时刻关注实施细则

10、，并注意以下几点：1）所在学区是否属于意向民办/公办校的招生范围；2）意向学校 的各类招生名额与该校的招生录取方式。 1.1 31.1 3月新政细则密集发布月新政细则密集发布 2020年上海义务教育升学政策出台时间表 各区将公布义务 教育学校招生工 作实施方案 3月13日 公办小学公布划片 范围 各区公布公办初中 入学方式 公办学校公布入学 排序细则 民办学校公布招生 简章 各区公布“人户分 离”儿童入学实施 细则 3月20日 各区组织幼儿园 大班家长会和小 学毕业班学生家 长会，解读义务 教育招生政策。 3月底-4月初3月21日 所有公办学校与 有意愿的民办学 校进行线上校园 开放日，开放时

11、 间不少于7天。 资料来源：上海市教委，招商证券 - 8 - 公民同招实施结果：据统计，从2018年起，由于公民同招引起民办择校风险的增加，民办小学报名人数快速下降， 报录比提高。2020年实行全面摇号政策后，预计报录比将进一步提高，对于钟情民办学校且不惧怕摇号落选的风险 的家庭来说，不失为一个进入民办优质校的利好消息。与此同时，对于非头部的民办中小学则可能面临报考人数大 幅下降，出现报考人数小于招生计划数，免于摇号的情况。 1.1 1.1 民办入学新政的影响民办入学新政的影响 对于民办初中来说，2020年实现公民同招后，短期内不筛选生源降低民办校吸引力，长期内民办校的办学能力有待 检验。短期

12、内，民办初中的头部地位及竞争格局不会发生较大改变，但由于摇号的随机性整体吸引力降低。长期来 看，民办初中的整体水平取决于生源质量和教学质量，优质的办学能力有待时间检验。 年份民办小学报名人数报录比 20152.54万4:1 20163.19万3.3:1 20173.74万3：1 20181.99万1.4：1 20192.09万1.4：1 资料来源：上海教育，招商证券 - 9 - 2020年3月11日，上海市教委发布沪2020年义务教育阶段招生入学实施意见。按照最新的入学实施意见，上海将在义务 教育阶段全面实行公民同招及民办超额摇号政策，民办报考人数大于招生计划，100%实现电脑摇号录取。此外今

13、后外籍子女 入读普通民办同样需要参与报名摇号。 超额可能需要面临2次摇号：由于公民同招及民办摇号双重政策的影响，民办学校的入学方式发生了较大的变化。从过去的民 办学校招生抢先起跑，通过面谈等方式筛选优秀生源，落选学生正常参加公办学校对口入学；变为家长只能在公民办中选择 一所学校报考，超额学校电脑随机摇号，未被摇中学生将被分配至民办调剂志愿。而在民办调剂环节，考生可能面临名额不 足二次摇号，直至最后被统筹至区内公办学校。 1.2 1.2 新政要点新政要点 - - 民办义务教育民办义务教育100%100%超额摇号超额摇号 民办学校 报名 民办学校 摇号 民办学校 录取验证 民办调剂 志愿录取 民办

14、学校 录取验证 统筹至区 内公办 摇中 未摇中 录取 未录取 报名数计划数时 报名数剩余计划数 仍旧需要摇号 2020民办中小学摇号流程 资料来源：招商证券整理 - 10 - 本次民办志愿填报方式有较大的变动，需要填报一个主志愿+一个调剂志愿。 1）一志愿填报需要2选1：与以往不同的是，本次家长在填报志愿时，除需要选择一家意向学校外，部分有寄宿条件的学校还 需要在民办走读及寄宿志愿中2选1，此外还存在区内区外等志愿，具体分类尚不明确，各项志愿分开招生计划，分开摇号， 需要慎重选择。 2）调剂志愿3选1。调剂志愿分为校内调剂：寄宿或走读志愿；区内调剂：填报区内民办；集团调剂：填报集团内民办。本次

15、 新政后，部分普通民办可能面临报考生源大幅下滑的局面。而对于集团民办校来说，冲击集团内头部民办失败的学生可以选 择调剂至集团内部较为冷门的学校，随着集团内部教学资源共享化的提升，集团内部冷门校也不失为一个不错的选择。 1.2 1.2 新政要点新政要点 - - 民办民办1+11+1双志愿填报双志愿填报 家长选定意向 民办学校 走读志愿 其他志愿 考虑调剂志愿 校内调剂：走读or寄宿互相调剂 区内调剂：区内民办学校调剂 集团调剂：集团民办校内部调剂 2020年改革后民办中小学志愿方式 N选选1 3选选1 资料来源：招商证券整理 寄宿志愿 - 11 - 相比幼升小流程，2020年小升初流程额外新增了

16、民办一贯制直升意愿征集及摇号录取环节。 1）民办一贯制直升合法化：2020新政明确了，民办一贯制学校的五年级学生同公办一贯制学校一样，可以享受小升初阶段 免试直升的待遇。但是幼升小阶段，政策尚未明确是否可以直升，结合现状，预计幼升小仍需要摇号进入。 2）民办一贯制不是保险箱。虽然民办一贯制的毕业生在政策上可以享受小升初便利，但是政策同时也提到，当有直升意愿的 学生数量直升招生计划数时，仍旧需要通过随机摇号确认直升名额。虽然直升摇号的入学几率远高于民办统一摇号，但仍存 在落选风险。好在直升摇号落选并不会影响后续公办、民办录取，如若继续选择民办，还可参加正常摇号录取。 3）民办一贯制仍可校外招生：

17、除去直升招生外，民办校仍可在招生计划中设置一部分校外小升初招生计划。 1.2 1.2 新政要点新政要点 - -利好民办一贯直升利好民办一贯直升 2020年改革后民办一贯制直升方式 民办一贯制直升意 愿填报 民办一贯制 录取 本校直升 民办志愿填报民办摇号 未录取 录取 民办一贯制学校小学生可选择直升，直 升意愿人数直升计划数时需要摇号 资料来源：招商证券整理 - 12 - 1.3 1.3 新政后上海市升学总路径新政后上海市升学总路径 有学区房 无学区房 公办小学（有优质对 口公办初中） 公办小学（无优质对 口公办初中） 公办初中 民办小学 民办初中 优质高中 -裸考 -名额分配 国际学校&双语

18、学校出国留学 体制内 体制外 鸡血 直升 略 优 于 -摇号 -校内直升 -摇号 -自主 招生 -综合素质培养 -费用较大 可 以 中 途 加 入 对口 入学 资料来源：上海市教委，招商证券整理 -民办摇号 - 13 - 1.3 1.3 新政后上海市新政后上海市K12K12升学路线图升学路线图 近年来，为促进教育资源均衡，提高义务教育质量，上海市不断推出新的升学政策。从从20182018年开始，在年开始，在 幼升小阶段推出公民同招，幼升小阶段推出公民同招，20202020年覆盖整个义务教育阶段。年覆盖整个义务教育阶段。 2020年起，民办学校入学实现全部超额摇号。结合名额分配政策的愈发完善，学

19、生主动择校的通道变得 愈发狭窄，优质学区房和一贯制教育学校预计更加受到追捧。 上海市升学路线总体情况上海市升学路线总体情况 幼升小幼升小小升初小升初初升高初升高 录取方式 -公办小学按房产、户籍免试 就近分配 -民办小学进行超额摇号 -参加“三公”的统一招生考试（有全 市招生特权） -公办小学按学籍、户籍免试就近分配 -民办初中进行超额摇号 -裸考 -自招（推优和自荐）+中考 -名额分配+中考 具体政策措施 -公民同招（2018开始） -民办摇号（2020开始） -公民同招（2020开始） -民办摇号（2020开始） -自招比例下降 -名额分配比例上升 资料来源：上海市教委，招商证券整理 -

20、14 - 目录目录 1.2020年民办摇号新政解读 2.幼升小：全面摇号时代，公办学区热度上升 3.小升初：择校通道收紧，利好民办一贯直升 4.初升高：名额分配渐增，升学规划从长 5.高考改革：重视综合评价，推出强基计划 6.国际学校：体制外路径，优质教育选择 - 15 - 2.1 2.1 幼升小：新政下同招录取流程图幼升小：新政下同招录取流程图 信息登记 公办小学 报名 4.8-4.23 4.26-4.30 民办小学 报名 4.26-4.28 公办小学第 一批验证 4.26-4.30 民办小学 摇号 5.17-5.18 民办小学 录取验证 5.20-5.21 民办调剂 志愿录取 5.23-5

21、.24 民办小学 录取验证 5.27前 统筹至区 内公办 5.30-5.31 摇中 未摇中 录取 未录取 2020年义务教育阶段新政后，幼升小统一录取流程较以往战线更长，尤其是民办学校录取部分，较以往更为复杂。可能需 要经过一志愿录取、调剂志愿录取两道程序。公民同招及摇号背景下，选择民办小学的风险明显提升。 2020年改革后幼升小录取流程 公民同招2选1 - 16 - 2.1 2.1 幼升小：新政下民办学校志愿填报详解幼升小：新政下民办学校志愿填报详解 2020年新政下民办中小学的录取方式有了较大的变化，新政下的志愿填报较往年更为复杂，主要变化集中在以下三点： 1）民办校招生范围缩小：新政下民

22、办学校的招生范围需要与区级教育部门协商划定，寄宿学校可适当扩大招生范围，去年 政策为“有寄宿条件的民办学校可跨区招生”。此举意味着，民办的跨区招生可能性大幅降低。家长需密切关注各民办学 校的招生范围，优先在区内选择意向民办学校。 2）一志愿填报需要2选1：与以往不同的是，本次家长在填报志愿时，除需要选择一家意向学校外，部分学校还需要在民 办走读，寄宿志愿，区内区外志愿中N选1，各项志愿分开招生计划，分开摇号，需要慎重选择。参考北京等地，寄宿入学 可不寄宿的做法，上海市是否可以同样实现寄宿入学，实际走读，有待观察。 3）调剂志愿：调剂志愿分为校内调剂：寄宿或走读志愿；区内调剂：填报区内民办；集团

23、调剂：填报集团内民办。 民办学校确定 招生范围 3.20 家长选定意向 民办学校 走读志愿 其他志愿 考虑调剂志愿 校内调剂 区内调剂 集团调剂 市级平台填 报志愿 小学：4.26-28 初中：5.6-5.8 2020年改革后民办中小学志愿选报步骤 寄宿志愿 资料来源：招商证券整理 - 17 - 2.2 2.2 幼升小：关注各区具体招生细则幼升小：关注各区具体招生细则 区名限制条件分配入学顺序 黄浦区 五年一户 本区户籍：人户一致户籍，同类排序靠后 申请居住地入学：按购房时间，与直系亲 属同住情况，实际居住年限 徐汇区 本区户籍：人户一致户籍，同类排序靠后 非本市户籍：统筹安排 长宁区入学录取

24、顺位任务落到各所学校上 闵行区 先安排人户一致的就近入学，再统筹安排 人户分离的儿童入学宝山区 崇明区 三年一户，房屋产权时间 先后排序先安排人户一致，同类排序靠后的原则就 近入学，超额部分作统筹安排奉贤区 / 青浦区/ 松江区三代以内先安排人户一致的就近入学，再统筹安排 人户分离的儿童入学金山区 / 浦东新区 人户一致，三代以内先安排人户一致的就近入学，超额部分作 统筹安排 嘉定区三代以内人户一致户籍，同类排序靠后 杨浦区五年一户，要求三代以内 先安排人户一致的就近入学，再统筹安排 人户分离的儿童入学 静安区 五年一户+户主产权人 （承租人）必须是父或母 +入户满1或2年以上 普陀区部分学校

25、要求五年一户 虹口区 部分学校要求五年一户 2019上海幼升小排位顺序（以宝山实验小学为例） 虽然市教委就全市初中、小学的入学流程以 及时间表做出了统一规定，具体的招生细则， 尤其是公办小学的对口入学分配顺序制定权 依然在各区手中。家长需要在3月关注各区 及各校的具体政策细节。 户主、产权人为父母或儿童本人1 户主为直系亲属， 产权人为父母或儿童本人 2 户主为直系亲属， 产权人为直系亲属， 父母及儿童户口迁入并居住满4年 3 资料来源：上海幼升小资讯，招生证券研究所整理 - 18 - 2.2 2.2 幼升小：不同情景下选择最优解幼升小：不同情景下选择最优解 公办学校公办学校 民办学校民办学校

26、 对学校的影响 2018和和2019年民办学校报名人数已锐减（约为原来的一半），预计年民办学校报名人数已锐减（约为原来的一半），预计2020年的报名年的报名 人数会因摇号政策有更大滑坡人数会因摇号政策有更大滑坡 为求稳报名公办人数增加，优质生源回归为求稳报名公办人数增加，优质生源回归 对学区房的影响 整体利好：整体利好：1）对口优质公办学校的学区房价值提高，许多家长为了降低风险会考虑送孩子就）对口优质公办学校的学区房价值提高，许多家长为了降低风险会考虑送孩子就 读本区内不错的公办小学（因为读本区内不错的公办小学（因为2020年小升初也是公民同招年小升初也是公民同招+民办摇号）。民办摇号）。2）

27、一贯制学校的学）一贯制学校的学 区房因其确定性极高更受追捧。（区房因其确定性极高更受追捧。（e.g.浦东建平实验小学）浦东建平实验小学） 建议： 1）若是已配置顶尖/一流学区房的话，没有太大必要再冲击民办。在公民同招和民办摇号的政策下，选择民办有被统筹到 普通学校的可能性，更何况在小学阶段，上海市公办民办顶级小学在教育资源上基本没有差距，甚至公办更胜一筹（具有 名额分配优势），顶级公办小学不失为一个好选择。 2）若是有二/三流学区房的话我们需要分情况讨论，如果希望孩子接受超前及较大强度的基础教育，可以选择参加民办摇 号，在民办竞争人数下降的背景下，摇号录取几率将较以往升高。如果孩子只是中上水平

28、，并不适合高强度学习，那稳保 公立也是不错的选择，因为有名额分配到校的优势，教学资源也不错。 3）若是末流学区房或者没有学区房或非沪籍生源，建议冲击民办的电脑摇号，因为原本就有可能统筹到普通学校（非户籍 生源在录取顺位排序末端），这时候选择民办的成本极小。 - 19 - 2.2 2.2 幼升小：公办学区热度上升幼升小：公办学区热度上升 双学区房双学区房 双学区房指对口优质小学，且小学校对口优质初中的学区，此类房产可保证孩 子从一年级至初三的9年无忧升学，在公办优质校竞争压力增大的情况下，双学 区房含金量也随之大幅提升。 单学区房单学区房 单学区房指对口优质小学但无对口优质初中的学区房。该部分学

29、生原本可通过 民办面谈实现择校，目前主动择校通道大幅收紧，在初中很有可能被对口分配 至普通公办的情况下，该类学区房对口优质小学的价值有所下降。 普通小学、普通小学、 初中学区初中学区 房房 在新政下，对口普通小学及初中的学区房从家长的保底选项，变成了规避风险 的港湾。失去了鸡娃（对孩子进行鸡血教育）进入民办优质校的可能，部分家 长为了避免民办摇号失败风险，选择入读家门口的公办，学区房价值小幅上升。 一贯制学一贯制学 校学区房校学区房 随着小升初择校通道的收紧，对口优质入学成为了最佳入学方式。而一贯制学 校稳定的对口直升对象，是减轻家长未来择校压力的良方，预计未来选择入读 一贯制公办优质校的家长

30、会增加，该类学区房含金量上升最快。 房子&户籍一直是幼升小中最为关键的因素，由于小升初学区多根据小学毕业校划分，因此学区房最为主要的作 用体现在公办优质小学的入学资格。新政中，上海市继续鼓励“就近入学”，幼升小学就近划片对口入学的政策 预计将进一步加强，公办优质小学，尤其是优质公办一贯制学校学区房的含金量将持续提升。 - 20 - 目录目录 1.2020年民办摇号新政解读 2.幼升小：全面摇号时代，公办学区热度上升 3.小升初：择校通道收紧，利好民办一贯直升 4.初升高：名额分配渐增，升学规划从长 5.高考改革：重视综合评价，推出强基计划 6.国际学校：体制外路径，优质教育选择 - 21 -

31、3.1 3.1 小升初：新政下录取流程图小升初：新政下录取流程图 信息登记 民办一贯制直升意 愿填报 4.2-4.13 对口入读公 办初中 民办一贯制 录取 本校直升 民办志愿填报民办摇号 民办初中 录取验证 5.20-5.21 民办调剂 志愿录取 5.23-5.24 民办初中 录取验证 5.27前 统筹至区 内公办 5.27前 录取 未录取 摇中 未摇中 未录取 录取 选择公办 选择民办 民办一贯制学校小学生可选择直升，直 直升计划数时需要摇号 2020年改革后小升初录取流程 相比幼升小流程，2020年小升初流程额外新增了民办一贯制直升意愿征集及摇号录取环节。民办志愿填报规则方面，幼升 小与

32、小升初填报方式相同，可参考2.1部分的详解。 5.18-5.27 5.6-5.8 5.18-5.19 - 22 - 3.2 3.2 小升初：新政下公民办择校压力影响小升初：新政下公民办择校压力影响 对公办学校的影响 对民办学校的影响 -1）受益名额分配比例提升，未来一般公办初中录取市重点的几率有所增加。因此普通公办初中，尤其是排名位于中上的初中 将从家长的备选项转化为不少争当鸡头的家长的首选，生源及竞争压力将提升。 -2）公民同招使得一部分有优质学区房的家长放弃冲击民办学校而转向优质公办学校，部分热门优质初中的报名人数预计将大 幅提升，各校对于具体的入学顺序或入学方式可能做出一定的调整。 -3

33、）民办100%摇号使得民办失去了生源优势，且冲击民办的孩子有被统筹到普通学校的风险，因此报名人数减小，回流公办 学校。但对于学区内并无优质公办初中资源的家长来说，在公民同招过程中选择碰运气摇号民办学校几乎成为了必选项。 -对头部民办学校负面影响不大：1）民办学校在丧失筛选生源的同时，也将相应获得中考“名额分配”的资格，配合高强度 教学方式，预计中考成绩不会断崖式下滑。2）公民同招下仍选择摇号民办的家长，预计将以填报头部名校为主，报名人数 仍将远超招生计划数，但对比前几年仍会有下滑。 - 对普通民办初中影响较大：公民同招后，填报民办未被录取的风险加大，愿意为普通民办学校冒险的家长预计将大大减小，

34、 仅部分对口学区较差，又不想参与头部民办激烈摇号竞争的家庭会选择普通民办初中摇号。预计报名人数将下滑幅度较大。 - 23 - 3.2 3.2 小升初：择校通道变窄，利好民办一贯直升小升初：择校通道变窄，利好民办一贯直升 对于民办一贯制学校，新政提到民办一贯制学 校可设置小升初本校免试直升计划和校外招生 计划，如本校直升意愿人数大于免试直升计划 数，将实施电脑随机录取。 新政肯定了民办一贯制学校内部对口直升的 “合法性”，意味着入读民办一贯制和公办一 贯制都可以享受小升初阶段免试升学的待遇。 对于无公立一贯制学校学区房或双学区房资源 的家庭，入读民办一贯制学校是一项高风险同 时也高收益的博弈。在

35、此利好政策下，民办一 贯制学校吸引力大幅提升，其报名热度可能逆 势上升。 区名区名一贯制民办学校一贯制民办学校学制学制 浦东浦东 上海市民办金苹果学校上海市民办金苹果学校1212年年 上海协和双语学校（浦东校区）上海协和双语学校（浦东校区）9 9年年 上海市浦东万科双语学校上海市浦东万科双语学校9 9年年 上海中芯国际学校上海中芯国际学校1212年年 闵行闵行 上海万科双语学校上海万科双语学校9 9年年 民办复旦万科实验学校民办复旦万科实验学校9 9年年 华二紫竹双语学校华二紫竹双语学校9 9年年 杨浦杨浦 同济大学实验学校同济大学实验学校9 9年年 嘉定嘉定 华东师范大学附属双语学校华东师范

36、大学附属双语学校1616年年 普陀普陀 新黄浦实验学校新黄浦实验学校9 9年年 培佳双语学校培佳双语学校1212年年 黄浦黄浦 上海康德双语学校上海康德双语学校1212年年 徐汇徐汇 上海市世界外国语小学上海市世界外国语小学1212年年 青浦青浦 青浦区世界外国语学校青浦区世界外国语学校1616年年 资料来源：招商证券整理 - 24 - 3.2 3.2 小升初：三所特殊公办尚存择校可能小升初：三所特殊公办尚存择校可能 学校学校选拔方式选拔方式学校类型学校类型有无直升有无直升 上海市实验学校上海市实验学校 面向全市招生，幼升小的时候需要通过机考、面面向全市招生，幼升小的时候需要通过机考、面 谈层

37、层筛选谈层层筛选 1010年一贯制公办学校年一贯制公办学校有有 上外附中上外附中 全市范围发放面试单（全市范围发放面试单（12001200张）或学校推优，经张）或学校推优，经 过考试、面试入学过考试、面试入学 7 7年一贯寄宿制初高中年一贯寄宿制初高中有有 上外浦东外国语学校上外浦东外国语学校在本校网站报名，条件必须校优以上在本校网站报名，条件必须校优以上7 7年制公办学校（上外系）年制公办学校（上外系）有（约有（约50%50%） 上海三所特殊公办初中 上实、浦外、上外俗称“三公”，“三公”相较于其他上海公办初中存在两个较大的特点：1）不受当地区教委管辖，而隶属于 更高级别的部门，因为在全市范

38、围内拥有招生权；2）虽然是公办学校，但一直享有公开筛选生源的权力。 由于“三公”的招生向来不与普通公办及民办统一进行（通常会早于其他学校招生），因此“三公”的生源筛选活动成为公民同 招后仅存的抢跑赛道。2020年上海的新政并未就“三公”的招生作出特殊说明或规定，因此推测今年“三公”依然会延续过去的 提前自主招生方式。结合目前民办100%摇号的背景，“三公”作为仅存的牛娃筛选学校，其竞争压力势必会大幅上升。但是由 于疫情影响校园开放日改为线上进行，加之民办学校取消了面谈流程，“三公”新的筛选方式仍是未知。 资料来源：学校官网，招商证券 - 25 - 3.3 3.3 小升初：上海各区热门公民办初中

39、一览小升初：上海各区热门公民办初中一览 区名初中热门公办热门民办 黄浦区28所，其中民办4所，公办24所 格致初级，向明初级，大同初级，卢湾 中学 立达中学，明珠中学，永昌中学 徐汇区33所，其中民办6所，公办26所徐汇中学，位育初级，师三实验 华育中学，世界外国语中学，西南模 范 长宁区24所，其中民办3所，公办21所延安初级中学，市三女中新世纪 杨浦区39所，其中民办8所，公办31所复旦二附中，控江初级兰生复旦，上外双语，杨浦实验 静安区 44所，其中民办5所，公办36所 （含6所一贯制） 市北初级，市西初级、静教院附校上外静中，杨波中学，田家炳中学 虹口区25所，其中民办4所，公办21所

40、上外附中，复兴初级，虹口实验迅行中学，新华初级 嘉定区 37所，其中民办8所，公办29所 （含8所一贯制） 桃李园中学、同济附属嘉定实验中学嘉一联中，嘉定世外、远东学校 浦东新区158所，其中民办20所，公办138所 上海实验学校，上海中学东校，浦东外 国语 张江集团，浦东华二，交中初级、上 海新竹园中学 普陀区43所，其中民办5所，公办36所梅陇中学，曹杨二中附中进华中学，培佳双语 闵行区61所，其中民办17所，公办42所华二初级上宝中学，文来中学，协和双语 各区初中阶段教育资源各区初中阶段教育资源（仅统计了教育资源较强的（仅统计了教育资源较强的1010个区）个区） 资料来源：招商证券整理

41、- 26 - 目录目录 1.2020年民办摇号新政解读 2.幼升小：全面摇号时代，公办学区热度上升 3.小升初：择校通道收紧，利好民办一贯直升 4.初升高：名额分配渐增，升学规划从长 5.高考改革：重视综合评价，推出强基计划 6.国际学校：体制外路径，优质教育选择 - 27 - 4.1 4.1 初升高：入学路径流程图初升高：入学路径流程图 -期中复习期中复习 -一模一轮复习一模一轮复习 1月月12月月11月月2月月3月月4月月5月月6月月 -中招报名中招报名 -国际学校报名国际学校报名 -一模考试一模考试 -各名校自招通道开启各名校自招通道开启 -寒假寒假 -冬令营冬令营 -期中复习日期中复习

42、日 -一模一轮复习一模一轮复习 -自主招生自主招生 -二模考试二模考试 -中考体育中考体育 -志愿填报志愿填报 -提前批统一考试提前批统一考试 -提前批公示提前批公示 -中考中考 裸考裸考填报志愿填报志愿 零志愿零志愿 名额分配志愿名额分配志愿 平行志愿平行志愿 中考中考 自招自招获取自招考试资格获取自招考试资格 冬令营冬令营 未获得未获得 获得获得 参加冬令营参加冬令营 参加开放日参加开放日 参加自招考试参加自招考试 考考 得得 好好 报名各校开放日或裸报名各校开放日或裸 考考 考考 得得 不不 好好 网上公示预录网上公示预录 取取 达到控分后录达到控分后录 取取 参加开放日参加开放日 报名

43、自招考试或裸报名自招考试或裸 考考 高中给考试资格的高中给考试资格的 自荐生自荐生/ /推优生推优生 高中不给考试资格高中不给考试资格 的自荐生的自荐生 裸考裸考 资料来源：上海市教委，招商证券整理 - 28 - 4.1 4.1 初升高：中考改革，突出名额分配初升高：中考改革，突出名额分配 完善初中学业水平考试制度完善初中学生综合素质评价制度 在上海市学生成长记录册基础上建立综合素质评价信息管理 系统，作为自主招生和名额分配录取的重要参考。 中考中考 零志愿零志愿 名额分配 1-15平行志愿 录取录取 改革后和名额分配合并改革后和名额分配合并 改革后改革后1:1投档改为投档改为1:2差额差额

44、投档投档 中考录取中考录取，改革前后无变化改革前后无变化 资料来源：上海市教委，招商证券整理 - 29 - 4.2 4.2 初升高：自招削减初升高：自招削减+ +名额分配，压制“头部”民办名额分配，压制“头部”民办 2018年3月，上海市发布中考改革方案：市实验示范性高中要拿出50%-65%的名额出来进行名额分配。其中，以四校为代表的委属市 实验性示范性高中应分配招生计划数的65%，其他市重点为50%-65%。 同时，自主招生不超过高中总体招生的6%，占市实验性示范性高中招生计划数的15%。 自主招生自主招生 约约15% 统招统招 约约20% 名额分配名额分配 约约65% 自主招生自主招生 约

45、约15% 统招统招 25-35% 名额分配名额分配 50-65% 委属委属 区属区属 20%20%分配到区， 不选择生源的初中不选择生源的初中 80%分配到区， 所有学校所有学校 70%分配到校， 不选择生源的初中不选择生源的初中 30%分配到区， 其中其中90-95%到外区到外区 中考改革后上海八大录取分布中考改革后上海八大录取分布 自主招生自主招生 约约15% 名额分配到区名额分配到区 约约20%20% 名额分配到名额分配到 校校 约约45% 裸考裸考 约约20% 名额分配占名额分配占 65% 资料来源：上海市教委，招商证券整理 - 30 - 4.2 4.2 初升高：自招削减初升高：自招削

46、减+ +名额分配，压制“头部”民办名额分配，压制“头部”民办 中考改革前的上海中考，名校自主招生录取比例非常高。四大名校在中考改革前的上海中考，名校自主招生录取比例非常高。四大名校在20172017年的自主招生占比约年的自主招生占比约60%60%，八大约为，八大约为 40%40%。这对一些初中名校的光环效应有加强，高中名校越来越喜欢录取初中名校的学生，普通公办初中没落，马。这对一些初中名校的光环效应有加强，高中名校越来越喜欢录取初中名校的学生，普通公办初中没落，马 太效应加剧。因此，上海市进行了中考改革，并且坚定推行公民同招及民办摇号等政策。太效应加剧。因此，上海市进行了中考改革，并且坚定推行

47、公民同招及民办摇号等政策。 形式形式概念概念统一招生统一招生范畴范畴四校占比四校占比八大占比八大占比 自主招生自主招生 推优推优 由考生所在初中推荐该校优秀学生参与高由考生所在初中推荐该校优秀学生参与高 中名校的提前自主招生，初中学校有中名校的提前自主招生，初中学校有7%7%的的 学生可以获得推优资格，重点高中会划拨学生可以获得推优资格，重点高中会划拨 一部分名额一部分名额 在中考前就可以拿到心仪学在中考前就可以拿到心仪学 校的预录取通知，在中考中校的预录取通知，在中考中 只要达到一个较低的分数就只要达到一个较低的分数就 可以入读可以入读 自主招生自主招生24.61%24.61%17.73%1

48、7.73% 自荐自荐 由考生本人凭借竞赛由考生本人凭借竞赛/ /获奖成绩向重点高获奖成绩向重点高 中提出中提出 自主招生自主招生34.45%34.45%22.52%22.52% 共计共计推优推优+ +自荐自荐自主招生自主招生59.06%59.06%40.25%40.25% 非自主招生非自主招生 零志愿零志愿 每个学生都可以填写一个零志愿，高中会每个学生都可以填写一个零志愿，高中会 去除自荐和推荐的考生，将零志愿学生进去除自荐和推荐的考生，将零志愿学生进 行排序择优录取，但是一旦被录取便不能行排序择优录取，但是一旦被录取便不能 去他校去他校 按照统一招生标准招考，分按照统一招生标准招考，分 数一

49、般很高数一般很高 统一招生统一招生/ / 裸考裸考通过统一中考择优录取通过统一中考择优录取 65%65% 到到 统一招生统一招生 / 名额分配名额分配 高中会有一些固定的名额分配到初中，这高中会有一些固定的名额分配到初中，这 些初中每年一定会有几名学生进入该高中些初中每年一定会有几名学生进入该高中 （一般由成绩排定）。同时还会有固定名（一般由成绩排定）。同时还会有固定名 额分配到区。额分配到区。 保护一部分生源不佳的公立保护一部分生源不佳的公立 初中，促进教育资源均衡化初中，促进教育资源均衡化 名额分配名额分配 / 共计共计/ / / / / 40.94%40.94%59.75%59.75% 资料来源：上海市教委，招商证券整理 - 31 - 4.3 4.3 初升高：名额分配的具体执行比例初升高：名额分配的具体执行比例 名额分配是什么：即将优质高中（示范性高中）的招生名额，直接分配到部分初中：比如名校高中A，确认要在 b初中招收3名学生，在b初中内排前3名，即可上A高中，不用全区乃至全市排名，在b初中内排名即可。（此所 谓校额到校，校额到区是另一回事）。名额分配，是以中考裸考分数为判断标准的，本质上也是裸考的一种， 而不是自主招生。 名额分配中的70%由市和区教育行政部门分配到不选择生源的每所初中学校，并逐步扩大