1、 Table_Yemei0 行内偕作深度报告 2022 年 12 月 2 日 教育行业研究之职业教育 乘时代东风享政策红利，民办高等职业教育迎来春天 职业教育开启黄金时代职业教育开启黄金时代。社会发展与产业升级带动需求增长，技术技能型人才供不应求，叠加职教红利与政策扶持，职业教育发展迎来最强风口。借鉴“德国模式”，我国现代职业教育体系以职业学校为主，职业培训为辅，高中阶段开始职普分流，职普地位相等。我国职业教育（学历+培训）面向超过 5000 万适龄在校生和上亿不分年龄阶段的劳动人口，2022 年整体市场规模超过 1 万亿。国家鼓励社会资本办职业教育，鼓励上市公司、行业龙头主导建立全国性、行业

2、性职教集团，鼓励产教融合、校企合作的办学模式，民办学校在职业教育赛道将焕发新生。近几年，职业教育规模与质量提升，学历与技能并重，培养高素质技术技能人才的民办高等职业教育拥有更广阔的发展空间，值得长期关注。民办高等职业教育生源增加，扩容扩建需求旺盛民办高等职业教育生源增加，扩容扩建需求旺盛。我国民办高等职业教育市场规模稳步增长，预计到 2025 年我国民办高校在校生人数将突破 950 万，市场规模有望超过 2000 亿元。（1）需求侧：“十四五”提升高等教育毛入学率至60%、高职院校“百万扩招”、职教高考引入中职生源，未来几年将为民办高等职业教育需求增长提供有力支撑。（2）供给侧：民办高等职业教

3、育行业进入壁垒高，因此全国民办高校牌照数量稳定。行业集中度较低，在校生人数 CR6 占比仅10.7%。（3）行业趋势：为承接快速增长的高等职业教育学生，解决增量学生安置，当前处在民办高校扩容扩建校区与并购扩张的窗口期。同时，民办高校有责任和动力不断提升软硬件水平，为达标升格（职业本科）办学做准备。民办高等职业教育客户选择与业务建议民办高等职业教育客户选择与业务建议。职业教育客户选择层面，我们根据重点指标建立了客户肖像的九维模型，给出相应标准与星级系数。业务建议层面，我们建立了职业教育客户业务合作四象限，基本覆盖全部职业教育学校客群。（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研

4、究院）（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）风险分析和跟踪风险分析和跟踪。（1）银校/银企合作相关政策与风险。（2）民办高等职业教育行业政策风险。（3）学校主体经营风险与声誉风险。Table_Author1 夏嘉南夏嘉南 招商招商银行研究院银行研究院 行业研究员行业研究员：： 民办职业教育自组织成员：民办职业教育自组织成员：总行机构部总行机构部李贵钰、黄杰廉李贵钰、黄杰廉 总行风险管理部石宇总行风险管理部石宇 总行公司金融总部蒋琼总行公司金融总部蒋琼 长沙分行陈彪长沙分行陈彪 广州分行陈敬利广州分行陈敬利 济南分行周航济南分行周航 相关研

5、究报告相关研究报告 教育行业研究之中教控股乘政策东风抓时代机遇，“内生+外延”驱动高质量成长 教育行业研究之 K12课外培训扬帆起航正当时 教育行业深度报告心如花木，向阳而生 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 1/2 目 录 1职业教育开启黄金时代.1 1.1 社会需求与发展红利共振，职业教育发展迎来最强风口.1 时代东风：技术技能型人才供不应求，发展职业教育成核心要务.1 职业教育红利：为产业发展输送人才，阻断贫困代传，提升就业.2 1.2 新起点：学习“德国模式”，打造我国现代职业教育体系.3 成熟职业教育体制的范本“德国模式”.3 我国现代职业教育体系详解.5 破局：职教改革提升

6、地位，消除歧视，横纵打通，提质培优.6 1.3 新机遇：鼓励社会资本办职业教育，产教融合、校企合作.8 2民办高等职业教育生源增加，扩容扩建需求旺盛.10 2.1 我国民办高等职业教育市场规模稳步增长.10 2.2 需求：“提毛、扩招、职教高考”为民办高等职业教育带来增量生源.11 2.3 供给与格局：民办高等职业教育办学门槛高，行业集中度低.12 2.4 行业趋势：学校扩容扩建，并购扩张，全面提升软硬件水平.14 3民办高等职业教育客户选择与业务建议.16 3.1 客户选择策略及重点关注指标.16 3.2 业务建议.16 4风险分析和跟踪.16 XXdYqVqWfWrVmP9PcM8OsQr

7、RpNnPkPrQmOkPpOxP9PmNmPuOnMpPwMoOnM 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 2/2 图目录 图 1：我国技术技能岗位求人倍率远高于全国平均.1 图 2：我国技能型人才占比距离发达国家仍有差距.1 图 3：今年以来我国 16-24 岁人口失业率保持高位.3 图 4：职业教育院校毕业生就业率高于全国平均.3 图 5：高校毕业生选择继续升学的人数快速增长.3 图 6：就业压力下，公务员报考人数创历史新高.3 图 7：德国教育制度示意图，“双元制”职业教育体系是特色.4 图 8：我国现代职业教育体系示意图.5 图 9：我国职业教育（学历+培训）市场规模超过 1 万

8、亿.6 图 10：最近 3 年中职招生和在校生人数不断增长.7 图 11：2019 年起国家开启高职专科“百万扩招”.7 图 12：高职专科经费仅占全国教育总经费 5%左右.8 图 13：财政对职业教育生均经费增长支持力度有限.8 图 14：民办高等职业教育占高等教育学生总量 1/4.11 图 15：民办高等职业教育市场规模将超 2000 亿.11 图 16：2025 年中国计划高等教育毛入学率达 60%.12 图 17：民办高校受益于高职专科院校“百万扩招”.12 图 18：最近 10 年我国民办高校数量保持稳定.14 图 19：当前民办高等职业教育行业 CR6 为 10.7%.14 图 2

9、0：民办高校校均在校生规模快速扩大.15 图 21：民办高校每年校均新招学生数量增长.15 表目录 表 1：国家近几年出台的涉及职业教育的重要政策文件中，坚定鼓励社会资本参与、产教融合与校企合作.9 表 2：我国高等教育阶段，本科、专科办学所需满足的设置标（本科通常由专科升级而来）.12 附录 附录 1：国家出台促进职业教育发展、推动职业教育转型的相关政策.18 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 1/19 1职业教育开启黄金时代 1.1 社会需求与发展红利共振，职业教育发展迎来最强风口 时代东风：技术技能型人才供不应求，发展职业教育成核心要务 随着我国经济发展引擎切换、产业结构调整与升

10、级，制造业与服务业对劳随着我国经济发展引擎切换、产业结构调整与升级，制造业与服务业对劳动者技能与素养提出更高要求，尤其对技术技能型人才需求量大幅提升，造成动者技能与素养提出更高要求，尤其对技术技能型人才需求量大幅提升，造成劳动力供给与产业发展需求结构性错配，部分专业对口、即插即用的技能型人劳动力供给与产业发展需求结构性错配，部分专业对口、即插即用的技能型人才短缺才短缺。我国技术技能型劳动者，尤其是高技能劳动者的求人倍率一直居高不下。根据人社部数据，2021 年全国求人倍率（职位需求/求职人数）约为 1.6，制造业技术技能岗位平均求人倍率高于 2.0，而对高级技师、技师、高级技能人员的求人倍率更

11、是超过 2.5，反映了技术技能型劳动力供不应求的现状。根据人民网报道，2020 年我国重点领域技能人才缺口超过 1900 万，预计 2025年缺口将接近 3000 万。先进制造、新能源、新材料、现代农业、现代信息技术、生物技术、人工智能等新兴产业，学前、护理、康养、家政等快速发展的服务业，均面临技能人才紧缺的情况。图图 1 1：我国技术技能岗位求人倍率远高于全国平均：我国技术技能岗位求人倍率远高于全国平均 图图 2 2：我国技能型人才占：我国技能型人才占比距离发达国家仍有差距比距离发达国家仍有差距 资料来源：人社部，国家统计局，招商银行研究院 资料来源：人社部，招商银行研究院 发展职业教育成为

12、当前时代背景下的核心要务之一。发展职业教育成为当前时代背景下的核心要务之一。根据人社部披露，我国技能型人才占比不到 3 成，距离欧美发达国家仍有不小差距。建设技能型社会，解决我国产业升级过程中劳动力供需适配问题是个长期系统工程，需要从前端人才培养阶段着手改革教育体系，因此发展职业教育、培养更多高素质技术技能型人才，成为我国当前阶段至未来很长一段时间的根本要务。一方面，党的十八大以来，习近平总书记多次就发展职业教育作出重要指示，要求“必须高度重视、加快发展”，指出“在全面建设社会主义现代化国家新征程中，职业教育前途广阔、大有可为职业教育前途广阔、大有可为”。另一方面，最近几年，国家各部门陆续出台

13、关于推动现代职业教育高质量发展的意见、职业教育法 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 2/19 等支持职业教育发展与改革的相关政策法规，完善职业教育制度顶层设计、鼓励产教融合与校企合作等，为技术技能人才培养与储备提供强大支撑。总的来说，我国职业教育发展迎来最强风口，开启黄金时代我国职业教育发展迎来最强风口，开启黄金时代。职业教育红利：为产业发展输送人才，阻断贫困代传，提升就业 红利一：职业教育为我国产业经济发展提供源源不断的人才红利。红利一：职业教育为我国产业经济发展提供源源不断的人才红利。首先，我国目前拥有全世界规模最大的职业教育体系。根据今年 9 月教育部发布的中国职业教育发展白皮书

14、，我国现有约 1.13 万所各级各类职业学校、3088 万在校生，已开设 1349 种职业教育专业（2021 版职业教育专业目录更新超 60%）和 12 余万个专业点。其次，我国职业教育人才培养与经济发展和社会用人需求结合越发紧密。截至去年，全国已经组建约 1500 个职教集团，吸引 3 万多家企业参与，职业学校与企业共建实习实训基地 2.49 万个，年均增长 8.6%。职业教育为我国产业经济发展提供人才红利。近十年来，职业教育累计为各行各业培养输送 6100 万高素质劳动者和技术技能人才，从行业分布来看，现代制造业、战略性新兴产业和现代服务业等领域，一线新增从业人员有 70%以上来自职业院校

15、。红利二：发展职业教育是教育公平的重要举措，可以有效阻断贫困代际传红利二：发展职业教育是教育公平的重要举措，可以有效阻断贫困代际传递。递。在共同富裕的大方针下，教育公平一直处于十分重要的位置，与义务教育“双减”政策初衷一致，发展职业教育也是贯彻教育公平的重要举措。职业教育为学生升学、就业、学习技术技能提供了更多选择，尤其为贫穷家庭孩子提供了上升通道。根据中国职业教育发展白皮书，目前我国各级各类职业学校中，70%以上学生来自农村，“2013 年至 2020 年底，累计有 800 多万贫困家庭学生接受职业教育，职业教育成为阻断贫困代际传递见效最快的方式。”红利三：发展职业教育可以缓解当前就业压力，

16、提升年轻人就业率。红利三：发展职业教育可以缓解当前就业压力，提升年轻人就业率。今年全国高校毕业人数创历史新高达 1076 万人，受疫情和国内经济增速下移影响，就业形势严峻。根据国家统计局数据，2022 年 611 月，国内 1624 岁青年人口失业率区间在 17.9%19.9%，创近 5 年新高。根据我们调研，今年国内高校毕业生整体就业率可能不足 8 成。相较之下，职业院校毕业生就业率高相较之下，职业院校毕业生就业率高于同龄段平均水平于同龄段平均水平。职业教育以促进就业为导向，重点培养学生相关技术技能，与用人单位需求结合更紧密，因此职业教育院校毕业生更容易找到工作。根据教育部披露，职业学校毕业

17、生就业率连续保持高位，中职、高职毕业生就业率分别超过 95%、90%，专业对口就业率稳定在 70%以上。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 3/19 图图 3 3：今年以来我国：今年以来我国 1 16 6-2 24 4 岁人口失业率保持高位岁人口失业率保持高位 图图 4 4：职业教育院校毕业生就业率高于全国平均：职业教育院校毕业生就业率高于全国平均 资料来源：国家统计局，招商银行研究院 资料来源：教育部，招商银行研究院 当前经济产业结构对职业院校毕业生需求量大。当前经济产业结构对职业院校毕业生需求量大。除了经济下行导致用人单位缩减招聘，也要看到劳动力供需不匹配的结构性问题。举例来说，今年

18、新能源车产业链、风电光伏产业链等高成长的中高端制造业企业招聘需求旺盛，但是专业对口、符合岗位要求的毕业生数量不足，导致很多企业和工厂招不满人、关键岗位招不到人的现象。而这些对专业技术技能有要求的岗位，恰好是职业教育培养人才的主要方向。因此，国家为了落实稳就业的决策部署，提出“延长劳动人口受教育年限和增强劳动人口受教育程度，持续扩大高等和职业教育规模持续扩大高等和职业教育规模”。结合当前不同教育背景的求人倍率数据来看，面向高职院校背景求职者的岗位数量更多，对技术技能型求职者需求显著高于普通本科求职者。根据我们调研，在校企合作、在校企合作、订单培养模式下，今年部分职业本、专科院校毕业生平均就业率远

19、高于普通本订单培养模式下，今年部分职业本、专科院校毕业生平均就业率远高于普通本科毕业生就业率科毕业生就业率。图图 5 5：高校毕业生选择继续升学的人数快速增长：高校毕业生选择继续升学的人数快速增长 图图 6 6：就业压力下，公务员报考人数创历史新高：就业压力下，公务员报考人数创历史新高 资料来源：教育部，招商银行研究院 资料来源：公开资料整理，招商银行研究院 1.2 新起点：学习“德国模式”，打造我国现代职业教育体系 成熟职业教育体制的范本“德国模式”敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 4/19 2019 年，我们曾调研拜访国家教育部政策法规司，得知我国正学习借鉴国际认可度颇高的德国职业

20、教育制度（又称“德国模式”），设计打造更适合我国国情的现代职业教育体系。在介绍我国职业教育体系前，让我们先了解“德国模式”：德国“职普分流”体系成熟且灵活。德国“职普分流”体系成熟且灵活。如图 7，德国“职普分流”起点在初中阶段，职业教育在初中阶段设立职业预科和实科中学，高中阶段开设全日制职业学校和双元制职业学校，高等教育阶段则有应用技术类大学和高级职业学校。学生在小学、初中、高中毕业后可有三次机会灵活选择就读职业学校或普通院校。“双元制”是德国职业教育的特色模式“双元制”是德国职业教育的特色模式。企业与学校“双元”联合培养、共同组织教学和岗位培训的制度，且教学主体是企业，学徒每周大约 34

21、天在企业实践学习技能，12 天在职业学校学习。学徒在企业实践期间便可以拿到部分薪酬，毕业后有近 8 成概率直接被企业留用。“双元制”学校在德国保持供需两旺的态势，该模式是现代学徒制的国际典范。图图 7 7：德国教育制度示意图，“双元制”职业教育体系是特色：德国教育制度示意图，“双元制”职业教育体系是特色 资料来源：公开资料整理，招商银行研究院 德国社会对职业教育认可度高，有近德国社会对职业教育认可度高，有近 80%的人接受的是职业教育。的人接受的是职业教育。根据每日镜报调研，在德国综合类大学毕业生在薪酬待遇、失业率等方面指标 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 5/19 与应用技术类大学

22、毕业生相当，在对应用操作要求更高的行业，应用技术类大学毕业生更有优势。德国职业教育取得巨大成功，源源不断为社会输送技能人才，打造了强大德国职业教育取得巨大成功，源源不断为社会输送技能人才，打造了强大的产业、国家竞争力。的产业、国家竞争力。职业教育在德国经过 150 多年的发展与沉淀，培养了一批批技术技能型人才，知名本土品牌大众、宝马、巴斯夫等均参与“双元制”学校建设，一代代培养拥有理论+实践技能的学徒，在高端制造、生物医药、精细化工等领域拥有储备丰富的人才库。职业教育奠定了德国工业腾飞的基础，打造了强大而持久的产业、国家竞争力。我国现代职业教育体系详解 以德国为鉴，我国将职业教育定位为国民教育

23、体系和人力资源开发的重要组成部分，发展经济与服务民生相结合、教育与产业相结合、多元办学格局与现代治理相结合，构建了中国特色的现代职业教育体系。图图 8 8：我国现代职业教育体系示意图：我国现代职业教育体系示意图 资料来源：教育部，招商证券，招商银行研究院 注：我国职业教育体系还包含技工学校，但由人社部统筹管理，上图主要是由教育部统筹管理的职业教育部分 我国职业学校起点在高中阶段，职业教育与普通教育两线并行、地位相等。我国职业学校起点在高中阶段，职业教育与普通教育两线并行、地位相等。如图 8，在义务教育阶段后，初中毕业生开始普职分流：一部分去高中，另一部分去中等职业教育院校（或技工学校）。在过去

24、很长一段时间内，行政导向是初中毕业后“五五分流”，但去年新版职业教育法出台后，明确“普职融通、普职协调发展”，不强制要求分流比例，给学生和家长更多选择权，同时也打通了普职之间的升学渠道。在传统夏季高考以外，新设置的职教高考，为高中阶段（高中+中职）毕业生进入更高层次的高等职业教育院校，开辟了新路径。到了高等职业教育阶段，职业教育类学校包括颁发本科文凭的应用型 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 6/19 本科、职业本科（目前仅批准 32 所，未来将持续扩增），以及颁发专科文凭的专科学校或高职院校。我国职业教育体我国职业教育体系以职业学校（学历类职业教育）为主，职业培训为辅。系以职业学校（

25、学历类职业教育）为主，职业培训为辅。在我国打造的现代职业教育体系中，职业学校是我国发展职业教育、培养技术技能人才的最主要载体，包括中等职业院校（含技工学校）、高等职业院校，学生取得国家承认的学历文凭和技能认证。次要载体是职业培训系统，包括技术技能类培训、考试类培训等，学生不取得文凭但可以学习技术技能，满足工作、考证、技能提升等需求，属于终身学习范畴。我国职业教育（学历+培训）受众面广、市场规模大，面向超过 5000 万适龄在校生和上亿不分年龄阶段的劳动人口，2022 年整体市场规模超过 1 万亿。图图 9 9：我国职业教育（学历：我国职业教育（学历+培训）市场规模超过培训）市场规模超过 1 1

26、 万亿万亿 资料来源：多鲸产业研究院，招商银行研究院 破局：职教改革提升地位，消除歧视，横纵打通，提质培优 我国职业教育发展前中期，有三大痛点没有解决：一是职业教育地位低于我国职业教育发展前中期，有三大痛点没有解决：一是职业教育地位低于普通教育。普通教育。在升学阶段，通常是学习较差、分数不够的学生在中考、高考后进入职业教育学校；进入社会，职业院校毕业生起点、薪酬待遇甚至社会地位普遍不如普通大学毕业生，大学扩招后即使本专科生比例接近，“重普轻职”的社会观念仍然存在。二是职业教育学历低于普通教育。二是职业教育学历低于普通教育。职业教育的最高学历是专科，而专科文凭较本科层次低一档。三是职普之间学生流

27、通渠道较少。三是职普之间学生流通渠道较少。一般只有中考、高考后按照成绩选择普通或职业教育学校，以及专升本考试等，且以上考试内容以文化素养为主，对职业院校学生的职业技能类考试缺位。我国现代职业教育体系建立和制度完善，得益于近几年的职教改革。我国现代职业教育体系建立和制度完善，得益于近几年的职教改革。从2019 年开始，国家不断加大政策供给、创新制度设计，实现对职业教育的破局与改革。一、提升职教地位。一、提升职教地位。从“职教二十条”等一系列职教政策到今年出 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 7/19 台的职业教育法，均开篇明确职业教育地位：“职业教育是与普通教育具有同等重要地位的教育类型

28、”。二、消除学历二、消除学历歧视。歧视。政策从后端向前改革，首先提高技术技能人才待遇水平、社会地位，用人单位不得学历歧视。通过政策引导构建多重发展路径，畅通技术工人的成长通道，让年轻人看到，当工人也照样可以通过技能提升过上有尊严的体面生活。保障好出路才能吸引学生和家长在前端放心选择职业教育；三、职业教育横纵打通。三、职业教育横纵打通。2021 年国办、中办在关于推动现代职业教育高质量发展的意见中提出“推进不同层次职业教育纵向贯通、促进不同类型教育横向融通。”每年除普通高考外，开设“职教高考”（文化素养+职业技能考试），给中等职业教育院校、高中学生更多职业方向的升学路径。此外，近几年国家一直推动

29、高职扩招、专升本扩招，进一步横纵打通高等职业教育学生流通渠道。我国将职业教育作为优化教育结构和教育综合改革的重要突破口，近几年我国将职业教育作为优化教育结构和教育综合改革的重要突破口，近几年职业教育在规模和质量上同步提升。职业教育在规模和质量上同步提升。根据教育部最新数据，2021 年全国共有中等职业学校 7294 所（不含技工学校），当年招生 489 万人，在校生 1312万人（同比+26 万人），分别占高中阶段教育招生总数、在校生总数的 35.1%、33.5%；共有高等职业学校 1518 所（含 32 所职业本科学校），当年招生552.6 万人，在校生 1590.1 万人（同比+130.6

30、 万人），招生人数和在校生总数分别占全国高等教育阶段招生总数、在校生总数的 55.6%、45.9%。图图 1010：最近：最近 3 3 年中职招生和在校生人数不断增长年中职招生和在校生人数不断增长 图图 1111：20192019 年起国家开启高职专科“百万扩招”年起国家开启高职专科“百万扩招”资料来源：教育部，招商银行研究院 资料来源：教育部，招商银行研究院 职业教育改革后，学历与技能提升并重，高职院校迎来更广阔的发展空间。职业教育改革后，学历与技能提升并重，高职院校迎来更广阔的发展空间。为了解决“有技能没学历的痛点”，国家在高等职业教育阶段设立职业本科（计划吸纳一大批高职高专院校升格办学）

31、、扩张应用型本科，职业教育最高学历由专科升至本科，未来还将设置职业研究生。随着社会对高素质技术技能人才需求增长，高等职业教育越发重要，中等职业教育角色越来越偏向于过渡，或者定位为高等职业教育的生源入口。中职院校毕业生选择继续升学、提高学历与技能的比重提升，直接就业的比重降低。因此，高职院校将吸纳更多生源，发展空间广阔。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 8/19 1.3 新机遇：鼓励社会资本办职业教育，产教融合、校企合作 发展职业教育需要积极引入社会资本。一方面，民办职业教育相较公办有发展职业教育需要积极引入社会资本。一方面，民办职业教育相较公办有三大优势：三大优势：（1）更贴近市场，产

32、业资源丰富，与企业合办、协议培养等合作形式多样，对人力资源市场需求反应敏锐；（2）办学更灵活，管理决策机制高效，可以快速投入资源配置师资、开设专业课程；（3）市场化激励，管理层、教师薪酬与招生、学生技能评定、毕业生就业等关键指标挂钩，激励其提升办学质量、吸引学生报名、吸引企业合作，形成正向循环。另一方面，国家教育经费开支侧重基础教育，发展职业教育所需资金须由另一方面，国家教育经费开支侧重基础教育，发展职业教育所需资金须由社会资本补位。社会资本补位。根据教育部数据，过去 5 年，高职高专教育经费仅占全国总教育经费的 5%左右，而学前教育+义务教育经费占比提升至 60%。2020 年全国中等职业学

33、校、普通高等学校（含高职院校）生均教育经费分别较上年增长0.95%、减少 3.7%，国家对职业教育投入增长面临较大压力。在财政对职业教育投入倾斜有限的情况下，想要发展好职业教育，就需要积极引入社会资本。图图 1212：高职专科经费仅占全国教育总经费：高职专科经费仅占全国教育总经费 5%5%左右左右 图图 1313：财政对职业教育生均经费增长支持力度有限：财政对职业教育生均经费增长支持力度有限 资料来源：教育部，招商银行研究院 资料来源：教育部，招商银行研究院 注：教育部未单独披露高等职业教育生均经费，故用普通高等学校（包含高等职业教育）生均经费代替 需要区分的是，职业教育拥抱资本，义务教育严控

34、资本。需要区分的是，职业教育拥抱资本，义务教育严控资本。“双减政策”将逐利资本挤出义务教育阶段，让知识学习从校外培训回归校园，减轻学生与家长的负担，同时防止意识形态出现偏离。而与义务教育阶段严控资本的态度完全相反，国家支持社会资本办职业教育。职业教育更贴近产业发展需求，以促进就业为导向，本就与市场化、灵活的社会资本属性相契合。如下表 1，职业教育法将“支持社会力量广泛、平等参与职业教育，鼓励企业举办高质量职业教育”写入国家法律。其他重要职教文件也重点鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育。总之，义务教育与职业教育对待社会资本的态度是不同的，不能混淆视之，国家对职业教育拥抱社会资本持明确支持态度

35、。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 9/19 表表 1：国家近几年出台的涉及职业教育的重要政策文件中，坚定鼓励社会资本参与、产教融合与校企合作：国家近几年出台的涉及职业教育的重要政策文件中，坚定鼓励社会资本参与、产教融合与校企合作 日期日期 政策文件名称政策文件名称 相关内容相关内容 2019 年 1 月 24 日 国家职业教育改革实施方案国家职业教育改革实施方案 1、职业教育向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变，向企业社会参与、专业特色鲜明的类型教育转变。推动企业和社会力量举办高质量职业教育。2、促进产教融合校企“双元”育人，推动校企全面加强深度合作。培育数以万计的产教融合型企业，

36、推动建设 300 个具有辐射引领作用的高水平专业化产教融合实训基地。3、建立产教融合型企业认证制度，对进入目录的产教融合型企业给予“金融+财政+土地+信用”的组合式激励，并按规定落实相关税收政策。2021 年 4 月 7 日 中华人民共和国民办教育促进中华人民共和国民办教育促进法实施条例法实施条例 1、各级人民政府应当依法支持和规范社会力量举办民办教育，保障民办学校依法办学、自主管理，鼓励、引导民办学校提高质量、办出特色，满足多样化教育需求。2、国家鼓励企业以独资、合资、合作等方式依法举办或者参与举办实施职业教育的民办学校。3、实施职业教育的公办学校可以吸引企业的资本、技术、管理等要素，举办或

37、者参与举办实施职业教育的营利性民办学校。2021 年 10 月 12 日 关于推动现代职业教育高质量关于推动现代职业教育高质量发展的意见发展的意见 1、鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。鼓励职业学校与社会资本合作共建职业教育基础设施、实训基地，共建共享公共实训基地。2、鼓励行业龙头企业主导建立全国性、行业性职教集团，推进实体化运作。3、完善产教融合办学体制。职业学校要主动吸纳行业龙头企业深度参与职业教育专业规划、课程设置、教材开发、教学设计、教学实施，合作共建新专业、开发新课程、开展订单培养。探索中国特色学徒制，大力培养技术技能人才。支持企业接收学生实习

38、实训，引导企业按岗位总量的一定比例设立学徒岗位。2022 年 4 月 20 日 中华人民共和国职业教育法中华人民共和国职业教育法 1、国家鼓励发展多种层次和形式的职业教育，推进多元办学，支持社会力量广泛、平等参与职业教育。推动企业深度参与职业教育，鼓励企业举办高质量职业教育。2、产教深度融合，对深度参与产教融合、校企合作，在提升技术技能人才培养质量、促进就业中发挥重要主体作用的企业，按照规定给予奖励；对符合条件认定为产教融合型企业的，按照规定给予金融、财政、土地等支持，落实教育费附加、地方教育附加减免及其他税费优惠。3、国家推行中国特色学徒制，鼓励和支持有技术技能人才培养能力的企业特别是产教融

39、合型企业与职业学校、职业培训机构开展合作，对新招用职工、在岗职工和转岗职工进行学徒培训，或者与职业学校联合招收学生，以工学结合的方式进行学徒培养。资料来源：国务院办公厅，教育部，招商银行研究院 产教融合、校企合作是发展职业教育的主要模式。产教融合、校企合作是发展职业教育的主要模式。借鉴德国职业教育的“双元制”模式，我国职业教育也大力推行校企双主体的人才培养机制，职业教育融合产业资源、学校与企业合作办学的模式，发展方向更清晰、道路更宽广。如上表 1，近几年，重要职教文件均把加强产教融合、加深校企合作以及推行现代学徒制（或中国特色学徒制）作为主要发展模式。具体表述如“促进产教融合校企双元育人”、“

40、推进产教深度融合”、“完善产教融合办学 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 10/19 体制”、“创新校企合作办学机制”等。根据教育部数据，截至 2021 年，全国已组建约 1500 个职教集团，吸引 3 万多家企业参与，覆盖近 70%的职业学校。职业学校与企业共建实习实训基地 2.49 万个，年均增长 8.6%。综上几方面，社会资本契综上几方面，社会资本契合职业教育、职业教育拥抱社会资本，国家鼓励合职业教育、职业教育拥抱社会资本，国家鼓励上市公司、行业龙头主导建立全国性、行业性职教集团，叠加产教融合、校企上市公司、行业龙头主导建立全国性、行业性职教集团，叠加产教融合、校企合作的办学模式

41、，民办学校在职业教育赛道将焕发新生。其中，培养高素质技合作的办学模式，民办学校在职业教育赛道将焕发新生。其中，培养高素质技术技能人才的民办高等职业教育拥有更广阔的发展空间，值得长期关注。术技能人才的民办高等职业教育拥有更广阔的发展空间，值得长期关注。2民办高等职业教育生源增加，扩容扩建需求旺盛 2.1 我国民办高等职业教育市场规模稳步增长 民办高等职业教育实际上涵盖所有的民办高校（本科民办高等职业教育实际上涵盖所有的民办高校（本科+专科）。专科）。需要明确的是，狭义民办高等职业教育指高职专科学校，广义民办高等职业教育则涵盖所有民办本科+专科学校（统称民办高校）。如前文我国职教体系图所示，民办本

42、科普遍定位是应用型本科和职业本科（仅个别研究型民办大学），均以就业为导向，开设职业教育专业或学科、实施职业教育招生，属于职业教育范畴。因此，本文中民办高等职业教育泛指民办高校。民办高校的未来发展，一定是进一步加强职业教育属性和标签民办高校的未来发展，一定是进一步加强职业教育属性和标签。发挥更贴近产业资源、办学更灵活的优势，加深产教融合与校企合作的办学特色，与公办研究型大学走差异化发展的道路，创造并保持对公办高职院校的领先优势。民办高校的本质内涵正在发生变化，从文凭贩卖转向学生培养，从销售驱动转向教学和就业驱动，从规模扩张转向质量提升。我国民办高等职业教育市场规模稳步增长。我国民办高等职业教育市

43、场规模稳步增长。从学生数量来看，2021 年民办高校在校生人数达到 845.7 万人，较上年增长 6.9%，占全国高校总在校生人数的 24.2%。从市场规模来看，2021 年民办高等职业教育行业收入规模超过 1521 亿元，过去 5 年年化复合增速达到 12.1%。未来几年，随着教育部设定 2025 年前高等教育毛入学率达 60%的目标（2021 年为 57.8%），以及近3 年高职院校百万扩招计划的推进，民办高等职业教育市场规模仍将稳步增长。根据我们的模型测算，到 2025 年我国民办高校在校生人数将突破 950 万，市场规模有望超过 2000 亿元。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告

44、 11/19 图图 1414：民办高等职业教育占高等教育学生总量：民办高等职业教育占高等教育学生总量 1 1/4/4 图图 1515：民办高等职业教育市场规模将超：民办高等职业教育市场规模将超 2 2000000 亿亿 资料来源：教育部，招商银行研究院 资料来源：教育部，公开市场调研，招商银行研究院 2.2 需求：“提毛、扩招、职教高考”为民办高等职业教育带来增量生源 除民办高等职业教育将长期受益于国家对技术技能人才需求提升的长逻辑以外，提升高等教育毛入学率至 60%、高职院校“百万扩招”、职教高考等确定性政策，未来几年将为民办高等职业教育需求增长提供有力支撑。“十四五”规划要求高等教育毛入学

45、率提升至“十四五”规划要求高等教育毛入学率提升至 60%。2021 年，我国高等教育毛入学率达到 57.8%，未来 3 年，根据教育部“十四五规划”，到 2025年我国高等教育毛入学率目标为 60%。提升至该目标毛入学率，将会全面带动高等职业教育生源增加近 200 万人，民办高校也将分得一部分增量生源。同时，我国高等教育毛入学率区域发展并不均衡，京津沪江浙等省份高于全国平均，而部分经济落后省份低于全国平均。如图 16，相较发达国家 70-80%以上的高等教育毛入学率水平，我国仍有很大提升空间。所以未来很长一段时间内，持续、均衡提升高等教育毛入学率都将是教育发展的主要目标之一。近几年高职院校“百

46、万扩招”为民办高校带来增量生源。近几年高职院校“百万扩招”为民办高校带来增量生源。2019 年政府工作报告提出高职院校扩招 100 万人（实际扩招 116 万人），2020 年又制定未来两年高职院校继续扩招 200 万人的目标。根据教育部披露的数据，2020 年全国高职专科招生规模首次突破 570 万人，创历史新高。在高等职业教育持续扩招的政策下，民办高校招生数量、增速也得到了显著提升。如图 17，2020年民办高校招生规模合计 236 万人，增速达到 19.4%，高于公办高校和全国平均水平。除统招名额扩招以外，全国专升本招生也在扩招，2020 年全国专升本共扩招 32.2 万人，最近几年呈继

47、续增加态势。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 12/19 图图 1616：2 2025025 年中国计划高等教育毛入学率达年中国计划高等教育毛入学率达 6 60 0%图图 1717：民办高校受益于高职专科院校“百万扩招”：民办高校受益于高职专科院校“百万扩招”资料来源：教育部，公开资料整理，招商银行研究院 资料来源：教育部，招商银行研究院 职教高考制度为民办高校引入更多中等职业院校生源。职教高考制度为民办高校引入更多中等职业院校生源。如前文所述，职教高考制度的设立与完善，将为职业教育条线内中职对口升学高职（应用型本科、高职专科）打通渠道，成为普通高考以外最重要的职业教育升学渠道。未来中

48、职院校学生通过职教高考直接进入高等职业教育院校的学生数量与占比将会逐年增长，民办高校将得到更多中等职业院校生源。综上，提升高等教育毛入学率、高职院校扩招、职教高考等确定性政策，在未来几年将为我国民办高等职业教育带来增量生源。2.3 供给与格局：民办高等职业教育办学门槛高，行业集中度低 民办高等职业教育行业进入壁垒高。一方面，牌照审批流程长、难度大。民办高等职业教育行业进入壁垒高。一方面，牌照审批流程长、难度大。从无到有申办民办高职院校（只能申请专科牌照，本科通常由专科升格），须经由省政府同意后，报送教育部审批，需要取得一系列批文、办学执照和经营许可，全部流程走完可能需要 3-5 年，同时存在较

49、大不确定性，可能随时终止；另一方面，重资产投入，准入办学条件要求高。另一方面，重资产投入，准入办学条件要求高。举办者（社会资本）须具备良好的信用确保履约注资，前置投入大量资金购买土地、建设校园校舍、组建教师队伍，而且须达到办学规模、生师比、生均面积等硬性指标要求，才能拿到招生资格，从投资建设到招生至少需要 2-3 年的时间。整体看，民办高校从牌照申办、开工建设到正常招生，至少需要耗费 5 年以上时间，以及 3-5 亿元以上的资金投入。表表 2：我国高等教育阶段，本科、专科办学所需满足的设置标（本科通常由专科升级而来）：我国高等教育阶段，本科、专科办学所需满足的设置标（本科通常由专科升级而来）普

50、通本科学校设置标准普通本科学校设置标准 普通专科学校设置标准普通专科学校设置标准 学生规模 称为学院的，全日制在校生规模应在 5000 人以上。称为大学的，全日制在校生规模应在 8000 人以上，在校研究生数不低于全日制在校生总数的 5%。全日制在校生规模一般不少于 3000 人 教师队伍 专任教师总数一般应使生师比不高于 181；兼任教师人数应当不超过本校专任教师总数的 1/4。称为学院的，建校初期专任教师总数不少于 280 人 在建校初期，具有大学本科以上学历的专任教师一般不能少于 70 人，其中副高级专业技术职务以上的专任教师人数不应低于 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 13/

51、19 称为大学的，专任教师中具有研究生学位的人员比例一般应达到 50%以上，其中具有博士学位的专任教师占专任教师总数的比例一般应达到 20%以上。本校专任教师总数的 20%；建校 4 年内，以上数据分别提升至 100 人、25%。学校设施 普通本科学校生均占地面积应达到 60 平方米以上；学院建校初期的校园占地面积应达到 500 亩以上。普通本科学校的生均校舍建筑面积应达到 30 平方米以上；称为学院的学校，建校初期其总建筑面积应不低于 15 万平方米。普通本科学校的生均教学科研行政用房面积：理、工、农、医类应不低于 20 平方米，人文、社科、管理类应不低于 15 平方米，体育、艺术类应不低于

52、 30 平方米。普通本科学校生均适用图书，理、工、农、医类应不低于 80 册，人文、社会科学类和师范院校应不低于100 册，体育、艺术类应不低于 80 册。建校初期学校总建筑面积应不低于 6.6 万平方米。生均教学、实验、行政用房建筑面积，综合、师范、工、农、林、医、民族类学校应不低于 16 平方米；语文、财 经、政法类学校应不低于 9 平方米；艺术、体育类学校应不低于 22 平方米。学校适用图书（纸介质）不能少于 15 万册；生均图书拥有数量，综合、师范、语文、财经、政法、民族类学校应不少于 80 册，工、农、林、医、艺术类学校应不少于 60 册，体育类学校应不少于 50 册。仪器设备 普通

53、本科学校生均教学科研仪器设备值，理、工、农、医类和师范院校应不低于 5000 元，人文、社会科学类院校应不低于 3000 元，体育、艺术类院校应不低于 4000 元。必须配备与专业设施相适应的必要实习实训场所、教学仪器设备和图书资料。学校适应的教学仪器设备总值在建校初期不得少于 1000 万元。专科院校升专科院校升级本科条件级本科条件 民办高等专科层次的学校，在办学条件较好、教育质量较高、毕业生届数超过三届以上，符合地方经济社会发展和高等教育事业发展的实际需要，可以在原有资源基础上申请组建本科学校。资料来源：教育部，招商银行研究院 全国民办高校牌照数量稳定。全国民办高校牌照数量稳定。无论是从举

54、办门槛，还是招生指标分派来看，民办高等职业教育行业并非完全市场化，供给侧受国家调控，全国民办高校数量最近几年变化不大。如图 18，根据教育部数据，2021 年全国民办高校（本科+专科）共 762 所，比上年减少 9 所，占全国高校总量的 25.4%。2015 年至今，全国仅净新增 28 所民办高校，牌照总量保持稳定。未来几年，教育部在关于“十四五”时期高等学校设置工作的意见提出“从严控制设置数量”，延续对新设民办高校实行的总量控制。民办高等职业教育行业集中度较低。民办高等职业教育行业集中度较低。根据在校生人数计算，当前民办高等教育行业前 6 名学校或集团（CR6）占比仅 10.7%，行业集中度

55、较低。受民办高校办学门槛高与投入大的限制，形成了散布地方、区域生源、单所学校为主体的行业格局。仅有少量全国性、跨省办学的行业龙头，通过异地并购、扩张形成民办高校集团，如中教控股、希望教育等。集团化办学难度大，除了拥有充足的资金储备和强大的运营管理能力外，还需要得到当地政府支持，在不影响办学质量的前提下，教育部对集团化办学持中性态度。随着近两年独立学院转设的政策窗口，高校集团或通过兼并收购独立学院带动行业集中度提升。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 14/19 图图 1818：最近：最近 1010 年我国民办高校数量保持稳定年我国民办高校数量保持稳定 图图 1919：当前民办高等职业教育

56、行业：当前民办高等职业教育行业 CR6CR6 为为 10.7%10.7%资料来源：教育部，招商银行研究院 资料来源：教育部，公司年报，招商银行研究院 供给侧结构优化，本科层次的民办职业教育供给侧结构优化，本科层次的民办职业教育学校将迎来扩容。学校将迎来扩容。当前职业教育发展进入“提质培优”阶段，目前全国 32 所已经升格为职业本科的院校中，有 22 所为民办性质。行业中仍有一批优质的民办专科正筹备、审批升格为职业本科、应用型本科。中办、国办出台的关于推动现代职业教育高质量发展的意见要求到 2025 年，职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的 10%，民办职业本科学生占比将提升。此外，

57、独立学院转设为民办本科也是以应用型本科类型办学，本科层次的民办职业教育学校将迎来扩容。2.4 行业趋势：学校扩容扩建，并购扩张，全面提升软硬件水平 民办高等职业教育民办高等职业教育校均学生数量大幅增加，带来学校扩容扩建需求。校均学生数量大幅增加，带来学校扩容扩建需求。如前章 2.2、2.3 所述，在高等职业教育市场需求短期大幅增长、中长期保持景气的背景下，供给侧民办高校总数量增加较少，因此校均学生数量（在校生与招生人数）逐年增长。根据教育部数据测算，2019 年高职院校开启扩招后，我国民办高校校均在校生人数快速增长，从 2018 年校均 8700 人提升至 2021 年校均 1.11 万人，每

58、年校均新招学生数量由 2500 人提升至 3100 人以上。为满足扩招、提升单校学生容量，最主要的途径就是在原校区提升土地利用率，扩建教学楼和宿舍，或者直接扩建新的校区，以及并购其他学校进行外延式扩张。对于办学质量高（招生无忧）、学校土地利用率高且有扩张办学意愿的民办高对于办学质量高（招生无忧）、学校土地利用率高且有扩张办学意愿的民办高校，为获取分配更多招生名额，学校扩容扩建或收购兼并正处于窗口期。校，为获取分配更多招生名额，学校扩容扩建或收购兼并正处于窗口期。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 15/19 图图 2020：民办高校校均在校生规模快速扩大：民办高校校均在校生规模快速扩大

59、图图 2121：民办高校每年校均新招学生数量增长：民办高校每年校均新招学生数量增长 资料来源：教育部，招商银行研究院 资料来源：教育部，招商银行研究院 独立学院转设推动民办高等职业教育行业收购兼并。独立学院转设推动民办高等职业教育行业收购兼并。2020 年教育部出台关于加快推进独立学院转设工作的实施方案，要求全国 241 家独立学院 3年内全部转设（转为民办、公办，或终止办学），绝大多数独立学院转设为民办性质，其中部分学校被推向市场寻求出售。2021 年至今，教育部已批准超过 30 所民办本科高校收购。由于独立学院为本科层次办学，在国内属于稀缺资产，成为各大民办教育集团的收购目标，一级市场标的

60、学校估值普遍达到1215 倍 EV/EBITDA。根据我们调研，收购独立学院或者其他民办高校，一看当地教育市场、二看标的规模（学生数、面积）、三看声誉。未来 23 年，仍处于独立学院转设完成的窗口期，叠加国内高职院校扩招、民办高校扩容扩建的需求，行业内兼并收购趋势有望持续。国家要求全面提高职业学校办学条件，以及民办专科筹备升格职业本科，国家要求全面提高职业学校办学条件，以及民办专科筹备升格职业本科，推动职业学校软硬件设施升级。推动职业学校软硬件设施升级。一方面，高等职业教育发展到了“提质培优”阶段，但民办高校在校园建设、教学设备等硬件，以及师资、信息化系统等软件方面距离高标准的公办高校仍有较大

61、差距。今年教育部等五部门印发职业学校办学条件达标工程实施方案要求职业学校举办者加大投入，包括加强职业学校基础设施建设、优化职业学校师资队伍建设等，到 2025 年底办学条件全部达标的职业学校比例达到 90%以上；另一方面，国家提升本科层次职业教育占比，职业本科自去年开始设置后，全国已审批完成 32 所，其中 22 所为民办，仍有近百所民办专科院校有意申请该牌照升格办学。而只有全面提升学校软硬件设施达到本科层次的办学标准，民办专科学校才有资格向教育部申请升格办学为职业本科。因此，民办高校将在近几年持续不断升级学校的软硬件水平。综上，从行业发展趋势来看，为承接快速增长的高等职业教育学生，解决增量学

62、生的安置，当前处在民办高校扩容校舍、扩建校区以及并购扩张（收购独立学院）的窗口期。同时，民办高校有责任、有动力不断提升软硬件水平，为达标升格办学做铺垫。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 16/19 3民办高等职业教育客户选择与业务建议 3.1 客户选择策略及重点关注指标 我们根据民办高等职业学校（民办高校）的类型、性质、背景、规模、重要指标等 9 个维度建立客户选择的九维模型，给出相应标准与星级系数。（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）3.2 业务建议 根据职业教育高等、中等的办学阶段和

63、公办、民办的举办者性质，我们将职业教育客户划分为四个象限，针对不同象限的客户采取不同的业务合作模式。以上职业教育客户业务合作四象限基本覆盖全部的职业教育学校客群，可以复制推广到各个分行。（本段有删减，招商银行（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）4风险分析和跟踪（一）银校（一）银校/银企合作相关政策与风险银企合作相关政策与风险（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）（本段有删减，招商银行各部如需报告原文请参照文末联系方式联系研究院）（二）民办高等职业教育行业政策风险（二）民办高等职业教育行业

64、政策风险 国家对义务教育阶段政策收紧影响到投资者信心。国家对义务教育阶段政策收紧影响到投资者信心。“双减政策”严重打击了社会资本对整个教育行业的积极性，导致市场对义务教育阶段民办教育的担忧影响到民办职业教育，资本大量撤出以规避风险。政策发布后，教育行业一级市场月均投融资数量下滑超 6 成，二级市场港股职教板块自去年初到现在下跌超过 50%，一批职教股估值腰斩、市净率破 1。当前由于二级市场估值与一级市场倒挂，还导致港股上市职教集团放缓对其他民办学校的收购。市场对于民办教育政策的过度担忧，不利于职业教育行业改革与高质量发展，应当予以重视。恢复市场信心需要政府营造稳定的政策环境。民办高校“选营选非

65、”政策迎来最新进展。民办高校“选营选非”政策迎来最新进展。今年 8 月底，教育部时隔 3 年再次审批通过了黑龙江省一批民办高校选择营利性办学的申请，并且给出 1 年过渡期牌照。此次重启审批意味着教育部门明确允许民办高校自主选择营利性或者非营利性，并且今年开始恢复受理该类申请，市场之前对“选营选非”政策的担忧（如限制选择营利性、收费受政府限价等）基本可以解除。对于银行来说，民办高等职业教育行业的政策不确定性进一步降低。（三）学校主体经营风险与声誉风险（三）学校主体经营风险与声誉风险 敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 17/19 学校经营风险主要有减少招生指标、核心师资流失、外部竞争加剧等

66、。学校经营风险主要有减少招生指标、核心师资流失、外部竞争加剧等。如本科招生学额受地方教育部门审批，若学校出现管理不善或教育丑闻等黑天鹅事件可能会导致教育主管部门下调学校评级，减少招生指标分配；政策对于高教板块的持续支持，大量的社会资本涌入教育行业，众多高教集团海外上市融资并通过自建/并购的方式进行规模化扩张。随着竞争加剧，高职专科和技师招生存在招生分流的风险，此外也存在骨干师资和核心管理团队的流失风险。教育机构对声誉非常敏感，负面舆情可能影响学校招生以及日常经营，因教育机构对声誉非常敏感，负面舆情可能影响学校招生以及日常经营，因此需要关注学校声誉风险。此需要关注学校声誉风险。民办高等职业教育具

67、有一定的公益属性，强调社会责任管理与社会效益，不宜追求过高的盈利，在相对合理的利润率水平上，走可持续发展的道路，将钱更多投在办学和师资方面。对于单纯追求规模化扩张而不提升质量的集团化办学，国家并不鼓励，这里需要注意的是，教育部门关注的核心要点是办学质量而非规模。因此民办高校集团应该把重心放在提升学校内涵发展上，努力提升学校的办学质量、社会声誉。跟踪指标：关注各个学校的招生指标跟踪指标：关注各个学校的招生指标、办学质量（如获奖、排名提升等）；、办学质量（如获奖、排名提升等）；核心教师队伍流失率、教职员工平均薪酬待遇、负面舆情监控。核心教师队伍流失率、教职员工平均薪酬待遇、负面舆情监控。敬请参阅尾

68、页之免责声明 行内偕作深度报告 18/19 附录附录 1：国家出台促进职业教育发展、推动职业教育转型的相关政策国家出台促进职业教育发展、推动职业教育转型的相关政策 时间时间 法规法规/政策来源政策来源 法规法规/政策内容政策内容 2016 年 12 月 29 日 关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见 对民办学校（含其他民办教育机构）实行非营利性和营利性分类管理。非营利性民办学校举办者不取得办学收益，办学结余全部用于办学。营利性民办学校举办者可以取得办学收益，办学结余依据国家有关规定进行分配。2018 年 8 月 10 日 民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）对民办学校

69、的设立、组织活动与活动、教师和资产财务管理等做出了规定，其中第十二条明确说明实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校，此外送审稿强调了关联交易的事前审查。2018 年 12 月 19 日 高等教育法 设立本科及以上高等学校，须经国务院教育行政部门审批；设立专科高等学校，由省、自治区、直辖市人民政府审批，报国务院教育行政部门备案。2019 年 1 月 24 日 国家职业教育改革实施方案 1、支持和规范社会力量兴办职业教育培训，鼓励发展股份制、混合所有制等职业院校和各类职业培训机构。2、启动 1+X 证书制度试点工作，推动校企合作，多措并举打造“双师型”教师

70、队伍。到 2022 年，职业院校教学条件基本达标，一大批普通本科高等学校向应用型转变，建设 50 所高水平高等职业学校和 150 个骨干专业（群）2019 年 3 月 5 日 政府工作报告 改革完善高职院校考试招生办法，鼓励更多应届高中毕业生和退役军人、下岗职工、农民工等报考，今年大规模扩招 100 万人。2020 年 2 月 28 日 教育部，人社部关于就业和高校毕业生相关工作发布会 计划今年硕士研究生/专升本扩招 18.9/32.2 万人；加大基础教育，基层医疗，社区服务等的招录；鼓励更多高校毕业生到基层就业。2020 年 5 月 15 日 关于加快推进独立学院转设工作的实施方案 要按照“

71、能转尽转、能转快转、统筹兼顾、协调并进、分类指导、因校施策”的工作思路，加速推动独立学院转设。到 2020 年末，各独立学院全部制定转设工作方案同时推动一批独立学院实现转设。2020 年 5 月 22 日 政府工作报告 要加强对重点行业、重点群体就业支持，今明两年职业技能培训 3500 万人次以上、高职院校扩招 200 万人，要使更多劳动者长技能、好就业。2020 年 11 月 10 日 关于政协十三届全国委员会第三次会议第 4842号(教育类 379 号)提案答复的函(摘要)教育部对合法合规的关联交易持开放态度；非营利性民办学校与公办学校享有同等待遇。2020 年 12 月 8 日 教育部新

72、闻发布会 1、“十四五”期间将建立职教高考制度，衔接职教各阶段（中职、专科、本科）；2、健全普职融通制度，在课程共享、学生流动两个层面进行；3、健全国家资历框架制度，规定职业教育的学生和普通教育的学生学习成果等级互换关系。2021 年 3 月 5 日 政府工作报告 十四五期间，高等教育毛入学率提升至 60%开展大规模、多层次职业技能培训，完成职业技能提升和高职扩招三年行动目标。敬请参阅尾页之免责声明 行内偕作深度报告 19/19 资料来源：国务院，教育部，公开资料整理，招商银行研究院 2021 年 5 月 14 日 中华人民共和国民办教育促进法实施条例 任何社会组织和个人不得通过兼并收购、协议

73、控制等方式控制实施义务教育的民办学校、实施学前教育的非营利性民办学校。实施义务教育的民办学校不得与利益关联方进行交易。其他民办学校与利益关联方进行交易的，应当遵循公开、公平、公允的原则，合理定价、规范决策，不得损害国家利益、学校利益和师生权益。民办学校享受国家规定的税收优惠政策；其中，非营利性民办学校享受与公办学校同等的税收优惠政策。2021 年 10 月 12 日 关于推动现代职业教育高质量发展的意见 中共中央办公厅、国务院办公厅发文。到 2025 年，职业教育类型特色更加鲜明，现代职业教育体系基本建成，技能型社会建设全面推进。办学格局更加优化，办学条件大幅改善，职业本科教育招生规模不低于高

74、等职业教育招生规模的 10%，职业教育吸引力和培养质量显著提高。到 2035年，职业教育整体水平进入世界前列，技能型社会基本建成。技术技能人才社会地位大幅提升，职业教育供给与经济社会发展需求高度匹配，在全面建设社会主义现代化国家中的作用显著增强。职教本科提高办学层次，提升社会认可；中职高考打通升学路径，扩大生源规模；产教融合推动高教公司依托产业背景输出教学管理资源，开拓收入来源。2022 年 4 月 20 日 中华人民共和国职业教育法 职业教育是与普通教育具有同等重要地位的教育类型，是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分。国家鼓励发展多种层次和形式的职业教育，推进多元办学，支持社会力量广泛

75、、平等参与职业教育。国家发挥企业的重要办学主体作用，推动企业深度参与职业教育，鼓励企业举办高质量职业教育。国家建立健全适应经济社会发展需要，产教深度融合，职业学校教育和职业培训并重，职业教育与普通教育相互融通，不同层次职业教育有效贯通，服务全民终身学习的现代职业教育体系。2022 年 11 月 2 日 职业学校办学条件 达标工程实施方案 持续加大政策供给，加强职业学校基础设施建设，优化职业学校师资队伍建设，改善职业学校教学条件，多渠道筹措办学经费。各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团职业学校办学条件重点监测指标全部达标的学校比例，到2023 年底达到 80%以上，到 2025 年底达到 90

76、%以上。行内偕作深度报告 免责声明 本报告仅供招商银行股份有限公司（以下简称“本公司”）及其关联机构的特定客户和其他专业人士使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新

77、状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司可能采取与报告中建议及/或观点不一致的立场或投资决定。市场有风险，投资需谨慎。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经招商银行书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“招商银行研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经招商银行事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。未经招商银行事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。招招商商银行版权所有银行版权所有，保留一切权利。保留一切权利。招商银行研究院 地址 深圳市福田区深南大道 7088 号招商银行大厦 16F（518040）电话 邮箱 传真 更多资讯请关注招商银行研究微信公众号 或一事通信息总汇