1、2019 中国新能源与智能汽车 投融资白皮书 惕。黠来眩 新能源与智能汽车已经成为全球汽车产业转型发展的主要方 向和促进未来世界经济持续增长的重要引擎。新能源与智能汽车 产业的技术进步、商业模式创新离不开资本的力量，资金的投向 对新能源与智能汽车产业的变革发展产生深刻影响。 当前，我国汽车市场正处于周期性、结构性调整阶段，在实 体融资遇冷的经济环境和新能源汽车补贴退坡的政策背景下，新 能源与智能汽车全产业链融资需求较为迫切。同时，我国汽车产 业正面临电动化、智能化、网联化、共享化的转型变革，围绕新 能源汽车、智能网联汽车、出行服务等方向的新技术、新产品、 新模式、新业态层出不穷。汽车产业正涌现

2、出大量投融资机会， 成为各路资本投资的热点领域。投资机构、政府等均把新能源与 智能汽车产业作为布局重点，BAT、华为、恒大等行业巨头也纷 纷跨界布局新能源与智能汽车产业，新旧造车势力围绕新能源与 智能汽车展开竞争碰撞，汽车产业投资整合步伐加速，汽车产业 格局与生态正不断被重塑。 本报告对新能源与智能汽车的 3 个主要细分领域即新能源汽 车、智能网联汽车、出行服务领域的投融资情况做了描述分析， 共包含 7 个章节：投融资关键驱动因素（第一章）、VC/PE 投 融资分析（第二章）、IPO 退出和并购分析（第三章）、独角兽 企业分析（第四章）、投资热度透视（第五章）、投资潜在风险 引 言 和挑战（第

3、六章）、投资趋势展望（第七章）。 第一章从政策驱动、市场驱动、创新驱动 3 个维度对影响新能源与智能 汽车投融资的关键驱动因素做了介绍；第二章分析了新能源与智能汽车领域 的一级市场 VC/PE 投融资情况；第三章分析了新能源与智能汽车领域的 IPO 退出和并购情况；第四章对 36 家新能源与智能汽车领域的独角兽企业的成长 速度、投融资等做了分析；第五章投资热度透视、第六章投资潜在风险和挑 战和第七章投资趋势展望 3 章内容基于专家访谈、课题研讨会、问卷调查等 市场调研结果形成。 报告对我国新能源与智能汽车投融资现状、投资热点领域、面临问题和 挑战、投资趋势等做了分析阐述，以期展现我国新能源与智

4、能汽车产业投融 资全貌，供行业参考。 课题组 2019 年 12 月 课题负责人 张永伟 中国电动汽车百人会秘书长、首席专家 车百智库研究院院长 联合负责人 王 忠 中国电动汽车百人会产业与金融研究院副院长 国立波 投中研究院院长 课题顾问 陈 宏 上海交通大学上海高级金融学院教授 课题组成员及执笔人 王亚文 车百智库产业与金融研究中心 郭 伟 投中研究院 张馨月 投中研究院 谢卓宏 投中研究院 课题组 目 录 第一章 投融资关键驱动因素1 （一）政策驱动1 （二）市场驱动2 （三）创新驱动5 第二章 VC/PE 投融资分析6 （一）新能源汽车产业 VC/PE 投融资情况分析6 （二）智能网联

5、汽车产业 VC/PE 投融资情况分析17 （三）出行服务产业 VC/PE 投融资情况分析28 第三章 IPO 退出和并购分析36 （一）IPO 退出分析36 1. 新能源汽车产业 IPO 退出分析36 2. 智能网联汽车产业 IPO 退出分析38 3. 出行服务产业 IPO 退出分析40 （二）并购分析41 1. 新能源汽车产业并购分析41 2. 智能网联汽车产业并购分析45 3. 出行服务产业并购分析46 第四章 独角兽企业分析48 （一）成立时间和地域分布48 （二）成长速度50 （三）投融资分析50 第五章 投资热度透视56 （一）投资轮次热度分布56 （二）未来投资热度分布57 （三）

6、未来并购热度分布59 （四）评价指标热度分布61 第六章 投资潜在风险和挑战63 （一）技术路线不确定风险63 （二）产业链核心环节“卡脖子”风险63 （三）产业链现金流断裂风险63 （四）外资进入增加行业洗牌风险64 （五）标准和法律法规风险64 第七章 投资趋势展望65 （一）“卡脖子”领域有望成为未来投资布局重点65 （二）产业或将迎来兼并收购潮65 （三）科创板加速新能源与智能汽车产业资本运作65 （四）产业融合发展与合作孕育新机遇66 （五）氢能与燃料电池领域投资有望持续升温66 （六）智能网联汽车核心零部件迎来发展机遇期66 （七）出行服务产业格局或将重塑67 编后语68 图表目录

7、 图 1 2011-2019H1 中国与全球新能源汽车销量以及中国销量占比情况3 图 2 2018-2035 年中国与全球智能网联市场规模预测4 图 3 2017-2030 年中国出行服务市场规模预测4 图 4 2015-2019H1 新能源汽车产业投融资情况7 图 5 2015-2019H1 新能源汽车产业平均单笔交易额7 图 6 2015-2019H1 动力锂电池投融资轮次分布（按融资数量）8 图 7 2015-2019H1 新能源整车投融资情况9 图 8 2015-2019H1 新能源整车平均单笔交易额9 图 9 2015-2019H1 整车领域不同轮次融资事件数量占比10 图 10 2

8、015-2019H1 锂电池交易额占新能源汽车产业比重10 图 11 2015-2019H1 锂电池投融资情况11 图 12 2015-2019H1 锂电池领域不同轮次融资事件数量占比12 图 13 2015-2019H1 充电桩企业投融资数量情况12 图 14 2015-2019H1 新能源充电桩投融资轮次交易数量占比分布13 图 15 2015-2019H1 新能源充电桩投融资地域分布（按融资数量）13 图 16 2015-2019H1 锂电池正极材料投融资情况14 图 17 2015-2019H1 正极材料融资平均单笔交易额14 图 18 2015-2019H1 正极材料融资轮次百分比（

9、按数量）15 图 19 2015-2019H1 锂电池负极材料投融资情况15 图 20 2015-2019H1 正极材料融资轮次百分比（按数量）16 图 21 氢能与燃料电池相关领域累计投资金额占比情况16 图 22 2015-2019H1 自动驾驶领域投融资情况17 图 23 2015-2019H1 自动驾驶产业平均单笔融资额18 图 24 2015-2019H1 自动驾驶融资轮次百分比（按数量）18 图 25 2015-2019H1 ADAS 领域投融资情况19 图 26 2015-2019H1 ADAS 领域平均单笔交易额19 图 27 2015-2019H1 ADAS 融资轮次百分比（

10、按数量）20 图 28 2015-2019H1 毫米波雷达投融资情况20 图 29 2015-2019H1 毫米波雷达平均单笔交易额21 图 30 2015-2019H1 毫米波雷达融资轮次百分比（按数量）21 图 31 2015-2019H1 激光雷达投融资情况22 图 32 2015-2019H1 激光雷达领域平均单笔融资额22 图 33 2015-2019H1 激光雷达融资轮次百分比（按数量）23 图 34 2015-2019H1 自动驾驶算法领域投融资情况23 图 35 2015-2019H1 自动驾驶算法领域平均单笔融资额24 图 36 2015-2019H1 自动驾驶算法融资轮次百

11、分比（按数量）24 图 37 2015-2019H1 自动驾驶芯片领域投融资情况25 图 38 2015-2019H1 自动驾驶芯片领域平均单笔融资额25 图 39 2015-2019H1 自动驾驶芯片融资轮次百分比（按数量）26 图 40 2015-2019H1 车联网产业融资情况27 图 41 2015-2019H1 车联网平均单笔融资额27 图 42 2015-2019H1 车联网融资轮次百分比（按数量）28 图 43 2015-2019H1 中国出行服务产业投融资情况29 图 44 2015-2019H1 中国出行服务产业投融资平均单笔交易额29 图 45 2015-2019H1 中国

12、出行服务产业各轮次融资百分比（按数量）30 图 46 2018 年中国出行服务领域融资分布30 图 47 2015-2019H1 中国网约车领域投融资情况31 图 48 2015-2019H1 中国网约车领域投融资平均单笔交易额31 图 49 2015-2019H1 中国网约车行业各轮次融资百分比（按数量）32 图 50 2015-2019H1 中国汽车分时租赁领域投融资情况32 图 51 2015-2019H1 中国汽车分时租赁领域投融资平均单笔交易额33 图 52 2015-2019H1 中国汽车分时租赁领域各轮次融资百分比（按数量）33 图 53 2015-2019H1 中国智慧停车领域

13、投融资情况34 图 54 2015-2019H1 中国智慧停车领域投融资平均单笔交易额34 图 55 2015-2019H1 中国智慧停车领域各轮次融资百分比（按数量）35 图 56 2015-2019H1 新能源汽车产业 IPO 退出情况37 图 57 2015-2019H1 新能源汽车行业 IPO 平均单笔融资额37 图 58 2015-2019H1 智能网联汽车产业 IPO 情况39 图 59 2015-2019H1 智能网联汽车产业 IPO 平均单笔募资额39 图 60 2015-2019H1 新能源汽车产业并购交易情况41 图 61 2015-2019H1 新能源汽车产业平均单笔并购

14、交易额42 图 62 2015-2019H1 新能源汽车产业并购地域分布42 图 63 2015-2019H1 智能网联汽车产业并购交易情况45 图 64 2015-2019H1 智能网联汽车产业平均单笔并购交易额45 图65 2015-2019H1 出行服务产业并购交易情况46 图 66 2015-2019H1 出行服务产业平均单笔并购交易额46 图67 2015-2019H1 出行服务产业并购各领域交易占比47 图 68 独角兽企业数量按成立时间分布49 图 69 独角兽企业数量按地区分布49 图 70 5 个细分领域成长为独角兽平均耗时50 图 71 5 个细分领域独角兽企业总估值占比分

15、布51 图 72 独角兽企业估值区间分布51 图 73 5 个细分领域独角兽企业估值情况52 图 74 5 个细分领域独角兽历史融资情况（亿元）53 图 75 各轮次平均融资额和融资额中位数53 图 76 投中新能源与智能汽车产业独角兽企业数量 TOP10 投资机构54 图 77 参与独角兽企业投融资事件 TOP15 投资机构55 图 78 投资轮次热度分布57 图 79 未来投资热度分布59 图 80 未来并购热度分布61 图 81 评价指标热度分布62 表 1 近年我国新能源与智能汽车领域部分相关政策1 表 2 部分高精度地图企业融资情况26 表 3 近五年新能源汽车领域 IPO 代表事件

16、盘点（截至 2019 年 6 月）38 表 4 2015-2019H1 智能网联汽车领域 IPO 事件盘点40 表 5 近五年新能源汽车产业并购代表事件盘点（按交易金额排序）43 表 6 2018-2019H1 氢能及燃料电池产业并购代表事件盘点44 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 1 第一章 投融资关键驱动因素 政策、市场、创新等因素对我国新能源与智能汽车投融资具有重要影 响。 各项政策对新能源与智能汽车产业投资布局具有重要的引导和规范作 用。新能源与智能汽车产业市场规模巨大、市场前景广阔，新兴庞大的蓝 海市场将孕育大量的投融资机会。伴随新能源与智能汽车产业创新发展， 围绕新能

17、源与智能汽车产业的技术创新、产品创新、模式创新和业态创新 正不断涌现，各类创新孕育大量投资机遇。 （一）政策驱动 产业政策对新能源与智能汽车产业发展具有重要的引导、 支持和规范 作用，政策的扶持有利于该产业领域的资金集聚。与新能源汽车投融资密 切相关的政策集中在发展规划、购置补贴、技术研发、项目建设、项目投 资等方面。智能网联汽车相关政策集中在发展规划、项目建设、规范和管 理等方面。出行服务领域的政策侧重于引导行业健康有序发展，集中在行 业规范和管理、发展规划方面。 表 1 近年我国新能源与智能汽车领域部分相关政策 产业领域 政策名称 国家部委 时间 政策类别 新能源 汽车 新能源汽车产业发展

18、规划 (2021-2035 年) 工信部 2019 年 发展规划 新能源汽车推广补贴方案 及产品技术要求 财政部、 工信部、 科技部、发改委 2019 年 购置补贴 外商投资准入特别管理措 施（负面清单） （2019 年版） 发改委、商务部 2019 年 项目投资 汽车产业投资管理规定 发改委 2018 年 项目投资 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 23 产业领域 政策名称 国家部委 时间 政策类别 国家重点研发计划新能源 汽车重点专项实施方案 科技部 2015 年 技术研发 新建纯电动乘用车企业管 理规定 发改委 2015 年 项目建设 智能网联 汽车 智能汽车创新发展战略 发

19、改委 2018 年 发展规划 自动驾驶封闭场地建设技 术指南（暂行） 交通部 2018 年 项目建设 国家车联网产业体系建设 指南（智能网联汽车） 工信部、国标委 2017 年 发展规划 关于加强自动驾驶地图生 产测试与应用管理通知 测绘局 2016 年 规范和 管理 出行服务 关于加强和改进城市停车 管理工作的指导意见 住建部 2019 年 规范和 管理 关于促进汽车租赁业健康 发展的指导意见 交通部、住建部 2017 年 规范和 管理 智慧交通让出行更便捷行 动方案（20172020 年） 交通部 2017 年 发展规划 关于促进小微型客车租赁 健康发展的指导意见 交通部、住建部 2017

20、 年 规范和 管理 网络预约出租汽车经营服 务管理暂行办法 交通部、工信部 等 2016 年 规范和 管理 推进“互联网+”便捷交通 促进智能交通发展的实施方 案 发改委、交通部 2016 年 发展规划 资料来源：官方网站、车百智库 （二）市场驱动 我国新能源与智能汽车产业已进入加速发展新阶段， 产业体系日趋完 善，产业规模持续扩大。 在新能源汽车方面，我国已成为全球最大的新能源汽车市场，新能源 汽车正进入加速发展的新阶段。2018 年，中国新能源汽车销量为 125.6 万 辆，同比增长 61.6%；中国新能源汽车销量占到全球销量的 62.8%，位列 全球第一。2019 年上半年，中国新能源汽

21、车销量约为 61.7 万辆，同比增 长 49.6，占到全球新能源汽车总销量的 55%。 数据来源：中国汽车工业协会，MARKLINES 1，车百智库 图 1 2011-2019H1 中国与全球新能源汽车销量以及中国销量占比情况 在智能网联汽车方面，2018 年我国智能网联汽车市场规模约为 711 亿美元，约占到全球规模的 1/3，预计到 2035 年我国智能网联汽车市场规 模将达 4706 亿美元左右，约占到全球规模的一半。 1中国新能源汽车销量包括新能源商用车，其他国家销量仅为新能源乘用车数据。 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 H1

22、全球销量/万辆512.120.730.637.989.8 122.4 200 111.7 中国销量/万辆0.71.21.78.459.450.777.7 125.6 61.7 全球占比14.0% 9.9% 8.2% 27.5%156.7% 56.5%63.5%62.8%55.2% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 0 50 100 150 200 250 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 45 数据来源： 智能网联白皮书 ，车百智库 图 2 2018-2035 年中国与全球智能网联市场规模预测 在出行服务方面，未来中国出行服务市

23、场将呈现指数级增长。根据普 华永道估测，中国 2017 年出行服务市场规模约为 150 亿美元，到 2030 年 市场规模将达 6560 亿美元。 数据来源：普华永道，车百智库 图 3 2017-2030 年中国出行服务市场规模预测 20182019E2020E2025E2030E2035E 中国市场规模/亿美元75438344706 全球市场规模/亿美元208025793062550677349964 中国市场占比34%36%36%39%50%47% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000

24、 150 2010 6560 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 20172025E2030E 市场规模/亿美元 （三）创新驱动 伴随新能源与智能汽车产业加速发展，围绕汽车与能源、交通、信息 通信领域的融合创新和“卡脖子”领域的技术创新将催生大量投资机会。 电动化、智能化、网联化、共享化正在成为汽车产业的发展潮流和趋 势。新能源与智能汽车产业生态正由零部件、整车研发生产及营销服务企 业之间的“链式关系”，逐步演变成汽车、能源、交通、信息通信等多领 域多主体参与的“网状生态”。新能源与智能汽车融汇新能源、新材料、 互联网、大数据、人工智能等多种变革性技术，推

25、动汽车从单纯交通工具 向移动智能终端、储能单元和数字空间转变。新能源与智能汽车产业与能 源、交通、信息通信等领域的融合发展，将促进相关领域的技术创新、产 品创新、模式创新和业态创新。 另一方面，伴随新能源与智能汽车产业快速发展，我国在一些新兴领 域核心技术面临供给能力不足问题， 高度依赖进口， 同时受 “中美贸易战” 、 “中兴芯片断供”等国际贸易争端事件催化，围绕核心技术、核心材料、 核心部件、核心装备等“卡脖子”领域的自主创新、自主可控、国产替代 已上升为国家战略。 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 67 第二章 VC/PE投融资分析 2 2018 年，新能源与智能汽车产业一级

26、市场投融资交易整体呈现下滑 态势。新能源汽车领域投融资数量较 2017 年下滑明显，全年交易事件数 量 82 起，同比下降 14.6%；交易额为 440.5 亿元，同比下降 29.7%。在智 能网联汽车方面，2018 年自动驾驶领域融资事件数量和金额较 2017 年均 有所下降，车联网领域总融资额较 2017 年增长 66.7%，融资事件数量却 有所下降。 在出行服务领域， 2018 年投融资事件数量与 2017 年基本持平， 但融资规模较 2017 年同比下降 67%。 （一）新能源汽车产业VC/PE投融资情况分析 3 近五年新能源汽车产业整体的投融资交易波动明显，2015 年至 2017

27、年投融资情况呈逐年增长，交易额和交易数量均逐年上升，2017 年投融 资事件 97 起，交易额达 626.2 亿元，交易额为近五年最高。2018 年新能 源汽车产业企业投融资数量下滑明显，全年交易数量 82 起，交易额约为 440.5 亿元，较 2017 年交易额下降约 30%。 2报告中融资交易总额统计为已公开披露融资金额。 3该统计不包含氢能与燃料电池领域。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 4 2015-2019H1 新能源汽车产业投融资情况 从单笔投资额来看， 由于受到头部企业融资进程加剧及战略融资占比 较高的影响，近五年新能源汽车领域的平均单笔融资额均超过了 1

28、亿元， 其中，2017 年新能源汽车产业平均单笔融资额更是达到 6.5 亿元。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 5 2015-2019H1 新能源汽车产业平均单笔交易额 142.13 407.01 626.17 440.48 82.05 101 113 96 82 23 0 20 40 60 80 100 120 200182019H1 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 融资金额 （亿元） 融资数量 1.41 3.6 6.52 5.37 3.57 0 1 2 3 4 5 6 7

29、 200182019H1 平均单笔交易额（亿元） 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 89 从投资阶段来看， 近五年新能源汽车行业投融资主要集中于 A 轮以前 的早期阶段（种子/天使轮、A 轮）和后期战略投资阶段，二者合计占到所 有融资事件的 70%以上。B、C、D 等中期阶段融资则相对较少。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 6 2015-2019H1 动力锂电池投融资轮次分布（按融资数量） 整车：整车领域投融资事件主要集中于战略融资，平均单笔交易金额 在 3 亿元以上。从投资阶段来看，整车领域投融资事件主要集中于战略融 资阶段及早期的种子

30、/天使轮、A 轮和 B 轮。就整车领域投资参与方来看， 除了深度参与造车新势力的机构投资人外， 国有背景的投资方、 传统车企、 外资均在一定程度上参与整车企业的融资。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 种子/天使轮 ABCDEPre-IPO战略融资 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 7 2015-2019H1 新能源整车投融资情况 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 8 2015-2019H1 新能源整车平均单笔交易额 35.65 53.83 247.72 80.91

31、13.10 99 9 6 3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 200182019H1 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 融资金额（亿元） 融资数量 3.96 5.98 27.52 13.49 4.37 200182019H1 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 平均单笔交易额（亿元） 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 1011 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 9 2015-2019H1 整车领域不同轮次

32、融资事件数量占比 锂电池：电池作为新能源汽车核心技术的一部分，在投融资领域同 样占据了重要地位，根据投中研究院统计，近五年锂电池企业投融资交易 额占新能源汽车产业板块的平均比重为 35%。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 10 2015-2019H1 锂电池交易额占新能源汽车产业比重 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 种子/天使轮 ABCDEPre-IPO战略融资 37.8% 29.0% 35.6% 18.8% 56.0% 200182019H1 0.0% 10.0% 20.0% 30.0%

33、40.0% 50.0% 60.0% 锂电池交易金额占比新能源产业比重 从交易额及交易数量来看，2015 年至 2017 年投融资交易额和交易数 量均逐年上升，和新能源汽车行业保持一致，锂电池领域在 2017 年投融 资交易额达 222.7 亿元，占当年新能源汽车行业总交易额的 35.6%。2018 年锂电池企业投融资数量下滑严重，全年交易数量 38 起，交易额占 2017 年交易额的 37.1%，不及 2016 年交易额。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 11 2015-2019H1 锂电池投融资情况 从交易阶段来看， 近五年锂电池投融资呈现向早期和后期两极分化的 趋势。

34、近五年的战略融资的交易额占总交易额的 30%。此外，天使轮及 A 轮融资额占比呈现下降趋势，2018 年中早期融资交易占比不超过 10%，C 轮融资交易额占全年总交易额的 77.5%；2019 年上半年锂电池行业 Pre-IPO 阶段的交易额占半年交易总额的 62%。近五年锂电产业投融资两 极分化严重，中后期融资、战略融资占比升高。 53.76 118.21 222.67 82.62 45.93 49 65 53 38 13 0 10 20 30 40 50 60 70 0 50 100 150 200 250 200182019H1 融资金额（亿元） 融资数量 2019

35、 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 1213 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 12 2015-2019H1 锂电池领域不同轮次融资事件数量占比 充电桩：伴随新能源汽车的蓬勃发展，充电桩企业投融资也成为市场 热点，近五年充电桩领域企业投融资事件呈现逐年增长态势。从融资轮次 来看，以 A 轮及天使轮为主，交易事件发生数占总发生数的 65%。从投 资地域来看，充电桩领域的投融资事件主要集中在上海、深圳及北京等一 线城市，三地近五年的投融资事件占比分别为 31%、26%、22%。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 13 2015-2019H1 充电桩企业投融

36、资数量情况 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 天使轮 Pre-AABCDEPre-IPO 战略融资 2 3 9 11 2 0 2 4 6 8 10 12 200182019H1 融资数量 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 14 2015-2019H1 新能源充电桩投融资轮次交易数量占比分布 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 15 2015-2019H1 新能源充电桩投融资地域分布（按融资数量） 正极材料：近五年正极材料企业公开披露的投融资金额达 45 亿元。 2017 年至

37、2018 年锂电正极材料企业呈现井喷式融资，融资规模、融资事 件均大幅上升，平均单笔交易额超 3 亿元。从融资阶段来看，正极材料融 46% 6% 7% 7% 7% 7% 13% 7% A A+ B B+ Pre-A 收购 战略投资 种子 22% 5% 4% 4% 31% 26% 4% 4% 北京 佛山 南京 青岛 上海 深圳 温州 中山 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 1415 资仍以战略融资为主，集中在头部企业上市前的集中融资。与整车及锂电 池制造商相比，正极材料企业在融资规模上相对较小。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 16 2015-2019H1 锂电

38、池正极材料投融资情况 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 17 2015-2019H1 正极材料融资平均单笔交易额 1.70 1.37 20.84 21.12 0.10 4 6 6 7 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 2015年2016年2017年2018年2019年 融资金额 (亿元) 融资数量 0.43 0.23 3.47 3.02 0.10 2015年2016年2017年2018年2019年 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 平均单笔交易额

39、（亿元） 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 18 2015-2019H1 正极材料融资轮次百分比（按数量） 负极材料：根据市场公开信息整理，负极材料领域一级市场投融资主 要集中于 2015 年。从投融资阶段来看，该领域投融资集中于中后期阶段 及战略融资。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 19 2015-2019H1 锂电池负极材料投融资情况 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 种子/天使轮ABCDEPre-IPO战略融资 2.91 0.00 0.30 0.00 3 2 1 0 0.5 1 1.5

40、2 2.5 3 3.5 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2015年2016年2017年2018年2019年 融资金额 (亿元) 融资数量 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 1617 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 20 2015-2019H1 正极材料融资轮次百分比（按数量） 燃料电池汽车：据公开数据显示，2017 年与 2018 年中国氢燃料电池 车产业链的相关投资累计投资金额超 2000 亿元。其中氢燃料电池汽车相 关投资额约占总投资额的一半。 目前国内氢燃料电池投资主要集中在上游 制氢、电堆及系统、下游整车

41、等，对催化剂、质子交换膜、双极板等核心 原材料的投资还很少。 数据整理：投中研究院 图 21 氢能与燃料电池相关领域累计投资金额占比情况 0%20%40%60%80%100% 2015年 2016年 2017年 种子/天使轮ABCDEPre-IPO战略融资 46% 29% 11% 13% 1% 氢燃料电池汽车 氢能小镇 氢能产业链相关投资 电堆及动力系统 膜电极组件(MEA) （二）智能网联汽车产业 VC/PE 投融资情况分析 智能网联汽车主要包含自动驾驶和车联网两大领域，涉及 ADAS 系 统、毫米波雷达、激光雷达、芯片、高精度地图等核心零部件。2018 年 自动驾驶领域融资事件数量和金额较

42、 2017 年均有所下降。 2015 年至 2018 年车联网领域融资发生数均在 100 起以上，2018 年车联网领域总融资金 额较 2017 年约增长 66.7%。 自动驾驶： 根据 CVSource 投中数据显示， 2015 年至 2017 年自动驾驶 领域融资数量和金额呈现大幅上涨，2018 年自动驾驶领域融资金额和融 资事件数量较 2017 年均小幅下滑。从平均单笔融资额来看，近年来均超 过 1 亿元，其中，2018 年平均单笔融资额为 2.45 亿元，较 2017 年有小幅 度下滑。从融资阶段来看，2015 年至 2018 年融资阶段集中于 A 轮和天使 轮，2018 年的 A 轮

43、融资数在一半以上。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 22 2015-2019H1 自动驾驶领域投融资情况 36.14 109.69 180.47 171.4 69.09 25 53 80 79 23 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 200182019H1 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 融资金额（亿元） 融资数量 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 1819 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 23 2015-2019H1 自动驾驶产业平均单笔融资额 数

44、据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 24 2015-2019H1 自动驾驶融资轮次百分比（按数量） ADAS 系统：从融资事件来看，2015 年至 2018 年 ADAS 领域融资数 量呈现持续增长态势。从融资金额来看，近年来呈现波动增长态势，2017 1.64 2.38 2.65 2.45 4.32 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 200182019H1 平均单笔融资额（亿元） 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H 1 种子/天使轮 ABCDEPre-IPO 战略融资 年

45、融资额为 49.08 亿元， 低于 2016 年的 70.76 亿元， 2018 年又大幅上涨至 133.5 亿元。 从平均单笔融资额来看， 2015 年至 2018 年的单笔融资额均在 1 亿元以上， 2019 年上半年大幅上涨至 13.56 亿元。 从融资阶段来看， 2015 年至 2018 年融资阶段集中于 A 轮和天使轮。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 25 2015-2019H1 ADAS 领域投融资情况 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 26 2015-2019H1 ADAS 领域平均单笔交易额 35.31 70.76 49.08 133

46、.5 24.4 21 37 47 50 24 0 10 20 30 40 50 60 200182019H1 0 20 40 60 80 100 120 140 160 融资金额(亿元） 融资数量 2.08 2.21 1.29 2.97 13.56 0 2 4 6 8 10 12 14 16 200182019H1 平均单笔交易额（亿元） 2019 年中国新能源与智能汽车投融资白皮书 2021 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 27 2015-2019H1 ADAS 融资轮次百分比（按数量） 毫米波雷达：根据 CVSource 投

47、中数据显示，自 2015 年以来，毫米波 雷达领域融资数量与融资金额均呈现增长态势。从平均单笔融资额来看， 该领域平均单笔融资额相对较小， 均在 1 亿元以下。 从融资阶段来看， 2015 年至 2018 年的融资主要集中于早期的 A 轮和天使轮， 自 2019 年以来发生 的两起事件为 B 轮和战略融资。 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 28 2015-2019H1 毫米波雷达投融资情况 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019 H1 种子/天使轮 ABCDEPre-IPO 战略融资 0.1 0.38 0.34 3.33 0

48、.3 2 5 9 13 2 0 2 4 6 8 10 12 14 200182019H1 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 融资金额（亿元） 融资数量 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 29 2015-2019H1 毫米波雷达平均单笔交易额 数据来源：CVSource 投中数据，投中研究院 图 30 2015-2019H1 毫米波雷达融资轮次百分比（按数量） 激光雷达：根据 CVSource 投中数据显示，2015 至 2018 年激光雷达 领域融资数量与融资金额呈现波动增长态势。从平均单笔融资额来看， 平均单笔融资额在 1 亿元以下。从融资阶段来看，2015 年至 2018 年的 0.1 0.09 0.06 0.28 0.3 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 200182019H1 平均单笔融资额（亿元） 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 种子/天使轮 ABCDEPre-IPO 战略融资 2019 年中国新能源与智能汽车投融