1、 国常会再次强调持续释放煤炭先进产能 煤炭开采 2023 年 1 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 行业周报 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S01 联系电话： 邮 箱： 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S01 联系电话： 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号

2、 楼 邮编：100031 国常会再次强调持续释放煤炭先进产能 2023 年 1 月 8 日 本期内容提要本期内容提要:供给收缩，供给收缩，产地煤价产地煤价涨跌互现涨跌互现。截至 1 月 6 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1350.0 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1035.0 元/吨，周环比下跌 39.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1065.0 元/吨，周环比持平。锚地船舶减少，货船比走高锚地船舶减少，货船比走高。本周秦皇岛港铁路到车 6612 车,周环比增加 27.55%；秦皇岛港口吞吐 50.2 万吨,周环比下降

3、 11.15%。截至1 月 4 日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为 1436.0 万吨（周环比下降 9.90 万吨），锚地船舶数为 85.0 艘（周环比下降 13.00 艘），货船比（库存与船舶比）为 16.9，周环比增加 2.14。各省各省煤炭日耗煤炭日耗稳定，海外煤价小幅震荡稳定，海外煤价小幅震荡。截至 1 月 5 日，沿海八省煤炭库存 2990.50 万吨，周环比下降 1.30 万吨（-0.04%),日耗为 203.60 万吨，周环比下降 6.40 万吨/日（-3.05%），可用天数为 14.7 天，周环比上升 0.50 天。截至 1 月 6 日，秦

4、皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1185.0 元/吨，周环比下跌 3.0 元/吨。国际煤价，截至 1 月 5日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 136.5 美元/吨，周环比下降 1 美元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 177.0 美元/吨，周环比下降 5.5 美元/吨；理查兹港动力煤 FOB 现货价 119.55 美元/吨，周环比上涨 12.4 美元/吨。焦炭方面：焦炭方面：焦炭提降，出货放缓焦炭提降，出货放缓。截至 2023 年 1 月 6 日，汾渭 CCI吕梁准一级冶金焦报 2560 元/吨，周环比下降 100 元/吨，月环比持平。港口指数：CCI

5、 日照准一级冶金焦报 2720 元/吨，周环比下降 60元/吨，月环比下降%。本周焦炭价格提降落地，结合环保以及利润被压缩因素，焦企开工率回落。下游来看钢厂焦炭库存整体处于合理区间，钢厂开始控制进货节奏，焦企出货放缓。焦煤方面：焦煤方面：价格小幅下跌价格小幅下跌。截止 1 月 6 日，CCI 山西低硫指数 2522 元/吨，周环比下跌 30 元/吨，月环比上涨 124 元/吨；CCI 山西高硫指数2159 元/吨，周环比下跌 55 元/吨，月环比上涨 26 元/吨；灵石肥煤指数 2400 元/吨，周环比下跌 100 元/吨，月环比上涨 50 元/吨。年关将至，部分煤矿开始安排放假事宜，供给端销

6、售压力较小；随着下游焦炭价格提降，焦煤成交水平有所回落，价格小幅下跌。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。国务院总理李克强 1 月 3 日主持召开国务院常务会议，部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作，保障群众生活和企业生产需求，要求抓实抓细重点民生工作，确保群众过好春节。会议指出“要进一步抓好能源保供。持续释放煤炭先进产能，支持能源企业节日安全正常生产，做好电力、天然气0VuY9XhUfUqRzRsQ8OcMaQsQpPsQtQkP

7、oOnMjMnNvM7NmNnMuOpPvMMYnMyR 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 顶峰保供预案”。1 月 4 日，国资委同样提出要“煤炭企业要加快办理产能核增手续，做好生产组织的有序衔接，尽快释放先进产能”。我们认为，高层不断强调煤炭先进产能释放，反映了 2023 年我国能源煤炭保供工作难度依旧较大，煤炭供给偏紧格局持续。从供给端来看，2021 年来持续推进的产能核增核准工作，使得先进优质产能基本释放完全，2023 年产能核增带来的煤炭供给或将较大幅度下降，而正常在产矿井普遍面临的生产接续循环紧张问题，或将逐渐暴露，2023 年煤炭供给弹性进一步压缩；而随着国内疫情

8、管控与房地产政策调整，货币、财政政策逐步发力，2023 年在经济整体企稳回升背景下，能源需求有望较大幅度增长，煤炭、电力供需或将“紧上加紧”，能源价格有望继续维持高位。在能源大通胀逻辑下，在能源大通胀逻辑下，把握把握高壁垒、高现金、高分红的高壁垒、高现金、高分红的优质优质煤炭企业，煤炭企业，煤炭板块煤炭板块有望迎来有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。投资投资建议建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议建议继续关注煤继续关注煤

9、炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。风险因素：风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 目 录 一、本周核心观点及重点关注：能源局：2023 年电煤中长协供应量提升到 26 亿吨.6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘.7 三、煤炭价格跟踪

10、：港口煤价企稳，产地煤价涨跌互现.8 四、煤炭库存跟踪：沿海运价走低，产地焦煤库存走低.12 五、煤炭行业下游表现：各省份煤炭日耗略有回落.17 六、上市公司估值表及重点公告.21 七、本周行业重要资讯.22 八、风险因素.24 表 目 录 表 1：本周煤炭价格速览.8 表 2：本周煤炭库存及调度速览.12 表 3：本周煤炭下游情况速览.17 表 4：重点上市公司估值表.21 图 目 录 图 1：各行业板块一周表现（%）.7 图 2：A 股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）.7 图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）.7 图 4：环渤海动力煤价格指数.8 图 5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500

11、)：山西产（元/吨）.9 图 6：产地煤炭价格变动（元/吨）.9 图 7：国际动力煤 FOB 变动情况（美元/吨）.9 图 8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）.9 图 9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）.10 图 10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）.10 图 11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）.10 图 12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）.10 图 13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）.11 图 14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）.11 图 15：山西省周度产能利用率.12 图 16：内蒙古周度产能利用率.12 图 17：陕西省周度产能利用率.13 图

12、 18：三省周度产能利用率.13 图 19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）.13 图 20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）.13 图 21：2019-2022 年北方四港货船比（库存与船舶比）情况.14 图 22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）.14 图 23：生产地炼焦煤库存（万吨）.15 图 24：六大港口炼焦煤库存（万吨）.15 图 25：国内独立焦化厂(230 家)炼焦煤总库存（万吨）.15 图 26：国内样本钢厂(110 家)炼焦煤总库存（万吨）.15 图 27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）.15 图 28：四港口合计焦炭库存（万吨）.15 图 29：国内样本钢厂（247 家）

13、合计焦炭库存（万吨）.16 图 30：内陆 17 省区日均耗煤变化情况（万吨）.17 图 31：内陆 17 省区煤炭库存量变化情况（万吨）.17 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 5 图 32：内陆 17 省区煤炭可用天数变化情况（日）.18 图 33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）.18 图 34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）.18 图 35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）.18 图 36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）.18 图 37：Myspic 综合钢价指数.19 图 38：上海螺纹钢价格(HRB400 20mm)（元）.19 图 39：出厂价：一级冶

14、金焦(唐山产)：河北（元）.19 图 40：高炉开工率（%）.19 图 41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）.20 图 42：全国甲醇价格指数.20 图 43：全国乙二醇价格指数.20 图 44：全国合成氨价格指数.20 图 45：全国醋酸价格指数.20 图 46：全国水泥价格指数.20 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 6 一、本周核心观点及重点关注：能源局：2023 年电煤中长协供应量提升到 26亿吨 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配

15、置煤炭板块正当时。国家能源局在全国能源工作会议上介绍，2022 年国内煤炭总产量约 44.5 亿吨，同比增长 8%，全年实现增产煤炭3.2 亿吨。预计全年电煤中长期合同实际兑现量约 20 亿吨，稳住电煤供应的基本盘。会议表示，2023 年将发挥煤炭兜底保障作用，加快实施“十四五”煤炭规划，积极推进智能化煤矿核准建设，推动在建煤矿尽快投产达产，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性。国家能源局表示，电煤中长协供应量 2023 年进一步提升到 26 亿吨，覆盖面要超过 85%。我们认为，能源局要求电煤长协供应量增加，一方面反映了 2023 年我国能源电力保供工作难度依旧较大，动力煤供给偏紧格局持续；

16、另一方面，更高比例的电煤长协，意味着市场煤源被进一步压缩，化工用煤、建材用煤供需或将更加紧张，市场煤炭价格或将持续高位维持。从供给端来看，2021 年来持续推进的产能核增核准工作，使得先进优质产能基本释放完全，2023 年产能核增带来的煤炭供给或将较大幅度下降，而正常在产矿井普遍面临的生产接续循环紧张问题，或将逐渐暴露，2023 年煤炭供给弹性进一步压缩；而随着国内疫情管控与房地产政策调整，货币、财政政策逐步发力，2023 年在经济整体企稳回升背景下，能源需求有望较大幅度增长，煤炭、电力供需或将“紧上加紧”，能源价格有望继续维持高位。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分在能源大通胀逻辑

17、下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领同时，建议关注布局煤炭生产建设领域域的相关机会。的相关机会。投资投资建议建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦

18、煤、淮北矿业、盘江股份等。近期重点近期重点关注关注 1 1.国家能源局：国家能源局：20232023 年电煤中长协供应量提升到年电煤中长协供应量提升到 2626 亿吨亿吨：国家能源局在全国能源工作会议上介绍，2022 年国内煤炭总产量约 44.5 亿吨，同比增长 8%，全年实现增产煤炭 3.2 亿吨。预计全年电煤中长期合同实际兑现量约 20亿吨，稳住电煤供应的基本盘。会议表示，2023 年将发挥煤炭兜底保障作用，加快实施“十四五”煤炭规划，积极推进智能化煤矿核准建设，推动在建煤矿尽快投产达产，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性。国家能源局表示，电煤中长协供应量 2023 年进一步提升到 26

19、 亿吨，覆盖面要超过 85%。此外，国家能源局发布 2022 年能源工作“成绩单”还包括：2 亿吨、2170 亿立方米：全力推动油气增储上产，原油产量重回 2 亿吨，天然气产量超过 2170 亿立方米。2 万亿元左右：加快推进一批保供应、调结构、稳增长的重大工程，预计全年全国重点能源项目完成投资 2 万亿元左右。1.2 亿千瓦：第一批大型风电光伏基地 9705 万千瓦已全部开工，第二批、第三批基地项目陆续推进，全年风电光伏发电新增装机预计 1.2 亿千瓦以上。2023 年将夯实电力供应保障基础：进一步提升跨省跨区电网错峰支援和余缺互济能力。（资料来源：https:/ http:/ 7 二、本周

20、煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 本周煤炭板块上涨 0.1%，表现劣于大盘；本周沪深 300 上涨 2.8%到 3980.9；涨幅前三的行业分别是计算机(5.8%)、建材(4.8%)、电力设备(4.7%)。图图 1：各行业板块一周表现（各行业板块一周表现（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭开采洗选板块下跌 0.09%，动力煤板块上涨 0.25%，炼焦煤板块下跌 1.37%；焦炭板块上涨 1.20%，煤炭化工上涨 1.21%。图图 2：A 股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为金瑞矿

21、业(3.1%)、兰花科创(2.5%)、华阳股份(2.5%)。图图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（煤炭开采洗选板块个股表现（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 5.84.84.74.64.54.23.83.73.53.33.32.72.62.42.32.22.12.12.12.12.12.01.40.60.40.1-0.1-1.4-2.4-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.07.01.881.211.200.250.07-0.09-1.37-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50其他煤化工煤炭化工焦炭动力煤煤炭煤炭

22、开采优选炼焦煤3.1 2.5 2.5 2.4 2.0 1.7 1.4 1.4 1.3 1.1 0.8 0.6 0.5 0.3 0.0 0.0 0.0-0.2-0.3-0.5-1.7-1.7-1.9-1.9-2.3-5.6-8-6-4-2024 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 8 三、煤炭价格跟踪：港口煤价企稳，产地煤价涨跌互现 表表 1：本周本周煤炭价格速览煤炭价格速览 资料来源：Wind，CCTD，煤炭资源网，信达证券研发中心 1、煤炭价格指数 截至 1 月 4 日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格）报收于

23、 734.0 元/吨，周环比持平（0.00%）。图图 4：环渤海动力煤价格指数环渤海动力煤价格指数（元元/吨吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 300350400450500550600650700750800850900 指标指标 价格价格 周变化周变化 周环比周环比 同比同比 单位单位 煤炭价格指数煤炭价格指数 环渤海动力煤价格指数(Q5500K)734.00 0.00 0.00%0.14%元/吨 动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)-元/吨 动力煤价格动力煤价格 港口价格 秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1,185.00-3.00-0.25%77.53%元/吨

24、 广州港山西优混库提价(含税)1,360.00-10.00-0.73%15.25%元/吨 产地价格 陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1,350.00 5.00 0.37%33.66%元/吨 大同南郊弱粘煤坑口价(含税)1,035.00-39.00-3.63%50.22%元/吨 内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1,065.00 0.00 0.00%23.12%元/吨 国际动力煤价 纽卡斯尔 NEWC 动力煤 136.50-1.00-0.73%27.21%美元/吨 欧洲 ARA 港动力煤现货价 177.00-5.50-3.01%45.68%美元/吨 理查德 RB 动力煤现货价 119.

25、65 12.40 11.56%28.04%美元/吨 广州港印尼煤(Q5500)库提价 1,246.00-27.00-2.12%3.40%元/吨 广州港澳洲煤(Q5500)库提价 1,444.00-1.00-0.08%5.98%元/吨 动力煤期货 收盘价-元/吨 炼焦煤价格炼焦煤价格 港口价格 京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2,730.00 0.00 0.00%5.00%元/吨 连云港山西产主焦煤平仓价(含税)3,055.00 0.00 0.00%5.31%元/吨 产地价格 临汾肥精煤车板价(含税)2,500.00-50.00-1.96%-9.09%元/吨 兖州气精煤车板价 1,955.00

26、0.00 0.00%13.99%元/吨 邢台 1/3 焦精煤车板价 2,440.00-60.00-2.40%16.19%元/吨 国际炼焦煤价 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 316.00 39.00 14.08%-9.97%美元/吨 焦煤期货 收盘价 1,823.00 贴水 359.0-元/吨 无烟煤价格无烟煤价格 晋城中块无烟煤(Q6800)2,070.00 20.00 0.98%11.89%元/吨 阳泉无烟洗中块(Q7000)2,040.00 20.00 0.99%12.09%元/吨 河南焦作无烟中块(Q7000)2,170.00 20.00 0.93%11.28%元/吨 喷吹煤价格喷吹煤价

27、格 长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)2,082.00 0.00 0.00%7.76%元/吨 阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)2,247.00 0.00 0.00%7.93%元/吨 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 9 2、动力煤价格 2.1 港口及产地动力煤价格 港口动力煤：截至 1 月 6 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1185.0 元/吨，周环比下跌 3.0 元/吨。产地动力煤：截至 1 月 6 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1350.0 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500

28、）1035.0 元/吨，周环比下跌 39.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1065.0 元/吨，周环比持平。图图 5：秦皇岛港：秦皇岛港市场价市场价：动力煤：动力煤(Q5500)：山西产（元：山西产（元/吨）吨）图图 6：产地煤炭价格变动（元：产地煤炭价格变动（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 2.2 国际动力煤价格 截至 1 月 5 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 136.5 美元/吨，周环比下降 1 美元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 177.0 美元/吨，周环比下降 5.5 美

29、元/吨；理查兹港动力煤 FOB 现货价 119.55 美元/吨，周环比上涨 12.4 美元/吨。【注：本价格为国际港口 FOB 价格，与指数价格有所出入】截至 1 月 6 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价 1206.0 元/吨，周环比下跌 43.0 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价 1221.0 元/吨，周环比下跌 33.0 元/吨。图图 7：国际：国际动力煤动力煤 FOB 变动情况（美元变动情况（美元/吨）吨）图图 8：广州港：印尼煤库提价（元：广州港：印尼煤库提价（元/吨）吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 3、炼焦煤价格 3.1 港

30、口及产地炼焦煤价格 港口炼焦煤：截至 1 月 6 日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2730.0 元/吨，周环比持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)3055.0 元/吨，周环比持平。02004006008001,0001,2001,4001,6001,80005001,0001,5002,0002,500陕西榆林动力块煤坑口价大同南郊粘煤坑口价(含税)内蒙古东胜大块精煤车板价05003003504004505002019-12-162020-12-162021-12-162022-12-1纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查兹港动力煤现货价0500

31、1,0001,5002,0002,5003,000广州港:库提价:澳洲煤(Q5500)广州港:库提价:印尼煤(Q5500)请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 10 产地炼焦煤：截至 1 月 6 日，临汾肥精煤车板价(含税)2500.0 元/吨，周环比下跌 50.0 元/吨；兖州气精煤车板价 1955.0 元/吨，周环比持平；邢台 1/3 焦精煤车板价 2440.0 元/吨，周环比下跌 60.0 元/吨。图图 9：港口焦煤价格变动情况（元：港口焦煤价格变动情况（元/吨）吨）图图 10：产地焦煤价格变动情况（元：产地焦煤价格变动情况（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资

32、料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 3.2 国际炼焦煤价格及焦煤期货情况 截至 1 月 6 日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 316.0 美元/吨，周环比上涨 39.0 美元/吨。截至 1 月 6 日，焦煤期货活跃合约较上周同期下跌 104.5 元/吨至 1823.0 元/吨，期货贴水 359.0 元/吨。图图 11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）吨）图图 12：期货收盘价：期货收盘价(活跃合约活跃合约)：焦煤（元：焦煤（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 4、无烟煤及喷吹煤价格 截

33、至 1 月 6 日，晋城中块无烟煤(Q6800)2070.0 元/吨，周环比上涨 20.0 元/吨；阳泉无烟洗中块(Q7000)2040.0元/吨，周环比上涨 20.0 元/吨；河南焦作无烟中块(Q7000)2170.0 元/吨，周环比上涨 20.0 元/吨。截至 1 月 6 日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格 2082.0 元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)2247.0 元/吨，周环比持平。05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500京唐港:库提价(含税):主焦煤山西产

34、连云港:平仓价(含税):主焦煤山西产04008000240028003200360040004400临汾肥精煤兖州气精煤邢台1/3焦煤005006000500025003000350040004500-1200-1000-800-600-600800100017-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01期货升贴水（右轴）期货价格：

35、焦煤现货价格：焦煤 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 11 图图 13：产地无烟煤车板价变动情况（元：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）吨）图图 14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）吨）资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 05001,0001,5002,0002,5003,000晋城中块(Q6800)阳泉无烟洗中块(Q7000)河南焦作无烟中块(Q7000)02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,

36、2003,4003,600喷吹煤(Q6700-7000):长治潞城车板价(含税):喷吹煤(Q7000-7200):阳泉 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 12 四、煤炭库存跟踪：沿海运价走低，产地焦煤库存走低 表表 2：本周本周煤炭库存及调度速览煤炭库存及调度速览 指标指标 数量数量 周变化周变化 周环比周环比 同比同比 单位单位 晋陕蒙晋陕蒙 442 家煤矿产能利用率家煤矿产能利用率 山西省 67.8%-0.52-0.76-5.92-内蒙古 86.6%-0.46-0.53 0.88-陕西省 88.0%-0.05-0.49-4.89-三省合计 79.9%-0.39-0.49-2.

37、79-港口煤炭调度港口煤炭调度 秦皇岛港铁路到车 6,612.00 1,428.00 27.55%27.28%车 秦皇岛港港口吞吐量 50.20-6.30-11.15%24.88%万吨 煤炭海运费煤炭海运费 秦皇岛-上海(4-5 万 DWT)19.90-3.30-14.22%-36.42%元/吨 秦皇岛-广州(5-6 万 DWT)35.70-3.70-9.39%-20.84%元/吨 货船比货船比 货船比 16.89 2.14 14.50%37.16%-动力煤库存动力煤库存 秦皇岛港煤炭库存 565.00-7.00-1.22%25.84%万吨 炼焦煤库存炼焦煤库存 生产地炼焦煤库存 400.10

38、-21.90-5.19%15.20%万吨 六大港口炼焦煤库存 106.90-7.60-6.64%-75.92%万吨 国内独立焦化厂（230 家）炼焦煤总库存 1,025.70 12.80 1.26%-13.64%万吨 国内样本钢厂（110 家）炼焦煤库存 886.17 22.47 2.60%-11.95%万吨 焦炭库存焦炭库存 焦化厂焦炭库存 47.30-0.90-1.87%-43.11%万吨 四大港口焦炭库存 195.50-20.10-9.32%-6.01%万吨 国内样本钢厂（247 家）633.39 27.28 4.50%-8.03%万吨 资料来源：Wind，CCTD，煤炭资源网，信达证券

39、研发中心 1、产地煤矿产能利用率产地煤矿产能利用率 截至 1 月 1 日，山西省样本煤矿（303 处，总产能 5.85 亿吨）产能利用率 67.8%，环比前一周降 0.52 个 pct；截至 1 月 1 日，内蒙古样本煤矿（90 处，总产能 6.3 亿吨）产能利用率 86.6%，环比前一周降 0.46 个 pct；截至 1 月 1 日，陕西省样本煤矿（49 处，总产能 3.3 亿吨）产能利用率 88.0%，环比前一周降 0.05 个 pct；截至 1 月 1 日，三省样本煤矿（442 处，总产能 15.5 亿吨）产能利用率 79.9%，环比前一周降 0.39 个 pct。图图 15：山西省周度

40、产能利用率山西省周度产能利用率 图图 16：内蒙古内蒙古周度产能利用率周度产能利用率 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 0%20%40%60%80%100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月 12月20202021202220230%20%40%60%80%100%120%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2020202120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 13 图图 17：陕西省陕西省周度产能周度产能利用率利用率 图图 18：三省周度产能利用率三省周度产能利用率 资料来源：CCTD，

41、信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 2、港口港口煤炭调度煤炭调度及海运费及海运费情况情况 截至 1 月 6 日，秦皇岛港铁路到车量较上周同期增加 1428 车至 6612.0 车；秦皇岛港港口吞吐量较上周同期下降 6.3 万吨至 50.2 万吨。截至 1 月 6 日，秦皇岛-上海（4-5 万 DWT）的海运费价格为 19.9 元/吨，周环比下跌 3.30 元/吨；秦皇岛-广州（5-6 万 DWT）的海运费价格为 35.7 元/吨，周环比下跌 3.70 元/吨。图图 19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）图图 20：秦皇岛：秦皇岛

42、-广州煤炭海运费情况（元广州煤炭海运费情况（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 3、环渤海四大港口货船环渤海四大港口货船比情况比情况 截至 1 月 4 日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为 1436.0 万吨（周环比下降 9.90 万吨），锚地船舶数为 85.0 艘（周环比下降 13.00 艘），货船比（库存与船舶比）为 16.9，周环比增加 2.14。0%20%40%60%80%100%120%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月 12月202020210%20%40%60%80%100%1月

43、2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月20202020203040506070809002,0004,0006,0008,00010,00012,000铁路到车量(右轴)港口吞吐量(左轴)0070809010001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:

44、/ 14 图图 21：2019-2022 年北方四港货船比（库存年北方四港货船比（库存与船舶比与船舶比）情况）情况 资料来源：Wind，信达证券研发中心 4、动力煤港口动力煤港口库存库存 截至 1 月 6 日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期下降 7.0 万吨至 565.0 万吨。图图 22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）：秦皇岛港煤炭库存（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 5、炼焦炼焦煤库存煤库存 截至 1 月 2 日，生产地炼焦煤库存较上周下降 21.9 万吨至 400.1 万吨，周环比下降 5.19%；截至 1 月 6 日，六大港口炼焦煤库存较上周下降 7.6 万吨至 106.9 万吨，周

45、环比下降 6.64%；截至 1 月 6 日，国内独立焦化厂(230 家)炼焦煤总库存较上周增加 12.8 万吨至 1025.7 万吨，周环比增加 1.26%；截至 1 月 6 日，国内样本钢厂(110 家)炼焦煤总库存较上周增加 22.5 万吨至 886.2 万吨，周环比增加 2.60%。0070809010001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-

46、20212020合理估值下限合理估值上限0050060070080001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 15 图图 23：生产地炼焦煤库存（万吨）：生产地炼焦煤库存（万吨）图图 24：六大港口炼焦煤库存（万吨）：六大港口炼焦煤库存（万吨）资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 资料

47、来源：Wind，信达证券研发中心 图图 25：国国内独立焦化厂内独立焦化厂(230 家家)炼焦煤总库存炼焦煤总库存（万吨）（万吨）图图 26：国国内样本钢厂内样本钢厂(110 家家)炼焦煤总库存炼焦煤总库存（万吨）（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 6、焦炭焦炭库存库存 截至 1 月 6 日，焦化厂合计焦炭库存较上周下降 0.9 万吨至 47.3 万吨，周环比下降 1.87%；截至 1 月 6 日，四港口合计焦炭库存较上周下降 20.1 万吨至 195.5 万吨，周环比下降 9.32%；截至 1 月 6 日，国内样本钢厂（247 家）合计焦炭库存

48、较上周上涨 27.28 万吨至 633.39 万吨。图图 27：焦化焦化厂合计焦炭库存厂合计焦炭库存（万吨）（万吨）图图 28：四港口合计焦炭库存四港口合计焦炭库存（万吨）（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 0050060070001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202030

49、040050060070001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202220235006007008009001,0001,1001,2001,3001,4001,50001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-131

50、0-2811-1211-2712-2027008009001,0001,10001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202080-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-300

51、8-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202030040001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 16 图图 29：国内国内样本钢厂（样本钢厂（247 家）合计焦炭库存家）合计焦炭库存（万吨）（万吨）资料来源：

52、Wind，信达证券研发中心 0050060070080001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 17 五、煤炭行业下游表现：各省份煤炭日耗略有回落 表表 3：本周本周煤炭下游情况速览煤炭下游情况速览 指标指标 数量数量 周变化周变化 周环比周环比 同比同比 单位单位 煤电产业链煤电产业

53、链 沿海八省区日耗 203.60-6.40-3.05%-10.11%万吨 沿海八省区库存 2,990.50-1.30-0.04%-9.04%万吨 沿海八省区可用天数 14.70 0.50 1.38%1.38%天 内陆 17 省区日耗 396.90-6.40-1.59%-1.44%万吨 内陆 17 省区库存 7,667.10-255.00-3.22%-2.39%万吨 内陆 17 省区可用天数 19.10-1.20-5.91%-4.02%天 三峡出库量 6,210.00-30.00-0.48%-8.81%立方米/秒 煤焦钢产业链煤焦钢产业链 Myspic 综合钢价指数 153.45 1.69 1.

54、11%-13.19%-上海螺纹钢价格 4,120.00 60.00 1.48%-13.63%元/吨 唐山产一级冶金焦价格 3,080.00 0.00 0.00%6.94%元/吨 全国高炉开工率 74.64-0.57-0.76%0.59%焦炉生产率：国内独立焦化厂(产能200 万吨，100 家)83.20 1.30 1.59%7.31%焦炉生产率：国内独立焦化厂(产能 100-200 万吨，100 家)66.50 0.40 0.61%-1.39%焦炉生产率：国内独立焦化厂(产能100 万吨，100 家)69.30 1.60 2.36%-0.97%化工建材产业链化工建材产业链 华中地区尿素(小颗粒

55、)市场价(平均价)2,710.00-12.00-0.44%7.97%元/吨 华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2,900.00-4.00-0.14%9.35%元/吨 东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2,820.00 0.00 0.00%11.02%元/吨 甲醇价格指数 2,472.00 55.00 2.28%1.10%-乙二醇价格指数 3,987.00-68.00-1.68%-91.05%-醋酸价格指数 2,863.00-3.00-0.10%-44.62%-合成氨价格指数 4,239.00 66.00 1.58%-90.49%-水泥价格指数 139.88-2.44-1.71%-20.

56、24%-资料来源：Wind，CCTD，煤炭资源网，信达证券研发中心 1、煤电日耗及库存情况煤电日耗及库存情况 1 1.1.1 内陆内陆 1 17 7 省省煤电日耗及库存情况煤电日耗及库存情况 截至 1 月 5 日，内陆十七省煤炭库存 7667.10 万吨，较上周下降 255.00 万吨，周环比下降 3.22%；日耗为 396.90 万吨，较上周下降 6.40 万吨/日，周环比下降 1.59%；可用天数为 19.1 天，较上周下降 1.20 天。图图 30：内陆内陆 17 省区日均耗煤变化情况（万吨）省区日均耗煤变化情况（万吨）图图 31：内陆内陆 17 省区煤炭库存量变化情况（万吨）省区煤炭库

57、存量变化情况（万吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 050030035040045001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202120201,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00

58、001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 18 图图 32：内陆内陆 17 省区煤炭可用天数变化情况（日）省区煤炭可用天数变化情况（日）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 1 1.2.2 沿海八省煤电日耗及库存情况沿海八省煤电日耗及库存情况 截至 1 月 5 日，沿海八省煤炭库存 2990.50 万吨，较

59、上周下降 1.30 万吨，周环比下降 0.04%；日耗为 203.60 万吨，较上周下降 6.40 万吨/日，周环比下降 3.05%；可用天数为 14.7 天，较上周上升 0.50 天。截至 1 月 6 日，三峡出库流量 6210.0 立方米/秒，周环比下降 0.48%。图图 33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）图图 34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 图图 35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日

60、）图图 36：三峡出库量三峡出库量变化情况（变化情况（立方米立方米/秒秒）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 0554001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-16

61、05-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202220231,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202202530354001-0101-1601-3102

62、-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020010,00020,00030,00040,00050,00060,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202120

63、20 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 19 2、螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况 截至 1 月 6 日，Myspic 综合钢价指数 153.5 点，周环比上涨 1.69 点。截至 1 月 6 日，上海螺纹钢价格 4120.0 元/吨，周环比上涨 60.0 元/吨。截至 1 月 6 日，唐山产一级冶金焦价格 3080.0 元/吨，周环比持平。截至 1 月 6 日，全国高炉开工率 74.6%，周环比下降 0.57 百分点。图图 37：Myspic 综合钢价指数综合钢价指数 图图 38：上海螺纹钢价格：上海螺纹钢价格(HRB400 20mm)（元）

64、（元）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图图 39：出厂价：一级冶金焦：出厂价：一级冶金焦(唐山产唐山产)：河北：河北（元）（元）图图 40：高炉开工率：高炉开工率（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 2、下游下游化工、建材化工、建材价格价格 截至 1 月 1 日，华中地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2710.0 元/吨，周环比下跌 12.0 元/吨；华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2900.0 元/吨，周环比下跌 4.0 元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2820.0 元/吨，周环比持平

65、。截至 1 月 6 日，全国甲醇价格指数较上周同期上涨 55 点至 2472 点。截至 1 月 6 日，全国乙二醇价格指数较上周同期下跌 68 点至 3987 点。截至 1 月 6 日，全国合成氨价格指数较上周同期上涨 66 点至 4239 点。截至 1 月 6 日，全国醋酸价格指数较上周同期下跌 3 点至 2863 点。截至 1 月 6 日，全国水泥价格指数较上周同期下跌 2.44 点至 139.9 点。04080028001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-30

66、08-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202120202,0003,0004,0005,0006,0007,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50001-0101-1601-3102-1

67、503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2026070809001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:

68、/ 20 图图 41：华中地区：华中地区尿素尿素市场平均价（元市场平均价（元/吨）吨）图图 42：全国甲醇价格指数全国甲醇价格指数 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图图 43：全国乙二醇价格指数全国乙二醇价格指数 图图 44：全国合成氨价格指数全国合成氨价格指数 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图图 45：全国醋酸价格指数全国醋酸价格指数 图图 46：全国水泥价格指数全国水泥价格指数 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 1,2001,4001,6001,8002,00

69、02,2002,4002,6002,8003,0003,2003,40001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1

70、408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202001,0002,0003,0004,0005,0006,00001-0101-1601-3102-1503-02

71、03-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-

72、22020022001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 21 六、上市公司估值表及重点公告 1、上市公司估值上市公司估值表表 表表 4：重点上市公司估值表重点上市公司估值表 股票名称股票名称 收盘价收盘价（元）（元）归母净利润（百万元）归母

73、净利润（百万元）EPS（元（元/股）股）PE 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 兖矿能源 32.93 16438 36934 50127 59671 3.34 7.46 10.13 12.06 9.86 4.41 3.25 2.73 陕西煤业 18.96 21140 39529 33582 35824 2.18 4.04 3.39 3.58 8.70 4.69 5.59 5.30 广汇能源 9.34 5003 11730 17438 21992 0.76 1.79 2.66 3.35

74、12.29 5.22 3.51 2.79 中国神华 27.62 50269 79129 92226 104420 2.53 3.94 4.6 5.2 10.92 7.01 6.00 5.31 中煤能源 8.46 13282 23586 25048 26177 1.00 1.78 1.89 1.97 8.46 4.75 4.48 4.29 盘江股份 6.76 1172 2080 3090 3257 0.71 0.97 1.44 1.52 9.52 6.97 4.69 4.45 平煤股份 10.63 2922 6308 8411 10093 1.26 2.72 3.63 4.36 8.44 3.9

75、1 2.93 2.44 山西焦煤 11.00 4166 10266 12140 13242 1.02 2.51 2.96 3.23 10.78 4.38 3.72 3.41 淮北矿业 12.94 4780 7035 7786 8221 1.93 2.84 3.14 3.31 6.70 4.56 4.12 3.91 资料来源：Wind，信达证券研发中心 注：兖矿能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤、平煤股份、盘江股份的归母净利及EPS为信达预测，其他采用万得一致预期。数据截至2023年1月6日。2、上市公司重点公告、上市公司重点公告【潞安环能潞安环能】关于公司再次被认定为高新技术企业的公告关于公司

76、再次被认定为高新技术企业的公告：日前，公司从高新技术企业认定管理工作网获悉，根据高新技术企业认定管理办法和高新技术企业认定管理工作指引有关规定，继 2020 年公司取的高新技术企业证书后，再次被山西省认定机构认定为高新技术企业，证书编号为 GR202214000787，并已经国家备案公告，敬请广大投资者注意投资风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 22 七、本周行业重要资讯 1.1.国常会：持续释放煤炭先进产能国常会：持续释放煤炭先进产能 支持能源企业节日安全正常生产支持能源企业节日安全正常生产：国务院总理李克强 1 月 3 日主持召开国务院常务会议，部署进一步做好重要民生商品

77、和能源保供稳价等工作，保障群众生活和企业生产需求，要求抓实抓细重点民生工作，确保群众过好春节。会议指出，过去一年物价保持平稳，粮食、能源稳定供应能力提升，为稳经济、保民生提供了有力支撑。要贯彻党中央、国务院部署，更好统筹疫情防控和经济社会发展，强化重要民生商品等保供稳价，确保春节市场供应充足和价格平稳。一要压实“米袋子”省长负责制、“菜篮子”市长负责制，及时做好市场调配，抓好其他重要民生商品供销对接。做好春耕备播准备，进一步抓实粮食生产、夯实稳物价基础。二要千方百计提高医疗、防疫物资供给能力，支持重点企业满负荷生产。加强药品等物资调配，保障医疗机构、居家患者、养老院、农村地区等需求，为防疫提供

78、保障。对纳入医保范围的看病和药品费用应报尽报。三要进一步抓好能源保供。持续释放煤炭先进产能，支持能源企业节日安全正常生产，做好电力、天然气顶峰保供预案。（资料来源：https:/ 产能合计产能合计 270270 万吨万吨/年年：4 日，从新疆维吾尔自治区发改委获悉，在国家能源局核准新疆地区三个煤矿项目后，又新增两个煤矿项目，产能合计 270 万吨/年，涉及产能总计 870 万吨/年。水溪沟矿区水溪沟 150 万吨/年煤矿项目：项目建设地点位于昌吉州吉木萨尔县，总投资 17.64 亿元。项目的建设对增强我区煤炭供应保障能力、促进优势资源转化、带动地方经济社会发展具有重要意义。白杨河矿区骆驼包北

79、120 万吨/年煤矿项目：项目建设地点位于塔城地区和布克赛尔蒙古自治县，总投资 18.25 亿元。项目的建设对增强当地煤炭供应保障能力、促进煤炭清洁高效利用、带动地方经济社会发展具有重要意义。（资料来源：https:/ 年履约率年履约率 100%100%中央企业带头执行电煤中长期合同中央企业带头执行电煤中长期合同：1 月 4 日，据国务院国资委消息，2022 年以来，中央企业煤炭日均产量 296 万吨，同比增长 7.6%，再创历史新高。国家能源集团、中煤集团 2 家企业带头执行电煤中长期合同，自产煤合同签约率达 93.6%、履约率近 100%，2021 年以来累计让利超 2400 亿元。（资料

80、来源：https:/ 4.保供进行时！这些能源企业多措并举保障人民温暖过冬保供进行时！这些能源企业多措并举保障人民温暖过冬：当前，我国北方地区已经全面进入供暖季，寒潮频发，能源企业多措并举做好煤炭保供稳价工作，确保人民群众温暖过冬。国家能源集团有关负责人介绍，截至 2022年 11 月底，集团自产煤连续 14 个月保持 5000 万吨级水平稳产高产，年完成自产煤 5.5 亿吨；在新疆区域 10 座生产矿井 2022 年商品煤产量预计较 2021 年增加 24.4%，疆煤出区运量月均 56.6 万吨，较 2021 年增长了两倍。“目前，我们有 23 座矿井在生产，2022 年新增煤炭产能 193

81、0 万吨。其中，国内最大的露天煤矿华能伊敏露天矿年产能已达 3500 万吨，扎赉诺尔和华亭煤业维持在日产 5 万吨水平，为保障电力安全生产、民生供热创造一定的基础和条件。”中国华能有关负责人表示。（资料来源：https:/ 5.中煤集团与国家电投开展煤电项目专业化整合中煤集团与国家电投开展煤电项目专业化整合：30 日，中煤集团与国家电投签签署了战略合作框架协议，并进 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 23 行了煤电项目专业化整合协议的签约。据了解此次煤电项目专业化整合通过市场化方式开展，涉及的煤电装机容量预计将超过 1000 万千瓦，是近年来国内煤电领域涉及资产数额较大、影响力较

82、强、整合效益较为显著、示范引领作用较为突出的合作项目。国资委党委委员、副主任翁杰明指出，要强化使命担当，做保障国家能源安全的“主力军”。要深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示，贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议部署，深刻认识实施煤电专业化整合对于中央能源企业从应急性保供转变为通过股权合作、整体开发实现体制性稳定性保供，对于推动“两个联营”落实落地、促进煤电产业高质量发展、加快建设世界一流能源集团等具有重要意义。（资料来源：https:/ 6.河南：全力做好迎峰度冬电力保障供应河南：全力做好迎峰度冬电力保障供应：国家能源局河南监管办公室消息，进入冬季以来，河南全省气温下降，采暖负荷持续增加

83、，随着疫情防控政策优化调整，全社会用电负荷和用电量稳步增大。统计分析，12 月以来，全省用电负荷最大增加到5406万千瓦，较去年同期增长600万千瓦，用电量同比增长约14.5%，发电量增加约18.3%。由于前期疫情、电煤采购运输以及电煤价格持续高企等综合因素影响，发电机组检修延期、非计划停运，以及煤质差、供热和设备临时故障等因素减发出力等问题比较突出，预测近期全省气温将维持在较低水平，全省电力安全稳定供应面临严峻形势。能源电力安全保供是经济社会稳定运行的基础保障，河南能源监管办切实提高政治站位，坚持底线思维，坚持问题导向，加强监督协调，采取各种措施保障经济社会发展和人民群众满意用能。针对火电机

84、组并网运行问题，专题召开会议督导调度和发电企业强化机组检修和运行管理，加大机组顶峰能力测试，督导优化检修管理，提高设备运维管理水平，减少机组非计划停运和出力受阻，督导优化电网运行方式，强化跨省区电力支援调剂，保障电力供应。（资料来源：https:/ http:/ 24 八、风险因素 重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 25 研究团队简介研究团队简介 左前明，中国矿业大学（北京）博士，注册咨询（投资）工程师，兼任中国信达能源行业首席研究员、业务审核专家委员，中国地质矿产经济学会委员，中国国际工程咨询

85、公司专家库成员，曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长（主持工作），从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年，曾主持“十三五”全国煤炭勘查开发规划研究、煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项，2016 年 6 月加盟信达证券研发中心，负责煤炭行业研究。2019 年至今，负责大能源板块研究工作。李春驰，CFA，中国注册会计师协会会员，上海财经大学金融硕士，南京大学金融学学士，曾任兴业证券经济与金融研究院煤炭行业及公用环保行业分析师，2022 年 7 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、电力、天然气等大能源板块的研究。高升，中国矿业大学（北京）采矿专业博士，高级工程师，曾任中国煤炭科工集团二级子企

86、业投资经营部部长，曾在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作，2022 年 6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。邢秦浩，美国德克萨斯大学奥斯汀分校电力系统专业硕士，具有三年实业研究经验，从事电力市场化改革，虚拟电厂应用研究工作，2022 年 6 月加入信达证券研究开发中心，从事电力行业研究。程新航，澳洲国立大学金融学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年 7 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、电力行业研究。吴柏莹，吉林大学产业经济学硕士，2022 年 7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭、煤化工行业的研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 h

87、ttp:/ 26 机构销售联系人机构销售联系人 区域区域 姓名姓名 手机手机 邮箱邮箱 全国销售总监 韩秋月 华北区销售总监 陈明真 华北区销售副总监 阙嘉程 华北区销售 祁丽媛 华北区销售 陆禹舟 华北区销售 魏冲 华北区销售 樊荣 华北区销售 秘侨 华北区销售 李佳 华东区销售总监 杨兴 华东区销售副总监 吴国 华东区销售 国鹏程

88、 华东区销售 李若琳 华东区销售 朱尧 华东区销售 戴剑箫 华东区销售 方威 华东区销售 俞晓 华东区销售 李贤哲 华东区销售 孙僮 华东区销售 贾力 华东区销售 石明杰 华东区销售 曹亦兴 华南区销售总监 王留阳 华南区销售副总监 陈晨 华南区销售副总监 王雨霏

89、 华南区销售 刘韵 华南区销售 胡洁颖 华南区销售 郑庆庆 华南区销售 刘莹 华南区销售 蔡静 华南区销售 聂振坤 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 27 分析师声明分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报

90、告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完

91、整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视

92、为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随

93、时追究其法律责任的权利。评级说明评级说明 风险提示风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。投资建议的比较标准投资建议的比较标准 股票投资评级股票投资评级 行业投资评级行业投资评级 本报告采用的基准指数：沪深 300 指数（以下简称基准）；时间段：报告发布之日起 6 个月内。买入：买入：股价相对强于基准 20以上；看好：看好：行业指数超越基准；增持：增持：股价相对强于基准 520；中性：中性：行业指数与基准基本持平；持有：持有：股价相对基准波动在5%之间；看淡：看淡：行业指数弱于基准。卖出：卖出：股价相对弱于基准 5以下。