1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 银行银行 强于大市 强于大市 维持 2020年03月15日 （评级） 分析师 廖志明 SAC执业证书编号：S01 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S01 分析师 朱于畋 SAC执业证书编号：S06 数字经济时代，科技渐成银行核心驱动力数字经济时代，科技渐成银行核心驱动力 行业深度研究 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-03-13评级评级2018A2019A/E2020E2021E2

2、018A2019A/E2020E2021E 600036.SH招商银行33.41增持3.193.684.104.5910.479.088.157.28 601398.SH工商银行5.22买入0.840.880.930.986.215.935.615.33 000001.SZ平安银行14.52增持1.451.451.692.0110.0110.018.597.22 300348.SZ长亮科技23.52买入0.120.450.570.70196.0052.2741.2633.60 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票股票股票收盘价收盘价投资投资EPS(元元)P/E 数字经济时代，金融科技是未来最核心

3、的竞争力数字经济时代，金融科技是未来最核心的竞争力 以ABCDMI等（人工智能、区块链、云计算、大数据、移动互联、物联网等）为核心的金融科技飞速发展，基于金融科技 的智能风控、智能营销、智能运营等正广泛应用于银行业。大力投入金融科技的零售银行龙头-招商银行和平安银行在金融 科技上走在行业前列，我们长期看好。大行中的工行科技实力亦强。 科技赋能银行业务，开放银行或是未来科技赋能银行业务，开放银行或是未来 伴随着经济结构转型，直接融资对间接融资替代的上升，传统依靠息差、对公业务的银行盈利能力在明显下降，商业银行 面临转型。依托“金融科技+场景生态”的开放银行或是转型方向之一，开放银行可大幅拓展银行

4、服务的边界 长期受益于银行加码科技投入，金融科技行业有望诞生巨头长期受益于银行加码科技投入，金融科技行业有望诞生巨头 中国的银行IT市场规模已超过千亿，科技公司将有更大舞台。中小行核心系统提供商的龙头-长亮科技值得关注，其海外业 务有望逐步显效果，有潜力成为巨头。 风险提示风险提示：疫情导致经济失速，资产质量显著恶化；息差明显收窄等。 qRpQqQmQtOoQsQnMpQwPpMaQbP7NoMoOoMrReRqQpMiNqRpQ8OpPuNuOsQmMwMqNmP 上市银行如何布局金融科技？ 01 科技如何赋能传统银行业务？ 02 科技赋能，开放银行或是未来趋势 03 数字经济时代，银行如何

5、与IT公司共舞？ 04 目录 C O N T E N T S 金融科技概述 4资料来源：布莱特金银行4.0，天风证券研究所 金融科技的技术可概括为ABCDIX： A即AI，是人工智能； B即BlockChain，为区块链技术； C即Cloud Computing，是云计算； D即Big Data，是大数据； I即Internet of Things，是物联网技术； X为量子计算等还没有商用的前沿技术。 金融科技 伴随技术变革，银行业态发生变化 按照BANK 4.0作者布莱特的总结：Bank 1.0时代，是以银行物理网点为基础的银行业务形态。Bank 2.0时代，以ATM为代表的机具使得银行全天

6、候为客户提供服务，满足客户多样化需求。Bank 3.0时代， 银行可以通过各类APP让客户随时随地获得银行服务。BANK 4.0时代将是无感知智能银行时代，银行服 务无处不在。 我们认为，在数字经济时代，科技赋能银行业务，将深刻改变银行业态，变革行业格局。大力投资金融科 技，具备强大的金融科技实力的银行，才是面向未来的银行，将在BANK 4.0时代脱颖而出。其股票估值 水平预计将逐步拉开与普通银行的差距。 1、上市银行如何布局金融科技 5资料来源：上市银行年报，天风证券研究所 表：上市银行各具特色的金融科技战略 1.1 上市银行加码金融科技投入 上市银行纷纷加码金融科技投入，每年将营收的一定比

7、例 （如1%-3%）投入到金融科技领域。 在金融科技布局上，大行和部分股份行由于规模大实力强， 是行业的领跑者。工行目前已经形成了“一部、三中心、一 公司、一研究院”金融科技组织架构，全力提升数字化、智 能化金融服务水平。 招行很早确立了金融科技银行战略定位，全力推进数字化转 型，直接对标金融科技公司。变革组织架构，建立扁平化、 集约化和专业化的组织架构体系，发力金融科技，以科技敏 捷促进业务敏捷。平安银行依托集团力量，也提出了科技引 领战略，意在成为一流的智能化零售银行。可以说，招行作 为零售银行领头羊，平安银行作为后起之秀，二者在金融科 技上的布局走在了行业前面。 银行银行战略战略具体内容

8、具体内容 工行工行智慧银行战略 集支付、融资、金融交易、商务、信息五大功能为一 体的E-ICBC 3.0战略，并创建了金融科技七大实验室， 启动智慧银行信息系统（ECOS）建设。 建行建行 新一轮金融科技 “TOP+”战略 构建公有云服务、智慧政务服务等17个平台；建设普 惠金融服务平台、区块链服务平台、大数据云服务平 台 招行招行金融科技银行 对标金融科技企业，加快向“网络化、数据化、智能 化”目标迈进，打造领先“数字化创新银行+卓越财富 管理银行” 平安平安科技引领战略 广覆盖、优体验、低门槛的线上线下服务体系，推动 普惠金融的纵深发展 中行中行数字化银行建设 依托大数据及人工智能技术搭建

9、“网御”反欺诈平台，完 成分布式架构私有云平台、大数据平台及人工智能平 台基础建设 农行农行 金融科技创新三年 行动计划 按“互联网化、数据化、智能化、开放化”的思路， 推进产品、营销、渠道、运营、风控等全面数字化转 型和线上线下一体化深度融合。 交行交行 启动“新531”工程 推进智慧化转型 “新531”工程以打造1个技术架构，构建2个支持平台， 围绕5大应用领域，建设N个项目为总体框架。 6资料来源：上市银行定期报告，天风证券研究所 图：两大APPP聚焦“核心金融+泛金融”场景生态体系 表：招行信息科技投入增长快 1.1.1 招行-聚焦场景化生态体系，金融科技投入领先 招行高度重视金融科技

10、，两大APP聚焦“核心金融+泛金融”场景生态体系，持续打造业内领先的金融 科技生态体系。 招行APP深耕存贷汇核心金融场景，掌上生活APP则注重向泛金融场景延伸服务，布局数字化流量获客 与经营体系的构建。1H19招商银行APP交易笔数7.97亿笔，同比增长25.31%；交易金额16.67万亿元， 同比增长41.99%。1H19掌上生活APP贡献信用卡名单量131.71万，通过掌上生活APP渠道成功办理的 消费金融交易占信用卡消费金融交易的比例为48.01%。 1、上市银行如何布局金融科技 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000

11、1HH1720171H1820181H19 招商银行APP累计用户数（万户）掌上生活APP累计用户数（万户） MAU-招商银行APP（万户）MAU-掌上生活APP（万户） 6.7% 5.5% 8.7% 37.1% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0 10 20 30 40 50 60 70 2001720181H19 信息科技投入（亿元）增长率 7资料来源：公司财报，天风证券研究所 图：招行信息科技投入在上市银行中较高（亿元）表：招行科技投入占营收比例在披露数据的上市银行中最高 1.1.1 招行-聚焦场景化生态体系

12、，金融科技投入领先 从有披露数据的上市银行来看，招行在金融科技方面投入上领先。1H19金融科技投入36.33亿元，占营收 比例为2.81%。18年金融科技投入65亿元，占营收比例为2.75%，在披露该数据的A股上市银行中最高。 此外，招行17-1H19金融科技投入占比逐年攀升，这反映出作为国内零售银行龙头的招行对金融科技之重 视。 1、上市银行如何布局金融科技 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 201720181H192019 邮储招商中信平安南京 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 20

13、1720181H192019 邮储招商中信平安南京 8资料来源：上市银行财报，天风证券研究所 图：平安银行科技投入快速增长，与营收的比例上升（亿元） 1.1.2 平安银行-科技投入持续较快增长，数字化 经营成效显现 321策略实现数字化经营，全面提升风险管理能 力。平安构建零售“3+2+1”经营策略，发力 基础零售、私行财富与消费金融“3大业务模 块”，提升风险控制与成本管理“2大核心能 力”，推动以AI为核心的“1大生态”持续赋能。 依托平安集团核心技术和资源，持续利用人工智 能、云计算、区块链、物联网等新技术赋能业务， 平安银行持续提升业务效率、节约成本及风控水 平。19年平安银行通过全面

14、数字化的经营实现 零售人均营收同比增长17.7%。 平安银行金融科技的进步与成果离不开其对金融 科技的大力投入。19年末，平安银行科技人员 （含外包）超过7500人，同比增长超过34% 1、上市银行如何布局金融科技 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 201720182019 科技投入与营收的比例（右轴） 1、上市银行如何布局金融科技 9资料来源：高伟达公告，天风证券研究所 1.2 银行系金融科技子公司落地开花投入 自15年12月兴业银行设立兴业数金起，已经有1

15、0家银行设立了金融科技子公司，按照其商业目的可以分 为三类： 一类是将IT部门独立运营。建信金科是国有大行设立的首家金融科技子公司，成立之初的近3000名 员工是由建行总行直属的七个开发中心和一个研发中心的IT部门直接划转而来； 第二类是将金融科技解决方案输出。例如，兴业数金科技输出签约银行已达到311家，连接了4.36万 个银行网点，服务客群涵盖中小银行、非银机构、政府与公共服务机构、产业互联网参与者； 第三类是主要为集团内部金融业务提供科技服务。比如，光大科技的主要职能就是孵化光大银行的 新产品、新服务、新模式、新业态，努力提升集团整体信息科技水平。 股权结构方面，分为合资和全资两类。兴业

16、数金这样的合资型股权结构兼顾了各方在银行、证券以 及支付系统上的研发特长，可充分借助股东的技术、资源及人员优势共同发展。全资公司的主要特 征是银行可对公司进行统一化管理，与银行内部联系更为紧密。 1、上市银行如何布局金融科技 10资料来源：亿欧，互金商业评论公众号，各公司官网，新浪科技等，天风证券研究所 表：银行系金融科技子公司一览表 所属银行所属银行成立时间成立时间注册资本注册资本 （亿元）（亿元） 股权架构股权架构服务对象服务对象主要产品主要产品 兴业数金兴业数金兴业银行15年11月5合资，母行51% 中小银行、非银机构、 政府与公共服务等 银行云、基础云、非银云、开放银行+智慧银行 金融

17、壹账通金融壹账通平安集团15年12月12 全资，平安科 技持股44.3% 银行、保险、投资等 全行业金融公司 移动银行、壹企业、车险运营与服务、智能客服、智能保险销售管 理、智能风控、壹企银、壹资管、资产负债管理、互联网银行平台 等解决方案 招银云创招银云创招行16年2月0.5全资金融同业机构专项咨询与服务、金融业务云、金融基础云 光大科技光大科技光大银行16年12月2全资光大集团和成员企业集团内部云产品、缴费平台、各类解决方案等 建信金科建信金科建设银行18年4月16全资 建行集团、同业、社 会大众 金融机构、政府、企业、通用解决方案等 民生科技民生科技民生银行18年4月2全资 民生银行、金

18、融联盟 成员、中小银行、民 营企业、互联网用户 云产品、解决方案、技术服务等 龙盈智达龙盈智达华夏银行18年5月0.21全资华夏银行和同业人工智能、物联网、大数据、云平台等 工银科技工银科技工商银行19年3月6全资工行及行业客户 系统研发、托管服务、生态云建设、科技产品输出、科创企业股权 投资 北银科技北银科技北京银行 19年5月 揭牌 0.5全资 母行、投资机构、中 小金融企业 北银科技 中银金科中银金科中国银行19年6月6全资中行及行业客户 集团内金融科技服务、外部金融科技服务、基础技术研究、金融云 服务、其他行业云服务及金融科技资源整合 交银金科交银金科交通银行拟设立6拟全资 未定名未定

19、名广发银行拟设立N/AN/A 1、上市银行如何布局金融科技 11资料来源：招银云创公司官网，高伟达公告，天风证券研究所 1.2 银行系金融科技子公司落地开花投入 金融科技子公司均有为本行服务的目的， 且大多兼有对外输出科技之目标，主要产 品以云产品为主。目前仅有光大科技一家 完全以服务本集团为宗旨，其余金融科技 子公司均有进行科技输出的目标模式。 股份行金融科技子公司先行者已证明经营 能够快速达到盈亏平衡，同时做到较强同 业辐射能力。兴业数金18年已经实现净利 润1840万元。根据兴业银行19年半年报， 兴业数金金融云已签约360家中小银行，开 放银行平台门户对外提供 244项 API 服务，

20、 涵盖用户、账户、消息、支付、安全、社 交、理财等领域。开放银行平台各类创新 产品实现交易金额1756亿元。 项目项目201819H1（未经审计）（未经审计） 资产总额资产总额49,260.4337,415.82 负债总额负债总额7,567.5611,800.10 所有者权益所有者权益41,692.8725,615.72 营业收入营业收入31,744.296,788.37 净利润净利润1,840.09-16,717.39 表：兴业数金财务数据（单位：万元） 图：招银云创的产品布局 1、上市银行如何布局金融科技 12资料来源：WIND天风证券研究所，注：部分数字为按披露比例推算得来，邮储银行未在

21、招股书中单独披露科技人员数量，故未包括 1.3 银行系金融科技子公司或重塑金融科技市场 国有商业银行较为强势，金融科技子公司有望为 行业增加总包商角色，整合银行科技行业。 国有行金融科技子公司率先突破政策性银行市场 合作情况佐证总包商判断，银行金融科技子公司 有望重塑银行IT市场。以建信金科为例，合作方 式更倾向于系统层面的整行总包，同时在服务层 面也倾向于全流程覆盖。 在总包格局下，我们认为： 1）银行系金融科技子公司会对银行业科技路线和发 展速度起到引领性和决定性的作用； 2）传统银行IT厂商的产品化程度将上升，行业集中 度提升，带动毛利率上升； 3）实施能力强的传统银行IT厂商有望受益，

22、专注于 细分方向产品的厂商中有望诞生针对细分领域的产品。 图：建信金科与农业发展银行签署合作协议 表：国有商业银行18年末科技人员数量（人） 建设银行建设银行工商银行工商银行中国银行中国银行农业银行农业银行交通银行交通银行 26898902507 上市银行如何布局金融科技？ 01 科技如何赋能传统银行业务？ 02 科技赋能，开放银行或是未来趋势 03 数字经济时代，银行如何与IT公司共舞？ 04 目录 C O N T E N T S 2、科技如何赋能传统银行业务？ 14资料来源：零壹智库，天风证券研究所 图：金融科技在银行零售业务中的应用场景 2.1 科技赋能银行零售业务

23、 金融科技已经成为银行零售业务转型升级的新引擎。金融科技的核心是利用科技来优化或创新金融产品、 经营模式和业务流程。借助机器学习、数据挖掘、智能合约等技术，简化供需双方交易环节，降低资金 融通边际成本。 金融科技与零售业务具有天然的黏合性，变革了传统的营销和风控体系。营销方面，大数据、人工智能、 生物识别、区块链等技术的应用提升了营销的智能化和人性化，大幅改善了客户体验。风控方面，大数 据等技术在信用风险监测、反欺诈管理和合规监管等操作风险及市场风险防范中广泛应用。 2、科技如何赋能传统银行业务？ 15资料来源：零壹智库，天风证券研究所 图：智能风控与传统风控比较 2.1.1 智能风控-降低逾

24、期率、提高贷款审批效率和产能 客群下沉、欺诈风险上升，传统风控手段失灵。零售银 行客户具有量大、分散、多层的特点。随着零售业务竞 争激烈，头部客群稳定，中部和尾部客群成为竞争焦点。 智能风控：深入挖掘下沉用户特征，全流程防控风险。 智能风控以大数据和人工智能为核心技术，在大数据应 用的基础上，结合算法、机器学习和深度学习模型等AI 技术的运用，在有效提高风险管理效率的同时降低成本。 智能风控大幅提升消费贷款、信用卡业务的审批效率。 据艾瑞咨询中国人工智能+金融行业研究报告，使 用智能催收技术可以替代40%50%的人力，为金融机 构节省人工成本。 零售贷款审批全流程数字化，提高审批时效和提升风控

25、 水平。招行19年半年报披露，“天秤系统”30毫秒即 可对疑似欺诈交易作出拦截判断，将非持卡人伪冒及盗 用金额比例降低至千万分之七。帮助客户拦截电信诈骗 交易3.6万笔，拦截金额超过9亿元。 传统风控传统风控智能风控智能风控 风控模型风控模型 以人工审核为主，依 靠专家经验 以模型、策略体系自动分析决策 为主，人工审核为辅助 数据来源数据来源 公司内部资料、央行 征信资料、客户提交 资料 除传统风控数据来源外的第三方 数据、线上线下多维度数据 数据维度数据维度 数据特征数量少，以 军信息为主的强变量 为主 特征数量大于1000，以基本信息、 行为特征信息为主的弱变量信息 数据关联数据关联 性性

26、 数据关联度低数据关联度高、可交叉验证 模型设定模型设定 以线性模型为主，因 果关系强 以深度学习、集成学习模型为主， 可应用相关关系 2、科技如何赋能传统银行业务？ 16资料来源：艾瑞咨询， 图：智能风控全流程 2、科技如何赋能传统银行业务？ 17资料来源：零壹财经，银行业协会等人工智能在银行业的应运，天风证券研究所 表：传统营销与智能营销对比 2.1.2 “千人千面”智能营销体系-提升营销效果 消费场景不断细分，不同场景客群特点各异。随着3C、家装、二手车等场景不断成熟，更多细分场景相 继出现，旅游、教育、医美、租房、在线培训、农村消费等场景不断受到重视。 智能营销：千人千面、精准触达。依

27、托大数据、人工智能等新兴技术，对海量客户数据进行分析利用， 构建用户画像，进行用户分层，实现线上化、自动化、智能化的精准营销。 智能营销效果显著。平安银行2019年度报告披露，通过智能推荐平台在“口袋银行”APP和信用卡 上海品茶精准投放营销广告，转化效果比人工投放提升超过50%。 对比维度对比维度传统营销传统营销智能营销智能营销 营销主体营销主体营销人员AI+人 营销渠道营销渠道线下渠道为主全渠道、线上+线下融合 营销数据基营销数据基 础础 数据以内部积累数 据为主，维度少， 关联度低，可转换 价值有限 可用数据包含内部数据、实 时行为数据、第三方数据等 线上线下多维度数据，关联 度高 图：银行

28、业务智能营销的实现过程 2、科技如何赋能传统银行业务？ 18资料来源：零壹财经，天风证券研究所 2.1.3 智能运营-改善用户体验，提升客户粘性 产品同质化严重，用户体验成为评判产品优劣度的标准。 金融科技赋能，使得服务更加人性化、方便易得。银行借助金融科技技术，从最初产品申请到最后的贷 款催收，进行全流程的服务升级，可大幅改善客户体验，进而提升客户粘性。例如，招行零售业务从以 往重视AUM（管理资产规模）转向重视MAU（月活跃用户数），1H19招行的招商银行app和掌上生活 app合计MAU达8511万户。 表：金融科技提升客户体验的主要方式 方式方式主要技术主要技术主要功能主要功能 申请便

29、捷申请便捷推出远程面签系统 在传统“录音录像”基础上，引入计算机视觉 技术，实现人脸及证件的远程核验；引入CA电 子签约技术，实现签约电子化。 操作便捷操作便捷 APP优化升级，实现 全流程线上操作 刷脸、指纹、第三方账号等多方式登录；APP内 搭载智慧语音服务系统，实现人机交互。 催还方式人性化催还方式人性化智能催收系统 临近还款日自动对客户发送信息提醒，逾期后 进行智能催收呼叫，降低贷后管理成本。 2、科技如何赋能传统银行业务？ 19资料来源：WIND，中国产业信息网，天风证券研究所 图：中国手机网民数据不断增加 2.2 科技赋能财富管理业务，智能投顾前景广阔 国内手机网民数量大，互联网普

30、及率高，为智能理财奠定基础。 智能投顾是近两年从美国兴起的一种理财方式，根据客户的需 求和风险偏好，提供量身定做的专属投资组合策略，并在跟踪 市场的过程中随时对策略进行调整。具有收费低、门槛低、透 明度高、覆盖面广等优点。 银行业智能投顾市场15年下半年启动，目前已成为零售银行获 客留客，获取中收的重要方式。 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0 90,000.0 2006-12 2007-10 2008-08

31、 2009-06 2010-04 2011-02 2011-12 2012-10 2013-08 2014-06 2015-04 2016-02 2016-12 2017-10 2018-08 2019-06 中国手机网民规模（万）中国手机网民占整体网民比例% 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 2006-12 2007-09 2008-06 2009-03 2009-12 2010-09 2011-06 2012-03 2012-12 2013-09 2014-06 20

32、15-03 2015-12 2016-09 2017-06 2018-03 2018-12 中国网民规模（亿）中国互联网普及率% 图：1H19中国互联网普及率达到61.2% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 201720182019E2020E 中国智能投顾市场规模（亿元）增长率 图：中国智能投顾市场规模预计2020年达到1885亿元 2、科技如何赋能传统银行业务？ 20资料来源：上市银行年报，艾瑞咨询，天风证

33、券研究所 图：智能投顾业务流程 2.2 科技赋能财富管理业务，智能投顾前景广阔 据NDFRI统计，目前已有11家银行推出了智能投顾产品，包含工行、中行、建行、浦发、中信、兴业、 平安、广发、光大、江苏等，门槛由百万元以上降低至1万元左右。我国第一款银行智投产品招 行摩羯智投，截至18年末，招行摩羯智投累计销售规模已达122亿元。 智能投顾优势明显。一是投资门槛低，二是风险控制严，三是操盘客观。 倘若未来智能投顾相关监管规则放松，语音识别及语义识别技术进一步突破，人工智能将能与客户产 生更深层次的交互，智能投顾也将有更广阔的前景。 表：主要上市银行智能投顾产品情况 银行银行智能投顾智能投顾起投金

34、额起投金额投资组合数量投资组合数量 浦发银行浦发银行极客智投1000元10 建设银行建设银行龙智投2000元15 兴业银行兴业银行兴业智投5000元36 招商银行招商银行摩羯智投2万元30 中信银行中信银行信智投2万元5 工商银行工商银行AI智投1万元15 中国银行中国银行中银慧投1万元15 2、科技如何赋能传统银行业务？ 21资料来源：银行业协会等人工智能在银行领域应用，天风证券研究所 2.3 智能风控助力小微融资 金融科技在银行对公业务领域应用的核心是智能风控。总体来看，以AI为核心的智能风控在对公业务中 应用渐多。 银行传统风控注重抵质押物。为了服务小微企业，银行业需要采取智能风控技术，

35、一方面准确识别小微 企业的需求、意愿和能力，提高风险识别能力；另一方面提高自动化程度，降低服务成本。 智能风控技术贯穿于信贷（贷前、贷中、贷后）全流程管理之中。 图：智能风控是金融科技在银行对公领域的核心应用图：智能风控技术贯穿于信贷全流程中 2、科技如何赋能传统银行业务？ 22资料来源：银保监会官网，天风证券研究所 2.3 智能风控助力小微融资 小微信贷投放任务的加大或显著促进智能风控的应用。19年五大行普惠小微贷款要求增长30%以上。 为应对疫情影响，2月25日国常会提出，“国有大型银行上半年普惠型小微企业贷款余额同比增速要 力争不低于30%。” 从上市银行来看，智能风控被普遍用于支持普惠

36、金融业务的发展，且风控效果较好。如18年平安银 行的小企业数字金融产品（KYB）将不良贷款率控制1%以下，低于平安银行整体不良率（1.75%）； 常熟银行18年大数据风控平台上线，平均风控判别时间从原来的20多分钟下降为15秒左右。 表：监管对银行小微企业信贷增长要求越来越严格 时间时间小微信贷主要监管政策要点小微信贷主要监管政策要点 2015.3 银监会发布2015年小微企业金融服务工作的指导意见，提出“三个不低于”：努力实现小微企业贷款增速不低于各项贷 款平均增速，小微企业贷款户数不低于上年同期户数，小微企业申贷获得率不低于上年同期水平。 2017.3 银监会发布关于做好2017年小微企业

37、金融服务工作的通知，保持“三个不低于”总体目标不变的前提下，优化指标内容 和考核方式：在小微企业贷款增长的考核上，对16年末小微企业贷款达到一定标准的银行，允许按增速或增量自主选择指标 考核。该项占比未达到标准的，继续按增速指标予以考核；在申贷获得率的考核上，对16年末小微企业申贷获得率达到90% 以上的商业银行，17年不考核该指标，转为日常监测；申贷获得率在90%以下的，继续考核该指标。 2018.2 银监会发布关于2018年推动银行业小微企业进入服务高质量发展的通知，提出将银行金融机构的“三个不低于”要求改 为“两增两控”新目标，其中“两增”是指单户授信总额1000 万元以下（含）小微企业

38、贷款同比增速不低于各项贷款同比 增速，贷款户数不低于上年同期水平；“两控”是指合理控制小微企业贷款综合成本和贷款质量。 2、科技如何赋能传统银行业务？ 23资料来源：上市银行年报，天风证券研究所 表：主要上市银行金融科技助力普惠小微金融发展情况（均节选自18年年报） 银行银行金融科技的应用金融科技的应用 农业银行农业银行 普惠金融业务运用金融科技，创新线上融资产品，上线全线上纯信用的小微企业法人信贷产品“微捷贷”，实现“秒申”、 “秒审”、“秒贷”。截至18年末，有贷客户突破2万户，累计贷款超过100亿元。 建设银行建设银行本行已建立智能控险体系，实行数字化、全流程、精细化风险管控，为普惠金融

39、业务高质量发展保驾护航。 中信银行中信银行 以“网络化、数据化、智能化”为目标，积极打造线上融资渠道，实现贷款申请、合同签订、提款还款的全流程线上化、自助 式办理。借助大数据和互联网开发自动化审批和智能化贷后风控模型，实现普惠金融业务的参数化管控和快捷化处理。 华夏银行华夏银行 针对小微企业特点，持续完善“标准化审批、全流程防控、多维度管理”的小微企业业务风控体系，建立客户经理、风险经理、 专职审批人三位一体的风险管理体制。通过细化准入政策，定期组织评估，圈定安全、优质项目；坚持自主风控原则，将金融 科技与传统风控逻辑有机统一，推动“小企业授信业务决策引擎”项目开发； 民生银行民生银行 18年

40、，加速推进“小微金融3.0”模式深化实施，以数据、工具、系统平台为基础，以客群细分经营为核心，加大对小微金融转 型发展的科技支撑力度，进一步提升客户服务差异化、精细化以及风险管理全面化、服务团队专业化水平，增强小微金融业务 的核心竞争能力。 平安银行平安银行 小企业数字金融（KYB）以概率论为基础，通过量化模型揭示及判断中小微企业的征信情况，依托数字金融运营平台，运用移动 互联、大数据、AI人工智能、云计算、物联网等现代科技手段，为中小微企业提供综合金融服务。一方面，KYB通过将大数据技 术应用于贷前获客、将人工智能技术运用于贷中自动化审批及精细化投放、把物联网技术运用于贷后风险的精准监测，实

41、现了 线上实时进件、系统自动审批、贷后实时监控。 南京银行南京银行 建设大数据风控系统，搭建事中风险预警平台，优化改造相关业务及管理系统功能，强化流程控制，提高技防与机防水平小 微企业贷款不良率0.63% ，较年初下降0.04个百分点。 宁波银行宁波银行 全面全流程的风控体系基本成型，前端坚持独立授信审批，中端实施4+N智能预警，后端落实业务独立回访，结合流程梳理、行 业研究、不良清收的落实，信用风险管控持续有效。促进大数据风控平台、预警体系、反欺诈体系升级 常熟银行常熟银行 打造流程化、移动化、线上化一流的小微金融信贷工厂，极大减少客户业务办理等待时间，提升小微信贷业务效能2.3倍。运用 大

42、数据技术，提升风险管理水平。公司整合行内外大数据，零售金融大数据风控平台上线，平均风控判别时间从原来的20多分 钟下降为15秒左右。 张家港行张家港行小微金融依托移动办公、智能审批、大数据风控和集中出账等系统，通过标准化产品的开发与运用，提升服务质效 2、科技如何赋能传统银行业务？ 24资料来源：同盾科技，天风证券研究所 2.4 科技赋能供应链金融业务 供应链是以客户需求为导向，以提高质量和效率为目标， 以整合资源为手段，实现产品设计、采购、生产、销售、 服务等全过程高效协同的组织形态。 供应链金融是指“以核心客户为依托，以真实贸易背景为 前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押登 记

43、、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权，对供 应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务”。 银行运用供应链金融主要是服务中小微企业。供应链金融 在中小微企业融资方面具备以下优势：以对整个供应链信 用的评估替代对单一授信中小企业的评估，提高了中小企 业信用评估准确性。对授信中小企业的信用评估不再依赖 银行传统的风控模型，转而强调企业的单笔贸易真实背景 和供应链核心企业的实力和信用水平。 图：银行供应链金融主要用于中小微企业融资 2、科技如何赋能传统银行业务？ 25资料来源：上市银行年报，天风证券研究所 2.4 科技赋能供应链金融业务 供应链金融风险共性聚焦在供应链金融业务中的贸易背景真实性和

44、涉及的相关资产的透明性上，可 通过智能风控技术识别企业主体的欺诈行为和道德风险。 梳理上市银行年报，我们发现上市银行普遍在供应链金融业务应运金融科技，提升业务效率及风控 水平，便利中小微企业融资。 表：众多银行已将金融科技应用于供应链金融（除平安银行外，均为18年年报） 银行银行金融科技与供应链金融金融科技与供应链金融 工商银行工商银行持续完善线上供应链融资产品体系，利用区块链技术创新打造核心企业信用跨层级流转工具“工银e信”，覆盖全产业链客户融资需求，积极拓展现代农 业、IT通讯、航天军工、建筑安装等重点产业板块线上供应链业务。 农业银行农业银行创新推广供应链金融模式，发展“数据网贷”业务，

45、向核心企业上下游小微客户提供全线上化融资服务。截至18年末，为众多核心企业的上下游小微企 业发放贷款2.3万笔，总额达到 91 亿元。 邮储银行邮储银行不断利用科技赋能，积极研发智慧、便捷、安全的区块链福费廷资产交易平台，持续优化在线供应链融资平台功能，满足重点客户产业转型升级需求， 为50余家核心企业上游近1,300家供应商提供融资服务。报告期内，本行贸易融资业务新发放金额3990.48亿元。 交通银行交通银行发票云技术推动贸易融资进一步无纸化；大数据技术不断提高产业链金融风险识别能力；区块链技术在汽车物联网金融领域已落地应用；应收账款链业 务快速推进。 招行招行前瞻布局产业互联网，开展供应

46、链创新与应用试点，参与由央行牵头搭建的粤港澳大湾区贸易金融区块链平台建设，并落地同业首笔多级应收账款转让 融资业务；作为石化行业龙头企业产业互联网一期项目的唯一合作银行，为其电商平台提供“云账单”B2B账户综合解决方案；携手建筑行业龙头企业 搭建基于区块链的产业互联网协作平台，聚焦集团成员企业的集中采购供应链融资服务。 中信银行中信银行深挖客户全产业链价值，创新推出“酒商贷”、“云链”等特色供应链融资项目，对公产品建设取得新的突破。 民生银行民生银行供应链金融事业部依托核心企业和交易平台深度挖掘行业，应用金融科技技术打造新供应链金融平台，通过系统直联打通产业链上下游，与核心企业互 为平台、互为

47、生态，初步形成生态圈雏形。报告期内，已基本形成了以“民生E链”为品牌的供应链金融综合服务体系，包括“通”系列行业解决方案、 “E”系列融资产品以及一系列结算理财等综合金融产品与服务。 平安银行平安银行全新升级了供应链应收账款云服务平台，推出“平安好链”品牌，运用云计算、区块链、人工智能等科技手段，优化注册、审批、出账等业务全流程， 大幅提升使用体验；同时围绕基建、电子、医药等重点行业客户，为供应链上下游企业提供一揽子综合金融和管理服务，实现批量获客。19年末，本行 供应链应收账款云服务平台累计交易量340.38亿元，累计为450家核心企业及其上游供应商提供金融服务。 南京银行南京银行数据供应链

48、金融，结合上游业务、经销商融资、小微链式、电商平台等若干场景，在业务模式、风控体系、科技数据运用等方面取得突破。数据供应链 项目已进入系统开发阶段，以此为基础，积极推动授信流程优化、额度体系与供应链风险模型构建、供应链系统平台建设等方面积极进行尝试，同时持 续加强大数据在客户筛选、授信审批、风险管理、营销视图等领域的应用，结合实际业务不断迭代更新。 上市银行如何布局金融科技？ 01 科技如何赋能传统银行业务？ 02 科技赋能，开放银行或是未来趋势 03 数字经济时代，银行如何与IT公司共舞？ 04 目录 C O N T E N T S 3、科技赋能，开放银行或是未来趋势 27资料来源：WIND

49、，天风证券研究所 3.1 经济转型之下，银行转型亦是大趋势 经济转型，投资增速下行。2012年之前，投资（体现为资本形成）对GDP贡献率较高，高投资增速 意味着旺盛的融资需求，这带来了银行业资产规模的快速扩张。伴随着经济转型，投资增速逐步下 行至10%以下，银行业资产规模增长明显放缓。 伴随着经济结构转型，直接融资对间接融资替代的上升，金融科技的发展，传统依靠息差、依靠对 公业务的银行盈利能力在明显下降。商业银行转型不可避免。展望未来，依托“金融科技+场景生态” 的开放银行或是转型方向之一，通过开放银行大幅拓展银行服务的边界。 图：国内经济逐步由投资驱动走向消费驱动（%） (50) 0 50 100 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 GDP增长贡献率:最终消费支出 GDP增长贡献率:资本形成总额 GDP增长贡献率:货物和服务净出口 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 2004- 2005- 2005- 2006- 2007- 2008- 2009- 2010- 2010- 2011- 2012- 2013- 2014- 2015- 2015- 2016- 2017-