1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3030 Table_Page 跟踪分析|银行 证券研究报告 银行行业银行行业 存单发行利率存单发行利率上升上升，低等级低等级农商募集成功率农商募集成功率上行上行 银行融资银行融资追追踪踪 第三期第三期 核心观点：核心观点： 本周时间区间为 2020 年 5 月 6 日2020 年 5 月 9 日，因五一调休，5 月 9 日（周六）为工作日。 总量情况：总量情况：根据 Wind 数据统计，截至 2020 年 5 月 9 日，银行同业存 单存量规模 105,805 亿元，较 5 月初减少 2,051 亿元，其中 AA+级以 下存单余额减

2、少 1,694 亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别 为 21,642 亿元和 29,237 亿元。 同业存单同业存单：本周累计发行 385 笔，实际总发行 1,408 亿元，日均发行 352 亿元， 发行规模较上周回落。随着银行间短端利率持续回升， 存单 发行利率延续 4 月以来的上升趋势。 （1）募集成功率方面，本周低等级农商行募集成功率大幅上行，城商 行募集成功率回升， 整体存单募集成功率继续下行。 本周城商行发行规 模占比升至 52%，募集成功率较上周上升 2.31pct 至 68.4%。低等级 农商行募集成功率大幅上行，其中 AA+以下农商行募集成功率上升 15.78pct 至

3、98.6%。 （2）1 年期存单发行规模占比继续回落至 52%，1 个月和 6 个月存单 发行回暖，发行规模占比分别为 11%和 21%。各期限平均票面利率较 上周普涨，整体平均票面利率较上周上涨 4.12bp。 （3）下周约 4,693 亿元存单到期。年内来看，5 月到期偿还额较大， 届时约 16,438 亿元存单到期。 商业银行债券商业银行债券与与资本工具：资本工具：本周无商业银行债券和资本工具发行。信 用利差方面，各期限信用利差较上周均有回落。其中，6 个月和 1 年期 利差收缩幅度较小，而 1 个月和 3 个月的短端利差以及 3 年期、5 年 期和 10 年期的长端利差收缩幅度较大。下

4、周将有近 30 亿元商业银行 普通债券到期，102 亿元资本工具到期。 商业银行商业银行可转债：可转债：本周可转债转股溢价率回落，股性加强，债性减弱。 正股价格表现分化， 仅张行转债、 无锡转债和苏银转债对应正股较月初 上涨，分别变动 0.91%、0.59%和 0.33%。估值方面，截至 5 月 8 日， 8 只转债转股溢价率均回落至历史 90 分位数以下，而苏农转债对均值 的偏离度仍然高达 183.2%。 风险提示风险提示： （1）疫情传播程度、持续时间超预期； （2）国际经济及金融 风险超预期； （3）政策落地不及预期； （4）利率波动超预期； （5）经济 增长超预期下滑； （6）资产质量

5、恶化。 行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2020-05-10 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 分析师：分析师： 屈俊 SAC 执证号：S0260515030005 SFC CE No. BLZ443 分析师：分析师： 王先爽 SAC 执证号：S0260520040002 请注意，倪军,王先爽并非香港证券及期货事务监察委员会 的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 相关研究：相关研究： 银行行业:预计 4 月社融增速 11.62%

6、2020 年 4 月社融 前瞻 2020-05-07 银行行业:存单发行利率企 稳，城农商募集成功率下行 银行融资追踪 20200430 2020-05-05 银行行业 2019 年报及 2020 年一季报综述:盈利增速进入 下行期，个股分化预计加剧 2020-05-04 -13% -8% -3% 2% 8% 13% 05/1907/1909/1911/1901/2003/20 银行沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货

7、货 币币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价收盘价 报告日期报告日期 （元（元/股）股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 工商银行 601398.SH CNY 5.10 2020/4/29 买入 6.82 0.90 0.93 5.67 5.48 0.67 0.62 12.39 11.79 建设银行 601939.SH CNY 6.35 2020/4/29 增持 8.26 1.09 1.14 5.83 5.57 0.69 0.64 12.44 11.91 农业

8、银行 601288.SH CNY 3.42 2020/4/29 买入 4.35 0.62 0.64 5.52 5.34 0.63 0.58 11.79 11.35 中国银行 601988.SH CNY 3.46 2020/5/1 买入 4.28 0.63 0.65 5.49 5.32 0.57 0.52 10.82 10.26 邮储银行 601658.SH CNY 5.17 2020/4/29 买入 6.33 0.76 0.87 6.80 5.94 0.82 0.74 12.65 13.07 交通银行 601328.SH CNY 5.14 2020/4/30 买入 8.06 1.03 1.06

9、 4.99 4.85 0.51 0.47 10.57 10.09 招商银行 600036.SH CNY 34.97 2020/4/30 买入 41.35 4.11 4.60 8.51 7.60 1.35 1.20 16.85 16.74 中信银行 601998.SH CNY 5.15 2020/4/24 买入 7.91 1.00 1.07 5.15 4.81 0.52 0.48 10.60 10.37 浦发银行 600000.SH CNY 10.44 2020/4/26 买入 12.75 2.03 2.10 5.14 4.97 0.57 0.53 11.62 11.08 兴业银行 601166

10、.SH CNY 16.37 2020/4/29 买入 23.40 3.23 3.41 5.07 4.80 0.63 0.57 13.07 12.46 光大银行 601818.SH CNY 3.69 2020/4/29 买入 5.90 0.75 0.82 4.92 4.50 0.56 0.52 11.88 12.00 平安银行 000001.SZ CNY 13.95 2020/4/21 买入 15.57 1.63 1.81 8.56 7.71 0.90 0.81 11.01 11.10 北京银行 601169.SH CNY 4.98 2020/4/29 买入 5.82 1.02 1.08 4.8

11、8 4.61 0.51 0.47 10.94 10.67 上海银行 601229.SH CNY 8.13 2020/4/27 买入 10.97 1.50 1.62 5.42 5.02 0.67 0.61 12.93 12.63 宁波银行 002142.SZ CNY 26.23 2020/4/26 买入 31.49 2.92 3.49 8.98 7.52 1.42 1.22 17.35 17.47 南京银行 601009.SH CNY 7.76 2020/4/30 买入 11.42 1.65 1.86 4.70 4.17 0.75 0.66 16.96 16.77 杭州银行 600926.SH

12、CNY 8.47 2020/4/30 买入 10.03 1.50 1.77 5.65 4.79 0.74 0.66 13.86 14.66 常熟银行 601128.SH CNY 6.99 2020/4/23 买入 8.79 0.74 0.82 9.45 8.52 1.03 0.94 11.37 11.59 工商银行 01398.HK HKD 5.11 2020/4/29 买入 5.82 0.90 0.93 5.18 5.02 0.62 0.57 12.39 11.79 建设银行 00939.HK HKD 6.16 2020/4/29 买入 8.23 1.09 1.14 5.16 4.93 0.

13、61 0.56 12.44 11.91 农业银行 01288.HK HKD 3.20 2020/4/29 买入 4.13 0.62 0.64 4.71 4.57 0.54 0.50 11.79 11.35 中国银行 03988.HK HKD 2.91 2020/5/1 买入 3.35 0.63 0.65 4.22 4.09 0.43 0.40 10.82 10.26 交通银行 03328.HK HKD 4.86 2020/4/30 买入 7.66 1.03 1.06 4.31 4.19 0.44 0.41 10.57 10.09 招商银行 03968.HK HKD 36.65 2020/4/3

14、0 买入 39.57 4.11 4.60 8.14 7.27 1.30 1.15 16.85 16.74 中信银行 00998.HK HKD 3.78 2020/4/24 买入 6.50 1.00 1.07 3.45 3.23 0.35 0.32 10.60 10.37 中国光大银行 06818.HK HKD 3.14 2020/4/29 买入 5.07 0.75 0.82 3.82 3.50 0.44 0.40 11.88 12.00 邮储银行 01658.HK HKD 4.15 2020/4/29 买入 5.53 0.76 0.87 5.45 4.76 0.65 0.59 12.65 13

15、.07 重庆农村商业 银行 03618.HK HKD 3.04 2020/4/28 买入 4.61 0.88 0.91 3.46 3.34 0.36 0.33 10.85 10.30 注：A+H 股上市银行的业绩预测一致，且货币单位均为人民币元；对应的 H 股 PE 和 PB 估值，为最新 H 股股价按即期汇率折合为 人民币计算所得。表中估值指标按照最新收盘价计算。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 rQsNnMpMmRqRwPnPzRnRuM8O8QaQsQqQmOqQiNrRmRiNqRqRaQoPnNuOpPoOuOpOoN 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3

16、/ 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 图表索引图表索引 图 1： 【发行】同业存单分银行类型发行额与总募集成功率（周，笔，%） . 5 图 2： 【发行】同业存单分期限发行额与发行利率（周，亿元，%） . 5 图 3： 【发行】AAA 级：分银行类型同业存单募集成功率（%） . 8 图 4： 【发行】城商行：分主体评级同业存单募集成功率（%） . 8 图 5： 【发行】农商行：分主体评级同业存单募集成功率（%） . 9 图 6： 【发行】AAA 级：分银行类型同业存单日均实际发行额（亿元） . 9 图 7： 【发行】城商行：分主体评级同业存单日均实际发行额（亿元） . 1

17、0 图 8： 【发行】农商行：分主体评级同业存单日均实际发行额（亿元） . 10 图 9： 【发行】本周同业存单发行规模前十大银行（亿元） . 11 图 10： 【到期】本周同业存单到期规模前十大银行（亿元） . 11 图 11： 【发行】近五周同业存单平均票面利率期限结构（%） . 12 图 12： 【发行】国有大行：分发行期限同业存单平均票面利率（%） . 14 图 13： 【发行】股份行：分发行期限同业存单平均票面利率（%） . 14 图 14： 【发行】城商行：分发行期限同业存单平均票面利率（%） . 15 图 15： 【发行】农商行：分发行期限同业存单平均票面利率（%） . 15 图

18、 16： 【发行】同业存单分利率区间实际发行额占比（%） . 16 图 17： 【发行】同业存单分发行期限实际发行额占比（%） . 16 图 18： 【存量】各债券存量规模月度同比增速（%） . 18 图 19： 【存量】同业存单分银行类型平均票面利率（%） . 19 图 20： 【存量】同业存单分主体评级到期收益率期限结构（%） . 19 图 21： 【存量】同业存单分主体评级信用利差期限结构（bp） . 20 图 22： 【存量】AAA 级同业存单信用利差（周，bp） . 20 图 23： 【存量】AA+级同业存单信用利差（周，bp） . 21 图 24： 【到期】下周同业存单到期规模前十

19、大银行（亿元） . 22 图 25： 【存量】各债券到期收益率期限结构（%） . 23 图 26： 【存量】商业银行普通债、二级资本债到期收益率期限结构（%） . 23 图 27： 【存量】商业银行普通债、二级资本债信用利差期限结构（bp） . 24 图 28： 【存量】AAA 级商业银行普通债券信用利差（周，bp） . 24 图 29： 【存量】AAA-级商业银行二级资本债券信用利差（周，bp） . 25 图 30： 【转债】银行可转债与正股月初以来涨跌幅（%） . 26 图 31： 【转债】可转债与正股年初以来涨跌幅（%） . 26 图 32： 【转债】可转债债性股性分析（截至 2020/

20、5/8） . 27 图 33： 【转债】可转债转股溢价率走势（%） . 27 图 34： 【转债】可转债转股溢价率分位图（截至 2020/5/8，%） . 28 表 1： 【发行】同业存单募集成功率（%） . 6 表 2： 【发行】同业存单日均实际发行额（亿元） . 7 表 3： 【发行】本周同业存单平均票面利率与环比上周变动一览（%，bp） . 12 表 4： 【发行】3 个月和 1 年期同业存单平均票面利率（%） . 13 表 5： 【存量】银行债券存量数据及变动情况（亿元） . 17 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4 / 3030 Table_PageText 跟踪分

21、析|银行 表 6： 【存量】本周债券主体评级分布与环比上周变动情况 . 18 表 7： 【到期】同业存单未来到期情况（亿元） . 21 表 8： 【发行】商业银行债券、资本工具发行情况（亿元） . 22 表 9： 【到期】商业银行债券、资本工具未来到期情况（亿元） . 25 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图 1：【发行】【发行】同业存单同业存单分银行类型分银行类型发行发行额额与总募集成功率与总募集成功率（周，周，笔笔，%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 注：本篇报告所有发行数据日期统计口径均使用发

22、行起始日；报告图表横坐标表示一周 最后一天（每周五，本周为 2020/5/8） ，受五一调休影响 2020/5/9 为工作日，本周实际数据亦包含 2020/5/9。 图图 2：【发行】【发行】同业存单同业存单分分期限期限发行额发行额与发行利率与发行利率（周，周，亿元亿元，%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/26

23、2019/5/10 2019/5/24 2019/6/7 2019/6/21 2019/7/5 2019/7/19 2019/8/2 2019/8/16 2019/8/30 2019/9/13 2019/9/27 2019/10/11 2019/10/25 2019/11/8 2019/11/22 2019/12/6 2019/12/20 2020/1/3 2020/1/17 2020/1/31 2020/2/14 2020/2/28 2020/3/13 2020/3/27 2020/4/10 2020/4/24 2020/5/8 分银行类型分银行类型实际发行额（实际发行额（周，周，亿元）亿元

24、）与总募集成功率（周，与总募集成功率（周，%） 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行总募集成功率（右轴） 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/26 2019/5/10 2019/5/24 2019/6/7 2019/6/21 2019/7/5 2019/7/19 2019/8/2 2019/8/16 2019/8/30 2019/9/13 2019/9/27 2019/10/11 2019/10/25

25、2019/11/8 2019/11/22 2019/12/6 2019/12/20 2020/1/3 2020/1/17 2020/1/31 2020/2/14 2020/2/28 2020/3/13 2020/3/27 2020/4/10 2020/4/24 2020/5/8 分期限分期限实际发行实际发行额额（周，亿元周，亿元）与平均发行票面利率（周，与平均发行票面利率（周，%） 1M3M6M9M1Y平均发行票面利率（右轴） 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 表表 1：【发行】【发行】同业存单同业存单募集成功率（

26、募集成功率（%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 AA+ 以下 区间交 易日 起始日结束日合计AA+以下 AAA AA+ 国有大型 商业银行 股份制商 业银行 城市商 业银行 农村商 业银行 城市商 业银行 农村商 业银行 12020/5/92020/5/985.0%43.7%90.9% 58.6%100.0%96.0%78.2%66.8%30.6%100.0% 12020/5/82020/5/870.5%51.4%76.5% 63.7%100.0%82.9%67.5%71.9%50.7%100.0% 12020/5/72020/5/775.9%55.2%89.0% 43.2%100

27、.0%93.6%59.8%89.2%30.7%97.8% 12020/5/62020/5/668.5%30.4%80.5% 42.2%100.0%83.6%55.3%71.9%25.0%100.0% 12020/4/302020/4/3079.9%43.9%89.1% 41.0%93.6%56.9%67.8%39.5%100.0% 12020/4/292020/4/2989.8%29.7%91.5% 82.4%100.0%92.8%78.4%94.8%4.2%100.0% 12020/4/282020/4/2880.4%47.6%86.1% 56.5%100.0%92.5%64.9%82.2%

28、20.6%77.9% 12020/4/272020/4/2778.9%54.4%85.9% 59.1%100.0%93.4%57.8%85.1%8.1%80.2% 42020/5/62020/5/976.9%47.6%86.1% 53.7%100.0%90.5%68.4%78.5%37.0%98.6% 52020/4/252020/5/182.0%49.8%88.3% 55.8%100.0%92.4%66.1%84.2%23.3%82.8% 52020/4/182020/4/2484.9%65.8%90.6% 54.2%98.3%92.0%73.4%83.1%43.1%92.3% 52020/

29、4/112020/4/1783.3%68.8%89.8% 61.4%97.4%91.0%77.3%77.4%46.6%95.1% 42020/4/42020/4/1085.0%75.4%89.2% 67.1%99.1%91.7%79.4%82.2%56.0%88.6% 42020/5/12020/5/3176.9%47.6%86.1% 53.7%100.0%90.5%68.4%78.5%37.0%98.6% 222020/4/12020/4/3083.8%65.9%89.4% 60.8%98.3%91.9%74.7%81.0%43.0%89.9% 222020/3/12020/3/3186.6

30、%60.9%90.4% 80.5%100.0%92.5%79.2%89.8%49.3%82.2% 202020/2/12020/2/2986.0%50.5%92.5% 69.9%100.0%93.4%80.4%90.4%41.3%82.9% 172020/1/12020/1/3183.7%55.7%89.2% 64.0%100.0%87.0%79.1%84.1%34.8%80.2% 222019/12/1 2019/12/31 79.3%37.3%91.9% 53.5%99.5%90.4%64.6%81.7%27.9%69.8% 212019/11/1 2019/11/30 76.4%32.1

31、%91.3% 48.8%98.6%91.6%64.4%80.6%23.8%74.0% 192019/10/1 2019/10/31 76.9%35.7%88.4% 47.5%98.8%88.5%63.2%76.7%27.3%62.1% 主体评级 银行类型时间区段 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 表表 2：【发行】【发行】同业存单日均实际发行额（亿元）同业存单日均实际发行额（亿元） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 AA+ 以下 区间交 易日 起始日结束日合计AA+以下 AAA AA+ 国有大型 商业银行

32、股份制商 业银行 城市商 业银行 农村商 业银行 城市商 业银行 农村商 业银行 12020/5/92020/5/9591 10 526 54 88 167 315 20 6 4 12020/5/82020/5/8299 15 195 89 1 60 208 31 14 1 12020/5/72020/5/7319 16 261 43 3 124 124 66 5 9 12020/5/62020/5/6199 4 165 31 1 100 80 18 3 1 12020/4/302020/4/30428 9 385 34 - 310 106 12 7 2 12020/4/292020/4/29

33、690 4 646 40 69 415 161 24 0 4 12020/4/282020/4/28591 14 518 59 71 266 205 48 3 11 12020/4/272020/4/27436 24 357 55 18 221 120 76 1 20 42020/5/62020/5/9352 11 286 54 23 113 182 34 7 4 52020/4/252020/5/1491 13 430 48 33 258 152 42 3 8 52020/4/182020/4/24861 22 765 73 166 327 275 86 6 13 52020/4/11202

34、0/4/17657 26 538 93 144 119 319 69 8 17 42020/4/42020/4/10582 33 479 69 72 177 272 58 10 22 42020/5/12020/5/31352 11 286 54 23 113 182 34 7 4 222020/4/12020/4/30618 24 524 70 93 211 246 60 7 15 222020/3/12020/3/31759 41 604 114 87 246 312 100 18 20 202020/2/12020/2/29878 35 728 114 35 344 403 84 19

35、15 172020/1/12020/1/31376 21 323 31 27 155 144 44 7 14 222019/12/1 2019/12/31871 46 725 101 169 291 319 81 26 18 212019/11/1 2019/11/30851 39 705 107 91 283 388 81 24 13 192019/10/1 2019/10/31695 28 594 73 108 257 270 56 16 10 时间区段主体评级 银行类型 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图

36、 3：【发行】：【发行】AAA级：分银行类型同业存单募集成功率（级：分银行类型同业存单募集成功率（%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图 4：【发行】【发行】城商行：分主体评级城商行：分主体评级同业存单同业存单募集成功率（募集成功率（%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/26 2019/5/10 2019/5/24 2019/6/7 2019/6/21 2019/7/5 2019/7/19 2019/8/2 2019/8/16 2019/8/30 2019/9

37、/13 2019/9/27 2019/10/11 2019/10/25 2019/11/8 2019/11/22 2019/12/6 2019/12/20 2020/1/3 2020/1/17 2020/1/31 2020/2/14 2020/2/28 2020/3/13 2020/3/27 2020/4/10 2020/4/24 2020/5/8 AAA级级:募集成功率（周募集成功率（周，%） 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/2

38、6 2019/5/10 2019/5/24 2019/6/7 2019/6/21 2019/7/5 2019/7/19 2019/8/2 2019/8/16 2019/8/30 2019/9/13 2019/9/27 2019/10/11 2019/10/25 2019/11/8 2019/11/22 2019/12/6 2019/12/20 2020/1/3 2020/1/17 2020/1/31 2020/2/14 2020/2/28 2020/3/13 2020/3/27 2020/4/10 2020/4/24 2020/5/8 城商行城商行:募集成功率（周募集成功率（周，%） AAAA

39、A+AA+以下 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图 5：【发行】【发行】农商行：分主体评级农商行：分主体评级同业存单同业存单募集成功率（募集成功率（%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图 6：【发行】【发行】AAA级级：分银行类型分银行类型同业存单同业存单日均实际发行额（亿元）日均实际发行额（亿元） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/26 2019/5/10 2019/5/24

40、2019/6/7 2019/6/21 2019/7/5 2019/7/19 2019/8/2 2019/8/16 2019/8/30 2019/9/13 2019/9/27 2019/10/11 2019/10/25 2019/11/8 2019/11/22 2019/12/6 2019/12/20 2020/1/3 2020/1/17 2020/1/31 2020/2/14 2020/2/28 2020/3/13 2020/3/27 2020/4/10 2020/4/24 2020/5/8 农商行农商行:募集成功率（周募集成功率（周，%） AAAAA+AA+以下 0 100 200 300

41、400 500 600 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/26 2019/5/10 2019/5/24 2019/6/7 2019/6/21 2019/7/5 2019/7/19 2019/8/2 2019/8/16 2019/8/30 2019/9/13 2019/9/27 2019/10/11 2019/10/25 2019/11/8 2019/11/22 2019/12/6 2019/12/20 2020/1/3 2020/1/17 2020/1/31 2020/2/14 2020/2/28 2020/3/13 2020/3/27 2020/4/10 2020/4/2

42、4 2020/5/8 AAA级级:交易日均实际发行额（交易日均实际发行额（周，周，亿元）亿元） 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010 / 3030 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图 7：【发行】【发行】城商行城商行：分主体评级分主体评级同业存单同业存单日均实际发行额（亿元）日均实际发行额（亿元） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图 8：【发行】【发行】农商行农商行：分主体评级分主体评级同业存单同业存单日均实际发行额（亿元）日均实际发行额（亿元） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2019/3/29 2019/4/12 2019/4/26 2019