1、研 究 创 造Research creates value2022年中国股权投资市场研究报告(简版）China VC/PE Market Review 2022清科研究中心 2023.01 page市场概况：2022年GDP同比增长3.0%，经济总量再上新台阶2数据来源：国家统计局、中华人民共和国海关总署2023年1月17日，国家统计局发布最新国民经济运行数据，2022年中国GDP总量达到121.02万亿人民币，按不变价格计算同比增长3.0%。整体来看，2022年国民经济顶住压力持续发展，宏观经济大盘稳中有增，经济总量再上新台阶，发展质量稳步提高，经济社会大局和谐稳定。总量：经济运行总体稳定，

2、GDP同比增长3%53.86 59.30 64.36 68.89 74.64 83.20 91.93 98.65 101.60 114.37 121.02 7.9%7.8%7.3%6.9%6.7%6.9%6.6%6.0%2.3%8.1%3.0%20000212022GDP总量（万亿）同比消费同比下调0.2%经济增长贡献率32.8%拉动GDP增长1.0pct32.8%投资同比上升5.1%经济增长贡献率50.1%拉动GDP增长1.5pct50.1%进出口同比上升7.7%经济增长贡献率17.1%拉动GDP增长0.5pct17.1%增量

3、：资本形成对经济增长贡献超50%，高技术产业投资增长快于全部投资13.8pct行业：高技术制造业和装备制造业实现较快增长新能源汽车工业控制计算机及系统移动通信基站设备2012-2022年GDP总量与增速 农业：增产丰收全年全国粮食总产量68653万吨，同比增长0.5%；畜牧业生产稳定增长，猪牛羊禽肉产量9227万吨，同比增长3.8%。工业：持续发展全年全国规模以上工业增加值比上年增长3.6%。分三大门类看，采矿业增加值增长5.3%，制造业增长9.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长11.4%。高技术制造业、装备制造业增加值分别增长18.2%、12.9%。分产品看，新能源汽车、移动通信基站

4、设备、工业控制计算机及系统产量分别增长97.5%、16.3%、15.0%。服务业：保持恢复全年服务业增加值同比增长2.3%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长9.1%、5.6%。3ZiZvYiWsV8VzRvN9PaO8OoMmMoMmPiNnNmOeRpPoM9PqQvMvPmOnRMYrRmQpage中美对比：中美VC/PE市场趋势趋同，解决流动性已成为机构共识3数据来源：美国地区数据来源于 Pitchbook，中国地区数据来源于清科研究中心私募通注：美国PE数据包含杠杆收购（Buyout/LBO）、PE支持的企业并购（Add-on）、成长资本(PE Growth/

5、Expansion）和平台并购（Platform Creation）美国（VC/PE）中国（早期/VC/PE）募资：2022年美国VC/PE募资虽然同比微降2.2%，但VC募资金额保持2021年以来的高位并再创记录。其中，VC市场募集头部集中度较高，5亿美元以上的基金募资金额占比为70.6%，经验丰富的机构募集金额占比高达78.9%；PE募资金额同比下降5.5%，且预计2023年依旧不容乐观。投资：2022年VC/PE投资数量和投资金额虽同比均有不同程度下降，但仍高于2021之前年份。其中，受疫情后续影响，再加上美联储不断加息以及地缘政治冲突冲击全球经济，VC市场投资案例数连续四个季度下滑，却

6、仍有持续到2023年趋势；PE投资案例规模中位数明显减小，表明市场流动性有所降低。退出：2022年VC/PE退出步伐明显放缓，退出数量同比下降33.0%。其中VC市场退出降幅达37.2%,且被投企业IPO案例数占比降至近五年最低点，这主要由投资机构对利率持续上升和全球经济衰退担忧加剧导致。募资：在国有资本股权投资参与度加深、新基建加速布局的推动下，2022年中国募资总量整体保持稳定。其中，在少数大额美元基金的拉动下，外币基金新募金额虽与2021年同期持平，但数量同比下滑超40%，仍面临较为严峻的挑战；人民币基金保持平稳的募资节奏，但结构分化趋势依旧显著。投资：在经历2021年补足式增长后，20

7、22年投资市场增速放缓，案例数及金额同比分别下滑13.6%、36.2%。其中，硬科技领域成为焦点，半导体、新能源、汽车等多个行业逆势上涨，国有资本深入参与发挥导向作用；同时，四川、山东及安徽等地大力建设科技强省，年内投资活跃度增幅明显。退出：2022年中国股权投资市场退出同比小幅下降，且被投企业IPO案例数占比有所下降，在IPO项目溢价降低和上市不确定性持续增强的推动下，VC/PE机构都在积极地寻求更加灵活、多样的退出渠道以获取现金收益。募资金额：$5,057.03 亿同比2.2%投资数量：24,749 起同比10.5%投资金额：$12,527.03 亿同比21.9%退出数量：2,482 笔同

8、比33.0%募资金额：￥21,582.55亿同比2.3%投资数量：10,650起同比13.6%投资金额：￥9,076.79亿 同比36.2%退出数量：4,365笔 同比3.7%page30465562199724932 32 3043 60825533721004475 72 74150687089注销新增登记402 591 572 718 1,416 1,667 2,036 278 469 153 46 35 22 20 1,538 1,349 2,720 1,361 565 231

9、 88 62 142 403 621 457 363 20002020212022成立于2022年成立于2019-2021年成立于2015-2018年成立于2014年及之前当年注销数量 股权投资基金管理人出清加速：自2018年中基协登记的股权投资基金管理人开始注销以来，行业逐渐迈入规范化运作轨道，注销机构数量逐年递增。2022年，股权投资基金管理人注销数量高达1,416家，已超过当期新登记数量，约达2021年全年注销机构数量的2倍。登记备案标准和流程持续优化，行业合规监管升级：2022年中基协通过发布登记备案办事指南、定期公示登记备案典型案例、建立登

10、记备案“好差评”机制等多项举措持续优化改进登记备案标准和流程，便利私募基金管理人及申请机构合规展业。近期，中基协就私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）及配套指引公开征求意见，重点提出对“造壳”“卖壳”“伪私募”等情况加强监控与整顿，进一步明确登记备案标准，落实扶优限劣，严把行业入口关。市场概况：2022年中基协新登记股权类基金管理人902家，同期注销数量达1,416家4数据来源：中国证券投资基金业，简称“中基协”注：本文所称在中基协登记的股权投资基金管理人，包含登记类型为私募股权、创业投资基金管理人、私募资产配置类管理人和证券公司私募基金子公司三类。2014-2022年中基协登记和注销的股权

11、投资基金管理人分布情况（按登记时间）2021.01-2022.12中基协股权投资基金管理人新增和注销数量（按登记时间）page募资概况：中国股权投资市场募资总量达2万亿，结构分化问题延续52022年，股权投资市场新募基金7,061支，同比上升1.2%；募资达2万亿元，同比下降2.3%2022年我国股权投资市场平稳发展，募资总量整体维持稳定，新募基金数量达7,061支，同比实现小幅提升；在国有资本股权投资参与度加深、新基建加速布局的背景下，大型政策性基金、基础设施投资基金集中设立，推动市场募资规模维持高位，2022年新募基金总规模达21,582.55亿元人民币。随着行业监管的逐步健全以及各类资本

12、的有序入局，行业合规性要求以及市场LP的差异化诉求均有所增加，机构募资面临的要求随之逐渐升级，此背景下，多数不具备或缺乏国资、大型金融机构、产业资源与背景的中小机构募资难度进一步上升，故而多以募集项目基金、专项基金和专注特定领域的小型产业基金等小规模基金为主；据统计，2022年市场中小规模基金数量持续上升，单支基金的平均募资规模下滑至3.06亿元人民币，同比降幅达3.6%。2,177.91 2,514.50 5,117.98 7,849.48 13,712.05 17,888.72 13,317.41 12,444.04 11,972.14 22,085.19 21,582.55 621 54

13、8 745 2,970 2,438 3,574 3,637 2,710 3,478 6,979 7,061 20000212022基金募集金额（人民币亿元)基金募集数量（支）注：1）清科研究中心每年在排名后及年底对本年度全部数据进行调整，本报告中“同比”若无特别说明，均根据调整后数据计算；2）本报告的募资事件是指在统计时间内拟投向中国大陆的股权投资基金募集资金行为。2012-2022年中国股权投资基金募集情况新募基金数量7,061支，同比上升1.2%新募基金规模超2.22.2万亿，同比下降2.3%page2022年中国股权投资市

14、场人民币基金募资超19,000亿，同比上升0.4%外币基金募资超2,400亿，同比下降18.6%币种分布：人民币基金募资节奏平稳，外币基金数量下滑超40%6 2022年人民币基金的募资表现依旧稳定，新募基金数量和规模相比2021年均小幅提升。据统计，2022年共计6,947支人民币基金完成新一轮募集，同比上升2.4%，募资规模达19,086.50亿元人民币，同比上升0.4%；本年度新募大额人民币基金多为投向较为明确的政策性基金、基础设施投资基金和房地产投资基金，出资较为灵活的项目基金、小型产业基金等小规模基金的数量占比延续上升趋势，推动市场募资结构持续分化。外币基金募资仍旧面临严峻挑战，202

15、2年股权投资市场新募外币基金共114支，同比下降40.6%，继第三季度多家头部机构的新一期美元基金陆续关账后，第四季度新募外币基金数量再度回落至较低水平。而在少数大额美元基金的拉动下，外币基金的募资总规模达到2,496.06亿元人民币，同比降幅18.6%。就当前形势来看，外币基金募资节奏整体持续放缓，未来仍存在较大的不确定性。2012-2022年中国股权投资市场基金募资币种分布（包含早期投资、VC、PE）1,577.09 1,802.99 3,686.94 6,298.17 11,855.34 16,743.20 10,814.12 10,976.26 10,086.30 19,019.36

16、19,086.50 600.82 711.51 1,431.03 1,551.31 1,856.70 1,145.53 2,503.29 1,467.78 1,885.85 3,065.84 2,496.06 590 511 671 2,850 2,332 3,502 3,541 2,656 3,412 6,787 6,947 372965466000022人民币基金募集金额（人民币亿元)外币基金募集金额（人民币亿元)人民币基金募集数量（支）外币基金募集数量（支）page基金注册地20

17、22年基金募集数量（支）2021年基金募集数量（支）同比2022年募集金额（人民币亿元）2021年募集金额（人民币亿元）同比浙江1,415 1,513-6.5%2,483.72 2,603.46-4.6%山东1,058 935 13.2%1,744.58 1,907.04-8.5%江苏968 779 24.3%3,075.16 3,740.37-17.8%广东（除深圳）704 764-7.9%1,735.13 1,670.47 3.9%深圳479 570-16.0%1,070.04 1,076.90-0.6%江西468 427 9.6%416.80 411.05 1.4%福建348 344 1

18、.2%700.54 747.22-6.2%安徽232 182 27.5%934.07 900.66 3.7%海南180 146 23.3%230.32 400.57-42.5%天津139 160-13.1%992.11 878.00 13.0%湖南135 152-11.2%251.40 315.66-20.4%北京121 119 1.7%1,460.42 802.40 82.0%上海119 182-34.6%878.92 1,098.65-20.0%湖北107 93 15.1%331.94 402.59-17.5%四川83 86-3.5%569.35 562.89 1.1%河南70 36 94

19、.4%626.43 245.86 154.8%陕西68 74-8.1%163.70 190.62-14.1%地域分布：浙江山东新募基金数量超千支，大额基金带动下北京募资规模上升（1/2）7 page基金注册地2022年基金募集数量（支）2021年基金募集数量（支）同比2022年募集金额（人民币亿元）2021年募集金额（人民币亿元）同比广西65 49 32.7%351.69 177.20 98.5%重庆47 37 27.0%343.78 276.08 24.5%山西21 17 23.5%169.96 97.62 74.1%新疆20 16 25.0%63.84 25.42 151.1%宁夏17 6

20、 183.3%64.54 23.54 174.2%贵州15 14 7.1%178.82 97.14 84.1%吉林15 11 36.4%68.92 47.71 44.5%云南14 14 0.0%57.71 211.96-72.8%河北11 16-31.3%90.72 58.19 55.9%辽宁9 12-25.0%6.39 6.00 6.4%甘肃8 5 60.0%39.42 26.26 50.1%内蒙古7 17-58.8%21.54 40.93-47.4%黑龙江4 6-33.3%15.65 8.38 86.8%青海1 3-66.7%2.00 15.46-87.1%西藏1 2-50.0%20.12

21、 4.30 367.8%境外100 175-42.9%2,377.45 2,921.19-18.6%其他12 17-29.4%45.37 93.38-51.4%总计7,061 6,979 1.2%21,582.55 22,085.19-2.3%地域分布：浙江山东新募基金数量超千支，大额基金带动下北京募资规模上升（2/2）8 page 在经历2021年的补足式增长后，2022年中国股权投资市场回归平稳，投资案例数和投资金额均有所降低，同比分别下滑13.6%和36.2%。产业结构升级背景下国有资本赋能硬科技产业发展，半导体、清洁技术、汽车等领域获大量资金注入，带动TOP100的投资案例合计吸纳了超

22、2,900亿元人民币，占市场总投资金额的32.6%。从季度趋势来看，投资案例数和金额高点均出现在第一季度，此后投资案例数呈波动下降态势，投资金额则持续下滑。1,704.85 1,886.78 4,376.74 5,254.96 7,449.10 12,111.49 10,788.06 7,630.94 8,871.49 14,228.70 9,076.79 1,751 1,808 3,626 8,365 9,124 10,144 10,021 8,234 7,559 12,327 10,650 8,197 6,635 5,934 9,018 8,092 200152016

23、2002020212022投资金额（人民币亿元）案例数（按市场）案例数（按企业）投资概况：2022年中国股权投资市场增速放缓，投资案例数超1万起9注：1、清科研究中心每年在排名后及年底对本年度全部数据进行调整，本报告中“同比”若无特别说明，均根据调整后数据计算；2、本报告所指投资事件是在统计时间内总部在中国的企业所发生的股权融资（含可转债）活动。3、本页“案例数（按市场）”：指同一投资机构类型对一家企业的同一轮投资统计为1起投资案例，除非特别提示，本报告投资案例数均按照“案例数（按市场）”统计。“案例数（按企业）”：为此报告新增的统计维度，未区分投资机构类型，即一家企业的

24、同一轮融资统计为1起投资案例。2022年股权投资市场热度有所下降，投资案例数和金额分别同比减少13.6%和36.2%2012-2022年中国股权投资市场投资情况（包括早期投资机构、VC、PE）2022年中国股权投资市场投资案例数10,650起，同比下降13.6%投资总金额9,076.79亿元，同比下降36.2%9 page1,030.90 1,312.91 2,167.00 3,633.16 5,250.92 9,376.99 6,219.99 5,296.44 5,713.31 9,127.29 7,434.83 673.95 573.87 2,134.06 1,621.79 2,198.1

25、8 2,734.51 4,568.07 2,334.51 3,158.18 5,101.41 1,641.96 1,342 1,389 2,460 7,102 8,392 9,335 8,861 7,219 6,572 10,491 9,624 301 379 816 1,209 732 809 1,160 1,015 987 1,836 1,003 20000212022人民币投资总金额（人民币亿元）外币投资总金额（人民币亿元）人民币投资案例数（起）外币投资案例数（起）人民币投资超7,400亿，9 9,624起，分别下降18.

26、5%、8.3%外币投资超1,600亿，1,003起，分别下降67.8%、45.4%投资币种：人民币投资占比持续上升，外币投资降幅较大10注：1、清科研究中心每年底对本年度全部数据进行调整，本报告中“同比”若无特别说明，均根据调整后数据计算。2、本表未包含融资币种未披露案例。2012-2022年中国股权投资市场投资币种分布（包括早期投资机构、VC、PE）page0.90 154.41 3.00 20.90 3.51 27.82 43.13 15.90 12.73 11.48 79.89 9.73 3.62 10.45 59.07 53.79 69.87 68.36 107.93 80.95 63

27、.88 132.87 130.39 206.08 265.21 322.26 253.46 236.12 772.77 730.53 767.83 1,645.08 1,613.33 1,099.52 7 84 1 5 8 9 14 15 17 18 19 20 24 34 36 52 56 62 86 90 116 145 160 176 227 312 313 338 721 1,126 1,331 1,625 1,646 1,757 未披露其他西藏青海甘肃内蒙古新疆宁夏吉林黑龙江云南山西广西海南河北辽宁贵州江西重庆河南天津陕西湖南福建湖北安徽山东四川广东（除深圳）浙江深圳上海北京江苏投资

28、案例数（起）投资金额（人民币亿投资地域&行业分布：江苏地区投资案例数位列首位，硬科技领域吸引力居高112022年中国股权投资市场投资地区分布73689097327345,0452,3572,475137.43 10.77 124.42 23.67 2.49 52.38 67.31 66.65 478.19 183.46 78.15 163.39 109.78 161.92 592.36 688.60 372.83 414.47 518.54 1,274.06 2,231.67 1,324.23 其他广播电视及数字电视房地产纺织及

29、服装教育与培训物流建筑/工程农/林/牧/渔能源及矿产电信及增值业务娱乐传媒金融连锁及零售食品&饮料汽车清洁技术化工原料及加工互联网机械制造生物技术/医疗健康半导体及电子设备IT投资案例数（起）投资金额（人民币亿元）2022年中国股权投资市场投资行业分布 pageIPO,2696,61.8%股权转让,918,21.0%回购,475,10.9%并购,239,5.5%清算,23,0.5%借壳,10,0.2%SPAC,4,0.1%268 74 337 530 545 1,069 996 1,573 2,434 3,099 2,696 405459524920

30、000212022并购/借壳退出案例数（笔）被投企业IPO案例数（笔）其他方式退出数量（笔）退出总量：VC/PE机构积极寻求多渠道退出，并购交易热度明显提升122022年，中国股权投资市场共发生4,365笔退出案例，同比小幅下降3.7%；2022年，被投企业IPO案例数共2,696笔，同比下降13.0%；并购性质的案例数量显著提升，并购/借壳/SPAC的案例数合计253笔，同比上升29.7%；股转和回购案例数同比分别上升10.1%、21.8%。退出方式分布方面，2022年被投企业IPO案例数占比61.8%，相比2021年下降了6

31、.6个百分点。股转和回购占比分别上升2.6个百分点、2.3个百分点。此外，并购退出占比也上升1.2个百分点。整体来看，2022年起，VC/PE机构都在积极地寻求二级市场以外的退出渠道以获取现金收益。值得关注的是，随着越来越多的行业逐渐进入调整与整合阶段，叠加IPO项目溢价降低、上市不确定性持续增强的影响，企业端被并购意愿有所增加，在此环境下，股权投资机构开始更多地关注并考虑通过并购实现收益变现，带动并购退出交易热度大幅提升。2012-2022年中国股权投资市场退出数量情况（按退出案例数，笔）2022年中国股权投资市场退出方式分布（按退出案例数，笔）pageIPO总量：中企上市活动整体承压，A股

32、保持良好稳定发展态势132012-2022年中国企业境内外上市数量及融资总金额 2022年，环球金融市场持续震荡，中企上市活动承压，境外上市总量大幅回撤，但A股市场在压力与挑战中展现出强劲活力。A股方面，受益于注册制改革持续深化以及多层次资本市场的建设成效，新股发行仍保持着良好稳定的态势，全年上市企业数量424家，同比下降18.8%；首发融资额合计5,784.21亿元，同比上升8.2%，再度创下历史新高，其中科创板、创业板融资额分别为2,517.48亿元、1,795.36亿元，同比增速分别达到25.1%、21.7%，主力板块地位突出。境外方面，因欧美多国货币政策趋紧，全球流动性收缩，二级市场整

33、体表现不佳，中企境外上市活动也受到明显冲击。2022年境外上市中企共84家,总融资金额约合人民币814.96亿元，同比分别下降31.7%、74.7%，处于历史低位。2022年，境内外上市中企共508家，同比下降21.2%；首发融资额约合人民币6,599.17亿元，同比下降22.9%；1,755.11 1,267.52 4,156.37 3,541.45 3,120.34 3,232.75 4,299.88 4,737.88 8,426.30 8,562.10 6,599.17 824.27 2,151.16 2,012.85 2517.48 660.32 1,475.11 1,795.36 2

34、01 66 221 308 291 504 232 332 576 645 508 20000212022总融资额（人民币亿元）科创板融资额（人民币亿元）创业板融资额（人民币亿元）上市数量（家）page6778872749616679901.50 5.23 5.38 7.98 33.50 5.98 9.85 30.92 26.48 30.72 41.09 45.86 101.65 123.24 47.82 243.20 122.67 91.93 112.36 180.44 117.31

35、 253.50 210.60 569.10 1,664.38 606.69 919.89 989.91 山西西藏内蒙古广西贵州吉林云南甘肃黑龙江新疆河北湖南天津辽宁重庆江西福建河南陕西湖北安徽四川山东上海北京浙江江苏广东上市数量（家）首发融资额（人民币亿元）IPO地域&行业分布：广东上市数量稳居首位，芯片、机械制造和医疗领域上市热度延续2022年中国企业境内外IPO数量和融资额地域分布（按企业主营业务所在地）97527578100100.26 2.89 18.14 30.64 57.40 65.73 106.77 561.58 30.62 187.3

36、4 79.85 92.33 63.52 153.87 300.18 589.50 500.22 517.82 852.29 631.38 1,656.85 其他教育与培训农/林/牧/渔物流娱乐传媒房地产金融电信及增值业务纺织及服装连锁及零售建筑/工程食品&饮料互联网汽车清洁技术能源及矿产化工原料及加工IT生物技术/医疗健康机械制造半导体及电子设备上市数量（家）首发融资额（人民币亿元）2022年中国企业境内外IPO数量和融资额行业分布14 page23764323529539955620

37、000212022VC/PE支持上市数量非VC/PE支持上市数量739.20 648.16 3,396.23 1,431.57 2,307.00 1,782.77 3,232.91 3,598.40 4,937.08 5,435.15 4,464.41 756.21 1,343.65 1,361.92 2,330.29 237643235220000212022总融资额（人民币亿元）科创板融资额（人民币亿元）上市数量（家）IPO渗透率：VC/

38、PE支持的中企IPO总量有所下降，VC/PE渗透率再攀高峰152012-2022年VC/PE支持的中企上市数量及融资额分布2012-2022年VC/PE支持和非VC/PE支持中企数量 2022年，VC/PE支持的上市中企数量为352家，总融资规模4,464.41亿人民币，同比分别下降18.5%和17.9%。VC/PE渗透率持续攀升，达到69.3%，比2021年提升2.3个百分点，再创历史新高。其中，科创板VC/PE渗透率达到94.3%，比2021年提升9.1个百分点，股权投资机构已与本土科创企业建立起深度连接。page账面回报：A股账面回报全面反超境外，科创板和创业板带动效应明显16上市市场上

39、市交易所平均账面回报倍数（发行日）平均账面回报倍数（上市首日）平均账面回报倍数（20交易日）平均账面回报倍数（12.31）境内市场上海证券交易所科创板5.50 6.24 6.02 6.03 深圳证券交易所创业板4.91 7.33 5.76 4.88 上海证券交易所主板2.29 3.30 3.53 3.77 深圳证券交易所主板1.84 2.61 3.64 3.08 北京证券交易所2.07 2.13 2.01 1.86 平均4.95 6.10 5.62 5.38 境外市场纳斯达克证券交易所7.90 10.12 10.58 3.77 香港证券交易所主板3.86 3.60 3.16 3.54 平均3.

40、88 3.65 3.21 3.54 平均4.75 5.66 5.19 5.05 2012-2022年VC/PE支持中企境内外上市（发行时）账面回报倍数走势2022年VC/PE支持中企在不同市场上市平均账面回报倍数2.47.9810.497.333.173.338.435.545.18 6.333.885.408.083.262.782.452.583.613.99 4.114.9520000212022VC/PE支持企业境外上市账面回报VC/PE支持企业境内上市账面回报6.21修正超额回报注：境内市场发行时账面回报倍数为调整后值

41、，主要涉及纳芯微的超额回报个案 page机构成绩单：17家VC/PE机构收获10个以上IPO项目17机构简称被投企业IPO数量（家）账面金额（12.31价，￥亿）投资至IPO时长（年）深创投3050,100)3.21 中金资本2250,100)2.27 高瓴1950,100)1.88 金浦投资1710,50)3.07 中芯聚源1650,100)2.64 元禾璞华1610,50)2.64 毅达资本1610,50)2.74 金石投资1510,50)3.90 达晨财智1410,50)4.02 招银国际资本1350,100)3.20 同创伟业1310,50)2.76 基石资本1310,50)2.74

42、红杉中国1310,50)3.08 朗玛峰创投12102.47 国新基金1050,100)2.44 广发信德1010,50)2.86 东方富海1010,50)2.11 注1：本页统计的IPO指在2022年1月1日-2022年12月31日期间，在中国境内、中国香港以及美国的证券交易所首次上市发行，且总部位于中国境内的企业；第二上市、双重上市、多地上市以及北交所转板企业不包含在内；注2：投资机构仅列示在招股书中出现的显名股东。【特别说明】此处的账面金额计算方式为上市前持股数*2022年12月31日收盘价，未考虑机构基石投资/战略配售、减持情况，请谨慎参考。page2,304.64 4,423.30

43、3,172.65 5,657.44 7,250.38 10,437.25 18,435.53 18,919.23 12,653.59 10,129.30 12,111.77 9,309.57 10,124.02 622 1,157 991 1,232 1,929 2,692 3,105 2,813 2,584 1,833 1,893 2,172 2,536 20000022并购总规模(人民币亿元)并购案例数（起）并购市场：全年并购交易保持活跃，交易规模增长幅度有限18注：清科研究中心每年底对本年度全部数据进

44、行调整，本报告中“同比”若无特别说明，均根据调整后数据计算2022年，中国并购市场中交易数量和规模均有所增长，从全年市场表现看，一方面，受较为积极的政策鼓励和较低的市场估值水平影响，全年并购活动较为活跃；另一方面，年内疫情反复，防控政策调整等也对并购活动造成一定影响，交易规模增长幅度有限。季度趋势方面，第四季度受到疫情防控政策调整影响，成交规模低于预期，共完成交易705起，同比增长11.2%，披露交易金额2,267.76亿元，同比下降26.5%。季度内披露金额交易的数量占比偏低，且100亿元以上的并购交易数量较少，拉低了整体规模。2010-2022年中国并购市场总体统计2022年，中国并购市场

45、共发生交易2,536起，同比上升16.8%，交易金额10,124.02亿元，同比上升8.7%page592.58 383.80 3,360.21 16,172.23 34,889.65 26,711.77 14,795.25 10,007.95 6,748.78 8,317.11 4,052.24 223.36 277.39 1,977.91 9,191.70 17,293.45 9,506.94 5,909.33 7,223.39 4,830.28 4,306.87 2,812.38 485095357474272920017

46、2002120222012-2022年中国政府引导基金设立与募集情况基金目标规模（人民币亿元）已认缴规模（人民币亿元）基金数量（支）政府引导基金：2022年新设政府引导基金已认缴规模为2,800亿，聚焦科技领域19 截至2022年末，我国共设立2,107支政府引导基金，目标规模约12.84万亿元人民币，已认缴规模约6.51万亿元人民币，其中，2022年新设立的政府引导基金仅有120支，同比下降7.0%；已认缴规模为2,812.38亿元人民币，同比下降34.7%，且均为近八年来最低水平。近些年，各地纷纷加强对政府引导基金的统筹管理，再加上全国各地财政资金不断承压，政府引导基

47、金新设步伐放缓，且更加关注存量基金的优化改革。在国内经济结构调整和转型升级推动下，2022年各地政府引导基金聚焦先进制造、新材料、信息技术、医疗健康、新能源、数字经济等科技领域。市场调研市场调研是我们获得基础数据的主要来源。我们进行市场调研的对象是在中国拥有突出地位和活跃投融资记录的股权投资机构，包括天使投资人、早期投资机构、创业投资机构、私募股权投资机构等。调研的范围覆盖了在中国大陆地区从事创投活动的大部分中外股权投资机构和法律及审计服务提供商，并在调研中使用了普查法和重点调查法相结合的方式。除了与研究范围相关的数据外，我们还通过市场调研获得这些股权投资机构对行业与市场的观点和看法。访谈我们

48、通过面对面或电话的形式对某些机构和个人进行了访谈，请他们对自己所在机构的投资情况以及当前的市场状况发表自己的观点。除了通过上述两种方式获得直接信息之外，我们也从一些专业网站或政府官方网站中获得二手数据或资料，在对这些数据进行真实性确认后用于我们的研究中。公开资料收集清科研究中心研究方法page202022年汇率日期USD/CNYEUR/CNY100JPY/CNYHKD/CNYGBP/CNYAUD/CNYNZD/CNYSGD/CNYCHF/CNYCAD/CNY2022-03-316.34827.08475.19650.811018.33784.76464.42604.69326.87415.08

49、492022-06-306.71147.00844.91360.855198.13654.61454.17714.81707.02995.20582022-09-307.09986.98924.92760.904447.94814.62964.08414.97177.30145.20842022-12-306.96467.42295.23580.893278.39414.71384.41625.18317.54325.1385 page清科研究中心数据统计说明21数据统计范围和标准基金募集广义的私募股权投资基金，主要是指以非公开方式募集、投资于未上市企业股权的基金，在报告中亦被统称为股权投资基

50、金。研究报告所统计的募资事件是指在当期完成首期或全部基金募集的事件，跨年度募集的，将按照实际签约或认缴变更情况将金额收录在不同年份。除非特殊说明，本报告的股权投资基金募集是可投资中国境内的直投基金募资事件，不包括母基金(联接基金以及仅投资于其他基金的资管产品)和投资中国境外的基金募集。若直投基金明确了部分资金投向子基金，本报告在统计时也将剔除投向子基金的规模。另外，基金募资按照投资人认缴规模统计，认购形式以现金为主。若单支基金认缴规模超过百亿，清科研究中心将同时参考中基协备案的提示信息和机构调研反馈，分期统计或按照实缴统计。投资本报告所指主要是股权投资，包括中国未上市企业以及上市企业非公开发行

51、和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债权投资。清科研究中心所统计的股权投资主要是指天使投资人、早期投资机构、创业投资机构（通常称之为VC）、私募股权投资机构（通常称之为PE）和战略投资者（包括企业直接投资以及企业控制的投资平台）所参与的投资，不包含诸如银行、券商、保险、公募基金等持牌金融机构、企业关联方或其他非天使投资人的个人投资者。另外，若无特殊说明，本报告的投资是指股权投资基金直接投资企业的投资行为，不包括LP通过子基金的间接投资。退出是指投资人在投资的企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的行为

52、。本报告所研究的退出方式主要包括：被投企业IPO、被投企业借壳上市、并购、股权转让、清算、回购等。特别注意的是，IPO、借壳或置换上市公司股权的并购交易完成时，投资人可能并未实际减持或转让退出，为便于统计，报告将根据机构持股数量和某日股价来计算账面退出价值和退出回报。同时，涉及到二次上市、多地上市的，为便于统计，报告暂时并未严格区分内资股和外资股类别，所有持股退出方均按照首次上市时间作为退出统计时间。另外，自2019年Q2开始，清科研究中心所统计的退出已将新三板挂牌剔除。IPO狭义的上市即首次公开募股（Initial Public Offerings，即IPO），指企业通过证券交易所首次公开向

53、投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。本报告所研究的上市包括首次公开募股、转板、介绍上市、直接公开发行（Direct Public Offering，即DPO），上市时间为股票公开发行并上市交易的时间。除非特殊说明，本报告统计的上市事件是指主营业务或总部在中国境内的企业在中国境内、中国香港以及美国的证券交易所上市发行行为，亦包含第二上市和多地上市的事件。另外，本报告历年统计的IPO数量未剔除数据发布后主动或被动退市的企业。page清科研究中心数据统计说明22数据来源本报告主要的信息来源为清科旗下私募股权投资领域专业SAAS系统私募通Pedata Max（）、清科中国股权投资市场问卷调

54、研、访谈和其他公开信息收集。数据更新说明清科报告发布的数据每年会调整更新两次，第一次在中国股权投资市场排名结束后(一般在当年10月)对前三季度数据进行调整，第二次在自然年度结束后(一般是第二年初)根据第四季度数据库收录数据和年度补充调研对全年数据进行更新，以减少因信息不对称、信息滞后造成的统计差异。另外，为保证数据的可比性，待年度数据定稿发布后，清科研究中心此后则不对历史年份数据进行动态调整。与数据库（Pedata Max）的数据差异1、研究报告统计的是静态数据，即截止到某一个时点对某一时间段内数据的汇总，例如2021年2月发布的2020年度报告中的数据，是截止到2021年2月份收集到的202

55、0全年数据的汇总，此后不会对该年度数据进行更新；数据库是动态数据，数据将持续更新，用户通过数据库查看到的2020年的统计结果中会包含年度报告发布以后新收集到的数据；清科研究报告使用的数据是按特定的统计原则和标准统计得出的（相关标准见上页），数据库用户在客户端通过简易筛选无法得出完全一致的结果。除此之外，二者的主要区别如下：2、部分数据根据保密协议规定在客户端隐藏，若数据信息全部来自于调研，应机构保密要求将在数据库客户端不可见；更多维度的数据，敬请参考清科研究中心发布的其他报告或直接使用清科数据库查询如仍未解决您的需求，可发邮件至咨询定制服务 版权及免责声明按照中华人民共和国相关法律，本报告系本

56、公司（北京清科创业信息咨询有限公司）清科研究中心所有，除与委托制作方另有约定外，本公司为研究报告产品唯一著作权人。本公司通过本公司网站等正规渠道向客户有偿或无偿提供报告产品，本公司没有通过任何第三方进行代理销售，接收人收到本报告并不必然成为本公司的客户，如接收人并非本公司客户，请及时退回并删除。报告应限于客户内部在中华人民共和国境内（不含港澳台）使用。报告及其中所有图片、表格（图形）及文字内容等全部作品的发表权、署名权、修改权、保护作品完整权、复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权以及应当由著作权人（即本公司）享有的其他权利均归本

57、公司所有。其中，部分图表、政策、讲话等报告内引用在标注上述引用内容来源的情况下，其著作权归属原引用内容的著作权人（不排除上述引用内容有无著作权的情况），本公司按照法律法规规定及授权约定使用。未获得本公司书面允许，任何个人、法人或其他组织不得用任何方式抄袭、翻印、复制、转发或公开传播本报告任何部分之文字、图片、表格（图形）等，不得在任何媒体上（包括互联网）公开引用本报告的数据和观点，否则引起的一切法律后果由该行为人自行承担。如需引用，则需要事先获得本公司同意、在许可范围内引用并注明出处，引用时不得对报告内容做出引起争议、误会或不同于报告本意的删节、修改。报告仅供客户在分析研究过程中参考，不得做商

58、业用途。如客户引用报告内容进行对外使用，所产生的误解和诉讼由客户自行负责，本公司不承担责任。同时本公司将未经本公司允许或同意的引用行为认定为侵犯北京清科创业信息咨询有限公司著作权的行为，本公司将有权依照中华人民共和国著作权法、中华人民共和国民事诉讼法等相关法律依法追究其法律责任，并要求侵权人赔偿本公司全部损失。报告基于本公司研究人员进行调研获取的资料或本公司已公开的信息编制，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告无意违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。报告仅以报告出具时获得的调研资料或公开的信息、数据为准，受限于报

59、告出具的时间，本公司不能保证报告内容始终保持在最新状态。同时，本公司可根据上述制约条件的变化在不发出通知的情形下，对报告做出修改，客户需自行关注相应更新或修改。报告的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。客户如有任何疑问，应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。投资者依据报告提供的信息进行投资所造成的一切后果，本公司概不负责。在法律允许的情况下，本公司及本公司的关联公司可能会与报告中提到的公司进行股权交易，或者持有上述公司所发行的股份，也可能为这些公司提供或争取财务、咨询等相关服务。本公司特此声明，凡购买报告者及因任何原因收到报告者均受本版权及免责声明条款约束。北京清科创业

60、信息咨询有限公司2021年8月 清科研究中心ZERO2IPO RESEARCHPEDATA MAX“PEDATA MAX”是清科创业基于自身庞大的数据库资源及多年来创业与投资的综合服务能力全新推出私募股权投资领域专业SaaS系统。投资关系挖掘LP智能投顾个性化推荐可视化战绩展示清科研究报告清科研究中心从2000年起定期发布中国创业投资及私募股权投资行业研究报告。目前清科研究中心共有百余位分析师和咨询师，每年出版的报告超过400份。清科投资研修院清科投资研修院是清科创业旗下的专业教育品牌，致力于为中国产业金融和股权投资行业的精英人士提供专业、务实、前沿的培训交流平台。1000+实战导师1000+

61、校友机构股权投资行业的资深投资人宏观经济学家/科学家细分产业的行业专家/首席分析师专业财税法服务机构800+投资机构100+政府部门/事业单位/协会/政府引导基金70+金融机构30+国有企业/民营企业/外资企业清科咨询清科咨询致力于为机构、产业与政府方提供基于投资运作全周期的管理咨询服务。清科排名自2001年起，清科创业旗下清科研究中心每年度发布中国股权投资排名榜单，经过近二十年的沉淀与积累，目前清科年度排名已成为中国VC/PE领域的风向标，是业界权威且客观的排名榜单，是一年一度的行业盛事，获得了业内各界的广泛关注与认可。排名启动排名调研数据整理榜单公布2022年中国股权投资基金有限合伙人排名

62、2022年中国股权投资年度排名（敬请期待）五大系列早期投资创业投资私募股权投资企业并购企业上市专题研究股权投资机构募投退策略运营机制和管理体系标杆机构案例CVC投资策略项目退出和基金收益S基金交易行业研究TMT先进制造芯片半导体医疗健康新能源政府方投资市场研究政策研究产业集群打造园区项目推介基金/产业调研发展评价等产业方机构方垂直行业研究及行业标定价值评估及融资设计中长期发展规划新领域进入策略及可行性研究产业链及细分领域梳理产业布局策略设计人力资源管理体系搭建基金评审投资可行性研究尽职调查私募股权投资领域专业SAAS系统小程序版iOS版安卓版 地址：北京市朝阳区霄云路40号院1号楼国航世纪大厦

63、十层电话/Tel：传真/Fax：01064158399邮 编：100027北京Beijing地址：杭州市上城区老复兴街甘水巷安家塘25号电话/Tel： 邮编：310008杭州Hangzhou地址：上海市静安区南京西路1717号会德丰国际广场5705电话/Tel：传真/Fax：邮 编：200041上海Shanghai地址：海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场13A04室邮编：570125海口Haikou地址：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座1604室电话/Tel：传真/Fax：邮 编：518048深圳Shenzhen清科研究公众号了解清科研究服务详情，请垂询：研究中心网址：研究及产品咨询：400-600-9460清科研究中心邮箱：PEDATA MAX