1、2022年第四季度行业市场倍数分析报告20232023年年2 2月月1010日日2 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。20222022年第三季度行业市场倍数年第三季度行业市场倍数2022年第四季度行业市场倍数分析报告简介我们对美国、中国香港、中国上海和中国深圳的主要交易所的上市公司的市值变化情况及市场表现进行了统计分析，我们将上述四大国家/地区交易所的13,263家上市公司分为数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产7个主

2、要板块在7个板块中，我们精选了19个行业并按照行业对上市公司的市值变化及市场表现进行了统计分析我们本次统计了各行业基于2022年12月31日的市场数据，我们将会每季度更新各板块的市值变化及市场表现3 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。目录2022年第四季度行业市场倍数分析报告简介分析报告简介2指数及行业表现指数及行业表现4行业分析说明行业分析说明9医疗健康医疗健康1.医疗健康服务及设备102.制药、生物技术和生命科学11金融服务金融服务1.多元金融服务122.资产管理

3、133.投资银行144.消费金融155.抵押房地产投资信托基金(REITs)166.银行177.保险18工业制造工业制造1.化工19能源及天然资源能源及天然资源1.金属和采矿202.能源21消费制造业消费制造业1.汽车及零部件222.零售233.互联网和直销零售24数字新媒体产业数字新媒体产业1.互动媒体和服务252.半导体263.软件和服务27政府及房地产政府及房地产1.房地产28联系我们联系我们294 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，

4、毕马威分析总体而言，由于通货膨胀放缓，中国新冠疫情防控政策优化调整和美元下跌等因素，全球指数在2022年第四季度均有所上涨。在全球指数中，道琼斯指数、恒生指数和标普欧洲BMI指数为2022年第四季度涨幅最大的指数。恒生指数大幅上涨可能与中国新冠疫情防控政策优化调整后，在中国香港上市的中国大陆的科技、消费和旅游行业公司（主要为消费制造业）市值上涨有关。另外，市场预期美联储将放缓加息以及美元下跌也可能是第四季度全球指数表现较好的原因。指数及行业表现精选全球指数表现 季度变化2022年12月31日 较 2022年9月30日主要关注指数主要关注指数欧洲地区指数欧洲地区指数亚太地区指数亚太地区指数7.1

5、%(1.0)%15.4%14.9%1.8%8.1%12.3%14.9%14.3%9.6%9.4%19.1%8.4%13.5%9.4%0.6%3.5%S&P 500NASDAQ Dow Jones Hang SengCSI 300FTSE 100(UK)CAC 40(FR)DAX(DB)EuroSTOXX 50STOXXEurope 600SPE 350S&PEurope BMIS&P APACEmergingBMIS&P APACBMIMSCITaiwanNikkei 225 KOSPI 2005 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际

6、有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析指数及行业表现精选全球指数表现 2022年年度变化2022年12月31日 较 2021年12月31日2022年全年主要由于持续的高通胀、全球需求疲软、地缘政治局势紧张等因素的影响，全球指数均有所下跌。由于能源和矿业公司股价因俄罗斯天然气供应限制而上涨，富时指数是全球指数中唯一上涨的指数。总体而言，由于俄罗斯和乌克兰的冲突，高通胀和世界各国央行收紧货币政策等因素，全球指数受到负面影响。各个地区的指数表现各不相同，由于全球需求抑制，经济活动减少，恒生指数和沪深300指数均有较大幅度的下跌。对于中

7、国台湾和韩国，主要是受到了芯片行业需求疲软的影响，指数出现大幅下跌。主要关注指数主要关注指数欧洲地区指数欧洲地区指数亚太地区指数亚太地区指数(19.4)%(33.1)%(8.8)%(15.5)%(21.6)%0.9%(9.5)%(12.3)%(11.7)%(12.9)%(11.5)%(19.2)%(20.7)%(18.4)%(32.2)%(9.4)%(26.2)%S&P 500NASDAQ Dow Jones Hang SengCSI 300FTSE 100(UK)CAC 40(FR)DAX(DB)EuroSTOXX 50STOXXEurope 600SPE 350S&PEurope BMIS

8、&P APACEmergingBMIS&P APACBMIMSCITaiwanNikkei 225 KOSPI 2006 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析指数及行业表现市值 精选交易所及行业总市值(美元十亿元)按分类(基于2022年12月31日)总市值：总市值：71 71 万亿美元万亿美元我们对中国企业主要上市所在地美国（如纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所等）、中国香港、中国上我们对中国企业主要上市所在地美国（如纳斯达克证券交

9、易所、纽约证券交易所等）、中国香港、中国上海和中国深圳主要交易所的上市公司（合计海和中国深圳主要交易所的上市公司（合计13,26313,263家）进行统计分析，截至家）进行统计分析，截至20222022年年1212月月3131日上述上市公日上述上市公司的总市值司的总市值7171万亿美元，其中美国交易所的上市公司总市值占总市值的万亿美元，其中美国交易所的上市公司总市值占总市值的69.4%69.4%，为占比最大的上市交易，为占比最大的上市交易所。所。将上述四大国家将上述四大国家/地区交易所的地区交易所的13,26313,263家上市公司分为数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健家上市公司分为

10、数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产7 7个主要板块个主要板块,数字新媒体行业的市值占总市值的数字新媒体行业的市值占总市值的28.4%28.4%，为占比最大的行业。为占比最大的行业。2,751 6,532 8,893 9,599 10,733 12,255 20,174 3.9%9.2%12.5%13.5%15.1%17.3%28.4%-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000政府及房地产能源及天然资源工业制造医疗健康金融服务消费制造业数字新媒体产业总市值总市值-精选交易所精选

11、交易所(基于基于20222022年年1212月月3131日日)精选交易所上市公司数量 总市值-按上市地点分类美元十亿元美国5,77649,254中国香港2,5729,450 中国上海2,1727,496中国深圳2,7434,737合计合计13,26370,9367 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析指数及行业表现各交易所中行业市值美国交易所(美元十亿元)精选行业市值(基于2022年12月31日)中国香港交易所(美元十亿元)精选行业

12、市值(基于2022年12月31日)中国上海交易所(美元十亿元)精选行业市值(基于2022年12月31日)中国深圳交易所(美元十亿元)精选行业市值(基于2022年12月31日)美国交易所、中国香港交易所中数字新媒体产业的上市公司的总市值占比最高，中国深圳交易所中的工业制造行业上市公司的总市值占比最高，中国上海交易所中各板块上市公司的总市值分布较为均匀，政府及房地产和医疗健康板块的总市值占比相对较小。1,453 1,453 4,659 5,364 8,004 6,546 8,445 14,783 3.0%9.5%10.9%16.3%13.3%17.1%30.0%-5,000 10,000 15,0

13、00 20,000政府及房地产能源及天然资源工业制造医疗健康金融服务消费制造业数字新媒体产业438 512 936 1,114 1,213 1,472 1,810 5.8%14.9%6.8%24.1%19.6%12.5%16.2%-500 1,000 1,500 2,000政府及房地产医疗健康能源及天然资源数字新媒体产业消费制造业工业制造金融服务528 587 667 644 1,610 2,144 3,271 5.6%6.2%7.1%6.8%17.0%22.7%34.6%-500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500医疗健康能源及天然资源政府及房地产工业制造

14、消费制造业金融服务数字新媒体产业193 232 349 556 987 1,006 1,413 4.1%4.9%7.4%11.7%20.8%21.2%29.8%-500 1,000 1,500政府及房地产金融服务能源及天然资源医疗健康消费制造业数字新媒体产业工业制造8 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析中国香港交易所中国香港交易所(自自20222022年年9 9月月3030日至日至20222022年年1212月月3131日日)美国

15、交易所美国交易所(自自20222022年年9 9月月3030日至日至20222022年年1212月月3131日日)中国内地交易所中国内地交易所(自自20222022年年9 9月月3030日至日至20222022年年1212月月3131日日)各行业市值季度变化2022年第四季度，由于通货膨胀放缓、利率上升以及政治局势缓解等因素，美国交易所大部分板块的上市公司市值在第四季度较第三季度有所上涨。在2022年第四季度，中国香港交易所各板块的上市公司市值均高于2022年第三季度，大部分板块涨幅超过10%，主要得益于中国新冠疫情防控政策优化调整以及美元疲软等因素。其中医疗健康板块在第四季度大幅上涨，可能是

16、受到如药品新增适应症可简易续约等政策利好的影响。除了能源及天然资源板块，中国内地交易所各板块的上市公司市值较2022年第三季度也有所上涨，其中消费制造和工业制造板块由跌转涨，可能是受通胀放缓影响。另外由于中国政府出台支持房地产行业政策措施，第四季度房地产板块有所上涨。指数及行业表现6.3%16.3%14.0%13.2%11.4%-0.3%2.5%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%政府及房地产能源及天然资源工业制造医疗健康金融服务消费制造业数字新媒体产业10.0%1.3%10.1%26.4%14.2%12.9%8.9%0.0%10.0%20.0%30.0%政府及房地产能源及

17、天然资源工业制造医疗健康金融服务消费制造业数字新媒体产业3.8%-1.1%5.7%16.0%10.9%5.5%10.5%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%政府及房地产能源及天然资源工业制造医疗健康金融服务消费制造业数字新媒体产业9 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。我们对美国、中国香港、中国上海和中国深圳的主要交易所的13,263家上市公司分为数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产7个主要板块进行统

18、计分析；2022年第四季度行业市场倍数行业分析说明我们基于美国、中国香港、中国上海和中国深圳的主要交易所获取的相关行业的上市公司公开财务数据进行相关分析；我们统计了相关行业上市公司截至2022年12月31日的所能获取的过去12个月的财务数据计算相关财务指标，并对各行业较为代表性的两个或三个市场指标采用中位数进行列示。我们所用到的主要市场指标计算方式如下：企业价值/营业收入：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的营业总收入企业价值/息税前利润：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的息税前利润企业价值/

19、息税折旧摊销前利润：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的息税折旧摊销前利润市盈率：统计时点的市值/最近12个月的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润市净率：统计时点的市值/最新披露的归属母公司股东的权益我们以2020年12月31日的相关行业上市公司的总市值作为基准，对截至2022年12月31日八个季度该行业总市值的变化趋势进行相关分析；我们统计了基于2022年12月31日，各行业较为代表性的两个或三个市场指标分别在四个国家/地区交易所中的倍数表现。10 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马

20、威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 医疗健康医疗健康服务及设备中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)对于医疗健康服务及设备行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润率和市盈率倍数呈现逐渐下降的趋势。四个国家/地区交易所中，医疗健康服务及设备行业在过去两年内的市值自2020年12月31日以来，均有所下降。21.3x14.3x27.7x29.4x27.0 x16.7x32.7x32.4x14.

21、2x9.4x22.3x23.6x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润29.1x27.6x27.7x28.1x30.2x30.5x28.0 x26.9x24.9x25.6x25.2x27.3x23.9x24.1x22.9x20.1x21.3x21.1x22.3x22.2x21.3x22.0 x24.3x23.2x33.1x32.1x31.3x32.1x34.8x36.5x34.4x31.7x29.4x29.3x30.8x32.2x2

22、9.1x29.4x29.7x26.7x26.9x27.1x27.6x27.0 x26.4x28.4x28.9x27.3x19.3x19.5x19.6x20.0 x20.7x21.7x19.1x18.1x17.3x17.6x16.9x18.4x17.0 x17.8x17.2x14.9x15.5x15.7x16.0 x15.7x14.8x15.3x16.3x16.6x14.0 x19.0 x24.0 x29.0 x34.0 x39.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润7.5%12.5%13.9%7.8%-5.1%-10.4%-0.7%0.1%-35.9%-38.3%-51.

23、5%-46.1%-54.7%-41.7%39.4%11.8%15.3%3.8%-4.5%1.4%11.7%26.1%-1.8%2.6%-15.1%-15.1%-25.9%-13.4%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）医疗健康服务及设备上市地点上市公司数量(基

24、于2022年12月31日)主要美国交易所381中国香港交易所110中国上海交易所70中国深圳交易所85合计64611 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析12.4x9.5x23.5x23.7x18.1x11.0 x33.2x34.2x18.5x10.9x34.6x36.4x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企

25、业价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率各行业市场表现 制药、生物技术和生命科学制药、生物技术和生命科学中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）对于制药、生物技术和生命科学行业，在过去的两年里，三个市场倍数呈现波动并下降的趋势。四个国家/地区交易所在该行业中的市值均有所波动。自2022年以来，该行业在四个交易所的市值呈现下跌的趋势。28.8x28.4x28.2x30.6x31.3x 31.3

26、x29.1x27.8x28.6x28.7x29.6x32.1x28.4x26.9x27.9x23.7x25.2x25.8x24.9x25.0 x23.5x26.0 x27.2x26.7x31.6x31.1x31.3x32.3x32.6x32.0 x29.4x29.8x30.7x28.8x30.4x33.3x30.4x28.8x30.5x26.7x27.1x29.0 x28.1x26.6x24.7x27.7x29.5x28.5x22.3x21.6x22.0 x22.9x23.3x24.0 x22.8x22.4x22.2x21.5x21.8x23.8x20.5x20.0 x20.6x17.8x18

27、.8x19.3x18.9x18.5x17.5x18.8x20.3x19.3x15.0 x17.0 x19.0 x21.0 x23.0 x25.0 x27.0 x29.0 x31.0 x33.0 x35.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润7.4%5.2%13.9%30.9%1.6%1.3%16.2%3.9%-2.7%-2.0%-6.6%-6.9%-14.9%10.7%-3.8%-3.3%-1.8%-1.1%-15.7%-27.9%-20.8%-15.1%-26.1%-29.5%-26.0%-45.9%-60.1%-56.8%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0

28、%0.0%20.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所制药、生物技术和生命科学上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)主要美国交易所923中国香港交易所103中国上海交易所148中国深圳交易所174合计1,34812 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析

29、各行业市场表现 多元金融服务多元金融服务中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于多元金融服务行业，在过去的两年里，市净率倍数较为稳定，市盈率倍数整体呈现小幅下降趋势，在2022年下半年有所上涨。四个国家/地区交易所中，该行业在四个交易所的市值变化较为平稳。最近三个季度，该行业在中国上海交易所和中国深圳交易所的市值均有较大幅度的下跌。5.6x9.1x8.7x0.0 x1.2x0.4x0.7x1.6x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x

30、9.0 x10.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所市盈率市净率8.5x8.6x9.4x 9.2x 9.5x9.1x8.6x7.4x6.6x6.3x6.6x6.5x6.3x6.4x6.0 x6.7x 7.9x7.3x7.6x7.9x6.9x8.3x8.1x7.9x0.9x0.9x0.8x0.8x0.9x 0.9x0.8x0.7x0.7x0.7x 0.7x0.8x0.7x0.7x0.6x0.6x0.6x 0.6x 0.6x0.7x0.7x0.6x0.7x 0.7x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x9.0 x10.0

31、 x市盈率市净率7.4%5.2%13.9%30.9%1.6%1.3%16.2%3.9%-2.7%-2.0%-6.6%-6.9%-14.9%10.7%-3.8%-3.3%-1.8%-1.1%-15.7%-27.9%-20.8%-15.1%-26.1%-29.5%-26.0%-45.9%-60.1%-56.8%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所多元金融服务上市地点

32、上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所16737.3 中国香港交易所2416.2中国上海交易所48.0中国深圳交易所10.9合计45762.413 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 资产管理资产管理中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于资产管理行业，在过去的两年里，市盈率倍

33、数前期较为稳定，在2022年上涨；而市净率倍数则在不同年份之间波动较大，2022年市净率倍数较为稳定。四个国家/地区交易所中，该行业在主要美国交易所和中国香港交易所的市值平稳上升。32.1x13.1x58.4x17.2x3.3x0.5x2.2x1.8x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所市盈率市净率30.6%41.4%68.5%78.9%63.9%61.8%80.2%-2.9%-12.4%17.6%-24.6%-25.9%-46.5%-29.8%23.9%91.9%83.7%75.

34、2%64.5%55.5%39.2%6.8%21.3%34.2%24.7%37.2%19.1%45.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所12.8x11.8x13.0 x11.7x11.3x10.9x13.1x14.3x13.5x14.8x14.9x16.0 x15.3x17.3x40.7x46.3x35.9x35.2x36.1x28.0 x

35、27.8x27.6x31.8x32.0 x2.2x2.3x6.8x9.8x10.0 x10.5x11.4x10.8x10.8x12.0 x5.2x5.1x 4.7x4.2x2.8x2.2x2.5x 2.5x2.9x2.6x2.1x 2.2x 2.3x 2.2x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x市盈率市净率资产管理上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所563303.7 中国香港交易所2112.4中国上海交易所23.8中国深圳交易所24.1合计588324.014

36、2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 投资银行投资银行中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于投资银行行业，在过去的两年里，市净率倍数较为稳定，市盈率倍数呈缓慢下降趋势，在2022年下半年有所回升。四个国家/地区交易所中，截至2022年上半年，该行业的市值均有较大幅度的下滑。该行业2022年下半年在主要美国交易

37、所的市值有所回升，而在其他三个交易所中的市值持续下跌。12.6x9.6x21.3x25.7x2.2x0.4x1.1x1.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所市盈率市净率18.7%15.6%7.1%-9.6%-6.1%3.0%8.3%9.7%-7.8%-9.2%-29.1%-20.6%6.1%9.9%-6.9%-10.2%-28.9%-19.8%7.7%11.9%-6.5%-10.7%-25.5%-20.1%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0

38、%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所18.2x18.9x17.8x16.5x15.9x15.8x14.8x14.5x15.6x13.6x13.7x14.4x12.8x12.1x12.7x12.6x12.3x13.8x13.9x15.7x13.7x15.8x16.8x16.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.2x 1.3x1.1x 1.1x 1.1x0.9x 0.9x 1.0 x 1.0

39、 x1.1x0.9x 0.9x1.0 x 1.0 x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x市盈率市净率投资银行上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所34548.5 中国香港交易所67218.8中国上海交易所35279.2中国深圳交易所1888.2合计1541,134.715 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析

40、各行业市场表现 消费金融消费金融中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于消费金融行业，在过去的两年里，市净率倍数较为稳定，市盈率倍数先下跌后趋于平稳的趋势。四个国家/地区交易所中，该行业在中国上海交易所的市值波动幅度较大，在主要美国交易所的市值持续下跌。4.6x9.8x29.1x0.0 x0.9x0.4x3.0 x2.3x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所市盈率市净率17.

41、1%17.3%5.5%-1.4%-25.3%-33.4%-29.6%21.1%-9.8%-3.7%-23.1%-21.2%-35.1%-26.0%20.1%7.4%76.3%87.6%16.8%-0.7%25.7%-17.4%-24.7%-17.7%-18.0%-23.4%-26.2%-26.2%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所11.0 x

42、11.3x11.6x9.1x9.0 x8.6x6.5x6.6x 6.7x6.3x6.4x7.5x6.7x6.8x6.9x 6.8x6.7x6.8x6.3x5.2x4.7x5.4x5.7x5.4x1.0 x1.0 x 1.1x 1.1x1.2x1.2x 1.2x 1.2x 1.2x 1.1x 1.1x1.2x1.1x 1.1x1.0 x 1.0 x 1.0 x0.9x 0.9x 0.9x0.7x 0.7x0.8x 0.8x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x市盈率市净率消费金融上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美

43、国交易所50246.0中国香港交易所319.5中国上海交易所20.8中国深圳交易所10.3合计84256.716 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 抵押房地产投资信托基金（“REITs”）抵押房地产投资信托基金（REITs)中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）REITs行业仅在主要美国交易所有上市公司，其市

44、净率倍数在过去两年内较为稳定，市盈率倍数在2021年中大幅下降后小幅波动。在2021年，REITs在主要美国交易所的市值小幅波动，从2022年第二季度开始大幅下跌。7.6x0.7x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x主要美国交易所市盈率市净率7.0%4.5%8.7%3.9%-11.8%-29.5%-21.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202

45、231/12/2022主要美国交易所17.8x18.6x16.0 x12.5x7.4x 7.4x7.7x8.6x8.6x8.8x9.0 x8.9x9.8x10.3x9.6x9.0 x11.0 x9.4x11.1x9.9x7.7x8.8x8.3x7.6x0.9x0.9x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 0.9x 0.9x 0.9x 1.0 x 0.9x 0.9x 0.9x 0.8x 0.9x 0.8x0.9x0.8x0.9x 0.9x0.6x0.7x0.9x0.7x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.

46、0 x市盈率市净率抵押房地产投资信托基金（REITs)上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所4355.8中国香港交易所0-中国上海交易所0-中国深圳交易所0-合计4355.817 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 银行银行中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于银行行

47、业，在过去的两年里，市净率倍数较为稳定，市盈率倍数小幅波动后维持在较为稳定的水平。四个国家/地区交易所中，该行业自2022年第二季度以来在四个交易所的市值均大幅下跌，近期有所回升。10.5x4.7x5.9x8.1x1.2x0.3x0.6x0.6x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所市盈率市净率4.0%5.3%6.6%3.6%-13.5%-17.8%-9.4%-4.5%-10.5%-9.3%-4.6%-11.5%-25.9%-19.1%-4.5%-10.6%-10.7%-6.3%-13.8%-27.5%

48、-22.0%2.6%-13.0%-9.9%-8.4%-17.2%-33.9%-27.8%-40.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所11.9x13.1x14.0 x12.3x12.5x12.0 x10.6x10.8x11.0 x10.6x10.5x10.8x 10.8x 10.8x10.4x9.9x10.0 x9.4x10.1

49、x10.0 x9.6x10.2x10.4x10.1x1.0 x1.1x1.1x1.1x1.2x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.0 x1.1x1.1x1.1x1.2x1.2x1.1x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x市盈率市净率银行上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所4133,035.8中国香港交易所431,258.2中国上海交易所331,1886中国深圳交易所985.5合计4985,568.118 2023 毕马威企业咨询

50、(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 保险保险中位数-市盈率和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所市盈率和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于保险行业，在过去的两年里，市净率倍数较为稳定，市盈率倍数下跌后小幅波动，近期有所上升。四个国家/地区交易所中，该行业在主要美国交易所的市值从2022年第一季度开始下跌，而在其他交易所的市值呈持续下跌趋势。14.5x6.8x10.6x41.8x1.4x

51、0.5x1.0 x0.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所市盈率市净率3.7%4.6%8.8%13.4%0.2%-6.3%8.3%-6.8%-18.1%-21.4%-23.7%-25.3%-37.5%-21.3%-9.5%-26.4%-24.8%-30.2%-30.0%-40.0%-25.4%-11.1%-17.5%-17.3%-20.7%-19.2%-32.4%-27.3%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20

52、.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所12.9x13.1x13.6x12.6x10.9x10.4x9.9x9.6x9.4x9.7x9.5x10.4x10.2x10.1x10.8x10.5x10.4x10.1x10.4x11.4x11.2x13.4x13.2x13.1x1.1x1.1x 1.2x1.3x 1.3x1.2x 1.2x1.1x1.1x1.2x1.1x 1.1x 1.1x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.

53、0 x 1.0 x1.1x1.0 x1.1x1.3x 1.2x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x市盈率市净率保险上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所1141,120.2中国香港交易所18570.7中国上海交易所5327.6中国深圳交易所12.3合计1382,020.719 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 化工

54、化工中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)对于化工行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数变化趋势一致，均有所波动且整体下降。四个国家/地区交易所中，该行业在四个交易所的市值在2022年第三季度均有较大幅度的下跌。4.8x3.1x12.8x16.6x6.2x4.0 x17.9x22.9x7.0 x4.1x18.1x25.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业

55、价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率2.8%0.7%12.1%20.2%3.1%-3.3%5.5%8.1%24.2%16.1%12.7%2.9%-18.1%-11.0%11.1%37.5%40.0%23.2%26.4%4.7%7.8%29.8%63.0%67.3%48.2%51.1%22.4%20.2%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国

56、香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所27.3x27.9x26.1x21.3x21.9x22.3x21.2x21.7x20.2x20.5x23.4x23.5x20.6x21.8x20.2x16.5x17.9x18.7x19.1x18.9x16.9x17.8x19.4x18.2x31.6x31.6x30.5x23.7x25.3x25.9x25.3x24.8x23.9x24.4x26.0 x26.3x23.8x25.4x23.1x19.3x20.6x21.8x23.0 x22.4x19.8x19.6x20.3x19.9x16.2x16.8x16.1x13.7x14.0 x14.3x14.6x15.

57、5x15.1x15.2x16.9x16.8x15.5x16.6x15.0 x12.3x13.5x14.2x14.5x14.2x12.8x12.7x14.1x13.6x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）化工上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所49527.1中国香港交易所2311.8中国上海交易所131227.1中国深圳交易所195313.2合计3981,07

58、9.220 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 金属和采矿金属和采矿中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）对于金属和采矿行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数变化趋势基本一致，均

59、有所波动且整体下降。四个国家/地区交易所中，该行业在中国上海交易所、中国深圳交易所和中国香港交易所的市值变化趋势相似，在主要美国交易所的市值波动较大。5.9x6.0 x16.6x16.8x8.7x8.1x22.7x24.7x6.5x6.2x29.0 x27.9x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率9.5%-9.4%-2.6%22.7%-13.4%-22.3%-4.2%9.0%22.6%11.9%13.1%-0.1%-23.0%-9

60、.3%10.7%36.3%33.6%27.0%17.3%-3.2%2.1%14.9%36.6%36.9%27.1%25.5%2.7%5.6%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所20.4x22.2x20.5x18.5x19.5x17.5x18.3x16.4x14.7x14.1x14.9x15.2x15.4x16.4x16.2x14.7x15.4x15.3x

61、15.6x16.4x14.9x15.4x16.5x16.5x25.3x26.6x26.4x22.3x23.7x22.1x21.2x21.0 x19.2x18.9x20.3x20.8x19.8x20.4x19.1x17.3x19.3x20.1x21.9x20.2x18.4x18.9x20.4x19.6x12.9x13.3x12.8x11.5x11.9x11.2x11.8x12.3x11.3x10.9x10.9x11.3x11.3x11.5x11.5x10.1x10.7x10.2x10.7x10.6x9.4x9.9x10.7x10.7x9.0 x11.0 x13.0 x15.0 x17.0 x19

62、.0 x21.0 x23.0 x25.0 x27.0 x29.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润金属和采矿上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所145900.7中国香港交易所65146.4中国上海交易所104295.9中国深圳交易所103205.9合计4171,548.921 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 能源能源中位数-企业价值/息税前利润、企

63、业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）对于能源行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润和市盈率倍数变化趋势基本一致，整体先上升后下降。四个国家/地区交易所中，该行业在中国上海交易所和中国深圳交易所的市值变化趋势相似，小幅波动。该行业在主要美国交易所的市值自2022年以来，大幅上涨。6.5x6.6x7.8x16.9x9.3x8.5x10.1x24.7x8.3x6.4x13.4x28.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x2

64、0.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率11.6%11.6%16.0%52.3%40.8%38.7%60.1%9.7%22.9%10.1%30.2%27.2%20.6%17.6%11.1%29.2%15.4%36.2%35.4%30.3%24.2%15.6%50.7%33.3%41.0%31.8%17.9%10.5%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/0

65、6/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所15.4x16.7x17.5x16.0 x16.8x17.9x17.1x16.7x18.0 x18.1x15.1x15.6x16.3x14.5x14.4x13.9x14.3x12.6x13.2x 11.6x10.8x11.1x9.8x9.7x14.1x13.9x15.0 x15.1x16.1x16.6x16.6x17.6x18.8x18.4x15.4x16.5x16.7x 17.2x16.0 x15.0 x16.1x13.7x14.7x11.6x10.3x10.7x9.2x8.8x8.2

66、x9.3x 9.3x9.6x10.7x10.9x9.9x9.8x10.5x10.1x9.5x9.8x10.0 x9.4x9.7x8.8x9.4x8.5x8.6x8.1x7.4x7.7x6.9x6.6x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润能源上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所2723,446.4中国香港交易所69415.9中国上海交易所53507.2中国深圳交易所3235.0合计4264,404.522 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司

67、 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 汽车及零部件汽车及零部件中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)对于汽车及零部件行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润和市盈率倍数变化趋势基本一致，波动幅度较大。四个国家/地区交易所中，该行业在中国深圳交易所、中国香港交易所和中国上海交易所的市值变化趋势相似。7.6x10.2x19.5x22.1x13.4x19.7x35.8x31.

68、8x12.6x11.4x37.5x35.6x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率27.0 x26.7x25.5x24.3x25.3x25.1x24.5x24.6x22.5x26.0 x31.5x30.7x28.1x27.4x25.3x23.8x26.9x29.4x32.6x34.1x29.9x28.2x30.1x27.6x30.2x30.3x28.9x27.2x28.3x27.8x27.2x26.6x24.3x27.8

69、x32.7x32.1x29.3x29.9x26.4x25.0 x29.9x33.1x39.4x36.8x32.9x30.8x32.9x30.9x16.6x17.2x17.0 x15.1x15.7x16.1x15.4x16.0 x14.6x16.6x18.7x18.4x17.1x17.3x14.8x14.5x16.5x17.9x20.5x21.6x19.0 x18.3x18.9x17.6x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润7.8%12.8%45.5%34.7%-3.3%-0.7%-

70、28.7%34.7%21.7%28.8%-7.5%17.3%-20.3%-21.3%24.4%21.3%35.8%-1.7%13.9%-7.9%-7.5%34.3%36.4%58.5%33.3%66.6%25.1%28.1%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）

71、汽车及零部件上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所761,055.0中国香港交易所44245.7中国上海交易所103227.1中国深圳交易所108213.3合计3311,741.123 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 零售零售中位数-企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)对于零售行业，在过去的两年

72、里，企业价值/销售收入倍数基本稳定，市盈率倍数略有下降。四个国家/地区交易所中，该行业在四个交易所的市值在2022第四季度均有所回升。0.7x0.8x1.7x3.8x5.2x6.8x14.6x16.6x10.8x10.1x27.9x30.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/销售收入企业价值/息税折旧摊销前利润市盈率6.4%4.8%17.8%-5.6%-19.3%-18.9%-9.5%3.9%-7.1%-20.0%-32.2%-25.6%-36.9%-27.2%3.6%-

73、3.4%-8.8%-23.7%-15.2%-29.6%-19.4%-10.5%-10.8%-7.3%-17.5%-22.1%-35.8%-18.8%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所1.1x1.2x 1.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.2x 1.2x 1.2x 1.1x 1.1x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 0.9x 0.9x

74、 0.9x 0.8x 0.9x 0.8x 0.8x 0.9x 0.9x19.4x19.3x20.9x19.0 x19.3x17.7x16.3x14.5x14.8x15.4x14.6x14.8x14.9x13.6x13.1x12.4x12.6x12.7x12.6x12.7x11.0 x11.0 x12.7x12.8x9.1x9.4x10.7x10.7x9.7x9.8x9.0 x8.3x8.1x 8.1x 8.0 x 8.1x7.8x7.5x7.7x7.2x 7.2x 7.1x6.9x8.2x7.1x7.0 x7.1x7.2x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x企业

75、价值/销售收入市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润中位数-各交易所企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）零售上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所1231,157.0中国香港交易所101193.2中国上海交易所54119.5中国深圳交易所2225.1合计3001,494.824 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 互联网和直销零

76、售互联网和直销零售中位数-企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)对于互联网和直销零售行业，在过去的两年里，企业价值/销售收入倍数基本稳定，市盈率倍数先下降后有所回升。四个国家/地区交易所中，该行业在中国内地交易所的体量非常小；自2021年下半年以来，该行业在中国香港交易所的市值呈下跌趋势，且跌幅均超过30%。0.6x1.7x1.4x2.2x8.8x10.2x38.4x14.5x27.2x60.4x49.0 x24.3x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x主要美

77、国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/销售收入企业价值/息税折旧摊销前利润市盈率6.9%-6.5%-12.2%-19.3%-40.7%-42.0%-50.1%1.0%-28.4%-39.5%-50.0%-44.5%-58.0%-52.7%9.5%-11.7%11.6%-17.5%-29.1%-48.7%-37.8%-0.1%3.8%29.8%14.1%-4.6%-28.7%-9.1%-70.0%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/2021

78、31/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所3.2x3.0 x2.8x2.7x2.8x3.3x3.0 x 3.0 x2.7x 2.8x2.4x 2.3x1.8x1.6x1.4x1.2x 1.2x 1.0 x 1.1x 0.9x 1.0 x0.8x 0.9x 1.0 x31.8x34.4x37.2x35.3x36.6x34.5x25.6x29.0 x23.3x25.7x24.2x23.1x21.8x21.2x18.4x15.0 x16.5x17.0 x19.3x21.4x20.3x23.1x29.1x27

79、.2x28.4x27.5x28.4x24.5x25.8x25.6x19.9x17.0 x18.2x21.4x23.8x22.0 x18.7x17.2x13.0 x11.6x11.4x11.4x11.1x11.2x11.0 x10.4x13.1x10.8x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x企业价值/销售收入市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润中位数-各交易所企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）互联网和直销零售上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要

80、美国交易所781,461.2中国香港交易所20508.9中国上海交易所21.9中国深圳交易所96.6合计1091,978.725 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 互动媒体和服务互动媒体和服务中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所企业价值/息税前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）对于互动媒体和服务行业

81、，在过去的两年里，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数的波动较大。四个国家/地区交易所中，中国内地交易所在该行业中所占的体量较小，在中国香港交易所的市值一直呈现下降趋势。11.6x7.0 x63.3x19.2x17.9x8.9x67.0 x25.5x21.1x7.4x63.7x32.2x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x80.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率30.5x25.4x24.1x24.6x23.8x24.9x27.4x

82、22.0 x22.7x20.6x17.1x16.2x16.8x17.5x22.0 x20.1x21.6x18.6x19.0 x19.2x18.7x17.4x18.2x17.7x25.6x30.7x31.1x31.6x24.3x27.1x26.8x29.0 x29.3x27.5x25.8x24.1x22.8x18.0 x16.1x15.7x17.7x17.3x18.9x20.8x17.8x18.2x19.1x19.2x19.7x23.0 x19.6x18.7x21.1x 20.9x20.8x18.6x19.5x17.4x12.9x11.6x11.5x10.3x17.3x16.1x14.2x12.

83、3x13.4x13.0 x12.0 x12.0 x12.0 x11.2x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润17.9%20.2%22.1%3.6%-20.6%-31.9%-38.2%-6.1%-29.9%-31.9%-43.5%-44.5%-59.5%-49.9%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%21.2%0.6%19.1%4.7%-25.4%-26.2%-19.2%-70.0%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.

84、0%30.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）互动媒体和服务上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所731,621.1中国香港交易所21502.3中国上海交易所10.8中国深圳交易所31.5合计982,125.626 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营

85、担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 半导体半导体中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)对于半导体行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润和市盈率倍数变化趋势基本一致，波动幅度较大且整体大幅下跌。四个国家/地区交易所中，自2021年以来，该行业在中国上海交易所和中国深圳交易所的市值小幅波动，在中国香港交易所的市值大幅下跌。体9.5x5.8x36.9x35.1x13.0 x8.7x45.4x47.8x1

86、6.3x7.8x46.4x49.0 x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税折旧摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率9.4%9.6%32.4%19.9%-13.7%-23.7%-14.6%-3.1%-8.8%-4.6%-13.3%-32.3%-48.3%-44.4%42.7%51.0%73.8%48.5%65.0%40.9%47.5%53.5%74.3%92.5%62.0%71.0%42.6%40.8%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.

87、0%100.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所53.0 x50.7x47.8x44.4x43.6x49.7x50.0 x51.1x47.5x45.6x49.1x46.0 x40.7x40.2x35.2x28.8x32.0 x34.6x35.2x35.1x30.8x32.8x35.3x32.5x53.1x53.2x50.0 x49.2x51.8x60.9x60.5x57.8x52.2x50.2x54.0 x53.2x45.2x46.

88、0 x39.7x34.4x36.3x40.2x38.3x37.0 x31.1x35.7x37.7x35.7x37.2x33.4x31.2x31.5x32.5x36.6x37.5x35.4x33.4x32.5x33.9x34.5x28.6x29.5x28.2x22.6x25.1x28.0 x28.2x26.7x23.2x25.6x27.2x25.8x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x55.0 x60.0 x65.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍

89、数（基于2022年12月31日）半导体上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所1052,493.4中国香港交易所26257.2中国上海交易所121469.5中国深圳交易所61180.9合计3133,401.027 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 软件和服务软件和服务中位数-企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月

90、31日为基准)中位数-各交易所企业价值/息税前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）在过去的两年里，软件和服务行业的企业价值/息税前利润，企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数变化趋势基本一致，整体呈现下降趋势。四个国家/地区交易所中，该行业的市值变动趋势相似。该行业在中国香港交易所和主要美国交易所的波动率较大。16.3x7.3x44.4x43.5x22.0 x8.4x53.2x49.8x30.4x12.0 x54.1x53.6x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/息税折旧

91、摊销前利润企业价值/息税前利润市盈率15.5%18.9%24.5%8.0%-14.1%-20.5%-17.1%14.4%17.2%39.5%27.4%5.9%-5.2%-1.7%9.2%1.7%10.1%-11.6%-17.8%-31.0%-11.1%13.6%5.3%18.1%2.3%-10.2%-22.1%-7.4%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国

92、上海交易所中国深圳交易所38.9x37.5x37.9x38.9x37.8x40.8x39.4x40.9x38.3x37.5x39.3x41.4x38.5x36.3x35.2x30.9x30.5x29.8x31.1x32.0 x27.9x32.5x30.3x30.0 x46.1x43.5x42.7x41.9x42.3x43.6x41.8x42.9x41.3x40.0 x41.2x43.0 x40.3x40.3x37.4x32.9x35.1x34.5x37.9x37.6x33.6x40.1x39.5x38.5x30.4x30.6x31.0 x30.5x29.1x30.7x30.0 x31.6x30

93、.4x29.6x30.2x31.3x31.2x29.9x27.6x23.4x24.1x24.8x25.0 x25.8x23.4x24.5x24.4x23.4x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x企业价值/息税前利润市盈率企业价值/息税折旧摊销前利润中位数-各交易所企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润和市盈率倍数（基于2022年12月31日）软件和服务上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所4365,776.0中国香港交易所801,839.0中国上海交易所79140.1中国深圳交易所154177.

94、7合计7497,932.728 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。来源:Capital IQ，毕马威分析各行业市场表现 房地产房地产中位数-企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润和市净率倍数行业市值变动-按交易所(以2020年12月31日为基准)中位数-各交易所企业价值/销售收入和市净率倍数（基于2022年12月31日）对于房地产行业，在过去的两年里，市净率倍数变化基本保持稳定，企业价值/销售收入倍数轻微波动。四个国家/地区交易所中，该行业在中国香港交易所和

95、主要美国交易所的市值持续下跌，跌幅超过40%1.8x2.3x3.3x2.9x11.9x10.7x21.3x19.8x9.1x6.4x18.0 x27.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所企业价值/销售收入企业价值/息税折旧摊销前利润市净率3.5x3.7x3.4x 3.4x 3.4x3.5x3.3x2.8x 2.8x 2.8x 2.9x 2.9x2.8x 2.8x2.6x2.5x 2.5x 2.6x2.5x2.7x2.8x2.7x2.8x2.7x0.7x0.8x 0.8x 0.8x 0.8x

96、 0.7x0.7x 0.7x 0.7x 0.6x 0.6x 0.7x 0.7x 0.6x0.7x 0.7x 0.6x 0.6x 0.6x 0.6x 0.5x0.5x0.5x 0.5x14.0 x14.5x13.6x14.0 x13.9x13.7x12.7x12.9x12.8x12.5x12.8x12.7x12.8x12.2x13.2x12.9x13.0 x13.3x13.3x12.8x13.1x12.6x12.8x12.8x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x企业价值/销售收入市净率企业价值/息税折旧摊销前利润-1.6%-16.9%

97、-15.4%-33.3%-46.2%-53.1%-53.9%-6.1%-26.2%-32.7%-35.6%-36.9%-49.6%-43.8%1.2%-0.7%4.6%10.7%-4.9%-18.4%-13.3%-8.1%-13.3%-11.1%-4.1%-17.1%-27.8%-25.4%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美国交易所中国香港交易所中国上海交易所中国深圳交易所中位数-各交

98、易所企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润和市净率倍数（基于2022年12月31日）房地产上市地点上市公司数量(基于2022年12月31日)市值美元十亿元主要美国交易所5292.2中国香港交易所292453.4中国上海交易所71143.0中国深圳交易所63103.8合计478792.329 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。联系我们联系张慧如张慧如毕马威中国中国估值建模服务首席合伙人电话：+852 2140 王昕宇王昕宇毕马威中国华东及华西区估值建模服务合伙

99、人电话：+86(21)2212 黎德健黎德健毕马威中国香港估值建模服务合伙人电话：+852 2978 王哲王哲毕马威中国北方区估值建模服务合伙人电话：+86(10)8508 张怡弘张怡弘毕马威中国北方区估值建模服务合伙人电话：+86(10)8508 王文志王文志毕马威中国华南区估值建模服务合伙人电话：+86(20)3813 梁继贤梁继贤毕马威中国华南区估值建模服务合伙人电话：+86(755)2547 沈一妮沈一妮毕马威中国华东及华西区估值建模服务合伙人电话：+86(21)2212 戴彦君戴彦君毕马威中国华东及华西区估值建模服务合伙人电话：+86(21)2212 桂青胜桂青胜毕马威中国华东及华西区估值建模服务合伙人电话：+86(21)2212 本文所述的部分或全部服务可能不能向毕马威的审计客户及其关联实体或相关实体提供。 毕马威企业咨询（中国）有限公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。