1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业简评行业简评 引导银行脱虚向实，行业分引导银行脱虚向实，行业分化进一步化进一步加加大大 核心观点核心观点：2023 年资本管理办法出台，差异化资本监管体系进一步细化大中型银行资本管理，同时降低小银行合规成本。对于银行业务而言，第一，细化企业贷款风险权重、降低地方一般债权重，提高自营投资金融债及同业投资权重，将进一步引导银行资金脱虚向实，强化宽信用效果；第二，房

2、地产贷款风险权重有升有降，按揭普遍下降而非审慎开发贷上升，加大银行间分化；第三，合格投资者信用卡贷款权重下降，优质零售银行资本集约效应增强。事件：事件：2 月 18 日，银保监会正式发布商业银行资本管理办法（征求意见稿），正式实施时间为 2024 年 1 月 1 日。简评简评 1.构建差异化资本监管体系构建差异化资本监管体系，上市银行中，上市银行中 31 家为第一档，家为第一档，11家为第二档：家为第二档：为了使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本，“2023 年新规”按照业务规模和风险差异将银行划分为三个档次。42 家上市银行中，6 家国有行、9 家股份行、14

3、家城商行和 2 家农商行为第一档，3 家城商行及 8 家农商行第二档，无第三档（具体银行名称请参见正文）。2.进一步引导银行经营脱虚向实，强化宽信用效果，推动产业进一步引导银行经营脱虚向实，强化宽信用效果，推动产业向头部集中，中小微企业继续支持向头部集中，中小微企业继续支持：2023 年新规进一步细化企业贷款风险权重，投资级（主要为大型国央企、上市公司）企业贷款和中小企业贷款风险权重将从 100%分别下降至 75%和 85%，小微企业贷款风险权重保持 75%不变。与此同时，地方政府一般债风险权重从 20%降至 10%。我们认为，以上三大核心变化将更有利于宽信用传导，继续支持小微企业的同时，推动

4、产业头部集中。2023 年新规提高银行自营资金投资金融债及同业业务风险权重，鉴于目前并没有 A+级银行，投资 A、B、C 级银行债券均将提高资本占用。我们认为，这将进一步引导资金脱虚向实，回归业务本源，预计银行自营盘金融债投资将逐步压降，控制同业投资。维持维持 强于大市强于大市 马鲲鹏 SAC 编号:S01 SFC 编号:BIZ759 李晨 SAC 编号:S02 SFC 编号:BSJ178 杨荣 SAC 编号:S03 SFC 编号:BEM206 发布日期：2023 年 02 月 19 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报

5、告 -29%-19%-9%1%11%2022/2/112022/3/112022/4/112022/5/112022/6/112022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/11银行上证指数银行银行 1 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 3.房地产贷款权重有升有降，房地产贷款权重有升有降，按揭普遍下降，非审慎开发贷上升按揭普遍下降，非审慎开发贷上升，房地产风险暴露资本占用加大：，房地产风险暴露资本占用加大：对于房地产按揭贷款，考虑到我国首付比例大多高于 30%，LTV 低于 70%，且还款来源不实质

6、依赖于抵押房产产生的现金流，预计住房按揭风险权重将从此前的 50%下降至 40%或 45%。对于房地产开发贷，对于不符合审慎要求的房地产开发贷上调风险权重（房地产开发贷审慎要求请参见正文），从 100%升至 150%。我们认为，这将进一步引导商业银行审慎开展房地产业务，对于开发贷聚焦优质客户、优质项目、优质区域的银行资本要求不变，而开发贷业务违约风险较大的银行而言资本压力将加大，预计将再度拉大银行间的分化。4.合格合格投资者投资者信用卡贷款权重下调，利于优质零售银行节约资本：信用卡贷款权重下调，利于优质零售银行节约资本：考虑到国内银行发放的消费贷及经营贷均不超过 1000 万，因此零售贷款风险

7、权重没有额外增加的压力。同时，针对信用卡贷款，2023 年新规将合格交易者的风险权重从 75%降至 45%（合格投资者定义请参见正文）。我们认为，这将更加利好聚焦优质客户的零售银行，相关信用卡风险权重显著下调节约资本占用。5.回归主业，回归主业，行业分化，聚焦优质客群、风险管控能力强的银行资本集约效应更强：行业分化，聚焦优质客群、风险管控能力强的银行资本集约效应更强：预计行业整体的资本充足率将保持相对平稳的水平，不会有太大波动，但是各类资产的资本占用结构将发生较为明显的调整，或带动银行各项具体业务的规模和占比有所变化。与此同时，内评法资本节省程度有所提升，预计目前实施内评法的五大行及招行仍具备

8、制度红利，这也将进一步激励自愿实施内评法银行的申请。总体而言，2023 年新规对银行业影响有以下两个方面：第一，进一步引导商业银行回归主业，资金脱虚向实，从资本管理的角度增强银行服务实体经济的动力；第二，进一步拉大行业分化，对于聚焦优质客群、风险管控能力更强的银行，资本集约性更优。XXjYqVkYoZdYvNyQ8OdN8OpNmMpNtQkPpPmOjMpNpP8OrRyQMYrNxOxNmOrN 2 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 2012 年 6 月我国银监会公布了商业银行资本管理办法（试行）（以下简称“试行办法”或“2012 年试行办法”），在近十年我国商业银行风险管

9、理中发挥了重要作用。而为了解决试行办法实施过程中遇到的问题以及响应 2017 年巴塞尔委员会出台的新巴塞尔协议的全球资本监管要求，银保监会对试行办法进行修订，于 2023年 2 月 18 日正式发布商业银行资本管理办法（征求意见稿），并拟于并拟于 2024 年年 1 月月 1 日正式实施。日正式实施。整体看，“2023 年新规”相比“2012 年试行办法”有以下重要变动：1、构建差异化资本监管体系。、构建差异化资本监管体系。为了使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本，“2023 年新规”构建了差异化的资本监管体系，按照业务规模和风险差异将银行划分为三个档次，其中，第

10、一档为规模较大或跨境业务较多的银行，对标资本监管国际规则；第二档为资产规模和跨境业务规模相对较小的银行，实施相对简化的监管规则；第三档为规模小于 100 亿元的商业银行，进一步简化其资本计量并引导聚焦服务县域和小微。上市银行中，31 家为第一档，11 家为第二档，无第三档。图表图表1：“征求意见稿”三档银行划分标准“征求意见稿”三档银行划分标准 分类分类 条件条件 第一档 符合以下任一条件：1.上年末并表口径调整后表内外资产余额 5000 亿元人民币（含）以上 2.上年末境外债权债务余额 300 亿元人民币（含）以上且占上年末并表口径调整后表内外资产余额的 10%（含）以上 第二档 符合以下任

11、一条件：1.上年末并表口径调整后表内外资产余额 100 亿元人民币（含）以上，且不符合第一档商业银行条件 2.上年末并表口径调整后表内外资产余额小于 100 亿元人民币但境外债权债务余额大于 0 第三档 上年末并表口径调整后表内外资产余额小于 100 亿元人民币且境外债权债务余额为 0 资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 注：调整后表内外资产余额=调整后表内资产余额（不包括表内衍生工具和证券融资交易）+衍生工具资产余额+证券融资交易资产余额+调整后表外项目余额-一级资本扣减项 3 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 图表图表2：上市银行中上市银行中 31 家为

12、第一档家为第一档银行，银行，11 家为第二档银行，无第三档银行家为第二档银行，无第三档银行 档位档位 银行银行 调整后的表内外资产余额（亿元）调整后的表内外资产余额（亿元）（20222022-0606-3030）档位档位 银行银行 调整后的表内外资产余额（亿元）调整后的表内外资产余额（亿元）（20222022-0606-3030）第一档 工行 410,061 第二档 兰州 4,572 建行 351,817 厦门 4,254 农行 338,776 西安 3,891 中行 298,706 青农 4,773 交行 137,707 常熟 3,480 邮储 139,318 紫金 2,412 招行 112

13、,134 无锡 2,357 中信 99,559 张家港 2,083 民生 81,573 苏农 1,971 浦发 96,969 江阴 1,735 兴业 107,906 瑞丰 1,565 光大 73,611 第三档 无 华夏 43,902 平安 63,509 浙商 30,917 北京 37,232 南京 23,407 宁波 27,928 江苏 31,833 上海 32,907 杭州 17,371 成都 9,287 贵阳 6,313 郑州 6,893 长沙 9,157 青岛 5,917 苏州 5,883 重庆 7,245 齐鲁 5,563 渝农 13,437 资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见

14、稿），中信建投 2、全面修订风险加权资产计量规则。、全面修订风险加权资产计量规则。信用风险方面，权重法的风险权重计量规则总体表现平稳但结构上有较大调整，重点优化风险暴露分类标准，增加风险驱动因子，细化风险权重。市场风险方面，新标准法通过确定风险因子和敏感度指标计算资本要求，取代原基于头寸和资本系数的简单做法；重构内部模型法，采用预期尾部损失（ES）方法替代风险价值（VaR）方法，捕捉市场波动的肥尾风险。操作风险方面，新标准法以业务 4 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 指标为基础，引入内部损失乘数作为资本要求的调整因子。针对权重法下的风险权重计量规则，我们基于银行针对权重法下的

15、风险权重计量规则，我们基于银行各类具体业务的视角分析其主要变化：各类具体业务的视角分析其主要变化：对公对公贷款（不含房地产）方面，细分企业贷款风贷款（不含房地产）方面，细分企业贷款风险权重，降低投资级、中小企业风险权重险权重，降低投资级、中小企业风险权重。“2023 年新规”将一般企业划分为投资级和非投资级企业，其中投资级企业风险权重从 100%下降至 75%（第二档银行不单独划分投资级公司，按一般公司风险暴露风险权重计量）；中小企业贷款风险权重从 100%降至 85%；小微企业贷款风险权重维持 75%不变。整体上企业贷款的风险权重下降，将实现正和博弈而非零和博弈，即优质的投资级企业权重降幅明

16、显，有利于推动产业向头部企业集中，但小微企业权重不变的情况下该部分也不至于受损。房地产开发贷方面房地产开发贷方面，不符合审慎要求的房地产开发贷风险权重上升。不符合审慎要求的房地产开发贷风险权重上升。“2023 年新规”根据项目资本金比例、房地产开发类型、本金偿还比例等因素确认风险权重，对不满足审慎要求的房地产开发贷风险权重从 100%提高至 150%（主要是本金偿还比例低于 50%的部分），进一步加强对公房地产风险监管力度。预计将进一步拉大银行间资本耗用分化，对于房地产客户集中头部、优质，项目审慎的银行更为有利，反之其风险权重上升将进一步拉低资本充足率。图表图表3：对公对公贷款业务风险权重变化

17、情况贷款业务风险权重变化情况 具体业务具体业务 产品产品 2 2012012 年试年试行办法行办法 2 2023023 年新规年新规 第一档银行第一档银行 2 2023023 年新规年新规 第二档银行第二档银行 备注备注 对公贷款 一般公司贷款（投资级）100%75%100%不 单 独 划 分投资级公司，按 一 般 公 司风 险 暴 露 风险权重计量 投资级公司应同时满足以下条件：（1）最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实，商业银行对其债权风险分类均为正常。（2）在认可的证券交易所或中国银行间市场登记有在存续期内的股票或债券（不含资产证券化产品）。（3）近三个会计年度利润总额（合并口径）、

18、归属母公司所有者净利润（合并口径）均大于 3000 万元；最近三个会计年度利润总额（法人口径）、净利润（法人口径）均大于 0；最新一期（季度频率）的归属母公司所有者净利润（合并口径）、净利润（法人口径）均大于 0。（4）上一年度末资产负债率原则上不高于 70%等条件。一般公司贷款（非投资级）100%中小企业贷款 100%85%85%最近1年营业收入不超过3亿元人民币且符合国家相关部门规定的中型、小型和微型企业认定标准的企业的风险暴露，不包括小微企业和投资级公司。小微企业贷款 75%75%75%（1）企业符合国家相关部门规定的微型和小型企业认定标准。（2）商业银行对单家企业（或企业集团）的风险暴

19、露不超过 1000 万元。（3）商业银行对单家企业（或企业集团）的风险暴露占本行信用风险暴露总额的比例不高于 0.5%。5 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 物品商品融资 100%100%100%不 单 独 划 分专业贷款，按照 一 般 公 司风 险 暴 露 风险权重计量 项目融资（运营前阶段）100%130%项目融资（运营阶段）100%100%房地产开发贷（符合要求）100%100%100%要求为未发生逾期或展期，且符合以下条件之一：（1）项目资本金比例为 30%（含）以上，其中保障性住房开发项目资本金比例为 25%（含）以上。商业银行应加强对项目资本金来源、比例、到位情况的

20、审查监督，在资本计量中综合考虑项目资本金实际到位情况。（2）与债务人约定按房地产销售进度分批分期归还贷款本息，本金偿还比例超过 50%。商业银行应加强贷后管理和资金监控，及时掌握项目销售进度和资金回笼情况，督促债务人按期偿还。此外还要求用于居住用房的土地开发或建设。房地产开发贷（其他）100%150%150%票据贴现 对企业 100%75%100%不单独划分投资级公司 投资级企业 100%非投资级企业 对金融机构 25%3 个月以内 20%3 个月以上 30%3 个月以内 20%3 个月以上 40%不对境内外其他商业银行划分级别 A+级 3 个月以内 20%3 个月以上 40%A 级 3 个月

21、以内 50%3 个月以上 75%B 级 150%C 级 资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 零售零售贷款贷款风险权重划分更加细化，风险权重划分更加细化，优质客户信用卡贷款风险权重明显下降优质客户信用卡贷款风险权重明显下降。针对个人消费及经营贷新增监管零售的定义（对个人的风险暴露不超过 1000 万元且占本行信用风险暴露总额的比例不高于 0.5%），对不满足监管零售风险暴露要求的消费经营贷款，风险权重从 75%提高至 100%。针对信用卡贷款新增合格交易者的定义 6 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 （过去三年内最近 12 个账款金额大于 0 的账单周期，均可

22、按照事先约定的还款规则，在到期日前全额偿还应付款项），对合格交易者的风险权重从 75%降至 45%。考虑到国内房地产按揭大多不实质考虑到国内房地产按揭大多不实质依赖依赖抵押房产生的现金流，且国内首付比例普遍不低于抵押房产生的现金流，且国内首付比例普遍不低于 30%，住房按揭住房按揭贷款贷款风险权重下降。风险权重下降。“2023 年新规”按照还款是否依赖房地产现金流分为两大类，其中对于还款不依赖房地产现金流的按揭贷款，LTV 低于 80%（含）的各档位风险权重略有下降，LTV 高于 80%的各档位风险权重明显上升；对于还款依赖房地产现金流的按揭贷款，LTV 低于 60%（含）时权重维持在 50%

23、不变，而 LTV 高于 60%的各档位风险权重均有不同幅度的提高（第二档银行不单独划分居住用房地产风险暴露，二次抵押贷款追加部分 150%）。图表图表4：零售贷款业务风险权重变化情况零售贷款业务风险权重变化情况 具体业务具体业务 产品产品 2 2012012 年试年试行办法行办法 2 2023023 年新规年新规 第一档第一档银行银行 2 2023023 年新规年新规 第二档银行第二档银行 备注备注 零售贷款 个人消费及经营贷款 75%符合要求 75%符合要求 75%监管零售风险暴露要求：（1）商业银行对个人的风险暴露不超过 1000 万元人民币。（2）商业银行对个人的风险暴露占本行信用风险暴

24、露总额的比例不高于0.5%。不符合要求100%不符合要求100%信用卡贷款 75%合格交易者45%合格交易者45%合格交易者：过去三年内最近 12 个账款金额大于 0 的账单周期，均可按照事先约定的还款规则，在到期日前(含)全额偿还应付款项。不合格交易者 75%不合格交易者 75%个人住房按揭贷款（还款不依赖房地产现金流）50%（二次抵押贷款追加 部 分150%）40%50%不 单 独 划 分居 住 用 房 地产风险暴露，二 次 抵 押 贷款 追 加 部 分150%LTV60%45%60%LTV80%70%80%LTV90%75%90%LTV100%按交易对手风险权重计算 LTV100%个人住

25、房按揭贷款（还款依赖房地产现金流）50%LTV60%60%60%LTV80%75%80%LTV90%105%LTV90%150%不满足审慎要求 资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 对于金融投资业务对于金融投资业务和同业业务和同业业务，风险权重的变化主要体现在地方政府债风险权重的变化主要体现在地方政府债权权、商业银行债、商业银行债权权、资管类产品资管类产品和和股权投资四股权投资四个方面个方面：7 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 地方政府债新增一般债和专项债的区分，整体权重有所下降地方政府债新增一般债和专项债的区分，整体权重有所下降，将进一步推动宽信用效果将进

26、一步推动宽信用效果。对于专项债券，保持 20%的风险权重不变，而对于一般债券，其风险权重由 20%降至 10%，有利于银行加大对一般债券的配置力度。此外我国中央政府投资的金融资产管理公司为收购国有银行不良贷款而定向发行的债券的风险权重更是降至 0%。按条件对交易对手商业银行进行分级，相关债券投资及同业业务的风险暴露权重明显上按条件对交易对手商业银行进行分级，相关债券投资及同业业务的风险暴露权重明显上升。升。“2023 年新规”将交易对手商业银行分为 A+级、A 级、B 级、C 级四档，其中 A+级银行是在 A 级银行需满足的条件基础上额外要求核心一级资本充足率不低于 14%，且杠杆率不低于 5

27、%的银行，A+级银行原始期限三个月以内的风险权重为 20%，三个月以上的风险权重为 30%。A 级银行需要满足所在国家或地区监管部门的最低资本要求和缓冲资本要求，A 级银行原始期限三个月以内的风险权重为 20%，三个月以上的风险权重为 40%。B 级银行需满足所在国家或地区监管部门的最低资本要求，其原始期限三个月以内的风险权重为 50%，三个月以上的风险权重为 75%。C 级银行指不满足 A、B、C 级要求，在拥有外部审计报告的情况下，外部审计师出具了否定意见或无法表示意见，或者对银行持续经营能力表示怀疑，其风险暴露权重为 150%（第二档银行不对境内外其他商业银行划分级别。对境内外其他商业银

28、行风险暴露的风险权重为 40%，其中原始期限三个月（含）以内风险暴露权重为 20%）。目前我国尚未有商业银行满足 A+级的条件，但按“2023 年新规”划分的第一档 5000 亿规模以上的银行大多数都为 A 级，故对商业银行债权的风险暴露权重主要还是位于 40%的水平。整体上看，相比于“试行办法”中同业存单（3 个月以内 20%、3 个月以上 25%）和金融债（25%）的权重来说，“2023 年新规”对银行的债权风险权重是上升的，尤其 B 和 C 级银行体现的尤为明显，这将在流动性层面上加剧银行间的分化。此外，二级资本债和 TLAC 债的风险暴露权重也由 100%上升至 150%，预计至少短期

29、内，2023 年银行自营资金投资金融债和二级资本债或将有所承压，持仓规模或有所压降。进一步明确强调商业银行对资产管理类产品的计量标准。进一步明确强调商业银行对资产管理类产品的计量标准。“2023 年新规”参照国际标准提出穿透法、授权基础法和 1250%权重法三种计量方法，如果能够清晰获取底层资产明细时，则可使用穿透法穿透至底层资产适用相应权重；如果不满足穿透法条件，则可使用授权基础法，利用资管产品募集说明书等信息划分底层资产大类适用相应权重；如果上述两中方法都不适用，则适用 1250%风险权重法。在上述分层次的权重计量方法下，银行将有激励提高对其投资资管产品的了解程度，同时也将倒逼市场上的资管

30、产品提高信息披露透明度并降低产品的复杂程度。股权投资方面，股权投资方面，被动持有的工商企业股权投资不再以 2 年为界限进行区分，风险权重统一设置为 400%，2年以上部分相较于“试行办法”的 1250%明显下降；获得中央财政持股 30%以上的股权投资，风险权重由 400%降至 250%。8 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 图表图表5：交易对手商业银行级别划分标准交易对手商业银行级别划分标准 级别级别 定义定义 条件条件 A+信用风险较低的商业银行，即使在不利的经济周期和商业环境下，也具备充足的偿债能力 满足 A 级所有条件的基础上，核心一级资本充足率不低于 14%，且杠杆率不

31、低于 5%A（1）满足所在国家或地区监管部门的最低资本要求（2）满足所在国家或地区监管部门公开发布的监管法规中关于缓冲资本要求，包括储备资本要求、逆周期资本要求以及系统重要性银行附加资本要求（3）上述最低资本要求和缓冲资本要求，不包括针对单家银行的第二支柱资本要求 B 信用风险较高的商业银行，偿债能力依赖于稳定的商业环境（1）不满足 A 级商业银行标准（2）满足所在国家或地区监管部门的最低资本要求，不包括针对单家银行的第二支柱资本要求 C 具有重大违约风险的商业银行，很可能或已经无法偿还债务（1）不满足上述 A+级、A 级、B 级标准（2）在拥有外部审计报告的情况下，外部审计师出具了否定意见或

32、无法表示意见，或者对银行持续经营能力表示怀疑 资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 图表图表6：金融投资业务风险权重变化情况金融投资业务风险权重变化情况 具体业务具体业务 产品产品 2 2012012 年年 试行办法试行办法 2 2023023 年新规年新规 第一档银行第一档银行 2 2023023 年新规年新规 第二档银行第二档银行 备注备注 利率债 国债 0%0%0%地方政府债 20%0%0%我国中央政府投资的金融资产管理公司为收购国有银行不良贷款而定向发行的债券 10%10%省级(直辖市、自治区)及计划单列市人民政府发行的一般债券 20%20%省级(直辖市自治区)及计划

33、单列市人民政府发行的专项债券 20%20%除财政部和央行外，其他收入主要源于中央财政的公共部门实体发行的债券 政策金融债 0%0%0%商业银行债 同业存单 3 个月以内20%3 个月以上25%3 个月以内 20%3 个月以上 30%3 个月以内 20%3 个月以上 40%A+级 9 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 3 个月以内 20%3 个月以上 40%不对境内外其他商业银行划分级别 A 级 3 个月以内 50%3 个月以上 75%B 级 150%C 级 金融债 25%30%40%不对境内外其他商业银行划分级别 A+级 40%A 级 75%B 级 150%C 级 永续债 25

34、0%250%250%二级资本债 TLAC 债 100%150%150%企业债 企业债 100%75%100%投资级企业 100%非投资级企业 资管类产品 基金、理财等 穿透计量 穿透法穿透法 授权基础法授权基础法 其他：其他：1250%1250%穿透法穿透法 授权基础法授权基础法 其他：其他：1250%1250%当可清晰获取底层资产明细时，使用穿透法穿透至底层资产适用相应权重。不满足穿透法条件时，使用授权基础法，利用资管产品募集说明书等信息划分底层资产大类适用相应权重 股权投资 金融机构 250%250%250%工商企业（被动持有）2 年以内400%2 年以上1250%400%400%工商企业

35、（参与市场化债转股持有）250%（上市）250%（上市）250%（上市）400%（非上市）400%（非上市）400%（非上市）国家重大补贴并受政府监督 400%250%（中央财政持股 30%以上）400%（其他）250%（中央财政持股 30%以上）400%（其他）资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 10 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 图表图表7：同业业务风险权重变化情况同业业务风险权重变化情况 具体业务 产品 2012 年试行办法 2 2023023 年新规年新规 第一档银行第一档银行 2 2023023 年新规年新规 第二档银行第二档银行 备注 存放同

36、业 3 个月以内 20%3 个月以上 25%3 个月以内 20%3 个月以上 30%3 个月以内 20%3 个月以上 40%不对境内外其他商业银行划分级别 A+级 3 个月以内 20%3 个月以上 40%A 级 拆放同业（银行）3 个月以内 50%3 个月以上 75%B 级 150%C 级 拆放同业（非银）100%75%100%不区分投资级 投资级 100%非投资级 买入返售金融资产 根据交易对手和抵&质押品确定 根据交易对手和抵&质押品确定 根据交易对手和抵&质押品确定 资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 表外业务主要调整了贷款承诺和国内信用证的转换系数。表外业务主要调整

37、了贷款承诺和国内信用证的转换系数。其中贷款承诺的转换系数有升有降，随时无条件撤销的系数由 0%升至 10%，不能随时无条件撤销且期限在 1 年以内的系数由 20%升至 40%，但不能随时无条件撤销且期限超过 1 年的系数由 50%降至 40%；国内信用证的转换系数由 20%显著提高至 100%，或对信用风险加权资产产生较为明显的影响。11 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 图表图表8：表外业务风险转换系数表外业务风险转换系数变化情况变化情况 具体业务具体业务 产品产品 2 2012012 年试行办法年试行办法 2 2023023 年新规年新规 等同于贷款的授信业务 100%10

38、0%贷款承诺 随时无条件撤销 0%10%不能随时无条件撤销且期限 1 年以内 20%40%不能随时无条件撤销且期限超过 1 年 50%40%未使用的信用卡授信额度 符合标准 20%20%其他 50%40%与贸易直接相关的短期或有项目 国内信用证 20%100%其他 20%20%与交易直接相关的或有项目 50%50%信用风险仍在银行的资产销售与购买协议 100%100%其他表外项目 100%100%资料来源：商业银行资本管理办法（征求意见稿），中信建投 注：第二档银行风险转换系数设置与第一档银行无区别 3、提高信息披露标准、提高信息披露标准，增强银行间可比程度，增强银行间可比程度。相比于“201

39、2 年试行办法”，“2023 年新规”引入 70 张信息披露模板，其中只有 18 张为可变模板，更多的 52 张为固定模板，大幅增加了银行间信息的横向可比程度。此外为了强调同质同类银行之间的分析比较，在信息披露的要求上对各档银行采取分类对待、区别处理的办法，其中第一档银行要求披露全套报表，包括 70 张披露报表模板，详细规定了披露格式、内容、频率、方式和质量控制等要求，提高信息披露的数据颗粒度要求，提升风险信息透明度和市场约束力。第二档银行适用简化的披露要求，披露风险加权资产、资本构成、资本充足率、杠杆率等 8 张报表。第三档银行仅需披露资本充足率、资本构成等 2 张报表。综上，本次商业银行资

40、本管理办法（征求意见稿）的正式发布，主要变化在构建差异化资本监管体系、全面修订风险加权资产计量规则以及提高信息披露标准三个方面，而考虑到信用风险是银行经营中最主要的风险，且全球大多数银行都使用权重法来计量，故信用风险权重法计量规则的变化是本次办法修订的重中之重。整体上看，银行各类业务都增加了新的口径，风险暴露权重的划分更加颗粒化，绝对水平上各具体业务的风险权重有升有降且幅度不一，考虑到距离 2024 年正式实施还有一段缓冲期，预计行业整体的资本充足率将保持相对平稳的水平，不会有太大波动，但是各类资产的资本占用结构将发生较为明显的调整，或带动银行各项具体业务的规模和占比有所变化。总体而言，202

41、3 年新规对银行业影响有以下两个方面：第一，进一步引导商业银行回归主业，资金脱虚向实，从资本管理的角度增强银行服务实体经济的动力；第二，进一步拉大行业分化，对于聚焦优质客群、风险管控能力更强的银行，资本集约性更优。4、风险提示：、风险提示：（1）商业银行资本管理办法后续可能存在改动。（2）如果宏观经济大幅下滑，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。（3）疫情可能存在反复，影响对公端企业经营和零售端客户消费，从而对信贷需求产生较大不利影响，资产规模扩张受限。（4）宽信用政策力度不及预期，经济维持较高发展增速的动能减弱，从而对银行信贷

42、投放产生较大不利影响。（5）零售转型效果不及预期，权益市场出现大规模波动影响银行财富管理业务。12 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 马鲲鹏马鲲鹏 中信建投研究所董事总经理、研委会副主任、金融行业负责人、银行业首席分析师。十余年金融行业研究经验，对银行业研究有深刻认识和丰富经验，新财富、水晶球等最佳分析师评选第一名。英国杜伦大学金融与投资学硕士。李晨李晨 中国人民大学金融硕士，银行业分析师。多年银行业卖方研究经验，2017-2022 年新财富、水晶球等最佳分析师评选上榜团队核心成员。杨荣杨荣 中央财经大学金融学博士，英国杜伦大学商学院访问学者。银行业联席首

43、席分析师。深入研究银行资产管理业务、银行金融科技发展。2014 年以来，多次获得“金牛分析师”奖，“最佳分析师量化排名”银行业第一名，“wind 金牌分析师”银行业第一名，金融市场研究十佳“优秀青年作者”荣誉。13 行业简评报告 银行银行 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 投资评级标准 评级 说明 报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后 6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深300 指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普 500 指数

44、为基准。股票评级 买入 相对涨幅 15以上 增持 相对涨幅 5%15 中性 相对涨幅-5%5之间 减持 相对跌幅 5%15 卖出 相对跌幅 15以上 行业评级 强于大市 相对涨幅 10%以上 中性 相对涨幅-10-10%之间 弱于大市 相对跌幅 10%以上 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明法律主体说明 本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以

45、下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告上海品茶。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告上海品茶。一般性声明一般性声明 本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确

46、性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，

47、报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益，也可能在过去 12 个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容

48、真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点，分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系，分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有，违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 中信建投（国际）中信建投（国际）北京 上海 深圳 香港 东城区朝内大街2 号凯恒中心B座 12 层 上海浦东新区浦东南路528号南塔 2106 室 福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 座 22 层 中环交易广场 2 期 18 楼 电话：（8610）8513-0588 电话：（8621）6882-1600 电话：（86755）8252-1369 电话：（852）3465-5600 联系人：李祉瑶 联系人：翁起帆 联系人：曹莹 联系人：刘泓麟 邮箱： 邮箱： 邮箱： 邮箱：charleneliucsci.hk