1、 http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：报告日期：2023 年年 2 月月 22 日日 蒋飞 Email: 执业证书编号：S01 李相龙 Email: 执业证书编号：S01 联系人（研究助理）：仝垚炜 7 Email: 从业证书编号：S23 联系人（研究助理）：贺昕煜 5 Email: 从业证书编号：S27 相关报告相关报告 中国货币高增长为何不引起高通胀宏观经济专题报告2

2、023-02-17 流动性分析框架之超储率测算模型2023-02-16 中国通用航空即将迎来大发展中国通用航空即将迎来大发展 宏观经济专题报告宏观经济专题报告 核心核心要点要点 2022 年 12 月 14 日，中共中央、国务院印发扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年），提出“释放通用航空消费潜力”和“积极推进支线机场和通用机场建设”，从消费和建设两方面支持促进通用航空发展。我们预计，通用机场建设和通用航空消费是“十四五”期间扩大内需的重要战略之一。美国通用航空的发展史可以追溯至一战时期。经过百年发展，美国通用机场、通用飞机数量、飞行员规模都是世界之最。美国通用飞机制造占全球市场份额的

3、六成，营业额超百亿美元。通用航空产业不仅对美国交通运输业的贡献巨大，而且也是美国经济发展的核心产业之一。通用机场是通航产业的核心基础设施，对比美国，中国通用机场建设规模有较大空间。2022 年全国注册通用机场 399 个，同比增加 29 个，2016年，国务院关于促进通用航空业发展的指导意见就提出“到 2020 年，建成 500 个以上通用机场，基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场”的目标。按照中国 690 个市的行政规划。我们认为，2025年，中国通用机场数可能达到 700个。随着通用机场数量增加，通用航空器需求也将快速提升。截止 2022 年 9月，中国在册通用航空

4、器数量 3329 架，平均每个通用机场拥有航空器 8.34架，美国这一比例大约在 1314。我们预计到 2025 年，中国通用机场和通用航空器数量比例或将达到 1:11 左右，那么通用航空器数量或将达到 7700架左右。我们认为，2025 年通航产业三大业务通航服务、航空器制造、附加旅游的市场规模可能达到 3000 亿以上。这还不包括机场运营、飞行员培训、综合保障等收入。国家已在部分省市试点通用航空产业发展模式，海南、长沙等地方都探索出通航发展新模式。我们认为，两会后，政府可能明确通航产业在下一阶段发展的重要性，或将逐步推进相关产业措施。风险提示：风险提示：产业政策推进不及预期；通航市场需求不

5、及预期；经济增长不及预期；实际值与估计值不一致；通用航空领域法律法规出台不及预期 证券研究报告证券研究报告 宏宏观观经经济济研研究究 专专题题报报告告 分析师分析师 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录目录 1.扩大内需战略之一：通用航空.3 2.美国通用航空发展历史及现状.7 3.2025 年，中国通航市场或超 3000 亿.12 4.风险提示.16 XXnUqVlZvW9UwOzR8OcM9PtRmMpNoNlOqQoMfQnPsR8OpPvMNZmPwOuOpNqP 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录图表目录 图 1：通用航空产业链.

6、4 图 2：民航业务收入.5 图 3：中美日服务消费占比.6 图 4：高速公路和高铁里程.6 图 5：2021 年财政部 PPP 项目投资额比例.7 图 6：美国通用航空飞机出货量和出口量.8 图 7：美国私人机场和公共机场数量.8 图 8：美国通用飞机数量.9 图 9：美国 FAA 认证飞行员数量.9 图 10：2021 年美国飞行员驾照结构.10 图 11：美国通用飞机制造业营业额.10 图 12：中美机场旅客吞吐量（亿人次）.13 图 13：通用机场和通用航空器数量.15 图 14：2020 年中国民航企业收入结构.15 表 1：通用航空政策.4 表 2：2021 年美国通用航空和民航运

7、输经济活动产值.11 表 3：中国通用机场数量和类别.12 表 4：中国通用机场划分标准.12 表 5：各省关于通用机场建设规划不完全统计.13 表 6：美国各级别机场.14 表 7：各类型通用机场 2025 年预估建成数量.14 1.扩大内需战略之一：通用航空扩大内需战略之一：通用航空 2022 年年 12 月月 14 日，中共中央、国务院印发扩大内需战略规划纲要（日，中共中央、国务院印发扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年），年），提出“释放通用航空消费潜力”和“积极推进支线机场和通用机场建设”，从消费和建提出“释放通用航空消费潜力”和“积极推进支线机场和通用机场建设”，从消费和建

8、设两方面支持促进通用航空发展。设两方面支持促进通用航空发展。通用航空是指使用民用航空器从事公共航空运输以外 专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 的民用航空活动。2016 年 5 月，国务院办公厅关于促进通用航空业发展的指导意见定义“通用航空业是以通用航空飞行活动为核心，涵盖通用航空器研发制造、市场运营、综合保障以及延伸服务等全产业链的战略性新兴产业体系。”图图 1：通用航空产业链通用航空产业链 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 “十二五”和“十三五”期间，中国通用航空加快发展。“十二五”和“十三五”期间，中国通用航空加快发展。2011 年 4 月，民航局发布中

9、国民用航空发展“十二五”规划，提出“通用航空规模快速扩大。基础设施大幅增加，作业领域不断扩展，运营环境持续改善，标准体系初步建立，作业量和飞机数量翻番”。2017 年 2 月，民航局发布通用航空发展“十三五”规划，这是民航管理部门第一次出台通用航空五年专项规划,是民航十三五规划体系的重要组成部分。表表 1：通用航空政策通用航空政策 发布时间发布时间 政策名称政策名称 政策影响分析政策影响分析 2022/12/14 扩大内需战略规划纲要（20222035 年）提出“释放通用航空消费潜力”“释放通用航空消费潜力”和“积极推进支线机场和通用机场建设”“积极推进支线机场和通用机场建设”，从消费和建设两

10、方面支持促进通用航空发展。2022/6/16 “十四五”通用航空发展专项规划 到 2025 年，通用航空飞行总量达到 450 万小时，在册通用机场数达到 500 个。通用航空有人机企业数量达到 750 家、无人机企业数量达到 18000家。2021/3/13 十四五规划和 2035 年远景目标纲要 稳步建设支线机场、通用机场通用机场和货运机场，积极发展通用航空。积极发展通用航空。2021/2/25 国家综合立体交通网规划纲要 研究布局综合性通用机场，疏解繁忙机场的通用航空活动，发展城市直升机运输服务，构建城市群内部快速空中交通网络。2020/9/11 通用航空短途运输管理暂行办法 一是明确通用

11、航空短途运输的定义和经营范围。明确短途运输企业可以“干支通”联运和跨境运输，但不得从事危险品运输。二是明确通用航空企业从事短途运输业务的条件和运营要求。三是突出对消费者权益的保护。通过要求短途运输企业制定并公布运输服务标准来保护消费者的合法权益。四是明确了短途运输企业理电池运输安全管理要求。2019/11/5 轻小型民用无人机飞行动态数据管理规定 民航局负责统一管理民用无人机飞行动态数据，从事轻、小型民用无人机及植保无人机飞行活动的单位、个人应当按照本规定的要求，及时、准确、完整地向民航局实时报送真实飞行动态数据。2019/7/30 关于加强运输机场保障通用航空飞行活动有关工作的通知 加快建设

12、功能齐备的通用航空体系，实现通用航空与运输航空“两翼齐飞”实现通用航空与运输航空“两翼齐飞”，鼓励通用航空企业优先使用非繁忙运输机场开展通用航空活动，鼓励有条件的和新建运输机场分设通用航空专用通道。专题报告 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 发布时间发布时间 政策名称政策名称 政策影响分析政策影响分析 2019/1/21 关于推进通用航空法规体系重构工作的通知 民航局研究制定了通用航空法规体系重构路线图，形成了通航业务框架和通航法规框架。2018/9/28 低空飞行服务保障体系建设总体方案 到 2022 年，初步建成由全国低空飞行服务国家信息管理系统全国低空飞行服务国家信息管理系统

13、、区域低空飞行服务区域区域低空飞行服务区域信息处理系统和飞行服务站组成的低空飞行服务保障体系信息处理系统和飞行服务站组成的低空飞行服务保障体系，为低空飞行活动提供有效的飞行计划、航空情报、航空气象、飞行情报、告警和协助救援等服务。2018/9/4 促进通用机场有序发展的意见 加强与全国民用运输机场布局规划衔接，分类分级规划布局通用机场。保障公共航空运输和军航运行安全，协调解决通用机场项目场址、空域审核遇到的重点难点问题。鼓励和吸引社会资本投资建设通用机场。鼓励政策性、开发性金融机构对通用机场建设提供多样化的金融服务和融资支持，拓宽融资渠道，降低企业融资成本。2018/7/18 关于通用航空分类

14、管理的指导意见 对公共运输航空与通用航空、经营性与自用性通用航空、载客类与非载客类飞行活动实施分类管理。放宽事前审定，强化事中事后监管。突出行业监管重点，建立基于公众利益和运行风险的分类监管机制，重点管控载客类运行，放宽其他类运行的监管标准。2018/1/19 关于改进通用航空适航器审定政策的通知 对适航证规定的基础上，增加实验类适航证，主要用于航空爱好者自己制造、自行组装，以个人娱乐和飞行体验等活动为目的的轻型、超轻型等类别的航空器。2017/3/9 民航局取消通用航空器引进审批程序 决定取消通用航空器引进审批（备案）程序，对企业或个人引进一般通用航空器和喷气公务机不再实施审批和备案。201

15、7/2/16 通用航空“十三五”发展规划 到 2020 年，通用航空飞行总量达到 200 万小时，通用机场数量达到 500 个，飞行员数量达到 7000 人。资料来源：国务院新闻网站、长城证券研究院 2022 年年 6 月，“十四五”规划再度提升通用航空发展定位。月，“十四五”规划再度提升通用航空发展定位。中国民用航空局就“十四五”通用航空发展专项规划答问时指出“发展通用航空是推动战略性新兴产业发展的重要抓手，是构建国家综合立体交通网的重要支撑，是推进多领域民航强国建设的关键举措”。通用航空与商业运输航空共同构成了我国民航“双翼”。目前我国商业运输航空发展领先，而通用航空发展相对薄弱，民航企业

16、业务收入中，2020 年运输航收入 3320.79亿元，而通用航空收入仅仅 7.02 亿元。我们认为，通用航空是下一阶段民航发展的重点。图图 2：民航业务收入民航业务收入 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 国家为什么要大力发展通用航空？一方面，我国国家为什么要大力发展通用航空？一方面，我国需要继续提高服务消费占比需要继续提高服务消费占比，通用航空，通用航空可以创造新消费需求，提升消费质量，释放消费潜力。可以创造新消费需求，提升消费质量，释放消费潜力。2022 年三季度，我国服务消费占比 52%，对比美国和日本，我国服务消费比例还需要继续提升。通用航空能够创造出以通勤出行、低空旅游

17、、娱乐活动等为代表的新兴业态，可以满足多样化的消费需求，释放中高收入群体消费潜力。001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00065200820020民航企业业务收入:运输收入:亿民航企业业务收入:机场服务收入:亿民航企业业务收入:其他:亿民航企业业务收入:通用航空收入:亿 专题报告 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 图图 3：中中美日服务消费占比美日服务消费占比 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 另一方面，高速公路、高铁建设剩余空间有限，基建投资需要寻

18、找新的着力点。另一方面，高速公路、高铁建设剩余空间有限，基建投资需要寻找新的着力点。2021 年，中国高速公路约 17 万公里（其中国家级高速公路 11.7 万公里），高铁营业里程 4 万公里，中国已有 20 个省级行政区实现“县县通高速”，8 个省份实现“市市通高铁”。2020 年 8月，中国国家铁路集团新时代交通强国铁路先行规划纲要提出，“到 2035 年，全国铁路网达到 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右”。2022 年 7 月，发改委、交通部国家公路网规划提出，“到 2035 年，全国公路总规模约 46.1 万公里，其中国家高速公路约 16.2 万公里”。也就是说，中国高速公路

19、还剩 4.5万公里，高铁还剩 3万公里的建设空间。图图 4：高速公路和高铁里程高速公路和高铁里程 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 到到 2035 年，通用航空机场或将是新的基建投资方向。年，通用航空机场或将是新的基建投资方向。一直以来，交通运输网络建设是我国投资的重点，是经济增长的强劲动力。2021年财政部 PPP 项目投资额中，交通运输就占了 33.55%。2021 年，全国交通运输资产投资 3.62 万亿，名义 GDP114.9 万亿，占比约为 3.15%。根据通用机场信息平台数据，全国已取证通用机场仅 94个，已备案通用机场 305 个，合计 399 个。而美国通用机场数

20、量超过 2 万个，因此国内机场建设还有很大空间。25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%1950 1955 1960 1965 1970 1975 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2008 2013 2018中国服务消费占比中国货物消费占比日本:商品消费占比日本:服务消费占比美国:商品消费占比美国:服务消费占比0500000002500030000350004000045000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200020022004

21、200620082001620182020高速公路里程：公里高铁营业里程：公里（右）专题报告 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明 图图 5：2021 年财政部年财政部 PPP 项目投资额比例项目投资额比例 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 2.美国通用航空发展历史及现状美国通用航空发展历史及现状 美国通用航空的发展史可以追溯至一战时期。美国通用航空的发展史可以追溯至一战时期。因战争需要而制造的军机、修建的机场以及培训的飞行员，都在战后大量进入民用领域，为美国通航产业的发展奠定坚实基础。1926 年 5 月，美国联邦政府出台空中商务条例，是首个航空业

22、管理法案。二战时期，美国进一步成为全球最大的飞机制造商和出口国。1939-1945 年，美国生产了 32.4 万架飞机，是全球航空业的霸主。二战爆发后，美国开启了战时培训计划和国民飞行员训练项目，培训出约 43 万名飞行员。同时，私人飞行、公务飞行、飞行表演和实用类航空等市场需求不断增加，通用航空成为极具价值的产业。二战后，美国逐渐完善通航设施，减少通航限制，推动通用航空市场快速发展。二战后，美国逐渐完善通航设施，减少通航限制，推动通用航空市场快速发展。首先，1944 年美国民用航空局就着手建立一套可容纳 50 万架飞机的空管系统，为即将爆发的通用航空市场做好准备。接着，美国政府逐步将 85%

23、的空域划归民用，并从 70 年代起将私人飞机的主要活动空间3000 米以下空域归为非管制区。私人飞机无需预交飞行计划即可飞行。最后，美国各地政府的私人机构修建了上千个通用小机场。这些举措为美国通航产业发展提供了不可或缺的动力。20 世纪世纪 70 年代末至年代末至 90 年代初，美国通航产业陷入低谷。年代初，美国通航产业陷入低谷。1979 年，美国商务部出台统一产品责任法案，要求通航飞机制造商对产品负有终身责任（约 40 年），导致制造商面临大量安全诉讼和高额赔偿。根据美国国会 1994 年通用航空振兴法案的审议记录，1980 年美国 29 家通航飞机制造商到 1992 年只剩下 9 家，而国

24、外制造商从 15家发展到 29 家。通航飞机产量从 1979 年的 1.7 万架骤减到 1993 年不足千架。通用航空振兴法案将通用飞机的产品责任减少到 18 年，才使美国通航产业发展重新回到正轨。交通运输33.55%市政工程27.25%片区开发12.12%生态建设和环境保护6.59%其他4.61%水利建设2.88%专题报告 长城证券8 请参考最后一页评级说明及重要声明 图图 6：美国通用航空飞机出货量和出口量美国通用航空飞机出货量和出口量 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 美国通用航空产业在经历次贷危机后再度恢复。美国通用航空产业在经历次贷危机后再度恢复。美国通用航空飞机出货量

25、 2008 年/2009年/2010 年分别减少了 6.1%/48.5%/18.8%，从 2007 年 3279 架减少至 2010 年 1334 架。2013 年，美国前总统奥巴马签署小型飞机复兴法案，要求 FAA（联邦航空局）对轻型飞机的的认证标准和认证程序进行调整和简化，从而降低飞机及相关设备的升级改造成本和新飞机价格，并且鼓励技术创新。美国通用机场数量全球之最，是通用航空产业链的基础。美国通用机场数量全球之最，是通用航空产业链的基础。根据 Statista 数据，2020 年美国有接近 2万个机场，其中公共机场 5217 个，私人机场 14702个。美国仅公共机场数量就远超世界机场数量

26、排名第二的国家巴西拥有大约 4000 多个机场。除去美国，全球机场数量排名前二十的国家加起来大约有 1.77 万个机场，而前三十名国家的机场数量也才 2 万左右。2022年，我国运输机场总数达到 254 个，通用机场数量达 399个。图图 7：美国私人机场和公共机场数量美国私人机场和公共机场数量 资料来源：Statista、长城证券研究院 美国通用飞机数量庞大，涉及各领域应用。美国通用飞机数量庞大，涉及各领域应用。根据美国航空制造商协会数据，2023 年预计美国通用飞机数量 21.3 万架，涉及公务飞行、出租飞行、空中旅游、医疗救援等等应用场景。从数据来看，90 年代至今，美国活塞式通用飞机数

27、量减少。活塞式通用飞机大多是轻型飞机，只适用于低速飞行，应用场景为农药喷洒、林业防护、地质勘探等等。喷气式公务机数量明显增长。公务机一般为 9 吨以下的小型飞机，可乘 4-10 人。因为快捷、050002500300035004000450002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0001950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020美国:出货量:通用航空飞机美国:出口量:通用航空飞机（右）05,00010,00015

28、,00020,00025,000200020022004200620082001620182020私人机场公共机场 专题报告 长城证券9 请参考最后一页评级说明及重要声明 方便和高效的特点，公务机适合在行政事务和商务活动中当作交通工具。除此之外，试验机数量也在增加，试验机主要是用于各种类飞机、零部件、材料等在研发过程中的模拟实验。试验机的增加说明市场正在为了应对不同需求场景而设计生产性能适合的飞机，助力通用航空产业更好发展。图图 8：美国通用飞机数量美国通用飞机数量 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 飞机和飞行员是通航产业的基础，美国飞行员数量在飞机和飞行员

29、是通航产业的基础，美国飞行员数量在 2016 年后回升，主要得益于学员年后回升，主要得益于学员执照的增加。执照的增加。2019 年，美国 FAA 认证现役飞行员 62.4 万人，2016 年-2019 年平均每年增加 4.86%，增加了 8.3万人，而学员执照就贡献了其中的 6.8 万人。飞行员增量的基础来源于学员照的数量。从结构来看，2021 年美国共有飞行驾驶员执照 72 万本，除了占比最多的学员执照外，航线运输驾驶员执照占比 22.75%，私人飞机驾驶员执照占比22.41%。图图 9：美国美国 FAA 认证飞行员数量认证飞行员数量 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 05,0

30、0010,00015,00020,00025,00030,00035,000050,000100,000150,000200,000250,0008020042008200242028通用飞机数量通用飞机：活塞机通用飞机:喷气公务机（右）通用飞机:试验机（右）500,000550,000600,000650,000700,000750,000800,00050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0001980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001

31、2004 2007 2010 2013 2016 2019美国:FAA认证:现役飞行员数量:学员美国:FAA认证:现役飞行员数量:私人美国:FAA认证:现役飞行员数量:商业美国:FAA认证:现役飞行员数量:航线运输美国:FAA认证:现役飞行员数量:教员美国:FAA认证:现役飞行员数量:总数 专题报告 长城证券10 请参考最后一页评级说明及重要声明 图图 10：2021 年美国飞行员驾照结构年美国飞行员驾照结构 资料来源：FAA、长城证券研究院 美国通用飞机制造占全球市场份额的六成，营业额超百亿美元。美国通用飞机制造占全球市场份额的六成，营业额超百亿美元。2000 年，美国通用飞机出货量全球占比

32、接近 9成，营业额占比 63.4%。2019 年，美国制造通用飞机出货量 1771架，占全球出货量的 66.6%。2006 年，美国通用飞机制造营业额就超百亿美元，达到103.67 亿美元。2021年，美国通用飞机制造营业额进一步增长至 139.72亿美元，占全球市场的 59.4%。虽然出货量占比有所下降，但营业额占比仍接近 6 成，美国还是世界最大的通用飞机生产国。图图 11：美国通用飞机制造业营业额美国通用飞机制造业营业额 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 时至今日，经过百年发展，通用航空产业不仅对美国交通运输业的贡献巨大，而且也是时至今日，经过百年发展，通用航空产业不仅对美

33、国交通运输业的贡献巨大，而且也是美国经济发展的核心产业之一。美国经济发展的核心产业之一。2015 年 1 月，美国联邦航空局 FAA 发布的民航对美国经济的影响报告，指出“2012 年，美国与民航相关的经济活动创造了 1.5 万亿美元，支撑了 1180 万个工作岗位，收入 4594亿美元。民航经济占美国 GDP 的 5.4%”。根据其数据汇总，2012 年，美国民航经济产业规模中，商业运输 2636 亿美元、通用航空 272亿美元、机场运营 528 亿美元、飞行器制造 1800亿美元、航空快递 626亿美元，间接经济活动 5273 亿美元。通用航空产业虽然本身规模不及商业运输，但通航产业对飞行

34、器制造和以旅游业为代表的间接经济活动具有很强的外部性，是高附加值的产业。学员执照34.72%航线运输执照22.75%私人飞机执照22.41%商业飞机执照14.52%滑翔机执照2.82%直升机执照1.83%运动执照0.94%娱乐飞行执照0.01%05000000025000300000500025003000350040004500200020022004200620082001620182020美国制造:出货量:通用飞机全球:出货量:通用飞机美国制造:营业额:通用飞机:百万美元全球:营业额:通用飞机:百万美元 专题报告 长城证券

35、11 请参考最后一页评级说明及重要声明 表表 2：2021 年美国通用航空和民航运输经济活动产值年美国通用航空和民航运输经济活动产值 直接经济活动直接经济活动 间接经济活动间接经济活动（万美元）商业运输 机场运营 通用航空 飞行器制造 航空快递 游客支出-商业运输 游客支出-通用航空 旅游安排 合计 26359424 5277272 2715518 17997256 6257301 50636597 890056 1205614 Alabama 88293 39233 66466 189705 32725 211050 30791 2633 Alaska 172751 56302 31263

36、4255 185168 221733 11676 1544 Arizona 799197 255924 94385 1179475 87435 1240186 30146 129318 Arkansas 59144 21427 53775 248214 7769 137627 12205 735 California 3604153 901084 359613 3488110 670594 7597186 114767 129597 Colorado 1066749 195720 64649 181819 82987 1351148 21141 15449 Connecticut 85498

37、18043 15028 1341016 45424 336399 5489 71808 Delaware 58 0 5475 8124 1931 28879 1579 1635 District of Columbia 202021 33800 147 0 1098 427256 113 5202 Florida 2489223 492423 235103 309475 261204 5409723 84286 123255 Georgia 1718123 146256 70173 935599 67454 1514061 25409 22487 Hawaii 536937 80079 116

38、64 5697 104826 1448773 2597 8358 Illinois 1670276 411648 85300 171792 126383 2511752 27923 98314 Iowa 43573 12279 24066 32372 39962 128117 9635 2740 Kentucky 169593 44940 27913 84037 559752 355762 10958 1336 Maine 35858 10885 17468 95397 30769 94824 5513 3059 Massachusetts 467848 135456 40700 117338

39、 45597 1426870 15376 23489 Minnesota 556435 99905 57519 29205 56077 816908 18187 18357 Missouri 417102 77211 34602 277842 49090 860347 12892 14008 Nebraska 61789 11823 21597 17699 49332 217984 6637 3198 New Hampshire 38965 11467 11303 17671 24471 126706 3106 1861 New Mexico 103415 13443 20641 16766

40、55848 168506 6404 1418 North Carolina 894322 72910 60926 392851 88954 1050555 22740 30359 Ohio 352866 84139 100124 1013517 64242 888176 24267 13376 Oregon 254634 45764 47155 52346 136923 631122 19711 5632 Rhode Island 56612 10844 3732 0 17439 166563 1151 8163 South Dakota 19971 8194 13158 2311 35294

41、 53115 3462 432 Wyoming 15376 7150 8968 523 36296 32741 2955 505 Wisconsin 164421 34724 59388 272793 79359 443525 22005 10304 West Virginia 13211 7507 10086 67291 10493 48969 3555 540 Virginia 499890 134618 45017 72946 78770 796464 15315 20921 Vermont 18300 4000 5830 13165 5248 63690 1455 711 Utah 3

42、84452 34705 25977 151460 80880 584659 6718 27676 Texas 3018103 458532 219466 1633595 417980 3816018 66430 151597 Tennessee 342752 76103 47216 71029 1117378 575520 16299 6487 Idaho 46723 9842 28031 17143 36856 117508 11149 2911 Pennsylvania 707160 151304 60629 388993 206105 1603913 17273 26069 Oklaho

43、ma 126957 23185 42509 140289 32902 251814 13511 5472 Indiana 151476 58447 43775 291085 278292 374187 13295 5620 North Dakota 31095 10635 22719 8486 58516 79334 4198 1192 New York 1428353 270978 77754 303658 154780 5694699 25712 110369 New Jersey 632743 138810 33286 29930 150895 1216994 12318 37309 S

44、outh Carolina 125281 36462 42696 98821 46271 264413 13367 3429 Nevada 719518 143698 24890 11994 50453 1736413 9162 11085 Montana 54871 12061 23026 2918 61221 114421 6807 1894 Mississippi 38924 14787 41369 101753 5218 77084 11592 736 专题报告 长城证券12 请参考最后一页评级说明及重要声明 直接经济活动直接经济活动 间接经济活动间接经济活动 Michigan 560

45、783 101639 53530 130432 118040 983144 20893 14688 Maryland 383181 55996 21848 100720 48835 718738 7584 9735 Louisiana 199900 61550 56884 189677 45300 365047 13882 2252 Kansas 26613 10907 46695 1148159 25904 75862 14353 2504 Washington 703935 128434 99979 2537765 182557 1180111 32068 13845 资料来源：FAA、长

46、城证券研究院 3.2025 年，年，中国通航市场或超中国通航市场或超 3000 亿亿 通用机场是通航产业的核心基础设施，通用机场是通航产业的核心基础设施，2022 年全国注册通用机场年全国注册通用机场 399 个，同比增加个，同比增加 29个，增幅个，增幅 7.8%。按照通用机场分类管理办法，2022 年中国 A1 级、A2 级、A3 级和B 类机场数量分别为 95、36、15、253。从地区来看，东北地区和华东地区通用机场数量较多，占比均超过 10%。东北地区通用机场数量多兼有军事和农业因素。华东地区在全国经济发展中较为领先，直升机、小型飞机的商务出行和私人出行需求较高，因此直升机场数量最多

47、。表表 3：中国通用机场数量和类别中国通用机场数量和类别 跑道型机场跑道型机场 表面直升机场表面直升机场 高架直升机场高架直升机场 跑道型机场跑道型机场（兼表面直升机场兼表面直升机场）其它其它 合计合计 占比占比 东北 78 20 6 4 0 108 13.53%华北 34 13 1 13 0 61 7.64%华东 23 46 15 2 3 89 11.15%中南 15 29 17 16 0 77 9.65%西南 12 13 1 1 0 27 3.38%西北 15 3 2 0 0 20 2.51%新建 9 4 0 4 0 17 2.13%合计 186 128 42 40 3 399 占比 23

48、.31%16.04%5.26%5.01%0.38%资料来源：中国民航局、长城证券研究院 表表 4：中国通用机场划分标准中国通用机场划分标准 级别级别 数量数量 标准标准 A1 95 含有使用乘客座位数在 10 座以上的航空器开展商业载客飞行活动的 A类通用机场 A2 36 含有使用乘客座位数在 59 之间的航空器开展商业载客飞行活动的 A类通用机场 A3 15 除 A1、A2 级外的 A 类通用机场 B 253 即不对公众开放的通用机场，指除 A 类通用机场以外的通用机场 资料来源：中国民航局、长城证券研究院 对比美国，中国通用机场建设规模有较大空间。对比美国，中国通用机场建设规模有较大空间。

49、根据美国联邦航空局（FAA）的国家一体化机场系统计划 2015-2019，2014 年，美国列入 FAA 机场计划的通用航空机场2942，分为国际级、区域级、地方级、基础级四类以及未分级。对比中美航空出行人次，中国机场旅客吞吐量在 2020 年疫情前都在稳步增长，疫情后有所减少。但 2021 年中国机场旅客吞吐量 9.07 亿人次，仍多于同年美国 TSA 机场安检人数 5.81 亿人次。这说明中国对通用机场的潜在需求巨大。专题报告 长城证券13 请参考最后一页评级说明及重要声明 图图 12：中美机场旅客吞吐量（亿人次）中美机场旅客吞吐量（亿人次）资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院

50、2025 年，中国基本要实现每一个地级市都要有通用机场的目标。年，中国基本要实现每一个地级市都要有通用机场的目标。2016 年，国务院关于促进通用航空业发展的指导意见就提出“到 2020 年，建成 500 个以上通用机场，基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场”，但这一目标未能实现，主要原因是通航市场受政策限制，并未完全打开。浙江、四川、西藏等多个省份都将实现每一个市都要有通用机场列入规划目标。我们认为随着通航政策可能放宽，空域限制或将减少，基于这一假设，通航市场增长潜力较大。考虑到中美人口差异、经济差距，地理特征，按照中国 690 个市和 1420 个县的行政规划。我们

51、我们预计预计，2025 年，年，中国通用机场数可能达到中国通用机场数可能达到 700 个，个，2035 年达到年达到 2000 个左右。个左右。表表 5：各省关于通用机场建设规划不完全统计各省关于通用机场建设规划不完全统计 省份省份 日期日期 政策名称政策名称 目标目标 西藏 2023/2/2 西藏自治区通用航空发展规划（2021-2035 年）近期目标（到 2025 年）夯实发展基础，大力推进通用机场及配套保障设施建设.力争新建 14 个通用机场，按需建设 200 个左右停机坪.河南 2022/6/17 河南省通用机场中长期布 局 规 划 (2022 2035年)到 2025 年，全省通用机

52、场及兼具通用航空服务功能的运输机场总数达到20 个以上，力争达到 25 个，基本建立 30 分钟航空应急救援网络，通用航空基础保障能力稳步提升。内蒙古 2021/10/21 内 蒙 古 自 治 区“十 四五”通用航空产业发展规划 到 2025 年，全区通用机场总数达到 50 个以上，直升机停机坪和航空飞行营地按需布局、有序建设、基本建成布局合理、功能齐备的通用航空机场骨架。湖南 2021/8/23 湖南省“十四五”现代化综合交通运输体系发展规划 建设全省“1+13+N”通用机场网，支持运输机场增设通航设施，推进一批通用机场、临时起降点建设，基本实现通航飞行“县县通”。福建 2021/8/20

53、福建省“十四五”现代综合交通运输体系专项规划 到 2025 年，力争实现各设区市拥有 1 个以上通用机场。广东 2020/11/6 广东省通用机场布局规划（2020-2035 年）2025 年前，新增 23 个通用机场布点，包括新增广州南沙、东莞等 22 个通用机场布点，升级扩建广东省公安厅飞行保障基地为通用机场。迁建深圳南头直升机场、湛江坡头通用机场。浙江 2020/2/28 浙江省通用机场布局规划 到 2025 年，建成 20 个以上 A类通用机场，确保各设区市拥有至少 1 个 A类通用机场，实现通用机场“市市通”。安徽 2020/1/6 安徽省通用机场布局规划(2019-2035 年)到

54、 2025 年全省 A2 级以上通用机场达 30 个，实现所有地级市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场；2035 年全省 A2 级以上通用机场达 65个，实现所有地级市和县级行政单元通用航空服务全覆盖。四川 2017/3/24 四川省通用机场布局规划（20162030 年）20212025 年，全省规划新增二类及以上通用机场 41 个，建成累计达 68个，继续推进 250 个以上三类通用机场的建设，通用航空服务网络基本形成。资料来源：政府官网、长城证券研究院 024680200002020212022

55、中国：机场旅客吞吐量美国：旅客吞吐量:TSA检查人数:年度:合计值:专题报告 长城证券14 请参考最后一页评级说明及重要声明 从结构来看，目前直升机场较为欠缺。从结构来看，目前直升机场较为欠缺。其实通用机场建设并不是我们印象中的大型机场，主要是以服务地区的小型机场和直升机场为主。美国通用机场的结构比例显示，本地级机场平均驻场约 30 架的直升机场占比达到 43.1%，基本级机场平均驻场约 10 架的直升机场占比 29.9%，也就是说直升机场占通用机场比例达到 73%。而直升机场在中国通用机场的比例只有 46.2%。表表 6：美国各级别机场美国各级别机场 数量数量 占比占比 服务对象服务对象 机

56、队规模机队规模 年运营费用年运营费用 国家级（National）84 3%服务国家和全球市场 平均驻场飞机约 200 架，包括 30 架喷气式飞机 5000 万美元以上 地区级（Regional）459 16%服务地区和国家市场 平均驻场飞机约 90 架，包括 3 架喷气式飞机。1000 万美元以上 本地级（Local）1268 43%服务本地和地区市场 平均驻场螺旋桨飞机约 33 架，没有喷气式飞机。220 美元以上 基本级（Basic）880 30%服务本地和地区市场 平均驻场螺旋桨飞机约 10 架，没有喷气式飞机。约 54 万美元 未分级(Unclassified)251 9%合计 29

57、42 资料来源：FAA、长城证券研究院 综上，我们认为通用机场还有较大建设空间，但目前最为短缺的是直升机场。综上，我们认为通用机场还有较大建设空间，但目前最为短缺的是直升机场。结合美国跑道机场和直升机场 3：7 的比例，以及我们国家已有的各类型通用机场数量，我们预计到 2025 年，新建跑道型机场 50 个，总量大约 270 个，新建直升机机场 260 个，总量大约 430 个。其中高架直升机场增速最快。高架直升机场位于高层建筑物顶部，适用于商务出行、应急救援、空中旅游、航空摄影等等城市服务和娱乐消费活动。表表 7：各类型通用机场各类型通用机场 2025 年预估建成数量年预估建成数量 2022

58、 年年 2022 年增长率年增长率 2025 年年预估预估 2023-2025 年均增长率年均增长率 新增数量新增数量 跑道型机场 186 4.49%220 5.76%34 跑道型机场（兼表面直升机场）40 5.26%50 7.72%10 表面直升机场 128 9.40%280 29.81%152 高架直升机场 42 23.53%150 52.86%108 资料来源：中国民航局、长城证券研究院 随着通用机场数量增加，通用航空器需求也将快速提升。随着通用机场数量增加，通用航空器需求也将快速提升。截止 2022 年 9 月，中国在册通用航空器数量 3329 架，平均通用机场拥有的航空器数量从 20

59、18 年的 12.35 下降至2022 年的 8.34。2020 年，美国通用航空器数量 27.1 万，其中仅通用航空飞机就有 1555架。除了上文提到了美国 FAA 国家计划中的 2942 个通用机场之外，美国一共有超过 2万个机场，平均每一个机场大约有 1314 个航空器。2018 年 11 月，新华社转发中航通用航空发展白皮书（2018），预测“到 2035 年，我国通用航空机队规模将达到 2万架以上。”假设假设 2025 年，中国通用机场和通用航空器数量比例年，中国通用机场和通用航空器数量比例能回到能回到 2019 年疫情前年疫情前1:11 左右左右，那么通用航空器数量或将达到那么通用

60、航空器数量或将达到 7700 架左右。架左右。专题报告 长城证券15 请参考最后一页评级说明及重要声明 图图 13：通用机场和通用航空器数量通用机场和通用航空器数量 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 中国目前通用航空业务收入占比太低，未来增长空间中国目前通用航空业务收入占比太低，未来增长空间较较高。高。2020 年，中国民航企业收入结构中，通用航空收入 7 亿元，而主营业务收入 6345 亿元。对比美国 2012 年民航经营数据，商业运输 2636 亿美元、通用航空 272 亿美元，通用航空约是商业运输的 10%，而中国这一比例仅是 0.1%。这也说明中国潜在的通航产业规模空间巨

61、大。随着通用机场、通用航空器等基础设施逐渐完善，通用航空的消费需求将同步释放。图图 14：2020 年中国民航企业收入结构年中国民航企业收入结构 资料来源：IFIND、WIND、长城证券研究院 综上，我们预计，2025 年，中国通用机场数量或将达到 700 个左右，新建通用机场约300 个，总建设规模约 140 亿元，通用航空器数量达到 7700 架，为航空器制造业带来大约 1100亿元的增量规模。以每架航空器平均年营运收入 2000 万计算，我们预计 2025年通用航空市场规模 1540 亿元。按照美国通用航空及带动的旅游收入比例计算，1540 亿通航业务还能够带来大概 510 亿的旅游收入

62、。因此，我们认为，因此，我们认为，2025 年通航产业三大业年通航产业三大业务务通航服务、通航服务、航空器制造、附加旅游航空器制造、附加旅游的市场规模可能达到的市场规模可能达到 3000 亿以上。亿以上。1这还不包括机场运营、飞行员培训、综合保障等支线业务。国家已在部分省市试点通用航空产业发展模式。海南省探索“通航国家已在部分省市试点通用航空产业发展模式。海南省探索“通航+旅游”新模式，发旅游”新模式，发展低空经济。展低空经济。2021 年 12 月，海南省通用航空产业发展“十四五”规划，指出要将海 1 假设2025年中国通用机场数量达到700个，通用航空器数量7700架左右。01000200

63、03000400050006000700080009000005006007002002242025通用机场数量通用航空器数量主营业务收入50.00%运输收入26.17%通用航空收入0.06%机场服务收入5.93%其他收入17.85%专题报告 长城证券16 请参考最后一页评级说明及重要声明 南打造为低空空域深化改革示范区、低空经济综合发展先行区、通用航空科技创新试验区。海南省内拥有大大小小超过 220 个旅游景点，丰富的自然、人文资源为短途运输、低空旅游、低空运动等业态发展提供了应用场景。据海南省交通运输厅民用航空办公室主任介绍

64、，2022 年，海南省通用航空（含无人机）飞行 231.8 万架次，同比增长约55.7%，空中游览小时数、起降架次和载客量分别达到约 0.65 万小时、8.32 万架次和21.51 万人次，占全国比重分别约 43.3%、64.6%和 66.3%。湖南长沙探索开放空域的制度，提高湖南长沙探索开放空域的制度，提高保障保障能力，破除通航产业的最后一道障碍。能力，破除通航产业的最后一道障碍。2022 年5 月，湖南省政府、南部战区空军参谋部、民航中南地区管理局共同印发湖南省低空空域划设方案，依照该方案，湖南省 3000 米以下划设管制、监视、报告及灵活转换空域共 171 个，规划低空目视飞行航线 97

65、 条，实现省内全域低空空域划设无缝衔接，低空空域常态化可用面积明显增多。军地民三方共同参与，充分挖掘空域资源潜力、尽可能多地将低空空域释放给通航飞行使用的目的，提高低空空域资源利用率。2022 年 7 月，湖南省通用航空条例出台，成为全国第一部通用航空地方性法规。试点工作已取得明显成效，政府或将加快推进通用航空产业发展政策落地。试点工作已取得明显成效，政府或将加快推进通用航空产业发展政策落地。除了在海南、长沙的试点工作，通航业务在武汉、合肥等地也都蓬勃发展，目前，通航产业的限制一方面是通用机场和通用航空器不足，另一方面是市场需求没有被充分挖掘。但归根结底的原因是，目前低空空域开放仍不完全，阻碍

66、通航产业发展。我们认为，两会后，政府可能明确通航产业在下一阶段发展的重要性，将会逐步推进相关产业措施。4.风险提示风险提示 产业政策推进不及预期；通航市场需求不及预期；经济增长不及预期；实际值与估计值不一致；通用航空领域法律法规出台不及预期 专题报告 http:/ 研究员承诺研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。特别声明特别声明 证券期货投资者适当性管理

67、办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）已于 2017 年 7 月 1 日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。免责声明免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报

68、告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何

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