1、Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察金融科技 微洞察Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved. 前 瞻前 瞻 2 0 2 02 0 2 0 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 2019年来，金融科技产业大事迭起，全球投融资热度持续。本报告统计了中美英三国目前最受关注的200余家金融科技企业，按照CB Insights的 赛道划分，发现约四分之三的企业分布在银行与信贷、支付、保险三条赛道上，其中个人贷款和信用卡服务、企业

2、贷款和供应链金融、创新性 保险产品、支付服务等是最重要的细分赛道。其余企业分布在安全与监管科技、金融类企业服务、不动产和汽车金融、资产和财富管理、资产 交易平台及区块链等赛道上。报告归纳了各个赛道上的主要发展趋势。 随后报告讨论了金融科技产业的5个当前热点业态，分别是金融SaaS、开源软件、金融科技出海、开放银行和监管科技，归纳了这些业态的概念、 产生原因和现状。 最后报告介绍了在金融科技的大潮下，金融机构和创新企业各自的战略措施。 概要 2 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 全球金融科技企业投融资热度持续 3 -50 50

3、 150 250 350 450 550 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 融 资 次 数 融 资 金 额 ( 百 万 美 元 ) 融资金额融资次数 注：融资事件不包括蚂蚁金服，蚂蚁金服在16年Q2和18年Q2的融资量达到惊人的185亿美元，资料来源于CB Insights 全球金融科技公司融资事件次数和总额在近年来整体呈现上涨趋势。 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 中英美三国热点金融科技企业赛道分布 4 以Crunchbase热度前200或达到独角兽估值的三国企

4、业为样本 CB Insights将金融科技分为10个赛道，本报告整合为9个赛道，发现银行与信贷、支付、保险为最主要的一级赛道，个人贷款和信用卡服 务、企业贷款和供应链金融、创新性保险产品、支付服务等为主要二级赛道。 注释：数据库筛选分类关键词包括insurance, banking, payments, asset management, wealth management, lending ,financial exchanges, fintech, insurTech，或者标签为Unicorn Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技

5、微洞察 赛道分布 5 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 银行与信贷主要赛道和代表公司 6 个人贷款与信用卡服务 贷款超市 （Marketplace lending） 企业贷款与供应链金融核心系统和API 普惠金融是竞争焦点 为创业公司提供企业和个人信贷 服务是新兴业务 以票据和财务信息为依托的供应 链金融是企业贷款着力重点 越来越多基于云计算的银行核心 系统、解决方案和API输出 数字银行目前以基础银行服务为 主，业务扩张潜力较大。 数字银行服务 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reser

6、ved.金融科技 微洞察 保险业主要赛道和代表公司 7 保险产品创新 数据和技术服务 美国的医疗和房屋相关保险创新较多，特 别是医疗保险和健康管理相结合的生态打 法较为普遍。 许多企业面向小企业、创业公司推出 “ 普惠 保险 ” 产品。 大数据采集和分析是保险技术服务商的核 心业务。 互联网销售平台 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 支付业主要赛道和代表公司 8 支付服务 支付技术和工具 支付行业一片红海，传统支付业务 玩家基本固定，跨境支付仍有较大 空间。 业务上，以支付为切入口，依托商 家经营数据进行账单和供应链管理、

7、客户管理，基于支付建立生态。 架构上，以支付API嵌入垂直行业 SaaS成为趋势。 基于新型载体的支付技术和工具出 现 参考资料：爱分析 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 安全与监管科技主要赛道和代表公司 9 安全技术 反欺诈反洗钱 合规技术 安全技术包括网络安全、存储 安全、数据安全、密码管理、 身份权限管理等细分市场。 反欺诈反洗钱是最热门的细分 赛道，广泛应用于金融、电商、 博彩等行业。 合规技术领域玩家较少，空间 较大 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微

8、洞察 不动产和汽车金融主要赛道和代表公司 10 汽车金融和交易地产按揭贷款 地产租售服务和物业管理地产投资 英美有丰富多样的地产金融科 技公司，覆盖租赁、购买、物 业管理和资本筹集多个环节， 尤其在地产投资平台和按揭贷 款管理细分赛道上十分活跃。 相比之下中国不动产金融形式 单一，蕴含很大潜力。 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 企业服务主要赛道和代表公司 11 财务管理 营销和CRM供应链管理数据分析 财务管理是最大的细分赛道， 通过对接企业的账款、薪资、 票据、银行账户等挖掘对企业 的金融服务机会 营销和CRM是第二大细

9、分赛道， 在数据分析领域中也有部分企 业服务于该赛道。 SaaS是企业提供服务的主要商 业形态 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 资产交易和区块链主要赛道和代表公司 12 区块链技术服务区块链支付平台 加密代币交易所 交易平台和技术众筹和另类资产 基于区块链的众筹和资产交易 平台、技术是一个主要赛道。 跨境支付是区块链领域中的另 一主要赛道。目前英美两国的 区块链创业主要集中在加密代 币的交易和支付转账上。 国内有不少联盟链企业，集中 在区块链技术服务上，但未体 现在Crunchbase分类中。 Copyright 2018

10、 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 资产和财富管理主要赛道和代表公司 13 个人理财 智能投顾/投研 美国居民储蓄不足，因此个人财务管理显得尤为 重要，尤其是面向青少年、多信用卡用户的财务 管理软件 智能投顾/投研方兴未艾，是另一大主要细分赛 道 量化交易和社交 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 热点商业形态 14 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态1 金融SaaS：市场规模可期 15 2021年我国金融业Saa

11、S的市场规模约为267-315亿元，比2017-2018年翻番，银行业占80%。 资料来源：见本公众号早期文章 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 赛道零售银行信贷融资收银支付转账保险科技资产与财富管理监管科技 内容银行核心 业务 大数据风控、 反欺诈、征信、 逾期管理 聚合支付、商 户账务管理系 统等 导流、客户 和保单管理、 医疗数据查 询、计划制 定等 理财、智能投顾、 量化交易、金融分 析 监管报表 撰写、 AML/KYC、 交易监控 等 国内企业 长亮科技 润和 恒生电子 招银云创 品钛 百融金服 金融壹账通 91征

12、信 氪信 Ping+ 宝付支付 汇付天下 众安科技 豆包网 蓝海智投 量子金服 国外企业 Plaid Mambu Temenos Ohpen Lenddo ZestFinance Trulioo Stripe Square PokitDok Kensho AlphaSense 1010 data Birst Bond IT Feedzai Alacra Aravo Autologyx 业态1 金融SaaS：玩家类型和主要赛道 16 大型互联网公司 腾讯、阿里巴巴、京东 优势：技术水平、获客能力、数据资源、用户产品体验塑造 打造从IaaS、PaaS到SaaS层的全套解决方案，协助中小银行上云 传

13、统金融IT解决方案供应商 恒生电子、润和软件、神州信息、宇信科技、长亮科技 优势：多年为银行提供底层系统支持的经验及广泛的客户基础 转型：与互联网公司合作，打造从PaaS到SaaS层的全套解决方案 金融科技创业公司 氪信、明略数据、第四范式、量化派 优势：深耕于金融服务的垂直领域，管理和技术团队累积了多年的 行业经验，专注于科技SaaS 集中从信贷风控、支付结算、数据分析等领域切入市场 持牌金融机构及其子公司 兴业数金、招银云创、壹账通 优势：持牌，技术积累经过金融实践考验 各个赛道上的代表性企业 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技

14、微洞察 业态1 金融SaaS ：企业估值指标 17 美股SaaS数据显示，EV/S、P/S是很好的估值指标，与驱动指标营收增长率（或营收增长率+自由现金流/营 收）显著正相关。 资料来源：作者根据Wind数据整理 估值驱动指标为 Sale growth估值驱动指标为 Sale growth + FCF margin Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态2 开源软件：金融科技的主流工具 18 移动互联网 大数据 人工智能 IOEXM L 区块链 各大数字技术的主流框架以开源为主银行纷纷从IOE架构转向分布式、开源XML 云计

15、算 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态2 开源软件：金融机构为什么用开源软件？ 19 技术创新 开源软件的技术迭代快，扩展性强， 技术生命周期长 安全可控 代码公开透明，有利于发现技术安全隐患， 减少被技术供应商锁定的风险 促进生态 与科技公司、上下游伙伴在技术合 作，推广市场 架构趋势 金融上云、场景上云是未来趋势，云原生 （cloud native）的软件以开源为主 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态2 开源软件：商业化和估值指标 20 资料来

16、源：Anderson Horowitz, 项目-社区匹配 指标：GitHub Star，社区提交需求量, 贡献者增长率 产品-市场匹配 指标：软件下载量 价值-市场匹配 价值点：可靠性、可用性、安全性；工具、附加组件；更高 的性能；监控和服务 后续技术支持和服务 开放核心组件，通过增值组件收费 以产品化SaaS提供服务 主要有三种商业化手段商业价值评估指标 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态3 出海：形态和布局 21 资料来源：亿欧，大华银行 出海形态 以互联网巨头为代表，全球布局，东南亚是竞争热点 布局情况 新加坡：宜

17、信财富 印度：蚂蚁金服 & Paytm 新加坡：品钛 &大华银行 泰国：京东 & 尚泰集团 自营子公司 投资参股 合资公司 地理接近、人口众多、社会文化习俗相近的东南亚地 区是投资热点地区，金融科技企业近5年的融资CAGR 达到约100%。 互联网巨头的东南亚布局 蚂蚁金服：巴基斯坦、印度、孟加拉国、韩国、泰国、 马来西亚、新加坡、印尼 度小满：泰国 腾讯：菲律宾、印尼、泰国、印度 京东：泰国、印尼 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态3 出海：以支付、理财信贷产品和技术服务为主要输出内容 22 资料来源：亿欧 支付 理财

18、信贷 消费金融 技术服务 境内居民电商、旅游、留 学等境外支付和收款需求 大幅增长 率先打开境外市场，建立 品牌认知和基础设施 新兴市场银行账户和信用卡普 及率较低，存贷利差普遍高于 中国 凭借境内成熟经验，利用 境外巨大市场空间获利， 站稳脚跟 企业在境内市场已经积累了丰 富的技术和业务经验，境外市 场相对匮乏金融科技，但具备 了移动互联网基础 以科技赋能金融，有利于 合规，且具有更高壁垒， 建立更长期持续的合作关 系 输出内容背景条件战略意义代表企业 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态4 开放银行：金融科技的集成体现

19、 23 APIs 银行 开放API 第三方机构、开发者等 客户 银行 用户 服务趋势：对象（客户 -用户） 边界（内部场景- 外部场景） 金融服务 用户需求（便捷性、无缝性） 与第三方平台深入数据、技术和流程合作 狭义上是指利用开放API技术实现银行 与第三方之间数据共享，从而提升客 户体验的平台合作模式。 广义上是指通过与商业生态系统共享数 据、算法、交易、流程和其他业务功能, 以用户思维为导向实现服务场景的延伸 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态4 开放银行：全球银行业热点，中外重点有差异 24 境外境内 差异点 监

20、管主导 强调银行把数据通过API开放给第三方公司 市场先行 强调银行通过API将能力开放给非金融机构，进行场景 延伸 开放内容 开放数据：如客户账户信息和余额、交易数据、 付款启动、产品数据等 开放能力：银行成为基础设施提供者，将金融服务能 力嵌入到场景平台和其他合作伙伴的生态圈 代表国家/地区欧盟、英国、新加坡等n.a. 案例BBVA、花旗银行、星展银行等浦发银行、平安银行、微众银行等 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态4 开放银行：投资机会 25 开放银行为下述方向提供了市场需求，可能产生优秀的企业。 企业的估值指标

21、（客户接入量、累积数据量、用户量） 增强数据安全和隐私保护 增强合作连接效率和可靠性 连接银行提供深度服务 联盟链为银行与合作伙伴建立智能、平等、公开、可靠的商业模式提供了基础设施解决方案。 区块链为金融敏感数据的安全共享和记账提供了解决方案。 联邦学习解决了数据不离开本地前提下的共享计算问题，满足了金融数据的合规要求。 智能运维（AIOps）保障了IT系统高效自动稳健地运行。 案例：Xero，面向中小企业提供SaaS形式的财务会计管理软件。与几个主要全球性银行直连打通， 为客户提供一整套解决方案和服务。银行通过开放API，帮助Xero构建起一个强大的双边市场， 反过来帮助自己获得更广泛的贷款

22、客群，互惠互利。 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态5 监管科技（RegTech）：金融科技硬币的反面 26 金融科技蓬勃发展，但金融创新可能会与法律相抵触而受罚，监管科技就是为了解决此问题，利用新科技自动化地分析客户公司的各项 服务是否合法。 监管科技影响的不仅是金融机构的合规，还包括健康医疗、区块链、政府、供应链与物流、信息安全、环保等。 全球2/3以上金融监管机构在应用监管科技时还处于试验性、开发性阶段，市场空间广阔。 79% 2016年德勤对全球企业问卷调查得出企业对风险管理最担心的问题，79%的人回 答“日益增

23、加的监管要求与期待” 48% “监管法规改变时所需的风险技术调适能力”是48%企业CEO最关心的风险管理 问题 2040亿 自金融危机后，银行为配合网银与结算的各种法规，支付的成本超2040亿美元！ 14亿 大银行们也同样为遵循美国监管法规付出巨大代价，累积支付罚款14亿美元。 资料来源：整理自CB Insights,德勤，FSI Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 业态5 监管科技：子领域 SupTech + CompTech 27 图片来源：京东数科翻译自国际清算组织金融稳定研究所（Financial Stability

24、Institute） 子领域 （SupTech + CompTech） 狭义监管科技（SupTech）： 监管机构应用创新技术支 持自身工作 合规科技（CompTech）： 被监管的金融机构应用创新 技术确保经营合规 风险防范和信息保护是核心！央行金融科技发展规划提出： “运用金融科技提升跨市场、跨业态、跨区域金融风险的识别、 预警和处置能力，加强网络安全风险管控和金融信息保护 提升穿透式监管能力，加强监管科技应用”。 SupTech Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 理解产业六大未来形态，寻找投资和研发方向 28 系统架构

25、：中心化、集中化分布式、去中介化 计算和存储架构：本地部署大规模云端化 场景化、碎片化、个性化随时随地随人 随身所需 普惠金融，人人为潜在客户 个性化精准匹配 客户风险长尾化、可测化、可控化 服务全渠道化 数字货币深刻改变金融运行规律，推进“无现金”社会 区块链使各种形态的价值和信任流动互联 多维度、大规模、高质量数据为最重要的资产 金融智能化 双核驱动：技术互融、场景互联 信用数字化、透明化，在金融生活中被激活 初创公司的领域细分化、技术独特化 巨头做生态平台，与垂直初创公司合作，开放 创新 基础设施 需求来源 服务特征 资产形式 运行逻辑 市场格局 Copyright 2018 - 202

26、0. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 金融科技企业的战略 29 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 我国金融科技市场玩家 30 互联网公司 以BATJ为代表的中国互联网企业在目前的国际市场上无论是技术基础、商业模式、政策环境、人才供给都极具竞争力，产业方向的覆盖也非常全面； 细分产业上看，中国在电子商务与移动支付这两个FinTech主要应用场景的优势非常明显，商业模式成熟，技术积累深厚，市场规模足够。 传统金融机构 目前来看，传统金融机构在FinTech的发展过程中虽然没有起到领军作用，但是对于这波潮

27、流并不排斥，态度是积极的。 积极思变之后，传统金融机构也在付诸实际行动，例如传统银行正充分利用在客户数量、金融产品、金融人才、柜台数量等方面的优势，与互联网公司展 开合作，将服务流程简化、服务过程搬到线上，形成自身优势。 其他行业领军企业 很多行业领军企业在经过多年的积累之后，聚集了大量的行业资源，铸成资源壁垒之后也在尝试将其转变成资本，与互联网公司、传统金融机构积极合作， 参与到FinTech的发展中； 总之，中国平安、蚂蚁金服、腾讯、京东、微众银行等各个行业的若干大公司布局各条业务线且占据重要地位，与美国 以初创公司为主导的竞争格局不同，预计未来该状态将持续很长一段时间。 Copyrigh

28、t 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 金融机构的战略举措 31 世界范围内，传统金融机构正探索多种方式以应对金融科技风潮。 投资创新创业 收购潜力FinTech企业，重点关 注其所拥有的金融品线和高技术 人才 直接投资创业公司，保持密切触 达前沿的能力 与专业机构联合设立金融科技孵 化器、加速器，对接创业企业、 技术公司和高校 开放合作创新 与具备金融应用经验的科技公司 和业内领先机构合作 通过开放API、参与开源框架等 形式输出有价值的数据和技术能 力 与外界机构联合构建适用于探索 性业务、专门性业务的新机构， 如创新实验室等 打造敏捷组织

29、从结构、机制、文化三方面入手 对现有组织进行敏捷化改造。 大胆采用全新的组织模式，设立 金融科技子公司、直销银行和创 新实验室等 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 创新型企业的战略要点 32 有效提高客户参与度和价值创造，形成业务系统的良性循环 创造 价值 建立信 任感 采集更 多数据 运用数据 进行创新 运用创新 产品和服 务吸引客 户 提升客 户依赖 度 打造规 模化平 台 资料来源：BCG Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 写在最后 33 报告作者

30、关于金融科技 微洞察 本公众号聚焦国内外金融科技领域的技术发展、标准制定及行业应用，把握当下热点话题与政策动向，洞察未来型商业模式。 欢迎各位读者与我们联系交流，投递稿件。来函和投稿请发送至 徐磊 微众银行 金融科技高级研究员 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察 法律声明 34 版权声明 本报告为“金融科技微洞察”公众号制作，所有文字、图片、表格均受有关商标和著作权的法律保护，部分文字和数据采集于公开信息，所有权 为原著者所有。未经本公众号书面许可，任何组织和个人不得以任何形式用于商业性质的复制和传递。如需引用，请标明出处。任

31、何未经授权使 用本报告的相关商业行为都将违反中华人民共和国著作权法和其他法律法规以及有关国际公约的规定。 免责条款 本报告中行业案例、数据及相关市场预测主要为报告作者采用桌面研究、行业访谈、市场调查及其他研究方法获得，仅供参考，不构成任何投资 建议和广告。本报告的信息来源于已公开资料，报告作者对该等信息的准确性、完整性或可靠性作尽可能的追求但不做任何保证。本公众号对该 报告的数据和观点不承担法律责任。 Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved.金融科技 微洞察金融科技 微洞察Copyright 2018 - 2020. All Rights Reserved. Thanks