1、 国家矿山安监局开展露天矿山安全生产专项整治【】【】Table_Industry 煤炭开采 Table_ReportDate2023 年 3 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 行业周报 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S01 联系电话： 邮 箱： 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S01 联系电话： 邮 箱： 信达证券股份有限公司 C

2、INDA SECURITIES CO.，LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 国家矿山安监局开展露天矿山安全生产专项整治 Table_ReportDate 2023 年 3 月 5 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 本周产地煤价本周产地煤价呈上涨趋势呈上涨趋势。截至 3 月 3 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1150.0 元/吨，周环比上涨 30.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）969.0 元/吨，周环比上涨 59.0 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q550

3、0）998.0 元/吨，周环比上涨 38.0 元/吨。沿海港口沿海港口延续延续去库趋势去库趋势。截至 2 月 27 日，秦皇岛港铁路到车量较上周同期下降 786 车至 5458.0 车；秦皇岛港港口吞吐量较上周同期下降5.2 万吨至 48.9 万吨。截至 3 月 1 日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为 1276.0 万吨（周环比下降 203.20 万吨），锚地船舶数为 46.0 艘（周环比下降 94.00 艘），货船比（库存与船舶比）为 27.7，周环比增加 17.17。国际三港煤价整体上涨国际三港煤价整体上涨。截至 3 月 2 日，沿海八省煤炭库存 30

4、43.00万吨，较上周下降 30.80 万吨，周环比下降 1.00%；日耗为 203.50 万吨，较上周下降 7.60 万吨/日，周环比下降 3.60%；可用天数为 15.0天，较上周上升 0.40 天。国内煤价，截至 3 月 3 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1098.0 元/吨，周下跌 75.0 元/吨。国际煤价，截至 3 月 1 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 125.2 美元/吨，周环比上涨 4.1 元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 145.5 美元/吨，周环比上涨 1.5 元/吨;理查兹港动力煤 FOB 现货价 116.7 美元/

5、吨，周环比上涨 10.4 元/吨。焦炭方面：焦炭市场焦炭方面：焦炭市场偏强偏强运行运行。截至 2023 年 3 月 3 日，汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2460 元/吨，周环比持平。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报 2730 元/吨，周环比上涨 30 元/吨。综合来看，两会期间供应端受环保安全检查扰动较为明显。焦企开工率有所下降，焦炭供应量减少。钢厂生产积极性尚可，开工率上升，刚需持续增加。下游部分钢厂采购量有所增加。本周焦炭基本面继续趋于好转，短期市场偏强运行。焦煤方面：焦煤方面：产地焦煤价格上涨。产地焦煤价格上涨。截止 3 月 3 日，CCI 山西低硫指数 2485 元/吨，周环

6、比上涨 63 元/吨，月环比上涨 67 元/吨；CCI 山西高硫指数 2112 元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数 2250 元/吨，周环比上涨 50 元/吨，月环比上涨 50 元/吨。受内蒙事故影响，区域内安全形势严峻，目前多数露天矿已停产待检，供应整体小幅缩减，各煤种价格陆续上涨。受到下游焦炭价格提涨滞后，接货意愿趋缓，焦煤价格或将维持高位海外蒙煤价格继续上行，贸易商心态多偏乐观。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日，针对

7、内蒙古阿拉善盟阿拉善新井煤业露天煤矿发生大面积坍塌事故，继应急管理部召开全国安全防 范工作视频会议后，国家矿山安监局自 2023 年 3 月份起至pPqR3ZcVaYcWvZeXyXaQcMaQpNrRnPtQiNoOmPjMnNoQbRqQzQMYsPtPwMqNqR 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 年底，组织开展露天矿山安全生产专项整治，范围涵盖所有正常生产建设和 2023 年内复工复产的露天矿山。值得关注的是，本次专项检查时间跨度长、涵盖范围广，聚焦问题准，尤其是聚焦井田范围小、开采规模小、开采深度大、长期整合技改、边建设边生产、边坡问题屡查屡犯、超能力超强度超定员组

8、织生产、安全隐患突出、企业管理组织混乱、法定代表人和主要负责人被纳入失信人员名单等矿山企业。据我们统计，中小露天煤矿（产能小于 120 万吨/年）合计产能约 1.1 亿吨，该部分矿井实际产量往往大于核定产能，对该部分矿井全面性、针对性的整治“体检”或将直接导致其产量阶段性下降，造成供给边际收缩。能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。值双升的历史性行情。投资建议：综合以上，我们

9、继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。风险因素：风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 重要指标重要指标前瞻

10、前瞻 资料来源：wind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心 注：趋势图时间起于2022年初；红色点为高点。水泥开工率数据本周未更新 2/242/243/33/3环比环比同比同比趋势图趋势图秦皇岛港动力煤山西产市场价(Q5500)11731098-6.4%-12.2%NEWC动力煤FOB现货价(Q5500)121.1125.23.4%-39.0%京唐港山西产主焦煤库提价(含税)250025000.0%-14.7%澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价387.5377.5-2.6%-10.1%进口煤价差进口煤价差动力煤价差(Q5000)-86.3318.93-国内供给国内供给晋陕蒙三省产地煤矿产

11、能利用率82.6%83.5%1.1%2.0%沿海8省煤电日耗211.1203.5-3.6%16.3%沿海8省煤电可用天数14.6152.7%-5.7%水泥开工率45.7647.273.3%-10.5%Myspic综合钢价指数158.97160.110.7%-0.14高炉开工率80.9881.070.1%8.5%秦皇岛港煤炭库存560517-7.7%4.7%生产地库存452.7449.4-0.7%46.03%六大港口库存133.4138.74.0%-51.3%波罗的海干散货指数(BDI)883.00121137.1%-42.4%中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)881.25811.39-

12、7.9%14.9%大秦线煤炭运量117.92117.35-0.5%-10.3%环渤海四大港口货船比10.5727.74162.5%339%指标指标动力煤价格动力煤价格炼焦煤价格炼焦煤价格动力煤需求动力煤需求炼焦煤需求炼焦煤需求炼焦煤库存炼焦煤库存煤炭运输煤炭运输 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 5 目 录 一、本周核心观点及重点关注：国家矿山安监局开展露天矿山安全生产专项整治.7 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘.8 三、煤炭价格跟踪：动力煤价格涨跌互现，炼焦煤价格保持平稳.9 四、煤炭供需跟踪：复苏势头强劲，多地日耗拉升库存下降.13 五、煤炭库存及运输情况：动力

13、煤去库，港口炼焦煤库存处历史低位.18 六、天气情况：全国大部降水偏少，后期强空气侵袭我国.22 七、上市公司估值表及重点公告.23 八、本周行业重要资讯.24 九、风险因素.26 表 目 录 表 1：重点上市公司估值表.23 图 目 录 图 1：各行业板块一周表现（%）.8 图 2：A 股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）.8 图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）.8 图 4：综合交易价:CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨）.9 图 5：综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（元/吨）.9 图 6：国煤下水动力煤价格指数 NCEI(5500k):综合指数（元/吨）.9 图 7

14、：年度长协价:CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨）.9 图 8：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）.10 图 9：产地煤炭价格变动（元/吨）.10 图 10：国际动力煤 FOB 变动情况（美元/吨）.10 图 11：广州港：印尼煤库提价（元/吨）.10 图 12：港口焦煤价格变动情况（元/吨）.11 图 13：产地焦煤价格变动情况（元/吨）.11 图 14：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）.11 图 15：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）.11 图 16：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）.12 图 17：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）.

15、12 图 18：山西省周度产能利用率.13 图 19：内蒙古周度产能利用率.13 图 20：陕西省周度产能利用率.13 图 21：三省周度产能利用率.13 图 22：印尼煤（Q5000）进口价差（万吨）.14 图 23：印尼煤（Q4000）进口价差（元/吨）.14 图 24：内陆 17 省区日均耗煤变化情况（万吨）.14 图 25：内陆 17 省区煤炭库存量变化情况（万吨）.14 图 26：内陆 17 省区煤炭可用天数变化情况（日）.14 图 27：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）.15 图 28：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）.15 图 29：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）.1

16、5 图 30：三峡出库量变化情况（立方米/秒）.15 图 31：华中地区尿素市场平均价（元/吨）.16 图 32：全国甲醇价格指数.16 图 33：全国乙二醇价格指数.16 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 6 图 34：全国合成氨价格指数.16 图 35：全国醋酸价格指数.16 图 36：全国水泥价格指数.16 图 37：全国水泥开工率.17 图 38：全国平板玻璃开工率.17 图 39：Myspic 综合钢价指数.17 图 40：上海螺纹钢价格(HRB400 20mm)（元）.17 图 41：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）.17 图 42：高炉开工率（%）.17 图

17、 43：秦皇岛港煤炭库存（万吨）.18 图 44：生产地炼焦煤库存（万吨）.18 图 45：六大港口炼焦煤库存（万吨）.18 图 46：国内独立焦化厂(230 家)炼焦煤总库存（万吨）.19 图 47：国内样本钢厂(110 家)炼焦煤总库存（万吨）.19 图 48：焦化厂合计焦炭库存（万吨）.19 图 49：四港口合计焦炭库存（万吨）.19 图 50：国内样本钢厂（247 家）合计焦炭库存（万吨）.19 图 51：波罗的海干散货指数(BDI).20 图 52：中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI).20 图 53：大秦线铁路发运量（万吨）.20 图 54：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万

18、吨）.21 图 55：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）.21 图 56：2019-2022 年北方四港货船比（库存与船舶比）情况.21 图 57：未来 10 天降水量情况.22 图 58：未来 10 天气温情况.22 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 7 一、本周核心观点及重点关注：国家矿山安监局开展露天矿山安全生产专项整治 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日，针对内蒙古阿拉善盟阿拉善新井煤业露天煤矿发生大面积坍塌事

19、故，继应急管理部召开全国安全防 范工作视频会议后，国家矿山安监局自 2023 年 3 月份起至年底，组织开展露天矿山安全生产专项整治，范围涵盖所有正常生产建设和 2023 年内复工复产的露天矿山。值得关注的是，本次专项检查时间跨度长、涵盖范围广，聚焦问题准，尤其是聚焦井田范围小、开采规模小、开采深度大、长期整合技改、边建设边生产、边坡问题屡查屡犯、超能力超强度超定员组织生产、安全隐患突出、企业管理组织混乱、法定代表人和主要负责人被纳入失信人员名单等矿山企业。据我们统计，中小露天煤矿（产能小于 120 万吨/年）合计产能约 1.1 亿吨，该部分矿井实际产量往往大于核定产能，对该部分矿井全面性、针

20、对性的整治“体检”或将直接导致其产量阶段性下降，造成供给边际收缩。能源能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。投资建议投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、

21、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。近期重点近期重点关注关注 1 1、国家矿山安监局关于开展露天矿山安全生产专项整治的通知国家矿山安监局关于开展露天矿山安全生产专项整治的通知：为贯彻落实安全生产指示，吸取内蒙古阿拉善盟阿拉善新井煤业公司等露天矿山事故教训，国家矿山安全监察局决定立即组织对露天矿山开展安全生产专项整治。整治自 2023 年 3 月份开始，对所有正常生产建设和 2023 年内复工复产的露天矿山围绕控大风险、除大隐患、治大灾害、防大事故目标，全面排查露天矿

22、山安全风险。（资料来源：https:/www.chinamine- 2、3 3 月月份份长协煤价格调整长协煤价格调整：截至 3 月 3 日，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价 809.0 元/吨，周环比上涨 7.0元/吨，2 月平均价格 799 元/吨，环比下降 1.72%；国煤下水动力煤价格综合指数 NCEI(5500)价格 788.0 元/吨，周环比上涨 6.0 元/吨，2 月平均价格 785.75 元/吨，环比下降 0.75%。截至 3 月 1 日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为 734.0 元/吨，周环比上涨 2.0 元/吨，2 月平均价格 732.75 元/

23、吨，环比下降 0.17%。截至 3 月，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价 724.0 元/吨，月环比下降 3.0 元/吨。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 8 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 本周煤炭板块上涨 0.4%，表现劣于大盘；本周沪深 300 上涨 1.7%到 4130.6；涨幅前三的行业分别是通信(7.1%)、建筑(6.2%)、传媒(4.6%)。图图 1：各行业板块一周表现（各行业板块一周表现（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭开采洗选板块上涨 0.56%，动力煤板块上涨 1.13%，炼焦煤板块上涨 0.18%；焦炭板块下跌

24、0.85%，煤炭化工下跌 0.59%。图图 2：A 股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为恒源煤电(3.7%)、盘江股份(3.6%)、中国神华(2.2%)。图图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（煤炭开采洗选板块个股表现（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 7.16.24.64.13.12.52.22.21.71.71.51.51.21.21.11.10.90.80.80.40.0-0.1-0.4-0.5-0.6-0.9-1.0-1.1-1.2-2.00.02.04.06.08.01.131.020

25、.560.420.18-0.59-0.85-1.00-0.500.000.501.001.50动力煤其他煤化工煤炭开采优选煤炭炼焦煤煤炭化工焦炭3.7 3.6 2.2 1.6 1.2 1.2 1.1 0.9 0.6 0.6 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0-0.3-0.7-0.7-0.7-0.8-0.9-2.0-3.2-3.4-4-3-2-1012345 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 9 三、煤炭价格跟踪：动力煤价格涨跌互现，炼焦煤价格保持平稳 1、煤炭价格指数 截至 3 月 3 日，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价 809.0 元/吨，周

26、环比上涨 7.0 元/吨；国煤下水动力煤价格综合指数 NCEI(5500)价格 788.0 元/吨，周环比上涨 6.0 元/吨。截至 3 月 1 日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为 734.0 元/吨，周环比上涨 2.0 元/吨。截至 3 月，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价 724.0 元/吨，月环比下降 3.0 元/吨。图图 4：综合交易价：综合交易价:CCTD 秦皇岛动力煤秦皇岛动力煤(Q5500)（元（元/吨）吨）图图 5：综合平均价格指数：综合平均价格指数:环渤海动力煤环渤海动力煤(Q5500K)（元（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料

27、来源：Wind，信达证券研发中心 图图 6：国煤下水动力煤价格指数：国煤下水动力煤价格指数 NCEI(5500k):综合指数综合指数（元（元/吨）吨）图图 7：年度长协价：年度长协价:CCTD 秦皇岛动力煤秦皇岛动力煤(Q5500)（元（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、动力煤价格 2.1 港口及产地动力煤价格 港口动力煤：截至 3 月 3 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1098.0 元/吨，周下跌 75.0 元/吨。产地动力煤：截至 3 月 3 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1150.0 元/吨，周环比上涨

28、 30.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）969.0 元/吨，周环比上涨 59.0 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）998.0 元/吨，周环比上涨 38.0 元/吨。0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.00400.00450.00500.00550.00600.00650.00700.00750.00800.00850.00900.00750.00760.00770.00780.00790.00800.00810.00400.00450.00500.00550.00600.00650.00700.0

29、0750.00800.00 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 10 图图 8：秦皇岛港市场价：动力煤：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元：山西产（元/吨）吨）图图 9：产地煤炭价格变动（元：产地煤炭价格变动（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 2.2 国际动力煤价格 截至 3 月 1 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 125.2 美元/吨，周环比上涨 4.1 元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 145.5 美元/吨，周环比上涨 1.5 元/吨;理查兹港动力煤 FOB 现货价 11

30、6.7 美元/吨，周环比上涨 10.4 元/吨。【注：本价格为国际港口 FOB 价格，与指数价格有所出入】截至 3 月 3 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价 1122 元/吨，周环比下跌 1.0 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1137 元/吨，周环比下跌 1.0 元/吨。图图 10：国际动力煤：国际动力煤 FOB 变动情况（美元变动情况（美元/吨）吨）图图 11：广州港：印尼煤库提价（元：广州港：印尼煤库提价（元/吨）吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 3、炼焦煤价格 3.1 港口及产地炼焦煤价格 港口炼焦煤：截至 3 月 3 日，京唐

31、港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0 元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2782.0 元/吨，周持平。产地炼焦煤：截至 3 月 3 日，临汾肥精煤车板价(含税)2550.0 元/吨，周环比上涨 100.0 元/吨；兖州气精煤车板价 1955.0 元/吨，周环比持平；邢台 1/3 焦精煤车板价 2250.0 元/吨，周环比持平。02004006008001,0001,2001,4001,6001,8000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00陕西榆林动力块煤（Q6000）内蒙古东胜大块精煤（Q5500）大同南郊弱粘煤（Q5500）01

32、00200300400500纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查兹港动力煤现货价05001,0001,5002,0002,5003,000广州港:库提价:澳洲煤(Q5500)广州港:库提价:印尼煤(Q5500)请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 11 图图 12：港口焦煤价格变动情况（元：港口焦煤价格变动情况（元/吨）吨）图图 13：产地焦煤价格变动情况（元：产地焦煤价格变动情况（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 3.2 国际炼焦煤价格及焦煤期货情况 截至 3 月 3 日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价

33、377.5 美元/吨，下跌 10.0 美元/吨，周环比下降 2.58%，同比下降 10.12%。截至 3 月 3 日，焦煤期货活跃合约较上周同期下降 45.5 元/吨至 2004.0 元/吨，期货贴水 96.0 元/吨。图图 14：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）吨）图图 15：期货收盘价：期货收盘价(活跃合约活跃合约)：焦煤（元：焦煤（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 4、无烟煤及喷吹煤价格 截至 3 月 3 日，阳泉无烟洗中块(Q7000)2000.0 元/吨，周环比持平；晋城中块无烟

34、煤(Q6800)2030.0 元/吨，周环比持平；河南焦作无烟中块 2130.0 元/吨，周环比持平。截至 3 月 3 日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格 1732.0 元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)1863.0 元/吨，周环比持平。05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500京唐港:库提价(含税):主焦煤山西产连云港:平仓价(含税):主焦煤山西产0.00400.00800.001200.001600.002000.002400.002800.003200.00360

35、0.004000.004400.00临汾肥精煤兖州气精煤邢台1/3焦煤005006000500025003000350040004500-1200-1000-800-600-600800100017-1118-0218-0518-0818-1119-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02期货升贴水（右轴）期货价格：焦煤现货价格：焦煤 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 12 图图 16：

36、产地无烟煤车板价变动情况（元：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）吨）图图 17：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）吨）资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 0500025003000阳泉无烟中块（Q7000）晋城中块（Q6800）河南焦作无烟中块（Q7000）050002500300035004000喷吹煤（Q6700-7000）：长治潞城车板价（含税）喷吹煤（Q7000-7200）：阳泉 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 13 四、煤炭供需跟踪：复苏势头强

37、劲，多地日耗拉升库存下降 1、产地煤矿产能利用率产地煤矿产能利用率 截至 2 月 26 日，山西省样本煤矿（303 处，总产能 5.85 亿吨）产能利用率 71.9%，环比前一周降 0.80 个 pct；截至 2 月 26 日，内蒙古样本煤矿（90 处，总产能 6.3 亿吨）产能利用率 89.2%，环比前一周降 2.00 个 pct；截至 2 月 26 日，陕西省样本煤矿（49 处，总产能 3.3 亿吨）产能利用率 89.0%，环比前一周升 0.80 个 pct；截至 2 月 26 日，三省样本煤矿（442 处，总产能 15.6 亿吨）产能利用率 82.7%，环比前一周降 1.00 个 pct

38、。图图 18：山西省周度产能利用率：山西省周度产能利用率 图图 19：内蒙古周度产能利用率：内蒙古周度产能利用率 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 图图 20：陕西省周度产能利用率：陕西省周度产能利用率 图图 21：三省周度产能利用率：三省周度产能利用率 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 2、进口煤情况进口煤情况 进口煤价差：截至 3 月 3 日，5000 大卡动力煤国内外价差 18.9 元/吨，周环比上涨 105.3 元/吨；4000 大卡动力煤国内外价差 10.8 元/吨，周环比上涨 67.3 元/吨。0%

39、20%40%60%80%100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月 12月20202021202220230%20%40%60%80%100%120%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月 12月20202021202220230%20%40%60%80%100%120%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220230%20%40%60%80%100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2020202120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 14 图图 22：印尼煤（：印尼煤（Q50

40、00）进口价差）进口价差（元（元/吨）吨）图图 23：印尼煤（：印尼煤（Q4000）进口价差）进口价差（元（元/吨）吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 价差=进口煤价格-内贸煤价格 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 3、煤电日耗及库存情况、煤电日耗及库存情况 3.1 3.1 内陆内陆 1 17 7 省煤电日耗及库存情况省煤电日耗及库存情况 截至 3 月 2 日，内陆十七省煤炭库存 6341.7 万吨，较上周上涨 23.30 万吨，周环比增加 0.37%；日耗为 359.70万吨，较上周下降 25.50 万吨/日，周环比下降 6.62%；可用天数为 17.6 天，较上周上升 1.20

41、天。图图 24：内陆：内陆 17 省区日均耗煤变化情况（万吨）省区日均耗煤变化情况（万吨）图图 25：内陆：内陆 17 省区煤炭库存量变化情况（万吨）省区煤炭库存量变化情况（万吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 图图 26：内陆：内陆 17 省区煤炭可用天数变化情况（日）省区煤炭可用天数变化情况（日）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 -600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00050002500价差内贸煤到港价（Q5000）印尼煤到港价（Q5000）-500.00-400.00-30

42、0.00-200.00-100.000.00100.00200.000.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.002000.00价差内贸煤到港价（Q4000）印尼煤到港价（Q4000)050030035040045001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020

43、1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202202530354001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-

44、1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 15 1 1.2.2 沿海八省煤电日耗及库存情况沿海八省煤电日耗及库存情况 截至 3 月 2 日，沿海八省煤炭库存 3043.0 万吨，较上周下降 30.80 万吨，周环比下降 1.00%；日耗为 203.50 万吨，较上周下降 7.60 万吨/日，周环比下降 3.60%；可用天数为 15.0 天，较上周上升 0.40 天。截至 3 月 3 日，三峡出库流量 7360 立方米/秒，

45、周环比持平。图图 27：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）图图 28：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 图图 29：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）图图 30：三峡出库量三峡出库量变化情况（变化情况（立方米立方米/秒秒）资料来源：CCTD，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 4、下游下游化工、建材化工、建材价格价格及开工率及开工率 截至 2 月 26 日，华中地区尿素(小颗粒)市场价

46、(平均价)2756.0 元/吨，周环比上升 40.0 元/吨；华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2860.0 元/吨，周环比上涨 16.0 元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2724.0 元/吨，周环比下跌 20.0 元/吨。截至 3 月 3 日，全国甲醇价格指数较上周同期下跌 19 点至 2613 点。截至 3 月 3 日，全国乙二醇价格指数较上周同期上涨 34 点至 4309 点。截至 3 月 3 日，全国合成氨价格指数较上周同期上涨 6 点至 4261 点。截至 3 月 3 日，全国醋酸价格指数较上周同期上涨 154 点至 3105 点。截至 3 月 3 日，全国水泥价格

47、指数较上周同期上涨 0.50 点至 138.1 点。050030001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202220231,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-14

48、08-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202202530354001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020010,00020,00030,00040,00050,00060,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-01

49、05-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 16 图图 31：华中地区：华中地区尿素尿素市场平均价（元市场平均价（元/吨）吨）图图 32：全国甲醇价格指数全国甲醇价格指数 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图图 33：全国乙二醇价格指数全国乙二醇价格指数 图图 34：全国合成氨价格指数全国合成氨价格指数 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Win

50、d，信达证券研发中心 图图 35：全国醋酸价格指数全国醋酸价格指数 图图 36：全国全国水泥价格指数水泥价格指数 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 截至 3 月 2 日，水泥开工率为 53.6%，周环比下跌 3.6pct。截至 3 月 2 日，平板玻璃开工率为 70.3%，周环比与上周持平。1,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,40001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-

51、3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00001-010

52、1-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202001,0002,0003,0004,0005,0006,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2

53、021202001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2020022001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007

54、-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 17 图图 37：全全国水泥开工率国水泥开工率（%）图图 38：全国平板玻璃开工率全国平板玻璃开工率（%）资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 5、螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况 截至 3 月 3 日，Myspic 综合钢价指数 160.11 点，周环比上涨 1.14 点。截至 3 月 3 日，上海螺纹钢价格 4310.0

55、元/吨，周环比上涨 50.0 元/吨。截至 3 月 3 日，唐山产一级冶金焦价格 3080.0 元/吨，周环比持平。截至 3 月 3 日，全国高炉开工率 81.07%，周环比上涨 0.09 百分点。图图 39：Myspic 综合钢价指数综合钢价指数 图图 40：上海螺纹钢价格：上海螺纹钢价格(HRB400 20mm)（元）（元）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图图 41：出厂价：一级冶金焦：出厂价：一级冶金焦(唐山产唐山产)：河北（元）：河北（元）图图 42：高炉开工率（：高炉开工率（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达

56、证券研发中心 0204060801001201 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 5220250607080901001 4 7 52834952202080028001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-

57、202120202,0003,0004,0005,0006,0007,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2021202005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008

58、-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2026070809001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 18 五、煤炭库存及运输情况：动力煤去库，港口炼焦煤库存处历史低位 1、动力煤港口动力煤港口库存库存 截至 3

59、月 3 日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期下降 43.0 万吨至 517.0 万吨。图图 43：秦皇岛港煤炭库存（万吨）：秦皇岛港煤炭库存（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、炼焦煤库存炼焦煤库存 截至 2 月 27 日，生产地炼焦煤库存较上周增加 3.3 万吨至 452.7 万吨，周环比增加 0.73%；截至 3 月 3 日，六大港口炼焦煤库存较上周增加 5.3 万吨至 138.7 万吨，周环比增加 3.97%；截至 3 月 3 日，国内独立焦化厂(230 家)炼焦煤总库存较上周增加 7.1 万吨至 858.7 万吨，周环比增加 0.83%；截至 3 月 3 日，国内样本钢厂(110

60、 家)炼焦煤总库存较上周增加 5.0 万吨至 834.6 万吨，周环比增加 0.60%。图图 44：生产地炼焦煤库存（万吨）：生产地炼焦煤库存（万吨）图图 45：六大港口炼焦煤库存（万吨）：六大港口炼焦煤库存（万吨）资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 0050060070080001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27202

61、32022202030040050060070001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202030040050060070001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310

62、-2811-1211-2712-20222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 19 图图 46：国内国内独立焦化厂独立焦化厂(230 家家)炼焦煤总库存炼焦煤总库存（万吨）（万吨）图图 47：国内样本国内样本钢厂钢厂(110 家家)炼焦煤总库存炼焦煤总库存（万吨）（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 3、焦炭库存焦炭库存 截至 3 月 3 日，焦化厂合计焦炭库存较上周下降 3.5 万吨至 65.8 万吨，周环比下降 5.05%；截至 3 月 3 日，四港口合计焦炭库存较上周增加 9.1 万吨至 17

63、7.7 万吨，周环比增加 5.40%；截至 3 月 3 日，国内样本钢厂（247 家）合计焦炭库存较上周上涨 11.78 万吨至 672.42 万吨。图图 48：焦化厂合计焦炭库存焦化厂合计焦炭库存（万吨）（万吨）图图 49：四港口合计焦炭库存四港口合计焦炭库存（万吨）（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图图 50：国内样本钢厂（国内样本钢厂（247 家）合计焦炭库存家）合计焦炭库存（万吨）（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 4、国国际煤炭运输价格指数际煤炭运输价格指数 截至 3 月 3 日，波罗的海干散货指数(BDI)为 1211.0

64、 点，周环比上涨 328.0 点；中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)为 811.4 点，周环比下跌 69.86 点。5006007008009001,0001,1001,2001,3001,4001,50001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2027008009001,0001,10001-0101-1601-3102-1503-0203

65、-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-2020012014001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20240001-0101-1601-3102-1503

66、-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202030040050060070080001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020 请阅读最后一页免责声明及信息

67、披露 http:/ 20 图图 51：波罗的海干散货指数：波罗的海干散货指数(BDI)图图 52：中国长江煤炭运输综合运价指数：中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 5、国内煤炭运输情况国内煤炭运输情况 截至 2 月 28 日，本周大秦线煤炭周度日均发运量 117.3 万吨，上周周度日均发运量 117.9 万吨，周环比下跌 0.6 元/吨。图图 53：大秦线铁路发运量（万吨）：大秦线铁路发运量（万吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 截至 2 月 27 日，秦皇岛港铁路到车量较上周同期减少 786 车至 545

68、8.0 车；秦皇岛港港口吞吐量较上周同期降低 5.2 万吨至 48.90 万吨。截至 3 月 3 日，秦皇岛-上海(4-5 万 DWT)运费 25.3 元/吨，周环比下跌 1.1 元/吨；秦皇岛-广州(5-6 万 DWT)运费41.7 元/吨，周环比上涨 1.0 元/吨。01,0002,0003,0004,0005,0006,00001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27波罗的海干散货指

69、数(BDI)20206008001,0001,2001,40001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)20202030405060708090014001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-300

70、7-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 21 图图 54：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）图图 55：秦皇岛：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元广州煤炭海运费情况（元/吨）吨）资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：CCTD，信达证券研发中心 6、环渤海四大港口货船环渤海四大港口货船比情况比情况 截至 3 月 1 日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为

71、1276.00 万吨（周环比下降 203.20 万吨），锚地船舶数为 46.0 艘（周环比下降 94.00 艘），货船比（库存与船舶比）为27.74，周环比上涨 17.17。图图 56：2019-2022 年北方四港货船比（库存年北方四港货船比（库存与船舶比与船舶比）情况）情况 资料来源：Wind，信达证券研发中心 0070809002,0004,0006,0008,00010,00012,000铁路到车量(右轴)港口吞吐量(左轴)0070809010001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1

72、605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-202220230070809010001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-20212020合理估值下限合理估值上限 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 22 六、天气情

73、况：全国大部降水偏少，后期强空气侵袭我国 未来 10 天（3 月 4-13 日），新疆北部、重庆、贵州、湖南北部、江西北部等地累计降水量有 1530 毫米，局地 40 毫米，基本接近常年，我国其余大部降水仍持续明显偏少。未来 11-14 天，西北地区气温较常年同期偏高 23，东北、华北东部、黄淮东部、江淮、江南东部、华南地区气温偏低 12，我国其余大部地区气温接近常年。9-12 日，强冷空气自西向东侵袭我国，西北、华北部分地区将有沙尘天气，南方地区将出现较大范围降雨过程，西北及中东部部分地区气温下降幅度可达 1216。6-8 日，四川盆地东南部、云南东北部、贵州大部、湖南部分地区有小到中雨。图

74、图 57：未来：未来 10 天降水量情况天降水量情况 图图 58：未来：未来 10 天天气温气温情况情况 资料来源：中国气象台，信达证券研发中心 资料来源：中国气象台，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 23 七、上市公司估值表及重点公告 1、上市公司估值表、上市公司估值表 表表 1：重点上市公司估值表重点上市公司估值表 股票名称股票名称 收盘价（元）收盘价（元）归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）EPS（元（元/股）股）PE 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2

75、024E 兖矿能源 34.90 16438 36934 50127 59671 3.34 7.46 10.13 12.06 10.45 4.68 3.45 2.89 陕西煤业 19.96 21140 35774 33339 35580 2.18 3.69 3.44 3.67 9.16 5.41 5.80 5.44 广汇能源 10.61 5003 11730 17438 21992 0.76 1.79 2.66 3.35 13.96 5.93 3.99 3.17 中国神华 28.46 50269 78048 92606 104948 2.53 3.93 4.66 5.28 11.25 7.25

76、6.11 5.39 中煤能源 8.91 13282 24711 32393 37017 1.00 1.86 2.44 2.79 8.91 4.79 3.65 3.19 盘江股份 7.81 1172 2080 3090 3257 0.71 0.97 1.44 1.52 11.00 8.05 5.42 5.14 平煤股份 12.06 2922 6308 8411 10093 1.26 2.72 3.63 4.36 9.57 4.43 3.32 2.77 山西焦煤 13.16 4166 10266 12140 13242 1.02 2.51 2.96 3.23 12.90 5.24 4.45 4.0

77、7 淮北矿业 14.45 4780 6718 8461 9313 1.93 2.71 3.41 3.75 7.49 5.33 4.24 3.85 资料来源：Wind，信达证券研发中心 数据截至2023年3月3日。注：未根据业绩预告进行调整 2、上市公司重点公告上市公司重点公告【兖矿能源兖矿能源】集团股份有限公司境外控股子公司发布集团股份有限公司境外控股子公司发布 20222022 年度业绩年度业绩：兖矿能源集团股份有限公司的控股子公司兖煤澳大利亚有限公司在 2022 年度，兖煤澳洲公司实现营业收入 105.48 亿澳元，税前利润 50.91 亿澳元，税后利润35.86 亿澳元；截至 2022

78、年 12 月 31 日，总资产 128.01 亿澳元，净资产 80.30 亿澳元（以上财务数据按国际财务报告准则编制并经会计师审计）。同时，兖煤澳洲公司宣派 2022 年度末期免税股息 9.24 亿澳元，每股约 0.70 澳元。【盘江股份盘江股份】关于为控股子公司项目贷款提供担保的公告关于为控股子公司项目贷款提供担保的公告：被担保人名称为贵州盘江恒普煤业有限公司（以下简称“恒普公司”）本次担保金额为 22,000 万元。经公司第五届董事会 2018 年第三次临时会议审议通过，同意为恒普公司 6 亿元项目贷款提供担保，已实际为其提供的担保余额为 48,230 万元。恒普公司以其同等价值的有效资产

79、向公司提供反担保。【盘江股份盘江股份】关于向贵州盘江新光发电有限公司增加投资的公告关于向贵州盘江新光发电有限公司增加投资的公告：新光公司是贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司，负责投资建设盘江新光 266 万千瓦燃煤发电项目，项目总投资为 55.3734 亿元，其中铁路货场专用线 5.4145 亿元。根据 2022 年 8 月国务院常务会议精神，公司充分利用新光公司铁路货场专用线项目积极申请国常会政策性开发性金融工具额度，取得 5,400 万元政策性贷款，现该笔贷款资金已投放至公司，资金用途为新光公司铁路货场专用线项目资本金投入。为满足上述政策性贷款资金使用要求，公司拟采取非

80、公开协议方式向新光公司增加注册资本金 5,400 万元。增资完成后，新光公司注册资本将增加至 28.8917 亿元。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 24 八、本周行业重要资讯 1.1.两会临近，多地开展矿山安全生产大检查两会临近，多地开展矿山安全生产大检查：2 月 22 日 13 时许，内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司一露天煤矿发生坍塌，多名作业人员和车辆被掩埋。临近两会，陕西、山东、山西、广西、青海等地区也纷纷开展矿山安全生产大检查。具体内容如下：榆林市能源局开展 2023 年第一季度煤矿安全生产督查检查，山东开展工贸重点企业安全生产集中检查，山西开展矿山安全生产大检

81、查百日攻坚行动，甘肃迅速开展露天矿山边坡管理专项检查，青海加强安全生产督查工作，广西“拉网式”排查风险隐患，狠抓矿山安全。（资料来源：https:/ 2 月 28 日新闻，哈萨克斯坦工业和基础设施发展部拟禁止通过公路出口煤炭，禁令为期 6 个月。根据该国工业和基础设施发展部在规范性法案公开讨论门户网站公布的命令草案，将禁止从哈萨克斯坦境内通过公路出口硬煤、硬煤制成的煤球、煤粉和褐煤。该部称，这是为了防止在向民众和公用事业部门供应煤炭时出现短缺，并维护国家的能源安全。据悉，内容将公示至 2023 年 3 月 14 日接受公众讨论。（资料来源：https:/ 亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在

82、约 3000 万吨，处于近几年高位，环渤海港口动力煤现货价格回落至近两年低位。（资料来源：https:/ 4.电煤合同签订总量超电煤合同签订总量超 2525 亿吨亿吨：据国家发改委消息，近期，发展改革委会同有关方面搭建市场化衔接平台，指导督促各省区市和有关企业压实能源保供责任，全力做好 2023 年电煤中长期合同签订各项工作并取得积极成效。目前合同签订总量超过 25 亿吨，已基本实现签约全覆盖。下一步，发展改革委将进一步强化电煤中长期合同履约监管，健全长效机制，建立监管台账，常态化开展不履约案例归集整改，严格落实各项激励约束措施，不断提升电煤中长期合同履约水平。（资料来源：https:/ 5中

83、国煤炭消费比重中国煤炭消费比重 1111 年来首次回升年来首次回升：2 月 28 日，国家统计局发布中华人民共和国 2022 年国民经济和社会发展统计公报，公报指出，据初步核算，2022 年能源消费总量 54.1 亿吨标准煤，同比增 2.9%；煤炭占能源消费总量的 56.2%，同比上升 0.3 个百分点。这是自 2012 年以来，国内煤炭消费比重首次出现回升。（资料来源：https:/ 6.珠恩嘎达布其口岸恢复常态化货运通关珠恩嘎达布其口岸恢复常态化货运通关：应逐步恢复口岸通关常态化的要求，珠恩嘎达布其口岸管理部门与海关、边检等部门和蒙古国毕其格图口岸方面沟通协调，做好常态化货运通关后出入境司

84、乘人员管控、检验检疫、应急处置和通关流程梳理等工作，并增设 1 处临时性卡口和 1 处海关监管库，为恢复常态化货运通关和提升通关效率提供了保障。常态化运行后，珠恩嘎达布其口岸全面取消了吊装通关模式，允许蒙方运输车辆直接进入监管库卸煤作业，不再限制车辆类型及运输方式。（资料来源：https:/ http:/ 25 7 7.中钢协中钢协表示表示严格控制无产能的新建电炉严格控制无产能的新建电炉：3 月 1 日，中国钢铁工业协会组织召开电炉炼钢发展专项研讨会。钢协规划发展部汇报了关于电炉炼钢发展研究的工作方案，内容包括引导电炉钢有序发展的技术方向、发展趋势、原料保障、减碳潜力、政策建议等方面。会中强调

85、研究工作中需把握好“三个原则”：一是市场化、科学化原则；二是突出重点，定方针大略，重点搞清长短流程在低碳发展中的定位和关系；三是巩固钢铁去产能成果，严格控制无产能的新建电炉。（资料来源：https:/ http:/ 26 九、风险因素 重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。Table_Introduction 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 27 研究团队简介研究团队简介 左前明，中国矿业大学（北京）博士，注册咨询（投资）工程师，兼任中国信达能源行业首席研究员、业务审核专家委员，中国地质矿产经济学会委员，中国国际工程咨询公司专家库

86、成员，曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长（主持工作），从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年，曾主持“十三五”全国煤炭勘查开发规划研究、煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项，2016 年 6 月加盟信达证券研发中心，负责煤炭行业研究。2019 年至今，负责大能源板块研究工作。李春驰，CFA，中国注册会计师协会会员，上海财经大学金融硕士，南京大学金融学学士，曾任兴业证券经济与金融研究院煤炭行业及公用环保行业分析师，2022 年 7 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、电力、天然气等大能源板块的研究。高升，中国矿业大学（北京）采矿专业博士，高级工程师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营

87、部部长，曾在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作，2022 年 6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。邢秦浩，美国德克萨斯大学奥斯汀分校电力系统专业硕士，具有三年实业研究经验，从事电力市场化改革，虚拟电厂应用研究工作，2022 年 6 月加入信达证券研究开发中心，从事电力行业研究。程新航，澳洲国立大学金融学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年 7 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、电力行业研究。吴柏莹，吉林大学产业经济学硕士，2022 年 7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭、煤化工行业的研究。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经

88、大学金融学学士。2022 年 7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年 7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 28 机构销售联系人机构销售联系人 区域区域 姓名姓名 手机手机 邮箱邮箱 全国销售总监 韩秋月 华北区销售总监 陈明真 华北区销售副总监 阙嘉程 华北区销售 祁丽媛 华北区销售 陆禹舟 华北区销售 魏冲 华北区销

89、售 樊荣 华北区销售 秘侨 华北区销售 李佳 华北区销售 张斓夕 华东区销售总监 杨兴 华东区销售副总监 吴国 华东区销售 国鹏程 华东区销售 朱尧 华东区销售 戴剑箫 华东区销售 方威 华东区销售 俞晓 华东区销售 李贤哲 华东区销售 孙僮 华东区销售 贾力 华

90、东区销售 石明杰 华东区销售 曹亦兴 华南区销售总监 王留阳 华南区销售副总监 陈晨 华南区销售副总监 王雨霏 华南区销售 刘韵 华南区销售 胡洁颖 华南区销售 郑庆庆 华南区销售 刘莹 华南区销售 蔡静 华南区销售 聂振坤 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 29 分析师声明分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分

91、析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收

92、到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。在任何情况下，本报告中的

93、信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构

94、独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。评级说明评级说明 风险提示风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求

95、，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。投资建议的比较标准投资建议的比较标准 股票投资评级股票投资评级 行业投资评级行业投资评级 本报告采用的基准指数：沪深 300 指数（以下简称基准）；时间段：报告发布之日起 6 个月内。买入：买入：股价相对强于基准 20以上；看好：看好：行业指数超越基准；增持：增持：股价相对强于基准 520；中性：中性：行业指数与基准基本持平；持有：持有：股价相对基准波动在5%之间；看淡：看淡：行业指数弱于基准。卖出：卖出：股价相对弱于基准 5以下。