1、健康科技的未来美国和欧洲市场2022年度报告3市场概况和主要问题8投资情况15热点：心理健康18特别关注：女性健康领域21子领域趋势及预测30全球健康科技领域的退出情况35词汇表目录2健康科技的未来2022年度报告市场概况和主要问题3健康科技的未来2022年度报告硅谷银行健康科技行业的市场份额2022年，美国远程和线上线下结合医疗公司中硅谷银行客户占比美国女性健康公司中硅谷银行客户占比1美国健康科技公司中硅谷银行客户占比179%由女性创建的美国健康科技公司中硅谷银行客户占比61%61%51%注：1）只包括2022年募资额不低于500万美元、获风投注资的公司。统计范围仅限于美国获风投注资公司。资

2、料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。4健康科技的未来2022年度报告$230亿2022年美国和欧盟1对健康科技行业的投资额2，低于2021年峰值2022年三季度健康科技行业投资额为47亿美元，较二季度减少34%，较2021年二季度峰值减少60%。大宗交易投资额降幅3早期公司的投资力度加大，加之市场调整给后期公司估值带来下行压力，大宗交易数量下降。2022年共有57宗，三季度只有10宗。-40%获风投注资的私有公司并购增幅2022年一季度至三季度共有111宗并购交易，比2021年同期的96宗增长16%。+16%2022年诞生的独角兽企业2022年一季度至三季度有18家独角

3、兽企业诞生，其中，一季度11家，二季度5家，三季度仅有两家，远低于2021年的峰值（46家）。2022年诞生的独角兽企业大多是医疗机构运营企业。18家2022年美国和欧盟获风投注资公司IPO6由于2021年市场行情不稳定和股价表现不佳，获风投注资公司在2021年创下19家上市的纪录后，在2022年步伐暂缓。0宗2022年一季度种子轮/A轮投资额创下纪录2022年一季度种子轮/A轮交易创下了有史以来的最高纪录，155宗交易总额达16亿美元，比2021年二季度交易总额峰值（159宗交易总额12亿美元）增长了30%。投资转向估值水平正常的较早期公司。$16亿女性创建的4健康科技公司2022年所获投资

4、占比2022年，对女性创建公司的投资占比创下纪录，高于2021年的纪录（15%）。19%五大科技公司5完成的收购案五大科技公司2022年对健康科技领域的投资有所增长，亚马逊收购了One Medical，微软收购了Nuance Communications。2宗注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年全年数据截至2022年9月30日。3）大型交易是指融资金额不少于1亿美元的融资。4）有女性创始人的公司是指至少有一名女性创始人的公司。5）五大科技公司包括Alphabet、亚马逊、苹果、微软和Meta。6）IPO数据只统计募集资金不少于2500万美元的获风投注资公司IPO。资料来源：PitchB

5、ook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。2022年健康科技行业数据统计（美元）52022健康科技的未来年度报告垂直整合使患者从一站式解决方案中获益。像Parsley Health这样的公司正在为用户提供端到端的整合医疗服务。我们期待看到更多垂直整合解决方案，提供符合患者需求的便捷一站式服务。患者在初级医疗保健机构完成预约及线上问诊。医疗机构利用人工智能（AI）赋能平台尽可能提高治疗方案的质量。患者利用软件寻找合格医疗机构，评估自己的医疗需求。移动药房为患者送药到家。患者采用后付款模式支付。患者在清楚了解自己的保险理赔情况下支付。患者接受医生的诊治，并在居家治疗期间通过可穿戴传感器接受远程监控。

6、在患者就医全流程中，科技赋能产品可以提高医疗保健服务的覆盖率、个性化、透明度和质量。下图的就医流程呈现了健康科技改善患者体验和医疗保健服务质量的各种方式。健康科技就医全流程中的创新机会62022健康科技的未来年度报告$50$40$30$20$20$10$6.22Workflow OptimizationDrug Discovery PlatformClinical Decision SupportPrimary CareMental and Behavioral HealthHealth&WellnessPlatform Care改善医疗质量和效果避免医生过度疲劳，减轻事务性工作负担促进预防式

7、医疗保健服务注重心理健康帮助患者改善自身健康状况提供全科、强化内容的医疗保健服务将科技解决方案整合到临床和研究机构的工作流程中利用人工智能和机器学习促进药物研发在正确的时间提供正确的医疗服务，实现更好的医疗效果促进初级医疗保健，避免昂贵的专门护理将健康社会决定因素纳入医疗保健决策中帮助患者在医疗机构之外对自己的健康负责促进高质量心理医疗保健服务风投基金投资额（风投基金投资额（20222022年年1 1）（亿美元）（亿美元）心理健康健康科技研发精准治疗药物注：截至2022年9月30日对美国和欧盟公司(包括英国公司）投资额。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。健康科技创业

8、者正在解决的主要挑战72022健康科技的未来年度报告初级医疗保健临床决策支持药物研发平台工作流程优化身体健康与心理健康平台医疗保健投资情况8健康科技的未来2022年度报告市场在经历2021年的繁荣后重新寻找平衡点，投资随之放缓与2021年的创纪录水平相比，2022年健康科技领域的投资额和交易速度均有所下滑。这是意料之中的情况，因为市场在经历2021年的短期活跃之后开始重新寻找平衡点。2021年，私募股权市场和股市坚挺，风投基金募集达到高峰，新投资者以创纪录的速度向健康科技领域大量投资，将投资额和估值水平推至历史高点。2022年，由于股市的动荡、全球地缘政治因素和利率上升，健康科技领域的投资开始

9、重新寻找平衡点，尤其是三季度投资急剧下跌（44亿美元），较二季度下跌39%，较2021年二季度的峰值下跌67%。我们观察到，2022年投资的侧重点为改善疗效、提升服务覆盖率或减轻患者就医负担的高质量公司，以及估值降低的较早期公司。对于那些估值水平正常的后期公司来说，估值正在修正。后期公司通常以较低估值完成融资，融资数量减少，2022年大宗交易投资额比2021年减少40%。由于健康科技初创企业的可投资金量创下纪录，该领域的公司仍有可观的成长机会。地区（亿美元地区（亿美元）20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年2 2美国$113.72$194.13$382

10、.48$186.34欧盟$20.70$21.52$46.59$41.17合计$134.42134.42$215.65215.65$429.07429.07$227.51227.59092963823580$0$2B$4B$6B$8B$10B$12B$14BQ119 Q219 Q319 Q419 Q120 Q220 Q320 Q420 Q121 Q221 Q321 Q421 Q122 Q222 Q322注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年全年数据截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷

11、银行分析。美国健康科技领域风投交易数量和交易额（亿美元）美国和欧盟1欧盟交易数量健康科技9健康科技的未来2022年度报告$140$120$100$80$60$40$20$007294383353333393375281$0$1B$2B$3B$4B$5B$6B$7B$8B$9B$10B$11B$12B$13BQ119Q319Q120Q320Q121Q321Q122Q322总投资额（2022年）：$56亿美元在医院或私人诊所之外提供基础或专门医疗保健服务辅助医疗保健总投资额（2022年）：$70亿美元提高医疗机构之间、医疗机构与患者之间互动的效率和准确性

12、医疗机构运营总投资额（2022年）：$68亿美元加快药物发现和临床试验数字化的解决方案临床试验赋能总投资额（2022年）：$8.33亿美元帮助用户获得药品并遵从处方服药用药管理总投资额（2022年）：$13亿美元根据用户需求将用户引流到对应医疗机构和/或保险机构医疗导航总投资额（2022年）：$13亿美元向用户宣传健康的生活方式和最佳医疗实践精神健康和医疗教育总投资额（2022年）：$1.17亿美元为个人投保，以及美国医疗补助计划和/或联邦医疗保险参保人群开发创新模式保险健康科技子领域：2022年医疗机构运营子领域的投资额居首投资总额健康科技各子领域风投交易数量和交易额（亿美元）美国和欧盟1交

13、易数量注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年全年数据截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。健康科技10健康科技的未来2022年度报告$130$120$110$100$90$80$70$60$50$40$30$20$10$0按创始人性别比较各年健康科技公司投资总额（亿美元）美国和欧盟219%15%12%13%15%有女性创始人的公司2022年获得了创纪录的投资创始人有女性的1健康科技公司在2022年创下纪录，融资额占总投资额19%，其他医疗健康领域（生物制药、诊断/工具和医疗器械）只有12%的资金投向创始人有女性的公司。在估值最高的健康科技

14、公司中，女性创始人的集中度较高，这利好该行业的发展多元化带来更多样化的视角和知识，将更好地解决医疗健康领域最棘手的问题。再说，女性创始人还会与女性患者群体产生强烈认同感。越来越多的女性创立健康科技公司，这些公司估值也在提高。2022年该领域有两家公司成为独角兽（Bellabeat和Wheel）。虽然健康科技公司的整体估值较2021年的峰值有所下滑，但2022年有更多创始人有女性的公司估值超过1亿美元（29家公司），比2021年增长了12%。在创纪录的基金募资季之后，风投机构现在持有创纪录的可投资金，投资者有必要考虑重视创始人有女性的被投项目，对性别不平等说不。200192

15、0212021年年20222022年年3 32022年5月10日$1.5亿融资$2.95亿交易后估值2022年1月19日$1亿融资$5.27亿交易后估值临床试验赋能2022年3月23日$1.75亿融资$5.25亿交易后估值2022年8月1日$2000万融资$10亿交易后估值2022年8月24日$6000万融资交易后估值未披露精神健康和医疗教育2022年5月5日$7000万融资$6亿交易后估值2022年5月4日$5000万融资交易后估值未披露2022年4月7日$7900万融资交易后估值未披露辅助医疗保健2022年2月10日$1.2亿融资交易后估值未披露2022年1月19日$1.5亿融资$10亿交

16、易后估值医疗机构运营2022年4月18日$6000万融资$4.1亿交易后估值2022年9月6日$7200万融资交易后估值未披露$29$43$10$1420202020年年$15Happy Health公司有女性创始人公司无女性创始人按创始人性别比较各年估值达1亿美元的公司数量美国和欧盟22022年值得关注的有女性创始人的公司融资1（美元）独角兽企业7920202021202215%注：1）有女性创始人的公司是指至少有一名女性创始人的公司。2）欧盟公司包括英国公司。3）所列为可获得的融资日期、规模和交易后估值。4）2022年全年数据截至2022年9月30日。资料来源：Pit

17、chBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。公司有女性创始人公司无女性创始人健康科技11健康科技的未来2022年度报告$7.26$16$022值值得得关注关注的的交易交易(20222022年年1 1)$21$37$022835195$6.89$11$6.952020202$5.68$11$1.692020202866484东南地区西部西南地区落基山脉$85$154$73202020212022$68$152$782020202377279273400东北地区中西部美国各地区健康科技领

18、域投资情况：湾区继续吸引大量投资（亿美元）头部城市头部城市20202020年年20212021年年20222022年年1 1湾区湾区$55(175)$117(237)$62(165)波士顿地区波士顿地区$25(80)$54(110)$35(81)纽约纽约$53(137)$86(190)$29(127)奥斯汀奥斯汀$4.06(19)$7.94(26)$4.77(21)芝加哥芝加哥$3.29(18)$12(15)$3.26(16)纳什维尔纳什维尔$1.60(10)$3.67(11)$2.74(13)注：1）2022年全年数据截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和

19、硅谷银行分析。健康科技2020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年12健康科技的未来2022年度报告头部城市投资额和（交易数量）公司已通过IPO上市。公司已被收购。公司已通过“去壳”上市。3健康科技各子领域不同年度诞生的独角兽企业美国和欧盟1注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年全年数据截至2022年9月30日。3）“去壳”是指特殊目的收购公司（SPAC）、收购实体和目标私人企业的企业合并。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。辅

20、助医疗保健辅助医疗保健20212021年年20202020年年20192019年年20182018年年20222022年年2 220212021年年20202020年年20192019年年20222022年年20182018年年20172017年年20212021年年20162016年年20222022年年20212021年年20202020年年20192019年年20222022年年20212021年年20192019年年20182018年年20172017年年20212021年年20212021年年20202020年年20192019年年20222022年年健康科技医疗导航医疗导航医疗机构

21、运营医疗机构运营临床试验赋能临床试验赋能精神健康和医疗精神健康和医疗教育教育用药管理用药管理保险保险13健康科技的未来2022年度报告837200212022健康科技各子领域不同年度诞生的独角兽企业美国和欧盟1辅助医疗保健医疗机构运营临床试验赋能医疗导航保险精神健康和医疗教育-47%2022年诞生的独角兽企业数量同比减幅注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年全年数据截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。健康科技214健康科技的未来2022年度报告市场热

22、点：心理健康15健康科技的未来2022年度报告心理健康$1.62$2.54$2.58$2.02$3.65$3.04$3.16$4.62$7.70$9.59$12$16$6.47$8.39$4.6870313526Q119Q219Q319Q419Q120Q220Q320Q420Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q322心理健康公司也受到2022年低迷市场的影响，投资从2021年的惊人水平放缓。然而，虽然健康科技领域2022年的交易规模和估值中位数下降，但在心理健康子领域却出现了增长。这是因为对心理健康解决方案的需求非常旺盛，并持续增长。因

23、为2021年部署于心理健康领域的资金规模创下纪录，许多该赛道的公司在2022年迅速扩张，并扩大其平台规模。因此，各公司提供的员工心理健康保险福利已经从“锦上添花”升级为一种“必选”的福利。更多公司加入到购买员工心理健康保险的行列，这一举措深受员工青睐，参与率很高，改善收效也不错。这类需求日益增长，给心理健康公司带来了巨大的业务增长机会。心理健康领域的头部公司还在设法缓解医疗机构短缺问题，该问题已经到了一个临界点。4线上线下结合的心理健康问题问诊模式尤其受欢迎，因为线下模式仍是患者最信任的模式，远程模式则惠及了更多患者，并以较低的收费提升了就医便利性。需求持续飙升，同时，心理健康已成为大众、企业

24、、投资者、保险机构和医疗机构的首要关注点，我们相信，心理健康领域的投资2023年将保持稳定。辅助医疗保健身心健康$0.09$0.21$0.38$1.82$0.08$0.35$0.40$4.10$0.10$0.24$0.97$4.18Median DealSizeAverage DealSizeMedian PostValuationAverage PostValuation需求飙升，估值一枝独秀注：1）本分析不包括拥有心理健康产品，但并非专门从事心理健康业务的健康科技公司今年（截至2022年9月30日）所筹集的20亿美元。2)欧盟公司包括英国公司。3）2022年全年数据截至2022年9月30日

25、。4）美国医学院联合会报告。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。投资总额心理健康风投交易数量和交易额（亿美元）1美国和欧盟2交易数量2020年各年度交易规模和估值（亿美元）2021年2022年3交易规模中位数交易规模均值交易后估值中位数交易后估值均值2022年值得关注的交易16健康科技的未来2022年度报告$8.70$23$12$5.76$21$7.0520202021940173药物滥用2021年，对专治单一心理健康障碍的单点解决方案公司的投资急剧增长，形成了单点解决方案饱和的激烈竞争局面。随后，我们关注到许多单点解决方案公司逐步转型成了平台解

26、决方案公司2，将服务范围扩大到心理健康的其他领域。2022年的心理健康领域中，平台解决方案公司获得了最多的投资，比例高达69%，高于2021年的51%。随着心理健康需求的飙升，我们预计，更多单点解决方案公司会扩张成为平台公司，为更多患者服务。尽管市场已经饱和，单点解决方案公司的估值在2022年仍然上涨。他们专治单一疾病的业务模式使得高质量、专业化医疗保健成为可能，特别是对于难治性抑郁症、强迫症等较高敏锐度的心理健康障碍。有趣的是，2022年单点解决方案公司的交易规模中位数（1200万美元）是平台公司的两倍（600万美元）。我们还注意到，从内容角度有能力满足患者社会、文化和语言需求的心理健康服务

27、公司也越来越多。例如，纽约布朗克斯区的Health in Her Hue公司帮助黑人妇女与心理健康机构等合适的医疗保健机构建立联系。展望未来，我们预计会看到更多公司提供从内容角度有能力满足需求的心理健康服务。$44$3.25$5.50$3.79药物滥用焦虑症/抑郁症正念和睡眠自闭症平台$7.48儿科$6.7261%51%69%单点解决方案公司逐步转型为平台公司心理健康各适应症交易数量和交易额（亿美元）美国和欧盟，2020-2022年3平台公司平台公司或单点解决方案公司融资（亿美元）美国和欧盟3单点解决方案公司2022年值得关注的单点解决方案交易注：1）单点解决方案公司是指专治单一适应症或疾病的

28、公司。2）平台公司是指心理和行为健康问题都治疗的公司。3)欧盟公司包括英国公司。2022年全年数据截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。儿科焦虑症/抑郁症正念和睡眠自闭症规模超过5000万美元的交易心理健康17健康科技的未来2022年度报告特别关注：女性健康领域18健康科技的未来2022年度报告平台$10妊娠$9.50妊娠$1.55生育$1.25妊娠$1.15肿瘤$1.09生育$1.02生育$0.80肿瘤$0.67妊娠$0.50$1.12$2.88$3.04$6.99$6.03$13$7.00$0.42$0.78$1.05$1.18$0.70$

29、1.63$1.77253742700400600800072002120222022年，最大的女性健康专项基金完成募集，对早期公司的投资创下新纪录，有史以来第二个女性健康独角兽企业（Bellabeat）诞生，女性健康行业的创投势头史无前例。此外，罗伊诉韦德案的裁决被推翻，引发了公众对女性健康的关注，女性健康科技创新势在必行，有抱负的创始人持续努力推动该领域的发展。2021年，女性健康领域投资额创下了14亿美元的历史纪录。2022年的投资额较2021年略有下降，但仍比2020

30、年全年高出30%。我们观察到，由于新晋企业带来了新的女性健康解决方案，投资已经转向早期公司。2022年仅前三个季度，种子轮/A轮投资额就达到了创纪录的1.77亿美元，比2021年全年总额还多9%。尽管市场普遍低迷，投资者加大对女性健康行业的投资，对于该行业而言是一个积极信号。随着这些早期企业的不断成长和成熟，他们将扩大规模，为更多女性提供服务，满足她们多种多样的健康需求。SteelSky Ventures的创始合伙人兼GP Maria Velissaris说：“50%的人口并非少数”。她强调，女性健康公司为一半人口的健康需求提供服务，拥有巨大的发展机会。随着该行业的不断发展，新解决方案层出不穷

31、，投资机会也日益增长。$6.736.73$8.178.17$4.094.09$1.541.54$3.663.66$1414$8.778.77女性健康行业投资破纪录值得持续投资种子轮/A轮交易对不同阶段女性健康公司投资情况（亿美元）美国和欧盟1后期交易交易后平均估值女性健康公司投后平均估值（亿美元）交易规模均值估值最高的私有公司3（亿美元）注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年数据均截至2022年9月30日。3）估值最高的公司的估值是指2021年至2022年3季度期间完成的私募融资的交易后估值。4）该公司与诊断/工具领域重叠。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。女

32、性健康333交易数量$0.33$0.54$0.41$1.18$0.65$0.09$0.12$0.11$0.14$0.02020212022$0.760.76$1.321.32$0.520.52$0.660.66$0.420.42219健康科技的未来2022年度报告盆底健康2022年，生育和妊娠公司所获投资在女性健康行业中占68%，创历史新高。从历史上看，生育和妊娠以外的治疗领域，如盆底健康和更年期，吸引了越来越多的投资，投资额出现了大幅增长。我们预计，随着生育和妊娠以外的治疗领域获得的关注越来越多，对这些领域的投资也会增长。我们还注意到，部分女性健康辅助医疗保健公司正在向

33、全面医疗保健方向发展。Maven Clinic最近宣布在其平台上增加更年期医疗保健服务，Kindbody将其平台延伸至女性心理健康领域。Tia和Parsley Health在提供医疗保健服务时都以全面医疗保健作为目标，在提供初级医疗保健服务的同时，还提供妇科医疗保健服务。这些应用于生育和妊娠的新模式正在通过增加对妇产、营养和心理健康等专业服务机构的问诊，改善孕产妇健康。专注于荷尔蒙健康的公司正在提高那些体质虚弱和未确诊荷尔蒙相关疾病病史的妇女的生育能力。我们预测，由于女性健康解决方案的局限性，个性化全面医疗保健公司的投资将继续增长。这些公司不仅为50%的人口提供服务，还在帮助女性减少病耻感，提

34、高女性健康意识，打破女性健康相关的文化禁忌。20202020年年20212021年年20222022年年适应症交易额交易数量交易额交易数量交易额交易数量生育$1.0713$2.1122$2.5313妊娠$1.3212$4.4825$2.9627平台$2.5315$5.0817$0.7514更年期$0.574$0.166$0.464盆底健康$0.899$0.5312$0.769肿瘤$00$0.125$0.7910节育$0.113$0.637$0.052月经$0.092$0.947$0.023生育和妊娠领域的投资居首，但新领域不断涌现生育和妊娠领域投资额生育和妊娠公司与其他女性健康公司交易数量和交

35、易额比较（亿美元）美国和欧盟2生育/妊娠领域交易数量女性健康其他领域投资额女性健康其他领域交易数量各适应症交易额和交易数量（亿美元）2022年各适应症规模最大交易注：1）其他女性健康公司专注于母乳喂养、乳房X光检查、女性心理健康和乳腺癌等单一适应症。2)欧盟公司包括英国公司。3）2022年数据均截至2022年9月30日。4）这些公司与生物制药、医疗器械或诊断/工具等领域重叠。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。女性健康生育/妊娠平台更年期女性肿瘤$0.61$0.30$1.28$0.89$2.66$2.39$6.60$5.49$0.71$1.24$2.38$3.19$5

36、.54$4.34$7.56$2.900204060802001820192020年2021年2022年44444420健康科技的未来2022年度报告3子领域趋势及预测21健康科技的未来2022年度报告注：1）最活跃投资者按投资者参与交易（新投资或追加投资）的数量计算。2）2022年数据均截至2022年9月30日。欧盟公司包括英国公司。3）其他投资者参与的交易数量相同，但因空间限制未列出。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。总体辅助医疗保健医疗机构运营临床试验赋能精神健康和医疗教育25033155572S

37、ocial Starts22各子领域最活跃投资机构交易数量1美国和欧盟，2022年2健康科技3333322健康科技的未来2022年度报告$10$11$16$17$46$34$29$41$29$12$14注：1）美国医学会调查。2）Wheel调查。3)欧盟公司包括英国公司。4）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。2021年，辅助医疗保健公司获得了大部分健康科技领域的投资，创纪录的投资额推升了这些公司的估值。相应地，2022年该领域所获投资和后期公司估值降幅最大。尽管所获投资大幅减少，2

38、022年辅助医疗保健的投资额（56亿美元）仍然远远高于2020年的投资总额（54亿美元）。大量投资转移到较早期公司，这些公司的估值比2021年低。较早期公司的投资机会越来越多，表明对该领域的投资增速并没有放慢。由于2022年远程医疗保健公司已经无处不在，投资正转向能够有高质量产出的公司。成熟的辅助医疗保健公司不仅要证明自己的盈利能力，还要证明自己有能力与投资人一起承担风险和责任，提供高质量的成果。远程和线上线下结合医疗保健模式已被证明在提供高质量的初级医疗保健和心理医疗保健方面颇具成效。近期的一项研究表明，远程初级医疗保健提高了心理健康筛查率，改善了慢性病管理。1这两个治疗领域在2022年获得

39、了远程医疗保健领域的逾半数投资。远程医疗保健也提高了医生问诊的灵活性，减轻了医生的压力。2远程医疗保健继续爆炸式增长，而面诊模式获得的投资越来越少，但它始终是复杂疾病治疗的必要模式。Q120Q220Q320Q420Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q322大踏步转向早期辅助医疗保健公司投资机会远程医疗保健辅助医疗保健风投交易数量和交易额（亿美元）美国和欧盟3线上线下结合医疗保健面诊医疗保健专注于为患者提供远程就医的医疗保健服务远程医疗保健专注于提供患者面诊和远程医疗保健相结合的医疗保健服务线上线下结合医疗保健专注于提供需要医患面诊的医疗服务面对面医疗保健2022年4值得关注的交易

40、交易数量435552567566辅助医疗保健23健康科技的未来年度报告2022注：1)欧盟公司包括英国公司。2）2022年数据均截至2022年9月30日。3）平台医疗保健公司是指初级和专门医疗保健服务均提供的公司。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。$0.50至$0.99$1.00至$1.50$1.50$0.07$0.09$0.10$0.10$0.11$0.03$0.05$0.05$0.04$0.052002120222775$0.100.10$0.140.14$0.150.15$0.140.18$0.

41、160.16向整合和提供全面医疗保健服务转型辅助医疗保健排名靠前应用领域投资情况（亿美元）美国和欧盟1A轮融资交易后估值中位数（亿美元）美国和欧盟1交易后估值交易规模2021年，新成立的单点解决方案辅助医疗保健公司数量创下纪录，形成饱和的高度竞争局面。单点解决方案公司持续争夺医疗机构和企业，产品同质化增长，他们将不断发展，整合资源和拓展平台。许多以单点解决方案起家的公司，如Honor和Hinge Health，开始提供平台医疗保健服务，从而为公司开辟新的营收来源并改进医疗保健模式，我们预计，2023年将会出现更多这样的情况。全面医疗保健转型推动了2022年初级医疗保健和平台医疗保健领域的投资，

42、占总投资额的43%。展望未来，辅助医疗保健公司可能需要向市场证明他们整合资源、扩大规模、提升治愈率的能力，还能盈利或得到保险机构的赔偿。2022年，心理健康子领域所获投资额占辅助医疗保健领域总投资额28%，高于2020年的17%。由于老龄人口所需的医疗保健日益复杂和昂贵，投资机构对专注老年人健康的医疗保健公司抱持巨大投资兴趣。在早期公司当中，我们看到更多辅助医疗保健公司提供以内容为中心的全面医疗保健。该领域的龙头企业包括Folx Health（2021年1月19日完成2500万美元的A轮融资）、Zocalo（2022年9月19日完成700万美元的种子轮融资）和Hurdle（2021年1月7日完

43、成600万美元的种子轮融资）。20202020年年20212021年年20222022年年2 2应用领域应用领域投资额投资额 交易数量交易数量 投资额投资额 交易数量交易数量 投资额投资额 交易数量交易数量心理健康$9.7654$38101$1560初级医疗保健$2359$5094$1751女性健康$2.4216$4.8532$3.0832平台医疗保健3$8.2316$1517$6.228老年人医疗保健$3.5013$1016$2.6210辅助医疗保健2020年交易数量2021年交易数量2022年交易数量2022年值得关注的交易（亿美元）美国和欧盟124健康科技的未来2022年度报告$24$3

44、6$26$22$24$27$20Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q322$0.10$0.13$0.11$0.05$0.03$0.04202020212022$0.150.15$0.0.1616$0.150.15医疗架构当前比以往任何时期都更亟需演变，提高临床接诊能力，与2021年规模迅速扩大的科技赋能辅助医疗保健方案竞争。尽管医疗健康行业自2020年以来的创新能力有了明显的改善，但仍然落后于其他行业。从历史上看，医疗机构对创新科技的接受度不高。医疗机构必须采用医疗机构运营解决方案，增加更受患者欢迎的远程服务，改善工作流程，缓解医生的压力，促进基于价值的医疗保健模式的落地。新冠疫

45、情加速了医生的短缺，导致一些医疗机构启用医疗机构运营解决方案，增加远程医疗保健的种类或简化工作流程，提高接诊能力，但许多解决方案实施方面滞后的医疗机构只能通过简化患者医疗服务来缓解这一差距。自新冠爆发以来，超过18%的美国医院缩减了服务时间，14%的医院取消或推迟了非必要的手术。1随着医疗机构实施科技解决方案的呼声越来越高，对医疗机构运营解决方案的投资将保持在高位。我们预计，2023年医疗机构运营仍将是健康科技领域获得投资最多的子领域。医生短缺背景下，医疗机构须不断革新医疗服务医疗机构运营交易额和交易数量（亿美元）美国和欧盟2医疗机构运营各应用领域投资情况（亿美元）美国和欧盟2$1.00至$1

46、.50$1.5014107A轮融资交易后估值中位数（亿美元）美国和欧盟2交易后估值交易规模注：1）德勤报告。2）欧盟公司包括英国公司。3）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。20202020年年20212021年年20222022年年应用领域应用领域投资额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量工作流程优化$25133$66284$39235临床决策支持$29178$43223$30187医疗机构运营2022年值得关注的交易（亿美元）美国和欧盟22020年交易数量2021年交易数量2022

47、年交易数量20212021年年$109 109(507)507)20222022年年3 3$6 68 8(422)(422)1042(113)(142)(131)(121)(145)(161)(116)25健康科技的未来2022年度报告注：1）欧盟公司包括英国公司。2）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。$0.08$0.14$0.24$0.05$0.05$0.05202020212022$0.0.2929$0.190.19$0.130.13临床试验赋能公司在基于人工智能和机器学习的药物研发方面初露头角$0.25至$1.50$1

48、.50A轮融资交易后估值中位数（亿美元）美国和欧盟1交易后估值交易规模临床试验赋能交易额和交易数量（亿美元）美国和欧盟1在过去五年中，风投基金对临床试验赋能公司的投资增长了1.5倍。2022年总投资额为11亿美元，仅次于2021年24亿美元，处于历史第二高位。虽然2022年三季度是2018年一季度以来投资额最低的一个季度（5900万美元），但投资者仍看好这一领域。2022年，大多数其他健康科技子领域的估值都已经缩水，但后期临床试验赋能公司的估值中位数仅比2021年低7%。早期公司的估值也大幅提升，符合整个健康科技领域的投资者的策略，即：投资较早期公司，避开后期公司的高估值和高额融资。业界普遍对

49、患者招募进行投入，投资交易量达2020年的250%，患者招募也是Reify Health的重点业务，该公司完成了2022年临床试验赋能领域最大一笔交易（2.2亿美元）。Walgreens等大型上市公司正在进入这一领域，通过扎根的社区优势招募更多各式各样的患者参加临床试验。在数据应用、人工智能和机器学习开发药物方面，健康科技公司只是初露头角，但这是一个正在快速增长的领域。生物制药风投基金拥有雄厚的资金，将继续投资科技赋能临床试验的公司。前四大临床试验赋能子领域投资情况（亿美元）美国和欧盟120202020年年20212021年年20222022年年应用领域应用领域投资额投资额交易数量交易数量投资

50、额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量药物研发$5.5926$1551$6.6828工作流程优化$0.976$4.5912$3.4712患者招募$0.072$1.225$0.386移动试验$1.023$2.243$0.062临床试验赋能$2.75$6.04$6.71$8.25$6.72$3.33$0.59Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q3222022年值得关注的交易（亿美元）美国和欧盟12020年交易数量2021年交易数量2022年交易数量212021年年$24 24(72)(72)20222022年年2 2$11 11(51)51)(16

51、)(19)(19)(18)(25)(15)(11)26健康科技的未来2022年度报告注：1）欧盟公司包括英国公司。2）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。$4.59$10$10$3.56$3.98$6.09$3.42Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q322$0.25至$0.50$0.50$0.10$0.12$0.10$0.04$0.04$0.04202020212022$0.140.14$0.0.1616$0.140.1410781545精神健康公司聚焦诊疗结果并向B2B转型精神健康和医疗教育投资额和交易数量（

52、亿美元）美国和欧盟1A轮融资交易后估值中位数（亿美元）美国和欧盟1交易后估值交易规模2022年，健康科技领域投资者的关注点转向诊疗质量和结果，对身心健康领域的投资集中投向了提供改善医疗保健结果的公司，这些公司通常将用户友好的应用程序与医疗器械或诊断测试配对。我们观察到，随着健康和精神健康公司将业务重心过渡到改善诊疗结果，其中一些公司已经发展到了临床领域。例如，正念应用程序Headspace在2021年以30亿美元收购了心理治疗机构Ginger，借此扩大了自己的平台。身心健康公司也在从直接与患者打交道（D2C）过渡到与企业打交道的模式（B2B）。随着通胀达到历史最高水平，电子渠道获客成本飙升，客

53、户争夺战非常激烈。向B2B和B2C模式过渡，为身心健康公司铺平了道路，他们通过在现有医疗保健系统基础设施框架下努力，并且通过医疗系统、保险机构和企业获客，扩大客户规模。2021年，由于新冠大流行大幅提高了全球市场对精神健康的重视程度，许多新投资者进入身心健康领域。有趣的是，2022年的新投资者持续活跃，当年投资身心健康公司的投资者中有72%是新投资者。2022年，医疗保健公司越来越注重患者体验。其中，在身心健康公司的带领下，我们预测，2023年患者将对医疗保健领域格局的形成产生更大影响。精神健康和医疗教育2022年身心健康领域前五大适应症交易数量美国和欧盟148362095PlatformMe

54、ntal HealthDietaryMetabolicOncology2020年交易数量2021年交易数量2022年交易数量20212021年年$2828(158)158)20222022年年2 2$13 13(158)(158)(25)(38)(52)(43)(62)(56)(41)2022年值得关注的交易（亿美元）美国和欧盟127健康科技的未来2022年度报告平台心理健康饮食新陈代谢肿瘤注：1）欧盟公司包括英国公司。2）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。9415422019年20202020年年20212021年年202

55、22022年年应用领域应用领域投资额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量医疗机构匹配$5.9121$1235$4.3311保险机构匹配$2.029$8.0326$5.2610价格透明$0.132$0.995$2.105工作流程优化$0.0751$0.633$0.6012020年2021年2022年医疗导航公司扩大产品范围，早期公司鲜获投资医疗导航交易额和交易数量（亿美元）美国和欧盟1$1.00医疗导航各子领域投资情况（亿美元）美国和欧盟1对后期公司投资额对不同阶段公司投资额（亿美元）美国和欧盟1对早期公司投资额$0.50至$1.00医疗导航2022年一

56、季度是有史以来对医疗导航领域投资最多的一个季度，投资额高达8.3亿美元。尽管2022年的交易额和交易数量较2021年有所下降，但在2022年几宗大型交易的推动下，医疗导航领域平均交易规模却增长了38%，从2021年的3200万美元增长到2022年的4700万美元：HealthC（2.12亿美元）、Transcarent（2亿美元）和Alma（1.3亿美元）。2022年，主打价格透明度的医疗导航公司Walnut（1.1亿美元）完成该领域有史以来第一宗过亿美元交易。先下单后付款等模式正在颠覆传统付费方式，为客户提供更多灵活性，也使他们可以享受到更为昂贵的医疗保健服务。随着就医成本的不断增长，我们预

57、计会有更多的资金投向主打价格透明的公司。有几家公司已经确立了自己在医疗导航领域的领先优势，每年持续不断地进行融资。在2022年融资逾5000万美元的八家公司中，有七家在2021年也获得融资，在经历2021年创纪录的一年之后，这些公司持续获得融资和增长。同时，2022年进入医疗导航市场的早期公司获得的投资少于以往任何一年，仅有两笔交易。许多医疗导航公司不断发展，如今已经可以提供远程医疗和保险计划等附加服务。我们预计，由于患者对医疗导航功能的高需求，这种发展态势将会持续。20212021年年$22 22(69)(69)20222022年年2 2$13 13(27)(27)$7.70$7.61$1.

58、10$5.12$8.30$3.01$1.48Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q322$6.66$6.70$19$12$0.39$1.44$2.59$0.07002020年交易数量2021年交易数量2022年交易数量(20)(26)(12)(11)(13)(8)(6)2022年值得关注的交易（亿美元）美国和欧盟128健康科技的未来2022年度报告注：1）凯撒家庭基金会（Kaiser Family Foundation）报告。2）美国心脏协会报告。3）欧盟公司包括英国公司。4）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有

59、数据和硅谷银行分析。$1.64$6.76$0.74$2.51$4.02$3.38$0.93Q121Q221Q321Q421Q122Q222Q322$0.12$0.10$0.12$0.03$0.03$0.04202020212022$0.130.13$0.150.15$0.160.16用药管理领域持续增长，大型交易不断用药管理各应用领域投资情况（亿美元）美国和欧盟3A轮融资交易后估值中位数（亿美元）美国和欧盟3交易后估值交易规模$0.40至$0.99$1.002021年交易2022年，用药管理领域投资额为8.31亿美元，较2020年的6.44亿美元增长29%。值得注意的是，尽管交易额下降了41%

60、，但2021年和2022年的交易数量仍稳定在36宗，主要因为2022年的平均交易规模较大。事实上，2021年和2022年用药管理领域的大型交易均为3宗。这与整个健康科技行业形成对比，健康科技行业的大型融资大幅减少（40%）。在这三宗大型交易中，有两宗是对处方药折扣平台公司的投资，这些公司的解决方案使患者更便捷地以更低的价格配到处方药。这些交易标志着配药福利领域有史以来第一次出现大型交易，该领域是历史上规模最小的应用领域。相关投资主要受到处方药价格飙升的推动，在过去七年里，美国的处方药涨价速度超过了通货膨胀率，自2019年以来增长了35%1。对用药管理领域的投资增长也助推整个健康科技行业的总体质

61、量跃升。例如，美国的一项研究表明，出院后药物直送将坚持服药率提高了57%2，表明这一领域在改善医疗保健质量方面有巨大发展机会。用药管理交易额和交易数量（亿美元）美国和欧盟320202020年年20212021年年20222022年年应用领域应用领域投资额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量投资额投资额交易数量交易数量药物直送$4.9611$8.2214$3.1112用药依从性$0.839$1.6411$0.759工作流程优化$0.424$1.2810$1.5010配药福利$0.314$0.501$2.973用药管理20222022年年4 4$8.338.33(34)34)2021

62、2021年年$1212(36)36)(10)(11)(8)(7)(14)(12)(8)2021-2022年值得关注的交易（亿美元）美国和欧盟329健康科技的未来2022年度报告全球健康科技领域的退出情况30健康科技的未来2022年度报告注：1）IPO数据只统计2015年以来募集资金不少于2500万美元的获风投注资公司IPO。股价表现以2020年1月1日起算指数值变化衡量。2）并购数据只统计获风投注资的私人公司并购。3）“去壳”按宣布去壳目的的日期统计。4）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：S&P Capital IQ、PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。824

63、37757672年，健康科技公司的IPO窗口关闭，标志着2019至2021年上市浪潮的结束。2022年健康科技领域的两起上市都是在三季度完成的，他们是国际医疗机构运营公司ClouDr和Lunit，总部分别位于中国香港和韩国。美国通货膨胀、供应链危机、美联储加息以及俄乌局势，种种因素导致2022年上半年的美国股市表现为1970年以来最糟糕的半年。这种剧烈波动影响所有行业的公司股价，健康科技行业尤甚，2022年的股价表现中位数为下跌58%。尽管2021年有大量健康科技公司上市，但该领域年底的股价表现乏善可陈，大多数健康科技公司的股价均下跌。这表明，公开市

64、场对科技赋能的医疗健康公司的热情正在消退。2015至2021年诞生的独角兽企业在2021年的股价大多是下跌，One Medical（上涨45%）和Health Catalyst（上涨92%）除外。2022年，股价进一步下跌，只有One Medical在亚马逊宣布收购该公司后股价上涨了22%。去年爆红的SPAC似乎大势不再，所有公司股价均下跌。自完成合并以来，“去壳”公司股价表现中位数在2022年三季度达到了历史最低点（下跌80%），较2021年（下跌35%）大幅下降。随着市场不确定性进一步延续，我们预计，健康科技公司将保持私有化，推迟IPO计划，同时考虑并购机会。2022年2021年2020年

65、2001620152019股价中位数2020股价中位数2021股价中位数2022股价中位数健康科技公司IPO2015年以来美国获风投注资健康科技公司+18%+98%-10%-58%科技公司IPO2015年以来美国获风投注资科技公司IPO+44%+135%+32%-45%健康科技公司IPO窗口关闭标普500IPO获风投注资健康科技公司的IPO和“去壳”股价表现1全球“去壳”并购2获风投注资公司各年度退出情况全球IPO“去壳”3获风投注资公司的IPO股价表现1美国健康科技1月 205月 209月 201月 215月 219月 211月 225月 229月 22+14%+14%

66、-41%41%-85%85%+150%+150%431健康科技的未来2022年度报告2020年1月2020年5月2020年9月2021年1月2021年5月2021年9月2022年1月2022年5月2022年9月注：1）回报倍数的计算方法是收购价除以上轮私募融资交易后估值。并购数据只统计获风投注资的私人公司并购。2）2022年数据均截至2022年9月30日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。3642022年健康科技领域的并购交易活动一季度开局强劲（48宗交易），但在二季度（33宗）和三季度（30宗）逐渐

67、减少，三季度比2021年四季度的峰值（54宗）减少44%。虽然收购量只是略有减少，但收购价中位数却明显下降。2020年和2021年，在普遍的大幅估值提升和由此产生的高额投后估值推动下，收购方陷入估值脱节困境。随着私有公司估值的修正，交易定价可能会相应波动。由于后期公司交易后估值中位数（1亿美元）比2021年四季度的峰值（1.21亿美元）下降了17%，而上市健康科技公司市值继续下降到2021年的纪录前水平，这种态势也延续到了2022年。2022年只有6宗公开披露逾5000万美元的私有健康科技公司并购交易，没有逾10亿美元的并购交易（2021年有4宗）。许多已披露的2021年并购交易回报倍数强劲1

68、；但2022年股市调整影响了投资者的回报倍数，因为这六宗交易中有两宗（Analytic Wizards和PlusDental）的过往私募融资交易后估值似乎高于上市后。医疗机构运营辅助医疗保健精神健康和医疗教育临床试验赋能医疗导航用药管理前六大子领域获风投注资公司并购2交易数量全球2019年2020年2021年2022年2医疗机构运营辅助医疗保健精神健康和医疗教育2022年最活跃子领域中值得关注的获风投注资公司并购2全球收购价$1.00亿美元并购量上升，交易额下降健康科技32健康科技的未来2022年度报告注：1）并购数据只统计获风投注资的私人公司并购。2）2022年数据均截至2022年9月30日

69、。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。00私募股权基私募股权基金金收购方收购方医疗保医疗保健健行业收购方行业收购方科科技技行业收购方行业收购方2022年，上市医疗保健公司主导了私有公司并购活动，而自2021年初以来由PE完成的收购持续减少。2022年，健康科技公司完成的收购比医疗健康行业任何其他领域（生物制药、诊断和医疗器械）的公司都多，共有70宗收购（占医疗健康公司收购活动的86%，占科技公司总体并购交易的63%）。我们预计，在2021年完成巨额融资的私有健康科技公司，将以充裕的资金在2023年继续在该领域寻机收购。2022年，五大科技公司完成

70、了一些值得关注的公开市场并购活动：亚马逊收购One Medical以及微软收购Nuance Communications。我们相信，拥有技术、数据和资金的大科技公司将继续对医疗健康行业进行风险投资，因为市场需求旺盛，创新的时机也已成熟。基于种种行业因素，我们认为健康科技并购将保持稳定。处于成长期的医疗保健公司可以利用成熟的技术，与被收购的医疗机构建立更加牢固的关系，并为患者提供更好的医疗服务。我们预计，未来三个季度，包括大科技公司在内的广大收购方将掀起一波合并浪潮。2022年3月16日交易额：$0.23亿收购方：DreamtechDreamtech2022年5月18日交易额：未披露收购方：Me

71、tanomicMetanomic2022年1月1日交易额：未披露收购方：ClarotyClaroty2022年7月12日交易额：$5.85亿收购方：MedtronicMedtronic2022年8月1日交易额：$3.75亿收购方：Evolent Evolent HealthHealth2022年3月1日交易额：$1.00亿收购方：Roman Roman HealthHealth2022年4月20日交易额：未披露收购方：Main Capital PartnersMain Capital Partners2022年7月12日交易额：未披露收购方：Bain CapitalBain Capital70

72、6329061382021年2022年22年3月16日交易额：$39亿18年1月1日交易额：$7.53亿21年9月1日交易额：未披露21年1月14日交易额：$21亿22年3月4日交易额：$188亿2022年健康科技公司完成的收购占科技公司并购活动的63%医疗保健公司各类型收购方对获风投注资公司的并购交易1全球科技公司私募股权基金其他健康科技医疗器械诊断/工具生物制药医疗健康行业各领域收购方各类型收购方值得关注的并购交易1（美元）5大科技公司值得关注的并购交易（美元）健康科技18年上半年22年下半年218年下半年19年上半年19年下半年20年上半年20年下半年21年上半年21年下半年22年上半年

73、33健康科技的未来2022年度报告Chris Moniz硅谷银行健康科技&医疗器械市场经理Matt Griffiths硅谷银行健康科技&医疗器械董事总经理Raysa Bousleiman硅谷银行医疗健康行业高级分析研究员Brandon Clark硅谷银行健康科技&医疗器械总监Steve Agular硅谷银行生命科学&医疗健康风投关系管理Annie Scolamieri硅谷银行医疗健康行业分析研究员作者34健康科技的未来2022年度报告Julie Ebert硅谷银行健康科技&医疗器械董事总经理词汇表交易描述获风投注资的公司：获风投注资的公司：至少有一家风投基金参与其私募融资的公司。企业创投机构：

74、企业创投机构：对获风投注资公司进行投资的企业风投基金和母公司。A A轮投资：轮投资：所有第一轮机构或企业风险投资，以及所有不低于200万美元的第一轮投资（不论何种投资者）。退出所用年数：退出所用年数：一家公司完成第一轮融资到并购、IPO或“去壳”所用的时间。辅助医疗保健术语定义初级医疗保健初级医疗保健：医疗机构或持照保健教练为成年人（18岁至64岁）提供的预防性保健措施。老人医疗保健老人医疗保健：医疗机构或持照保健教练为老年人（65岁以上）提供的预防性保健措施。儿童医疗保健儿童医疗保健：医疗机构或持照保健教练为儿童（18岁以下）提供的预防性保健措施。平台医疗保健平台医疗保健公司：公司：初级保健

75、服务和专门医疗保健服务相结合的公司。心理健康公司：心理健康公司：治疗精神疾病和药物滥用的公司。神经学神经学保健保健：疼痛、阿尔兹海默病、运动机能、自闭症、晕动病、防跌倒和选择性睡眠障碍解决方案。女性健康：女性健康：为妇女提供的生殖监测和初级保健。胃肠疾病：胃肠疾病：指消化系统失常，如：肠道易激综合症。数字疗法公司（数字疗法公司（DTxDTx）：）：利用经过临床验证的基于软件解决方案预防、管理或治疗疾病的公司。子领域术语定义工作流程优化：工作流程优化：医疗机构日常流程的自动化和/或整合。临床决策支持：临床决策支持：帮助医疗机构在正确的时间做出正确决定的解决方案。药物研发平台：药物研发平台：数据驱

76、动的药物研发。移动试验：移动试验：去中心化的临床试验。身心身心健康健康：鼓励更健康生活方式、用户不直接与医疗机构接触的解决方案。用药依从性：用药依从性：坚持服药和用药追踪解决方案。处方药店折扣处方药店折扣：增加处方药获取渠道以及使处方药价格更实惠的解决方案。收购方术语定义医疗医疗健康行业收购机构：健康行业收购机构：主营业务属于生命科学和医疗健康行业的公司。非非医疗医疗健康行业收购机构：健康行业收购机构：主营业务不是生命科学和医疗健康行业的公司。地理术语定义湾区：湾区：阿拉梅达、康特拉科斯塔、马林、纳帕、旧金山、圣马特奥、圣克拉拉、索拉诺和索诺玛等县范围内的所有城市。波士顿地区：波士顿地区：马萨

77、诸塞州的波士顿、剑桥和沃尔瑟姆。352022健康科技的未来年度报告词汇表（续）362022健康科技的未来年度报告定义医疗机构：医疗机构：内科医生、护士、药剂师和持牌理疗师。患者：患者：由医疗健康服务机构为其开具健康科技解决方案的个人。直接面直接面向向患患者者：个人直接获得健康科技解决方案，不需要取得医疗机构同意。企业企业/保险机构保险机构：企业、医院、健康保险计划和保险机构。全渠道：全渠道：以下目标客户的组合：医疗机构、患者、直接面向患者和企业/保险机构/保险机构。焦虑症和抑郁症公司：焦虑症和抑郁症公司：主要治疗焦虑症和抑郁症的公司。药物滥用：药物滥用：主要开发成瘾和药物滥用解决方案的公司。正

78、念：正念：主要从事整体健康状况改善和幸福感提高的公司，通常提供冥想指导、睡眠疗法和压力调节等服务。平台平台：以治疗注意力不集中症、愤怒、焦虑、躁郁症、抑郁症、饮食失调、强迫症、创伤后应激障碍、精神分裂症、睡眠、压力和药物滥用等心理和行为疾病组合的公司，也包括心智健康和整体健康的公司。免责声明1.本报告包含的资料，包括但不限于报告中的统计信息，仅供参考。报告的部分内容基于我们认为可靠的第三方来源提供的信息，我们并未对这些信息进行独立核实。因此，我们不确保这些信息的准确性和完整性。这些信息不应该作为税务、投资、法律或其他咨询参考，也不应该作为投资决策或其他决策的依据。在作出任何投资决定之前，请获取

79、相关和具体的专业建议。与本报告相关的任何信息都不可以理解为取得或处置任何投资或者参与任何其他交易的招揽、要约或建议。2.本报告所表达的观点仅代表作者本人，并不反映硅谷银行金融集团或硅谷银行或其任何关联人的观点。3.所有信贷产品和贷款均须经过承保、信用和抵押物审批。本报告包含的所有信息仅供参考，不明示或暗示任何保证。利率、条款、计划和承保政策如有变化，恕不另行通知。这不是贷款承诺。条款和条件适用。4.SVB Private Bank是硅谷银行的一个部门。SVB Private Bank提供银行业和贷款产品与服务。贷款和信用卡须经过信用和/或抵押物审批。可提供融资，各州情况有所不同。限制可能适用。

80、5.SVB Securities是硅谷银行金融集团成员公司。SVB Securities提供的产品和/或服务未向联邦存款保险公司或任何其他联邦政府机构投保，也为得到硅谷银行或其关联人的保证。SVB Securities是美国金融业监管局和美国证券投资者保护公司的会员。6.为了执行您的财富计划，我们与税务、保险和信托与法律服务领域的非关联第三方专业机构合作。Founders Circle Capital是第三方，不是硅谷银行或SVB Wealth Advisory,Inc.的关联人。硅谷银行与Founders Circle Capital没有直接关系，也没有责任或关联关系。作为SVB金融集团的成

81、员公司，硅谷银行在Founders Circle Capital中有间接财务利益，因此，向Founders Circle Capital引荐客户时有间接利益。Founders Circle Capital是注册投资顾问，不是美国联邦储备系统的银行或成员。7.本报告所列除硅谷银行以外的公司，以及本“免责声明”页所列关联实体、非银行关联人和附属机构，均属独立第三方，与硅谷银行金融集团没有关联关系。8.注册投资顾问SVB Asset Management是硅谷银行的非银行关联公司，是SVB金融集团成员公司。SVB Securities是硅谷银行的非银行关联公司，是SVB金融集团的成员公司。美国金融业

82、监管局和美国证券投资者保护公司的会员。SVB Investment Services是注册投资顾问，是硅谷银行的非银行关联公司，SVB金融集团成员公司。9.财富规划以及投资和股票期权策略通过SVB Wealth Advisory,Inc.提供，该公司是注册投资顾问，也是硅谷银行的非银行关联人。10.外汇交易风险巨大，如果汇率出现不利变动，短期内就会产生损失。汇率可能剧烈波动，受许多经济、政治和社会因素以及供求状况和政府干预、控制和调整措施的影响。金融工具投资风险巨大，包括可能损失投入的本金。进行外汇交易之前，您应当向自己的税务、财务、法律等领域的顾问征求建议，只依据自己的目标、经验和资源进行投

83、资决策。11.预测均基于主观评估和假设。因此，不应将任何预测、推测或分析视为事实，也不应作为未来成果的准确预测加以依赖。投资产品：未向联邦存款保险公司或任何其他联邦政府机构投保不是银行存款，没有银行担保可能失去价值37健康科技的未来2022年度报告免责声明12.本文件并非SVB金融集团的披露，也未传达任何有关SVB金融集团或其业绩的信息。因此，不应以任何方式考虑有关SVB金融集团证券的投资决策。欲详细了解SVB金融集团，请参考我们的网站：。13.硅谷银行是根据加拿大银行法批准的外国银行分支机构。14.SPD、SHANGHAI PUDONG DEVELOPMENT BANK和浦发银行有限公司分别

84、和共同是上海浦东发展银行股份有限公司在中国的商标，经许可使用。浦发硅谷银行是硅谷银行金融集团加利福尼亚州银行子公司和商业银行业务硅谷银行与上海浦东发展银行的合资企业。15.Silicon Valley Bank UK Ltd未获得在丹麦开展银行业务或开展任何其他受监管活动的许可。16.Silicon Valley Bank UK Limited未获得在瑞典开展银行业务或开展任何其他受监管活动的许可。17.Silicon Valley Bank UK Limited在英格兰和威尔士注册于Alphabeta,14-18 FinsburySquare,London EC2A 1BR,UK（公司编号为

85、12546585）。Silicon Valley Bank UK Limited由审慎监管局授权，受金融行为监管局和审慎监管局的监管（企业参考号为543146）。18.硅谷银行德国分行是硅谷银行分支机构。硅谷银行系根据美国联邦加州法律成立的公共有限责任公司（Aktiengesellschaft），注册办事处位于美国加州的圣克拉拉，在加州州务卿注册，编号为C1175907，首席执行官（Vorstand）：Gregory W Becker，董事会主席（Aufsichtsratsvorsitzender）：Beverley Kay Matthews。硅谷银行德国分行的注册办事处位于美因河畔法兰克福，

86、在美因河畔法兰克福的地方法院注册，编号为HRB 112038，分行主任（Geschftsleiter）：Phillip Lovett和Dayanara Heisig。19.硅谷银行、Silicon Valley Bank UK Ltd和SVB Financial Group UK Limited未获得在爱尔兰开展银行业务或开展任何其他受监管活动的许可。SVB Financial Group UK Limited在英格兰和威尔士注册于Alphabeta,14-18 Finsbury Square,London EC2A 1BR,UK，注册号为5572575。20.SVB Israel Advis

87、ors Ltd.是硅谷银行金融集团的子公司。SVB Israel Advisors Ltd.和硅谷银行金融集团均未获得在以色列开展银行业务或提供其他金融服务的许可，也未从事无需许可的银行活动。银行服务由联邦存款保险公司成员硅谷银行提供。硅谷银行不受以色列银行的银行监管员监管，而是受美国联邦储备银行和加州金融保护和创新局的监管。21.如果您不想再收到SVB金融集团或硅谷银行的营销信息，您可以取消订阅。请阅读我们的隐私政策。如果您对我们的隐私政策有任何疑问或担忧，请通过电子邮件与我们联系：。2023 硅谷银行金融集团。版权所有。SVB、硅谷银行金融集团、硅谷银行、MAKE NEXT HAPPEN

88、NOW和V形标志是SVB金融集团的商标，经许可使用。硅谷银行是联邦存款保险公司（FDIC）和联邦储备系统的成员。硅谷银行是硅谷银行金融集团（Nasdaq：SIVB）的加州银行子公司。38健康科技的未来2022年度报告参见上页完整免责声明。2023 硅谷银行金融集团。版权所有。SVB、硅谷银行金融集团、硅谷银行、MAKE NEXT HAPPEN NOW和V形标志是硅谷银行金融集团的商标，经许可使用。硅谷银行是联邦存款保险公司（FDIC）和联邦储备系统的成员。硅谷银行是硅谷银行金融集团（Nasdaq：SIVB）的加州银行子公 司。.关于硅谷银行金融集团（SVB）SVB是创新经济的金融合作伙伴，赋能

89、科创企业创始人、投资机构和全球最具创新精神的公司实现宏伟目标。通过硅谷银行、硅谷银行资本、硅谷银行私人银行和硅谷银行证券四大核心业务，SVB为充满活力、快速增长的客户提供生命周期各阶段所需要的商业银行、风险投资、财富规划和投资银行等服务。SVB的总部设在美国加利福尼亚州圣克拉拉市，业务遍布世界各地的创新中心。访问 Valley BankSVB_F#SVBHealthcare关于浦发硅谷银行由美国硅谷银行和上海浦东发展银行于2012年合资成立，浦发硅谷银行是中国首家专注于科创领域的科技银行，致力于在中国打造“科技创新生态系统”。沿袭硅谷银行独有的业务模式，浦发硅谷银行通过上海总行以及位于北京、深

90、圳和苏州的分行，为不同阶段的科创企业和投资机构提供灵活、客制化的金融解决方案，我们的风险贷款解决方案帮助客户提高成功概率。此外，我们还通过联动硅谷银行金融集团的全球科创生态圈服务平台，向科创企业及投资机构提供行业洞察报告、资本及资源对接、专属活动等多元化增值服务。访问spd- FINANCIAL GROUP,SILICON VALLEY BANK,SVB CAPITAL,SVB PRIVATE,SVB SECURITIES和SVB标识中的V形标志是硅谷银行金融集团的商标，经许可使用。Boston Private品牌及标识是硅谷银行金融集团的商标，经许可使用。硅谷银行金融集团（SVB）)(Nasdaq:SIVB)是所有业务部门的控股公司。硅谷银行是联邦存款保险公司（FDIC）和联邦储备系统的成员。硅谷银行是加州银行金融集团（Nasdaq：SIVB）的加州银行子公司。SPDB、SPD Bank、SHANGHAI PUDONG DEVELOPMENT BANK CO.,LTD.以及上海浦东发展银行股份有限公司是上海浦东发展银行股份有限公司在中国合法注册的商标，可单独或合并使用。浦发硅谷银行由硅谷银行（商业银行，硅谷银行金融集团的加州银行子公司）与上海浦东发展银行股份有限公司合资建立。