1、请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业跟跟踪踪报报告告证券研究报告证券研究报告industryId汽车行业汽车行业emailAuthor分析师：分析师：戴畅S05董晓彬S01investSuggestion推荐推荐(维持维持）title20232023 年第二十届上海车展前瞻年第二十届上海车展前瞻createTime12023 年年 04 月月 15 日日投资要点投资要点2 2023023 年上海车展将于年上海车展将于 4 4 月月 1 18 8 日开幕日开幕，全球规模最大全球规模最大、最具影响力的国

2、际最具影响力的国际 A A 级车展之一级车展之一。上海车展作为中国和亚洲地区最重要中国和亚洲地区最重要、规模最大的汽车展览会之一规模最大的汽车展览会之一，具有悠久的历史和广泛的影响力。今年上海车展以“拥抱汽车行业新时代”为主题，集中展示世界汽车工业的创新发展成果，预计展览面积超超 3636 万平万平方米方米，启用上海国家会展中心 13 个室内展馆，共吸引来自全球 2020 个国家和地区的个国家和地区的 10001000 余家余家汽车制造商、零部件供应商和相关企业参展，回顾国内近五年重要车展规模回顾国内近五年重要车展规模，本届上海车展规模和影响力预计将本届上海车展规模和影响力预计将达到新的高度达

3、到新的高度。展会内容包括百余款全球首发车型，涵盖新能源制造、未来出行、智能网联、自动驾驶、芯片、电池等领域的最新技术和产品，预计将对中国汽车市场的发展和全球汽车产业的创新起到积极的推动作用。大量新能源新车型集中亮相本次车展大量新能源新车型集中亮相本次车展，自主品牌及新势力新车居多自主品牌及新势力新车居多。从车企分布来看，自主品牌新能源车型种类多于合资品牌车型；从车型分类来看，各类型 SUV 车型显著多于轿车及皮卡车型；从动力类型来看，纯电动车型数量显著多于混动及燃油车型。我们梳理了本届车展重磅新新车，新能源重磅新车型新能源重磅新车型包括包括：比亚迪海鸥比亚迪海鸥/腾势腾势 N7/N7/仰望仰望

4、 U8/U8/长城哈弗枭龙长城哈弗枭龙&枭龙枭龙 MAX/MAX/魏牌蓝山魏牌蓝山/长安深蓝长安深蓝 S7/S7/吉利银河吉利银河 L7L7/极极氪氪X/X/小小鹏鹏 G6G6/问问界界 M M5 5 智驾版智驾版；燃油车重磅新车包括燃油车重磅新车包括：换代宝换代宝马马 X1/X1/换代奔换代奔驰驰 G GLC/LC/福特锐福特锐界界 L/L/马自马自达达 CX-90/CX-90/红旗红旗 H6H6。本届车展将发布多项重磅技术本届车展将发布多项重磅技术，聚焦于智能车身控制聚焦于智能车身控制、电动化电动化、智能方案智能方案、电池技术电池技术、人车交互等领域人车交互等领域升级。升级。我们梳理了市场

5、重点关注本届车展即将发布或者展示的新技术，包括 1 1、比亚迪发布云辇系统、比亚迪发布云辇系统，作为首个全栈自研的新能源智能车身控制系统，或将搭载仰望 U8、U9 亮相车展，预计将展示更多技术细节；2 2、理想汽车将发布、理想汽车将发布“双能战略双能战略”纯电解决方案纯电解决方案，或将揭晓 2025 产品线布局以及补能网络规划；3 3、华为或将发布智能汽车解决方案华为或将发布智能汽车解决方案，以数字技术为基础，有望推动智能化转型更上一个台阶；4 4、宁德宁德时代或将发布新型凝聚态电池，时代或将发布新型凝聚态电池，能量密度和充电性能预计将大幅提升；5 5、宝马或将发布新世代车型人、宝马或将发布新

6、世代车型人机交互创新技术，机交互创新技术，聚焦用户情感，通过智能识别和显示技术升级，打造全新维度驾驶乐趣。车展有望形成板块催化车展有望形成板块催化，诸多新车上市有望回收折扣诸多新车上市有望回收折扣。上海车展即将拉开帷幕，此次车展即公共卫生事件冲击后首次大型国际汽车展会，市场热度提升有望助力车市复苏。同时本次车展自主与合资品牌诸多新车上市，众多车企发布电动智能化等汽车新技术，进一步丰富消费者购车选择需求的同时，新车上市有望回收终端折扣。前期悲观情绪集中释放，优质公司进入价值配置区域！前期悲观情绪集中释放，优质公司进入价值配置区域！此前悲观预期在板块调整中已经释放较为充分此前悲观预期在板块调整中已

7、经释放较为充分，短期维度短期维度，预计板块预计板块 2 23Q13Q1 季报不弱季报不弱，叠加车展新车上市和新技术发布叠加车展新车上市和新技术发布，业绩超预期个股预计有季报行业绩超预期个股预计有季报行情情，中长期维度行业自主份额提升中长期维度行业自主份额提升，电动智能化升级等趋势不电动智能化升级等趋势不改改。我们认为当前核心优质公司已经进入价值布局区间，当前时点建议布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，考虑个股盈利趋势和估值，推荐 1）电动化受益零部件爱柯迪爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大

8、周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股星宇股份份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：伯特利伯特利（IBS 逐步兑现）、保隆科技保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、德赛西威德赛西威、经纬恒润经纬恒润、科博达科博达；3）自主崛起领先整车理想理想汽车汽车（港股团队覆盖）、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车（港股团队覆盖）。风险提示：风险提示：新车销量不及预期；新车上市进度不及预期；原材料价格波动。请阅读最后一

9、页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-2-行业跟踪报告行业跟踪报告报告正文报告正文1、2023 年上海车展将于年上海车展将于 4 月月 18 日至日至 4 月月 27 日举行日举行本次上海车展介绍：本次上海车展介绍：上海车展（上海国际汽车工业展览会）作为中国和亚洲地区中国和亚洲地区最重要、规模最大的汽车展览会之一，最重要、规模最大的汽车展览会之一，具有悠久的历史和广泛的影响力，由中国汽车工业协会、上海贸促会、中国汽车贸促会三方联合主办，为全球汽车制造商提供了一个展示最新车型和技术的平台，同时也推动了中国汽车市场的发展和全球汽车产业的创新。表表 1、国内历年重要车展一览国内历年重

10、要车展一览&规模对比规模对比资料来源：上海车展官网、汽车之家、懂车帝、网易、太平洋汽车、广东政府网站、搜狐汽车等公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理历史和规模历史和规模：回顾国内近五年重要车展规模回顾国内近五年重要车展规模，本届上海车展规模和影响力预计将本届上海车展规模和影响力预计将达到新的高度。达到新的高度。上海车展于 1985 年首次亮相，自 1999 年起上海车展开始定期举办，每两年一届，第一届展会面积仅为 1 万平方米，发展到本届展会面积已达到36 万平方米，参展企业预计超过 1000 家，成为国内规模最大的车展。经过多次扩展和升级，上海车展逐渐崭露头角，成为世界五大国际车展之一。今

11、年上海车展将以“拥抱汽车行业新时代”为主题，集中展示世界汽车工业的创新发展成果，预计展览面积超 36 万平方米，启用上海国家会展中心 13 个室内展馆。本届车展共吸引来自全球 20 个国家和地区的 1000 余家汽车制造商、零部件供应商和相关企业参展，包括百余款全球首发车型，涵盖新能源制造、未来出行、智能网联、自动驾驶、芯片、电池等领域的最新技术和产品。影响力：影响力：上海车展作为全球汽车产业的风向标之一，对于全球汽车市场具有重要的影响力，全球重要跨国车企董事会主席和 CEO 将亲临现场，国内六大汽车集团及其自主品牌高层也将到场。同时，上海车展也吸引了全球媒体、专业人士和消费者的关注，对推动中

12、国汽车市场的发展和全球汽车产业的创新起到了积极的推动作用。车展举办时间车展举办时间&地点信息：地点信息：车展将于 2023 年 4 月 18 日至 4 月 27 日，在国家会展中心（上海）举办，具体日程表和展馆场地信息如下。QVjXjWOXhVgVmPpMmOaQcM8OnPnNpNnOkPoOtPkPpOrO9PoOqQvPpOpOMYqQmN请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-3-行业跟踪报告行业跟踪报告表表 2、第二十届上海车展日程表第二十届上海车展日程表资料来源：上海车展官网，兴业证券经济与金融研究院整理图图 1、国家会展中心（上海）展馆介绍、国家会展中心

13、（上海）展馆介绍资料来源：上海车展官网，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-4-行业跟踪报告行业跟踪报告表表 3、参展品牌对应展馆和展厅、参展品牌对应展馆和展厅资料来源：上海车展官方公众号，兴业证券经济与金融研究院整理2、重要新车前瞻、重要新车前瞻大量新能源新车型集中亮相本次车展大量新能源新车型集中亮相本次车展，自主品牌及新势力新车居多自主品牌及新势力新车居多。从车企分布来看，自主品牌新能源车型种类多于新势力以及合资品牌车型；从车型分类来看，各类型 SUV 车型显著多于轿车及皮卡车型；从动力类型来看，纯电动车型数量显著多于混动及燃油车

14、型。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-5-行业跟踪报告行业跟踪报告表表 4、上海车展即将首发亮相及上市新车型（单位：万元）、上海车展即将首发亮相及上市新车型（单位：万元）资料来源：汽车之家，新浪汽车，搜狐汽车，兴业证券经济与金融研究院整理2.12.1、重点新能源车型、重点新能源车型比亚迪重点新车：海鸥、腾势比亚迪重点新车：海鸥、腾势 N7、仰望、仰望 U8比亚迪海鸥比亚迪海鸥、腾势腾势 N7、仰望仰望 U8 分别代表比亚迪中低端分别代表比亚迪中低端、中高端中高端、豪华品牌豪华品牌；海海鸥鸥 A00 纯电轿车，定位低于海豚，预计售价纯电轿车，定位低于海豚，预计售价

15、 10 万以内，未来有望迎来放量；腾万以内，未来有望迎来放量；腾势势 N7 定位高于王朝系列，车型定位中型定位高于王朝系列，车型定位中型 SUV，有望带动比亚迪价格带中枢向上，有望带动比亚迪价格带中枢向上 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-6-行业跟踪报告行业跟踪报告突破；仰望突破；仰望 U8 定位比亚迪电动旗舰，集成比亚迪最新最前沿技术，提升比亚迪定位比亚迪电动旗舰，集成比亚迪最新最前沿技术，提升比亚迪品牌形象。品牌形象。比亚迪海鸥比亚迪海鸥：性价比高性价比高，有望快速切入年轻客户群体有望快速切入年轻客户群体。比亚迪海鸥基于 e 平台 3.0技术打造，采用四座

16、布局，为 A00 级小型纯电动轿车。动力方面，海鸥采用单电机前驱布局，最大续航里程约 400km。比亚迪海鸥定位低于比亚迪海豚，根据海豚售价为 11.68-13.68 万元推测，海鸥售价将低于 10 万元，以高性价比及城市中的日常代步通勤为主要卖点。图图 2、比亚迪海鸥外观（萌芽绿配色）、比亚迪海鸥外观（萌芽绿配色）图图 3、比亚迪海鸥外观（蜜桃粉配色）、比亚迪海鸥外观（蜜桃粉配色）资料来源：搜狐汽车，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：搜狐汽车，兴业证券经济与金融研究院整理比亚迪腾势比亚迪腾势 N7：中高端电动中高端电动 SUV，首款首款“云辇云辇-A”配套车型配套车型。腾势 N7 定位为

17、兼顾猎装和轿跑的中型 SUV 车型。动力方面，腾势 N7 为纯电动车型，单电机驱动版本峰值功率为 230kW，双电机驱动版本峰值功率为前 160kW、后 230kW。此外，腾势 N7 将是比亚迪首款搭载“云辇-A”智能空气车身控制系统的车型，该车身控制系统在可调阻尼的同时，增加了悬架刚度和高度两个调节维度，可显著提升整车的舒适性、支撑性与通过性。图图 4、腾势、腾势 N7 前侧外观前侧外观图图 5、腾势、腾势 N7 后侧外观后侧外观资料来源：腾势官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：腾势官网，兴业证券经济与金融研究院整理比亚迪仰望比亚迪仰望 U8：水路两栖：水路两栖+原地掉头，重新定义新

18、能源越野车。原地掉头，重新定义新能源越野车。仰望 U8 定位百万级新能源中大型越野 SUV，提供，搭载易四方平台电驱总成系统，可实现原地掉头、浮水模式等多种行驶状态，单电机最大输出功率为 220-240kW，系统总功率达 1100 匹。此外，仰望 U8 还搭载了云辇-P 智能液压车身控制系统，能够实现 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-7-行业跟踪报告行业跟踪报告超高举升、四轮联动、露营调平等越野功能。图图 6、仰望、仰望 U8 前侧外观前侧外观图图 7、仰望、仰望 U8 侧面外观侧面外观资料来源：仰望官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：仰望官网，兴业证

19、券经济与金融研究院整理长城重点新车：枭龙、蓝山长城重点新车：枭龙、蓝山枭龙及枭龙枭龙及枭龙 MAX 是继是继 H6 混动版之后全新柠檬平台混动产品混动版之后全新柠檬平台混动产品，首次搭载全新首次搭载全新 Hi4混动技术，两驱成本有望实现四驱效果，带给消费者差异化体验。作为长城混动技术，两驱成本有望实现四驱效果，带给消费者差异化体验。作为长城 Hi4混动搭载首款车型，若枭龙放量有望成为长城混动突破口。魏牌蓝山既混动搭载首款车型，若枭龙放量有望成为长城混动突破口。魏牌蓝山既 WEY 品品牌第三代重磅车型牌第三代重磅车型，定位定位 6 座中大型座中大型 SUV，主要面对家庭用车细分市场主要面对家庭用

20、车细分市场，与理与理想想L8 正面竞争，后续若放量有望带动长城价格带提升。正面竞争，后续若放量有望带动长城价格带提升。长城哈弗枭龙、枭龙长城哈弗枭龙、枭龙 MAX：龙网首款单品组合，搭载全新：龙网首款单品组合，搭载全新 Hi4 电混技术。电混技术。哈弗枭龙以及枭龙 MAX 均为紧凑型 SUV，是哈弗新能源销售网络“龙网”中的首款大单品组合产品。两款车型均采用长城柠檬电气化平台，动力方案方面，枭龙采用 DHT 插电混动系统，枭龙 MAX 则采用长城最新 Hi4 智能四驱电混技术。作为全球首创的智能四驱电混技术，Hi4 通过前后轴双电机实现整车四轮驱动，可满足新能源全场景高阶驾驶需求。在搭载 Hi

21、4 后，枭龙 MAX 整车纯电续航里程超过 100km，馈电油耗 5.5L/100km。图图 8、哈弗枭龙及枭龙、哈弗枭龙及枭龙 MAX 外观外观图图 9、哈弗枭龙、哈弗枭龙 MAX 座舱内饰座舱内饰资料来源：哈弗汽车官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：哈弗汽车官网，兴业证券经济与金融研究院整理长城魏牌蓝山：关注家用长城魏牌蓝山：关注家用 SUV 需求，配备长城最新智能座舱系统。需求，配备长城最新智能座舱系统。魏牌蓝山定位中大型 SUV，采用大六座布局，对标理想 L8。座舱采用三联屏设计，搭载咖 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-8-行业跟踪报告行业跟踪

22、报告啡智能最新一代的智能座舱系统 Coffee OS 2。动力方面，蓝山搭载由 1.5T 发动机与 P4 电机组成的 DHT-PHEV 系统，支持 3 种动力模式及 7 种驾驶模式，整车纯电续航达 180km，综合续航超 1200km，馈电油耗 6.7L/100km。图图 10、蓝山外观、蓝山外观图图 11、蓝山座舱内饰、蓝山座舱内饰资料来源：魏牌官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：魏牌官网，兴业证券经济与金融研究院整理长安重点新车：深蓝长安重点新车：深蓝 S7深蓝深蓝 S7 既既 SL03 之后深蓝品牌第一款之后深蓝品牌第一款 SUV 车型车型，填补深蓝品牌中型填补深蓝品牌中型 SU

23、V 产品矩产品矩阵布局。新车包括纯电和增程两个版本，深蓝阵布局。新车包括纯电和增程两个版本，深蓝 S7 上市后有望成为上市后有望成为 Model Y 强有强有力竞品力竞品，凭借凭借 SL03 的成功表现的成功表现，深蓝深蓝 S7 放量有望进一步拉动长安自主产品结构放量有望进一步拉动长安自主产品结构改善，产品价格带中枢有望提升。改善，产品价格带中枢有望提升。长安深蓝长安深蓝 S7：采用长安原力技术，座舱内饰彰显高集成化。：采用长安原力技术，座舱内饰彰显高集成化。长安深蓝 S7 为深蓝SL03 后长安深蓝品牌的第二款车型，定位中型 SUV。动力方面，深蓝 S7 采用长安原力技术，提供纯电及增程两种

24、版本，其中纯电版提供 160kW 及 190kW 两种电机，对应纯电续航分别为 520km 及 620km。同时在内饰方面，深蓝 S7 采用了最大程度的简约设计，取消了传统仪表盘，改为 AR-HUD 抬头显示，并且还取消了中控台上的物理按键，所有功能都集成在中控大屏内。图图 12、深蓝、深蓝 S7 外观外观图图 13、深蓝、深蓝 S7 座舱内饰座舱内饰资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理吉利重点新车：银河吉利重点新车：银河 L7、极氪、极氪 X银河银河 L L7 7 为吉利雷神混动品牌新车，产品定位清晰，有望成为为吉利雷神混动品牌新车

25、，产品定位清晰，有望成为 1 15-205-20 万价格带的万价格带的又一强有力混动竞品车型又一强有力混动竞品车型。极氪极氪 X X 定位紧凑型定位紧凑型 S SUVUV，搭载搭载 6 66 6kwhkwh 电池电池，续航续航 5 56060k km m 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-9-行业跟踪报告行业跟踪报告售价仅售价仅 1 18.98-20.988.98-20.98 万元万元，作为极氪品牌下探产品作为极氪品牌下探产品，凭借前期产品口碑积淀以及凭借前期产品口碑积淀以及超高产品性价比，未来放量可期。超高产品性价比，未来放量可期。吉利银河吉利银河 L L7

26、7：搭载雷神电混搭载雷神电混 8 8848848，发动机热效率位列业内首位发动机热效率位列业内首位。吉利银河 L7 定位为 20 万元级家庭紧凑型 SUV，预计售价 15-20 万元。动力系统方面，银河 L7搭载新一代 1.5T 雷神电混 8848 技术，WLTC 馈电油耗为 5.23L/100km，CLTC 综合续航可达 1370km，并且发动机热效率可达 44.26%，在已知量产发动机中排名第一。座舱方面，银河 L7 车内配备三块屏幕，并且搭载吉利全栈自研的分布式操作系统银河 NOS 以及 8155 座舱芯片，使车机操作更加符合用户日常习惯。图图 14、银河、银河 L7 外观外观图图 15

27、、银河、银河 L7 座舱内饰座舱内饰资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：吉利银河官网，兴业证券经济与金融研究院整理极氪极氪 X X：首个紧凑级首个紧凑级 S SUVUV 市场豪华产品市场豪华产品，性价比超高性价比超高。极氪 X 整体创新程度较大，座舱内饰方面，4 座版本后排座椅坐垫独立电动向上弯折，同时副驾配备 4D 云端零重力座椅，具备电动调节、加热、通风、按摩等辅助功能。此外中央扶手支持前后移动、最高 50W 充电等多种功能。车身外观方面，极氪 X 注重简约，采用无框车门、无框电动外后视镜等设计，彻底取消实体门把手，并在主驾侧 B 柱上选装配备 ToF 3D 摄像头和

28、彩色触控屏，可实现通过面部识别解锁车门。动力方面，极氪 X 四驱版本零百加速最快只需 3.7 秒，CLTC 续航里程达 560km，此外还标配搭载有 IPB 智能集成制动系统、全路况智能防滑系统等，可显著提升操作体验。图图 16、极氪、极氪 X 外观外观图图 17、极氪、极氪 X 座舱内饰座舱内饰资料来源：极氪官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：极氪官网，兴业证券经济与金融研究院整理小鹏重点新车：小鹏重点新车：G6 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-10-行业跟踪报告行业跟踪报告小鹏G6相较前期发布的小鹏G7定位下探，产品定义中型SUV,预计售价20-3

29、0万元，主要对标特斯拉 Model Y。橡胶小鹏 G7 产品价格带进一步下探，凭借其产品力以及该价格带产品配置性价比有望放量。小鹏小鹏 G G6 6：对标对标 M Mo odeldel Y Y，具备全场景辅助驾驶能力具备全场景辅助驾驶能力。小鹏 G6 定位为中型纯电 SUV，预计售价 20-30 万元，主要对标特斯拉 Model Y。动力方面，小鹏 G6 将推出单电机和双电机两种版本，分别搭载三元锂和磷酸铁锂电池，同时将搭载小鹏汽车的800V 高压快充技术，充电 10 分钟就可续航 200 公里。此外在智能驾驶方面，小鹏 G6 具备“全场景辅助驾驶”功能，包含城市 NGP 等各类智能辅助行车等

30、功能。图图 18、小鹏、小鹏 G6 前侧外观前侧外观图图 19、小鹏、小鹏 G6 后侧外观后侧外观资料来源：IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理理想重点新车：理想重点新车：W01理想此次上海车展将会发布其纯电解决方案理想此次上海车展将会发布其纯电解决方案，相较此前只有增程系列产品相较此前只有增程系列产品，此次此次纯电解决方案发布纯电解决方案发布，公司公司“双能战略双能战略”全面启动全面启动，纯电解决方案搭载首款车型纯电解决方案搭载首款车型为为W W0101 车型，后续纯电系列产品线补足，公司产品线更加完善，新增细分赛道有望车型，后续纯电系列

31、产品线补足，公司产品线更加完善，新增细分赛道有望带动整体销量上行。带动整体销量上行。理想理想 W W0101：发布纯电解决方案发布纯电解决方案，“双能战略双能战略”全面启动全面启动。我们预测理想将公布纯电平台 W01 车型，定位为纯电 MPV。理想纯电产品基于 Whale 纯电平台研发，配备800V 高压平台，搭载宁德时代 4C 麒麟电池，可实现充电十分钟，续航 400km。图图 20、理想、理想 W01 谍照（侧面）谍照（侧面）图图 21、理想、理想 W01 谍照（后侧）谍照（后侧）资料来源：IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最

32、后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-11-行业跟踪报告行业跟踪报告赛力斯重点新车：问界赛力斯重点新车：问界 M5 智驾版智驾版华为本次车展前夕将举办 2023 华为智能汽车解决方案发布会，首次搭载车型为问界 M5 智驾版。本次华为智能汽车解决方案发布会将带来华为智能驾驶最新进展，作为国内智能驾驶最具竞争力的企业之一，此次华为智能驾驶解决方案发布，将有望带动问界 M5 销量再上新台阶。问界问界 M5M5 智驾版：支持智驾版：支持 N NCACA 智驾领航辅助，驾驶体验全面提升。智驾领航辅助，驾驶体验全面提升。问界 M5 EV 高阶智能驾驶版将于上海车展公布。问界 M5 将在

33、智能驾驶方面拥有显著的提升，同时车机系统也将升级到 HarmonyOS 3，在第三方应用数量以及响应速度方面得到巨大的提升。图图 22、新款问界、新款问界 M5 前侧外观前侧外观图图 23、新款问界、新款问界 M5 后侧外观后侧外观资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理2.22.2、重点燃油车型：、重点燃油车型：换代宝马换代宝马 X X1 1：外观内饰全新换代，智能化程度显著提升。：外观内饰全新换代，智能化程度显著提升。宝马 X1 本次车展车型为全新换代车型，将会推出 1.5T 及 2.0T 两款燃油车型。除外观变化外，全新宝马 X1

34、的内饰变化也较大，在仪表盘及中控台部分采用曲面连屏设计，使得科技感有所提升。此外，全新宝马 X1 还配置了车道偏离警示、自适应巡航等驾驶辅助系统，智能化程度明显提升。图图 24、全新宝马、全新宝马 X1 外观（海外版）外观（海外版）图图 25、全新宝马、全新宝马 X1 座舱内饰（海外版）座舱内饰（海外版）资料来源：太平洋汽车，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：太平洋汽车，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-12-行业跟踪报告行业跟踪报告长安福特锐界长安福特锐界 L L：大空间座舱叠加智能化配置，七座：大空间座舱叠加智能化配置，七座

35、 S SUVUV 强力新玩家。强力新玩家。福特锐界 L 为福特全新中型 SUV 车型，预售价为 22.98-31.98 万元，该车型全系包括 3 款燃油版车型及 4 款油混版车型。座舱内饰方面，锐界 L 拥有 2+2+3的七座布局，并采用 12.3 英寸仪表盘及 27 英寸中控屏连体设计。此外在智能驾驶方面，锐界 L 提供疲劳驾驶预警、智能领航辅助系统等多种辅助驾驶功能。图图 26、锐界、锐界 L 外观外观图图 27、锐界、锐界 L 座舱内饰座舱内饰资料来源：福特官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：福特官网，兴业证券经济与金融研究院整理马自马自达达C CX-90X-90：全新大平台后驱

36、全新大平台后驱，搭载马自达史上最强劲发动机搭载马自达史上最强劲发动机。马自达CX-90为中大型 SUV，售价约 34.2-43.8 万元，将提供燃油版及插电混动版两种车型。在动力方面，燃油版 CX-90 将搭载马自达全新研发的 3.3T 直列六缸发动机，最大马力为 345 匹，最大扭矩可达到 500Nm。同时 CX-90 将搭载马自达自主研发的 8AT 变速箱，该变速箱拥有更高的传递效率，可显著提升能耗表现。图图 28、马自达、马自达 CX-90 外观外观图图 29、马自达、马自达 CX-90 座舱内饰座舱内饰资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金

37、融研究院整理红红旗旗 H H6 6：面向年轻化及智能化面向年轻化及智能化。红旗 H6 定位中型轿跑车，售价为 19.48-24.18万元。配置方面，红旗 H6 搭载 2.0T 发动机，最大功率 185kW，峰值扭矩可达 380Nm。同时红旗 H6 还配备有 L2+级驾驶辅助系统。而在外观方面，红旗H6 采用掀背式卫门设计，整体辨识度及时尚度较高。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-13-行业跟踪报告行业跟踪报告图图 30、红旗、红旗 H6 前侧外观前侧外观图图 31、红旗、红旗 H6 后侧外观后侧外观资料来源：新浪汽车，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：新浪汽

38、车，兴业证券经济与金融研究院整理3、本届上海车展最新发布技术聚焦、本届上海车展最新发布技术聚焦本届车展将发布多项重磅技术本届车展将发布多项重磅技术，聚焦于智能车身控制聚焦于智能车身控制、电动化电动化、智能方案智能方案、电池电池技术、人车交互等领域升级。技术、人车交互等领域升级。我们梳理了市场重点关注本届车展即将发布的新技术，包括 1、比亚迪发布云辇系统，、比亚迪发布云辇系统，作为首个全栈自研的新能源智能车身控制系统，或将搭载仰望 U8、U9 亮相车展，预计将展示更多技术细节；2、理想汽车或理想汽车或将发布首个纯电平台将发布首个纯电平台，全面启动“双能战略”；3、华为或将发布智能汽车解决方、华为

39、或将发布智能汽车解决方案案，以数字技术为基础，有望推动智能化转型更上一个台阶；4、宁德时代或将发宁德时代或将发布新型凝聚态电池布新型凝聚态电池，能量密度和充电性能预计将大幅提升；5、宝马或将发布新世宝马或将发布新世代车型人机交互创新技术，代车型人机交互创新技术，聚焦用户情感，通过智能识别和显示技术升级，打造全新维度驾驶乐趣。3 3.1.1、比亚迪发布云辇系统，搭载新车即将亮相、比亚迪发布云辇系统，搭载新车即将亮相云辇系统介绍云辇系统介绍：比亚迪于 4 月 10 日晚发布了全栈自研的“云辇”技术，标志着比标志着比亚迪成为自主掌握智能车身控制系统的中国车企。亚迪成为自主掌握智能车身控制系统的中国车

40、企。据董事长王传福，云辇为首个新能源智能车身控制系统，能在垂直方向上系统解决车身控制问题，将从舒适、操控、安全、越野等多维度提升消费者驾乘体验。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-14-行业跟踪报告行业跟踪报告图图 32、仰望、仰望 U8 搭载比亚迪云辇搭载比亚迪云辇-P资料来源：IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理云辇系统分成云辇系统分成 3 套悬架系统和一个概念平台：套悬架系统和一个概念平台：比亚迪云辇系统从入门的云辇比亚迪云辇系统从入门的云辇-C，到进阶的云辇到进阶的云辇-A、云辇云辇-P，再到高阶的云辇再到高阶的云辇-X，将适配不同类型的车型将适配不同

41、类型的车型，满足不满足不同消费者需求。同消费者需求。云辇云辇-C 为智能阻尼车身控制系统，通过车上的传感器控制调节四个电控阻尼减震器，调节和弱化车辆俯仰和侧倾，实现车辆舒适性和运动性的兼容，将搭载在比亚迪汉 EV 等众多车型中。云辇云辇-A 为智能空气车身控制系统，除了可以调节阻尼外，匹配主动空气悬架，可搭配多腔空气弹簧，可调节悬架刚度和高度，将抽次搭载搭腾势 N7。云辇云辇-P 为智能液压车身控制系统，相比 C 和 A 系统更加复杂，集机械、液压、电控三项核心技术于一体，与多目摄像头和激光雷达结合，可以主动感知越野路面，具备“四轮联动四轮联动”和和“露营调平露营调平”功能。能主动调节刚度和高

42、度，带有自动调平车身的能力，1.5 米跌落也没事，并支持三轮行驶并支持三轮行驶。将首次搭载仰望 U8，将于本届车展亮相。云辇云辇-X 概念平台为全主动式车身控制系统，将采用比亚迪 Low Rider 同款气液复合智能悬架，设计理念包括未来将应用激光雷达帮助更精确识别路面，或将具备让车身短暂腾空的强大车身调节能力。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-15-行业跟踪报告行业跟踪报告云辇系统底层架构解析：云辇系统底层架构解析：感知层：感知层：包含 50+个传感器，能够实时全方位从驾驶行为、车身、路面、云数据、系统五大维度感知并掌握车辆环境变化。决策层：决策层：云辇智算中

43、心，采用自研软件策略与控制算法，调取车辆感知层信号数据，可对路面状态、车身姿态、车轮载荷等信息进行高速运算，实时输出最佳控制策略。执行层：执行层：即云辇车身控制技术，包括高度、刚度、阻尼、主动力控制技术，以及上下车身解耦，在 17+N 种模式中平稳控制。车展看点：仰望车展看点：仰望 U8、U9 将搭载云辇技术于车展亮相。将搭载云辇技术于车展亮相。仰望仰望 U8 搭载云辇搭载云辇-P 应用效果：应用效果：预计将实现原地掉头、应急浮水、露营调平等多种功能。云辇-P 作为智能液压车身控制系统，具备应对用户在不同驾驶场景下多样化需求的能力。系统采用液压缓冲蓄能器，实现多级悬挂刚度调节，并支持 200m

44、m 的悬挂高度调节行程。在面对越野场景如洼地时，云辇-P系统能够为车辆轮胎提供足够的抓地力。仰望仰望 U9 搭载云辇搭载云辇-X 应用效果应用效果：在 4 月 10 日发布会现场，比亚迪展示了仰望U9“跳舞”的场景，搭载云辇-X 技术的仰望 U9 可实现“0”侧倾、“0”俯仰、三轮行驶、车辆跳舞与原地起跳等高阶功能，代表了全球车身控制系统的最高水平。更多细节或将于车展进一步展示。3 3.2.2、理想汽车将发布纯电解决方案，全面启动、理想汽车将发布纯电解决方案，全面启动“双能战略双能战略”理想汽车纯电解决方案介绍：理想汽车纯电解决方案介绍：理想汽车作为国内造车新势力中选择增程式路线的代表企业，日

45、前正式宣布将于 4 月 18 日 9:20-9:40 在上海车展发布发布“双能战略双能战略”纯电汽车解决方案纯电汽车解决方案，发布会内容或将涵盖理想汽车补能网络规划和布局发布会内容或将涵盖理想汽车补能网络规划和布局，以及以及其其2025 年产品线布局年产品线布局。此前理想汽车董事长李想针对理想汽车纯电车型猜想作出回应，“一个鲸鱼（航母）和五个鲨鱼（舰船），组成理想汽车高压纯电的舰队作战群”，理想汽车纯电方案推出，或将为其涉足纯电汽车型拉开序幕。图图 33、理想汽车未来平台和新车型规划、理想汽车未来平台和新车型规划资料来源：理想汽车港股招股书，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露

46、和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-16-行业跟踪报告行业跟踪报告增程式电动作为过渡型补能方案，仍具备可观的长期价值：增程式电动作为过渡型补能方案，仍具备可观的长期价值：原理：原理：增程式电动是一种结合了传统内燃机和电动机的混合动力方案，通过在车辆中同时安装电动机和内燃机，并配备电池组作为能量储存单元，车辆可以根据驾驶条件和驾驶者需求，自动切换使用电动机、内燃机或两者同时工作。优势优势：1、续航里程更长续航里程更长，由于内燃机的存在，增程式电动车在电池电量耗尽时可以继续行驶，具有更长的续航里程，适合长途行驶或无法充电的情况；2、能源利用更灵活，能源利用更灵活，增程式电动车可以根据驾驶条

47、件自动选择电动机或内燃机作为动力来源，优化能源利用，提供更高的能效；3、充电便利充电便利，增程式电动车可以通过外部充电设施充电，也可以通过内燃机自行充电，灵活方便。劣势劣势：1、重量较大重量较大&成本较高成本较高，需要同时搭载电动机、内燃机和电池组，相对于纯电动车辆来说通常较重，相对于传统内燃机车型更复杂，制造成本较高；2、维护较麻烦维护较麻烦，需要维护电动机和内燃机两个不同的动力系统，增加了维护和保养的成本和复杂性；3、燃油依赖性燃油依赖性，虽然内燃机可以为电动车辆充电，但仍然需要依赖燃油，而且排放仍然存在，无法达到零排放的目标。车展看点：理想汽车或将公布车展看点：理想汽车或将公布 2025

48、 年产品线布局和补能网络规划年产品线布局和补能网络规划基于纯电平台的新车型基于纯电平台的新车型：理想汽车 2021 年便发表公告称，正对两种纯电动车平台进行研发，分别为 Whale 平台和平台和 Shark 平台平台，并预计自 2023 年起，每年向市场推出两款高压纯电动车型。此前，疑似理想汽车首款基于其纯电平台 Whale 打造的车型预告图曝光，代号或为代号或为 W01。根据曝光信息，首台纯电首台纯电车型或定位大尺寸车型或定位大尺寸 MPV，仍主打家用市场，或将搭载宁德时代麒麟电池、基于 800V 高压平台、配合大功率充电桩，预计 2023 年下半年上市。2025 年产品线布局年产品线布局：

49、理想汽车董事长兼 CEO 理想回应称“一个鲸鱼（航母）和五个鲨鱼（舰船），组成理想汽车高压纯电的舰队作战群”，疑暗示理想汽车纯电平台未来车型规划。补能网络规划和布局：补能网络规划和布局：1、高压快充方面，、高压快充方面，理想汽车在 2021 年发布的关于纯电平台公告中，透露其正在对高压快充技术进行研发。理想汽车目前正在积正在积极自研极自研 800V 高压纯电平台组件高压纯电平台组件，包括功率芯片、功率模块、电控、电机、传动系统等；2、充电桩布局方面，充电桩布局方面，理想汽车或将推出理想汽车或将推出 800V 超充站。超充站。此前，疑似理想汽车 800V 超充站信息曝光，根据充电站名牌，其超充桩

50、额定功率或为 640kW，输出电压范围或为 200-1000V，供应商或为英飞源。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-17-行业跟踪报告行业跟踪报告3 3.3.3、华为将发布智能汽车解决方案、华为将发布智能汽车解决方案华为智能汽车解决方案发布会华为智能汽车解决方案发布会：华为宣布将于 4 月 16 日召开智能汽车解决方案发布会，16 日上午将举行新品发布会，嘉宾为华为智能汽车解决方案 BU CEO 余承东，下午举行主题论坛，并将于 4 月 18 日参加上海车展，预计将提供更多技术细节。根据发布会邀请函内容“带来新的驾驶方式、新的视听感受、新的人车交互体验”，预计本

51、次发布会将聚焦于智能驾驶、智能座舱、人机交互三方面。华为智能汽车业务布局一览：六大领域华为智能汽车业务布局一览：六大领域&三种合作模式三种合作模式&四大优势四大优势产品覆盖六大核心领域：产品覆盖六大核心领域：2022 年公司在该领域研发投入达到 15 亿美元，研发团队达到 7000 人，已上市 30 多款智能汽车零部件，覆盖智能电动、智能覆盖智能电动、智能驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。公司积极推进汽车生态建设，截至 2021 年底，已累计发展了超过 300 家产业链上下游合作伙伴。衍生出三种合作模式：衍生出三种合作模式：

52、1、零部件供应商模式，、零部件供应商模式，华为向车企/零部件供应商提供标准化零部件，主要角色为 Tier 1/Tier 2；2、华为华为 HI 模式模式，提供全栈智能汽车解决方案，覆盖 5 大智能系统（智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动和智能车云服务）以及整套零部件（涉及 30 多种智能化部件）；3、智选智选模式模式，与 HI 模式相比，华为深度参与产品设计、营销以及终端销售，在开发进程和商业布局方面的话语权更重。具备四大核心优势具备四大核心优势：1、技术积累深厚技术积累深厚，完善的软硬件全栈能力，可以覆盖汽车硬件+软件+应用层+云服务，对标特斯拉；2、强大口碑强大口碑，公司在 ToC 端

53、市场具有丰富的经验，具有强大的口碑和品牌忠诚度；3、重视人才和研发重视人才和研发，领导人的危机意识是公司不断研发创新的内驱力，2021 年公司研发投入在国内排名第一，世界排名第四；4、构建智能汽车生态，、构建智能汽车生态，持续完善鸿蒙生态建设，构建万物互联的智能化时代。图图 34、华为智能车业务布局、华为智能车业务布局资料来源：36 氪、华为，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-18-行业跟踪报告行业跟踪报告车展看点：以数字技术为基础的智能汽车解决方案更上一个台阶车展看点：以数字技术为基础的智能汽车解决方案更上一个台阶智选新车发布智选

54、新车发布：华为智能汽车解决方案发布会后一日，即 4 月 17 日，搭载华为高阶智能驾驶辅助系统的 AITO 问界 M5 智驾版将要发布，并将于 4 月 18日亮相上海车展。问界 M5 预计能够不依赖于高精地图，或将增设激光雷达、后视镜雷达、以及高清 ADAS 摄像头，同时计算单元更换为华为自研 MDC，以实现高阶辅助驾驶。聚焦数字技术赋能智能汽车：聚焦数字技术赋能智能汽车：据华为官方，此次发布会将展示华为智能汽车解决方案的最新进展，以数字技术为基础，探索智能化转型道路，实现更加智能化的出行体验。目前，华为智能汽车方案已经涵盖了智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能电动、云服务等多个领域，预计此次发

55、布会将是华为智能汽车解决方案在实现智能化转型上的重要一步。华为造车战略：华为造车战略：华为常务董事/终端 BG CEO/智能汽车解决方案 BU CEO 余承东于近日中国电动汽车百人会上回应关于华为品牌露出的问题，称华为内部高层不认同华为品牌露出，但华为汽车业务战略没有变，即“不造车，帮助车企造豪车”。3 3.4.4、宁德时代预计发布凝聚态电池，将早于全固态电池推出、宁德时代预计发布凝聚态电池，将早于全固态电池推出宁德时代将于上海车展发布凝聚态电池技术：宁德时代将于上海车展发布凝聚态电池技术：宁德时代一直引领国际电池研发前沿，目前已经形成包括高能量密度的三元高镍电池以及高性价比的磷酸铁锂电池等在

56、内的产品系列，同时全面布局钠离子、M3P、凝聚态、无钴电池、全固态、无稀有金属电池等电池技术。宁德时代近日表示，将率先推出凝聚态电池，相比其全固态电池，凝聚态电池能更快实现量产。凝聚态电池介绍：凝聚态电池介绍：原理：原理：凝聚态系统指由大量粒子组成，并且粒子间有较强相互作用的系统，相比于液态电池中使用的液体电解质，凝聚态电池中的电解质通常是固态或半固态的，具有更高的离子导电性和热稳定性。这使得凝聚态电池能够在高温、低温和高压环境下工作，具有更广泛的应用潜力。优势：与传统液态电池相比，凝聚态电池优势包含优势：与传统液态电池相比，凝聚态电池优势包含 1、更高的安全性，、更高的安全性，凝聚态电池采用

57、固态或半固态电解质，泄漏或产生挥发性气体可能性较低，降低了火灾和爆炸的风险；2、具有更高的离子传导性和能量密度具有更高的离子传导性和能量密度，可以实现更高的能量存储容量；3、循环寿命更长循环寿命更长，凝聚态电池具有较好的耐久性，可实现更长的循环寿命和更低的容量衰减；4、工作温度范围更广工作温度范围更广，凝聚态电池的固态或半固态电解质具有较好的热稳定性，能够在高温和低温环境下工作，适用性更广。劣势：劣势：凝聚态电池也存在一些挑战，例如制造成本较高、制备工艺复杂、性能尚未完全实现理论上的预期等。与固态电池相比，凝聚态电池的离子传导性可能较低，导致较低的功率密度和充放电速率。请阅读最后一页信息披露和

58、重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-19-行业跟踪报告行业跟踪报告车展看点：凝聚态电池能量密度和充电性能显著优于传统锂离子电池车展看点：凝聚态电池能量密度和充电性能显著优于传统锂离子电池能量密度能量密度：新型凝聚态电池能量密度或将超过 500Wh/kg，显著高于目前常规锂离子电池的能量密度，使得它们非常适合需要高储能能力的电动汽车。快充能力：快充能力：显著快于传统锂离子电池，同样条件下，传统锂离子电池通常需要几小时才能充满电，而凝聚态电池可在数分钟内完成。第三代电池路线：第三代电池路线：目前第三代电池技术路线尚未确定，全固态电池、锂硫电池、锂金属电池等多种技术的研发应用仍在推进。凝聚态电

59、池属于固态/半固态电池的一种类型，通过在固态电解质中加入一定的液态或半固态组分，以提高离子传导性能或者降低制造难度。目前业内认为，半固态电池或为从传统液态锂离子电池向全固态电池转型过程中的过渡路线。（5）宝马新世代车型人机交互创新技术）宝马新世代车型人机交互创新技术宝马将在上海车展展示宝马将在上海车展展示“新世代新世代”车型人机交互数字创新技术，聚焦用户情感车型人机交互数字创新技术，聚焦用户情感。在汽车数字化应用中，创新和用户情感是两个关键点。宝马在数字化进程中强调创新，注重用户情感，以提供卓越的体验，为用户打造全新的数字化感受。宝马将于上海车展展示其最新“新世代”车型人机交互数字创新技术，配

60、合即将在上海车展亮相的 BWM i 数字情感交互概念车 Dee，代表了宝马数字化未来的方向。“新世代新世代”车型人机交互创新技术解析：车型人机交互创新技术解析：虚拟化理念虚拟化理念：融合现实和虚拟世界，聚焦用户情感，为用户带来沉浸式体验。智能识别智能识别：BMW i 数字情感交互概念车能够营造独特的个性化欢迎场景。车辆通过语音和表情与人进行自然亲切的沟通和交流。通过多种传感器，车辆可以识别人的身份和位置。当车辆察觉到驾驶者靠近驾驶舱时，车门会自动打开，以示热烈欢迎。智能显示：智能显示：BMW i 数字情感交互概念车能将驾驶者的虚拟形象投影到侧窗上，此外，车内引入了新一代的平视显示技术，这一技术

61、原型于 20 年前推出，经过不断优化，并结合新一代车型的人机交互创新技术，该系统能够将各种信息投影到驾驶员的视线中，为驾驶员提供更加便捷的信息展示方式。图图 35、BWM i 概念车设计海报概念车设计海报图图 36、BWM i 概念车虚拟投射概念车虚拟投射资料来源：CNN，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：CNN，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-20-行业跟踪报告行业跟踪报告车展看点：新平台、新车型，打造全新维度驾驶乐趣车展看点：新平台、新车型，打造全新维度驾驶乐趣平台平台&车型规划：车型规划：目前，宝马正在积极研发全新的技术

62、平台，以满足未来新世代车型的需求。这一技术平台将在电动化、数字化、可持续发展以及设计美学领域设立全新的标杆。预计从 2025 年下半年开始，宝马集团将陆续投产新世代车型。人车交互细节：人车交互细节：宝马最新一代车型引入了革命性的人机交互创新技术，将挡风玻璃变身为引人注目的横向宽幅显示屏，将各种信息完美地投影到驾驶员的视野中。这种技术可根据特定场景，为所有乘客提供个性化的媒体和娱乐体验。同时，新一代车型的人机交互系统将带来全新的交互界面，将“眼不离路、手不离方向盘”的理念推向一个全新的层次。4、投资建议投资建议车展有望形成板块催化，诸多新车上市有望回收折扣。车展有望形成板块催化，诸多新车上市有望

63、回收折扣。上海车展即将拉开帷幕，此次车展即公共卫生事件冲击后首次大型国际汽车展会，市场热度提升有望助力车市复苏。同时本次车展自主与合资品牌诸多新车上市，众多车企发布电动智能化等相关汽车新技术，进一步丰富消费者购车选择需求的同时，新车上市有望回收终端折扣。前期悲观情绪集中释放前期悲观情绪集中释放，优质公司进入价值配置区域优质公司进入价值配置区域！此前悲观预期在板块调整中已此前悲观预期在板块调整中已经释放较为充分，短期维度，预计板块经释放较为充分，短期维度，预计板块 2 23Q13Q1 季报不弱，叠加车展新车上市和新技术季报不弱，叠加车展新车上市和新技术发布发布，业绩超预期个股预计有季报行情业绩超

64、预期个股预计有季报行情，中长期维度行业自主份额提升中长期维度行业自主份额提升，电动智能化电动智能化升级等趋势不升级等趋势不改改。我们认为当前核心优质公司已经进入价值布局区间，当前时点建议布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，考虑个股盈利趋势和估值，推荐 1）电动化受益零部件爱柯迪爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股份星宇股份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特贝斯

65、特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：伯特利伯特利（IBS 逐步兑现）、保隆科技保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、德赛西威德赛西威、经纬恒润经纬恒润、科博达科博达；3）自主崛起领先整车理想汽车理想汽车（港股团队覆盖）、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车（港股团队覆盖）。风险提示：风险提示：新车销量不及预期；新车上市进度不及预期；原材料价格波动。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-21-行业跟踪报告行业跟踪报告分析师声明分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职

66、业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资评级说明投资建议的评级标准投资建议的评级标准类别类别评级评级说明说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%

67、增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明使用本研究报告的风险提示及法律声明兴

68、业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的

69、、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报

70、告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他

71、投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外）。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次

72、分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明特别声明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究兴业证券研究上上 海海北北 京京深深 圳圳地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：