1、2 0 1 9 中 国 供 应 链 金 融 调研报告 中国供应链战略 管理研究中心 目录 前言 当前中国供应链金融发展环境 中国供应链金融生态 2019中国供应链金融现状调研与分析 供应链金融蓬勃发展中的风险与管控 参与制作机构介绍 万联供应链金融研究院 中国人民大学中国供应链战略管理研究中心 1 2 6 10 26 35 36 37 PART PART PART PART PART PART 前言 本报告第一至四章节【Part1&2&3&4】由深圳万联亿通科技 有限公司撰写（具体由其下属的万联供应链金融研究院负责 资料整理、分析论证等工作），第五章节Part5由中国人民 大学商学院撰写（具体

2、由其下属的中国供应链战略管理研究 中心负责资料整理、分析论证等工作）。 2017年开始， 金融业监管越来越严， 我国供应 链金融也受影响， 资金紧缩让一众供应链金融服务 平台 （包括各类） 业务收缩。 但从长远来看， 未必不 是好事。 因为经济下行时期， 风险问题尤为突出， 不 仅中小企业风险加大， 大企业也是频爆雷。 在这样 的 “高风险” 时期， 即使是以往做得不错的供应链金 融服务平台的风控也不一定能完全抵御经济下行 期的高风险， 更别提一些开展伪供应链金融的公 司。 因此， 加大力度降杠杆， 对防范风险， 促进供应 链金融行业未来可持续发展有重要意义。 而除了不断加强的监管， 我国政府

3、部门也在不 断加强引导， 疏堵结合。 银行业界人士表示：“2019 年是政策年。 ” 相对2017年、 2018年， 2019年中直 接推动供应链金融发展的专项政策文件增加， 政策 文件已从国务院层面延展到国家各主管部门以及 各省、 市、 区级的地方政府部门， 并且政策条文更加 细化与个性化 （符合当地实际， 具有地方特色） ， 不 仅显示了我国政府 “积极稳妥发展供应链金融” 的 工作已经在往实处推进， 并且显示了各级政府 对供应链金融的理解越来越清晰、 准确； 这不 仅有利于未来行业痛点的真正解决， 还有利于 更准确地引导行业规范发展。 这对于供应链金 融具有积极的现实意义。 总结来看，

4、当前中国供应链金融正在 “积 极” 与 “稳妥” 间平衡， 在调整中稳步前进， 整体 趋势向好。 在此背景下， 万联供应链金融研究 院与中国人民大学中国供应链战略管理研究 中心联合， 对2019年中国供应链金融的发展进 行调研与分析， 希望从当前我国供应链金融的 发展环境、 生态、 现状以及未来发展的关键等 四个角度， 为大家梳理当前中国供应链金融的 发展情况， 志在促进中国供应链金融的积极稳 妥发展。 PART 1 当前中国供应链金融发展环境 PART 2 （一） 2019年各地各级的供应链金融政策如春笋怒发， 直指痛点、 各具特点 1、 中央政策 2019年2月14日， 中共中央办公厅、

5、国务院办公厅印发 关于加强金融服务民营企业的若干意见 ； 2019年2月16 日， 银保监会发布 关于进一步加强金融服务民营企业有关 工作的通知 。 要点一：“继续深化联合授信试点工作。 ” 中国银保监会 于2018年6月1日发布 银行业金融机构联合授信管理办法 （试行） （以下简称 办法 ） ， 并部署开展试点工作。 联合授信 不仅仅是约束企业过度信用扩张造成财务杠杆过度放大， 也 是保护企业在经济下行期不会那么容易遭受资方集中抽贷、 快速退出带来的资金链断裂风险。 要点二：“抓紧建立 敢贷、 愿贷、 能贷 的长效机制” ， 包 括： 制定服务民营企业的年度目标、 提高业务权重、 予以奖励

6、与激励、 提高不良容忍度、 建立健全民营企业贷款尽职免责 和容错纠错机制、 设计个性化产品满足企业不同需求、 不盲 目停贷、 压贷等。 要点三：“商业银行要坚持审核第一还款来源.商业银 行要强化贷款全生命周期的穿透式风险管理” 。 要点四：“商业银行要积极运用金融科技手段加强对风 险评估与信贷决策的支持， 提高贷款需求响应速度和授信审 批效率.推广预授信、 平行作业、 简化年审等方式， 提高信 贷审批效率.。 ” 要点五：“银保监会及派出机构要积极协调配合地方政 府， 进一步整合金融、 税务、 市场监管、 社保、 海关、 司法等领 域的企业信用信息， 建设区域性的信用信息服务平台， 加强 数据

7、信息的自动采集、 查询和实时更新， 推动实现跨层级跨 部门跨地域互联互通。 ” 2、 地方政策 2019年1月14日深圳市金融办发布 关于促进深圳市供 应链金融发展的意见 ； 2019年4月28日， 浙银保监印发 中 国银保监会浙江监管局、 浙江省商务厅、 中国银保监会宁波 监管局关于发展供应链金融支持小微企业发展的通知 ； 2019年7月1日珠海市横琴新区管委会金融服务局发布 横 琴新区关于促进供应链金融发展的扶持办法 ； 2019年9月 19日， 广州金融办发布 广州市关于促进供应链金融发展的 实施意见 。 各地政策各具特点， 显示各地政府对推动供应链 金融发展的 “深思熟虑” 。 （1）

8、 深圳市政策亮点 1） 该政策首次从监管层面对供应链金融进行了定义， 并 强调 “持牌经营” 。 其在阐述文件所述 “供应链金融、 供应链金 融企业、 供应链金融配套服务机构” 的定义时， 特别突出了供 应链金融必须 “持牌经营” 。 并且全文多出突出强调 “强化金 融业务持牌经营理念” 。 2） 该政策首次从监管层面为供应链金融相关企业做出 具体指引， 包括： 对于金融机构，“意见” 引导金融机构一是要改变制度， 二是要开发系统， 三是要设立专营机构、 事业部和特色分支 机构， 四是要各类金融机构要发挥差异化优势、 协作共赢。 “意见” 还表示支持 “供应链金融企业” 通过同业拆借、 转贴

9、现、 租赁保理、 Pre-ABS、 资管计划、 ABS、 私募基金、 互助担 保基金等方式拓宽供应链金融资金来源， 支持探索建立供应 链金融资产二级流转市场机制。 对于核心企业，“意见” 明确呼吁核心企业要配合做融资 （客户） 推荐、 交易信息共享、 确认款项收付 （或确认债权债务 关系） 、 协助存货变现、 强化供应链管理； 并且推动核心企业 诚信履约， 支持部分核心企业设立供应链金融相关的金融机 构。“意见” 指出要防范核心企业基于关联交易或虚假贸易的 自融行为。 对于供应链金融配套服务机构，“意见” 指出供应链金融 配套服务机构要利用金融科技实现供应链交易及信用生态 的可视、 可感、 可

10、控。“意见” 总结得很到位： 首先， 供应链金融 需要将债项 （交易项） 评级和主体 （信用） 评级综合起来考虑； 其次， 供应链金融考虑的整个生态的 “健康” ， 因为风险有传 播性； 第三， 金融科技是产业信用的传递者， 不是创造者。 3） 该政策首次从监管层面全面考虑供应链金融相关企 业发展遇到的具体痛点， 提出针对性意见， 例如风险数据信 息及黑名单的披露与共享、 资金方与资产方的对接、 非标资 产转让交易与再融资、 人才的引进与培养、 政策与监管风险 的防范、 基础设施的对接、 财政扶持等方面的意见。 （2） 广州政策亮点 1） 研究设立广州供应链金融服务中心， 探索服务中心与 人民

11、银行动产融资统一登记公示系统、 中征应收账款融资服 务平台、 上海票据交易所等国家级金融基础设施平台进行互 联互通， 打造粤港澳大湾区供应链金融服务平台。 2） 对于功能齐备、 运行良好、 作用明显的平台， 授予 “广 州供应链金融服务基地” 称号， 获取该称号的供应链核心企 中国供应链战略 管理研究中心 当前中国供应链金融发展环境 3 业在申请设立小额贷款、 融资担保、 商业保理、 融资租赁等地 方金融机构时， 在符合相关监管规定的前提下给予支持。 3） 鼓励设立服务于供应链金融的特色小额贷款、 融资担 保、 商业保理、 融资租赁机构。 4） 探索建设大宗商品仓单登记融资交易服务平台， 支持

12、 动产融资创新发展。 5） 鼓励供应链金融相关企业、 从业人员依规申请我市人 才绿卡、 金融高层次人才， 享受教育、 医疗、 购房、 购车等人才 政策。 6） 经金融监管部门批准， 我市重要的供应链金融服务基 础设施平台可使用 “供应链金融” 字样作为企业名称。 7） 研究建立供应链金融融资风险共担机制， 引导金融机 构通过供应链金融方式将信贷资源向中小微企业倾斜。 （3） 横琴政策是国内第一个供应链金融领域的专项扶持 办法， 明确了给予的奖励金额及相关要求、 规则； 浙江省政策 则是全国第一个省级供应链金融专项政策， 具有指导意义。 （二） 2019年伪供应链金融事件再现， 再次敲响警钟 2

13、019年7月诺亚财富发布公告称， 其旗下歌斐资产管理 公司的一支总额为34亿的私募基金出了问题， 这笔基金关 联的融资方是承兴国际控股， 该私募基金的投资标的是向承 兴国际就其与北京京东世纪贸易有限公司之间的应收账款 债权提供供应链融资。 随后京东出面澄清称：“这个事情和京 东无关， 是承兴伪造和京东的业务合同对外诈骗所致” ； 承兴 国际控股也发布公告称：“广州承兴并非集团的成员公司， 而 集团与京东之间并未如媒体报道提到的订立有关合同” . 继诺亚财富踩雷后， 福建省闽兴医药有限公司 （下称 “闽 兴医药” ） 涉嫌伪造福建医科大学附属协和医院公章， 自行虚 构材料和应收账款等， 骗取多家

14、公司款项. 这两大事件， 又一次为供应链金融行业和企业敲响了警 钟。 近年来供应链金融 “大案” 不少， 典型的如上海钢贸事 件、 青岛港事件、 大连机床事件、 广东纸浆事件、 恒韵医药事 件， 这些案例的始作俑者固然是恶意诈骗的融资方， 但是根 源还是在于供应链金融服务相关机构风控的不到位。 这些事件中融资人通常采用伪造贸易合同、 伪造公章、 伪造物流单证、 伪造确权书、 伪造数据来实施诈骗； 利用多家 资金方之间的信息不对称， 重复融资； 利用实际控制的关联 公司相互担保骗取融资； 拿着供应链融资的资金从事其他高 风险或违法违规活动。 如果开展供应链金融的相关企业轻视风险， 以侥幸心 理、

15、 投机心理开展伪供应链金融业务， 则在当前经济下行时 期， 一定会踩雷。 只有深入到产业供应链中去， 以供应链为 根， 利用科技手段， 嵌入金融， 实现深度风控， 所开展的 “供应 链金融业务” 才能真正让金融资源源源不断进入实体经济， 才是国家倡导的供应链金融。 （三） 银保监会发布供应链金融专项文件， 旨在引导行业 积极且规范发展 2019年7月9日中国银保监会第一份针对供应链金融的 文件 中国银保监会关于推动供应链金融服务实体经济的指 导意见 发布， 意义重大。 文件围绕 “规范创新供应链金融业务模式、 完善供应链 金融业务管理体系、 加强供应链金融风险管控、 优化供应链 金融发展的外部

16、环境” 五大方面给予银行、 保险公司指引。 其 中， 特别值得注意的是： 要点一， 文件所指 “供应链金融” 仅限定于 “依托核心企 业， 为供应链上下游链条企业提供的综合金融服务” 。 要点二， 监管部门对供应链金融的发展持正面积极态 度， 给予了银行创新的空间， 允许银行突破一些传统规制。 文 件的主要导向是： 在有效防范风险的前提下， 推动供应链金 融创新， 提升金融服务实体经济质效， 进一步改善小微企业、 民营企业金融服务。 可见， 监管部门对供应链金融的发展持 正面积极态度。 在此基础上， 文件引导银行合理创新， 重点包 括： 制定有针对性的信贷管理办法； 采取在线信息分析与线 下抽

17、查相结合的方式， 开展贷款 三查 工作； 健全供应链金 融业务激励约束机制和容错纠错机制， 科学设置考核指标体 系； 加强业务集中管理； 推动银保合作等。 要点三， 文件强调了核心企业的作用， 并强调了要加强 核心企业风险管理。 文件中十分突出地强调了核心企业的作 用和地位。 尤其是， 第十一条意见强调：“对于由核心企业承 担最终偿付责任的供应链融资业务， 应全额纳入核心企业授 信进行统一管理， 并遵守大额风险暴露的相关监管要求” ； 第 十六条意见， 则详细地描述了如何加强核心企业的风险管 理。 要点四， 文件强调 “禁止借供应链金融之名.” 第十八 条的加强合规管理， 强调：“禁止借供应链

18、金融之名违法违规 展业或变相开办未经许可的业务。 不得借供应链金融之名搭 建提供撮合和报价等中介服务的多边资产交易平台。 ” 中国供应链战略 管理研究中心 当前中国供应链金融发展环境 4 要点五， 文件中没有对 “核心企业” 、“供应链金融服务平 台” 进行明确定义， 说明监管部门充分考虑到当前行业还在 快速发展， 监管部门在引导行业规范发展的过程中， 也鼓励 行业创新。 要点六， 文件强调 “第一手的原始交易信息和数据” 。 文 件第二条 “基本原则” 中强调：“坚持交易信息可得， 确保直接 获取第一手的原始交易信息和数据。 ” 这条在实际的监管执 行过程当中会受到特别关注， 而且可能会作为

19、重点的检查内 容。 金融风险防范永远是最重要的。 （四） 工信部发布 及时支付中小企业款项管理办法 （征 求意见稿） ， 利好供应链金融行业 我国的中小企业发展环境相对发达国家比较恶劣， 因为 我国的大企业拖欠严重， 大多数大企业没有供应链共赢的思 维。 相比国内， 早在数年前， 美国、 英国、 荷兰等发达国家已 提出了保障供应商/中小企业融资的相关计划/政策， 典型如 美国白宫推出的 “SupplierPay” ， 要求联邦机构加快向小型 企业承包商付款， 目标是在15天内付款， 曾有50多家私营公 司承诺为其供应商提供获得付款的选择权。 庆幸的是， 自去年以来， 中小企业的发展越来越受国家

20、 重视， 自去年11月工信部等四部委发布 促进大中小企业融 通发展三年行动计划 ， 到今年9月 及时支付中小企业款项 管理办法 （征求意见稿） 发布， 国家部门在不断发力解决实 际问题。 虽然仍处于征求意见阶段， 离落地与普及还需要很 长一段时间， 但其内容之细的确体现了相关部门的决心。 意 见稿不仅面向国家机关、 事业单位， 也面向大型企业， 不仅给 出了具体的支付期限， 考虑到了不同的现实情形， 还明确了 具体的惩罚措施。 如果该办法能真正落地甚至普及， 大企业及时支付对于 供应链金融的发展是利好。 中小企业应收账款账期的缩短， 本质是政府强制对供应链流动性压力进行再分配， 但是供应 链整

21、体的流动性压力并不一定会减小， 甚至有可能加大 因为小企业运用资源的绩效大多情况下不如大企业好。 而这 种再分配带来的结果是， 大企业被迫更多地考虑中小企业的 发展， 在事实上会让大中小企业更紧密关联。 大企业如何既 向中小企业提前或准时支付款项， 又让大企业自身的利益不 受损， 是大企业必须思考的问题。 而供应链金融则是很好的 选择， 因为大企业可以通过与供应链金融企业合作开展反向 保理， 或者让供应链金融企业参与到贸易中， 让有实力的供 1. 信用保证保险业务监管暂行办法（保监财险 2017 180号） 第八条 明确提到：“保险公司不得为以下融资行为提供信保业务： 类资产证券 化业务和债权

22、转让行为。 ” 2. 需参考 商业银行大额风险暴露管理办法 。 3. 2011年、 2012年相关部门出台过两个文件以对类交易所进行清理整 顿 国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见（国办发 2012 37号） 以及 国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风 险的决定 （ 国发 2011 38号） 中国供应链战略 管理研究中心 当前中国供应链金融发展环境 应链金融企业代替中小企业接受大企业的应付账款。 这样做 既可以使大企业保持应付账款的期限， 又可以将外部低成本 资金输送给中小企业， 进而使供应链整体绩效更高。 大企业 在政府的约束下也将不得不确权， 因为不确权的话， 债权债 务

23、关系无法变更， 将仍受及时支付期限约束。 5 中国供应链金融生态 PART 6 一、 中国供应链金融生态结构 供应链金融是一种生态协作型的金融业务， 即要完成一笔供应链金融业务， 需要三方角色进行协作， 包括客户资源汇集者、 风险信号提取者、 资金提供者。 因此， 在供应链金融业务中， 各供应链金融利益相关方/参与主体构成了供应链金融生态。 供应链金融生态包含六大类主体： 供应链金融需求方； 供应链上核心企业； 供应链金融平台服务方； 供应链金融科技服务方； 供应链金融机构； 供应链金融基础设 施方。 除了需求方和基础设施方外， 其他主体在不同程度上担任客户资源汇集者、 风险信号提取者、 资金

24、提供者的一个或多个角 色。 （一） 供应链金融需求方 中小微企业由于在供应链中处于弱势地位、 资金被占压 严重， 并且缺乏可抵押资产或者其他有效、 低成本的信用评 估和增信手段， 造成难以通过传统方式获得融资。 但当金融 机构从供应链整体的角度去衡量中小微企业的融资风险时， 金融机构可以更深入地了解中小微企业的经营状况、 信用状 况等等， 更利于中小微企业获得金融支持。 （二） 供应链上核心企业 供应链上核心企业是指行业的龙头/骨干企业， 大部分 核心企业在供应链金融生态中的职能是为其上下游中小微 企业提供多样化的信用支持。 但需要注意的是， 有的行业龙 头/骨干企业会往服务化转型， 建立生产

25、性服务平台/机构， 以提升供应链整体的竞争力、 促进整个产业的升级， 担任着 供应链金融平台方的角色； 有的行业龙头/骨干企业甚至会 成立金融科技公司， 对外输出风控能力； 有的行业龙头/骨干 企业则会往金融端深入， 成立金融子公司， 担任着供应链金 融资金方的角色。 （三） 供应链金融平台服务方 具体包括供应链管理服务公司、 物流服务商、 产业互联 网三类主体。 这些主体通过构建供应链运营的平台或生态， 为供应链金融提供业务场景， 并在场景中帮助资金方实现获 客与风控： 一方面， 利用对产业资源的整合能力、 对供应链的 优化能力， 为供应链金融资金方挖掘与推荐融资客户； 另一 方面， 凭借自

26、身积累的行业经验， 或对供应链中物流、 商流、 信息流、 资金流的掌控， 或利用区块链、 大数据+人工智能、 物联网等技术手段， 帮助供应链金融资金方进行风险防控。 中国供应链金融生态 中国供应链战略 管理研究中心 供应链金融需求方 中小微企业 供应链金融基础设施方 信息化基础设施供应商其他基础设施提供者行业组织、 研究机构 供应链上核心企业 行业龙头/骨干企业 供应链金融科技服务方 金融科技运营平台 供应链金融机构 物流服务商 供应链管理服务公司 产业互联网 供应链金融平台服务方 银行、 保理、 小贷、 信托、 基金 资本投资类机构 担保、 保险 7 1、 供应链管理服务公司 供应链管理服务

27、公司以整合资源为基础， 对供应链的物 流、 信息流、 资金流、 商流进行设计、 规划和优化， 进而提供订 单管理、 采购执行、 报关退税、 物流管理、 资金融通、 信息管 理、 贸易商务、 结算等一体化的综合服务。 供应链管理服务公 司直接参与贸易， 但却不是贸易公司； 参与物流， 却不是物流 公司； 帮助中小成长型企业解决融资难融资贵问题， 但却不 是银行； 提供信息化、 智能化技术的支撑， 但又不是科技公 司。 供应链管理服务公司最擅长的是资源整合与配置， 满足 客户的非核心业务外包需求， 通过强大的供应链管理能力 （包括专业经验和数字化供应链能力） 实现供应链的高效运 作， 为客户创造价

28、值。 2、 物流服务商 此处的物流服务商包括了运输公司、 仓储类服务商、 互 联网+物流平台、 物流科技公司等物流服务商， 它们从物流 切入， 帮助资金方掌握物流数据， 帮助资金方进行货物的监 视和控制。 而有物流服务商会从物流扩展至商流、 信息流、 资 金流， 形成四流合一的供应链管理服务能力， 但其物流业务 仍是主营业务。 3、 产业互联网 产业互联网类企业以互联网/移动互联网为载体， 通过 标准化、 线上化、 数据化、 智能化的方式， 广泛地连接供应商、 采购方以及相关服务商， 实现在线化的交易、 协作， 乃至结 算。 线下会按需求搭配高效的供应链运作体系， 以线下高效 的交付配合线上高

29、效的交易与协作。 最后以大数据智能分 析、 资金账户管理、 物流监管等为主要风控手段， 在交易场景 中引入资金方、 嵌入供应链金融服务。 （四） 供应链金融科技服务方 金融科技运营平台特指利用金融科技协助金融业务运 营的平台， 其专注于金融风控能力的建设， 借助大数据、 人工 智能、 物联网、 区块链等技术手段， 以独立第三方的风险管理 者角色， 帮助资金方实现金融风险的识别、 管控； 以收取风控 服务费为主要盈利手段。 大数据+AI技术主要用于对供应链 金融相关数据进行智能化的分析从而辅助风控； 物联网赋能 于物流的运作与对物的可视、 可控的监管； 区块链技术主要 保障信息的匿名、 开放、

30、不可篡改、 可追溯， 并且保障契约的 自动执行。 （五） 供应链金融机构 供应链金融机构指的是持牌金融机构， 包括银行、 保理、 小贷、 信托、 基金、 投资类机构、 担保、 保险等。 有的金融机构 除了提供资金， 还会搭建金融科技运营平台， 或者合资成立 供应链管理服务公司、 物流公司、 产业互联网公司等， 与作为 纯资金提供方的金融机构相比， 这类机构对供应链的参与程 度更深、 掌控程度更高。 （六） 供应链金融基础设施方 基础设施方分为四类： 第一类是为供应链的资金融通提 供基础设施、 工具、 服务的各类信息化基础设施供应商， 包括 信息管理系统供应商、 金融科技基础供应商、 动态折扣服

31、务 商； 第二类是金融资产交易所、 征信数据服务商、 电子认证/ 电子签名/电子合同服务商、 标准仓单服务商、 资产登记平 台、 支付服务商、 律师事务所、 会计师事务所等其他基础设施 提供者； 第三类是行业组织、 研究机构等。 中国供应链金融生态 中国供应链战略 管理研究中心 8 二、 中国供应链金融生态全景图 供应链金融需求方 中小微企业 供应链金融基础设施方 供应链上核心企业 行业龙头骨干企业 供应链金融科技服务方 金融科技运营平台 供应链金融机构 行业组织、 研究机构 中国供应链战略 管理研究中心 中国供应链金融生态 中国供应链战略 管理研究中心 供应链金融平台服务方 供应链管理 服务

32、公司 物流服务商 产业互联网 信息化基础设施供应商其它基础设施提供者 R 9 2019中国供应链金融 现状调研与分析 PART 10 01 2019年供应链金融 市场格局 11 2019 年供应链金融向多主体专业分工基础上的协同模式 发展 早期的供应链金融多是由单一金融机构或组织推动业 务，如以某一银行为核心企业提供保理、反向保理、仓单 质押等业务。然而随着供应链金融发展的愈发成熟，趋向 复杂化和多主体化，依靠单一金融机构来服务企业变得捉 襟见肘。经调查显示，专业化的信息、通信、技术能力和 多主体的连接能力成为未来供应链金融发展的方向。根据 本次调研统计结果显示，2019 年被调研企业数量占比

33、最大 的是供应链管理服务公司（31.03%） ，其次是 B2B 平台 （16.12%） 、商业银行（9.71%） 、保理（6.51%） 、外贸综 合服务平台（4.51%） 、制造业企业（3.91%） 、综合类金 融机构 / 大数据 +AI 类服务商 / 区块链类服务商 / 物联网 类服务商 / 物流企业（各 3.2%） 、小贷公司（2.6%） 、信 托（1.3%） 、P2P/ 担保 / 金控（0.6%） 。供应链金融的发 展催生出多种不同类型的参与主体，基础主体的范围由以 往供应链经营中的上下游企业拓展到为供应链上核心企业、 上下游的中小企业提供服务及连接的第三方企业或机构， 其中供应链管理企

34、业、B2B 平台和外贸综合服务平台凭借 其整合和连接能力异军突起， 占比到达51.66%。 银行、 保理、 基金、担保、小贷、信托等持牌经营的金融机构作为流动 性提供者，扮演着直接提供金融资源的主体角色，占比为 25.12%。另外，大数据 +AI 类、区块链类、物联网类服务 商借助于金融科技的优势，为供应链金融生态的拓展和增 值提供赋能，占比为 9.6%。 供应链金融各主体的企业类型 在供应链金融的参与各主体中，民营企业是供应链金 融主体的主要参与者，在被调企业中占有 62% 的比例，其 资产规模主要分布在 1-10 亿，员工人数多在 100 人以下。 另外，有大约三分之一的企业为国有企业，其

35、资产规模多 在 10 亿以上，员工人数多在 500 人以上。另外还有 6% 的企业为外资企业， 其资产规模多分布在50-100亿的规模， 都是大型跨国企业。同时，在被调企业中，有 12% 的企业 为上市公司，其资产规模多在 100-200 亿，员工人数在 500 人以上。综合来说，大型的国有企业和大型跨国外资 企业充分利用其健全的综合服务优势为供应链金融的发展 提供主要的驱动力，同时，民营企业作为供应链金融的主 要参与者，发挥其在不同领域的资源优势，通过在特定领 域的深耕， 从不同方面帮助产业端实现供应链资金的优化， 使供应链金融服务向更多维度发展。 2019中国供应链金融现状调研与分析 中国

36、供应链战略 管理研究中心 图1： 2019被调研企业不同供应链金融相关主体的占比 图2： 2019被调企业的类型 供应链金融各主体客户数量分布 从市场各主体的客户数量分布情况看，2019 年被调研 企业中 42% 的客户数量在 100 家以内，100-500 家的分 布数量占 23%，表明有超过 65% 的供应链金融企业服务 的客户范围相对有限。一方面，由于供应链金融服务落实 的过程中，各主体往往需要平衡服务范围和风险的关系， 往往偏向于服务自己熟悉的领域。另一方面，不容否认当 前中小微企业存在良莠不齐、竞争力不一、信用水平参差 较大的状况，导致各主体难以不加区别地放贷。因此，如 何有效地甄别

37、和管理中小微企业，保障有竞争力的中小微 企业获得金融服务是目前供应链金融发展的当务之急。 12 供应链金融各主体融资规模分布 从市场各主体融资规模分布看，2019 年被调研企业中 有 24.05% 的企业为融资规模在百亿级以上，其中有 43% 的企业为银行机构及金融机构。绝大部分的供应链服务企 业的融资规模在 50 亿以下，占总量的 65.82%，其中不乏 总规模不足 1 亿以下的初创型机构，占总量的 14.56%。 总的来说，供应链金融融资规模分布较为分散，小型供应 链金融服务机构的融资总量与大机构的融资总量差距悬殊。 数据表明，在当前供应链金融发展阶段，多样性意味 着金融服务本身具有多种形

38、态，这些不同的服务发挥着各 自的作用。同时，随着各主体的争相涌入，小型供应链金 融服务机构由于其规模小、融资成本高等原因，在市场上 的竞争压力凸显， 已由2018年的占比25%下降至14.56%。 2019中国供应链金融现状调研与分析 中国供应链战略 管理研究中心 供应链金融各主体业务覆盖区域 从市场各主体的覆盖企业分布看，2019 年被调研企业 在供应链金融服务中 58.1% 的企业做到了全国覆盖，而仅 有 12.3% 的企业在当地提供供应链金融服务。而区域性经 营的供应链服务企业占比为 18.1%，占比较 2018 年有明 显的下降。另外，在全球范围提供供应链金融服务企业占 比超过了 11

39、.6%，体现出供应链金融承担的不仅仅是金融 创新带来的普惠性，同时正向全球高端市场跃升，打造更 具全球竞争力的平台。 图3： 2019被调研企业的供应链金融业务融资客户数量级 图4： 2019被调研企业的供应链金融业务融资规模分布 图5： 2019被调研企业的供应链金融业务覆盖范围 供应链金融各主体业务利润贡献水平 从市场主体业务利润贡献度分布情况看，被调研企业 中 57.1% 的企业的供应链金融业务贡献率在 20% 以下， 一方面， 数据表明大部分的企业虽开展了供应链金融业务， 但这些企业经营较为多元化，利润率占比不高 ； 另一方面， 由于多数企业供应链金融仍处于探索阶段，盈利能力并不 及预

40、期。供应链金融利润超过 25% 的企业仅有 25.8%， 而其中多为保理公司和专注供应链金融的金融机构。因此 通过供应链服务和金融提高企业的盈利能力依然是今后各 主体努力的方向。 图6： 2019被调研企业从供应链金融业务中获得的利润占各公司总利润的比例 13 02 2019年供应链金融 业务模式 14 供应链金融的主要服务行业及服务年限 2019 年接受调研开展了供应链金融的企业中所涉及的 行业领域呈现出多样化和广泛化的趋势。相较于 2018 年 物流及大宗领域占据大部分的比例，2019 年数据显示物流 领域的占比明显下降，大宗领域的占比较为平稳，同时， 其他领域该比例则有明显的增长。一些之

41、前涉及供应链金 融服务不深的领域，也逐渐发力，如有 11% 的企业正在开 展快消品领域的供金服务，有 7% 的企业正在开展农业领 域的融资服务，有 2% 的企业正在绿色环保领域发力，而 餐饮和鞋帽也分别有 3% 和 1% 的企业正在向这类非传统 领域挺进。 在服务年限方面，被调研企业在各个行业供应链金融 的服务年限较为平均，整体平均年限都在 5-7 年左右。数 据显示，鞋帽领域开展供应链金融服务年限最长，达 7.85 年；而如餐饮及绿色环保行业服务年限则较短，分别为 4.5 年和 4.8 年，显示出供应链金融的融资模式在越来越多 的新兴领域和行业中开始得到更多的拓展。 2019中国供应链金融现

42、状调研与分析 中国供应链战略 管理研究中心 图7： 2019被调研企业供应链金融业务的主要服务对象及服务年限 图8： 2019被调研企业供应链金融服务涉及的业务模式类型 供应链金融业务的资金来源 供应链金融的宗旨在于优化整个产业的现金流，让利 益各方都能以较低资金成本实现较高的经营效益。从供应 链金融业务的资金来源数据看，银行资金和自有资金依然 是主要的资金来源。有超过 85% 的供应链金融服务商的资 金来源含有银行资金；有 63% 的企业资金来源包括企业自 身或股东。从资金成本上看，银行资金和自有资金成本相 对于可控，使得供应链金融业务能够获得较好的息差。部 分企业融资渠道包括保理公司、P2

43、P 平台、资产证券化、 小贷及其它非银金融机构，相对而言，资金成本较高，且 存在一定的融资风险。 另一方面，正是由于供应链活动的复杂性和参与者的 多主体性，单一的金融机构或资金渠道往往较难满足供应 链服务的需求。同时，金融服务本身具有差异化的特征， 包括银行、证券、信托、基金等，这些不同的资金渠道发 挥着各自的作用，包括在市场上凑资，将其改变并构建不 同类型的更易接受的金融资产，并把这些金融资产出售给 其市场参与者，以满足客户对不同金融资产的需求。 供应链金融服务涉及的业务模式类型 从业务模式类型看，被调研企业的应收账款业务比例 最高，有 83.1% 的供应链金融服务企业开展了应收账款融 资

44、业 务；其 次 为 存 货 / 仓 单 质 押 融 资，开 展 比 例 为 67.9%；其次为订单融资业务，开展比例为 66.8%；此外 企业开展预付款融资的比例为 57.6%；企业开展纯信用贷 款的比例为 38%；企业开展动态折扣的比例为 14.1%。 15 2019中国供应链金融现状调研与分析 中国供应链战略 管理研究中心 图9： 2019被调研企业的供应链金融业务的资金来源 图10： 2019被调企业的银行授信额度 图11： 2019被调研企业开展供应链金融业务的方式 图12： 2019被调研企业与互联网用户合作比例 供应链金融业务与互联网银行合作比例 随着供应链金融互联网化不断深入，供

45、应链金融逐渐 从线下搬到线上，从封闭式向开放式转变。供应链金融与 互联网银行的合作，一方面可以规避传统线下供应链金融 授信繁琐的弊端， 另一方面，可以有效规避银行和平台机 构各自授信造成的信息不对称问题。在本次调研中，数据 显示有 23% 的企业在开展供应链金融业务的过程中与互联 网银行正在开展合作。可以遇见，在未来将有更多的企业 会与互联网银行在供应链金融领域展开更多的合作。 供应链金融业务的授信额度 从供应链金融业务的授信额度方面看，授信额度大于 5 亿的企业只占 51.82%，说明半数供应链金融服务商的授 信 规 模 还 相 对 较 小。授 信 额 度 超 过 50 亿 的 占 比 为

46、8.18%，其多数为大型国有企业；同时有 18.18% 的企业 授信额度小于 5000 万，其多数为区域性民营企业。总的 来说，在供应链金融服务业务开展中，各类供应链金融服 务商的授信规模差异较大，这与不同企业的资源优势的不 同有很大的关系。 开展供应链金融业务的方式 在被调研企业开展供应链金融业务的方式上，数据显 示有 55% 的企业以垫资的形式开展供应链金融服务；有 46% 的企业以助贷的形式开展供应链金融服务；另外还有 23% 的企业拥有金融牌照，以依托牌照给予贷款的形式开 展供应链金融业务。 16 03 风控趋势 17 供应链金融服务涉及的风控手段 由于供应链金融风险的产生与形成有着各

47、种复杂的驱动因素与形成机制，供应链金融企业往往会采用多重风控并行的方 式来设别和控制风险。从本次调研结果来看， 核心企业提供承诺回购、 调剂销售以及资金定向支付等是最为普遍的风控措施， 有 60% 的企业采用了这两项风控措施。同时核心企业确权以及回款账户监管等风控手段也普遍得到了企业的采用。在货物 质押方面， 有接近50%的企业采取了从技术到法律层面的风控手段来减少货物质押过程中产生的风险。 在金融科技监管方面， 分别有 48% 和 34% 的企业采用了数据分析和物联网技术，49% 的企业采用了信息化管理系统，以及 25% 的企业利用区块 链来进行增信。数据表明，越来越多的供应链金融企业重视数

48、据和金融科技的应用，可以预见，未来主流的风控手段将是多 重风控并行的模式，且将向风控技术主导的方向发展。 2019中国供应链金融现状调研与分析 中国供应链战略 管理研究中心 图13： 2019被调研企业的供应链金融业务风控手段 图14： 2019被调研企业的供应链金融业务的风控信息来源 供应链金融服务涉及的风控信息来源 从供应链金融服务涉及的风控信息来源看，86% 的企业使用了历史交易数据进行风控评估，86% 的企业使用了订单及 合同，分别有 79% 和 70% 的企业应用了财务报表和银行征信，68% 和 65% 的企业使用了物流仓储和生产运营的数据，同 时有 62%、60%、56%、51%

49、和 21% 的企业使用了法院、工商、税务、中登和关检汇的数据。 在供应链金融服务中，风险控制对于业务的开展起着至关重要的作用，风控措施的数据来源也必然是需要从多个环节和 维度来获得，从而在贷前评估、贷中记录、贷后监管发挥相应的作用。一方面，在风控控制的过程中，数据越全面，评估的 结果越准确。另一方面，风控数据获取和数据处理的效率也是业务实际开展过程中各个企业考虑的重要因素。 18 供应链金融服务的风控监控方式 在被调研企业风险提前预知方面，82.58% 的被调研企 业在客户无法兑付前，能够做到提前预知。同时，有 17.42% 的被调研企业不能在客户无法兑付前做到提前预 知。从调研数据上看，目前大部分的企业都能够做到一定 的风险监测，对有可能发生的违约情况做到提前预防。 2019中国供应链金融现状调研与分析 中国供应链战略 管理研究中心 图15： 2019被调研企业在客户无法兑付前， 提前预知比例 在被调研企业对大数据在供应链金融风控起到的作用 方面，61.93% 的企业认为大数据起到了一定的辅助作用， 仅有 18.71% 的客户认为大数据与结构化风控起到同等作 用，还分别有 8.39% 和 10.97% 的客户认为大数据不起作 用和起主导作用。从以上分布情况看