1、自愿碳交易：投资绿色未来第八届中国国际新能源大会暨产业博览会2023年5月8日-10日自愿碳交易市场博珏资本INP Capital自愿碳交易市场挑战和机遇自愿碳交易市场发展趋势01030204议程2博珏资本-投资于进化，成就伟大博珏资本：投资于进化，创造伟大我们的初心与目标在捕捉大趋势及风口赛道中发掘独角兽，投资于成长周期中最佳时点，与创始人、企业家共同成长，最终实现伟大价值。我们的优势环球视野：综合海外与中国的经验来挖掘赛道和优质投资项目覆盖最具潜力地区：北美、中国、东南亚和大洋洲本地化团队：深入当地科技生态，抓住第一手项目源精准聚焦：洞察趋势，高标准筛选，以“退”为“进”北美北美中国中国澳

2、大利亚澳大利亚和新西兰和新西兰东南亚东南亚加拿大全牌照基金管理加拿大全牌照基金管理公司公司1澳洲澳洲 AFSL CAR金融服务许可授权代表金融服务许可授权代表新加坡新加坡41加拿大注册于安大略省，哥伦比亚省和阿尔伯塔省自愿碳交易市场概况自愿碳交易市场6随着全球越来越多的社会群体或组织都在投注努力，致力于减少碳排放以及将存储于大气中的碳清除出去，减少碳排放的有效机制已经变成一种非常有价值的资源。与金融市场类似，所减少的碳排放量可于碳市场进行买卖，而用来进行买卖的货币或单位被称为碳信用额。可进行碳信用交易的市场主要有两种：自愿碳市场及合规碳市场。合规（或强制）碳市场是指由政府及强制排放来源建立或管

3、理的交易系统，参与者需达致某约定的减排目标量，而自愿碳市场自由特定机构核证减排量。由于目前的合规市场仅涵盖全球11%的排放量1，自愿碳市场对协助减碳过程至关重要。自愿碳市场（VCM）通常由某些国际组织、国家或企业建立，可能不一定有具有法律约束力的减排承诺。与金融市场一样，自愿碳交易市场可分为一级和二级市场。一级市场是指项目开发商于生产、核实及签发信用额后首次向买家出售碳信用额的市场。而二级市场是指所有后续交易发生的市场。1Carbon Market 101-https:/carbonmarketwatch.org/wp/wp-content/uploads/2019/06/CMW-CARBON

4、-MARKETS-101-THE-ULTIMATE-GUIDE-TO-MARKET-BASED-CLIMATE-MECHANISMS-WEB-FINAL-SINGLE.pdf自愿碳交易市场特征7机构及参与者自愿碳市场在合规市场以外运作，是以自愿性质运作的，包括注册、购买及出售碳信用额。简单而言，自愿碳市场让买卖双方就买卖若干数量的碳信用额达成协议。标准合规碳市场的管理有别于依赖政府及执法机关自上而下管治的方式，碳标准往往是由国际非政府组织（NGO）来制定并管理。定价碳定价不仅是自愿碳市场的关键，也是整体碳减排之路的重要元素，它不仅可以反应温室气体排放的客观性，提供经济信号，并且可以作为排放活动

5、变动指标以及降低排放量的指标。碳定价有多种形式，其定义的范畴也会因应不用碳排放机制而有所不同。碳信用资产分类尽管碳信用并无全球公认的官方资产分类，但主要市场及全球资产管理人通常会将碳信用看作为一项衍生工具进行交易。作为流动及可投资的资产类别，2020年的碳交易规模每天约为10亿美元，涵盖实体碳、期货及期权。在美国，商品市场监管机构商品期货交易委员会（CFTC）亦强调其司法管辖权及法规适用于碳信用期货交易及与在美国交易所买卖的碳信用定价相关的市场。自愿碳交易市场现状全球碳交易市场概览9由于自愿碳市场逐渐成为国内外市场应对气候变化的首选工具，近年来碳交易市场的增长进一步加快，签发/注册、交易及价格

6、均大幅增加。碳信用交易主要集中发生在自愿碳领域，整体碳信用市场于2021年增长48%，来自国际、国内及独立信用机制已签发的信用额总量由2020年的32,700万吨二氧化碳当量增加至2021年的47,800万吨二氧化碳当量。自2007年以来累计签发的信用额月为47.0亿吨二氧化碳当量1。1世界銀行，碳定價的概況及趨勢，2022年，https:/openknowledge.worldbank.org/handle/10986/374552022年自愿碳交易市场回顾及趋势10我们将通过全球交易平台Xpansiv旗下的现货市场CBL产生的数据1来研究过去一年的自愿碳交易市场的主要趋势。趋势一：短期增长

7、放缓并未影响长期增长趋势交易量（百万吨）交易额(百万美元）芝加哥商品交易所集团的全球排放抵消期货合约成交量和未平仓合约CBL参与者数量1Xpansiv Carbon Market Review 碳交易市场回顾 https:/ 基于自然的全球排放抵消2GEO 全球排放抵消13趋势四：对高质量的排放抵消和新的质量指标的需求日渐强烈随着公众对信用完整性的关注增加，市场参与者在2022年表现出对高质量排放抵消的需求越来越强烈。Xpansiv根据市场参与者这一需求，推出了可持续发展全球排放抵消（SD-GEO）合约，该项目需具备至少五个已验证的可持续发展目标贡献。自推出以来，SD-GEO合约交易价格一直显

8、著高于其他标准化合约，交易价格始于10.50美元/吨，2022年底时则为9.80美元/吨。2022年自愿碳交易市场回顾及趋势自愿碳交易市场发展趋势自愿碳交易市场将进入爆发性增长151来源：麦肯锡公司，为应对气候挑战的扩展资源碳市场的蓝图，2021年1月29日；2来源：彭博，碳抵消市场的复杂性及机遇，2022年麦肯锡公司预测，到2030年及2050年，全球对自愿碳信用的需求仍预计分别增加15倍及100倍1。彭博预测，到2030年及2050年，全球自愿碳市场的估值分别达到1,900亿美元及5,460亿美元，显示私营机构的需求强劲，而自愿碳市场增长前景可观2。自愿碳交易市场挑战与机遇16一级市场-登记注册注册成本高昂碳信用额的注册/审批过程漫长二级市场-买卖缺乏透明度重复计算碳信用额缺乏流动性/优质碳信用额供应碳信用标准阶级赋能交易平台上游项目开发及产品供应配套服务挑战机遇投 资 于 进 化，成 就 伟 大