1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 计算机计算机 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 创业板注册制启航， 金融科技 受 益 几 何 - 行 业 周 报 （06.07-06.13） 2020-06-13 信创招投标提速， 产业格局正 巨变-行业周报 （05.31-06.06） 2020-06-07 2020 年中期策略：逆风奔跑， 布局科技新基建细分

2、龙头 2020-06-01 分析师： 蒋佳霖 S02 吴鸣远 S01 投资要点投资要点 summary 云数据库大发展，重塑全球竞争格局。云数据库大发展，重塑全球竞争格局。2018 年，数据库全球市场规模 461 亿美元，同比增长 18.4%，其中云数据库贡献 104 亿美元，占全球 数据库市场 22.56%，为行业增长贡献 68%，数据库上云进入快车道。 在此背景下，全球数据库行业格局正迎来新一轮洗牌，其中，阿里巴 巴从 2014 年全球 26 名上升至第 9 名； Google 由 23 名上升至第 10 名； 华为由 2015 年 24 名提升

3、至 11 名；腾讯则由 2016 年第 27 名上升至 13 名，全球数据库行业市场在云计算大背景下正迎来局面重塑，后起 之秀有望抓住该机遇弯道超车。 步入大信创时代，国产数据库迎新机。步入大信创时代，国产数据库迎新机。过去十年，国产数据库实现长 足发展，市占率由 2009 年 4.0% 增长至 2017 年 14.26%，增长超过 3 倍。但目前，数据库的国产化率仍然处于较低水平，在保守、中性与 乐观假设下，数据库国产化的潜在市场空间分别为 108、268 和 428 亿 元，空间巨大，且渗透率有望加速提升。当前，国产数据库已经形成 三大核心竞争阵营，包括：以阿里、腾讯和华为科技巨头为代表的

4、云 数据厂商；以武汉达梦、人大金仓、南大通用和神舟通用“四小龙” 为代表的传统国产厂商；以科蓝软件外延并购的 SUNJE SOFT 为代表、 拥有高性能产品的完整知识产权的优势厂商。随着信创产业的快速全 面推进， 国产数据库厂商有望迎来新一轮政务、 行业市场新机遇， 2020 年在行业市场将取得历史性突破。 各有千秋，国家队、民营力量并驾齐驱各有千秋，国家队、民营力量并驾齐驱。A 股上市公司中，两大央企 集团与一个民营企业深耕数据库产品。其中，CEC 旗下中国软件参股 武汉达梦 25.21% 股权；CETC 旗下太极股份参股人大金仓 38.18% 股 权；具有政企资源禀赋优势。民营企业科蓝软件

5、 2018 年底通过外延并 购韩国数据库龙头 SUNJE SOFT 67.15%股权，具有知识产权完整性及 产品性能优势。 投资建议：投资建议：建议关注中国软件（持有武汉达梦 25.12% 股权） 、太极股 份（持有人大金仓 38.18% 股权）和科蓝软件（持有 SUNJESOFT 67.15% 股权） 。 风险提示： 信创行业节奏与推进力度不达预期风险提示： 信创行业节奏与推进力度不达预期; ;中美贸易关系所致政策性变动风险中美贸易关系所致政策性变动风险 title 国产数据库：宽赛道、高壁垒、新机遇国产数据库：宽赛道、高壁垒、新机遇 createTime1 20202020 年年 0606

6、 月月 1717 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 目目 录录 一、全球产业变局已至，数据库上云成新战场 . - 4 - 1.1、信息爆发式增长，数据库持续迭代升级. - 4 - 1.2、云计算快速发展，奠定数据库上云趋势. - 8 - 1.3、国产化趋势明确，数据库迎信创大机遇. - 10 - 二、数据库行业大洗牌，未来云化成致胜要素 . - 14 - 2.1、上云成大势所趋，新兴数据库云端飞跃. - 14 - 2.2、阿里率先去 IOE，引领亚太数据库上云 . - 16 - 2.3、腾讯发力银行

7、端，首度进银行核心系统. - 19 - 2.4、华为十年磨一剑，打造智能异构数据库. - 20 - 三、信创产业迎大时代，国产数据库异军突起 . - 23 - 3.1、百家争鸣，传统数据库厂商蓬勃发展 . - 23 - 3.2、武汉达梦：全面自研国产数据库厂商 . - 25 - 3.3、人大金仓：国内最早的数据库拓荒者 . - 28 - 3.4、GOLDILOCKS：高端内存数据库新星 . - 30 - 四、投资建议与相关标的 . - 32 - 4.1、中国软件 600536.SH . - 32 - 4.2、太极股份 002368.SZ . - 32 - 4.3、科蓝软件 300663.SZ

8、. - 33 - 五、风险提示 . - 34 - 图 1、2010-2025 年全球数据规模量 . - 4 - 图 2、数据库管理方式 . - 5 - 图 3、UNIVAC 穿孔卡片存储方式 . - 5 - 图 4、数据库发展历程 . - 7 - 图 5、数据库产业链 . - 8 - 图 6、2016-2018 年全球云数据库收入排名 . - 8 - 图 7、2019 年开源数据库市场份额 . - 9 - 图 8、2012-2018 年中国的数据库市场规模 . - 10 - 图 9、2009-2017 年我国数据库产品竞争格局. - 11 - 图 10、2015-2017 年我国数据库软件市场

9、分布 . - 11 - 图 11、2017 年我国数据库行业企业市场份额. - 12 - 图 12、2018-2019 年全球云计算机市场份额 . - 14 - 图 13、2010-2018 年全球数据库规模排名 . - 15 - 图 14、Oceanbase 核心价值与应用场景 . - 17 - 图 15、Oceanbase 产品架构 . - 17 - 图 16、PolarDB 与 MySQL 性能对比 . - 18 - 图 17、2019 年 Gartner 全球数据库魔力象限. - 18 - 图 18、腾讯云数据库产品矩阵 . - 19 - 图 19、腾讯云数据库非关系型与分析型数据库产

10、品 . - 20 - 图 20、华为 GaussDB 数据库特征 . - 21 - 图 21、华为 GaussDB OLTP 数据库系列产品 . - 21 - 图 22、华为与用友合作 . - 22 - 图 23、2017 年国内主要数据库厂商市占率 . - 23 - 图 24、2017 年我国数据库主要应用领域 . - 24 - 图 25、2016-2017 年我国主要数据库企业销售收入统计 . - 24 - rQpQoQxPoOtMmMrOtNpRsR7N9RbRnPqQmOpPeRnNrPjMmNzRaQnNxONZoPpOxNnQpQ 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正

11、文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 图 26、武汉达梦公司股权结构 . - 25 - 图 27、2012-2019 年武汉达梦营业收入和净利润. - 26 - 图 28、达梦数据库产品及技术服务体系 . - 26 - 图 29、达梦数据库下游客户市场 . - 27 - 图 30、2017 年武汉达梦员工分布 . - 27 - 图 31、人大金仓股权结构图 . - 28 - 图 32、2012-2019 年人大金仓营收和净利润 . - 28 - 图 33、2017 年人大金仓员工分布 . - 29 - 图 34、GOLDILOCKS 融合了新技术和传统技术的

12、特点. - 30 - 图 35、GOLDILOCKS 国产化适配情况 . - 30 - 图 36、中国软件与武汉达梦股权关系 . - 32 - 图 37、太极股份与人大金仓股权关系 . - 32 - 图 38、科蓝软件公司基本情况 . - 33 - 表 1、关系型与 NoSQL（非关系）数据库的区别 . - 6 - 表 2、云数据库和传统数据库对比 . - 9 - 表 3、分布式数据库的优劣势 . - 10 - 表 4、国产传统数据库厂商及产品 . - 12 - 表 5、2019 年全球主要（上市）数据库厂商基本情况. - 15 - 表 6、中国互联网科技巨头数据库产品 . - 16 - 表

13、7、腾讯关系型云数据库产品 . - 19 - 表 8、中国数据库市场假设 . - 25 - 表 9、2015-2017 年武汉达梦员工分布 . - 27 - 表 10、2015-2017 年人大金仓员工分布 . - 29 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 报告正文报告正文 一、全球产业变局已至，数据库上云成新战场一、全球产业变局已至，数据库上云成新战场 1.11.1、信息爆发式增长，数据库持续迭代升级、信息爆发式增长，数据库持续迭代升级 信息体量快速增长， 数据库行业信息体量快速增长， 数据库行业景气

14、度景气度持续提高。持续提高。 2018 年 11 月 IDC 白皮书 Data Age 2025指出，全球数据量总和将从 2018 年的 33ZB 增至 2025 年的 175ZB， 信息数据呈快速增长态势。与此同时，随着联网人数持续上升，国内数据体量在 未来 7 年将实现复合增速 30%以上的快速增长，并在 2025 年成为与欧洲、中东、 非洲、亚太和美国等地区相比体量最大的区域。 数据激增促使越来越多的企业正视数据存储、管理与安全，IT 成本成为企业必须 面对的问题。此外，数据的爆发式增长、云计算的快速推进、互联网安全事件的 频发和全球保守主义的兴起等一系列现实问题都不断推动数据库向前进一

15、步发 展。当下，分布式数据库与云数据中心正成为数据新的存储方式。根据 IDC 数据， 至 2025 年，全球 49% 已存储数据将存在公共云中。 图图 1 1、20102010- -20252025 年全球数据规模量年全球数据规模量 资料来源：IDC，数据时代 2025，兴业证券经济与金融研究院整理 数据库（数据库（DatabaseDatabase） ，是指按照数据结构来组织、存储和管理，并且可共享的数） ，是指按照数据结构来组织、存储和管理，并且可共享的数 据集合软件据集合软件。随着计算机与网络通信技术的不断发展，数据在组织与管理方面不 断地面临着新的形势与挑战，同时也推动着数据库架构与技术

16、不断升级迭代。 从上世纪 50 年代，UNIVAC 商用电脑的打孔式存储，到 IBM 推出关系型数据库模 型理论；从 Oracle 数据库成立并一家独大，到云计算时代数据库上云成为趋势， 数据库在过去 70 年经历了数次变革与洗牌。 根据产品形态与模式的不同， 可将数 据库发展分为 4 个阶段。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 5 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 图图 2 2、数据库管理方式、数据库管理方式 资料来源：公开信息，兴业证券经济与金融研究院整理 阶段一：从穿孔卡片，到网状与层次数据库变迁。阶段一：从穿孔卡片，到网状与层次数据库

17、变迁。70 多年前，负责数据处理的主 要是物理穿孔卡片。1951 年，第一台商用电脑 UNIVAC 交付至美国人口普查局， 当时的数据管理，是通过对所有穿孔卡片上的穿孔情况进行操作，以达到储存和 处理目的。1956 年，IBM 生产了第一个磁盘驱动器，驱动器装备 50 个盘片，直径 2 英尺，储存 5MB 数据。磁盘驱动器的出现，标志着数据存储进入随机存取时代。 在此基础之上，陆续诞生了网状数据库 IDS 和层次数据库 IMS。 图图 3 3、UNIVACUNIVAC 穿孔卡片存储方式穿孔卡片存储方式 资料来源：公开信息，兴业证券经济与金融研究院整理 阶段二：阶段二：确立确立标准，关系型商业数

18、据库全面推广。标准，关系型商业数据库全面推广。1970 年 IBM 研究员 E.F.Codd 在论文中提出关系模型概念，为之后 30 年关系型数据库奠定了理论基础，随后随后 诞诞生了数据库龙头生了数据库龙头 OracleOracle、InformixInformix、SybaseSybase 和和 SQL ServerSQL Server 等公司。2000 年， 全球数据库产业进行了第一轮整合浪潮，并形成 Oracle、Microsoft 和 IBM 三巨 头的竞争格局。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 6 - 行业深度研究报告行业深度研究报告

19、 阶段三：阶段三：Web 2.0Web 2.0 兴起，兴起，NoSQLNoSQL 数据库应运而生。数据库应运而生。NoSQL，泛指非关系型数据库。 随着 21 世纪初互联网泡沫破灭，新技术与新理念催生出了一批新的互联网巨头， 如 Google、Amazon、阿里巴巴和 Facebook 等。与此同时，网络产生的数据量也 呈现爆发式增长。传统的关系数据库在应付海量，特别是超大规模和高并发 SNS 类的动态网站数量时显得力不从心，为了解决数据爆发带来的挑战，非关系型数 据库应时而生，典型代表有如 Hbase、MongoDB、Redis、BigTable 等。 表表 1 1、关系型与、关系型与 No

20、SQLNoSQL（非关系）数据库的区别（非关系）数据库的区别 SQLSQL（关系）（关系）数据库数据库 NoSQL NoSQL 数据库数据库 最佳工作最佳工作 负载负载 关系数据库专为事务性和高度一致的联机 事务处理 (OLTP) 应用程序而设计， 并且适 用于联机分析处理 (OLAP)。 NoSQL 数据库适用于低延迟应用程序在 内的多种数据访问模式。NoSQL 搜索设 计用于对半结构化数据进行分析。 数据模型数据模型 关系模型可将数据标准化为由行和列组成 的表。 采用一种架构来严格定义表、 行、 列、 索引、各个表之间的关系及其他数据库元 素。 数据库在表之间的关系中强制实施引用 完整性。

21、 NoSQL 数据库提供了各种数据模型，如 键值、文档和图形，这些模型针对性能 和规模进行了优化。 ACID ACID 关系数据库提供原子性、 一致性、 隔离性和 持久性 (ACID) 属性： 原子性要求事务完全或根本不执行。 一致性要求事务提交之后， 数据必须符合数 据库架构。 隔离性要求并发事务彼此分开执行。 持久性要求能够从意外系统故障或断电情 况中恢复到上一个已知状态。 NoSQL 数据库通常通过放宽关系数据库 的一些 ACID 属性来进行权衡，以获得 可以水平扩展的更灵活的数据模型。这 将使 NoSQL 数据库成为高吞吐量、低延 迟使用案例的绝佳选择，这些使用案例 需要水平扩展超出单

22、个实例的限制。 性能性能 性能通常取决于磁盘子系统。 要获得最佳性 能，通常需要优化查询、索引和表结构。 性能通常由底层硬件集群大小、网络延 迟以及调用应用程序来决定。 扩展扩展 关系数据库通常通过增加硬件的计算能力 进行纵向扩展或通过为只读工作负载添加 副本进行横向扩展。 NoSQL 数据库通常是可分区的，因为访 问模式可以通过使用分布式体系结构进 行横向扩展来提高吞吐量，从而以接近 无限的规模提供一致的性能。 APIAPI 存储和检索数据的请求通过使用符合结构 化查询语言 (SQL) 的查询来传达。这些查 询由关系数据库解析和执行。 借助基于对象的 API，应用开发人员可 以轻松存储和检索

23、数据结构。通过分区 键，应用程序可以查找键值对、列集或 包含序列化应用程序对象和属性的半结 构化文档。 代表代表 Oracle，Microsoft SQL Server，MySQL， PostgreSQL，DB2， Microsoft Access， SQLite，Teradata 和 MariaDB Redis， Amazon DynamoDB， Memcached， Microsoft Azure Cosmos DB 和 Hazelcast 资料来源：AWS，兴业证券经济与金融研究院整理 阶段四：云计算蓬勃发展，数据库上云成趋势。阶段四：云计算蓬勃发展，数据库上云成趋势。云数据库是指被优化

24、或部署到一 个虚拟计算环境中的数据库，可以实现按需付费、按需扩展、高可用性以及存储 整合等优势。云数据库与互联网同时发展起来，是云计算快速推广的产物。2006 年，Amazon 推出云服务 AWS（Amazon Web Services） ，成为全球第一个云计算提 供商；2014 年，Amazon 推出 Aurora，一种同时与 MySQL 和 PostgreSQL 兼容的 云关系型数据库； 2007 年 10 月， Google 与 IBM 开始在美国众多大学推广云计算； 2015 年，BigTable 正式亮相 Google Cloud Platform，发力云数据库。 请务必阅读正文之后

25、的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 图图 4 4、数据库发展历程数据库发展历程 资料来源：各公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 1.21.2、云计算快速发展，奠定数据库上云趋势、云计算快速发展，奠定数据库上云趋势 作为核心基础软件，数据库扮演作为核心基础软件，数据库扮演着计算关键角色。着计算关键角色。数据库上游是计算机硬件设备 和软件等产品，包括大型机、微型机、存储设备、交换机、路由器和物联网感知 设备以及操作系统、BIOS 等软件产品；下游则是广泛涉及的政企用户，如政府、 金融、能源、教

26、育和交通等领域。作为数据存储管理软件，数据库在基础软件领 域具有与芯片、操作系统同等重要的核心地位。 图图 5 5、数据库产业链、数据库产业链 资料来源：智研咨询，兴业证券经济与金融研究院整理 传统龙头根基稳固，云数据库呈崛起之势传统龙头根基稳固，云数据库呈崛起之势 。从全球范围来看，传统数据库三大厂 商分别为 Oracle、IBM 和 Microsoft。其中，Oracle 又是全球最大，也是应用最 为广泛的企业级数据库厂商， 一直稳坐行业第一把交椅， 甚至拿下中国数据库 40% 以上市场份额。然而，随着数据量不断激增，基于开源与分布式的云数据库应运 而生，快速冲击着传统数据库的市场格局。根

27、据 Gartner 数据显示，在 2013 年 Amazon AWS 推出自研数据库产品 Aurora 之后，旗下的云数据库市场占有率不断 提升，并在过去三年维持在市场第一的水平。此外，Microsoft 与阿里巴巴也悉 数跻身全球云数据库前 3 名。 图图 6 6、20162016- -20182018 年全球云数据库收入排名年全球云数据库收入排名 资料来源：Gartner，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 9 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 表表 2 2、云数据库和传统数据库对比、云数据库和传统数据库对比

28、传统数据库传统数据库 云数据库云数据库 服务提供服务提供 托管型服务 ：客户自行购买服务器、网 络、存储等设备。按使用时间向数据中心 支付一定数量的费用。 同时提供管理服务、 计算和存储环境、 IT 咨询服务，托管的是计算和宽带能 力。 收费模式收费模式 按照月或者年收费， 计算的标准就是机柜 数量， 带宽大小， 用电量； 统计不够精确， 易造成资源的浪费。 按照小时或者分钟收费，客户使用的 就是计算、带宽和存储数据。 运行效率运行效率 存在未被充分利用起来的情况。 核心网络 设备因为带宽和端口密度等达不到数据 中心业务发展需求了就会被淘汰， 基本是 三年就淘汰。 将所有资源充分利用，为数据中

29、心节 约了很多购买新设备的资金，运行效 率也高。 部署速度部署速度 新建或者扩容数据中心至少要以年为交 付周期，建设周期会很长。 按需进行建设，采用定制化的交付， 按照客户的需求，模块化交付，模块 化方式扩建，一般几天，或者几周就 可以完成搭建，服务的提供速度快。 使用费用使用费用 客户需自行购买设备、管理、维护和聘用 大量的技术人员， 导致设备购买费用和后 期维护费用都很高，中小型企业较难承 担。 更便宜， 客户只需要购买各种资源就， 不需购买设备，不用担心设备老化， 不必关心设备如何去运行，网络如何 搭建。 资料来源：公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理 开源社区与分布式架构， 奠定云数

30、据库发展基础开源社区与分布式架构， 奠定云数据库发展基础。 开源数据库作为开源社区产物， 其源代码具备全球共享、免费等特点，开发者可在其源码中修改或使用，其中 MySQL、PostgreSQL、MongoDB 和 Redis 是当前开源数据库最为重要的参与者。 而商业数据库是由企业开发和维护，必须通过授权订阅才能使用，但不能修改， 如 Oracle、SQL Server 和 DB2 等是主流商业数据库厂商。 图图 7 7、20192019 年开源数据库市场份额年开源数据库市场份额 资料来源：公开信息，兴业证券经济与金融研究院整理 2019 年，前三大开源数据库市占率为 57.3% ，前五大占有

31、率为 76.8%，市场高 度集中，而其中占据第一位的 MySQL 使用量超过 30，并持续多年占据排行榜 第一。加州大学计算机系开发的 PostgreSQL 排名第二，用户占比达 13.4， MongoDB 排名第三，市占率为 12.2，此外紧随其后的是 Redis（非关系 型） 、 MariaDB 、 Elasticsearch 、Cassandra 和 SQLite ，前后之间差距较小， 竞争较激烈。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 10 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 从集中式到分布式， 令云数据库成为可能。从集中式到分布式， 令云

32、数据库成为可能。 分布式数据库是指通过中小型机联接， 实现与集中式数据库同等性能的数据库软件。通过扩展或收缩服务器数量，分布 式结构可实现性能与服务的弹性变化，大幅降低大型机高性能要求和高昂经济成 本，并极大提高数据库的容错性与拓展性，以实现全局逻辑上集中、物理上分布 的管理逻辑。根据中国制定分布式数据库系统标准 ，系统可抽象为 4 层结构模 式，对应全局外层、全局概念层、局部概念层和局部内层，在各层间还有相应层 间映射。 表表 3 3、分布式数据库的优劣势、分布式数据库的优劣势 优点优点 缺点缺点 更适合分布式的管理与控制 通信开销较大，故障率高 具有灵活的体系结构 数据的存取结构复杂 系统

33、经济、可用性好 数据的安全性和保密性较难控制 本地条件下响应速度加快 缺乏全局时钟 可扩展性好，易于集成现有系统、扩充 ACID 事务处理系统复杂 资料来源：CSDN、兴业证券经济与金融研究院整理 1.31.3、国产化趋势明确，数据库迎信创大机遇、国产化趋势明确，数据库迎信创大机遇 中国数据库市场仍处于快速成长期，国产数据库占比较低。中国数据库市场仍处于快速成长期，国产数据库占比较低。根据智研咨询，2012 年我国数据库软件市场规模为 53.15 亿元，2018 年增长至 139.25 亿元，过去 6 年复合增速 17.4%。考虑到信创产业发展与服务器出货量触底反弹，未来数据库 市场有望迎来新

34、一轮快速增长。假设行业复合增速为 17.4%，则 2020 年国内数据 库市场规模有望达到 200 亿元。 图图 8 8、20122012- -20182018 年中国的数据库市场规模年中国的数据库市场规模 资料来源：智研咨询，兴业证券经济与金融研究院整理 2017 年，国产数据库产品市场规模为 17.15 亿元；国外产品市场规模 103.07 亿 元，占比 83.36%。国产数据库市场份额从 2009 年 4.19%增长至 2017 年 16.64%， 国产品牌适配与替换进程加速推进。当前，国内厂商的客户主要集中在政府、国 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 11 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 有企事业单位，市场渗透率仍处于一个较低水平。 图图 9 9、20092009- -20172017 年我国数据库产品竞争格局年我国数据库产品竞争格局 资料来源：智研咨询，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 1010、20152015- -20172017 年我国数据库软件市场分布年我国数据库软件市场分布 资料来源：智研咨