1、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 计算机行业 网络安全系列报告之二：行业成长趋势 不改，新兴安全及服务成为增长风口 核心观点核心观点 网络安全行业市场规模快速增长，整体竞争格局分散。网络安全行业市场规模快速增长，整体竞争格局分散。赛迪顾问中国网络安 全发展白皮书（2019）报告显示，2018 年我国网络安全行业的市场规模为 495.2 亿元，同比增长 20.9%，而同期全球网络安全市场规模为 1269.8 亿美 元，同比增速为 8.5%。相较于全球市场，我国网络安全行业的市场规模占比 较小，但增速更快，未来具有巨大的发展空间，预计 2021 年我国网络安全的 市场规模超

2、过 900 亿元。 由于网络安全行业细分程度高， 不同的细分市场都有 相应的专业厂商，但没有一家厂商能够实现网络安全领域的全覆盖，导致行业 整体竞争格局较为分散，但虚拟专用网、防火墙等成熟细分领域集中度较高。 事件事件+政策政策+技术，刺激网络安全行业需求不断释放技术，刺激网络安全行业需求不断释放。近年来，网络病毒、数据 泄露等网络安全事件层出不穷。由于企业的核心业务越发依托信息系统，面对 日益严峻的安全态势，企业主动加大对网络安全的投入力度。同时网络安全 法、等保 2.0、密码法等一系列政策文件相继出台，为我国网络安全行 业的有序发展提供了良好的政策保障和法律依托， 进一步刺激网络安全市场需

3、 求。另外，新兴技术的应用带来新的安全风险，安全防护对象由传统的 PC、 服务器拓展至云平台、大数据和泛终端，使得安全整体规模不断拓展。 新兴安全发展迅速，新兴安全发展迅速，积极防御产品成为未来趋势积极防御产品成为未来趋势。云计算、物联网等新兴技术 加速与各行业融合，云安全等新市场应运而生，并成为行业重要的增长风口。 云安全市场 18 年规模达到 37.8 亿元，同比增长 44.8%，预计 18-21 年的复 合增速将达到 45.2%， 显著高于行业整体增速。 面对日益复杂的网络安全环境 以及新一代安全威胁，传统单点防御逐渐失效，而新兴技术带来了安全产品的 迭代升级，推动安全体系由被动防御向主

4、动防御演进。态势感知产品通过大数 据分析、人工智能等新兴技术的赋能，以及持续的监测响应、深度分析以及预 示预警， 可有效检测和防御新型安全威胁， 逐渐成为主动防御时代的安全大脑。 安全服务占比不断提升。安全服务占比不断提升。全球网络安全市场以安全服务为主， 2018 年占比达 到 64.4%， 而同期我国安全市场结构中安全硬件占比接近一半， 安全服务占比 仅为 14%，但占比逐年提升。当前严峻的安全态势以及新兴技术的普及使得 企业安全架构和管理变得更加复杂，风险评估、安全管理咨询、安全托管服务 等越发受重视，随着虚拟化及云服务理念的渗透，企业对于持续性的安全服务 需求逐渐增加，安全服务占比将逐

5、渐提升。 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 当前传统安全产品市场已接近成熟，格局较为稳定，各个头部厂商均拥有自己 优势的细分市场。结合行业未来发展趋势，我们认为未来两类安全厂商具备快 速成长机会： 1） 基本盘稳固，并在云安全等新兴安全领域或安全服务市场拓展顺利的网络 安全公司，建议关注安恒信息(688023，未评级)、启明星辰(002439，未评 级)、南洋股份(002212，未评级)、绿盟科技(300369，未评级)、山石网科 (688030，未评级)； 2） 立足良好细分赛道，并在其他行业拥有强劲增长点的网络安全公司，建议 关注深信服(300454，增持)、美亚柏科(300188，未

6、评级)。 风险提示风险提示 政策落地不及预期的风险；市场竞争加剧的风险 行业评级 看好看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2020 年 05 月 06 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 浦俊懿 *6106 执业证书编号：S0860514050004 联系人 陈超 -3144 联系人 徐宝龙 -7900 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 2 目 录

7、一、行业概况：行业细分程度高，未来市场空间广阔 . 5 1.1 网络安全的概念和内涵不断演进 . 5 1.2 细分领域众多，行业竞争格局相对分散 . 6 1.3 市场规模快速增长，未来前景广阔 . 8 二、驱动因素: 事件+政策+技术，刺激网络安全需求不断释放 . 9 2.1 安全态势严峻，企业主动安全意识逐渐增强 . 9 2.2 国家战略先行，合规性与强制性驱动并重 . 10 2.3 新技术带来新风险，安全内涵不断延伸 . 12 三、行业趋势：新兴安全发展迅速，安全服务占比不断提升 . 13 3.1 云安全等新兴安全领域发展迅速 . 13 3.2 积极防御产品成为未来趋势 . 14 3.3

8、安全服务占比不断提升 . 16 四、投资建议 . 17 4.1 安恒信息：国内态势感知市场龙头，新兴安全业务增长迅速 . 17 4.2 深信服：领先的信息安全企业，超融合市占率不断提升 . 19 4.3 启明星辰：信息安全行业龙头，态势感知为安全运营赋能 . 21 4.4 南洋股份：电科入股领成长，老牌厂商焕新生 . 21 4.5 美亚柏科：电子取证市场领先，政务大数据业务成为新引擎 . 22 4.6 绿盟科技：P2SO 战略逐见成效，态势感知助力等保 2.0 . 24 4.7 山石网科：边界安全领域领导厂商 . 24 风险提示 . 26 nMsNrRrNnQsMmOmNxPmNpMbRaO8

9、OoMnNtRpPfQpPrMjMpPvN9PpPzQxNsQqRwMrQqO HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 3 图表目录 图 1：网络安全的发展历程 . 5 图 2：网络安全细分市场划分 . 6 图 3：国内网络安全 100 强企业（2019） . 7 图 4：IT 安全投入占 IT 整体投入的比值 . 8 图 5：全球网络安全市场规模及同比增速（亿美元，%） . 8 图 6：我国网络安全市场规模及同比增速（亿元，%） . 8 图 7：我国网络安全市场规模及同比增速（亿元，%） . 10

10、图 8：我国态势感知市场规模及渗透率（亿元，%） . 10 图 9：全球企业/组织 IT 安全投入变化（2017） . 10 图 10：网络安全下游客户分布 . 12 图 11：云计算面临更多安全风险 . 13 图 12：全球物联网设备数量高速增长（单位：十亿） . 13 图 13：网络安全价值不断提升 . 13 图 14：中国云服务市场整体规模及增速（亿元，%） . 14 图 15：我国云安全市场规模及同比增速（亿元，%） . 14 图 16：我国物联网安全市场规模及同比增速（亿元，%） . 14 图 17：网络安全滑动标尺模型 . 15 图 18：态势感知体系架构 . 15 图 19：我国

11、态势感知市场规模及渗透率（亿元，%） . 15 图 20：国内网络安全市场结构 . 16 图 21：全球网络安全市场结构（2018） . 16 图 22：国内外安全公司安全服务收入占比对比 . 16 图 23：安恒信息产品体系全线概念图 . 17 图 24：深信服主营业务 . 19 图 25：深信服安全业务图谱 . 20 图 26：深信服超融合市占率 . 20 图 27：国内超融合市场规模（亿美元，%） . 20 图 28：启明星辰泰合网络安全态势感知平台 . 21 图 29：天融信以下一代防火墙（NGFW）为基础的安全防御体系. 22 图 30：天融信网络安全态势感知系统 . 22 图 31

12、：美亚柏科主营业务结构图 . 23 图 32：美亚柏科大数据信息化发展方向 . 23 图 33：绿盟科技安全运营架构 . 24 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 4 图 34：山石网科主要产品及服务 . 24 表 1：2018 年国内部分细分市场份额分布 . 7 表 2：全球网络安全事件频发 . 9 表 3：网络安全相关政策法规 . 11 表 4：安恒信息基础安全产品市占率情况. 18 表 5：安恒信息新兴安全平台业务发展情况（百万） . 19 表 6：山石网科核心产品获得国内外权威机构认可 .

13、 25 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 5 一一、行业概况：行业概况：行业细分程度高行业细分程度高，未来未来市场空间广阔市场空间广阔 1.1 网络安全的概念和内涵不断演进 随着随着科技科技的进步和的进步和社会社会的发展，的发展，网络安全网络安全的概念和内涵不断演进。的概念和内涵不断演进。其发展历程可分为起源期、萌芽 期、成长期和加速期四个时期，分别对应通信加密时代、计算机安全时代、信息安全时代以及网络 空间安全时代。目前网络安全正处于网络空间安全时代的加速期： 起源期（通信加密时代，起源期（通

14、信加密时代，1940s 至至 1980s）：）：通信加密是网络安全的前身，尽管彼时计算机 网络未大规模普及，也并未形成民间的商业市场，但通信信号的加密已经属于国家安全的重 要范畴，密码技术作为最为重要和基础的支撑技术，一直延续至今； 萌芽期（计算机安全时代，萌芽期（计算机安全时代，1980s 至至 2000 年年）：）：彼时安全的关注点在于计算机设备本身，包 括硬件、操作系统以及存储的电子数据，趋势科技、卡巴斯基、瑞星等国内外安全厂商相继 产生，防病毒产品、数据加密等是主要的产品形态。同时各国相继出台了网络安全相关的法 律法规，如美国的计算机安全法、我国的计算机信息系统安全保护条例； 成长期（

15、信息安全时代，成长期（信息安全时代，2000-2013 年）：年）：随着 PC 和互联网的普及，企业信息化程度不断 提高，自动化和远程办公的需求不断增加，安全的关注点逐渐从终端延伸到网络，此时的信 息安全主要包括两方面，一是网络边界安全，产品包括防火墙、VPN 等，二是信息系统本身 及其承载内容的安全，其中信息安全时代更侧重于边界安全； 加速期（网络空间安全时代，加速期（网络空间安全时代，2014 年至今）：年至今）：随着“云大物移智”等新兴技术不断发展，万 物互联的时代逐渐开启，网络空间成为继海、陆、空、天后的第五空间。2014 年中央网络安 全和信息化领导小组成立，随后网络安全法、等保 2

16、.0 等政策不断出台，网络安全上升为国 家战略。与信息安全时代的区别在于网络边界逐渐模糊或消失，仅凭传统的边界安全已不能 做到有效防护，防护理念和技术发生深刻改变，主动安全逐渐兴起。安全解决方案和安全服 务也越来越被重视。 图 1：网络安全的发展历程 数据来源：安全牛，东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 6 1.2 细分领域众多，行业竞争格局相对分散 网络安全网络安全细分细分市场市场众多众多，同时同时随随着着技术的发展技术的发展细分程度进一步细分程度进一步增加增加。按照产品结构划分

17、，网络安全 可以划分为安全硬件、安全软件及安全服务三大类，而每一大类产品包含众多的细分市场，如安全 硬件包括防火墙、VPN、入侵检测与防御等，安全软件包括防病毒软件、终端安全软件、邮件安全 软件等，安全服务包括咨询、集成、培训、运维等。技术的进步带来网络安全环境更加复杂，网络 安全的防护范围、防护手段以及防护目标不断扩充，同时新型的攻击手段不断出现，这将不断催生 出新的产品形态，使得网络安全的细分程度不断增加，如云计算带来的云抗 DdoS、云身份管理等 细分市场。 图 2：网络安全细分市场划分 数据来源：IDC，东方证券研究所 网络安全行业不断演进、细分程度高的特点，使得市场诞生出众多的网络安

18、全行业不断演进、细分程度高的特点，使得市场诞生出众多的网络安全厂商网络安全厂商。 中国网络安 全产业白皮书(2019)的数据显示，2018 年我国共有 2898 家从事网络安全业务的企业，其中当年 度新增企业 217 家，同比增长 8.1%。安全牛根据影响力及规模等指标构建了 2019 年国内网络安 全百强企业矩阵，矩阵划分为领导者、领先者、竞争者和潜力者四个象限。具体来看，启明星辰、 深信服、绿盟科技、奇安信等企业目前属于国内网络安全行业的第一梯队，处于领导者象限，安恒 信息、美亚柏科、迪普科技、山石网科等企业属于第二梯队，处于领先者象限。竞争者和潜力者象 限主要被众多的初创型企业占据。 H

19、eaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 7 图 3：国内网络安全 100 强企业（2019） 数据来源：安全牛，东方证券研究所 行业整体竞争格局相对分散，部分成熟细分领域集中度较高。行业整体竞争格局相对分散，部分成熟细分领域集中度较高。由于网络安全行业细分程度高，不同 的细分市场都有相应的专业厂商， 但没有一家厂商能够实现网络安全领域的全覆盖， 导致行业整体 竞争格局较为分散。 另外， 多数优势厂商在数个细分市场中占据领先地位， 如深信服在虚拟专用网、 安全内容管理等领域市占率领先， 启明星辰在入侵检测

20、与防御等领域市占率领先， 使得这些相对成 熟的细分市场集中度较高。 表 1：2018 年国内部分细分市场份额分布 类型类型 细分市场细分市场 主要企业在细分市场市占率主要企业在细分市场市占率 安全硬件 虚拟专用网 深信服（30.6%）、启明星辰（10.6%）、天融信（7.2%） 统一威胁管理 网御星云（16.2%）、深信服（14.1%）、奇安信（13.3%） 安全内容管理 深信服（25.5%）、奇安信（13.34%）、绿盟（5.8%） 入侵检测与防御 启明星辰（19.6%）、绿盟（19.3%）、新华三（11.3%） 防火墙 天融信（22.4%）、华为（21.4%）、新华三（19.3%） 安全软

21、件 终端安全软件 奇安信（22.9%）、Symantec（17.0%）、亚信安全（9.4%） 身份和数字信任软件 吉大正元（16.3%）、亚信安全（15.0%）、格尔软件（11.3%） AIRO（安全分析、情报、响应和编排） 绿盟科技（21.2%）、启明星辰（16.0%）、IBM（15.6%） 数据来源：IDC，东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 8 1.3 市场规模快速增长，未来前景广阔 相对于美国相对于美国和全球平均水平和全球平均水平，我国，我国 IT 安全投入占安全投入占 I

22、T 整体投入的比例较低，未来我国整体投入的比例较低，未来我国 IT 安全投入安全投入 有望加大。有望加大。从 IT 安全投入占 IT 整体投入的比例看，全球平均水平在 3.74%，美国为 4.78%，而我 国仅为 1.84%。再加上我国 IT 整体投入规模不及美国，我国实际的 IT 安全投入规模与美国相距甚 远。近年来，我国逐渐重视网络安全的建设，相继出台了网络安全法、等保 2.0 标准等多项政 策法规和标准推动网络安全产业的发展，网络安全的投入有望不断加大。 图 4：IT 安全投入占 IT 整体投入的比值 数据来源：IDC，东方证券研究所 新兴技新兴技术使得网络安全内涵不断丰富，术使得网络安

23、全内涵不断丰富，同时同时随着安全防护意识不断提高以及政策的不断驱动，随着安全防护意识不断提高以及政策的不断驱动，我我 国国网络网络安全安全行业的市场规模快速增长。行业的市场规模快速增长。赛迪顾问中国网络安全发展白皮书（2019）报告显示， 2018 年我国网络安全行业的市场规模为 495.2 亿元，同比增长 20.9%，而同期全球网络安全市场 规模为 1269.8 亿美元，同比增速为 8.5%。相较于全球市场，我国网络安全行业的市场规模占比较 小，但增速更快，未来具有巨大的发展空间，预计 2021 年我国网络安全的市场规模超过 900 亿 元。 图 5：全球网络安全市场规模及同比增速（亿美元，

24、%） 图 6：我国网络安全市场规模及同比增速（亿元，%） 数据来源：赛迪顾问，东方证券研究所 数据来源：赛迪顾问，东方证券研究所 3.74% 4.78% 1.84% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 全球美国中国 全球美国中国 0% 2% 4% 6% 8% 10% 0 500 1000 1500 2000 20019E2020E2021E 全球市场规模同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 200 400 600 800 1000 20019E2020E2021E 中国市场规模同比增速 HeaderTable_TypeTit

25、le 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 9 二、驱动因素二、驱动因素: 事件事件+政策政策+技术，刺激网络安全需求不技术，刺激网络安全需求不 断释放断释放 2.1 安全态势严峻，企业主动安全意识逐渐增强 近年来，网络病毒、数据泄露等网络安全事件层出不穷。近年来，网络病毒、数据泄露等网络安全事件层出不穷。网络安全事件的规模越来越大，影响越来 越广，波及了政府、金融、教育、制造业等各个领域。恶意程序及安全漏洞数量持续走高，安全态 势日益复杂。 根据 RiskIQ 发布的年度报告， 2018 年全球因网络犯罪造成的损失达 15000 亿美元，

26、较 2014 年的 4450 亿美元增长了 237%。 表 2：全球网络安全事件频发 数据来源：互联网，东方证券研究所 随着信息化建设的逐步推进， 企业的核心业务越发依托信息系统， 数据已成为企业的核心资产。随着信息化建设的逐步推进， 企业的核心业务越发依托信息系统， 数据已成为企业的核心资产。根 据埃森哲发布的报告显示， 新兴技术的不断涌现使得企业自身业务越发依赖于互联网， 网络安全风 险也随之上升，但企业采用新技术的速度远远超过了解决相关安全问题的速度。在受访的 1700 多 家企业中，仅有 30%的企业对自身的网络安全抱有信心，预计五年后这一数据将降到 25%，网络 安全的发展和实施仍旧

27、任重道远。 另外， 报告还预计未来五年网络攻击在全球范围内将给企业带来 高达 5.2 万亿美元的额外成本或营收损失。 网络攻击的主要目标是服务中断和数据窃取。网络攻击的主要目标是服务中断和数据窃取。 网络安全公司 Radware 发布的 2018-2019 年全球应 用及网络安全报告显示， 受访企业表示遭遇网络攻击的主要目标是服务中断和数据窃取， 分别占到 45%和 35%。而网络攻击不仅使得服务中断或生产力损失，还会导致数据泄露、信息丢失，并带 来不良的客户体验。 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长

28、风口 10 图 7：企业对互联网依赖程度及对自身安全的信心程度 图 8：网络攻击的首要目标 数据来源：埃森哲，东方证券研究所 数据来源：Radware，东方证券研究所 面对日益严峻的安全态势面对日益严峻的安全态势， 越来越多的企业主动加大对， 越来越多的企业主动加大对网络网络安全的投入力度。安全的投入力度。 根据 Gartner 调查统 计，2017 年有超过一半的企业都增加了信息安全主要细分领域的支出，其中有 74%的企业增加了 对数据安全的投入，65%的企业增加了应用安全的支出。由于安全形势日趋复杂，我们预计企业将 继续增加对安全的投入。 图 9：全球企业/组织 IT 安全投入变化（201

29、7） 数据来源：Gartner，东方证券研究所 2.2 国家战略先行，合规性与强制性驱动并重 面对严峻的网络安全形势， 我国政府推出一系列网络安全政策， 刺激下游市场需求不断释放。面对严峻的网络安全形势， 我国政府推出一系列网络安全政策， 刺激下游市场需求不断释放。近年 来，网络安全法、国家网络空间安全战略、密码法等一系列政策文件相继出台，尤其 是 2019 年 12 月等保 2.0 标准的正式实施，对现有安全防护体系进行补充和完善，并对新兴网络 领域实现全面覆盖， 有力推动了国内网络安全市场的全面发展。 这些都为我国网络安全市场产业的 有序发展提供了良好的政策保障和法律依托，进一步刺激网络安

30、全市场需求。 11% 5% 3% 35% 45% 0%10%20%30%40%50% 未知 其他 获取情报 窃取数据 服务中断 74% 60% 50% 55% 65% 59% 47% 53% 24% 35% 47% 40% 32% 39% 46% 44% 2%6% 3%5% 3%3%7% 3% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 增加不变 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 网络安全系列报告之二：行业成长趋势不改，新兴安全及服务成为增长 风口 11 表 3：网络安全相关政策法规 政策名称政策名称 发布发布 时间时间 发布部门发布部门 相关内容相关内容 国

31、务院关于大力推进信息 化发展和切实保障信息安全 的若干意见 2012.6 国务院 提出健全安全防护和管理，保障重点领域信息安全举措：1）确保重 要信息系统和基础信息网络安全；2）加强政府和涉密信息系统安全 管理；3）保障工业控制系统安全；4）强化信息资源和个人信息保护 国务院关于积极推进”互 联网”行动的指导意见 2015.7 国务院 提出“完善互联网融合法律规范和标准规范，增强安全意识，强化安 全管理防护，保障网络安全” 关于加强国家网络安全标 准化工作的若干意见 2016.8 国家质监 总局、国 标委 1）建立网络安全统筹协调、分工协作的工作机制；2）加强网络安全 标准体系建设，提升标准质

32、量和基础能力；3）强化网络安全标准宣 传实施；4）加强国际网络安全标准化工作；5）抓好标准化人才队伍 建设，并做好资金保障 “十三五”国家信息化规 划 2016.12 国务院 提出“组织实施信息安全专项，建立关键信息基础设施安全防护平 台，支持关键基础设施和重要信息系统，整体提升安全防御能力” 国家网络空间安全战略 2016.12 国家互联 网信息办 公室 提出：1)加强网络安全工作，推广使用安全可控产品；2)把有关个人 信息保护的法律责任、法律要求落实到企业、机构；3)采取一切必要 措施保护关键信息基础设施及其重要数据不受攻击破坏 软件和信息技术服务业发 展规划（20162020 年） 20

33、17.2 工信部 提出：1）发展信息安全产业，支持面向“云管端”环境下的基础类、 网络与边界安全类、终端与数字内容安全类、安全管理类等信息安全 产品研发和产业化；2）到“十三五”末信息安全产业规模达到 2000 亿元，年均增长 20%以上 中华人民中华人民共和国网络安全共和国网络安全 法法 2017.6 全国人大全国人大 常务委员常务委员 会会 提出：提出：1）国家直属部门及政府推动网络安全工作的职责；）国家直属部门及政府推动网络安全工作的职责；2）网络运）网络运 营者及关键信息基础设施的运行安全规定；营者及关键信息基础设施的运行安全规定；3）个人信息的保护规）个人信息的保护规 定；定；4）国家网络安全监测预警及汇报机制；）国家网络安全监测预警及汇报机制；5）相关处罚规定）相关处罚规定 网络安全等级保护测评机 构管理办法 2018.3 公安部 旨在加强网络安全等级保护测评机构管理