1、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 计算机行业计算机行业 推荐（首次）服务器系列报告之一服务器系列报告之一 风险评级：中风险下游需求多点开花，行业拐点即将来临 2020 年 2 月 6 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 邮箱： 研究助理：罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340119020010 电话： 邮箱： 行业指数行业指数走势走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告相关报告 浪潮信息 2019 年业绩预

2、告点评： Q4 业绩增长提速，竞争优势逐步凸显 计算机行业 2020 年上半年投资策 略：聚焦三大赛道，掘金优质个股 TMT 行业 2020 年上半年投资策略： 5G 商用元年激活产业链，精选各细 分行业龙头布局 投资要点：投资要点： 云计算云计算：海外厂商资本开支回暖海外厂商资本开支回暖，国内厂商有望陆续跟进国内厂商有望陆续跟进。2019Q2海外 云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）资本开支总和同比增速由负转正， Q3增速进一步提升，回暖信号持续释放。对照英特尔DCG以及主营BMC的 信骅科技不断超预期的业绩，进一步验证海外云计算厂商需求出现回 暖。而国内云计算厂商腾讯Q3资本开支已出现扭降为升

3、，阿里进入Q4亦 积极加大数据中心的建设。同时，中国移动、中国联通两大运营商陆续 发布云发展战略，剑指国内云计算市场第一梯队。在此趋势下，无论是 云计算厂商，还是高调入局的运营商，都将进一步加大设备的采购，云 服务器的需求有望陆续得到释放。 运营商运营商：5G5G商用流量爆发商用流量爆发，边缘计算从边缘计算从0 0到到1 1。针对To C领域，结合我国 4G时期数据流量爆发、运营商加大服务器采购，以及韩国多样的5G内容 应用、数据使用量呈井喷式爆发的经验，我们认为随着国内5G建设持续 推进，云游戏、超高清视频等消费级应用将迎来发展黄金时期，数据流 量即将加速爆发，运营商针对服务器采购及部署的力

4、度将逐步加大。针 对To B领域，为了满足工业应用低时延高可靠的要求，边缘计算应运而 生，进而催生了边缘计算服务器市场。随着2019年9月中移动作为三大 运营商首次集采边缘计算服务器，联通、电信有望在今年陆续跟进，边 缘计算服务器的蓝海市场即将开启。 人工智能人工智能：AIAI产业高速发展产业高速发展，算力投资正当时算力投资正当时。在政策持续加码、商业 应用优势凸显等因素推动下，国内AI产业的发展正驶入快速路。而随着 海量数据的增长、算法不断的优化，两者均对算力提出了更高的要求。 而算力需求的增加将进一步驱动AI服务器需求的上升，据IDC预测，未 来5年国内AI服务器市场规模的复合增长率将高达

5、34.2%。 投资建议投资建议： 首次覆盖首次覆盖， 给予推荐评级给予推荐评级。 从全球服务器出货量来看， 2019Q1、 Q2、Q3同比分别下降15.40%、8.56%和2.90%，降幅呈逐季收窄的趋势， 下游需求的改善逐步得到确认。站在当前，我们认为在云计算、运营商 以及人工智能对服务器巨大需求的拉动下，行业拐点即将来临，建议投 资者积极关注服务器相关标的，如浪潮信息（000977）、中科曙光 （603019）、紫光股份（000938）等。 风险提示风险提示：疫情加剧疫情加剧；宏观经济宏观经济下行下行； 国际贸易争端国际贸易争端； 行业竞争加剧等行业竞争加剧等。 行业行业专题专题证券研究报

6、告证券研究报告行业行业研究研究 服务器系列报告之一 2 请务必阅读末页声明。 目录 1. 云计算：海外厂商资本开支回暖，国内厂商有望陆续跟进.4 1.1 海外云计算巨头资本开支有所回暖，上游芯片厂商业绩超预期相印证.4 1.2 国内云计算巨头资本开支降幅收窄，两大运营商加码公有云投入.7 2. 运营商：5G 商用流量爆发，边缘计算从 0 到 1.10 2.1 回顾 4G 时代：数据流量大规模爆发，带动服务器需求上升.10 2.2 展望 5G 时代：To C 领域加速流量爆发，To B 领域催生边缘计算.12 3. 人工智能：AI 产业高速发展，算力投资正当时.14 3.1 两大因素助推，发展动

7、力充足.14 3.2 算力重要性逐步凸显，AI 服务器销售高速增长.17 4. 投资策略：把握拐点，积极布局.18 5. 重点推荐标的.19 6. 风险提示.20 插图目录 图 1 ：北美三大云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）资本开支情况.4 图 2 ：亚马逊资本开支情况.5 图 3 ：谷歌资本开支情况. 5 图 4 ：微软资本开支情况. 6 图 5 ：英特尔数据中心业务情况.6 图 6 ：信骅科技月度经营数据情况.7 图 7 ：国内云计算巨头（阿里、腾讯）资本开支情况.8 图 8 ：腾讯资本开支情况. 8 图 9 ：阿里巴巴资本开支情况.9 图 10 ：2019H1 国内公有云 IaaS 厂商

8、市场份额情况.10 图 11 ：移动通信发展历程.11 图 12 ：移动互联网接入流量情况.11 图 13 ：户均每月移动互联网接入情况.11 图 14 ：移动服务器集中采购与移动互联网接入流量走势对比（注：2017 年移动无集中采购服务器） .12 图 15 ：移动服务器集中采购与资本开支走势对比.12 图 16 ：5G、4G 关键能力对比.12 图 17 ：5G 三大应用场景.13 图 18 ：韩国 KT 运营商 5G 套餐应用情况.13 图 19 ：韩国 5G 用户流量使用情况.13 图 20 ：人工智能对业务带来的改变.16 图 21 ：未来 1-2 年人工智能投资情况.16 图 22

9、 ：我国人工智能市场规模.16 图 23 ：我国人工智能服务器市场规模.18 图 25 ：近 3 年全球服务器出货量情况.19 表格目录 表 1 ：2019Q4 以来阿里与部分公司共建 IDC 情况（截至 2 月 5 日）.9 表 2 ：与人工智能相关政策文件.15 表 3 ：人工智能芯片. 17 服务器系列报告之一 3 请务必阅读末页声明。 表 4 ：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2020/2/5） .19 服务器系列报告之一 4 请务必阅读末页声明。 1. 云计算：海外厂商资本开支回暖，国内厂商有望陆续跟进云计算：海外厂商资本开支回暖，国内厂商有望陆续跟进 1.11.1 海外云计算巨头

10、资本开支有所回暖，上游芯片厂商业绩超预期相印证海外云计算巨头资本开支有所回暖，上游芯片厂商业绩超预期相印证 2 2019019 前三季度，海外云计算巨头资本开支有所回暖，亚马逊、谷歌投入加大系主要驱前三季度，海外云计算巨头资本开支有所回暖，亚马逊、谷歌投入加大系主要驱 动因素动因素。北美三大云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）资本开支总和同比增速在 2018Q1 达到近 3 年的高点后，随即呈现不断回落的态势，2019Q1 甚至出现同比负增长。2019Q2 三大巨头资本开支开始出现弱势回升的迹象， 合计达到 128.20 亿美元， 同比增长 3.34%； 2019Q3，资本开支进一步加大，同比增长

11、 18.32%，增速较二季度提升了近 15 个百分点， 进一步释放出回暖信号。其中，亚马逊、谷歌资本开支回暖幅度较大，2019Q3 资本开支 分别达到 33.85 亿美元和 67.32 亿美元，同比分别增长 33.95%和 27.45%，增速较二季 度分别提升了 44.33 和 15.60 个百分点。 而微软 2019Q1、 Q2、 Q3 资本开支则分别为 25.65 亿美元、40.51 亿美元和 33.85 亿美元，同比分别变动-12.58%、1.78%和-6.02%，资本 开支低于市场预期。 20192019 四季度，谷歌、微软资本开支同比增速再次出现背离，但长期趋势不改。四季度，谷歌、微

12、软资本开支同比增速再次出现背离，但长期趋势不改。2019Q4， 三大巨头资本开支总和为 136.02 亿元，同比下降 2.65%，继 Q2、Q3 回暖后再次出现同 比负增长。主要系受谷歌、微软 Q4 资本开支同比分别下降 14.53%和 4.37%所拖累。但 我们认为不必悲观，一方面是基于目前谷歌、微软的云计算业务已逐渐成为公司发展的 核心驱动力，2019Q4 谷歌云、微软云营收分别同比增长 53%和 27%，云业务增速远高于 公司其他业务增速，云基础设施的投资最终还是会与下游客户强劲的云需求相匹配。另 一方面是基于谷歌、微软管理层对 2020 年资本开支的积极态度；其中，谷歌管理层在 201

13、9Q4 电话会议上，多次指引将持续加大云计算领域的投资，并且表示 2020 年与 2019 年相比，将会投入更多资金在服务器采购、数据中心建设方面。而亚马逊四季度的资本 开支则继续保持高速增长，同比大幅增长 26.35%至 39.41 亿美元。 图 1：北美三大云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）资本开支情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 服务器系列报告之一 5 请务必阅读末页声明。 图 2：亚马逊资本开支情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 图 3：谷歌资本开支情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 服务器系列报告之一 6 请务必阅读末页声明。 图 4：微软资本开支情况 数据来源：w

14、ind，东莞证券研究所 上游芯片厂商业绩超预期上游芯片厂商业绩超预期，进一步佐证下游需求回暖进一步佐证下游需求回暖。目前，全球数据中心服务器芯片 市场基本被英特尔垄断，其市场份额多年来保持在 90%以上。经历 2019 年一季度及二季 度 Data Center Group 业务收入同比下降后，英特尔 DCG 业务收入在三季度实现扭降为 升，同比增长 3.97%至 63.83 亿美元；而 DCG 业务在四季度营收更是达到 72.13 亿美元， 同比大幅增长 18.85%，增速较 Q3 提升近 15 个百分点，远超市场预期。据管理层的业绩 指引，2020 年一季度 DCG 业务收入有望增长 25

15、%以上，继续释放服务器芯片需求旺盛的 积极信号。 图 5：英特尔数据中心业务情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 服务器系列报告之一 7 请务必阅读末页声明。 同时，由于每部服务器均需 1 颗远端管理芯片，BMC 芯片出货量也被作为服务器市场走 势指标。目前，信骅科技的 BMC 业务在全球市场份额接近 65%，稳坐行业头把交椅。据 其披露的月度经营数据，在经历了连续四个月（2019/03 至 2019/06）营收同比下降后， 2019 年 7 月，信骅科技营收增速开始出现反弹，连续 6 个月出现大幅增长。2019 年 12 月，信骅科技营收达到 2.64 亿新台币，同比增长高达 69.44

16、%。在英特尔 DCG 业务及信 骅科技业绩增速不断超市场预期的对照下，进一步验证下游云计算厂商需求回暖。 图 6：信骅科技月度经营数据情况 数据来源：信骅科技官网，东莞证券研究所 1.21.2 国内云计算巨头资本开支降幅收窄，两大运营商加码公有云投入国内云计算巨头资本开支降幅收窄，两大运营商加码公有云投入 腾讯腾讯 Q3Q3 资本开支扭降为升，阿里资本开支扭降为升，阿里 Q4Q4 加码数据中心建设。加码数据中心建设。国内两大云计算巨头（阿里、 腾讯） 资本开支总和同比增速在 2018Q2 达到高点后， 同样呈现出不断回落的态势， 2019Q2 同比降幅高达 28.02%。进入三季度，两大巨头资

17、本开支合计为 189.32 亿元，同比下降 14.23%，降幅较二季度出现明显收窄，主要系腾讯在三季度加大服务器的采购所推动。 具体来看，腾讯 Q3 资本开支为 66.23 亿元，同比增长 11.01%。阿里则受去年同期高基 数影响，Q3 资本开支同比下降 23.60%至 123 亿元。虽然阿里 2019Q2、Q3 资本开支出现 负增长，但进入四季度以来，其先后与世纪互联、数据港、奥飞数据等公司就 IDC 的建 设进行合作， 不断加码 IDC 领域的投入， 进一步表明公司对后续云业务发展的充足信心。 随着腾讯 Q3 资本开支出现扭降为升、以及阿里 Q4 积极投入数据中心的建设，我们认为 两大巨

18、头 2020 年的资本开支有望再次进入新一轮增长期，服务器采购的需求也将陆续 得到释放。 服务器系列报告之一 8 请务必阅读末页声明。 图 7：国内云计算巨头（阿里、腾讯）资本开支情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 图 8：腾讯资本开支情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 服务器系列报告之一 9 请务必阅读末页声明。 图 9：阿里巴巴资本开支情况 数据来源：wind，东莞证券研究所 表 1：2019Q4 以来阿里与部分公司共建 IDC 情况（截至 2 月 5 日） 时间时间企业企业公告内容公告内容 2019 年 10 月世纪互联 与阿里巴巴签署了一份数据中心合作备忘录。 合作项目位于

19、华东地区， 将分两期开发。第一期项目目前正在开发中，预计将于 2020 年上半年 交付。第一期项目总收入预计达 16 个亿。 2019 年 12 月数据港 根据需求意向函，此次阿里巴巴意向与公司在国内合作建设 HB41、 HB33、GH13、JN13 数据中心，上述数据中心项目均在 2018 年 5 月各 项目需求意向函约定基础上新增的需求量。本意向函中约定合同服务 期为 10 年，根据公司与阿里巴巴历史合作项目经营数据初步测算，上 述意向项目完成并投入运营后，在运营期限内，预计数据中心服务费 （不含电力服务费）总金额约为人民币 24.4 亿元。 2020 年 1 月奥飞数据 由公司利用双方约

20、定的数据中心场地合作建设数据中心机柜资源，并 负责数据中心总体项目实施（包括项目投资、方案设计、工程建设和 交付、运维保障），整体项目符合阿里各项设计、建设、运维等规范 标准。阿里则作为最终使用用户，向公司承租上述机柜资源，机柜计 费采用租电分离模式。本备忘录中约定合同服务期为 8 年，合作期内 预估总金额约为 5 亿元人民币。 资料来源：公司公告，东莞证券研究所 移动移动、联通加码云计算投入联通加码云计算投入，剑指国内第一梯队剑指国内第一梯队。据 IDC 数据显示，2019 上半年国内公 有云 IaaS 市场前五大厂商市占率达到 75.3%；其中，Top5 厂商当中仅有中国电信一家 运营商的

21、身影，其余 4 家为互联网或 IT 厂商。随着国内云计算市场发展进入快速路， 移动、联通 2019 年底相继宣布未来的云计算发展战略，高调入局公有云市场。其中， 中国移动将云业务作为公司未来发展最重要的战略之一，计划在未来 3 年投资千亿级规 模打造移动云；联通则计划在 3 至 5 年成为国内云计算行业的第一梯队。 服务器系列报告之一 10 请务必阅读末页声明。 图 10：2019H1 国内公有云 IaaS 厂商市场份额情况 数据来源：IDC，东莞证券研究所 总结总结：2019Q2 海外三大云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）资本开支总和同比增速由负 转正，Q3 增速进一步提升，回暖信号持续释放。

22、对照英特尔 DCG 以及主营 BMC 的信骅科 技不断超预期的业绩，进一步验证海外云计算厂商需求出现回暖。而国内云计算厂商腾 讯 Q3 资本开支已出现扭降为升，阿里进入 Q4 亦积极加大数据中心的建设。同时，中国 移动、中国联通两大运营商陆续发布云发展战略，剑指国内云计算市场第一梯队。在此 趋势下，无论是云计算厂商，还是高调入局的运营商，都将进一步加大设备的采购，云 服务器的需求有望陆续得到释放。 2. 运营商：运营商：5G5G 商用流量爆发，边缘计算从商用流量爆发，边缘计算从 0 0 到到 1 1 2.12.1 回顾回顾 4G4G 时代：数据流量大规模爆发，带动服务器需求上升时代：数据流量大

23、规模爆发，带动服务器需求上升 20132013 年我国迈入年我国迈入 4G4G 时代，流量消费成为主流。时代，流量消费成为主流。从通信技术发展历程看，移动通信大约 每十年经历一次标志性技术革新：1G 到 2G 实现模拟通信到数字通信的转变，手机在该 阶段开始普及；3G 在数据能力上实现突破，峰值速率可达 2Mbps 到数十 Mbps，移动多 媒体业务开始发展； 4G 的传输能力再次提升一个量级， 峰值速率可达 100Mbps 至 1Gbps， 为移动互联网的快速发展奠定了基础。2013 年，工信部向中国移动、中国联通、中国电 信三大运营商发放 TD-LTE 牌照，标志着我国正式进入 4G 时代

24、。在此阶段，包括移动游 戏、短视频、移动支付等多个娱乐及生活类热门应用广泛传播，移动互联网业务快速发 展，移动数据流量消费在该阶段成为主流。 服务器系列报告之一 11 请务必阅读末页声明。 图 11：移动通信发展历程 数据来源：公开资料整理，东莞证券研究所 数据流量大规模爆发，带动服务器需求上升。数据流量大规模爆发，带动服务器需求上升。2013 年作为 4G 开通元年，全国移动互联 网接入流量仅为 12.7 亿 GB， 人均每月移动互联网接入流量为 0.13GB。 4G 开通的第二年， 2014 年全国移动互联网接入流量、 人均每月移动互联网接入流量分别达到 20.6 亿 GB 和 0.20G

25、B，同比分别大幅增长 62.20%和 53.85%。随着 4G 网络渗透率的不断提升，移动网 络用户的基数不断扩大；同时，高速网络催生多个热门移动应用，用户对流量需求日渐 旺盛。 2018年移动互联网接入流量达到711亿GB， 2013至2018年均复合增长为123.67%； 人均每月接入移动流量 4.42GB，2013 至 2018 年均复合增长为 102.44%，增长幅度显著。 由于大部分流量需经数据中心进行处理，数据流量的爆发进一步加重了数据中心的承 载，因此数据中心的建设、服务器的数量也应相应增加，否则数据中心有可能因出现过 载、宕机等情形，从而导致数据处理速度下降、用户体验降低。 图

26、 12：移动互联网接入流量情况图 13：户均每月移动互联网接入情况 数据来源：信通院，东莞证券研究所数据来源：信通院，东莞证券研究所 以中国移动为例，通过分析移动 4G 开通以来的服务器采购与国内移动互联网发展情况， 除 2017 年没有进行服务器集采外，移动服务器采购的情况与数据流量的走势基本一致， 进一步印证数据流量的爆发带动服务器的采购。同时，通过对比移动自 2014 年服务器 采购与资本开支情况，两项指标同样呈现一致的走势。因此，我们认为运营商在 4G 建 设阶段，除了加大对接入网、承载网、核心网的建设外，同时还加大对服务器的采购， 服务器系列报告之一 12 请务必阅读末页声明。 用于

27、处理日益爆发的数据流量。 图 14：移动服务器集中采购与移动互联网接入流 量走势对比（注：2017 年移动无集中采购服务器） 图 15：移动服务器集中采购与资本开支走势对 比 数据来源：信通院，中移动官网，东莞证券研究所数据来源：信通院，中移动官网，东莞证券研究所 2.22.2 展望展望 5G5G 时代：时代：ToTo C C 领域加速流量爆发，领域加速流量爆发，ToTo B B 领域催生边缘计算领域催生边缘计算 5G5G 性能全面升级，商用元年正式开启。性能全面升级，商用元年正式开启。据 IMT-2020（5G）发布的5G 愿景与需求白皮 书，5G 将支持 0.11Gbps 的用户体验速率，

28、峰值速率更是达到数十 Gbps，相比 4G 性能提升近 10 倍。同时，5G 还具备低时延、高可靠、低功耗的特点，在速率、移动性、 时延、 流量密度、 能效等方面均有显著提升， 实现了性能的全面升级。 国际电信联盟 ITU 将 5G 的三个主要应用场景定义为： 增强移动宽带 （eMBB） 、 超高可靠低延时通信 （uRLLC） 以及海量机器类通信（mMTC）。其中，eMBB 面向 To C 领域，主要包括 4K/8K 超高清视 频、AR/VR 等消费级应用；uRLLC 则面向 To B 领域，主要包括自动驾驶、远程医疗等行 业应用。随着韩国在 2019 年 4 月率先实现 5G 商用后，美国、

29、瑞士、意大利等多个国家 陆续提供 5G 商用服务。2019 年 6 月，工信部正式向三大运营商以及中国广电发放 5G 牌 照， 牌照发放时间超市场预期； 11 月， 国内 5G 商用正式开启， 首批 50 个城市率先铺开。 图 16：5G、4G 关键能力对比 数据来源：ITU，东莞证券研究所 服务器系列报告之一 13 请务必阅读末页声明。 图 17：5G 三大应用场景 数据来源：ITU，艾瑞咨询，东莞证券研究所 ToTo C C 领域：应用内容丰富多样，数据流量加速爆发。领域：应用内容丰富多样，数据流量加速爆发。2019 年 4 月，韩国在全球率先开 启 5G 商用； 6 月， 韩国 5G 用

30、户累计已达 134 万人次。 从韩国运营商推出的 5G 套餐来看， KT、SKT、LG U+等三大运营商均有针对各自的 5G 套餐提供多个增值内容，包括云游戏、 高清视频、赛事直播、AR/VR 等方面。以 KT 赛事直播应用为例，通过 eSports Live， 用户不仅可以观看 LCK、PKL 等游戏的实时直播，还能够在一个画面中同时播放 5 个高 清视频。在多个“烧流量”应用的推动下，韩国 5G 用户数据使用量呈井喷式爆发。据 MSIT、 Strategy Analytics 数据显示， 2019 年 6 月， 5G 用户的平均数据使用量达到 24GB， 是 4G 用户平均使用量的 2.6

31、 倍、韩国整体市场使用量的 3.2 倍，数据流量大幅增长。 因此，借鉴我国 4G 发展、以及韩国 5G 商用的经验，国内云游戏、超高清视频等消费级 应用将在 5G 的引领下进入发展黄金时期，流量加速爆发未来可期。在巨大流量消费的 需求下，运营商将逐步加大服务器的采购及部署。 图 18：韩国 KT 运营商 5G 套餐应用情况图 19：韩国 5G 用户流量使用情况 数据来源：KT，东莞证券研究所数据来源：MSIT，Strategy Analytics，东莞证券研 究所 ToTo B B 领域领域：80%80%应用于工业领域应用于工业领域，时延要求极为严苛时延要求极为严苛。2019 年 9 月，在国

32、新办发布会上， 工信部部长苗圩表示，5G 真正的应用场景，80%应该是在工业互联网领域，包括车联网、 远程医疗等，即 uRLLC 场景应用。以自动驾驶为例，时速为 60km 的汽车在 50ms 时延内 将开出 1m 远，如果时延为 1ms，则车辆移动距离仅为 1.6cm，安全性大幅提升。同时， 远程医疗除了涉及医学影像的传输外；还需要对医用机械手臂、医学机器人等设备进行 服务器系列报告之一 14 请务必阅读末页声明。 操控，对时延极为敏感。因此，毫秒级的时延是 uRLLC 场景应用落地的首要条件。 为应对毫秒级时延为应对毫秒级时延，边缘计算应运而生边缘计算应运而生。由于数据的发送到接收需传输至

33、中心机房进行 处理，即使在 5G 毫秒级时延的支持下，仍有可能在传输过程当中出现难以避免的时延， 导致无法达到预定效果。因此，为了解决传输过程可能造成的时延、汇聚流量过大的问 题，边缘计算的优势逐步凸显。前期我们发表的边缘计算专题报告里指出，通过引 入边缘侧，在本地部署 MEC 边缘业务平台，使得有实时处理需求的数据在本地尽可能的 完成而不需要上传至汇聚层与核心网，进一步降低端对端的时延。 运营商积极布局，边缘计算市场即将爆发。运营商积极布局，边缘计算市场即将爆发。2018 年 10 月，中国移动针对边缘计算成立 了开放实验室，通过 Sigma 平台体系搭建、硬件定制及集成方案交付等多方面研究

34、，与 各个领域的代表性合作伙伴进行共建实验。而中国联通、中国电信则针对 5G MEC 融合 架构进行提前布局。在边缘计算服务器采集方面，中国联通 2019 年 4 月公告拟招募边 缘计算产品的供应商，以供集团及各级公司自主采购；2019 年 9 月， 中国移动发布 OTII 服务器采购公告，采购数量为 30 台，为三大运营商首次集中采购边缘计算服务器。我 们认为，随着 5G 建设进程不断推进，5G 在工业领域的应用将陆续开展。为了满足工业 领域低时延高可靠的要求，运营商将陆续加码边缘计算的建设，边缘计算服务器的蓝海 市场即将开启。 总结：总结：针对 To C 领域，结合我国 4G 时期数据流量

35、爆发、运营商加大服务器采购，以及 韩国多样的 5G 内容应用、数据使用量呈井喷式爆发的经验，我们认为随着国内 5G 建设 持续推进，云游戏、超高清视频等消费级应用将迎来发展黄金时期，数据流量即将加速 爆发，运营商针对服务器采购及部署的力度将逐步加大。针对 To B 领域，为了满足工 业应用低时延高可靠的要求，边缘计算应运而生，进而催生了边缘计算服务器市场。随 着 2019 年 9 月中移动作为三大运营商首次集采边缘计算服务器，联通、电信有望在今 年陆续跟进，边缘计算服务器的蓝海市场即将开启。 3. 人工智能：人工智能：AIAI 产业高速发展，算力投资正当时产业高速发展，算力投资正当时 3.13

36、.1 两大因素助推，发展动力充足两大因素助推，发展动力充足 政策持续加码，政策持续加码，AIAI 上升至国家发展战略。上升至国家发展战略。2016 年，“十三五”国家科技创新规划 出台，文件指出要适时充实完善人工智能重大项目的布局。2017 年，“人工智能”首次 出现在政府工作报告，并提出加快培育人工智能等新兴产业。同时，2018 年、2019 年 政府工作报告均有对人工智能技术的发展提出更深入的要求。随着纲领性文件落地后， 促进人工智能技术发展的具体细则也随之落地。其中，2017 年国务院发布新一代人工 智能发展规划，提出三大阶段战略目标，一是到 2020 年我国 AI 技术和应用与世界先 进水平同步，二是 AI 理论与技术