1、 1 国网部委协力推动，充电桩昂首阔步国网部委协力推动，充电桩昂首阔步 电力设备与工控：电力设备与工控：国网部委协力推动，充电桩昂首阔步国网部委协力推动，充电桩昂首阔步。发改委规划 2020 年将完 成投资 100 亿元加码充电桩，新增充电桩超 60 万个。与此同时，国南网在充电桩领 域也相继提出充电桩建设目标；国网明确 2020 年充电桩建设将投资 27 亿元，新增充 电桩 7.8 万个，新增规模约为去年 10 倍，并在技术、运营、效率等方面采取各项措 施推动充电桩建设。南网未来 4 年将投资 251 亿元投建充电设施，建成集中充电站 150 座和充电桩 38 万个，为现有数量的 10 倍以

2、上。 充电桩是支撑新能源汽车发展的重要基础设施，还是配电网中重要的可控负荷，未 来充电桩有望起到削峰填谷的作用。同时，充电桩是新基建的重要组成部分，背后 对 5G、大数据、工业互联网等新基建领域都有所涉及。因此，具有三重作用充电桩 建设的深入推动将为新基建注入活力。 投资建议：1、充电桩进入发展快车道，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德许继电气、国电南瑞、特锐德等； 2、特高压领衔的电网基建带来 2-3 年的业绩弹性，重点推荐平高电气、许继电气、平高电气、许继电气、 国电南瑞、国电南瑞、特变电工、特变电工、长缆科技长缆科技等；3、国网明确全面开启建设具有中国特色国际领 先的能源互联网企业新征

3、程，重点推荐国电南瑞、国网信通、金智科技、海光电力、国电南瑞、国网信通、金智科技、海光电力、 远光软件、涪陵电力等远光软件、涪陵电力等。 LGLG 化学独供国产特斯拉，电池装机市场集中度显著上升化学独供国产特斯拉，电池装机市场集中度显著上升。2020 年 3 月我国共实现 动力电池装机 2.76GWh，同比下滑 46%，但环比大幅增长 360%，目前国内电动车产 业链复工复产推进顺利，预计 4 月份仍将保持环比增长势头。其中，3 月份特斯拉上 海工厂 Model 3 装机台数高达 1.02 万台，由 LG 化学独家配套，而 LG 化学凭借独供 国产 Model 3 实现动力电池装机 0.53G

4、Wh，市场份额分别提升至 19%，仅次于宁德时 代和比亚迪位列行业第三，而 CATL 实现装机 1.21GWh，市场份额 44%，环比略有 提升；与此同时，电池装机市场集中度显著上扬，前十名市场份额达到 96.86%，同 比增加 4.28Pcts。 此前，国务院已提出将购臵补贴和免征车辆购臵税优惠政策延长 2 年，财政部于 4 月 9 日指出将抓紧按程序出台新能源汽车购臵补贴相关政策调整的具体措施，稳定 是市场预期，因此国家补贴新政有望于近期落地，充电桩建设、公共领域电动化等 政策组合拳也将持续推进。2 季度起，国内市场将加速回暖。 投资建议：重点推荐具备全球竞争力的各环节龙头。1）电池环节，

5、重点推荐宁德时宁德时 代代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；2）材料及零部件环节， 重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦，璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦，以及特斯拉 产业链上的旭升股份、宏发股份、三花智控，旭升股份、宏发股份、三花智控，建议关注中科电气、杉杉股份、星源中科电气、杉杉股份、星源 材质、江苏国泰材质、江苏国泰等。 新能源发电：新能源发电：光伏光伏三月组件出口超预期，下半年需求有望恢复三月组件出口超预期，下半年需求有望恢复。由于国内疫情得 到控制，光伏产业复工复产顺利，在前五大组件出口厂

6、商的带动下，三月组件出口 为 7.49GW，环比增长 164.6%，超过预期，同比基本持平。 从产业链来看，本周通威股份和隆基股份再度分别下调电池片和硅片价格。受海外 疫情严峻的影响，二季度终端需求疲软，价格持续下降。我们预计疫情影响海外需 求 20GW 左右，2020 年全球光伏装机 120-130GW，产业链降价压力主要集中在二 季度，若主要光伏市场疫情能在二季度得到控制，下半年需求将得到明显恢复，产 业链价格也有望维持平稳。 单击或点击此处输入文字。 2020 年年 04 月月 19 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资

7、投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 评级评级 300750 宁德时代 买入-A 603659 璞泰来 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 688388 嘉元科技 买入-A 002850 科达利 买入-A 002706 良信电器 买入-A 600406 国电南瑞 买入-A 601877 正泰电器 买入-A 600438 通威股份 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 300763 锦浪科技 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -6.27 -8.45 -19.08

8、 绝对收益绝对收益 0.71 -16.04 -25.90 邓永康邓永康 分析师 SAC 执业证书编号：S05 吴用吴用 分析师 SAC 执业证书编号：S03 彭广春彭广春 报告联系人 丁肖逸丁肖逸 报告联系人 相关报告相关报告 特 斯 拉 系 列 研 究 之 七 ： 无 人 驾 驶 Robotaxi 如何颠覆未来？ 2020-04-15 国产 Model 3 长续航版来袭，谁与争 锋？ 2020-04-12 国南网领衔新基建推进，电动车光伏政 策利好 2020-04-06 电动车政策预期加强，国网提速基建及 改革 2020-03-29 新基建各领域深

9、入推进，新能源车光伏 复苏可期 2020-03-22 -22% -19% -16% -13% -10% -7% -4% -1% -082019-12 电力设备 沪深300 2 投资建议：投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、锦浪科技、福莱特、福斯特、阳光电源、隆基股份、通威股份、锦浪科技、福莱特、福斯特、阳光电源、 晶澳科技、爱旭股份晶澳科技、爱旭股份等。当前风电板块整体估值仅 10 倍左右，向下空间非常有限， 同时未来两年风电板块业绩将实现快速增长叠加估值提升，板块配臵性价比非常高。 重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份金风科技、明阳智能、

10、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。 风险提示：风险提示：新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；国网投资及建设力度低 于预期等。 本周组合：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利、良信电器、国电本周组合：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利、良信电器、国电 南瑞、正泰电器、通威股份、隆基股份、锦浪科技。南瑞、正泰电器、通威股份、隆基股份、锦浪科技。 nMpQpPnRrMoQmOrQxPpOoN6MbP8OnPqQtRqQiNpPrNkPnPpPaQmMvMwMpOsPwMtPrN 行业动态分析/电力设备 3 内容目录内容目录 1. 国网部委协力推动，充电桩昂首阔步国网部委

11、协力推动，充电桩昂首阔步. 5 1.1. 行业观点概要 . 5 1.2. 行业数据跟踪 . 8 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 9 2. LG 化学独供国产特斯拉，电化学独供国产特斯拉，电池装机市场集中度显著上升池装机市场集中度显著上升 .11 2.1. 行业观点概要 .11 2.2. 行业数据跟踪 . 14 2.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 15 3. 三月组件出口超预期，下三月组件出口超预期，下半年需求有望恢复半年需求有望恢复 . 17 3.1. 行业观点概要 . 17 3.2. 行业数据跟踪 . 19 3.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 20 4. 本周板块行情（

12、中信一级）本周板块行情（中信一级）. 21 图表目录图表目录 图 1：2019 年以来公共充电基础设施保有量情况 . 6 图 2：公告充电桩保有量前十省份. 6 图 3：2020 年 3 月公共充电基础设施充电热力图. 6 图 4：工业制造业增加值同比增速有所回暖. 8 图 5：工业增加值累计同比增速受疫情影响. 8 图 6：固定资产投资完成超额累计同比增速情况. 8 图 7：长江有色市场铜价格趋势(元/吨). 8 图 8：2019-2020 月度动力电池装机量情况（GWh） .11 图 9：不同材料类型装机分布.11 图 10：不同产品类型装机分布.11 图 11：主要电池企业装机总电量占比

13、情况 . 12 图 12：CATL 月度装机情况（GWh） . 12 图 13：2018-2020 年新能源汽车月销量（辆） . 14 图 14：电芯价格（单位：元/wh） . 14 图 15：正极材料价格（单位：万元/吨）. 14 图 16：负极材料价格（单位：万元/吨）. 14 图 17：隔膜价格（单位：元/平方米） . 14 图 18：电解液价格（单位：万元/吨） . 14 图 19：2020 年 3 月组件出口前十大厂商情况（GW）. 17 图 20：2020 年 3 月组件出口前十国家 . 17 图 21：国内风电季度发电量 (亿千瓦时) . 19 图 22：全国风电季度利用小时数

14、. 19 图 23：多晶硅价格（美元/kg） . 19 图 24：硅片价格（156*156，美元/片）. 19 图 25：电池片价格(156*156，美元/片） . 19 图 26：组件价格(单位：美元/W) . 19 图 27：中信指数一周涨跌幅 . 21 图 28：电力设备新能源 A 股个股一周涨跌幅前 5 位及后 5 位 . 21 行业动态分析/电力设备 4 表 1：国网车联网平台 2020 年新接入充电桩目标分解表 . 5 表 2：电力设备及工控行业要闻 . 9 表 3：电力设备及工控行业公告跟踪 . 9 表 4：2019/2020 年 3 月动力电池厂商装机 TOP10 . 12 表

15、 5：新能源汽车行业要闻 . 15 表 6：新能源汽车行业个股公告跟踪 . 15 表 7：风、光、储行业要闻 . 20 表 8：风、光、储行业公告跟踪 . 20 表 9：细分行业一周涨跌幅 . 21 行业动态分析/电力设备 5 1. 国网部委国网部委协力推动，充电桩昂首阔步协力推动，充电桩昂首阔步 1.1. 行业观点概要行业观点概要 部委国网协力推动充电设施基础建设。部委国网协力推动充电设施基础建设。根据发改委规划，在 2020 年，将完成投资 100 亿元 加码充电桩，新增公桩 20 万个，私桩超 40 万个。与此同时，国南网在充电桩领域也相继提 出建设目标。其中，南网计划未来 4 年投资

16、251 亿元投建充电设施，建成大规模集中充电站 150 座，充电桩 38 万个。而国网建立的新基建工作小组会议中提出，在 2020 年要求新接入 57 万个充电桩，全年要求充电量达到 25 亿度，其中专用车 4.8 亿度。中央、地方和两家电 网公司齐发力，充电桩势必迎来建设新风口。 国网发布充电设施工作要点，各项措施保障充电桩发展。国网发布充电设施工作要点，各项措施保障充电桩发展。近日，国网发布2020 年智能用 电专业工作要点 ，提出累计接入充电桩 100 万个，注册用户超过 260 万人，充电服务市场 占比超过 30%的目标。明确 2020 年，国家电网公司计划安排充电桩建设将投资 27

17、亿元， 新增充电桩 7.8 万个，新增规模约为去年 10 倍，同时在基础性保障方面目标建成十三纵十 三横三环的高速公路快充网络； 除此之外， 国网对充电设施的发展提供各种保障， 在技术上， 加快推动大功率充电技术研究；在运营上，加强市场化经营；在效率上，配臵群充群控设备 以及全面推广居民区智能有序充电等。 表表 1：国网国网车联网平台车联网平台 2020 年新接入充电桩目标分解表年新接入充电桩目标分解表 序号序号 省份省份 接入充电桩数量接入充电桩数量(个个) 1 北京 61000 2 天津 23000 3 河北 23000 4 冀北 18000 5 山西 13000 6 山东 33000 7

18、 上海 51000 8 江苏 16000 9 浙江 43000 10 安徽 15000 11 福建 1000 12 湖北 11000 13 湖南 12000 14 河南 24000 15 江西 6000 16 四川 5000 17 重庆 6000 18 辽宁 6000 19 吉林 2000 20 黑龙江 2000 21 蒙东 2000 22 陕西 18000 23 甘肃 2000 24 青海 1000 25 宁夏 1000 26 新疆 2000 27 非公司经营区域 (国网电动汽车公司负责) 173000 合计合计 570000 资料来源：北极星，国家电网，安信证券研究中心 行业动态分析/电力

19、设备 6 充电基础设施在疫情后恢复稳定增长，后期提速在即。充电基础设施在疫情后恢复稳定增长，后期提速在即。2020 年 3 月全国公共充电桩保有量 为 54.2 万台，较上月增加近 1 万台，环比增长 2.07%，同比增长 41.15%，结束了 2 月份充 电基础设施在疫情之下接近零增长的情况，恢复稳定，接近一年月均 1.3 万台增量的水平， 随着国南网相继规划充电桩的推进，我们预计后期公共充电桩的建设将有提速，保有量将进 一步上涨。 图图 1：2019 年以来公共充电基础设施保有量情况年以来公共充电基础设施保有量情况 资料来源：EVCIPA，安信证券研究中心 充电桩目前充电桩目前建设区域较为

20、集中，未来将逐步辐射全国。建设区域较为集中，未来将逐步辐射全国。截至到 2020 年 3 月，公共充电基础 设施的建设区域仍较为集中，以江苏、广东、上海领衔，东部沿海地区是公共充电基础设施 的主要建设区域，前十名省份充电桩数量占比达 74%，而从充电电量来看，前十名省份占比 集中度也居于高位；但随着国网领衔之下的高速公路快充网络逐步建设，叠加电动化趋势逐 步朝中西部扩散，预计未来充电基础设施也将逐步辐射全国。 图图 2：公告充电桩保有量前十省份公告充电桩保有量前十省份 图图 3：2020 年年 3 月公共充电基础设施充电热力图月公共充电基础设施充电热力图 资料来源：EVCIPA，安信证券研究中

21、心 资料来源：EVCIPA，安信证券研究中心 具有三重作用具有三重作用的充电桩的充电桩将将为新基建注入活力为新基建注入活力。除了为电动汽车发展提供基础保障外，充电桩 还是配电网中重要的可控负荷，对配售电市场化具有重要作用，未来充电桩有望实现能量的 双向流动，起到削峰填谷的作用。我们认为在电力市场化改革，政策利好的持续推动下，充 电桩相关产业链有望实现爆发。同时，充电桩是新基建的重要组成部分，背后对 5G、大数 据、工业互联网等新基建领域都有所涉及。因此，具有三重作用充电桩建设的深入推动将为 新基建注入活力。 “新基建新基建”除了除了领衔开展的领衔开展的特高压特高压建设建设和目前全面推进的充电桩

22、建设和目前全面推进的充电桩建设，还包括，还包括 5G 基站、城基站、城 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 0 10 20 30 40 50 60 2019-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-03 保有量（万台） 环比 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 江苏 广东 上海 北京 山东 浙江 安徽 河北 湖北 福建 保有量（台） 行业动态分析/电力设备 7 际高速铁路和轨道交通、大数际高速铁路和轨道交通、大数据中心、人工智能和工业互联网。据中心、人工智能和工业互联网。在国家推动之下，除了充电 桩和特

23、高压外，5G 基站、人工智能等皆开始推进，与此同时，充电桩和特高压建设也对于 新基建其他领域的建设具有带动作用，我们认为，国网和南网的新基建建设将很快进入全面 推进阶段。 投资建议投资建议：1、充电桩作为新基建主力抓手，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德许继电气、国电南瑞、特锐德，建 议关注：科士达、盛弘股份科士达、盛弘股份等；2、特高压领衔的电网基建带来 2-3 年的业绩弹性，重点推 荐平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技，关注中国西电、特变电工、长高集团中国西电、特变电工、长高集团等；3、 国网明确统一思想凝聚力量，全面开启建设具有中国特色国际领先

24、的能源互联网企业新征程， 重点推荐国电南瑞、国网信通、金智科技、海光电力、远光软件国电南瑞、国网信通、金智科技、海光电力、远光软件、涪陵电力涪陵电力等。 行业动态分析/电力设备 8 1.2. 行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 4：工业制造业增加值同比增速工业制造业增加值同比增速有所回暖有所回暖 图图 5：工业增加值累计同比增速工业增加值累计同比增速受疫情影响受疫情影响 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图图 6：固定资产投资完成超额累计同比增速情况固定资产投资完成超额累计同比增速情况 图图 7：长江有色市场铜价格趋势长江有色市场铜价格趋势(元元/吨吨)

25、资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 -5 0 5 10 15 20 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 工业增加值:通用设备制造业:当月同比（%） 工业增加值:专用设备制造业:当月同比（%） -15 -10 -5 0 5 10

26、15 20 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 工业增加值:累计同比(%) 工业增加值:累计同比(%) -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12

27、 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 固定资产投资完成额:新建:累计同比(%) 固定资产投资完成额:扩建:累计同比(%) 固定资产投资完成额:改建:累计同比(%) 36000 41000 46000 51000 56000 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-0

28、7 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 长江有色市场:平均价:铜:1# 长江有色市场:平均价:铜:1# 行业动态分析/电力设备 9 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 2：电力设备及工控行业要闻电力设备及工控行业要闻 电力设备及工控行业新闻追踪电力设备及工控行业新闻追踪 来源来源 欧洲新冠疫情 电力需求下滑重创清洁能源 国网天津“立体化”推动电能替代 推进新基建 “陆港”更便捷 完善新能源布局 天津与国家电网将合建充电桩 新基建背景下“工业互联网+5G”融合发展新图景 http:/dwz.date/akae 国家发改委：支持污水处理

29、企业建设光伏发电项目 参与电力市场化交易 http:/dwz.date/akar “新基建、新业态”将成为未来南方五省区用电增长新动能 http:/dwz.date/akHe 两大电网开启充电桩建设新高潮 构建“一张网” 充电桩与加氢站“齐飞” “新基建”将推动“电氢并行”汽车动力变革 工信部副部长赴国网调研 强调充换电基础设施是新能源汽车产业发展的重要保障 国网启动新一轮充电桩建设：今年新增充电桩 7.8 万个 加快新基建！国家电网全面建设新能源汽车充电设施项目集中联动开工 吉林发布新基建“761”工程方案：明确新开工电网项目 55 个 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中

30、心 表表 3：电力设备及工控行业公告跟踪电力设备及工控行业公告跟踪 股票名称股票名称 公告内容公告内容 三晖电气三晖电气 公司控股股东、实际控制人质押 603 万股，占公司总股本4.71%。 海得控制海得控制 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 500万到800 万元。 ST 远程远程 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 0.3亿到0.5 亿元。 好利来好利来 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利盈利 98.12万到147.17 万元，同比下降70%-80%。 良信电器良信电器 公司取得国家知识产权局颁发的 3 项实用新型专利证书。 麦克奥迪麦克奥迪 19 年年度报告：

31、公司营业收入11.18 亿元，同比增长14.23%，归母净利1.48 亿元，同比增长0.36%。 中超控股中超控股 公司控股股东中超集团计划增持不少于 0.3%的公司股份。 能科股份能科股份 公司为全资子公司上海联宏提供 3300 万元授信额度，授信期限为一年；公司为控股子公司中关村担保公司提供不超过 5000 万元反担保。 南洋股份南洋股份 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 1.33亿到1.9 亿元。 盈峰环境盈峰环境 公司拟回购股份 2500 万到 5000万股，占公司总股本0.79%到 1.58%，回购资金总额不低于2 亿元。 特变电工特变电工 19 年年度报告：公司营业收入

32、369.80 亿元，同比减少6.75%，归母净利20.18 亿元，同比减少1.44%。 摩恩电气摩恩电气 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 0.07亿到0.11 亿元。 许继电气许继电气 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利盈利 0.38亿到0.40 亿元，同比增长50%到60%。 先锋电子先锋电子 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 219.89万到329.83 万元。 积成电子积成电子 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 0.5亿到0.7 亿元。 电科院电科院 20 年一季报：公司营业收入 0.96 亿元，同比减少37.90%，归母净利亏损0.43亿元，

33、同比下降 369.06%。 众业达众业达 19 年年度报告：公司营业收入99.25 亿元，同比增长16.02%，归母净利盈利 2.25 亿元，同比增长9.28%。 融钰集团融钰集团 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 100万到185 万元。 森源电气森源电气 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利盈利 400万到500 万元，同比下降92.14%到 93.71%。 大连电瓷大连电瓷 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利盈利 0.1亿到0.15 亿元。 奥特迅奥特迅 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 550万到750 万元。 中利集团中利集团 20 年一季度业绩预告

34、：公司预期归母净利亏损 1.65亿到1.95 亿元。 华西能源华西能源 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 0.15 到 0.22 亿元；公司控股股东质押 21620万股，占公司总股本 18.31%。 微光股份微光股份 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利盈利 0.38亿到0.47 亿元，同比增长20%到50%。 ST 东电东电 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利亏损 335万到500 万元，同比增长-32.60%到 0.60%。 金智科技金智科技 20 年一季度业绩预告：公司预期归母净利盈利 700万到1000 万元，同比下降67%到77%. ST 银河银河 20 年一季度业绩预告： 公司预期归母净利亏损 650万到 950 万元； 19 年业绩快报： 公司营业收入 7.81亿元， 同比增长 2.59%， 归母净利亏损 11.60 亿元，同比下降 64.31%。 鲁亿通鲁亿通 2019 年度报告：营业总收入 39.42亿元，同比增长 30.06%；归母净利 5.93亿元，同比增长 31.62%；拟同意为昇辉电子 2020 年度银行授信额度中的 33.55亿元提供连带责任保证。 涪陵电力涪陵电力 2019 年度报告：营业