1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业/ 环保工程及服务 2020 年 07 月 07 日 掘金污水资源化千亿市场 膜工艺 大有可为 看好 污水资源化系列报告之背景篇 证券分析师 刘晓宁 A0230511120002 郑嘉伟 A0230518010002 研究支持 郑嘉伟 A0230518010002 联系人 郑嘉伟 (8621)232978187387 本期投资提示 我国水资源缺乏， 推动污水资源化需求迫切。 2018 年我国人均水资源量仅为 2069 立方米， 属轻度缺水，在全球位列倒数（全球均值约 7900 立方米）。我国同时面临

2、严重的资源型、 水质型、管理型缺水问题，且华北地区地下漏斗问题亟待治理。国内从上世纪八十年代开 始探索污水资源化技术，“十三五”规划要求到 2020 年，京津冀污水资源化比率不低于 30%，缺水城市不低于 20%，我们认为随着技术的不断进步与国内缺水问题日益严重，污 水资源化有望在“十四五”进一步大力推广。 目前我国污水资源化渗透率低，未来应用方向是城市非饮用水与工业回用。根据中国城 乡建设统计年鉴 ，2018 年我国城市县城总再生水利用率为 16%，而中国水资源公报 口径为不足 10%，污水资源化渗透率较低。目前，我国再生水回用项目以北方地区为主， 北京、天津、山东、内蒙古为最主要省份，但项

3、目规模较小，以 1-5 万吨/日为主。我国的 用水结构主要表现为农业用水占比大，向生活和工业用水倾斜（参照发达国家发展历程） ， 同时，再生水利用也多用于景观和农业，城市非饮用水和工业用途为未来两大“更具资源 化意义”的方向。 污水资源化创造千亿空间，膜工艺大有可为。再生水深度工艺可分为传统与膜工艺，主要 依据回用目的，兼顾占地。以“双膜法”为代表的膜工艺处理水质高且稳定，占地面积大 幅降低，优势明显。北京 2018 年再生水利用率近 57.6%，膜工艺占比近半。根据我们的 测算，考虑未来水质与占地限制要求不断提升，膜工艺应用渗透率有望走高，我们认为未 来膜工艺在市政再生水设备投资中占比在 5

4、0%-70%之间，对应再生水理论设备总投资空 间 1449-1625 亿元，对应膜设备投资空间 945-1323 亿元。 投资建议：国内膜产业经历多年发展，逐渐涌现出一批有国产化能力的企业，在膜材料研 发、膜设备制造以及运营维护领域各有特长。我们认为水处理项目一般为 25-35 年的特许 经营权项目，获取订单需要业主方的信任，具有全产业链实力和大型项目经验的公司将具 有明显先发优势。国内具有 20 万吨以上膜法项目的服务商仅 2 家，首推碧水源，重点关 注金科环境，其他关注具有自主膜制造能力的津膜科技、南方汇通。 风险提示： 政策推进进度低于预期，行业竞争激烈程度超预期。 请务必仔细阅读正文之

5、后的各项信息披露与声明 2 2 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资建议 我们认为， 在国内水资源短缺、 水污染严重的背景下， 污水资源化将成为第二水源， 有望创造千亿市场空间，拉动水处理行业需求景气度；作为再生水推广的主流工艺，随 水质要求的提升，膜法水处理将在污水资源化中得到大规模应用。 我们认为水处理项目一般为 25-35 年的特许经营权项目，获取订单需要业主方的 信任，具有全产业链实力和大型项目经验的公司将具有明显先发优势。国内具有 20 万 吨以上膜法项目的服务商仅 2 家，首推碧水源，重点关注金科环

6、境，其他关注具有自主 膜制造能力的津膜科技、南方汇通。 原因及逻辑 我国同时面临严重的资源型、水质型、管理型缺水问题，尤其是华北地区地下漏斗 问题亟待治理。 再生水来源于污水深度处理， 更易收集， 较海水和雨水更稳定且规模化， 较长距离引水更经济，同时降低污水排放量，改善生态环境，有望获得更广泛推广。 根据中国城乡建设统计年鉴 ，2018 年我国城市县城总再生水利用率为 16%， 而中国水资源公报口径为不足 10%，污水资源化渗透率较低。再生水利用也多用 于景观和农业，城市非饮用水和工业用途为未来两大方向。 膜工艺出水水质高且稳定，占地面积小，是污水资源化利用的主流工艺方案。根据 我们的测算，

7、如果膜工艺在资源化中占比达到 50-70%，在污水资源化利用中将获得 945-1323 亿市场空间。 有别于大众的认识 市场可能认为我国缺水国情历来有之， 污水资源化从提出到目前已有 30 多年历史， 并未形成强力发展局面，没有理由相信行业将迎来重大发展契机。我们认为从资源需求 角度，华北地区地下漏斗已形成严重生态失衡，部分地区缺水问题亟待改善；从产业发 展，国内污水深度处理产业发展成熟，具备进一步推广污水资源化条件；从宏观角度， 疫情背景下逆周期投资加强， 污水资源化有望成为重要抓手； 综上原因， 我们认为在 “十 三五”城镇污水处理率达到 97%以上的背景下，水升级蓄势待发， “十四五”有

8、望成为 污水资源化利用的发展黄金期。 市场可能认为，如果只是污水资源化利用渗透率小幅提升，新增资源化设备将更多 是改造需求，市场空间有限。但我们认为，再生水主要有 5 大类用途，分别为：农林牧 用水、工业用水、景观用水、地下水回灌、城市非饮用水（如冲厕、清扫、消防、绿化 等） 。目前，景观用水以及农林牧用水量相对较多，对水质要求低，相应投资也低。接 下来的一轮渗透率提升，可能着眼解决华北地区水资源缺乏问题，更多追求地下水回灌 与工业水回用，水质要求与投资强度远大于之前项目，市场可能完全低估了未来污水资 源化的投资弹性。 rQsNtNwOmMoRoOqPoQqOtQ9PcM7NoMrRtRqQf

9、QqQsNkPnNvMbRrRuNwMoMwPMYnRnO 3 3 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 1. 我国水资源缺乏，推动污水资源化需求迫切 . 6 1.1 我国缺水情况严重，华北地下漏斗是典型体现 . 6 1.2 污水资源化是缺水解决方案， “十四五”有望加速推进 . 9 2. 我国污水资源化渗透率低，以初级应用为主 . 13 2.1 我国污水资源化渗透率低，目前以小型试点项目为主 . 13 2.2 未来再生水更多应用于非饮用水与工业用途，水质要求不断提升 . 15 3. 污水资源化千亿市场，膜工艺应用是大势所趋 . 1

10、8 3.1 膜工艺是再生水推广的主流工艺 . 18 3.2 标杆城市北京再生水利用率近 60%，膜工艺应用近半 . 20 3.3 掘金千亿资源化市场，膜法工艺大有可为 . 22 4. 看好有大型项目能力的膜法综合服务企业 . 23 4.1 碧水源：膜法水处理绝对龙头，国资入股推动业务转型 . 24 4.2 金科环境：纳滤膜技术业内领先，首创国内膜通用平台技术 . 27 目录 4 4 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：污水再生处理工艺流程图 . 6 图 2：2018 年我国一级区水资源总量分布（单位：%） . 7

11、 图 3：2018 年我国各省人均水资源量（单位：立方米/人） . 7 图 4：2020 年 1-3 月全国地表水水质类别比例（单位：%） . 8 图 5：2020 年 5 月我国各流域水质情况（单位：%） . 8 图 6：2018 年我国水资源开发利用率（单位：%） . 8 图 7：2016 年华北平原地下水漏斗分布图 . 9 图 8：地下漏斗区界限内城市人均水资源量（单位：吨/人） . 9 图 9：水源方式分类 . 9 图 10：我国再生水发展历程 . 10 图 11：2018 年我国各省市再生水利用率（单位：%） . 13 图 12：2018 年我国各省再生水利用量（单位：万吨/日） .

12、 14 图 13：我国再生水项目投资额结构（单位%） . 14 图 14：我国再生水项目规模结构（日处理规模，吨） . 14 图 15：我国历年各领域用水量比例（单位：%）. 15 图 16：2009 年我国再生水利用结构（单位：%） . 17 图 17：2012 年我国再生水利用结构（单位：%） . 17 图 18：2016 年日本再生水利用结构（单位：%） . 17 图 19：2014 年全球范围内再生水利用结构（单位：%） . 17 图 20：北京市污水资源化发展历程 . 20 图 21：北京历年污水处理和再生水利用情况（单位：亿吨/年，%） . 21 图 22：碧水源深耕基于膜技术的水

13、处理全产业链业务 . 25 图 23：碧水源营业收入及同比增速（单位：百万元，%） . 26 图 24：碧水源归母净利润及同比增速（单位：百万元，%） . 26 图 25：碧水源毛利率与净利率（单位：%） . 26 图 26：碧水源 ROE 变动（单位：%） . 26 图 27：金科环境营业收入及同比增速（单位：百万元，%） . 29 图 28：金科环境归母净利润及同比增速（单位：百万元，%） . 29 5 5 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 图 29：金科环境毛利率与净利率（单位：%） . 29 图 30：金科环境 ROE

14、变动（单位：%） . 29 表 1：我国人均水资源量国际排名 单位：个 . 7 表 2：近年来我国再生水相关重要政策规划 . 11 表 3：我国各省市再生水相关政策与规划 . 11 表 4：我国再生水相关标准与技术规范 . 13 表 5：国内再生水用途具体分类 . 16 表 6：国外再生水用途分类 . 17 表 7：各种水回用方式与相应的不同程度的处理工艺 . 19 表 8：深度处理中不同类型污染物的处理方法 . 20 表 9：北京已建立再生水厂一览 . 21 表 10：市政再生水设备投资空间（仅处理到地表四类水） . 23 表 11：不同再生水需求下设备投资空间 . 23 表 12：国内水处

15、理膜产业主要相关企业 . 24 表 13：碧水源大规模 MBR 项目及业绩情况 . 26 表 14：公司膜通用平台技术先进性情况 . 28 表 15：公司各市场领域超 10 万吨/日的典型项目 . 30 表 16: 环保水处理可比公司估值表 . 30 表 17：关键假设表之环保典型公司营收增速（%） . 30 6 6 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 1. 我国水资源缺乏，推动污水资源化需求迫切 5 月 8 日， 国家发展改革委环资司副司长赵鹏高主持召开污水资源化利用工作推进会， 研究推进污水资源化利用指导意见和相关实施方案起草

16、工作，推动构建污水资源化利用 “1+N”政策框架体系。 6 月 1 日， 国家发展改革委环资司副司长赵鹏高主持召开污水资源化利用专家座谈会， 听取污水资源化利用专家组成员和相关专家学者对推进污水资源化利用工作的意见和建议。 污水资源化即再生水，是指将污水处理厂一、二级处理达标后的水再进行深度的三级 处理，使其达到可供农田灌溉、生活杂水、河道补水、清洁景观用水、工业冷却循环水等 使用的标准。其中，一级处理主要是使用物理处理法通过格栅、沉砂池、初沉池等构筑物 去除污水中呈悬浮状态的固体污染物；二级处理主要是采用活性污泥法或生物膜法等技术 去除污水中呈胶体和溶解状态的有机污染物，使有机污染物达标排放

17、；三级处理将过滤、 活性炭吸附、 膜技术等单元技术组合， 从而进一步处理难降解的有机物以及可溶性无机物， 最终得到可再生利用的水质。 按污水来源可将污水资源化进一步分为市政污水资源化和工业污水资源化。 图 1：污水再生处理工艺流程图 资料来源：王中华城市污水再生回用优化研究 ，申万宏源研究 1.1 我国缺水情况严重，华北地下漏斗是典型体现 我国水资源短缺，缺水问题亟待解决。相较于其他国家而言，我国水资源较为短缺， 同时面临严重的资源型、水质型、管理型缺水问题。 资源型缺水：2018 年我国人均水资源量仅为 2069 立方米，人均属轻度缺水，在全球 位列倒数 （全球均值约 7900 立方米） ；

18、 按照缺水迫切指数法， 我国 10 省人均属极度缺水， 8 省人均属重度或中度缺水；北方地区降水量不足使得缺水尤为严重。 7 7 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 表 1：我国人均水资源量国际排名 单位：个 样本特征描述 样本国家数量 我国人均水资源量排名 全部 193 倒数第 51 位 人口 1000 万以上 77 倒数第 24 位 人口 5000 万以上 23 倒数第 5 位 人口 1 亿以上 11 倒数第 3 位 资料来源：膜工业协会，申万宏源研究 图 2：2018 年我国一级区水资源总量分布（单位：%） 资料来源：中国水

19、资源公报，申万宏源研究 图 3：2018 年我国各省人均水资源量（单位：立方米/人） 资料来源：中国统计年鉴，申万宏源研究 水质型缺水：长期粗放式经济发展造成对传统水源（包括地表水和地下水）的严重污 染，在东南沿海地区和环境敏感性地区（如太湖、巢湖、滇池等）问题尤为突出。 松花江区 6% 辽河区 1% 海河区 1% 黄河区 3% 淮河区 4% 长江区 34% 东南诸河区 6% 珠江区 17% 西南诸河区 22% 西北诸河区 6% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 天 津 北 京 上 海 宁 夏 河 北 山 东 山 西 辽 宁 河 南 江 苏 甘 肃 陕

20、 西 内 蒙 古 安 徽 吉 林 浙 江 广 东 黑 龙 江 湖 北 重 庆 福 建 湖 南 贵 州 四 川 江 西 海 南 新 疆 云 南 广 西 8 8 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 8 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 图 4： 2020 年 1-3 月全国地表水水质类别比例 （单 位：%） 图 5：2020 年 5 月我国各流域水质情况（单位：%） 资料来源：生态环境部，申万宏源研究 资料来源：生态环境部，申万宏源研究 管理型缺水：水资源局部过度开发，市政和工业用水效率低下。2018 年我国水资源开 发利用程度已经达到 22%的世界较高水平，尤其是太湖流

21、域开发利用率达 148%，海河水 资源开发利用率 110%，北方六区已经达到 47%。 图 6：2018 年我国水资源开发利用率（单位：%） 资料来源：生态环境部，申万宏源研究 地下水超采会形成地下漏斗：地下漏斗是由于集中开采地下水，导致集中开采区的地 下水位下降，周边地下水向集中开采区流动，而形成的区域性漏斗状凹面。短期来看，地 下漏斗会造成地下水越采越深， 矿化度变大， 从而对水处理技术要求上升， 财政支出增加； 长期来看，地下漏斗将导致地面下沉，影响建筑物稳定性和人口承载力。 I, 9.5% II, 44.6% III, 25.7% IV, 14.0% V, 4.9% 劣V, 2.2%

22、0% 20% 40% 60% 80% 100% 类类类类类劣类 148% 110% 60% 50% 47% 45% 44% 28% 22%22% 20% 17% 15% 2% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 9 9 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 9 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 地下水超采导致华北平原形成巨大地下漏斗，覆盖地区普遍水资源缺乏。华北平原是 我国主要农耕区和工业区之一，由于农业高速发展用水量大，华北地区地下水超采严重， 形成了巨大的地下漏斗，由此，华北地区面临着地面沉降、海水入侵等诸多问题，对地区 内

23、各城市的持续发展造成严重威胁。 根据 2016 年华北平原地下水漏斗分布图， 包含在地下 水漏斗区界线内的城市有 12 个，分别为河北省邯郸市、邢台市、衡水市、石家庄市、沧州 市、保定市、廊坊市，山东省聊城市、德州市，河南省安阳市、新乡市，以及北京市。根 据各省市水资源公报， 12 个城市人均水资源量均不足 500 吨/人， 全部处于极度缺水区间。 图 7：2016 年华北平原地下水漏斗分布图 图 8：地下漏斗区界限内城市人均水资源量（单位： 吨/人） 资料来源：地图网，申万宏源研究 资料来源：各省市水资源公报，申万宏源研究 由于华北平原地下漏斗区浅层地下水埋深较高，采集到的水矿化度高，故对地

24、下水采 集后的水处理设备提出了更高的要求；但继续加深地下水的开采、提升地下水处理技术并 不能从根本上解决华北地下漏斗区域的缺水问题，未来污水资源化进行水源替代，并逐步 实现地下水回灌，有望成为华北平原地下漏斗问题的重要解决方案。 1.2 污水资源化是缺水解决方案， “十四五”有望加速推进 污水资源化兼具节水和减排双重功能，是适合我国缺水问题的必然策略。非传统水源 包括再生水、雨水、海水等。相较下，再生水应用前景更佳：一方面，再生水来源于污水 深度处理，更易收集，较海水和雨水更稳定且规模化，较长距离引水更经济；另一方面， 再生水回用可大大降低污水真实排放量，改善水生态环境。 图 9：水源方式分类

25、 500 - 100 200 300 400 500 600 邯郸市 邢台市 衡水市 石家庄市 沧州市 保定市 廊坊市 北京市 聊城市 德州市 安阳市 新乡市 1010 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 10 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 资料来源：申万宏源研究 污水资源化目标不断升级，预计“十四五”有进一步要求。我国污水资源化起步较发 达国家晚， 从 2000 年开始有极少数示范项目， 在工艺和标准探索达到一定阶段后， 十一五、 十二五、十三五规划的目标也逐渐明确。各地尤其是北方区域也纷纷出台当地规划。 “十一五”开始，污水资源化逐渐得到重视； “十二五”规划

26、：到 2015 年，全国城镇污水处理厂再生水利用率要达到 15%以上； “十三五”规划：到 2020 年，京津冀不低于 30%，缺水城市不低于 20%，其他城市 和县城力争达到 15%；同时，国务院 2015 年印发的水污染防治行动计划将促进 城镇污水再生利用作为我国在 2020 年之前实现经济结构转型升级的重要措施，提出 优先使用再生水的领域，将再生水纳入水资源统一配置。 图 10：我国再生水发展历程 资料来源：各政府部门文件，申万宏源研究 1111 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 11 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 表 2：近年来我国再生水相关重要政策规划

27、 出台年 份 相关政策 再生水目标 2011- 2015 “十二五”全国城镇污水处 理及再生利用设施建设规划 新增再生水投资约 304 亿元，全国污水再生利用设施规模将达到 2676 万立方米/日； 全国城市再生水利用率要达到 20%以上，较 2010 年底提高逾 10 个百分点。 2012 重点流域水污染防治规划 (2011-2015 年) 到 2015 年，我国再生水利用率力争提高到 15。 2015 水污染防治行动计划 到 2020 年，缺水城市再生水利用率达到 20%以上，京津冀地区达到 30%以上。 2016- 2020 “十三五”全国城镇污水处 理及再生利用设施建设规划 新增再生水

28、投资约 158 亿元，处理规模达到 4158 万吨/日；京津冀不低于 30%，缺水 城市不低于 20%，其他城市和县城力争达到 15%。 资料来源：各政府网站，申万宏源研究 表 3：我国各省市再生水相关政策与规划 省市 年份 相关政策 再生水相关目标 北京 2016 进一步加快推进污水治理和再生水 利用工作三年行动方案 2016 年 7 月 -2019 年 6 月 新建再生水管线 472 公里，升级改造污水处理厂 14 座，新建再生 水厂 27 座 内蒙古 2020 呼和浩特市再生水利用管理条例 将再生水利用设施建设纳入市政基础设施计划，股利社会资本以特 许经营等模式参与到再生水利用设施的投资

29、、建设、运营 天津 2018 天津市再生水利用规划 2018-2020 年，新建和扩建再生水厂 28 座，新建再生水供水管网 205.4 公里，建设再生水利用节点工程 12 处，为全市新增再生水产 能 49.09 万立方米/日； 2021-2030 年， 新建和扩建再生水厂 58 座， 新增再生水处理能力 149.11 万立方米/日；到 2030 年，天津市再 生水利用量达到 11.21 亿立方米，较 2020 年增长 99.8%，再生水 利用率提高到 62.1%，较 2020 年提高 22% 河北 2012 河北省“十二五”城镇污水处理及 再生利用设施建设规划 到 2015 年，全省城镇污水

30、处理设施再生水利用率达到 30% 2017 沧州市人民政府关于加快推进城市 再生水利用的实施意见 2016年底前再生水利用率达到污水处理量的20%以上； 到2020年， 再生水利用率达到 30%以上 新疆 2017 新疆维吾尔自治区节水型社会建设 “十三五”规划 到 2020 年，乌鲁木齐市再生水利用率达到 30%以上，其他城市再 生水利用率达到 20%以上 2017 乌鲁木齐市再生水综合利用规划蓝 绿网络系统规划 至 2020 年，乌鲁木齐市再生水总量达到 2.182 亿立方米，可用于 城市水景观带 安徽 2016 合肥市再生水利用专项规划 (20142020) 到 2020 年底，合肥市再

31、生水使用量将可以达到 48 万立方米/日 安徽省城镇污水处理及再生利用 “十三五”规划 到 2020 年， 城市和县城再生水利用率进一步提高， 缺水城市不低于 20%。新增再生水利用设施规模 80.5 万立方米/日，新建再生水生 产设施投资 11 亿元 1212 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 12 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 山东 2017 山东省城市节约用水“十三五”建 设规划 再生利用设施规模 59.5 万吨/日，到 2020 年，城市污水处理厂再生 水利用率达到 25% 2011 济南市“十二五”城市节约用水规 划 济南再生水利用率要由 30%提高到

32、 40%， 其中工业用途的再生水量 超过 6 万立方米/日 陕西 2016 关于加快推进中水设施建设促进中 水回收利用的意见 要求各级人民政府及有关部门机构将中水资源纳入城市供水资源体 系，统一配置；各级政府及有关部门机构将加快推进城市水价改革， 合理确定中水价格 山西 2015 太原市城市再生水专项规划 太原拟建 6 座再生水水厂及多条回用输送管道；到 2020 年，太原 市城市再生水规划利用率将超过 25% 黑龙江 2017 哈尔滨市再生水利用管理办法 要求各级政府及有关部门做好再生水利用规划、制定何时鼓励政策， 鼓励并引导各类社会资本参与再生水系统的建设与运营 江苏 2018 南京市城乡

33、生活污水处理专项规划 （20182035） 南京 2020 年的尾水再生利用率要大于 25%，2025 年要达到 30% 以上，2035 年要达到 35%以上 广东 2016 江门市水务发展“十三五”规划 污水处理再生水利用率达到 15% 贵州 2017 贵州省“十三五”城镇污水处理及 再生利用设施建设规划 新增再生水利用设施规模 41.20 万立方米/日 海南 2017 海南省城镇污水处理设施建设“十 三五”规划 再生水利用率达到 15%以上， 污水再生利用规模为 37.93 万 m3/d， 再生水利用率达到 20%，规划总投资为 101.03 亿元 辽宁 2019 辽宁省城镇污水处理提质增

34、效三年 行动方案 到 2020 年， 全省地级以上城市基本实现管网全覆盖、 污水收集全处 理目标；到 2020 年底，地级城市污水处理率达到 95%以上，县城 达到 85%以上 2019 沈阳市再生水利用管理办法 造纸印染、绿化消防、集中供热等六种情形应当优先使用再生水， 两万平方米以上新建公共建筑等五种情形需要配套建设再生水利用 设施 湖北 2017 湖北省城镇污水处理及再生利用设 施建设“十三五”规划 新增再生水规模 36.4 万吨/日 重庆 2016 关于全面推进节水型社会建设的指 导意见 城市再生水利用率达 10%以上,缺水城市再生水利用率达到 20%以 上 甘肃 2017 甘肃省贯彻

35、落实中央环境保护督察 反馈意见整改方案 城市可再生水利用率由 18.5%提升到 20% 四川 2018 四川省城镇污水处理设施建设三年 推进方案 新建污水再生利用设施 79.7 万立方米/日。新增再生水生产能力占 到新增污水处理能力的 25.67% 资料来源：各地方政府网站，申万宏源研究 1313 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 13 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 表 4：我国再生水相关标准与技术规范 纲领性标准名称 标准号 城市污水再生利用分类 GB/T18919-2002 再生水水质标准 SL368-2006 现行细分标准名称 标准号 城市污水再生利用 城

36、市杂用水水质 GB/T18920-2002 城市污水再生利用 景观环境用水水质 GB/T18921-2019 城市污水再生利用 地下水回灌水质 GB/T19772-2005 城市污水再生利用 工业用水水质 GB/T19923-2005 城市污水再生利用 农田灌溉用水水质 GB 209224-2007 城市污水再生利用 绿地灌溉水质 GB/T25499-2010 建筑中水设计标准 GB 50336-2018 循环冷却水用再生水水质标准 HG/T 3923-2007 现行技术规范名称 规范号 城市污水再生回灌农田安全技术规范 GB/T22103-2008 城镇污水再生利用工程设计规范 GB/T50

37、335-2016 再生水利用效益评价指南 T/CSES 01-2019 资料来源：住建部，生态环境部，申万宏源研究 2. 我国污水资源化渗透率低，以初级应用为主 2.1 我国污水资源化渗透率低，目前以小型试点项目为主 当前全国污水资源化率不足 10%，北方缺水省市超过 20%，开发潜力巨大。根据中 国城乡建设统计年鉴，2018 年我国城市县城总再生水利用率为 16%，而根据中国水 资源公报口径，采用污废水排放总量口径 750 万 m计，我国再生水利用率不足 10%。 各省推动污水资源化进度会考虑水资源丰富程度、经济和工业水平、政府企业公众的 水资源观。目前，再生水回用项目以北方地区为主，北京、

38、天津、山东、内蒙古为最主要 省份，河北、广东、山西、江苏次之。北京再生水工程起步最早，天津和内蒙古其次，广 东以工业废水回用为主。目前北方缺水省市超过 20%，再生利用率则普遍较低，污水资源 化具备较大开发潜力。 图 11：2018 年我国各省市再生水利用率（单位：%） 1414 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 14 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 资料来源：中国城乡建设统计年鉴，申万宏源研究 图 12：2018 年我国各省再生水利用量（单位：万吨/日） 资料来源：中国城乡建设统计年鉴，申万宏源研究 污水资源化项目规模较小，以 1-5 万吨/日为主。我国污水资源

39、化项目规模以 1-5 万吨 /日为主，具备大规模化处理能力的企业较少。目前我国最大规模的再生水厂是北京清河再 生水厂，规模 55 万吨/日，由北京排水集团投资运营，采用的是 MBR+超滤的“双膜法” 工艺，由津膜科技提供膜设备。 图 13：我国再生水项目投资额结构（单位%） 图 14：我国再生水项目规模结构（日处理规模，吨） 58% 37% 31%30% 25% 25% 22% 22% 12% 12% 12%11% 10% 10% 9%9%9% 7%7%7% 5%5% 4% 3% 2% 1%1% 0%0%0%0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 北 京 山 东 内 蒙 古 天 津 河 北 广 东 山 西 江 苏 湖 北 新 疆 福 建 安 徽