1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 15 Table_MainInfo 研究报告 电气设备行业 2020-1-5 一路狂奔的特斯拉一路狂奔的特斯拉 行业研究行业周报 评级 看好看好 维持维持 报告要点 本周重点关注：特斯拉降价缘由及影响 本周特斯拉下调国产版 Model 3 售价至 29.9 万元引发市场热议，同时公布了 2019 年 Q4 产销数据，我们专题回顾及展望了公司产品序列及产销趋势，通过 分析其降价缘由及影响后发现：1）特斯拉本次降价所体现的是伴随国产化率提 升，公司成本有充足的下降空间，进而支撑公司在兑现高盈利的同时，快速拓 宽其所处的市场空间，我们上调 2020 年 Mod

2、el 3 国内销量至 15 万辆。2）国 产 Model 3 放量使得其供应链跟随受益，但最大意义在于将加速新能源车产业 拐点到来，包括自身内生增长以及倒逼传统车企加速转型，我们继续坚定看好 2020 年将是国内外供需共振的一年，产业新周期开启。 风光储：短周期预期修复+中期高增长趋势，继续看好新能源 本周新能源板块整体表现较好，主要源于并网数据较好带动板块整体投资情绪 修复， 根据 12 月情况预计 2019 年国内光伏、 风电并网装机均将达到 25-27GW。 展望 2020 年光伏、风电展望均趋于积极判断：1）光伏，2019 年部分项目遗留 至 2020 年建设，叠加 2020 年新增竞

3、价、平价指标，装机规模有望达到 50GW 左右水平，驱动行业超预期；2）风电，2019 年国内招标超 60GW，且招标价 格持续上行，企业抢装意愿强烈，预计 2020 年新增装机超 35GW，同比维持 快速增长。投资方面，目前板块估值均处于低位水平，继续看好新能源。 新能源汽车：新一轮周期之始，战略配置价值凸显 本周新能源车板块延续强势，全国财政工作会议再提电动车以及特斯拉国产定 价下调时点超预期形成共振，我们认为在产业中长期逻辑不断被认可、板块情 绪升温的背景下，趋势性估值提升行情仍在延续；除海外供应链材料标的以及 板块龙头外，行情进一步向前期滞涨标的蔓延，我们认为部分质地较好，估值 低位的

4、二线标的亦值得关注。关于产业基本面以及行业中期逻辑的判断没有变 化，海外景气周期有望开启，国内也将边际修复且存在超预期可能。 电力设备：泛在投资持续强化，自动化景气企稳获持续支撑 电网方面，国网 2019 年预计完成投资 4500 亿元，同比下滑约 8%，符合预期， 未来电网投资结构性将不断凸显， 其中泛在是建设重点； 此前的 2020 大纲和国 网广电 5G 合作事项均进一步垫定了确定性，2020 年将迎全面建设，投资规模 有望翻倍， 且 5G 可能带来可观增量， 继续推荐国电南瑞。 工控方面， 12 月 PMI 维持扩张区间，近期宏观数据不断夯实我们对行业景气企稳的判断，维持前期 观点，即

5、最差阶段已过去，继续推荐白马龙头。 分析师分析师 邬博华邬博华 （8621）61118797 执业证书编号：S0490514040001 分析师分析师 马军马军 （8621）61118720 执业证书编号：S0490515070001 分析师分析师 张垚张垚 （8621）61118720 执业证书编号：S0490515060001 联系人联系人 曹海花曹海花 （8621）61118742 相关研究相关研究 泛在图兴之七：建设切实提速，业绩释放在即 2019-12-30 迈向新周期电新行业 2020 年度投资策略 2019-12-29 如何看硅料环节中期供需？2019-12-29 风险提示： 1

6、. 政策导向发生转变；行业竞争加剧； 2. 新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期；泛在电力物联网建设不及预期。 67639 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 15 行业研究行业周报 目录 本周重点关注：特斯拉降价缘由及影响 . 4 产品序列持续下探，特斯拉市场容量广阔 . 4 Q4 特斯拉销量略超预期，上调国产 Model 3 销量预期 . 7 本周行业观点 . 9 风光储：短周期预期修复+中期高增长趋势，继续看好新能源 . 9 新能源汽车：新一轮周期之始，战略配置价值凸显 . 9 电力设备：泛在投资持续强化，自动化景气企稳获持续支撑 . 10 板块信息：国产特斯拉降价进入 30 万区

7、间，12 月新能源集中并网现象明显 . 10 行业热点追踪 . 10 公司动态更新 . 11 数据跟踪 . 12 锂电价格：钴镍及三元前驱体价格有所上涨 . 12 新能源车产销：产销环比抬升，同比增速依旧承压 . 12 光伏产业链价格：组件及多晶电池价格有所调整，其他产品价格持平 . 13 重点上市公司估值跟踪 . 14 图表目录 图 1：特斯拉推出的全系车型参数配置及全球售价 . 4 图 2：特斯拉面向的美国市场容量超过 525 万辆（售价 3 万美金以上） . 5 图 3：特斯拉面向的中国市场容量近 330 万辆（售价 25 万人民币以上） . 5 图 4：特斯拉 Q4 交付量同比增长 2

8、3%，环比增长 15.5% . 7 图 5：特斯拉 Q4 产量为 10.49 万辆，2019 年合计为 36.52 万辆 . 7 图 6：11 月特斯拉 Model 3 在美国及德国月销量分别达 1.65、0.9 万辆 . 7 图 7：2018 年特斯拉美国销量为 18.4 万辆，其中 Model 3 为 13.8 万辆 . 7 图 8：2019 年特斯拉在欧洲市场销量集中在荷兰、挪威、英国及德国 . 8 图 9：历年每月新能源汽车产量（万辆） . 13 图 10：2019 年 11 月各类新能源车产量（辆）及同比增速 . 13 图 11：多晶硅料价格走势（元/kg） . 13 图 12：硅片

9、材料价格走势（156*156，元/片） . 13 图 13：电池片价格走势（元/W） . 13 图 14：组件价格走势（元/W） . 13 图 15：全国电网基本建设累计投资完成额（亿元） . 14 图 16：全国电源基本建设累计投资完成额（亿元） . 14 表 1：特斯拉美国及中国进口车型售价调整 . 5 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究行业周报 表 2：特斯拉 Model 3 标准续航升级版中国销售价格变动 . 6 表 3：特斯拉整车产能分布及规划 . 6 表 4：特斯拉 Model 3 及同类竞品参数配置、售价及中美销量对比 . 8 表 5：锂电产业链重点环节价格一览

10、（2020.1.3） . 12 表 6：重点上市公司业绩及估值预计（2020.01.03） . 14 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 15 行业研究行业周报 本周重点关注：特斯拉降价缘由及影响 本周特斯拉下调国产版 Model 3 售价至 29.9 万元引发市场热议，同时公布了 2019 年 Q4 产销数据，整体来看公司凭借强劲的产品力及降本潜力持续超出市场预期，2020 年 Model 3 国产化及新车型 Model Y 量产交付将激发下游消费需求并加速行业拐点到来。 对此， 我们专题回顾及展望了公司产品序列及产销趋势， 分析其降价缘由及影响后发现： 1）特斯拉本次降价所体现的是伴随国

11、产化率提升，公司成本有充足的下降空间，进而 支撑公司在兑现高盈利的同时， 快速拓宽其所处的市场空间， 我们上调 2020 年 Model 3 国内销量至 15 万辆。2）国产 Model 3 放量使得其供应链跟随受益，但最大意义在于将 加速新能源车产业拐点到来，包括自身内生增长以及倒逼传统车企加速转型，我们继续 坚定看好 2020 年将是国内外供需共振的一年，新能源车产业的新周期将拉开帷幕。 产品序列持续下探，特斯拉市场容量广阔 特斯拉特斯拉多款多款纯电动乘用车型纯电动乘用车型持续引领行业持续引领行业。1）目前公司上市的三款纯电动乘用车（除 轿跑定位的 Roadster）均具备极强产品力，两款

12、豪华车型 Model S/X 巅峰时全年销量 合计可达 10 万辆，定位中型轿车的 Model 3 全年销量已达 30 万辆。2020、2021 年将 开始销售的 Model Y 及 Cybertruck 也具备爆款潜质，两者分别定位 B 级 SUV 及皮卡。 2）2018 年开始 Model 3 在美国市场销量已碾压同类 ABB 燃油车竞品，2019 年开始欧 洲市场销售后表现依旧抢眼，2020 年上海工厂投产后 Model 3 热销几成定局。前期市 场对定价偏高的（35.6 万人民币，2019 年 10 月）的国产版 Model 3 销量表现尚存疑， 本周官方宣布降价 3.2 万（考虑补贴

13、后售价约 29.9 万人民币）将极大提振销量预期。 图 1：特斯拉推出的全系车型参数配置及全球售价 资料来源：特斯拉官网，长江证券研究所 备注：Model Y 全球暂仅接受中高配版本预定，基础版售价为 3.9 万美元；综合工况为 NEDC 特斯拉特斯拉已已建立建立了了面向面向豪华车豪华车市场市场的的产品序产品序列列。1）全球乘用车市场呈现明显的价格分层， 美国、欧洲及中国受众面最广的车型价格带分别为 23 万美元、23 万欧元、1015 万； 当前特斯拉 Model 3 在三个地区的最低售价分别为 3.37 万美元、 4.44 万欧元及 29.9 万人民币，分别高出 10%、32%和 50%，

14、车型整体仍处于中高端定位。2）我们统计特 斯拉车型价格面向的中国和美国市场容量发现，美国乘用车售价 30 万以上的销量合计 约 525 万辆，中国乘用车售价 25 万以上的销量合计约 330 万辆，占本国销量比例分别 约 30.4%、14.5%；后续特斯拉车型售价每下降一个价格区间，面向的市场容量将更为 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 15 行业研究行业周报 广阔。3）从级别来看，2020 年特斯拉上市的 SUV 新车型 Model Y 面向的全球市场空 间较 Model 3 更为广阔， 当前开始预订的长续航版本美国、 欧洲及中国售价分别约 4.37 万美元、5.6 万欧元及 44.4

15、万人民币，后续基础版售价将下探至 3.9 万美元。2021 年 上市的 Cybertruck 定价为 3.99 万美元，面向的全球皮卡市场规模超过 500 万辆（美国 占比超一半） 。 图 2：特斯拉面向的美国市场容量超过 525 万辆（售价 3 万美金以上） 图 3：特斯拉面向的中国市场容量近 330 万辆（售价 25 万人民币以上） 6.9 210 510 479 190 140 63.357.7 21.1 17.812.9 11.4 10.0 2.5 0 100 200 300 400 500 600 1-1.5 万 1.5-2 万 2-2.5 万 2.5-3 万 3-3.5 万 3.5

16、-4 万 4-4.5 万 4.5-5 万 5-5.5 万 5.5-6 万 6-7 万 7-9 万 9-12 万 12 万 以 上 美国乘用车销量分布（美国乘用车销量分布（基础版车型，基础版车型，万辆万辆，美元，美元） 134 592 756 274 248 97 131 60 51 0 100 200 300 400 500 600 700 800 0-5 万 5-10 万 10-15 万 15-20 万 20-25 万 25-30 万 30-40 万 40-50 万 40 万 以 上 中国中国乘用车销量分布（乘用车销量分布（基础版车型，基础版车型，万辆万辆，人民币），人民币） 资料来源：Au

17、toblog，Marklines, 长江证券研究所 资料来源：汽车之家，Marklines, 长江证券研究所 特斯拉多次主动特斯拉多次主动下调车型售价下调车型售价，中，中美美市场市场原因各异原因各异。过去一年特斯拉产品售价下调较为 频繁，我们总结其美国及中国市场产品价格下调的原因有所差异：1）美国市场 Model 3 售价在 2019 年 1 月及 7 月分别下调了 2000、1910 美元，这主要是为了对冲联邦政府 对消费者购买电动车税收抵扣额度退坡导致（上下半年分别退坡了 3750、1875 美元） ； 2）中国市场进口版 Model 3 价格在 3 月、7 月分别下调了 2.6 万、2.

18、1 万，前者主要因 为中国进口关税下降，后者属于美国补贴退坡导致的全球价格联调；8 月底上调近 1 万 元主要因为产品进入了中国免购置税目录（免除 3.6 万购置税） ，调价后的 Model 3 标 准续航升级版进口价格为 36.4 万元。 表 1：特斯拉美国及中国进口车型售价调整 调价时间调价时间 调价车型调价车型 调后售价调后售价 调价金额调价金额 区域区域 调价原因调价原因 2018-12-14 Model S 100D 84.96 万 RMB -10.5 万 RMB 中国 对美进口关税下调 2019-1-2 Model S/X/3 -2000 美元 美国 补贴退坡 2019-2-6 M

19、odel 3 4.29 万美元起 -1100 美元 美国 2019-3-2 Model 3 37.751.6 万 RMB -2.6-4.4 万 RMB 中国 关税下降 2019-7-16 Model 3 3.03 万美元（基础版） -1910 美元 美国 补贴退坡 2019-7-16 Model S/X 7.01/7.53 万美元 +4990/3990 美元 美国 2019-7-16 Model 3 35.5950 万 RMB -2.11 万 RMB 中国 全球联调 2019-8-30 Model 3 36.451 万 RMB +0.81 万 RMB 中国 免购置税 2019-8-30 Mod

20、el S/X 79.4/81 万 RMB +1.7/1.91 万 RMB 中国 免购置税 资料来源：特斯拉官网，长江证券研究所 本次本次国产国产版版价格大幅下价格大幅下调调主要系主要系成本成本下降下降贡献贡献。1）2019 年 10 月特斯拉公布国产化的 标准续航升级版 Model 3 售价为 35.6 万元，较 5 月底 32.8 万元售价提升的 2.8 万系标 配 Autopilot 智能驾驶系统基础版价格，但较进口版便宜 0.6 万元；12 月份该车型顺利 进入工信部新能源车推荐目录， 可享受约2.5万元补贴， 消费者实际购置成本下降至33.1 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 15

21、 行业研究行业周报 万元。2）2020 年 1 月 3 日，特斯拉官宣国产化版本补贴后售价约 29.9 万元（下降幅 度约 10%） ， 我们认为这主要因为国产化后的 Model 3 较美国本土生产成本可大幅降低， 其中固定资产开支下降 65%（公司口径） 、人工成本及零部件本土采购或自产成本均可 显著降低， 预计 2021 年底前上海工厂生产的 Model 3 成本较美国可低 20%； 后续 Model 3 国内售价或仍具备降价空间，而规模化将成为降本及降价的最大驱动力。 表 2：特斯拉 Model 3 标准续航升级版中国销售价格变动 Model 3 （万（万人民币人民币） 进口丨标准续航升

22、级版进口丨标准续航升级版 国产丨标准国产丨标准续航升级版续航升级版 2019.4.12 2019.7.16 2019.8.30 2019.5.31 2019.10.25 2020.1.3 指导价指导价 37.7 35.6 36.4 32.8 35.6 32.4 购置税购置税 3.8 3.6 - - - - 国家补贴国家补贴 2.5 到手价到手价 41.5 39.1 36.4 32.8 35.6 29.9 Autopilot 资料来源：特斯拉官网，长江证券研究所 特斯拉特斯拉上海工厂上海工厂产能爬坡产能爬坡迅速迅速。1）截至 2019 年 Q3 末，特斯拉在美国 Fremont 工厂 年产能已经

23、达到 44 万辆，其中 Model 3 为 35 万辆，2020 年 Model Y 及 Semi（电动 大巴）车型将开始量产，其中 Model Y 将与 Model 3 共线，后续还将美国本土还将建设 Semi 等新车型工厂。2）2019 年底上海工厂 Model 3 周产能已经达到 1000 辆（单班 生产） ，一期年产能 15 万辆预计 Q1 末前满产；同时，二期或也将于 2020 年开工建设， Q3 周产能有望进一步提升至 4200 辆，全年有效产能有望超 20 万辆，2022 年有效产 能可达 50 万辆；3）欧洲工厂目前已确定选择德国柏林，目前建设已逐步启动，也将量 产 Model

24、 3/Y 两款车型。 表 3：特斯拉整车产能分布及规划 基地基地 车型车型 年产能年产能（万辆万辆） 备注备注 2019年年 2020E Fremont Model S/X 9 在产 Model 3 35 35 在产 Model Y 在建 Shanghai Model 3 5 1520 19年底周产1000辆 Model Y 开发中 Germany Model 3 开发中 Model Y 开发中 United States Semi 开发中 Roadster 开发中 Pickup truck 开发中 资料来源：公司官网, 长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 15 行业研究行业

25、周报 Q4 特斯拉销量略超预期，上调国产 Model 3 销量预期 特斯拉特斯拉 Q4 交付量交付量创历史新高创历史新高，库存处于极低水平，库存处于极低水平。1）2018 年 Q4 特斯拉销量首次超 过 9 万辆 （美国补贴退坡前抢装） ， 2019 年 Q4 公司销量高达 11.2 万辆， 同比增长 23%， 环比增长 15.5%， 其中 Model 3 销量高达 9.26 万辆， 同比增长 46%，环比增长 16.3%， 而 Model S/X 交付量合计为 1.95 万辆，同比下滑 29.4%，环比增长 11.8%。2）全年来 看，公司 2019 年产销量分别为 36.52、36.74

26、万辆，产量低于销量验证了年末公司库存 脱销的官方说法， 部分原因在于 2020 年美国税收抵扣额度将取消导致消费者年底抢购。 图 4：特斯拉 Q4 交付量同比增长 23%，环比增长 15.5% 图 5： 特斯拉 Q4 产量为 10.49 万辆， 2019 年合计为 36.52 万辆 （万辆） 特斯拉历年分季度交付量特斯拉历年分季度交付量（万辆万辆） 3.0 4.07 8.35 9.09 6.30 9.54 9.70 11.2 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 2 4 6 8 10 12 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2

27、2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 特斯拉分车型各季度交付量（万辆）特斯拉分车型各季度交付量（万辆） Model S&XModel 3合计同比 2.51 0 2 4 6 8 10 12 2017Q3 特斯拉历年分季度交付量特斯拉历年分季度交付量（万辆万辆）特斯拉历年分季度产量特斯拉历年分季度产量（万辆万辆） 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 3.0 4.

28、07 8.35 9.09 6.30 9.54 9.70 11.2 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 2 4 6 8 10 12 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 特斯拉分车型各季度交付量（万辆）特斯拉分车型各季度交付量（万辆） Model S&XModel 3合计同比 2.51 2.21 2.47 2.48 2.69 2.52

29、1.421.45 1.63 1.79 0.98 2.86 5.32 6.14 6.30 7.25 7.98 8.70 0 2 4 6 8 10 12 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 Model S&XModel 3 资料来源：公司公告, 长江证券研究所 资料来源：公司公告, 长江证券研究所 Model 3 实现实现全球全球畅销畅销，欧洲，欧洲区域区域销销量量相对集中相对集中。1）2019 年特斯拉 Model 3 开始中国 及欧洲交付后，平均月销量分别约 2650、6300 辆，而美国市

30、场月销量可达 1.16 万辆， 非美国市场销量占比约 44%。2019 年 111 月，Model 3 美国、欧洲市场累计销量分别 约 12.74、6.94 万辆，其中美国市场同比增长 11.4%，而 2018 年特斯拉全年欧洲市场 销量合计仅约 2.92 万辆。2）分国家来看，Model 3 在欧洲销量仍主要集中在荷兰、挪 威、英国及德国，CR4 高达 64%，其中荷兰和英国 11 月销量分别为 4116、2287 辆， 占欧洲当月销量比例高达 72%，后续其他国家仍具备增长潜力。 图 6：11 月特斯拉 Model 3 在美国及德国月销量分别达 1.65、0.9 万辆 图 7：2018 年

31、特斯拉美国销量为 18.4 万辆，其中 Model 3 为 13.8 万辆 0 5,000 10,000 15,000 20,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 2019年年Model 3分区域月销量（辆）分区域月销量（辆） 美国欧洲中国 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 2018年年特斯拉特斯拉分区域月销量（辆）分区域月销量（辆） 美国欧洲中国 资料来源：Marklines，乘联会，长江证券研究所 资料来源：Marklines，乘联会，长江

32、证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 15 行业研究行业周报 图 8：2019 年特斯拉在欧洲市场销量集中在荷兰、挪威、英国及德国 18,461 17,400 12,499 10,327 9,579 6,008 5,161 4,739 3,046 2,685 2,105 2,093 1,834 1,677 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 荷 兰 挪 威 加 拿 大 英 国 德 国 法 国 瑞 典 瑞 士 比 利 时 奥 地 利 丹 麦 意 大 利 西 班 牙 葡 萄 牙 2019

33、年前年前11月特斯拉分国家累计销量（辆）月特斯拉分国家累计销量（辆） 资料来源：Marklines，长江证券研究所 国产版国产版 Model 3 降价后降价后售价已低于售价已低于燃油车竞品燃油车竞品， 上调上调 2020 年年中国中国销量预期至销量预期至 15 万辆万辆。 1）Model 3 与美国市场售价 4 万美元左右、级别相近且销量位居前列新能源车型相比， 续航、动力、空间、配置等均处于领先状态；与传统中高端车型相比，Model 3 动力表 现极其出众，凭借智能化的配置、亲民的价格（较燃油竞品车型低） ，Model 3 在全美 销量快速提升，2018 年销售 13.8 万辆，一举成为美国

34、市场销量最高的豪华品牌车型。 2）降价后的 Model 3 国内售价已低至 29.9 万人民币，官方指导价低于奔驰 C 及宝马 3 系，考虑免除 10%购置税率后，其售价较 ABB 同类车型低约 3 万元；国内售价 30 万 以上的 B 级轿车市场容量约 50 多万辆，Model 3 竞品车型年销量稳定在 15 万辆附近， 我们预计其 2020 年中国市场销量可达 15 万辆。 表 4：特斯拉 Model 3 及同类竞品参数配置、售价及中美销量对比 奔驰奔驰 C 宝马宝马 3 系系 奥奥迪迪 A4L Model 3 中国中国售价售价（不含增值税不含增值税） 30.78-47.48 万 RMB

35、30.98-36.39 万 RMB 28.68-40.18 万 RMB 29.9 万元（送牌、免购置税） 2018 年年中国中国销量销量 15.66 万辆 13.46 万辆 16.79 万辆 美国售价美国售价 4.14 万美元 4.075 万美元 4.2 万美元 3.899 万美元 2018 年年美国美国销量销量 6.04 万辆 4.46 万辆 3.46 万辆 13.89 万辆 定位定位 中型轿车 中型轿车 中型轿车 中型轿车 长宽高长宽高 mm 4704/1810/1454 4650/1811/1454 4818/1843/1432 4694/1849/1443 轴距轴距 mm 2840 2

36、810 2908 2875 百公里加速时百公里加速时间间/s 8.3 7.3 7.9 3.4/4.7/5.6 其他配置其他配置 主动安全系统、前后驻车雷 达、倒车影像、定速巡航、 自动泊车入位、自动驻车、 LED 大灯 前后驻车雷达、倒车影像、 触控液晶屏、LED 大灯 前后驻车雷达、倒车影像、 定速巡航、自动驻车、LED 大灯、 可开启全景天窗、 LED 大灯 全玻璃车顶，具备 OTA 升级能 力；Autopilot 全自动驾驶相关 配置需加价 2.8 万元购买， 具备 自动泊车、 辅助变道、 导航驾驶 资料来源：公司官网, 长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 15 行业研

37、究行业周报 本周行业观点 风光储：短周期预期修复+中期高增长趋势，继续看好新能源 本周新能源板块整体表现较好，风电、光伏制造龙头均具有明显涨幅及超额收益。我们 在此前报告中提到， 1-11 月相对较弱的风电、 光伏并网数据是影响板块投资情绪的主要 原因之一，但并网数据具有明显滞后反应，从企业订单反馈，全年装机无忧。从近期各 大网站陆续披露的电站集中并网情况来看， 印证我们此前判断， 预计 2019 年国内光伏、 风电并网装机均将达到 25-27GW，符合此前判断。 并网数据的较好表现带动板块整体投资情绪修复，同时 2020 年光伏、风电展望均趋于 积极判断：1）光伏方面，2019 年国内装机低于预期，但部分项目遗留至 2020 年建设， 叠加 2020 年新增竞