1、 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 策略研究策略研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 投资策略投资策略 全市场流动性分析专题全市场流动性分析专题 2020 年年 03 月月 18 日日 一年一年沪深沪深 300 与深圳成指走势比较与深圳成指走势比较 市场市场数据数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔证券分析师：燕翔 电话： E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980516080002 联系人

2、：联系人：朱成成朱成成 电话： E-MAIL: 联系人：联系人：许茹纯许茹纯 电话： E-MAIL: 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，结论 不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略定期策略 北上资金北上资金转为转为流出流出，G7 利率利率加速加速下行下行 市场综述：市场综述：北上资金北上资金转为转为流出，流出，G7 利率利率加速加速下行下行 总体来看，2 月份全市场流动性边际上有所改善。股票市场上，一级市 场募资总额再度下降，重

3、要股东净减持额环比减少，二级市场上成交 额及成交量双双走高。金融市场上，2 月央行连续 5 个月通过广义再 贷款工具持续向市场净投放资金， 逆回购净回笼资金 5800 亿元。 利率 方面，2 月央行如期下调 MLF 利率，金融市场利率普遍下行。实体经 济方面，2 月份 M1 与 M2 增速双双回升，而社融数据相对平稳。2 月 份人民币对美元及一篮子货币汇率贬值；美元指数先是冲高回落，后 又触底反弹；G7 利率加速下滑，现已创近年来新低。货币政策方面， 美日欧三国央行资产规模扩表加快。近期受全球范围内疫情蔓延的影 响，恐慌情绪激化，股票市场遭遇了严重的流动性冲击。但同时，美 联储两次紧急降息至零

4、利率，加大 QE 量化宽松规模，我国十年期国 债利率一度突破历史低点，全球范围内的新一轮货币宽松周期正在展 开。综合来看，我们认为在疫情导致的恐慌情绪消退后，权益市场的 流动性或将继续处于偏宽松状态。 股票市场流动性：股票市场流动性：成交显著放大，北上资金流出成交显著放大，北上资金流出 2 月份权益市场上一级市场募资总额再度下降， 重要股东净减持额环比 减少，二级市场上成交额及成交量双双走高，基金股票仓位与两融余 额经过月初的抬升后皆稳定在较高位置。 沪港通资金方面， 2 月份互联 互通资金由此前的连续流入转为净流出。综合来看，我们认为 2 月份 二级市场成交热度较高，股票市场流动性稳中向好。

5、 金融市场流动性：金融市场流动性：政策略偏宽松，政策略偏宽松，利率利率普遍下行普遍下行 在稳增长政策基调下，新冠疫情爆发以来的货币政策整体偏宽松。2 月央行连续 5 个月通过广义再贷款工具持续向市场净投放资金。公开 市场操作上 2 月央行逆回购净回笼资金 5800 亿元。从利率的角度看， 2 月央行如期下调 MLF 利率，金融市场利率普遍下行。整体来看，2 月份金融市场上的资金流动性略偏宽松。 实体经济流动性：实体经济流动性：M2 增速回升，信用利差收窄增速回升，信用利差收窄 2 月份金融数据稳中向好，其中 M1 与 M2 增速双双回升，而社融数据 相对平稳，低于预期。从结构上看，企业债券与非

6、金融企业 IPO 同比 改善较为明显，直接融资对社融数据的贡献较大，而政府债券、未贴 现票据和信托贷款当月同比数据有所恶化。2 月企业信用利差大幅下 降，月底 AA 级产业债信用利差中位数为 274bp，环比下降 24bp。 全球流动性跟踪：全球流动性跟踪：美日欧央行扩表，美日欧央行扩表，G7 利率下行利率下行 2 月份人民币对美元及一篮子货币汇率贬值。 受全球疫情蔓延、 经济衰 退风险加大、 美联储降息与美元回流等因素共同影响， 2 月份以来美元 指数先是冲高后落，后又触底反弹。2 月份 G7 利率加速下滑，现已创 近年来新低。从利率的走势来看，2 月份以来美国、日本和德国的长端 利率大幅下

7、行。货币政策方面，美日货币增速回升，美日欧三国央行 资产规模扩表加快。 风风险提险提示示 经济增长不及预期，基本面出现严重恶化。 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 J/19M/19M/19J/19S/19N/19 上证综指深证成指 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 内容目录内容目录 市场综述：北上资金转为流出，市场综述：北上资金转为流出，G7 利率加速下行利率加速下行 . 5 股票市场流动性：成交显著放大，北上资金流股票市场流动性：成交显著放大，北上资金流出出 . 6 一级市场：2 月份募资总额再度下降 . 6 产业资本：2 月份重要股东净减持额环比减少 . 6 二级市场

8、：2 月份北上资金大幅流出 . 7 金融市场流动性：政策略偏宽松，利率普遍下金融市场流动性：政策略偏宽松，利率普遍下行行 . 12 基础货币：2 月份央行广义再贷款工具持续净投放资金 . 12 货币市场：2 月份货币市场利率震荡走低 . 14 债券市场：2 月份长短端利率双双走低 . 16 实体经济流动性：实体经济流动性：M2 增速回升，信用利差收窄增速回升，信用利差收窄 . 18 货币供应量：2 月份 M1、M2 增速双双回升 . 18 社会融资需求：2 月社融数据保持平稳 . 18 全球流动性跟踪：美日欧央行扩表，全球流动性跟踪：美日欧央行扩表，G7 利率下行利率下行 . 21 全球汇率：

9、2 月份人民币兑美元汇率贬值 . 21 债券市场：2 月份 G7 利率加速下滑 . 22 央行资产负债表：2 月份美日欧央行扩表 . 24 国信证券投资评级国信证券投资评级 . 26 分析师承诺分析师承诺 . 26 风险提示风险提示 . 26 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 . 26 qRrOpPsOsPrPmOpOtMwPnO9P8Q9PsQqQmOmMiNqQmPiNqRxO8OpPvNuOnQqQuOnRpR 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 图表目录图表目录 图图 1：2 月份月份 IPO 募资规模环比下降（月度）募资规模环比下降（月度） . 6 图图 2

10、：2 月份一级市场融资规模环比下降（月度）月份一级市场融资规模环比下降（月度） . 6 图图 3：限售股解禁市值统计（周度）限售股解禁市值统计（周度） . 7 图图 4：限售股解禁市值统计（月度）限售股解禁市值统计（月度） . 7 图图 5：重要股东二级市场净增持（月度）：重要股东二级市场净增持（月度） . 7 图图 6：2 月份市场成交额及成交量环比大增（月度）月份市场成交额及成交量环比大增（月度） . 8 图图 7：2 月新增投资者数量环比增加（万人）月新增投资者数量环比增加（万人） . 8 图图 8：2 月基金发行规模环比大增（月度）月基金发行规模环比大增（月度） . 8 图图 9：2

11、月中旬以来基金股票仓位保持稳定（日度）月中旬以来基金股票仓位保持稳定（日度） . 8 图图 10：2 月下旬以来两融余额保持稳定（日度）月下旬以来两融余额保持稳定（日度）. 9 图图 11：2 月下旬以来融资余额保持稳定（日度）月下旬以来融资余额保持稳定（日度） . 9 图图 12：2 月份互联互通资金净流出月份互联互通资金净流出（日度）（日度） . 9 图图 13：2 月份互联互通资金净月份互联互通资金净流出流出（月度）（月度） . 9 图图 14：陆股通资金行业持股占比情况：陆股通资金行业持股占比情况 . 10 图图 15：2 月份标普月份标普 500 指数波动率急升（日度）指数波动率急升

12、（日度） . 11 图图 16：SLF 操作及余额（月度）操作及余额（月度） . 12 图图 17：MLF 操作及余额（月度）操作及余额（月度） . 13 图图 18：PLF 操作及余额（月度）操作及余额（月度） . 13 图图 19：2 月央行通过逆回购操作回笼资金月央行通过逆回购操作回笼资金（周度）（周度） . 14 图图 20：2 月份央行下调月份央行下调 7 天及天及 14 天逆回购操作利率天逆回购操作利率（日度）（日度） . 14 图图 21：2 月月 SHIBOR 利率震荡上行，利率震荡上行，2 月快速下降（日度）月快速下降（日度） . 14 图图 22：2 月质押式回购利率震荡下

13、行（日度）月质押式回购利率震荡下行（日度） . 14 图图 23：2 月以来长短期限同业存单期限利差持平（日度）月以来长短期限同业存单期限利差持平（日度） . 15 图图 24：2 月份同业拆借平均利率环比下降（月度）月份同业拆借平均利率环比下降（月度） . 15 图图 25：2 月份长短端利率双双走低（日度）月份长短端利率双双走低（日度） . 16 图图 26：2 月底以来期限利差高位震荡（日度）月底以来期限利差高位震荡（日度） . 16 图图 27：2 月份各期限理财月份各期限理财收益率振幅较大（周度）收益率振幅较大（周度） . 17 图图 28：2 月份月份 M1、M2 增速双双回升（月

14、度）增速双双回升（月度） . 18 图图 29：新增社会融资规模同比下降（月度）新增社会融资规模同比下降（月度） . 19 图图 30：社会融资规模增速环比基本持平：社会融资规模增速环比基本持平（月度）（月度） . 19 图图 31：新增人民币贷新增人民币贷款同比小幅下降（月度）款同比小幅下降（月度） . 19 图图 32：人民币贷款存量同比增速环比下滑：人民币贷款存量同比增速环比下滑（月度）（月度） . 19 图图 33：去年：去年 11 月份票据贴现利率底部反弹月份票据贴现利率底部反弹（日度）（日度） . 20 图图 34：2 月份企业信用利差下行触底月份企业信用利差下行触底（日度）（日度

15、） . 20 图图 35：2 月份月份人民币对美元汇率贬值（日度）人民币对美元汇率贬值（日度） . 21 图图 36：2 月份月份人民币对一人民币对一篮子货币升值（周度）篮子货币升值（周度）. 21 图图 37：2 月份美元指数冲高回落，进入月份美元指数冲高回落，进入 3 月触底反弹（日度）月触底反弹（日度） . 22 图图 38：2 月份月份 G7 利率加速下滑（日度）利率加速下滑（日度） . 22 图图 39：美国长短期国债收益率比较（日度）美国长短期国债收益率比较（日度） . 23 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 图图 40：美国长短期国债期：美国长短期国债期限利差大幅

16、走阔（日度）限利差大幅走阔（日度） . 23 图图 41：德国长短期国债收益率比较（日度）德国长短期国债收益率比较（日度） . 23 图图 42：德国长短期国债利差触底反弹（日度）：德国长短期国债利差触底反弹（日度） . 23 图图 43：日本长短期国债收益率比较（日度）日本长短期国债收益率比较（日度） . 23 图图 44：日本长短期国债利差大幅走阔（日度）：日本长短期国债利差大幅走阔（日度） . 23 图图 45：美国货币供应量（美国货币供应量（季调）同比增速（月度）季调）同比增速（月度） . 24 图图 46：美联储资产负债表总资产规模变化（周度）美联储资产负债表总资产规模变化（周度）

17、. 24 图图 47：欧元区货币供应量同比增速（月度）欧元区货币供应量同比增速（月度） . 24 图图 48：欧洲央行资产负债表总资产规模变化（周度）欧洲央行资产负债表总资产规模变化（周度） . 24 图图 49：日本货币日本货币供应量（季调）同比增速（月度）供应量（季调）同比增速（月度） . 25 图图 50：日本央行资产负债表总资产规模变化（周度）日本央行资产负债表总资产规模变化（周度） . 25 表表 1：月度、周度流动性指标汇总：月度、周度流动性指标汇总 . 5 表表 2：陆股通持仓市值前：陆股通持仓市值前 20 名公司名公司 . 10 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5

18、 市场市场综述：综述：北上资金北上资金转为转为流出，流出，G7 利率利率加速加速下行下行 总体来看，2 月份全市场流动性边际上有所改善。股票市场上，一级市场募资 总额再度下降，重要股东净减持额环比减少，二级市场上成交额及成交量双双 走高，基金股票仓位与两融余额经过月初的抬升后皆稳定在较高位置。沪港通 资金方面，2 月份互联互通资金由此前的连续流入转为净流出。综合来看，我 们认为 2 月份二级市场成交热度较高，股票市场流动性稳中向好。 金融市场上， 在稳增长政策基调下， 新冠疫情爆发以来的货币政策整体偏宽松。 2 月央行连续 5 个月通过广义再贷款工具持续向市场净投放资金。公开市场操 作上 2

19、月央行逆回购净回笼资金 5800 亿元。从利率的角度看，2 月央行如期下 调 MLF 利率，金融市场利率普遍下行。整体来看，2 月份金融市场上的资金流 动性略偏宽松。 实体经济方面，2 月份金融数据稳中向好，其中 M1 与 M2 增速双双回升，而社 融数据相对平稳，低于预期。从结构上看，企业债券与非金融企业 IPO 同比改 善较为明显，直接融资对社融数据的贡献较大，而政府债券、未贴现票据和信 托贷款当月同比数据有所恶化。2 月企业信用利差大幅下降， 月底 AA 级产业债 信用利差中位数为 274bp，环比下降 24bp。 从全球流动性来看，2 月份人民币对美元及一篮子货币汇率贬值。受全球疫情

20、蔓延、经济衰退风险加大、美联储降息与美元回流等因素共同影响，2 月份以 来美元指数走势较为震荡。2 月份 G7 利率加速下滑，现已创近年来新低。2 月 份以来美国、日本和德国的长端利率大幅下行。货币政策方面，美日货币增速 回升，美日欧三国央行资产规模扩表加快。 表表 1：月度、周度流动性指标汇总：月度、周度流动性指标汇总 表示环比减少，表示环比增加，-表示总体稳定；表中只列示了报告中重要的增量变化指标。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 6 股票市场流动性：股票市场流动性：成交显著放大，北上资金流出成交显著放大，北上资金流出 2 月份权益

21、市场上一级市场募资总额月份权益市场上一级市场募资总额再度再度下降下降，重要股东净减持额环比，重要股东净减持额环比减少减少， 二级市场上成交额及成交量二级市场上成交额及成交量双双走高双双走高，基金股票仓位，基金股票仓位与两融余额与两融余额经过月初的抬经过月初的抬 升后升后皆稳定在较皆稳定在较高高位置位置。沪港通资金方面，。沪港通资金方面，2 月份互联互通资金月份互联互通资金由此前的连续由此前的连续 流入转为净流出流入转为净流出。综合来看，我们认为。综合来看，我们认为 2 月份二级市场成交热度较高，股票市月份二级市场成交热度较高，股票市 场流动性场流动性稳中向好稳中向好。 一级市场：一级市场：2

22、月份募资总额月份募资总额再度再度下降下降 2 月一级市场股票市场募集资金总额月一级市场股票市场募集资金总额 693 亿元（包括亿元（包括 IPO、增发和配股） ，环比、增发和配股） ，环比 下降下降 17%。从结构上看，股票市场融资以增发为主，当月共募集 423 亿元，环 比上升 25%，占总募集资金的比重为 61%；IPO 募集资金总额 270 亿元，环比 下降 35%，占总募集资金的比重为 39%。总体来看，2 月份一级市场募资已连 续两个月下滑，但月度募集资金规模仍处 2018 年以来的中等水平。 图图1：2月份月份IPO募资规模环比募资规模环比下降下降（月度）（月度） 图图2：2月份一

23、级市场融资规模月份一级市场融资规模环比环比下降下降（月度）（月度） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 产业资本：产业资本：2 月月份份重要股东净减持额环比重要股东净减持额环比减少减少 限售解禁：限售解禁：2 月解禁市值大幅月解禁市值大幅下降下降，预计，预计 3 月市场解禁压力月市场解禁压力进一步进一步减弱减弱。2 月 限售股解禁市值 3049 亿元，环比下降 2447 亿元。截至 3 月 15 日，当周限售 股解禁市值 464 亿元，预计下周解禁市值 528 亿元，3 月份预计限售股解禁市 值为 2639 亿元，环比下降 410 亿元。从趋

24、势上看，在经历年初 1 月的解禁低 潮后，市场解禁市值自 2 月份开始有所下滑，目前以连续两个月下滑，表明市 场面临的解禁压力有所舒缓。 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 7 图图3：限售股解禁市值统计（周度）限售股解禁市值统计（周度） 图图4：限售股解禁市值统计（月度）限售股解禁市值统计（月度） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 重要股东减持：重要股东减持：2 月重要股东净减持额环比减少，月重要股东净减持额环比减少，3 月预计二级市场减持额增月预计二级市场减持额增 加。加。2 月重要股东二级市场增持 85 亿元，减持 383

25、亿元，净减持 298 亿元， 净减持额环比减少 128 亿元。 截至 3 月 14 日， 3 月二级市场重要股东净减持额 为 203 亿元，按当前趋势，预计 3 月净减持额累计为 424 亿元，,即重要股东二 级市场 3 月减持额将有所增加。 图图 5：重要股东二级市场净增持（月度）：重要股东二级市场净增持（月度） 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 二级市场二级市场：2 月份月份北上北上资金资金大幅流出大幅流出 全部全部 A 股交易：股交易：2 月份市场成交额及成交量月份市场成交额及成交量环比大增环比大增。2 月份全部 A 股成交量 为 16736 亿股，环比上升 6934 亿股，

26、成交额为 19.6 万亿元，环比增加 8.4 万 亿元。2 月份成交异常活跃，2 月 19 号以后连续十个交易日成交额破万亿，日 均成交额及成交量均有所提高。去年 11 月以来，市场成交额稳步回升，2 月份 市场交易额在两年以来仅次于 2019 年 3 月，市场情绪高涨。截止 3 月 13 日， 当月全部 A 股成交量和成交额分别为 9237 亿股和 10.27 万亿元，日成交额仍 保持在较高水平，市场成交热度尚存。 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 8 新增投资者：新增投资者：2 月新增投资者数量月新增投资者数量环比增加环比增加。2 月份新增投资者 90 万人，环比 增加 11.

27、8%， 截止 2 月底， 期末投资者数量为 16144.8 万人。 从变化趋势来看， 单月新增投资者数量在 2018 年 3 月份陡然上升，达到 2017 年以来的次高点， 其后几个月便开始逐渐回落，去年 10 月以来新增投资者数量在低位有所企稳。 图图 6：2 月份市场成交额及成交量环比大增月份市场成交额及成交量环比大增（月度）（月度） 图图 7：2 月新增投资者数量环比增加月新增投资者数量环比增加（万人）（万人） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 新发基金规模新发基金规模：2 月基金发行规模月基金发行规模环比环比大增大增。2 月新发基金

28、（股票型+混合型） 规模为 1654 亿元，环比上升 918 亿元。从变化趋势来看，新发基金规模中枢 水平自去年年初开始震荡提升，于 8 月份达到阶段性高点，不过随后三个月新 发基金规模持续下滑，至 12 月份开始回升。2 月新发基金规模处 2018 年中以 来的新高，相比 1 月。分解来看，2 月份混合型基金发行 537 亿元，股票型基 金发行 1118 亿元。 基金股票仓位：基金股票仓位：2 月月中旬中旬以来基金股票仓位以来基金股票仓位保持稳定保持稳定。截止 3 月 13 日，开放式 基金股票类投资比例为 67.3%，本月平均为 67.1%，1 月平均为 67.1%。从趋 势上看，去年年初

29、以来，开放式基金股票类投资比例随着沪深 300 指数低位反 弹而持续提高，于 4 月初一度回升至 60%之上，然而 4 月中下旬以来随着大盘 的调整，基金股票仓位同样出现了震荡式的调整，随后 8 月份开始，基金股票 仓位再度震荡上行。今年 1 月底至 2 月初，沪深 300 指数在疫情冲击下下挫， 而开放式基金股票类投资比例却逆市上升，当前仍处于近两年以来的高位。 图图 8：2 月基金发行规模环比月基金发行规模环比大增大增（月度）（月度） 图图 9：2 月中旬以来基金股票仓位保持稳定月中旬以来基金股票仓位保持稳定（日度）（日度） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 注：新发基金数据 w

30、ind 每月会进行细微的修正 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 9 融资融券余额：融资融券余额：2 月下旬以来两融余额保持稳定月下旬以来两融余额保持稳定。截至 3 月 13 日，融资融券余 额为 11152 亿元，相比上月末小幅提高 129 亿元，融资余额 10994 亿元，相比 上月末提高 116 亿元。日度高频数据显示，去年 4 月底以来随大盘指数的持续 回调，两融余额亦开始同步回落，然而 8 月份以来，随着指数的阶段性反弹两 融余额为代表的杠杆资金开始震荡回升，12 月以来加速回升，反映出市场情绪 开始活跃。 图图 10：2 月下旬

31、以来两融余额保持稳定月下旬以来两融余额保持稳定（日度）（日度） 图图 11：2 月月下旬下旬以来融资余额以来融资余额保持稳定保持稳定（日度）（日度） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 互联互通机制互联互通机制：2 月份互联互通资金月份互联互通资金净净流出流出。2 月份互联互通机制资金净流出 475 亿元，相比 1 月份的净流入 110 亿元减少了 585 亿元。且 3 月份以来，北 上资金大幅流出，截至 3 月 13 日，当月互联互通资金净流出 1001.3 亿元。日 度高频数据显示，2019 年 3 月至 8 月，互联互通资金大多时间区间

32、里均维持净 流出状态，9 月份开始，北上资金连续 5 个月净流入。今年以来，互联互通资 金流入势头趋缓，近期在疫情蔓延的恐慌情绪下大幅流出。 图图12：2月份互联互通资金月份互联互通资金净净流出流出（日度）（日度） 图图13：2月份互联互通资金月份互联互通资金净净流出流出（月度）（月度） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从陆股通持股行业占比的变化来看，近半年来各行业资金占比比较稳定，变化 较大的行业有电子 （1.7%） 、 计算机 （1.5%） 、 医药生物 （1.4%） 、 电气设备 （0.7%） 、 食品饮料（-4.8%） 、非银金融

33、（-1.4%） 、交通运输（-1.1%） 。从陆股通持股行 业占比的绝对值来看，资金在行业间的分布集中度较高，且较为稳定。具体来 看，占比前四大行业分别是食品饮料（16.7%） 、医药生物（11.5%） 、家用电器 （10.0%） 、银行（8.3%） ，截至 3 月 13 日，上述四个行业整体占比为 46.5%， 集中度较 2 月末有所提升。 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 10 从陆股通持股公司来看，持股风格变化不大，截至 3 月 13 日，持仓市值前 20 家公司依旧以下游的食品饮料、 家用电器等消费行业龙头和金融行业龙头为主。 图图 14：陆股通资金行业持股占比情况：陆股通

34、资金行业持股占比情况 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 注：比上月占比上升的行业用灰色标示 表表 2：陆股通持仓市值前：陆股通持仓市值前 20 名公司名公司 代码代码 名称名称 行业行业 持仓市值持仓市值 相对基期持仓变化相对基期持仓变化 2020/3/13 2019/12/31 2019/9/30 2019/6/28 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 1149 1211 1157 1044 601318.SH 中国平安 非银金融 565 700 662 709 000333.SZ 美的集团 家用电器 557 686 524 502 000651.SZ 格力电器 家用电器 527 587 411 337 600276.SH 恒瑞医药 医药生物 439 459 411 354 000858.SZ 五粮液 食品饮料 405 446 381 330 600036.SH 招商银行 银行 300 382 331 293 600585.SH 海螺水泥 建筑材料 246 275