1、乳业新时期共创新未来2023FROST&SULLIVAN 15 July 2023乳业新时期乳业新时期共创新未来共创新未来2023FROST&SULLIVAN 15 July 2023技术顾问技术顾问企业宣传企业宣传赋能赋能企业增长企业增长赋能赋能资本市场资本市场赋能赋能品牌价值品牌价值IPOIPO行业顾问行业顾问市值管理市值管理 PR+PR+财务顾问财务顾问ESGESG报告报告企业估值企业估值战略及管理咨询战略及管理咨询兼并收购兼并收购市场进入策略市场进入策略投资咨询投资咨询权威奖项权威奖项影响力传播影响力传播消费者洞察消费者洞察市场地位认证市场地位认证沙利文大中华区大消费行业组服务消费品产

2、业相关（衣食住行、文教娱乐等）各细分赛道和行业领域的领导企业，与领导者共同探索行业和企业的增长策略餐饮服务餐饮服务乳制品乳制品饮料及酒水饮料及酒水食品食品酒店地产酒店地产3目录目录乳业行业概览乳业行业概览01乳业趋势洞察乳业趋势洞察02乳业赛道展望乳业赛道展望03小结小结041乳业行业概览乳业行业概览干乳制品干乳制品DRY Dairy Products液态奶液态奶Liquid Milk中国乳制品市场中国乳制品市场2022年年随着居民人均消费升级，乳制产品涵盖多个业务板块，通过全产品线覆盖各类消费群体，推动乳制品市场进一步发展白奶白奶低低温温常常温温酸奶酸奶奶粉奶粉干乳制品干乳制品低低温温常常温

3、温代表品牌代表品牌君乐宝君乐宝伊利伊利代表品牌代表品牌卡士卡士光明光明婴配粉婴配粉儿童粉儿童粉代表品牌代表品牌飞鹤飞鹤伊利伊利成人粉成人粉黄油黄油淡奶油淡奶油代表品牌代表品牌安佳安佳总统总统6新希望新希望蒙牛蒙牛君乐宝君乐宝奶酪奶酪中国乳制品行业产业链中国乳制品行业产业链上游上游中游中游下游下游原材料供应商原材料供应商饲料供应商饲料供应商设备供应商设备供应商包装产品供应商包装产品供应商奶牛供应商奶牛供应商奶牛繁育公司奶牛繁育公司奶牛养殖企业奶牛养殖企业奶牛养殖参与者奶牛养殖参与者乳制品生产乳制品生产/加工商加工商乳制品加工企业乳制品加工企业商超商超生鲜农贸市场生鲜农贸市场特通渠道特通渠道线上渠

4、道等线上渠道等零售零售/批发市场批发市场终端消费者终端消费者7冷链物流冷链物流冷链物流冷链物流中国乳制品市场中国乳制品市场乳制品行业的产业链长且复杂，涵盖饲料种植及加工、奶牛繁育、奶牛养殖、乳制品加工、批发零售等多个环节；冷链物流行业也在保证乳制品品质、减少流通损耗中发挥了重要作用个体养殖户个体养殖户2022年年行业驱动因素行业驱动因素2018-2022中国乳制品产量（万吨）中国乳制品产量（万吨）2018-2022中国乳制品零售额（亿中国乳制品零售额（亿元）元）8数据来源：国家统计局，沙利文研究中国乳制品市场中国乳制品市场随着消费升级的到来和国民健康意识的普及，我国乳制品产量和零售额逐年提高，

5、国民需求推动乳制品市场规模不断扩大，公众的喝奶知识逐渐丰富，喝奶行为也在逐步改善可支配收入可支配收入增加增加高端化高端化乳制品乳制品多样化多样化乳制品乳制品规模化规模化新零售新零售模式发展模式发展2,687.1 2,719.4 2,780.4 3,031.7 3,117.7 200212022+3.8%4,185.0 4,902.0 6,246.0 20022年年+10.5%9数据来源：国家统计局，沙利文研究中国乳制品市场中国乳制品市场消费消费升级升级随着人均可支配收入和人均消费支出的增加，中国居民对乳制品的消费和奶类的消费量也逐步提高中国居民人均可

6、支配收入及人均消费支出中国居民人均可支配收入及人均消费支出28.230.732.235.136.919.821.621.224.124.5200212022千元千元千元千元人均可支配收入人均可支配收入人均消费支出人均消费支出促进促进乳制乳制品和品和奶类奶类消费消费12.1 12.2 12.5 13.0 14.4 20020202138.9 40.7 41.8 46.6 51.0 200212022中国居民人均乳制品零售量（千克）中国居民人均乳制品零售量（千克）中国居民人均奶类消费量（千克）中国居民人均奶类消费量（千克）CAGR：

7、+7.0%CAGR：+4.4%特色奶源特色奶源黄金奶源带：北纬4047，内蒙、新内蒙、新疆、东北疆、东北等特色奶：娟姗、娟姗、A2、水牛奶、羊奶、水牛奶、羊奶等。创新技术创新技术极简配方极简配方超滤技术超滤技术：特殊的过滤工艺，提升牛奶中的关键成分，最终实现提高牛奶营养成分。“高高蛋白蛋白”“高高钙钙”“低低脂脂”“低低乳糖乳糖”生牛乳生牛乳乳酸菌乳酸菌糖糖蛋白质蛋白质脂肪脂肪钠钠115.0 134.5 150.2 184.9 223.5 187.6 200.6 207.3 219.6 229.2 200212022高端液态奶零售额普通液态奶零售额中国液态奶市场零售额趋势

8、中国液态奶市场零售额趋势1822 CAGR:18.1%强劲的零售增长势头强劲的零售增长势头（人民币十亿元）高端高端液态奶液态奶2018-2022年普通液态奶CAGR：5.1%高端化高端化动力动力10数据来源：沙利文研究中国乳制品市场中国乳制品市场高端化高端化目前特色区域奶源、稀缺奶牛品种、创新技术和极简配方为市面上高端品质的驱动力，促进了乳制品市场的高端化发展34%15%13%12%3%24%超市线上渠道大卖场杂货店便利店其他乳制品零售额占比2022中国乳制品渠道零售占比中国乳制品渠道零售占比11数据来源：2022中国乳制品行业白皮书，沙利文研究中国乳制品市场中国乳制品市场多样化多样化随着乳制

9、品零售渠道多样化及新零售加速线上线下融合；乳制品品类不断细分，整体产品丰富度、标准化程度大大提升，以满足消费者对乳制品的多样化、细分化需求液态奶液态奶奶粉奶粉干乳制品干乳制品01羊奶羊奶04娟姗娟姗05水牛奶水牛奶02骆驼奶骆驼奶03A2牛奶牛奶01婴配粉婴配粉04成人粉成人粉05老年粉老年粉02特配粉特配粉03儿童粉儿童粉01黄油黄油04奶酪奶酪05炼乳炼乳02芝士芝士03奶油奶油液态奶液态奶奶粉奶粉干乳干乳制品制品注释：中国乳制品渠道零售中其他指特殊渠道、母婴店等。乳业趋势洞察乳业趋势洞察2高端化高端化消费升级驱动不同年龄段消费者对奶粉提出不同的需求；随着中国人均可支配收入的提升，人们对营

10、养、礼节的追求也在不断提升，高端化和品类细分化成为趋势奶粉品类趋势和发展机遇奶粉品类趋势和发展机遇成人奶粉成人奶粉儿童儿童奶粉奶粉婴配粉婴配粉中老年中老年奶粉奶粉奶粉奶粉用户需求用户需求护眼护眼乳糖不耐乳糖不耐增强免疫增强免疫口味包装口味包装美颜焕肤美颜焕肤纤体增肌纤体增肌解决方案解决方案叶黄素叶黄素代糖代糖燕窝酸燕窝酸蓝莓味蓝莓味虾青素虾青素酵素酵素赠礼赠礼骆驼奶粉骆驼奶粉羊奶粉羊奶粉全家营全家营养奶粉养奶粉趋势趋势黄金奶源黄金奶源高蛋白高蛋白高钙高钙鲜牛乳鲜牛乳湿混工艺湿混工艺消费场景消费场景IP联名礼盒联名礼盒便利店便利店一日三餐一日三餐办公室办公室迪士尼迪士尼故宫博物院故宫博物院Pen

11、cil Bryan13中国乳制品发展趋势一中国乳制品发展趋势一中国乳制品发展趋势二中国乳制品发展趋势二集中度集中度提升提升中游各大乳企纷纷加速对上游牧场的把控+自建大型牧场，不乏头部规模化牧场、国际大型乳企，强强联合促进我国奶牛年均单产和牛奶产量达到国际先进水平奶牛年均单产（吨奶牛年均单产（吨/头）头）VS 牛奶产量（万吨）牛奶产量（万吨）+公司Y公司M公司G公司J公司X公司F其他原奶原奶收购量收购量市占率市占率乳制品企业乳制品企业CR5：74%TOP 1：33%YMGXF优然牧业，中地牧业，恒天然，赛科星，Westland，澳优+富源牧业，中元牧业，圣牧高科庄园牧业，中鼎牧业，现代牧业中游乳

12、企对上游牧场控股中游乳企对上游牧场控股/持股持股小西牛，辉山乳业，荷斯坦牧业现代牧业，澳亚牧场原生态牧业7.4 7.8 8.3 8.7 9.2 2002120223,075 3,201 3,440 3,683 3,932 20021202218-22中国奶牛中国奶牛年均单产年均单产CAGR：5.6%18-22中国牛奶中国牛奶产量产量CAGR：6.3%14数据来源：国家统计局，沙利文研究J乐源牧业技术技术进步进步低温液态奶的加工技术低温液态奶的加工技术不同加工工艺下液态奶中营养物质对比不同加工工艺下液态奶中营养物质对比乳铁蛋白-乳白蛋白-乳球蛋白UHT

13、技术INF技术27倍3倍6倍随着低温液态奶加工技术的发展与推动，将更多天然牛奶中的活性蛋白含量保存下来，在保证产品营养更全面的同时使产品保质期延长，突破运输和销售半径的局限，有利于乳企全国性战略布局INF技术技术ESL技术技术HTST技术技术原奶验收原奶验收原奶验收预热杀菌真空冷却脱气均质冷却灌装运输过滤净化标准化均质杀菌冷却灌装冷练运输净化冷却成品缸定容标准化预热均质杀菌冷却灌装入库冷藏冷藏保存7-15天，巴氏消毒15秒冷藏保存15天左右，超高温杀菌2-4秒冷藏保存19天左右，0.09秒超瞬时灭菌数据来源：沙利文研究中国乳制品发展趋势三中国乳制品发展趋势三15注释：1.INF：Infusio

14、n Technology（蒸汽浸入式杀菌技术）；2.ESL：Extended Shelf Life（延长货架期的巴氏杀菌乳）；3.HTSTT：High Temperature Short Time（高温短时灭菌法）；4.UHT：ultra high temperature（超高温瞬时杀菌）。功能化功能化消费者对液态奶产品提出更多的功能需求，添加专业成分是乳制品品牌满足消费者功能需求的必经之路消费者购买乳制品的目的消费者购买乳制品的目的功能化产品的出现功能化产品的出现060102050403安神助眠安神助眠补钙补钙强健骨骼强健骨骼促进促进生长发育生长发育提高提高机体免疫机体免疫补充补充蛋白质蛋白

15、质调节肠胃调节肠胃基于购买乳制品的目的基于购买乳制品的目的53%的消费者的消费者选择补充蛋白质选择补充蛋白质51%的消费者选的消费者选择补钙强健骨骼择补钙强健骨骼高蛋白高钙高蛋白高钙1京东超市高蛋白牛奶销售额同比增速超135%。A2牛奶牛奶2针对乳糖不耐受京东超市A2牛奶销售额同比增速超75%。益生菌益生菌3丰富的益生菌可帮助消化吸收，提高机体免疫。GABA4GABA可以让我们亢奋的细胞进行休息，缓解压力。16数据来源：2021酸奶消费趋势报告，2023京东牛奶趋势洞察白皮书，沙利文研究中国乳制品发展趋势四中国乳制品发展趋势四休闲化休闲化随着乳制品消费场景的休闲化，口味多元成为消费者的关注点；

16、而新口味的开拓往往伴随乳品形态的改变，给予消费者新消费场景联想，不仅局限于早餐辅食消费者对口味变化的需求消费者对口味变化的需求各大品牌不断推出新口味新包装吸引消费者各大品牌不断推出新口味新包装吸引消费者单一口味单一口味:经典原味经典原味混合谷物和水果混合谷物和水果:黄桃燕麦、草黄桃燕麦、草莓燕麦、蓝莓味、牛油果味莓燕麦、蓝莓味、牛油果味混合水果味混合水果味:芒果百香果味、白芒果百香果味、白桃石榴味、猕猴桃青提味桃石榴味、猕猴桃青提味包装多样化：蓝胖子、小蛮包装多样化：蓝胖子、小蛮腰、钻石装、牛奶包腰、钻石装、牛奶包石榴味和草莓味石榴味和草莓味，酸酸，酸酸甜甜，还有大颗果粒！甜甜，还有大颗果粒！

17、蓝莓葡萄，蓝莓葡萄，弄弄的浆弄弄的浆香，超级纯正香，超级纯正芝士酸奶芝士酸奶真是最爱！有真是最爱！有酸奶厚重的口感！酸奶厚重的口感！草莓椰子香草红豆芒果柠檬17数据来源：沙利文研究中国乳制品发展趋势五中国乳制品发展趋势五乳业赛道展望乳业赛道展望3中国乳制品新兴赛道中国乳制品新兴赛道2022年年乳制品与咖啡、烘培的CP成为行业新宠，即饮奶咖、新式茶饮促进市场繁荣乳制品与咖啡融合新产品乳制品与咖啡融合新产品生椰拿铁生椰拿铁豆乳茶饮豆乳茶饮乳制品与烘焙打造新记忆乳制品与烘焙打造新记忆生椰拿铁烘焙生椰拿铁烘焙虎头局蛋挞虎头局蛋挞广莲申蛋糕广莲申蛋糕WenTinG Hi bake吐司吐司豆乳烘焙豆乳烘焙

18、麦吉士蛋糕麦吉士蛋糕巴黎贝甜巴黎贝甜 喜茶豆乳卷喜茶豆乳卷FASCINO卷卷即饮奶咖成为行业新宠即饮奶咖成为行业新宠=+乳咖醇粹牛乳乳咖醇粹牛乳有机牛乳有机牛乳冷萃咖啡液冷萃咖啡液乳咖组合包：方便快捷的品质咖啡乳咖组合包：方便快捷的品质咖啡需需求求人人群群新锐白领资深白领精致妈妈19近年来水牛乳、冰博克、生酪等创新原料的运用满足了新茶饮求新求变的需求、定制出更丰富多元的感官体验。近年来水牛乳、冰博克、生酪等创新原料的运用满足了新茶饮求新求变的需求、定制出更丰富多元的感官体验。“Dairy Upgrade”水牛乳水牛乳+冰博克冰博克“Retro Time”20乳品精乳品精细化运细化运营营纯牛奶纯

19、牛奶广泛使用广泛使用奶油芝奶油芝士抢占士抢占心智心智乳制品复配乳制品复配奶油奶油+鲜奶鲜奶饱满度更高饱满度更高中国乳制品新兴赛道中国乳制品新兴赛道2022年年新茶饮品牌主动迎合健康化的消费趋势，传统奶茶中使用的粉类原料增速减缓，逐渐使用牛奶和新型加工乳制品等液态制品进行替代，迎合消费者新需求中国烘培市场规模中国烘培市场规模中国新式茶饮市场规模及各大茶饮品牌赛道开拓（淡奶油中国新式茶饮市场规模及各大茶饮品牌赛道开拓（淡奶油+奶油芝士奶油芝士+新鲜水果）新鲜水果）1,800 2,500 4,000 20162020 2025E422 1,003 3,749 20172021 2025E芝士水果茶芝

20、士水果茶芝士茶芝士茶牛乳茶牛乳茶传统奶茶传统奶茶21数据来源：沙利文研究中国烘培市场规模（亿中国烘培市场规模（亿元）元）中国新式茶饮市场规模（亿中国新式茶饮市场规模（亿元）元）有该类产品较少该类产品中国乳制品新兴赛道中国乳制品新兴赛道2022年年乳制品与各类消费品的新搭配促进B端和C市场蓬勃发展，新式茶饮正式打响差异化竞争，从传统奶茶升级到更创新化的芝士水果茶、芝士茶、牛乳茶等，更加满足消费者品茶，享受极品茶饮的需求零食奶酪零食奶酪餐桌奶酪餐桌奶酪产品呈棒棒糖状，即开即食棒状奶酪棒状奶酪产品置杯状包装中用勺挖取杯状奶酪杯状奶酪产品呈片状，多个单片包装片状奶酪片状奶酪产品为奶酪碎或奶酪切丝丝状奶

21、酪丝状奶酪应用场景应用场景应用场景应用场景应用场景应用场景应用场景应用场景妙可蓝多百吉福其他品牌中国奶酪市场集中度中国奶酪市场集中度休闲西餐休闲西餐奶酪在奶酪在西餐行业西餐行业广泛应用广泛应用22数据来源：沙利文研究中国乳制品新兴赛道中国乳制品新兴赛道2022年年年轻人生活节奏加快，在外就餐频率增加，“奶酪+”西餐、烘培等场景渗透加深，带动B端西餐行业不断增长；家庭育儿精细化趋势下，C端奶酪市场快速提升，儿童奶酪更是在C端占据重要地位小结小结4中国乳制品行业中国乳制品行业高端化高端化技术高端化、奶源高端化、营养强化、区域特色24技术高端化技术高端化奶源高端化奶源高端化营养强化营养强化区域特色区

22、域特色超滤技术INF技术ESL技术有机娟姗A2高蛋白益生菌GABA羊奶骆驼奶水牛奶中国乳制品行业中国乳制品行业多元化多元化随着“奶酪+”西餐、烘培、新式茶饮等场景渗透加深，乳制品应用场景愈加广泛均以乳制品作为主产品，是社交或消费场景合适的产品选择，而搭配乳制品则有助于：日常化日常化#日常化日常化乳制品逐渐多元，引用日常场景新茶饮消费者新茶饮消费者口味化：口味化：消费者对口味的需求逐渐多元创新：创新：乳制品是诸多单品的“黄金搭档”体验化：体验化：跨场景“乳咖”打造“即饮”场景酸奶：酸奶：“酸奶+麦片”、“酸奶+跳跳糖”等创新吃法不断涌现#零食化零食化乳制品零食化市场场景丰富奶酪：奶酪：消费者食用

23、奶酪场景丰富，如出行、办公、家里等零食化零食化赠礼化赠礼化#赠礼化赠礼化乳制品赠礼化方式越来越多送礼需送礼需求：求：全家营养奶粉和中老年奶粉具有先天的礼赠优势颜值是礼盒消费者最为关注的因素，高颜值礼盒可以有效提高奶粉单价2526沙利文是全球最大的行业研究及咨询机构之一，在全球45个国家和地区拥有分支机构，拥有超过3,000名分析师及咨询顾问，在国际资本市场拥有很高的知名度和认可度上海北京圣安东尼奥山景城纽约伦敦巴黎法兰克福米兰华沙新德里孟买东京新加坡多伦多吉隆坡雅加达悉尼特拉维夫迪拜圣保罗布宜诺斯艾利斯墨西哥城波哥大开普敦深圳曼谷首尔奥克兰科伦坡邦加罗尔金奈达卡加尔各答伊斯坦布尔莫斯科安地比斯

24、牛津香港南京台北011961年沙利文成立年沙利文成立于美国纽约于美国纽约在欧洲各地在欧洲各地建立办事处建立办事处全球领先的行业全球领先的行业数据库出版商数据库出版商开拓市场咨询业务开拓市场咨询业务在中国、日本、新加坡在中国、日本、新加坡以及印度建立办事处以及印度建立办事处拓展增长咨询服务拓展增长咨询服务收购技术洞察收购技术洞察（Technical Insight）成立会议业务部成立会议业务部沙利文公司沙利文公司成立六十周年成立六十周年27沙利文大中华区拥有20多年资本市场经验，7大办公室，超过50万名行业与投资专家和500多名资深分析师协同合作20+

25、年的经验年的经验每年每年300+与大消费行业与大消费行业相关的咨询项目相关的咨询项目500+分析师与咨询顾问分析师与咨询顾问500,000+行业与投资专家行业与投资专家上海上海北京北京南京南京台北台北7 大办公室大办公室成都成都香港香港深圳深圳与与 会会 者者 简简 介介张葛建张葛建沙利文合伙人及董事总经理沙利文合伙人及董事总经理 张葛建先生现任沙利文大中华区的合伙人兼董事总经理，已累积十几年咨询行业经验，曾服务过众多财富500强跨国企业、央企国企和投资机构等。他主导过多种类型的咨询项目，包括企业战略咨询、管理咨询、IPO上市行业顾问服务、市场准入战略分析、消费者洞察、兼并收购、以及投资的尽职

26、调查等。张葛建先生在消费品领域有着非常丰富的经验，指导和参与了超过300个咨询项目的管理和执行，其中不乏知名企业客户，包括飞鹤、澳亚、圣牧、优然牧业、中地乳业、卫龙食品、达利食品、农夫山泉、海底捞、百胜中国、恒天然、欧莱雅、百丽、华润万象生活、宝龙、泡泡玛特、名创优品、蓝月亮、滔博运动、宝宝树等。张葛建先生在上海外国语大学学习获经济学硕士，同时拥有东南大学管理学学士学位。151 2106 72032829沙利文大中华地区办公室广东省深圳市南山区科发路91号华润置地大厦D1105室深圳办公室：深圳办公室：江苏省南京市经开区兴智路6号兴智科技园B栋401室南京研究院：南京研究院：台北市信义区松高路

27、9号统一国际大楼25楼台北办公室：台北办公室：四川省成都市青羊区西御街3号领地中心东塔14楼成都办公室：成都办公室：北京市朝阳区建国门外大街1号国贸写字楼2座2401室北京办公室：北京办公室：上海市静安区南京西路1717号会德丰国际广场2504室上海办公室：上海办公室：香港中环康乐广场8号交易广场2期3006室香港办公室：香港办公室：电话：86 21 5407 5781传真：86 21 3209 电话：852 2191 5788传真：852 2191 电话：86 10 5929 8678 传真：86 10 5929 8680 电话：86 755 3651 8721传真：86 755 3686 电话:86 25 8509 1226传真:86 25 8509 1226 电话:86 28 63207456传真:86 28 63207456 电话:886 2 7743 0566传真:856 2 7743