1、 证券研究报告证券研究报告 行业行业深度深度 设备设备企业企业瓶颈瓶颈突破突破系列系列（一一） ：行业天花板行业天花板低低，赛道选择赛道选择为先为先 2020.03.05 司伟司伟（分析师）（分析师） 于栋（分析师）于栋（分析师） 电话： 邮箱： 执业编号： A01 A01 设备企业是国民经济基础性行业之一，经济转型升级需要高端装备设备企业是国民经济基础性行业之一，经济转型升级需要高端装备 机械装备制造业是为国民经济各部门进行简单再生产和扩大再生产提供生产工具的 各制造业的总称，被誉为“母体”工业，

2、主要包括通用设备制造业和专用设备制造业。而 高端装备是指传统产业转型升级和战略性新兴产业发展所需的高技术高附加值装备。 设备类公司企业数量多，天花板低设备类公司企业数量多，天花板低 根据国家统计局数据，2019 年通用设备行业收入为 3.83 万亿元，专用设备 2.95 万亿 元， 在 44 个子行业中排名分别为 14、 16， 但是由于企业数量较多， 从平均收入来看， 2019 年通用设备平均营收为 1.59 亿元，专用设备平均营收为 1.61 亿元，与工业企业 2019 年 平均营收 2.84 亿元有较大差距。排名分别为 28、29 名，净利润情况来看，通用设备和专 用设备的平均净利润均为

3、 0.1 亿元。 上市公司作为设备类企业优秀代表，亦面临明显瓶颈上市公司作为设备类企业优秀代表，亦面临明显瓶颈 根据中信行业分类，A 股机械类上市公司为 353 家，为上市公司数量最多的一级行 业。截止 2020 年 2 月 20 日收盘，机械类上市公司总市值为 2.4 万亿，在中信全部一级行 业中排名第 9，但是从平均市值来看，机械行业平均市值为 68.34 亿元，排名倒数第四。 在机械行业中， 标准化程度较高的工程机械和运输设备平均市值较高， 分别为 156.76 亿元和 152.82 亿元。 企业数量较多的专用机械和通用设备则分别为 52.68 亿元和 59.44 亿 元， 与一级行业对

4、比的话， 仅高于纺织服装。 约为约为 61.7%的专用设备上市公司市值的专用设备上市公司市值低于低于 40 亿，亿，63.64%的通用设备上市公司市值低于的通用设备上市公司市值低于 40 亿，亿，收入和利润情况与市值分布类似。通用 设备和专用设备的平均收入分别为 33.99 亿元、18.72 亿元，扣非归母净利润分别为 0.27 亿元和-0.65 亿元。 虽然设备类上市公司平均市值较低， 也存在较为优秀的上市公司， 通用设备市值最高 的企业为汇川技术，其 506.34 亿元，其收入和利润分别为 58.74 亿元和 10.51 亿元，专用 设备市值最高的为先导智能，市值为 432.44 亿元，收

5、入和利润为 38.90 亿元和 7.42 亿元。 5 大原因导致设备类行业天花板较低大原因导致设备类行业天花板较低 设备行业呈现行业总空间大、企业数量多、平均天花板低等特点，这与其行业特征相设备行业呈现行业总空间大、企业数量多、平均天花板低等特点，这与其行业特征相 关： （关： （1）细分赛道众多导致单个赛道空间不大（）细分赛道众多导致单个赛道空间不大（2）设备应用于各行各业，跨赛道难度大）设备应用于各行各业，跨赛道难度大 （3）部分行业壁垒低，市场竞争激烈，缺乏龙头（）部分行业壁垒低，市场竞争激烈，缺乏龙头（4）产品非标程度高，难以标准化复制）产品非标程度高，难以标准化复制 （5）应收账款大

6、，现金流紧张，缺乏足够利润支撑企业进行高投入研发。）应收账款大，现金流紧张，缺乏足够利润支撑企业进行高投入研发。 总而言之，行业容易进入（技术壁垒低、初始投入低、客户种类多） ，但是难以成长 （资金无法正循环、产品标准化程度低、跨赛道难度大） ，导致了设备类企业数量多，同 时天花板低的现状。 但是从全球视野来看， 设备但是从全球视野来看， 设备亦不乏优质赛道， 不少优质企业不断突破瓶颈， 持续成长，亦不乏优质赛道， 不少优质企业不断突破瓶颈， 持续成长， 比如半导体设备行业的龙头公司应用材料（市值比如半导体设备行业的龙头公司应用材料（市值 556 亿美金） 、阿斯麦（市值亿美金） 、阿斯麦（市

7、值 1266 亿美亿美 金）等，那什么样的赛道适合产生大市值公司金）等，那什么样的赛道适合产生大市值公司，下一个优质赛道在哪里，下一个优质赛道在哪里，设备类企业应该设备类企业应该 如何通过选择赛道打开天花板如何通过选择赛道打开天花板？接下来我们将通过一系列报告为企业提供建议。？接下来我们将通过一系列报告为企业提供建议。 风险提示：需求下滑导致企业固定资产投资低于预期 相关报告相关报告 1 1、 特斯拉： 引领时代， 砥砺特斯拉： 引领时代， 砥砺 前行前行 2 2、 应用材料： 不断迭代， 寻应用材料： 不断迭代， 寻 找极限找极限 3 3、 工业电商典范工业电商典范米思米思 米集团米集团 4

8、 4、 工业流体设备巨头诺信工业流体设备巨头诺信 的持续增长的持续增长之道之道 证券研究报告 第 2 页 共 20 页 行业行业深度深度 目录目录 目录目录 . 2 1、以通用设备和专用设备为核心，衍生高端装备、以通用设备和专用设备为核心，衍生高端装备 . 4 2、 设备企业平均体量小设备企业平均体量小，面临明显瓶颈，面临明显瓶颈 . 5 2.1 设备行业空间大，但是企业平均收入低设备行业空间大，但是企业平均收入低 . 5 2.2 设备类企业平均利润仅为设备类企业平均利润仅为 0.1 亿元亿元 . 8 3、 作为设备类公司优秀代表，上市公司天花板亦低作为设备类公司优秀代表，上市公司天花板亦低

9、. 9 3.1 机械行业机械行业平均市值倒数第四平均市值倒数第四 . 10 3.2 机械行业平均收入仅为机械行业平均收入仅为 36.71 亿元亿元 . 11 3.2 机械行业呈现高毛利、低净利的特点机械行业呈现高毛利、低净利的特点 . 12 3.3 机械行业龙头公司机械行业龙头公司天花板为天花板为 500 亿左右亿左右 . 14 4、设备行业存在明显天花板原因分析、设备行业存在明显天花板原因分析 . 14 5、风险提示风险提示 . 18 qRoRrRnRqNrPoMmNoRzQoRaQ8QbRpNrRoMpPkPrRsRfQpPvM7NrQqRuOoOqMvPsOwP 证券研究报告 第 3 页

10、 共 20 页 行业行业深度深度 图图 表表 目目 录录 国家统计局设备行业分类国家统计局设备行业分类 . 4 通用设备制造业收入逐年下滑（亿元）通用设备制造业收入逐年下滑（亿元） . 5 专用设备制造专用设备制造业逐年下滑（业逐年下滑（亿元）亿元） . 5 设备行业总收入较高设备行业总收入较高 . 6 设备行业企业数量多设备行业企业数量多 . 6 设备类企业平均收入情况设备类企业平均收入情况 . 7 设备行业总净利润约为设备行业总净利润约为 2000 亿元亿元 . 8 设备类企业平均净利润排名靠后设备类企业平均净利润排名靠后 . 9 机械行业平均市值倒数第四（亿元）机械行业平均市值倒数第四（

11、亿元） . 10 专用机械上市公司数量专用机械上市公司数量 . 11 通用机械上市公司数量通用机械上市公司数量 . 11 通用机械市值分布通用机械市值分布 . 11 设备类上市公司收入情况（亿元）设备类上市公司收入情况（亿元） . 12 通用机械上市公司收入分布通用机械上市公司收入分布 . 12 专用机械上市公司收入分布专用机械上市公司收入分布 . 12 设备类上市公司净利润情况（亿元）设备类上市公司净利润情况（亿元） . 13 通用机械上市公司净利润分布通用机械上市公司净利润分布 . 13 专用机械上市公司净利润分布专用机械上市公司净利润分布 . 13 通用机械龙头公司收入分布（亿元）通用机

12、械龙头公司收入分布（亿元） . 14 专用机械龙头公司收入（亿元）专用机械龙头公司收入（亿元） . 14 锂电细分行业行业空间占比锂电细分行业行业空间占比 . 15 动力电池行业竞争格局动力电池行业竞争格局 . 15 锂电设备竞争格局锂电设备竞争格局 . 15 设备行业上市公司固定资产情况设备行业上市公司固定资产情况 . 16 国内工业机器人竞争格局国内工业机器人竞争格局 . 16 设备行业整体盈利数据设备行业整体盈利数据 . 17 通用机械上市公司应收帐款回收天数分布通用机械上市公司应收帐款回收天数分布. 17 专用机械上市公司应收帐款回收天数分布专用机械上市公司应收帐款回收天数分布. 17

13、 半导体设备空间及格局半导体设备空间及格局 . 17 1972 年年-2018 年应用材料营业收入及增速年应用材料营业收入及增速 . 18 证券研究报告 第 4 页 共 20 页 行业行业深度深度 1、以通用以通用设备和设备和专用设备为核心，衍生高端装备专用设备为核心，衍生高端装备 机械装备制造业是为国民经济各部门进行简单再生产和扩大再生产提供生产工具的各制造业的总称， 被誉为“母体”工业，主要包括通用设备制造业和专用设备制造业。 国民经济各部门用于制造和维修所需物质技术装备的各种生产设备称为通用设备；专用设备是指专门 针对某一种或一类对象，实现一项或几项功能的设备。通用和专用设备制造业涵盖领

14、域多、范围大，是我 们的重点研究行业。 根据 2017 年 10 月 1 日国家统计局实施的现行有效的 国民经济行业分类 （GB/T 47542017） 规定， 通用设备制造业的行业代码是 C34，其包含的中类行业有 9 个，即锅炉及原动设备制造（341） ，金属加工 机械制造（342） ，物料搬运设备制造（343） ，泵、阀门、压缩机及类似机械制造（344） ，轴承、齿轮和传 动部件制造（345） ，烘炉、风机、包装等设备制造（346） ，文化、办公用机械制造（347） ，通用零部件制 造（348） ，其他通用设备制造业（349） 。工业机器人属于通用设备制造业工业机器人属于通用设备制造业-

15、其他通用设备制造业其他通用设备制造业-工业机器工业机器 人制造业，统计局对其的定义为： “指用于工业自动化领域的工业机器人的制造” 。人制造业，统计局对其的定义为： “指用于工业自动化领域的工业机器人的制造” 。 专用设备制造业的行业代码是 C35，其包含的中类行业有 9 个，即采矿、冶金、建筑专用设备制造 （351） ， 化工、 木材、 非金属加工专用设备制造 （352） ， 食品、 饮料、 烟草及饲料生产专用设备制造 （353） ， 印刷、制药、日化及日用品生产专用设备制造（354） ，纺织、服装和皮革工业专用设备制造（355） ，电子 和电工机械专用设备制造 （356） ， 农、 林、

16、牧、 渔专用机械制造 （357） ， 医疗仪器设备及器械制造 （358） ， 环保、邮政、社会公共服务及其他专用设备制造（359） 。 国家统计局设备行业分类国家统计局设备行业分类 通用设备制造业 专用设备制造业 341 锅炉及原动设备制造 351 采矿、冶金、建筑专用设备制造 342 金属加工机械制造 352 化工、木材、非金属加工专用设备制造 343 物料搬运设备制造 353 食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造 344 泵、阀门、压缩机及类似机械制造 354 印刷、制药、日化及日用品生产专用设备制造 345 轴承、齿轮和传动部件制造 355 纺织、服装和皮革工业专用设备制造 346 烘

17、炉、风机、包装等设备制造 356 电子和电工机械专用设备制造 347 文化、办公用机械制造 357 农、林、牧、渔专用机械制造 348 通用零部件制造 358 医疗仪器设备及器械制造 349 其他通用设备制造业 359 环保、邮政、社会公共服务及其他专用设备制造 资料来源：国家统计局、广证恒生 以五大发展方向航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备和智能制造装备为组成的 高端装备制造业又称先进装备制造业，是指生产制造高技术、高附加值的先进工业设施设备的行业。高端 装备主要包括传统产业转型升级和战略性新兴产业发展所需的高技术高附加值装备。机械装备制造业的发 展直接制约着相关产业的经济发展

18、，其技术水平决定着相关产业技术水平和竞争力的高低。 此外，“高端装备制造产业”在战略略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016 版） 专章列示并 分布于“先进环保产业”、“轨道交通装备产业”、“海水养殖和海洋生物资源利用装备”等其他章节，与通用 设备及专用设备密切相关，其制造产业对中国外来产业发展影响重大。 证券研究报告 第 5 页 共 20 页 行业行业深度深度 2、 设备企设备企业平均体量小，面临明显瓶颈业平均体量小，面临明显瓶颈 2.1 设备行业空间大，但是企业平均收入低设备行业空间大，但是企业平均收入低 设备行业在工业企业中属于市场空间较大的行业，2019 年我国成规模工业企业总营收

19、为 105.78 万亿 元，同比增长 3.8%，其中通用设备市场空间为 3.83 万亿元，同比增长 3.9%，专用设备 2.95 万亿元，同比 增长 6.3%。 通用设备制造业收入通用设备制造业收入逐年下滑逐年下滑（亿元）（亿元） 专用设备制造业专用设备制造业逐年下滑逐年下滑（亿元）（亿元） 资料来源：国家统计局、广证恒生 资料来源：国家统计局、广证恒生 从收入排名来看，设备类企业处于中上游水平，通用设备行业空间在 44 个子行业中排名 14，而专用 设备排名为 16。 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 201720182019

20、0 12500 25000 37500 50000 62500 201720182019 证券研究报告 第 6 页 共 20 页 行业行业深度深度 设备行业总收入设备行业总收入较高较高 资料来源：国家统计局、广证恒生 但是从平均的收入来看，由于设备类行业子行业众多，企业数量多，平均收入较低，截止但是从平均的收入来看，由于设备类行业子行业众多，企业数量多，平均收入较低，截止 2019 年年 12 月，通用设备制造业成规模企业数量为月，通用设备制造业成规模企业数量为 2.4 万个，专用万个，专用设备为设备为 1.8 万个。万个。 设备行业企业数量设备行业企业数量多多 企业单位数企业单位数- -20

21、192019 企业单位数企业单位数- -20182018 企业单位数企业单位数- -20172017 通用设备制造业通用设备制造业 24,02424,024 23,86923,869 23,84923,849 专用设备制造业专用设备制造业 18,30618,306 18,05718,057 17,84417,844 资料来源：国家统计局、广证恒生 0200004000060000800000 计算机、通信和其他电子设备 汽车 电力、热力、燃气及水生产和供应业 黑色金属冶炼和压延加工业 电力、热力生产和供应业 化学原料和化学制品 电气机械和器材 有色金属冶炼和压延加工业 非

22、金属矿物制品业 石油、煤炭及其他燃料加工业 农副食品加工业 采矿业 通用设备 金属制品业 专用设备 橡胶和塑料制品业 煤炭开采和洗选业 纺织业 医药 食品 纺织服装、服饰业 酒、饮料和精制茶 造纸和纸制品业 文教、工美、体育和娱乐用品 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备 烟草制品业 燃气生产和供应业 石油和天然气开采业 化学纤维 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 仪器仪表 家具 印刷和记录媒介复制业 废弃资源综合利用业 黑色金属矿采选业 非金属矿采选业 有色金属矿采选业 水的生产和供应业 开采专业及辅助性活动 其他 金属制品、机械和设备修理业 其他采矿业 证

23、券研究报告 第 7 页 共 20 页 行业行业深度深度 从平均营收数据来看，2019 年通用设备平均营收为 1.59 亿元，专用设备平均营收为 1.61 亿元，与工 业企业 2019 年平均营收 2.84 亿元有较大差距。 设备行业平均收入设备行业平均收入 平均收入平均收入- -20192019 平均收入平均收入- -20182018 平均收入平均收入- -20172017 通用设通用设备制造备制造业业 15927.715927.7 16049.616049.6 20111.220111.2 专用设备制造业专用设备制造业 16100.316100.3 16569.816569.8 20748.

24、520748.5 资料来源：国家统计局、广证恒生 如下图所示（为显示方便图表不包含烟草）在 43 个子行业中分别排名 28、29，处于中下游水平，可 见设备类企业数量众多，平均收入水平较低，龙头公司市占率低。 设备类企业平均收入情况设备类企业平均收入情况 资料来源：国家统计局、广证恒生 1.61 1.59 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00 石油、煤炭及其他燃料加工业 黑色金属冶炼和压延加工业 开采专业及辅助性活动 电力、热力生产和供应业 有色金属冶炼和压延加工业 计算机、通信和其他电子设备 电力、热力、燃气及水生产和供应业 煤炭开采和洗选业 汽车 化学纤维 采

25、矿业 燃气生产和供应业 金属制品、机械和设备修理业 医药 化学原料和化学制品 其他采矿业 黑色金属矿采选业 电气机械和器材 有色金属矿采选业 酒、饮料和精制茶 废弃资源综合利用业 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备 食品 农副食品加工业 造纸和纸制品业 仪器仪表 专用设备 通用设备 非金属矿物制品业 金属制品业 文教、工美、体育和娱乐用品 水的生产和供应业 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 橡胶和塑料制品业 纺织业 印刷和记录媒介复制业 纺织服装、服饰业 家具 非金属矿采选业 其他 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 证券研究报告 第 8 页 共 20 页 行业行业深度深度 2.2 设备类企业

26、平均利润仅为设备类企业平均利润仅为 0.1 亿元亿元 利润角度来看，利润总额排名设备类企业处于中上游水平，通用设备行业利润空间在 43 个子行业中 排名 12，而专用设备排名为 14。 设备行业设备行业总净利润约为总净利润约为2000亿元亿元 资料来源：国家统计局、广证恒生 从平均利润数据来看，通用设备行业平均盈利水平排名 29，专用设备行业平均盈利水平较优，排名第 2466.8 2216.4 00400050006000 采矿业 汽车制造业 计算机、通信和其他电子设备制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 非金属矿物制品业 电力、热力生产和供应业 电气机械和器材制造业

27、 化学原料和化学制品制造业 医药制造业 煤炭开采和洗选业 黑色金属冶炼和压延加工业 通用设备制造业 酒、饮料和精制茶制造业 专用设备制造业 农副食品加工业 食品制造业 石油和天然气开采业 金属制品业 橡胶和塑料制品业 石油、煤炭及其他燃料加工业 有色金属冶炼和压延加工业 纺织业企 烟草制品业 纺织服装、服饰业 仪器仪表制造业 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 造纸和纸制品业 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 燃气生产和供应业 家具制造业 印刷和记录媒介复制业 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 水的生产和供应业 化学纤维制造业 有色金属矿采选业 非金属

28、矿采选业 废弃资源综合利用业 黑色金属矿采选业 其他制造业 金属制品、机械和设备修理业 开采专业及辅助性活动 其他采矿业企业 证券研究报告 第 9 页 共 20 页 行业行业深度深度 27，两者均低于工业企业的平均利润水平，整体排名均在后游。 设备类企业平均净利润排名靠后设备类企业平均净利润排名靠后 资料来源：国家统计局、广证恒生 3、 作为设备类公司优秀代表，上市公司天花板亦作为设备类公司优秀代表，上市公司天花板亦 低低 上市公司作为作为本行业公司的优秀代表，其体量从另外一个程度上反应了设备行业的天花板情况。 00.20.40.60.8 煤炭开采和洗选业 石油、煤炭及其他燃料加工业 黑色金属

29、冶炼和压延加工业 采矿业 电力、热力生产和供应业 医药制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 酒、饮料和精制茶制造业 汽车制造业 燃气生产和供应业 计算机、通信和其他电子设备制造业 有色金属矿采选业 食品制造业 金属制品、机械和设备修理业 有色金属冶炼和压延加工业 黑色金属矿采选业 化学纤维制造业 化学原料和化学制品制造业 仪器仪表制造业 电气机械和器材制造业 水的生产和供应业 铁路、船舶、航空航天和其他运输设 非金属矿物制品业 废弃资源综合利用业 专用设备制造业 开采专业及辅助性活动 通用设备制造业 造纸和纸制品业 非金属矿采选业 农副食品加工业 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 印刷和记

30、录媒介复制业 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 橡胶和塑料制品业 其他采矿业企业 家具制造业 金属制品业 纺织服装、服饰业 纺织业企 其他制造业 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 证券研究报告 第 10 页 共 20 页 行业行业深度深度 截止 2020 年 2 月 20 日，根据中信行业分类，A 股机械类上市公司为 353 家，为上市公司数量最多的一级 行业。主要包括工程机械、专用机械、通用设备、运输设备、仪器仪表、金属制品 5 个子行业，其上市公 司数量分别为 24 个、133 个、121 个、28 个、25 个、和 22 个，即机械板块上市公司中主要为专用机械和 通用设备，分别对应国家

31、统计局的专用设备制造业和通用设备制造业。 3.1 机械行业平均市值倒数第四机械行业平均市值倒数第四 从市值来看，截止 2020 年 2 月 20 日收盘，机械类上市公司总市值为 2.4 万亿，在中信全部一级行业 中排名第 9，但是从平均市值来看，机械行业平均市值为 68.34 亿元，排名倒数第四，同时，在机械行业 中，标准化程度较高的工程机械和运输设备平均市值较高，分别为 156.76 亿元和 152.82 亿元。企业数量 较多的专用机械和通用设备则分别为 52.68 亿元和 59.44 亿元，与一级行业对比的话，仅高于纺织服装。 机械行业机械行业平均市值倒数第四（亿元）平均市值倒数第四（亿元

32、） 资料来源：wind、广证恒生 我们把专用机械和通用设备作为重点研究对象， 拆解其收入分布， 专用机械包含 8 个子行业， 分别为 矿山冶金机械、纺织服装机械、油气装备、核电设备、光伏设备、3C 设备、锂电设备和其他专用机械，分 别有 15 个、6 个、9 个、2 个、7 个、3 个、3 个、88 个上市公司。从市值分布来看，超过 100 亿市值的有 18 个，占比为 13.5%；80-100 亿有 4 个，占比为 3.01%；60-80 亿为 8 个，占比为 6.02%；40-60 亿为 21 个，占比为 15.79%；20-40 亿 52 个，占比为 39.10%；20 亿以下 30 个

33、，占比为 22.56%，即约为 61.7%的 专用设备上市公司市值地域 40 亿。 0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 银行 非银行金融 石油石化 食品饮料 煤炭 电子 交通运输 家电 房地产 通信 国防军工 医药 钢铁 计算机 有色金属 农林牧渔 电力及公用事业 消费者服务 汽车 建材 传媒 建筑 电力设备及新能源 商贸零售 基础化工 机械 轻工制造 综合 纺织服装 证券研究报告 第 11 页 共 20 页 行业行业深度深度 专用机械上市公司数量专用机械上市公司数量 专用机械市值分布专用机械市值分布 资料来源：wi

34、nd、广证恒生 资料来源：wind、广证恒生 通用设备包含 9 个子行业，分别为锅炉设备、机床设备、起重运输设备、基础件、工业机器人及工控 系统、服务机器人、塑料加工机械、激光加工设备、其他通用设备，企业数分别为 1 个、15 个、8 个、44 个、11 个、2 个、4 个、1 个、35 个。从市值分布来看，超过 100 亿市值的有 9 个，占比为 7.44%；80-100 亿有 6 个，占比为 4.96%；60-80 亿为 8 个，占比为 6.61%；40-60 亿为 21 个，占比为 17.36%；20-40 亿 53 个， 占比为 43.80%； 20 亿以下 24 个， 占比为 19.83%， 即约为 63.64%的专用设备上市公司市值低于 40 亿。 通用机械上市公司数量通用机械上市公司数量 通用机械市值分布通用机械市值分布 资料来源：wind、广证恒生 资料来源：wind、广证恒生 3.2 机械行业平均收入仅为机械行业平均收入仅为 36.71 亿元亿元 从收入来看，2018 年机械行业收入为 1.26 万亿，在中信一级行业中排名第 15，而从平均收