1、 世界财富 报告 2019 目录 前言 3 执行摘要 4 亚太地区推动2018年全球财富下滑，这是七年来的第一次 6 全球富裕人士的人口和财富在连续七年增长后有所下降 7 亚太地区和欧洲受影响最大，而中东地区受影响最严重 2018年唯一的亮点 8 在富裕阶层中，经济动荡对富裕人士的打击最为严重 10 在动荡中，世界经济复苏仍然不明朗 10 尽管财富下降，富裕人士的信任和满意度依然强劲， 但公司必须继续增强客户体验 12 市场下滑推动整体资产配置向保守派转移 现金等资产 13 尽管财富下降，但正面消息是富裕人士对财富管理机构和公司的信任 保持强劲 14 富裕人士希望财富管理公司加强他们的游戏 1

2、6 财富公司必须匹配（甚至超过）客户的价值预期 17 下一代功能可以让财富管理机构和客户都能够进行导航 时不确定 18 快速变化的环境和新的挑战需要财富管理的重塑 19 新时代的客户寻求联系 20 赋予财富管理机构能力是加强客户联系的关键 22 财富公司无法与财富管理机构的预期脱节 24 掌握由新兴技术提供支持的结果 25 超个性化提供了竞争优势 28 把它们放在一起 - 解锁一个更好的转型框架 30 结论 33 附录 34 关于我们 38 致谢 39 2 2019年世界财富报告 前言 财富公司必须在战略上赋予其经理和客户权力 巧妙地导航经济和工业中断 经过连续七年的增长，全球高净值个人（HN

3、WI）1财富在2018年下降，主要是由于股市表 现下滑和关键地区经济放缓。 由于市场下滑和经济增长放缓（尤其是亚太地区），在全球财富大幅减少的情况下， 亚太地区和欧洲地区的富裕人士受影响最大。亚太地区占全球2万亿美元财富衰退的 一半，而欧洲占整体衰退的四分之一 - 或5000亿美元。全球富裕人士的大部分财富 下降可归因于较高的财富分部。Ultra-HNWIs2占下降的75，而中产阶级百万富翁占 全球总体下降的20。 随着国际市场和富裕人士的财富减弱，高净值客户转移了资产配置。现金和现金等价 物取代股票成为2019年第一季度最重要的资产类别，因为富裕人士在准备潜在的市场 低迷和股票投资组合价值损

4、失时变得更加厌恶风险。 与此同时，整体财富管理行业正处于十字路口。我们采访的财富管理高管表示，他们在 尝试发展业务时面临着颠覆性的挑战。他们引用了通过分析推动创新，BigTechs的进入 以及费用结构压力作为未来几年推动行业发展的力量。 尽管经济环境不稳定且行业格局不断变化，富裕人士对财富管理的信任/信心和满意度依 然强劲。财富管理公司和财富管理公司的满意度也有所上升，这可能要归功于公司和财富 管理机构为提升客户体验所做的重大努力。然而，与此同时，富裕人士在整个金融旅程中 继续要求财富管理公司提供更多价值。作为一个关键的例子，由于客户需要专注于价值创 造的个性化产品，因此费用仍然是一个问题。

5、我们的分析还发现，与富裕客户的稳固个人关系与财富管理公司的财务业绩之间存 在可量化的相关性，这强调了财富管理者/客户关系的重要性 - 即使在数字时代也 是如此。 因此，为了引导当前具有挑战性的范例，企业必须使财富管理机构能够进一步提升客 户体验。财富管理人员发现他们认为提供客户价值所需的能力存在重大差距，但表示 他们的公司没有优先考虑财务规划和工具现代化等方面的熟练程度。通过在其价值链 中采用关键技术（如人工智能）来理解和回应财富管理机构的期望的公司将坚定地为 业务增长做好准备。 技术的使用和期望差距的缩小将有助于生存，但是要引领议程并为完全转型和开放的环 境做好准备，我们称之为Open X，

6、对战略和商业模式进行重新评估和可能的改革可能是 必要。我们希望我们的报告为您的战略和转型讨论提供素材。 阿尼班玻色阿尼班玻色 金融服务战略业务部门Capgemini首席 执行官兼集团执行董事会成员 1富裕人士定义为拥有100万美元或以上可投资资产的人士，不包括主要居所，收藏品， 消耗品和耐用消费品。 2为了我们的分析，我们将富裕人士分为三个独立的财富带：那些拥有100万美元到500万美元可投资财富的人（隔壁的百万 富翁）;那些拥有500万至3000万美元（中产阶级百万富翁）和拥有3000万美元或以上（超富裕人士）的人。 3 执行摘要 亚太地区推动2018年全球财富下滑，这是七年来的第一次 受关

7、键地区经济放缓和股市暴跌的推动，全球富裕人士人口和财富在连续七年稳定 增长后出现下滑。 亚太地区是过去七年的全球强国，受到的负面影响最大，中国是占全球财富下降近25 的主要原因，而欧洲的富裕人士财富也明显下降。 中东地区富裕人士的财富和人口都有所增长。 北美的表现几乎持平，而拉丁美洲的表现则喜忧参半。 超富裕人士（占富裕人士人口的1）的财富减少了6，但占全球财富总量下降的 四分之一，受到全球经济和政治动荡的打击最为严重。 在地缘政治和贸易方面的担忧中，近期全球经济复苏仍不明朗。 富裕人士对财富管理机构和公司的信任和满意度依然强劲，但企 业必须继续提升客户体验，以满足不断增长的期望 富裕人士的资

8、产配置显着转移，现金成为2019年第一季度最大的资产类别 为应对市场下滑而更加关注替代投资。 尽管财富下降，富裕人士对财富管理机构的信任和信心依然强劲，令人满意 水平也有所提高。 随着财富行业的发展和富裕人士的期望发生变化，财富管理存在重要机遇 公司可以更好地满足客户对个性化产品，服务质量和产品质量的不断提升 费用透明度。 4 2019年世界财富报告 下一代功能可以为财富管理机构和客户提供支持下一代功能可以为财富管理机构和客户提供支持 财富管理公司和财富管理机构预计将面临颠覆性挑战，例如新技术（人工智能和分析）的接受程度提高， BigTechs的进入以及未来几年费用结构的压力。 我们发现了一个

9、可衡量的相关性，将高净值客户与其公司/顾问的个人关系与公司的财务业绩联系起来，这 强调了个人关系的重要性 - 即使在数字时代也是如此。 为了加强客户关系，企业必须通过使用数字工具和财务规划资源赋予财富管理机构权力，财富管理机构认为这些 资源需要牢固关注。 为了满足客户需求并实施基于洞察力的解决方案，新兴技术（铝，数字分析和智能自动化）将成为企业战略响 应的重要组成部分。 虽然新兴技术至关重要，但为即将到来的变革性和完全开放的金融服务环境做准备可能需要公司重新调整其整 体战略和服务交付模式。 6 亚太地区推动2018年全 球财富下滑，这是七年 来的第一次 全球高净值个人（富裕人士）财富七年来首次

10、下降（下降3），主 要受到股市表现下滑和关键地区经济放缓的推动。经过2017年的辉 煌，股市在2018年面临动荡，全球市值因波动性大而下跌15。 在全球财富大幅下滑的背景下，亚太地区受影响最大，而欧洲的富裕人 士财富也明显下降。亚太地区是过去七年的全球强国，占中国领导的 全球财富下降的50，占全球财富下降的25。欧洲富裕人士的财富总 额下降了2万亿美元，其中约占24（或5000亿美元）。 中东地区提供了唯一的利好消息，而北美和拉丁美洲的表现喜忧参半。 中东地区富裕人口和财富增长（6和4），而北美几乎持平。拉丁 美洲的富裕人士财富下降了4，尽管人口增长了2，因为主导财富 状况的超富裕人士在经济衰

11、退的情况下更容易受到影响。 超富裕人士占全球财富总额下降的75。超富裕人士的人口和财富 分别下降了4和6，加上中产阶级百万富翁（占富裕人士总体财 富下降的20）几乎全部下降，因为隔壁的百万富翁与2017年的财 富数据相比几乎持平。 在动荡的气氛中，近期的全球经济复苏仍然不明朗。地缘政治和贸易 问题使全球经济和股市在今年处于低位。 6 2019年世界金融科技 报告 2019年世界财富报告 全球富裕人士的人口和财富在 连续七年增长后有所下降 七年来，全球富裕人士的人口和财富首次分别下降0.3和近 3。下降趋势显着 在亚太地区和欧洲很明显，而北美则持平。与此同 时，中东地区逆势而上，增幅接近6（图1

12、）。 股市大幅下挫，再加上经济放缓，是全球经 济下滑的重要原因。 图1. 2011 - 2018年按地区划分的富裕人士数量（百万） （百万） cagr 2011cagr 2011- - 20172017 8.7% 20172017- -20182018年度增年度增长长 (0.3%) 20172017- - 20182018变变 化化 20 16.5 18.1 18.0 0.2 0.2 14.7 15.4 0.2 0.6 0.2 0.6 0.7 0.6 0.7 非洲 (0.7%) 15 11.0 12.0 0.1 13.7 0.1 0.5 0.5 0.6 0.2 0.5 0.6 0.6 4.5

13、4.8 4.8 拉丁美洲 中东 1.9% 5.8% 0.5 0.5 3.2 5 3.4 3.4 0 0.1 0.5 0.5 3.4 3.7 3.7 0.6 3.8 4.3 4.3 4.0 4.2 4.7 4.8 4.7 5.1 5.2 5.5 5.7 6.2 5.7 6.1 欧洲 北美 亚太 (0.5%) 0.4% (1.7%) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 注意： 由于四舍五入，图表编号和报价百分比可能不会相加。资源： Capgemini金融服务分析，2019年。 图2. 2011 - 2018年各地区的富裕人士财政财富（万亿美元） （万亿美

14、元） 75 cagr 2011cagr 2011- - 20172017 8.9% 20172017- -20182018年度增长年度增长： (2.9%) 70.2 68.1 20172017- -20182018变变化化 50 42.0 1.1 1.7 7.1 46.2 1.3 1.8 7.5 52.6 1.3 2.1 7.7 12.4 56.4 58.7 1.4 1.4 2.3 2.3 7.7 7.4 13.0 13.6 63.5 1.5 2.4 8.0 14.7 1.7 2.5 8.7 15.9 1.6 2.6 8.4 15.4 非洲 (7.1%) 中东 4.3% 拉丁美洲 (3.6%)

15、 欧洲 (3.1%) 北美（1.1） 10.9 25 10.1 11.4 12.7 14.9 16.2 16.6 18.0 19.8 19.6 亚太 (4.8%) 10.7 12.0 0 14.2 15.8 17.4 18.8 21.6 20.6 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 注意： 由于四舍五入，图表编号和报价百分比可能不会相加。资源： Capgemini金融服务分析，2019年。 7 富裕人士 富裕人士的财富 10 在2017年表现出色后，股市在2018年面临 动荡。在高波动性的情况下，全球国内市 值大幅下跌 2018年为15（图5）。多种

16、因素 - 包括 全球经济陷入困境，国际贸易冲突以及对 紧缩货币政策的担忧加剧 - 刺激了市场 动荡。所有 地区面临市值下滑，亚洲 - 太平洋受影响最大（下降近24）。3 亚太地区和欧洲是最多的 受到负面影响，而中东是 2018年唯一的亮点 随着富裕人士人数减少2，富裕人士财富减少近5， 亚太地区占全球2万亿美元财富衰退的一半（图2）。 在过去七年中，亚太地区一直是富裕人士财 富的驱动力，自2011年以来总体增长率为 92，而全球增长率为62。 随后，富裕人士财富的下降显着影响了整 体的全球财富增长。多年来，香港一直对 股市走势持敏感态度，并且分别在牛市或 熊市中经历了富裕人士财富的最大涨幅和

17、下跌。符合这种行为， 这个市场在全球范围内经历了2018年富裕人 士财富（13）和人口（10）的最大跌幅。 GDP增长减速和市值下滑推动财富下降。 中国占亚太地区总体财富下降的近53，因此占全球富 裕人士财富下降的25以上。由于美中关系的不确定性 和人民币的压力，中国市场的市值损失超过2.5万亿美元。 其他主要经济体呈下降趋势 富裕人士的财富是日本和印度，负增长率 分别约为3和6。印度经济在2018年放 缓，并且随着失业率上升至近年来的最高 水平而努力创造就业机会，印度略有下降。 欧洲富裕人士的财富总额下降了2万亿美元， 其中约占24（或5000亿美元）。欧洲富 裕人士人数减少近0.5，富裕人

18、士财富减 少3。 富裕人士在英国的财富表现受到重创，下降 了6。英国经济在2018年仅略高于1，为 2012年以来的最低点。英国脱欧引发的政治 瘫痪加剧了市场的不确定性，制造业和建筑 业等关键行业出现下滑。4 以全球经济放缓为背景，德国富裕人士 的财富和人口细分也有所下降。德国出 口下降，而汽车部门努力满足新的和更 严格的排放标准。 尽管富裕人士的财富略微下降了1，但北 美是富裕人士人数增加的三个地区之一 （0.4）。由于经济增长，美国富裕人士 的表现优于其他发达国家 - 美国国内生产 总值增长3 由于失业率下降和工资上升，2018年与 2017年的比例为2。5另一方面，加拿大 感受到紧张的金

19、融市场对富裕人士和财富 的影响分别下降了4和6。 尽管存在全球情况，中东仍然提供了令人 印象深刻的富裕人士和财富增长数字。提 高油价，加上重大的财政和结构改革，以 应对油价下跌的影响，稳定了该地区的经 济平台。 沙特阿拉伯和科威特两个主要的中东地区 经济，由于国内生产总值增长强劲而 表现出令人瞩目的增长 金融市场表现。在沙特阿拉伯，富裕人士 的人口和财富分别增加了7和4，而在 科威特，则增加了8。 3世界交易所联合会，“世界交易所联合会发布2018年全年市场亮点”，2019年2月12日，https:/www.world- exchanges.org/news/articles/world-fe

20、deration-exchanges-publishes-2018-full-year-market- 高亮释放. 4Business Insider，“现在已经有明确的证据表明英国脱欧正在损害英国经济的威胁，”Will Martin，2019年2月11日， https:/www.businessinsider.in/Theres-now-clear-proof-the-threat-of-no-deal-Brexit-is-hurting-the-UK-economy/ 如何使用 /67 942613CMS. 5“华盛顿邮报”，“由于美国经济出现更多减速迹象，”GDP在2018年下调，“He

21、ather Long，2019年3月28日， 说/？ noredirect = ONutm_term = .a8f7c4f3b11e. 8 2019年世界财富报告 分别为6。这一情况对阿联酋不利，富裕人士的 人口和财富分别下降了6和9，主要原因是市 值下滑。 在拉丁美洲，超富裕人士主导财富状况，在经 济衰退的情况下更容易受到影响，尽管2018年 人口增长了2，但富裕人士的总体财富却下 降了4。拉丁美洲最大的经济体巴西经历了8 的富裕人士人口增长，而财富在2018年下降了 3。 纵观前四大市场，美国，日本，德国和中国占全 球富裕人士人口的61 - 与去年相似 （图3）。在富裕人士人口排名前三位的

22、国家中， 美国略微提升其主导地位，增长率约为1，而 日本和德国的富裕人士人口增长率下降 分别为1和略高于1的一半。中国的富裕人 士人数下降幅度最大，负增长超过5。 尽管意大利在2018年遭遇政治和经济危机，但 由于股票市场和房地产价格的调整伴随着来自 中国的地区阻力，它在HNWI人口排名中成功超 过了澳大利亚，排名第九，而香港则下滑了两 个位置。中国经济放缓（图3）。 图3. 2017 - 2018年各国的富裕人口人口 （千） 2017 2018 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017 - 2018年的 年增长率 （） 排行 1% (0.4%) (

23、1%) (5%)1% (3%) (1%) (4%)0.4%(4%) 2% (3%) (3%) 0.1% 6% 7% 8% 8% 2% 1% (10%) (3%) 4% 2% (3%) 改变2017- 2018 +1 1 +1 1 +1 +1 2 +3 +1 2 注意： 由于四舍五入，图表编号和报价百分比可能不会相加。资源： Capgemini金融服务分析，2019年。 9 全球富裕人士的61.2 （2017年为61。1，2012 年为58.4） 富裕人士 5,285 5,322 美国 日本 3,162 3,151 1,365 1,350 1,256 1,189 629 635 575 556

24、389 384 377 362 274 275 278 266 255 259 263 256 243 235 224 224 189 200 179 191 174 188 171 186 170 174 160 162 170 153 150 145 124 129 126 129 132 129 德国 中国 法国 英国 瑞士 加拿大 意 澳大利 荷兰 印 度 西班牙 俄罗斯联邦 沙特阿拉 科威 巴西 挪威 中国 香港 奥地 印度尼 西亚 瑞典 （千） 个人数 2018 富裕人士 富裕人士 的财富 复合 生长 发展 复合 生长 发展 2011-2017 2017-2018a 2011-20

25、17 2017-2018a 富裕人 士的百 分比 财富 US $30米 + 超富裕人 168.1 k （占总数 的） 500万至3,000 万美元的中级百 1,614.4 k （占总数 的） 隔壁100万美元 至500万美元的百 16,240.7 k （占总数的 ） 在富裕阶层中，经济动荡对 富裕人士的打击最为严重 超富裕人士的人口和财富分别下降了约4和6，而富 裕人士的总人口增长几乎持平，富裕人士的财富则下降 了3。与去年相比，超富裕人士在人口和财富增长方面 经历了最广泛的变化 - 下降超过15个百分点（图4）。 与此同时，百万富翁 - 隔壁市场（占富裕 人士人口的近90）是 2018年受影

26、响最小。人口几乎持平，仅略 有下降，财富下降不到1的一半，这表明 富裕人士的财富和人口几乎全部下降都是 由超富裕人士和中产阶级百万富翁推动的。 段。 尽管是一个相对较小的富裕人士市场，但 拉丁美洲占全球超富裕人士财富的最高份 额（28）。拉丁美洲以及亚太地区第二 大超富裕人士市场（超富裕人士的财富下 降近10）推动了全球超富裕人士财富的 全面下滑。 图4.每个财富带（2018年）和增长（2017-2018）的全球个人数量 9.8% （3.9%） （151pp） 8.9% (6.3%) (18.3PP) 33.7% 9.3% （2.3%）（12 7pp） 9.3% （2.6%） （131pp）

27、22.6% 8.6% （0.1%） （95pp） 8.7% （0.4%）（9 9PP） 43.8% a. 括号中的PP表示2017 - 2018年2017 - 2018年的百分比变化。注 意： 由于四舍五入，图表编号和报价百分比可能不会相加。 资源： Capgemini金融服务分析，2019年。 在动荡中，世界经济复苏仍 然不明朗 全球股票市场在2018年开始时表现强劲， 但随着年度的增长，势头失去了，而且这 一年的收益率很低 - 主要是因为 利率上升和贸易问题。地缘政治骚乱和 贸易战迫使各国采取宽松的货币政策来 鼓励经济增长。6 全球经济的另一个打击是世界贸易的下降， 从2018年初的5萎缩

28、到年底的几乎为零。 贸易战可能会进一步拖累全球经济，加上 利率上升和市场波动。7 在短期内，富裕人士对股票市场和技术的 投资预计会有所缓慢，因为他们希望持有 现金。英国退欧的不确定性，委内瑞拉的 动荡以及主要经济体之间的贸易冲突可能 会对短期商业和行业预测构成挑战。 6Schroders，“信息图：2018年世界经济年度回顾”，施罗德经济学团队，2018年12月21日， 7世界经济论坛，“2019年对全球经济的10次预测”，Nariman Behravesh，2019年1月4日， https:/www.weforum.org/agenda/2019/01/what-to-expect-for-

29、the-global-economy-in-2019/. 10 l 2019年世界财富报告 图5. 2017 - 18年实际GDP和市值增长（世界和特定地区） (%) 北美 西部E U绳索 2017 2018 2017 2018 国内生产总值 2.3 2.8 国内生产总值 2.6 1.8 市值 17.3 (6.1) 市值 25.8 (16.9 撒哈拉以南非洲 米德 诺 东非和非 洲 沃 尔 d 亚太 （不包括日本） 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 国内生产总值 2.3 2.3 国内生产总值 2.0 1.3 国内生产总值 3.0 2.9 国内生产总

30、值 5.6 4.5 市值 N/A N/A 市值 13.0 (13.3) 市值 21.8 (14.9) 市值 25.8 (23.8) 注意： 2018年经济学人智库的GDP数据;西欧的市值增长表示欧洲的增长，亚太地区不包括在内。日本表示亚 太地区总体增长，中东和北非地区表示中东和非洲增长，区域市场资本化增长率数据使用世界交易所 联合会数据计算，涵盖特定地区的大部分主要市场，饼图表示世界GDP。 资料来源：Capgemini Financial Services Analysis，2019;经济学人智库，2019年5月;世界交易所联合会，2018 年12月。 图6. 2017 - 2018年实际G

31、DP，市值和房地产增长（特定市场） (%) 美国 下巴 2017 2018 2017 2018 国内生产总值 2.3 2.9 国内生产总值 6.9 6.6 市值 17.4 (5.2) 市值 19.0 (27.4) 房地产 4.1 3.7 房地产 0.3 (2.4) 加拿大 日本 2017 2018 2017 2018 国内生产总值 3.0 1.8 国内生产总值 1.7 0.8 市值 15.9 (18.1) 市值 22.9 (14.9) 房地产 7.1 0.5 房地产 13.2 (0.5) 英国 澳大利亚 2017 2018 2017 2018 国内生产总值 1.8 1.4 国内生产总值 2.3

32、 2.8 市值 9.0 (12.4) 市值 14.6 (16.3) 房地产 (0.1) (0.8) 房地产 7.4 (3.7) 法国 S 威瑟兰 意 大 利 病菌 任何 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 国内生产总值 2.0 1.6 国内生产总值 1.1 2.5 国内生产总值 1.6 0.8 国内生产总值 2.5 1.5 市值 9.3 (8.9) 市值 19.2 (14.5) 市值 23.8 (7.6) 市值 31.7 (22.4) 房地产 2.7 0.8 房地产 (1.7) (2.6) 房地产 2.7 0.8 房地产 4.5 6.8 注意：经济学

33、人智库的2017年和2018年GDP数据;2018年房地产增长基于2019年3月全球房地产指南房价指数。 资源： Capgemini金融服务分析，2019年;经济学人智库，2019年3月;世界交易所联合会，2018年12月。 11 2018 0.7 (9.7) 市值 27.1 2017 1.2 国 内 拉丁美洲 2018 3.3 N/A 市值 N/A 2017 3.1 国 内 东欧洲 12 尽管财富下降，富裕人士的 信任和满意度依然强劲，但 企业必须继续提升客户体验 在市场下滑的情况下，全球资产配置从2018年第一季度到2019年第一季 度大幅转向更保守的位置。现金和现金等价物取代股票成为20

34、19年第一 季度最重要的资产类别，占富裕人士金融财富的近28，而股票则下滑 至第二个位置接近26（下降超过5个百分点）。整个2018年的不利市 场条件刺激全球替代投资分配增加近4个百分点至13。 尽管经济环境不可预测，富裕人士对财富管理的信任/信心和满意度依然 强劲。富裕人士对其主要财富管理机构的同比信心和信心略微上升（从 78降至79）和财富管理公司79的82，其中北美地区的价值最高。 对财富管理机构和财富公司的满意度分别上升了约五和四个百分点，分 别达到69和68。 尽管客户满意度仍然很高，但财富公司仍有主动机会积极满足不断增长的 富裕人士的预期。更明确的费用结构可以减轻客户的担忧，因为只

35、有62 的富裕人士表示他们对主要财富管理人员的费用感到满意。富裕人士还表 示，他们希望个性化产品专注于价值创造。 随着财富行业的发展和富裕人士的预期转变，企业必须始终领先于客户 的价值预期。关注费用和服务质量将有助于吸引和留住高净值客户，因 为不满意的服务体验影响了87的高净值人士转换公司。 12 2019年世界金融科技 报告 2019年世界财富报告 市场下滑推动了整体资产配置 向现金等保守资产的重大转变 在全球范围内，现金和现金等价物取代股票成为 2019年第一季度最重要的资产类别（图7），占富 裕人士金融财富的28（比2018年第一季度上升近 一个百分点），而股票则下滑至第二位，为26 （

36、比2018年第一季度下降了5个百分点）。 在市场波动的情况下，亚太地区（不包括日本） 的股票分配下降5个百分点，达到22，是各地区 的最低水平，而替代性投资在2018年增加了4个百 分点。鉴于市场波动剧烈，亚太富裕人士是逐步 转向另类投资，特别是私募股权和风险投资。随 着亚太地区大量初创公司和快速增长的早期公司， 替代投资已成为一种极具吸引力的投资选择。8 日本传统的规避风险的富裕人士在2018年重新平 衡他们的投资组合，并转向更稳定的资产，如另 类投资和固定收益。鉴于该国股市波动，2019年 第一季度的另类投资增加至14（比2018年第一 季度增加9个百分点） - 并且是全球增幅最高的。 日

37、本的房地产价格上涨 增长18（比2018年第一季度增加6个百分点） 和固定收益比上一年增加7个百分点至16，是 各地区最高的。由于地方政府债券的回报最低， 高净值客户正积极转向另类投资以获得相对较 高的回报。 在拉丁美洲，股票持有量攀升12个百分点（超 过32），成为该地区最大的资产类别。拉丁 美洲富裕人士的人口统计数据发生了变化，年 轻富裕人士的人数增加。较年轻的富裕人士投 资组合多元化的趋势可能会推动该地区股票的 日益普及。9 图7.富裕人士金融资产分类，2019年第一季度（全球和地区） (%) 100% 75% 50% 25% 13.0% 15.8% 17.6% 25.7% 27.9%

38、13.7% 17.1% 19.1% 21.9% 28.2% 12.0% 14.5% 16.8% 28.5% 28.3% 14.2% 17.5% 16.5% 22.9% 28.9% 12.0% 12.8% 17.6% 32.7% 25.0% 12.9% 15.6% 18.1% 26.3% 27.1% 另类投资a房地产b 固定收入 公平 现金和现金等价物 0% 全球 亚太地区 （不包括日 本） 欧洲 日本 拉丁 美洲 北美 a. 包括结构性产品，对冲基金，衍生品，外币，商品和私募股权。 b. 不包括主要居住地。 注意： 问题问题：“这些资产类别在您的当前财务中大致代表什么百分比 组合“？;由于四舍

39、五入，图表编号可能不等于100。 资源： Capgemini金融服务分析，2019年;Capgemini全球富裕人士洞察调查2019年。 8CNBC，“中国投资者将钱投入很多地方。这很少意味着股票，“Evelyn Cheng，2018年8月15日， 9Julius Baer Group，“行业报告：拉丁美洲”， 行业报告 - 拉丁美洲，2019年5月访问。 13 资产百分比 受市场波动以及由于贸易协议不确定导致 市场进一步下跌的普遍担忧所驱动，北美 股市配置下跌10，是所有地区中最高的。 由于许多国家的经济环境相对稳定（特别 是与过去几年相比），欧洲没有看到分配 趋势发生任何重大变化。 整个2

40、018年的不利市场条件刺激了全球替代投资分配的 轻微上升（接近4个百分点）至13。鉴于全球经济和市 场的不确定性， 富裕人士正在转向另类投资 - 拉丁美洲的 富裕人士除外，其2019年第一季度的拨款与 上一年持平。北美是另类投资产品的成熟市 场，因此分配更加强劲（13）。 仔细研究另类投资意味着对外汇和货币，商 品和对冲基金的兴趣增加。在另类投资中， 最近一直波动的外汇是分配最多的金融工具， 超过23（高于我们上次报告的18） 在WWR 2014）。外汇和货币在发达经济 体中最为普遍，货币更强大，更稳定， 包括日本，北方 美国和欧洲，但在发展中地区，货币往往波 动更大 - 例如在亚太地区（不包

41、括日本） 和拉丁美洲。 尽管财富下降，但正面消息是 富裕人士对财富管理机构和企 业的信任依然强劲 即使在动荡的经济环境中，对财富管理机构和公司的信任 和信心仍然很强。从2018年第一季度到2019年第一季度， 全球富裕人士对其主要财富管理公司和财富管理公司的信 任和信心保持稳定，分别为79和近82，高于去年的78 和79（图8）。总体而言，鉴于富裕人士的财富表现相对 较好（与欧洲和亚太地区相比），北美的富裕人士表示对 其财富管理机构（88）和财富管理公司（91）的信任 度和信心度最高。他们的情绪可能是过去几年一系列财富 管理人员和公司试点计划和努力的结果，旨在增强高净值 客户体验，并将信任/信

42、心与投资业绩脱钩。 与2019年第一季度的其他地区相比，富裕人 士对日本的信任和信心较低，但与2018年第 一季度相比更为强劲，因为它见证了更多的 增长 财富管理机构和财富管理机构的比例超过 财富公司增加了21个百分点。我们前几 年的分析表明，日本富裕人士的要求相 对较高，这可能会导致文化上较低的信 任/满意度。 图8. 2019年第一季度（全球和地区）对主要财富管理机构和财富管理公司的信任和信心 (%) 100% 75% 50% 25% 0% 全球 北美 亚太 不包括。日本 拉丁美洲 欧洲 日本 财富经理 财富管理公司 注意： 问题：“目前，您在多大程度上同意或不同意以下声明？“我对作为我的

43、主要财富管理人的个人 充满信任和信心，”“我对我的主要财富管理公司充满信任和信心。”请使用滑动比例，其中1 = 非常不同意，4 =既不同意也不反对， 7 =非常同意。“上述数值代表了富裕人士在其主要财富 管理公司和财富管理公司中的信任和信心水平。5,6和7的评级被表示为“同意/非常同意”的水平。 资源： Capgemini金融服务分析，2019年;Capgemini全球富裕人士洞察调查2019年。 14 88.4% 91.2% 79.1% 81.8% 85.6% 86.9% 82.4% 81.3% 78.4% 79.0% 64.4% 57.0% 受访者的百分比 净推荐净推荐 人得分人得分 北美

44、 拉丁美洲 欧洲 日本 亚太地区（不包括日本） 3.1 15.3 20.9 3.0 13.7 9.3 全球 2019年世界财富报告 满意度和净推动者得分（NPS）也略有上升。10与富裕 人士的信任和信心略有增加相似，富裕人士对财富管理 公司和财富管理公司的满意度也分别增长至69和68 2019年（从 比前一年增长63和65。随着日本的崛起， 各地区的满意度增加。尽管与其他地区相比， 他们的满意度相对较低（财富管理人员占 54，公司占56），但由于前面提到的增 加信任和信心的原因，日本富裕人士的满意 度增长强劲（12和7个百分点）。 财富管理公司专注于敏捷性和接受新技术 以改善客户体验，这对富裕

45、人士的满意度 产生了积极影响。 随着混合建议的采用越来越多，企业正 在为财富管理机构提供支持它的最佳工 具。由技术，财富管理人员协助 正在提供更好的客户组合建议，这可以通 过增加股票以外资产的分配来证明。此外， 财富管理机构可能已经有效地设定了高净 值客户对市场下滑的预期，以减轻意外。 NPS，在全球范围内，与信任和满意度保持 一致 随着显着变化而略有改善 地区。2019年第一季度的全球得分从 2018年第一季度的近11个增加到约14个 （图9）。然而，这种轻微的增长掩盖了 关键的区域变化日本和北美的NPS改进显 着，这可能是对它的回应 公司为提高自己的实力做出了巨大努力 数字基础设施 然而，

46、新兴地区富裕人士的高期望导致其 他地区的NPS下降。同样，亚太地区（不包 括日本）和拉丁美洲的经济和市场表现不 稳定，加上数字和混合咨询服务的进展可 能有限，这些地区的NPS下降。尽管有所下 降，但亚太地区（不包括日本）的NPS依然 强劲，表明由于市场波动可能会暂时受挫。 在考虑数字和混合建议解决方案时，企业 需要根据特定地区的富裕人士预期了解产 品和地区并确定其优先顺序。 改善富裕人士的信任和信心，以及 略微提升满意度，刺激了与财富管理机构接触的总体积极前 景。全球几乎有一半的富裕人士计划增加与其主要财富管理 人员的互动。 图9.推荐您的主要财富管理人，2018年第一季度和2019年第一季度（全球和地区）的相关性 Q1 2018 Q1 2019 PPPP a a变化 变化 a. PP表示2018年第一季度至2019年第一季度的百分点变化。 注意： 问的问题是：“您向朋友，家人或同事推荐公司的可能性有多大？请以0-10的比例表示您的回 答。0 =非常不可能，10 =非常可能“;为了计算净推荐者得分，我们将受访者分为推广者（得 分9-10），被动者（得分7-8）和剔除者（得分0-6），并从推荐者的百分比中减去诋毁者的 百分比。 资源： Capgemini金融服务分析，2019年;Capgemini全球富裕人士洞察调查2019年。