1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报教育教育行业行业 2020 年年 08 月月 02 日日 字节跳动推出“瓜瓜龙语文”，大语文字节跳动推出“瓜瓜龙语文”，大语文 培训市场潜力巨大培训市场潜力巨大 教育教育行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点：（核心观点：（07.27-08.02） 一、上周行业热点 1. 托福、雅思考试将于 8 月恢复北京部分考点； 2. 快手发力“短视频+教育”，在线教育内容日益丰富。 二、最新观点 1. 字节跳动正式上线了教育新产品“瓜瓜龙语文”。这也是继“瓜瓜龙 英语”、“瓜瓜龙思维”后，字节跳动推出的第三款“瓜瓜

2、龙”系列产 品。从 2014 年开始，新高考改革陆续在各地启动试点，到 2018 年初，全国已有 17 个省市开始了新高考改革。在各省市的改革 方案中，语文的重要性都在逐步提升。同时，2017 年以后，部 编版语文教材开始在全国小学、 初中起始年级统一使用。 随着新 高考改革和课程改革的推进， 语文培训的重要性日益提升， 市场 潜力有待挖掘。 2. 新东方公布了 2020 财年全年及第四季度财务业绩。截至 5 月 31 日，Q4 净收入为 7.985 亿美元，同比下降 5.3%，归母净利润为 1320 万美元，同比下降 69.5%。四季度受疫情影响，海外备考业 务营收下滑，导致四季度业绩低迷。

3、好未来也公布 2021 财年一 季报，Q1 净收入 9.107 亿美元，YoY35.2%，归母净利润 8170 分析师分析师 杨晓彤 ： ： 分析师登记编号：S01 特此鸣谢白雪妍，实习生徐海博为报 告提供帮助。 行业数据行业数据 2020.07.31 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】行业周报_教育行业_ 周观点 0726：快手发力“短视频+教育”，在线教 育内容日益丰富 【银河传媒杨晓彤团队】行业周报_教育行业_ 周观点 0719：教育专网建设进程有望加快，关 注教育信息化带来的投资机会 【银河

4、传媒杨晓彤团队】行业周报_教育行业_ 周观点 0712：美国修改留学生签证新规，高考 结束或迎来驾培创收期 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 万美元，业绩增长主要来自学而思网校和学而思培优的业务驱 动。 三、教育行业重点跟踪标的 表表 1：重点跟踪公司重点跟踪公司上周表现上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅 （%） 市盈率市盈率 PE （TTM） 市值市值 （亿元）（亿元） 002607.SZ 中公教育 1.62 108.62 1971.10 002621.SZ 美吉姆 1.45 58.99 57.87 002955.SZ 鸿合科技 2.15

5、 27.61 68.60 603377.SH 东方时尚 6.16 76.00 129.65 300010.SZ 立思辰 4.43 -142.31 196.50 EDU.N 新东方 1.56 53.54 1545.77 TAL.N 好未来 3.21 -3878.55 3273.67 6068.HK 睿见教育 1.62 18.69 81.18 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 pOsNqQtMrOsQyQpQmQsNsR8OdN6MnPpPsQpPiNpPvNiNpPqM6MrRvMMYoOxOvPpPzR 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责

6、声明。 3 正文目录正文目录 最新研究观点最新研究观点 . 4 一、上周热点动态跟踪 . 4 二、最新观点及投资建议 . 6 三、重点跟踪公司盈利预测 . 12 四、风险提示 . 12 附录附录 . 13 一、市场行情回顾 . 13 二、公司重要公告 . 15 三、教育行业动态 . 18 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 最新研究观点最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表表 2：热点事件及分析：热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 字节跳动推出“瓜瓜龙语文”，语字节跳动推出“瓜瓜龙语文”，语 文培训重要性不断提升文培训

7、重要性不断提升 字节跳动正式上线了教育新产品“瓜瓜龙语文”。这也是继“瓜瓜龙英语”、“瓜 瓜龙思维”后，字节跳动推出的第三款“瓜瓜龙”系列产品，目前字节跳动将这一系 列产品统称为“瓜瓜龙趣味启蒙课”。 “瓜瓜龙语文”面向 2 至 8 岁少儿提供语文启蒙 教育服务，将阅读、国学等知识模块用趣味动画和 AI 智能互动形式呈现，具体 内容涉及绘本阅读、古诗儿歌、表达、汉字、拼音等方面。 从 2014 年开始，新高考改革陆续在各地启动试点，到 2018 年初，全国已有 17 个省市开始了新高考改革。 在各省市的改革方案中，语文的重要性都在逐步提 升，古诗文阅读在语文考试中的比例不断增大，作文的考察也越

8、来越偏重学生的 课外积累和人文素养能力。 同时， 2017 年以后， 部编版语文教材开始在全国小学、 初中起始年级统一使用。随着新高考改革和课程改革的推进，语文培训的重要性 日益提升，市场潜力有待挖掘。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 新东方和好未来发布最新季报，新东方和好未来发布最新季报， 教培领域双龙头业绩表现各异教培领域双龙头业绩表现各异 7 月 28 日，新东方（EDU.N）公布了 2020 财年全年及第四季度财务业绩。 截至 5 月 31 日，Q4 净收入为 7.985 亿美元，同比下降 5.3%，归母净利润为 1320 万

9、美元，同比下降 69.5%。2020 财年全年，新东方净收入约 35.79 亿美元，同比 增长 15.6%；净利润为 4.13 亿美元，同比增长 73.6%。尽管全年业绩保持增长， 但四季度受疫情影响，海外备考业务营收下滑，导致四季度业绩低迷。 好未来（TAL.N）随后也公布了其截至 5 月 31 日的 2021 财年第一季度未经 审计财务报告。公司净收入从上年同期 6.734 亿美元增长到 9.107 亿美元，同比 增长 35.2%，本季度归母净利润为 8170 万美元，上年同期净亏损 1620 万美元。 一季度业绩增长主要来自于学而思网校和学而思培优的业务驱动，一季度好未来 在线教育发力，

10、好未来学生总人次（长期正价课）从上年同期的约 171.82 万人增 长到本季约 295.64 万人，同比增长 72.1%。 从 2020 财年全年财报表现来看， 好未来全年净收入 32.73 亿美元， 同比增长 27.7%；新东方全年净收入 35.79 亿美元，同比增长 15.6%。好未来营收逐渐接近 新东方，国内教培领域双龙头格局逐渐形成。 资料来源：中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 二、最新观点及投资建议 1. 行业观点行业观点 本周中国教育主题指数上涨 3.54%，沪深 300 指数上涨 4.20%，创业板

11、指上涨 6.38%。从 教育行业个股涨跌幅来看，A 股上周涨幅最高的个股分别是文化长城（300089.SZ）、开元股 份 （300338.SZ） 、 紫光学大（000526.SZ） 、 国新文化 （600636.SH） 、 东方时尚 （603377.SZ） ， 分别上涨 10.97%、10.74%、10.51%、9.38%、6.16%。上周唯一下跌的 A 股教育股是昂立教育 （600661.SH），下跌 0.30%。 图图 1：A 股教育股股价变动情况股教育股股价变动情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 教育行业港股上周涨幅最高的个股分别是博骏教育（1758.HK）、天立教育（1773

12、.HK）、 华夏视听教育（1981.HK）、成实外教育（1565.HK）、中国新华教育（2779.HK），分别上 涨 10.71%、10.66%、10.02%、9.96%、9.73%。港股上周跌幅最高的个股分别是大地教育 （8417.HK） 、 中国网络信息科技 （8055.HK） 、 香港教育国际 （1082.HK） 、 银杏教育 （1851.HK） 、 创联教育金融（2371.HK），分别下跌 18.52%、12.12%、6.19%、5.05%、4.76%。 图图 2：港股教育股股价变动情况港股教育股股价变动情况 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司

13、免责声明。 7 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 教育行业中概股上周涨幅最高的个股分别是无忧英语 （COE.N） 、 达内教育 （TEDU.O） 、 跟谁学 （GSX.N） 、 朴新教育 （NEW.N） 、 好未来 （TAL.N） ， 分别上涨 16.23%、 9.80%、 9.75%、 4.00%、3.21%。中概股上周跌幅最高的个股分别是安博教育（AMBO.A）、王道（EDTK.O）、 ATA Creativity Global （AACG.O） 、 红黄蓝 （RYB.N） 、 博实乐 （BEDU.N） 、 精锐教育 （ONE.N） ， 分别下跌 21.71%、10.09%、8.93

14、%、6.21%、5.77%。 图图 3：中概股教育股股价变动情况：中概股教育股股价变动情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2. 估值及业绩估值及业绩 上周 A 股教育板块绝对估值小幅上涨。截至 2020 年 7 月 31 日，教育行业滚动市盈率为 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 89.59 倍（TTM 整体法，剔除负值），全部 A 股为 18.53 倍，分别较 13 年以来的历史均值 高 14.60%和高 17.07%。 行业估值溢价率方面，目前教育股的估值溢价率较历史平均水平高 12.83 个百分点。当前 值为 383.5

15、1%，历史均值为 370.68%。 图图 4：A 股股教育教育板块板块估值及溢价分析估值及溢价分析 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 A 股市场，我们列示国内的 20 家教育行业覆盖公司如下表。从收入角度看，其 19 年收入 增速平均为 20.28%，中位数为 2.04%。从净利润角度看，20 家公司 19 年净利润增速均值为 -55.76%，中位数为 60.23%。而观察其目前的估值水平（以 2020.07.31 日计），市盈率平均为 -41.61 倍，中位数为 33.46 倍。 港股市场 31 家教育行业公司，除去未公布财务数据的新东方在线（1797.HK）外，其余 公司从收入角度看

16、，19 年度收入增速平均为 29.40%，中位数为 21.93%。从净利润角度看，19 年度净利润增速平均为-51.39%， 中位数为 19.98%。 而其所对应的估值 （以 2020.07.31 日计） ， 市盈率平均数为 23.86 倍，中位数为 17.77 倍。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 中概股 19 家教育行业公司，除去未公布 2019 年财务数据的王道（EDTK.O）外，其余公 司从收入角度看，19 年度收入增速平均为 447.47%，中位数为 28.63%。从净利润角度看，19 年度净利润增速平均为-959.96%，

17、 中位数为 0.61%。 而其所对应的估值 （以 2020.07.31 日计） ， 市盈率平均数为-153.26 倍，中位数为 5.42 倍。 表表 3：A 股股教育行业公司业绩增速与估值教育行业公司业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 （RMB 百万元）百万元） 同比增速同比增速 收入收入 （RMB 百万元）百万元） 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 （RMB 亿元）亿元） 2019 Y18 2019 Y18 2020/7/31 2020/7/31 002607.SZ 中公教育中公教育 1,804.54 56.52% 9,176.13 47

18、.12% 108.62 1971.10 600730.SH 中国高科中国高科 -70.63 -889.95% 99.17 -7.94% -40.67 32.03 300338.SZ 开元股份开元股份 -622.61 -691.77% 1,489.35 2.44% -3.91 30.45 002621.SZ 美吉姆美吉姆 186.32 377.33% 629.82 137.35% 58.99 57.87 300192.SZ 科斯伍德科斯伍德 164.82 84.33% 958.82 -0.07% 80.85 69.09 002659.SZ 凯文教育凯文教育 36.54 138.65% 794.7

19、3 228.68% 84.04 35.18 000526.SZ 紫光学大紫光学大 12.32 19.99% 2,991.94 3.43% -1,691.04 79.38 002638.SZ *ST 勤上勤上 -366.59 70.69% 1,252.63 -3.47% -6.02 22.63 600661.SH 昂立教育昂立教育 8.11 102.52% 2,391.32 14.12% 567.07 47.80 300089.SZ 文化长城文化长城 -172.16 89.70% 271.34 -28.01% -11.02 20.44 300235.SZ 方直科技方直科技 32.01 164.3

20、6% 109.01 1.65% 85.82 28.63 300282.SZ 三盛教育三盛教育 17.91 -84.70% 681.84 -13.97% -198.57 22.42 600636.SH 国新文化国新文化 126.03 -76.87% 1,248.22 -24.97% 46.42 64.14 600455.SH 博通股份博通股份 26.59 178.49% 183.94 2.62% 98.13 15.45 300359.SZ 全通教育全通教育 -716.51 -11.22% 717.70 -14.53% -5.67 39.95 300010.SZ 立思辰立思辰 48.55 103.

21、48% 1,979.34 1.38% -142.31 196.50 603377.SH 东方时尚东方时尚 254.63 12.38% 1,114.19 6.02% 76.00 129.65 002955.SZ 鸿合科技鸿合科技 316.65 -6.29% 4,830.47 10.34% 27.61 68.60 002308.SZ 威创股份威创股份 -1,216.81 -816.71% 1,101.74 -5.79% -5.90 72.50 300559.SZ 佳发教育佳发教育 213.98 63.93% 582.97 49.30% 39.31 85.22 均值均值 4.18 -55.76% 1

22、,630.23 20.28% -41.61 154.45 中位数中位数 29.30 60.23% 1,030.28 2.04% 33.46 52.83 最大值最大值 1,804.54 377.33% 9,176.13 228.68% 567.07 1971.10 最小值最小值 -1,216.81 -889.95% 99.17 -28.01% -1,691.04 15.45 资料来源：Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 表表 4：港股及中概股：港股及中概股教育行业公司教育行业公司业绩增

23、速与估值业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 （RMB 百万元）百万元） 同比增速同比增速 收入收入 （RMB 百万元）百万元） 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 （RMB 亿元）亿元） 2019 Y18 2019 Y18 2020/7/31 2020/7/31 0032.HK 港通控股港通控股 651.51 66.20% 623.41 11.01% 5.53 36.28 0777.HK 网龙网龙 807.21 47.96% 5808.39 14.90% 13.86 112.58 0839.HK 中教控股中教控股 592.62 100.00%

24、 2021.95 100.00% 33.76 267.65 1082.HK 香港教育国际香港教育国际 -68.12 -879.82% 97.80 4.13% -7.38 4.49 1317.HK 枫叶教育枫叶教育 656.76 20.99% 1587.45 16.61% 11.38 72.35 1565.HK 成实外教育成实外教育 397.14 11.44% 1503.93 28.12% 20.00 79.89 1569.HK 民生教育民生教育 341.61 2.63% 1026.41 49.39% 11.94 41.05 1598.HK 21 世纪教育世纪教育 82.59 18.96% 23

25、8.13 15.30% 6.58 5.47 1752.HK 澳洲成峰高教澳洲成峰高教 19.93 163.90% 125.98 8.22% 31.20 6.54 1758.HK 博骏教育博骏教育 26.54 59.13% 338.04 45.94% 18.41 4.59 1765.HK 希望教育希望教育 489.87 191.74% 1390.83 26.27% 27.21 158.29 1773.HK 天立教育天立教育 264.95 36.06% 923.69 43.40% 56.83 151.48 1775.HK 精英汇集团精英汇集团 10.49 -53.32% 329.74 -7.29%

26、 43.52 1.76 2001.HK 新高教集团新高教集团 386.45 59.34% 1222.09 72.91% 19.18 74.58 2371.HK 创联教育金融创联教育金融 -20.20 -366.20% 164.98 8.37% -10.58 2.15 2779.HK 中国新华教育中国新华教育 270.67 5.73% 497.34 13.15% 13.20 35.95 6068.HK 睿见教育睿见教育 359.46 15.81% 1689.40 34.08% 18.69 81.18 6169.HK 宇华教育宇华教育 484.96 -8.64% 1716.06 43.27% 13

27、0.85 225.44 8055.HK 中国网络信息科中国网络信息科 技技 -93.36 -17.29% 56.55 11.50% -1.06 1.03 8160.HK GOLDWAY EDU -6.42 -317.39% 30.23 -6.01% -8.85 0.56 8363.HK SDM GROUP -88.51 -88.80% 132.37 73.46% -6.11 6.45 8417.HK 大地教育大地教育 -4.12 -819.89% 20.11 -11.35% -8.54 0.35 1769.HK 思考乐思考乐 94.79 31.26% 724.27 42.69% 83.40 7

28、9.53 0667.HK 中国东方教育中国东方教育 847.82 66.21% 3909.69 19.71% 42.15 359.57 3978.HK 卓越教育集团卓越教育集团 135.55 146.90% 1833.51 24.15% 17.13 23.36 1981.HK 华夏视听教育华夏视听教育 177.36 30.40% 749.39 101.82% 47.03 83.92 9986.HK 大山教育大山教育 48.97 8.95% 383.87 32.45% 16.68 8.22 1851.HK 银杏教育银杏教育 32.08 28.79% 167.51 6.87% 42.03 13.5

29、6 1797.HK 新东方在线新东方在线* 0.00 - 0.00 - -189.41 304.09 均值均值 246.38 -51.39% 1046.90 29.40% 23.86 69.22 中位数中位数 156.45 19.98% 673.84 21.93% 17.77 36.11 最大值最大值 847.82 191.74% 5808.39 101.82% 130.85 359.57 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 最小值最小值 -93.36 -879.82% 20.11 -11.35% -10.58 0.35 资料来源：Wi

30、nd, Bloomberg, 中国银河证券研究院（* 新东方在线尚未披露年报，未计算在内） 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 （RMB 百万元）百万元） 同比增速同比增速 收入收入 （RMB 百万元）百万元） 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 （RMB 亿元）亿元） 2019 Y18 2019 Y18 2020/7/31 2020/7/31 AMBO.A 安博教育安博教育 -99.94 -322.14% 583.91 9.86% -4.84 3.35 AACG.O ATA CREATIVITY GLOBAL -128.26 -115.35% 97.77

31、7203.96% -1.72 2.31 BEDU.N 博实乐博实乐 241.10 -2.38% 2563.01 49.11% 23.48 60.46 COE.N 无忧英语无忧英语 (51TALK) -104.42 74.94% 1478.49 29.07% 315.31 39.19 DL.N 正保远程教育正保远程教育 150.33 87.96% 1498.20 30.67% 11.45 20.61 FEDU.N 四季教育四季教育 -109.49 -18118.47% 389.05 15.91% -3.43 3.75 HLG.O 海亮教育海亮教育 293.42 31.82% 1499.03 28

32、.19% 23.44 88.10 LAIX.N 流利说流利说 -574.78 -11.37% 1023.21 60.57% -1.43 9.94 NEW.N 朴新教育朴新教育 -518.53 37.78% 3103.96 39.31% -21.52 66.44 ONE.N 精锐教育精锐教育 245.37 134.02% 3993.87 39.51% 47.15 42.51 REDU.O 瑞思学科英语瑞思学科英语 148.10 3.60% 1529.45 20.25% 161.69 12.58 RYB.N 红黄蓝红黄蓝 -16.98 -38.29% 1271.64 18.39% -2.89 5.

33、39 STG.N 尚德机构尚德机构 -394.82 57.41% 2193.90 11.14% -6.38 21.85 TAL.N 好未来好未来 -772.09 -131.43% 22934.76 33.76% -3878.55 3273.67 TEDU.O 达内科技达内科技 -1036.09 -75.56% 2051.35 -1.63% -0.62 6.38 GSX.N 跟谁学跟谁学 188.16 1075.93% 2114.86 432.30% 473.19 1485.46 CLEU.O 华夏博雅华夏博雅 3.05 -47.18% 36.67 11.09% 53.54 1.64 EDU.N

34、 新东方新东方 2947.73 79.47% 25521.73 19.47% 53.54 1545.77 EDTK.O 王道王道* 0.00 - 0.00 - 5.38 3.49 均值均值 25.66 -959.96% 4104.71 447.27% -153.26 371.63 中位数中位数 -58.46 0.61% 1514.24 28.63% 5.42 21.23 最大值最大值 2947.73 1075.93% 25521.73 7203.96% 473.19 3273.67 最小值最小值 -1036.09 -18118.47% 36.67 -1.63% -3878.55 1.64 资料

35、来源：Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 （* 王道尚未披露2019年报，未计算在内） 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 三、重点跟踪公司盈利预测 表表 5: 重点跟踪公司盈利预测重点跟踪公司盈利预测 代码代码 公司公司 归母净利润（亿元）归母净利润（亿元） EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002607.SZ 中公教育 18.05 24.97 34.12 0.29 0.40 0.55 61.11 78.93 57.77 0026

36、21.SZ 美吉姆 1.20 0.97 1.75 0.20 0.12 0.21 54.05 59.37 33.05 002955.SZ 鸿合科技 3.14 3.09 3.90 2.26 1.31 1.65 26.35 22.20 17.60 603377.SH 东方时尚 2.44 1.78 2.57 0.42 0.30 0.44 43.95 72.80 50.42 300010.SZ 立思辰 0.31 1.63 3.72 0.04 0.19 0.42 366.42 120.24 54.00 EDU.N 新东方 28.87 39.02 54.00 - 24.72 34.21 45.81 39.6

37、1 28.63 TAL.N 好未来 -7.71 24.94 46.14 -3.92 12.48 23.09 -292.10 131.28 70.95 6068.HK 睿见教育 3.59 4.48 5.76 0.17 0.22 0.28 19.45 18.11 14.09 资料来源：资料来源：Wind，中国银河证券研究院，中国银河证券研究院 注：注：公司预测数据来自公司预测数据来自wind一致预测（一致预测（180天）天） 四、风险提示 宏观经济波动风险、政策风险、市场竞争加剧风险、行业依赖程度较高风险等。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。

38、13 附录附录 一、市场行情回顾 本周创业板指上涨 6.38%，报 2795.40 点；上证综指上涨 3.54%，报 3310.01 点；中国教 育主题指数本周上涨 3.54%，报 3685.22 点。2020 年以来，中国教育主题指数上涨 52.83%， 同期创业板指上涨 55.46%，上证综指上涨 8.52%，沪深 300 上涨 14.61%。 表表 6：2020 年年 A 股指数行情回顾股指数行情回顾 证券代码证券代码 证券简称证券简称 最新股价最新股价 本周涨幅本周涨幅 (%) 本月涨幅本月涨幅 (%) 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 (%) 931456.CSI 中国教育主题指数 36

39、85.22 3.54 14.88 52.83 000300.SH 沪深 300 4695.05 4.20 12.75 14.61 399006.SZ 创业板指 2795.40 6.38 14.65 55.46 000001.SH 上证综指 3310.01 3.54 10.90 8.52 399001.SZ 深圳成指 13637.88 5.43 13.72 30.75 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 我们将 20 家 A 股教育行业公司细分为五个子版块，本周行情表现来看，驾培业务表现最 佳，上涨 6.16%，K12 上涨 4.67%，高等及职业教育上涨 3.95%，教育信息化及在线教育上

40、涨 1.75%，早幼教上涨 1.45%。 图图 5: A 股股教育教育行业行业子子板块板块周涨跌幅周涨跌幅（%） 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 二、公司重要公告 表表 7：公司重要公告：公司重要公告 日期日期 类别类别 公司简称公司简称 公告内容公告内容 公告类别公告类别 2020/7/30 A 股 全通教育 全通教育实际控制人陈炽昌先生、林小雅女士及其一致行动人全鼎资本、峰汇资 本与蓝海国投、东投

41、集团于 2020 年 2 月 27 日签署了股份转让框架协议，蓝 海国投、东投集团拟作为主要出资人共同投资设立合营企业，并由合营企业作为 普通合伙人新设合伙企业，陈炽昌先生、林小雅女士、全鼎资本及峰汇资本拟将 其持有的占公司总股本 6.8911%的股份转让给投资方， 并将持有的不超过总股本 16.6089%的表决权委托给投资方，以使得投资方取得公司的控制权。近日，公 司接到实际控制人陈炽昌先生、林小雅女士的通知，交易双方就正式股份转让 协议的具体内容正在协商中，交易双方 2020 年 7 月 30 日共同签署关于股份 转让框架协议之补充协议（二），规定正式股份转让协议的签署日期延长 至 202

42、0 年 8 月 30 日前。 股份转让、 控制权变 更 2020/7/30 A 股 鸿合科技 鸿合科技股份有限公司已于 2020 年 7 月 28 日召开第一届董事会第二十三次会 议、第一届监事会第十六次会议审议通过了关于变更部分募集资金用途的议 案。公司拟调减“信息化系统建设项目”投入金额 12,000 万元，投入于新增“师 训服务项目”和“教室服务项目”。 新增“师训服务项目”和“教室服务项目”计划投资总 额为 15,732 万元，拟使用募集资金投资金额为 12,000 万元，其中，“师训服务项 目”及“教室服务项目”拟分别投入使用募集资金 5,370 万元及 6,630 万元。该议案 不

43、构成关联交易，该议案尚须提交公司股东大会审议。 公司在议案获股东大会批准后，将使用募集资金 12,000 万元对控股子公司北京 鸿合爱学教育科技有限公司（“鸿合爱学”）增资，鸿合爱学使用募集资金 5,370 万元在安徽蚌埠新设立全资子公司， 鸿合爱学及其新设全资子公司将分别作为“教 室服务项目”和“师训服务项目”实施主体。 重大业务、 设立子公 司 2020/7/30 A 股 鸿合科技 根据公司及子公司业务发展需要，预计公司为子公司提供新增担保额度总计不超 过人民币 83,500 万元， 授权期限自公司 2020 年第一次临时股东大会审议通过之 日起 12 个月。 对子公司 担保 2020/7/30 A 股 鸿合科技 鸿合科技公告称，为进一步增加公司资金灵活性，满足公司生产经营需求，公司 及子公司拟向银行申请增加人民币或等值外币 4 亿元综合授信额度。本次增加综 合授信额度后，2020 年综合授信额度总额为人民币或等值外币 18 亿元。 重大业务 2020/7/30 港股 港通控股 港通控股发布公告称，预期本公司权益拥有