1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 二季度业绩回暖，基金持仓仍为超配二季度业绩回暖，基金持仓仍为超配 强于大市强于大市（维持） 计算机计算机行业行业专题专题报告报告 日期：2020 年 08 月 06 日 行业核心观点：行业核心观点： 截止 2020 年 7 月 31 日，计算机行业 2020 年上半年业绩预 告及基金持仓情况已基本披露完毕。计算机行业第二季度 业绩显著回暖，受疫情影响减轻，全年业绩有望持续向好。 计算机行业 2020 年 Q2 基金持仓占比为 6.26%，较 2019 年 Q2 同比提升了 1.06pct，较 2020Q1 环比提升了

2、 0.01pct， 仍然保持超配水平，超配了 1.60pct。 投资要点：投资要点： 上半年业绩同比下滑，环比扭亏为盈：上半年业绩同比下滑，环比扭亏为盈：计算机行业 90 家 上市公司 2020 年上半年预计共实现净利润 26.06 40.59 亿元， 区间中值为 33.32 亿元。 一季度计算机行业 业绩表现较差的原因主要是新冠疫情的负面影响所致， 二季度计算机行业业绩情况较一季度显著转好，体现出 计算机行业二季度顺利完成复工复产，新冠疫情的负面 影响已经逐步消化。个股业绩表现分化，上半年约 7 成 公司预计实现盈利， 第二季度约 8 成公司预计实现盈利， 业绩表现环比显著向好。超半数公司上

3、半年业绩受到疫 情影响，二季度影响有所减轻。 基金配置偏好细分龙头，集中度基金配置偏好细分龙头，集中度进一步进一步提升：提升：从持股市 值排名看，前十位重仓个股主要为金融 IT、云计算、医 疗 IT、信创领域的细分龙头，其中恒生电子连续四季度 位于重仓股排名前两位， 持有恒生电子的基金数达到 367 家，创计算机行业新高。2020 年 Q2 计算机行业持仓前 5、前 10、前 20 个股市值占全行业比重分别为 46.50%、 64.73%、 81.45%， 较 2020Q1 分别提升了 14.99pct、 13.99 pct、9.79 pct，基金抱团程度持续加强，行业配置集中 度也进一步增加

4、。 投资建议：投资建议：以新基建为核心，加速公司云化和数字化进 程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优 质标的。重点推荐金融科技个股广电运通广电运通（央行数字货 币落地预期）、东方财富东方财富；金融 IT 龙头领域领先公司 恒生电子恒生电子、长亮科技、神州信息；、长亮科技、神州信息；服务器龙头浪潮信息浪潮信息 （云基础设施需求大幅提升）；高性能计算领军公司中中 科曙光科曙光。 风险因素：风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行 业 IT 资本支出低于预期。 盈利预测和投资评级盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 恒生电子 1.76 1.31 1.41 增

5、持 东方财富 0.28 0.24 0.29 增持 浪潮信息 0.71 0.68 0.97 增持 中科曙光 0.66 0.58 0.81 增持 广电运通 0.31 0.37 0.48 增持 长亮科技 0.19 0.35 0.48 买入 神州信息 0.39 0.61 0.59 买入 计算机计算机行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表指数表 数据来源：数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：数据截止日期： 2020 年 08 月 05 日 相关研究相关研究 万联证券研究所 20200802_行业周观点_AAA_计 算机行业周观点（7.27-8.02） 万联证券研究所 2020073

6、1_公司首次覆盖_AAA_ 神州信息（000555）首次覆盖报告 万联证券研究所 20200727_计算机行业周观点 _AAA_医疗 IT 和金融 IT 景气度持续旺盛 （7.20-7.26） 分析师分析师: : 夏清莹夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： 研究助理研究助理: : 张彦洋张彦洋 电话： 邮箱： 研究助理研究助理: : 徐益彬徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： -5% 10% 24% 39% 53% 68% 计算机沪深300 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 专

7、题 报 告 行 业 专 题 报 告 行 业 研 究 行 业 研 究 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 2 页 共 17 页 目录目录 1、疫情影响减轻，行业业绩显著回暖 . 3 1.1 第二季度业绩显著回暖，全年业绩有望持续向好. 3 1.2 不同规模公司业绩表现差异性较强，大市值公司分化更为明显 . 5 1.3 疫情对二季度业绩影响显著减轻，公司提高经营效能促进业绩增长 . 7 2、计算机公募持仓比重上升，配置向龙头集中 . 9 2.1 计算机行业基金持仓占比基本持平，仍为超配. 9 2.2 计算机行业基金持股标的数量占比保持稳定，处于各行业中上水平

8、. 10 2.3 基金配置偏好细分行业龙头，集中度进一步提升. 11 3、投资建议 . 15 4、风险提示 . 15 图表 1：计算机行业 2020 及 2019H1 净利润情况（亿元） . 3 图表 2：计算机行业 2020Q2 及 Q1 净利润情况（亿元） . 3 图表 3：计算机行业 2020 及 2019Q1 净利润情况（亿元） . 4 图表 4：计算机行业 2020 及 2019Q2 净利润情况（亿元） . 4 图表 5：计算机行业 2020 年 H1 较 2019 年 H1 业绩表现情况 . 4 图表 6：计算机行业 2020 年 Q2 较 2019 年 Q2 业绩表现情况 . 5

9、 图表 7：计算机行业 2020 年 Q2 较 2020 年 Q1 业绩表现情况 . 5 图表 8：50 亿以下市值公司 2020H1 较 2019H1 业绩表现 . 5 图表 9：50 亿以下市值公司 2020Q2 较 2019Q2 业绩表现 . 5 图表 10：50-100 亿市值公司 2020H1 较 2019H1 业绩表现 . 6 图表 11：50-100 亿市值公司 2020Q2 较 2019Q2 业绩表现 . 6 图表 12：100-300 亿市值公司 2020H1 较 2019H1 业绩表现 . 6 图表 13：100-300 亿市值公司 2020Q2 较 2019Q2 业绩表现

10、 . 6 图表 14：300 亿以上市值公司 2020H1 较 2019H1 业绩表现 . 7 图表 15：300 亿以上市值公司 2020Q2 较 2019Q2 业绩表现 . 7 图表 16：受疫情影响的 51 家公司 2020H1 业绩表现情况 . 8 图表 17：受疫情影响的 51 家公司 2020Q2 业绩表现情况 . 8 图表 18：计算机行业 2020H1 业绩预告净利润增加的主要原因 . 8 图表 19：计算机行业 2020H1 业绩预告净利润受到拖累的主要原因 . 9 图表 20：基金持仓各申万行业标的数量及占比情况 . 10 图表 21：基金持仓各申万行业标的数量及占比情况

11、. 10 图表 22：计算机行业 2020 年 Q2 前十大重仓股（按持股市值排序） . 11 图表 23：计算机行业 2020 年 Q2 前十大重仓股（按持股基金数量排序） . 11 图表 24：计算机行业近四个季度前十大重仓股 . 12 图表 25：计算机行业绝对市值基金加仓前十个股 . 12 图表 26：计算机行业绝对市值基金减仓前十个股 . 13 图表 27：计算机行业近四个季度加仓前十个股（按持股市值） . 13 图表 28：计算机行业近四个季度减仓前十个股（按持股市值） . 14 图表 28：近三季度计算机行业前 5、前 10、前 20 个股市值占比 . 14 rQqPoOoRoR

12、oMvNoRmQsNoN8O9R6MpNmMsQqQjMqQwOiNrRoR8OqQyQuOmQsNwMoNpQ 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 3 页 共 17 页 1 1、疫情影响减轻疫情影响减轻，行业业绩显著回暖，行业业绩显著回暖 截止截止20202020年年7 7月月3131日，计算机行业日，计算机行业20202020年上半年业绩预告均已披露完毕年上半年业绩预告均已披露完毕。申万计算机 一级行业分类中共有246家上市公司，其中114家披露了上半年业绩预告，披露率为 46.34%； 246家上市公司中科创板上市公司为29家， 其中13家披露了上半

13、年业绩预告， 披露率为44.83%。114家披露了业绩预告的上市公司中，有93家（含7家科创板上市公 司）给予了预计净利润区间，其余21家仅给与了定性的业绩预期。基于数据可比性的 原则，我们剔除了泽达易盛、慧辰资讯、博汇科技这三家历史业绩数据不全的上市公 司。最终，我们选取90家数据完全具备可比性的上市公司作为样本，对计算机行业 2020年上半年业绩预告情况进行以下分析。 1.11.1 第二季度业绩显著回暖，全年业绩有望持续向好第二季度业绩显著回暖，全年业绩有望持续向好 上半年业绩同比下滑， 环比扭亏为盈。上半年业绩同比下滑， 环比扭亏为盈。 计算机行业90家上市公司2020年上半年预计共 实

14、现净利润26.0640.59亿元，区间中值为33.32亿元。以中值为计算基础，较2019 年上半年49.85亿元的净利润同比下滑了33.16%； 较2020年一季度-9.07亿元的净利润 环比扭亏为盈。一季度计算机行业业绩表现较差的原因主要是新冠疫情的负面影响 所致， 二季度计算机行业业绩情况较一季度显著转好， 体现出计算机行业二季度顺利 完成复工复产，新冠疫情的负面影响已经逐步消化。 图表1：计算机行业2020及2019H1净利润情况（亿元） 图表2：计算机行业2020Q2及Q1净利润情况（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告

15、证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 4 页 共 17 页 第第二季度业绩同比上升，二季度业绩同比上升， 全年业绩有望实现全年业绩有望实现进一步提升进一步提升。 以区间中值作为计算基础， 2020年第二季度预计共实现净利润42.39亿元， 较2019年第二季度30.63亿元的净利润 同比上升38.40%。对比2020年和2019年第一季度及第二季度的业绩情况，可以发现 2020年上半年业绩主要是受到第一季度业绩亏损的拖累表现较差，第二季度单季度 的业绩情况明显回暖，同比实现快速增长。计算机行业的业绩季节性较为明显，一季 度业绩对全年的影响较小， 因此在第二季度业绩明显回暖的情况下

16、， 我们认为计算机 行业的全年业绩有望实现进一步提升。 图表3：计算机行业2020及2019Q1净利润情况（亿元） 图表4：计算机行业2020及2019Q2净利润情况（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 个股业绩表现分化， 约个股业绩表现分化， 约7 7成公司上半年成公司上半年预计预计实现盈利。实现盈利。 以业绩预告中值作为计算基础， 90家公司中，业绩预计实现盈利的公司有61家，占比约68%，其中同比业绩上涨的公 司有37家，占比约41%，同比业绩下滑的公司有19家，占比约21%，同比扭亏为盈的公 司有5家，占比约6%；业绩预计亏损的公司有29家，

17、占比约32%； 图表5：计算机行业2020年H1较2019年H1业绩表现情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 5 页 共 17 页 第二季度第二季度约约8 8成公司预计实现盈利成公司预计实现盈利，业绩表现业绩表现环比显著向好环比显著向好。以业绩预告中值作为计 算基础，90家公司中，第二季度业绩预计实现盈利的公司有72家，占比约80%，其中 同比业绩上涨的公司有46家，占比约51%，同比业绩下滑的公司有18家，占比约20%， 同比扭亏为盈的公司有8家，占比约9%；业绩预计亏损的公司有18家，占比约20%；和 2020年

18、第一季度相比，90家公司中有79家营业业绩环比增加，11家环比减少。 图表6：计算机行业2020年Q2较2019年Q2业绩表现情况 图表7：计算机行业2020年Q2较2020年Q1业绩表现情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 1 1.2.2 不同规模公司不同规模公司业绩表现业绩表现差异性较强差异性较强，大市值，大市值公司公司分化更为明显分化更为明显 小市值公司小市值公司20202020H1H1业绩表现业绩表现优于优于行业整体行业整体水平水平， 20202020Q2Q2与行业整体水平基本一致与行业整体水平基本一致。 以 业绩预告中值作为计算基础， 26家5

19、0亿以下市值的公司中， 2020年上半年业绩预计实 现盈利的公司有20家，占比约77%，其中同比业绩上涨的公司有12家，占比约46%，同 比业绩下滑的公司有6家，占比约23%，同比扭亏为盈的公司有2家，占比约8%；业绩 预计亏损的公司有6家，占比约23%。单看2020年第二季度表现，预计实现盈利的公司 有21家，占比约81%，其中同比业绩上涨的公司有13家，占比约50%，同比业绩下滑的 公司有4家，占比约16%，同比扭亏为盈的公司有4家，占比约15%；业绩预计亏损的公 司有5家，占比约19%。综上，小市值公司2020年上半年的业绩表现优于计算机行业整 体业绩表现，而2020年第二季度则与计算机

20、行业整体业绩表现基本一致。 图表8：50亿以下市值公司2020H1较2019H1业绩表现 图表9：50亿以下市值公司2020Q2较2019Q2业绩表现 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 6 页 共 17 页 中等中等市值公司市值公司20202020H1H1业绩表现业绩表现与与行业整体行业整体水平水平基本一致基本一致，20202020Q2Q2业绩表现业绩表现略差于行略差于行 业整体水平业整体水平。以业绩预告中值作为计算基础，33家50-100亿市值的公司中，2020年上 半年业绩预计实

21、现盈利的公司有22家， 占比约67%， 其中同比业绩上涨的公司有14家， 占比约43%，同比业绩下滑的公司有7家，占比约21%，同比扭亏为盈的公司有1家，占 比约3%；业绩预计亏损的公司有11家，占比约33%。单看2020年第二季度，预计实现 盈利的公司有24家，占比约73%，其中同比业绩上涨的公司有16家，占比约49%，同比 业绩下滑的公司有7家，占比约21%，同比扭亏为盈的公司有1家，占比约3%；业绩预 计亏损的公司有9家，占比约27%。综上，中等市值公司2020年上半年的业绩表现与计 算机行业整体业绩表现基本一致，而2020年第二季度的业绩表现则略差于计算机行 业整体业绩表现。 图表10

22、：50-100亿市值公司2020H1较2019H1业绩表现 图表11：50-100亿市值公司2020Q2较2019Q2业绩表现 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 中大中大市值公司市值公司20202020H1H1业绩表现业绩表现差于差于行业整体行业整体水平水平，20202020Q2Q2业绩表现业绩表现优于优于行业整体行业整体水水 平平。以业绩预告中值作为计算基础，20家100-300亿市值的公司中，2020年上半年业 绩预计实现盈利的公司有12家，占比约60%，其中同比业绩上涨的公司有7家，占比约 35%， 同比业绩下滑的公司有3家， 占比约15%， 同比扭

23、亏为盈的公司有2家， 占比约10%； 业绩预计亏损的公司有8家，占比约40%。单看2020年第二季度，预计实现盈利的公司 有19家，占比约95%，其中同比业绩上涨的公司有10家，占比约50%，同比业绩下滑的 公司有6家，占比约30%，同比扭亏为盈的公司有3家，占比约15%；业绩预计亏损的公 司有1家，占比约5%。综上，中大市值公司2020年上半年的业绩表现差于计算机行业 整体业绩表现，但2020年第二季度业绩表现则优于计算机行业整体业绩表现。 图表12：100-300亿市值公司2020H1较2019H1业绩表现 图表13：100-300亿市值公司2020Q2较2019Q2业绩表现 资料来源：W

24、ind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 7 页 共 17 页 大大市值公司市值公司20202020H1H1业绩表现业绩表现与与行业整体行业整体水平水平基本一致基本一致，20202020Q2Q2业绩业绩分化现象更加明分化现象更加明 显，显，与行业整体水平与行业整体水平差异性较强差异性较强。以业绩预告中值作为计算基础，11家300亿以上市 值的公司中，2020年上半年业绩预计实现盈利的公司有7家，占比约64%，其中同比业 绩上涨的公司有4家，占比约37%，同比业绩下滑的公司有3家，占比约27%；业绩预计

25、亏损的公司有4家，占比约36%。单看2020年第二季度表现，预计实现盈利的公司有8 家，占比约73%，其中同比业绩上涨的公司有7家，占比约64%，同比业绩下滑的公司 有1家，占比约9%；业绩预计亏损的公司有3家，占比约27%。对比计算机行业整体业 绩水平分布，大市值公司2020年上半年的业绩表现与计算机行业整体业绩表现基本 一致， 但2020年第二季度业绩表现则与计算机行业整体业绩表现差异较大， 两极分化 现象更为明显，业绩上涨及业绩亏损的公司占比均高于行业整体水平。 图表14：300亿以上市值公司2020H1较2019H1业绩表现 图表15：300亿以上市值公司2020Q2较2019Q2业绩

26、表现 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 市值市值较大的较大的公司公司二季度业绩回暖二季度业绩回暖更为显著更为显著， 受一季度业绩拖累影响较大。， 受一季度业绩拖累影响较大。 根据不同市 值规模公司2020年上半年和2020年第二季度业绩表现的分布情况， 可以看出市值较大 的公司上半年业绩受一季度拖累更为严重，相对应的，二季度业绩回暖也更为显著。 1.31.3 疫情对二季度业绩影响显著减疫情对二季度业绩影响显著减轻，公司轻，公司提高经营效能提高经营效能促进业绩增长促进业绩增长 超超半数公司上半年业绩受到疫情影响，二季度影响半数公司上半年业绩受到疫情影响，二季

27、度影响有所减轻有所减轻。90家公司中， 明确2020 年业绩受到了疫情影响的有51家，占比为56.67%。其中，2020年上半年业绩上涨的公 司有11家， 占计算机行业37家业绩上涨公司的29.73%； 业绩盈利但是同比下滑的公司 有15家， 占计算机行业19家业绩盈利但是同比下滑公司的78.95%； 业绩亏损的公司有 25家， 占计算机行业29家业绩亏损公司的86.21%。 由此可见疫情是计算机行业上半年 整体业绩表现较差的主要原因。此外，51家受疫情影响的公司中，2020年第二季度业 绩上涨的公司有21家， 占计算机行业46家业绩上涨公司的45.65%； 业绩盈利但是同比 下滑的公司有12

28、家， 占计算机行业18家业绩盈利但是同比下滑公司的66.67%； 业绩亏 损的公司有16家， 占计算机行业18家业绩亏损公司的88.89%； 扭亏为盈的公司有2家， 占计算机行业8家扭亏为盈公司的25%。由此可见疫情对计算机行业的整体影响在二 季度有所减轻，但仍然是计算机行业公司业绩表现较差的主要原因。 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 8 页 共 17 页 图表16：受疫情影响的51家公司2020H1业绩表现情况 图表17：受疫情影响的51家公司2020Q2业绩表现情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 提高经营效

29、能及拓展业务为净利润增长主要促进因素。提高经营效能及拓展业务为净利润增长主要促进因素。 根据业绩预告披露情况， 行业 景气度、 提高经营效能、 业务扩展增长和非经常性收益为促进净利润增长的主要原因。 其中5家公司受益行业景气度提升，需求量也随之提升，业绩有所增长，主要为电子 商务、教育系统、线上金融及智能汽车行业领域的公司；14家公司在疫情压力下仍然 大力提升经营效能，缩减成本，积极推进订单实施及验收，实现了净利润的增长；17 家公司通过业务扩展实现净利润增长；16家公司净利润增加的主要原因为非经常性 收益增加所致，如处置子公司、政府补助及退税金额增加等。 图表 18：计算机行业 2020H1

30、 业绩预告净利润增加的主要原因 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 9 页 共 17 页 加大费用投入为公司净利润受到拖累的主要原因加大费用投入为公司净利润受到拖累的主要原因。 根据业绩预告披露情况， 除疫情影 响外，公司上半年净利润减少主要还受到季节性波动、费用增加、加大研发和重点项 目投入、会计政策变更及非经常性损益的影响。其中7家公司主要受季节性影响；2家 公司受非经常性损益的影响；1家公司受会计政策变更的影响；11家公司净利润受到 费用投入加大的影响， 例如在研发及重点项目领域的投入。 费用投入尤其是研发费用 的

31、投入是高科技公司发展的必然选择，短期对净利润的拖累不影响公司的稳健发展。 图表 19：计算机行业 2020H1 业绩预告净利润受到拖累的主要原因 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 2、计算机公募持仓比重上升，配置向龙头集中、计算机公募持仓比重上升，配置向龙头集中 截至2020年7月31日，计算机行业2020年上半年基金持仓情况基本披露完毕，我们选 取申万计算机行业作为样本，以基金、基金管理公司作为持仓机构对象，根据Wind数 据统计，对计算机行业Q2持仓情况进行以下分析。 2.12.1 计算机行业基金持仓计算机行业基金持仓占比基本持平，仍为超配占比基本持平，仍为超配 计算机行业计算机行业

32、20202020年年Q2Q2基金基金持仓占比为持仓占比为6.26%6.26%， 超配超配了了1.601.60pctpct。 计算机行业2020Q2的基 金持仓占比为6.26%， 较2019年Q2同比提升了1.06pct， 较2020Q1环比提升了0.01pct， 回顾近8年计算机行业的基金持仓水平， 2020年Q2的基金持仓水平位于历史水平中位， 与2014年Q4相近。对比计算机行业流通市值占全部A股流通市值的比例，2020年Q2的 行业基金持仓适配比例为4.66%， 超配了1.60pct。 计算机行业基金持仓超配情形虽已 连续保持十个季度， 但对比历史水平来看超配比例属于较低水平， 仍然具有

33、很大提升 空间。 我们认为在政策对计算机行业发展的大力支持下， 以及国产替代对行业整体需 求的拉动，计算机行业的基金持仓占比有望进一步提升。 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 10 页 共 17 页 图表20：基金持仓各申万行业标的数量及占比情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 2.22.2 计算机行业基金持股标的数量占比保持稳定，处于各行业中上水平计算机行业基金持股标的数量占比保持稳定，处于各行业中上水平 计算机行业基金持仓标的数量计算机行业基金持仓标的数量为为125125个，个， 占比占比50.81%50.81%排名第排名第7 7。 2020年Q

34、2基金持计算机 行业125个标的， 占计算机行业整体标的数量的50.81%， 较2020年Q1环比下降了6.1pct， 但排名较2020年Q1提升了两个名次，在申万各一级行业中排名第7，处于中等偏上水 平。 图表21：基金持仓各申万行业标的数量及占比情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 11 页 共 17 页 2.32.3 基金配置偏好细分行业龙头，集中度基金配置偏好细分行业龙头，集中度进一步进一步提升提升 从持股市值看从持股市值看，2020年Q2计算机行业的前十大重仓股分别为恒生电子、金山办公、广 联达、用友网络、

35、深信服、卫宁健康、紫光股份、中科曙光、宝信软件和浪潮信息。 其中紫光股份、 中科曙光和浪潮信息的持股市值总额有所下降外， 其余重仓股持股市 值均有所上升。 图表22：计算机行业2020年Q2前十大重仓股（按持股市值排序） 排序 代码 名称 持股市值（万元） 比例变动 1 600570.SH 恒生电子 1,804,856.04 147.82% 2 688111.SH 金山办公 937,922.08 76.95% 3 002410.SZ 广联达 836,791.88 132.64% 4 600588.SH 用友网络 819,234.07 50.94% 5 300454.SZ 深信服 527,186

36、.26 56.04% 6 300253.SZ 卫宁健康 447,408.51 20.88% 7 000938.SZ 紫光股份 432,669.42 -4.55% 8 603019.SH 中科曙光 386,515.38 -10.12% 9 600845.SH 宝信软件 335,593.93 83.08% 10 000977.SZ 浪潮信息 329,332.76 -56.01% 资料来源：Wind，万联证券研究所 从持股的基金数量看，从持股的基金数量看，2020年Q2计算机行业持股基金数前十大个股分别为恒生电子、 金山办公、用友网络、卫宁健康、浪潮信息、广联达、中科星图、启明星辰、宝信软 件、中科

37、曙光。其中恒生电子持股机构数量达到367家，创行业历史新高。持股基金 数前十大个股有八家同时为持股市值的前十大重仓股，中科星图的持股机构数排名 与持股市值排名相比差异相对较大，主要是因为中科星图市值较小且刚刚上市所致。 图表23：计算机行业2020年Q2前十大重仓股（按持股基金数量排序） 排序 代码 名称 持股机构数 持股市值排名 1 600570.SH 恒生电子 367 1 2 688111.SH 金山办公 236 2 3 600588.SH 用友网络 150 4 4 300253.SZ 卫宁健康 138 6 5 000977.SZ 浪潮信息 137 10 6 002410.SZ 广联达 1

38、32 3 7 688568.SH 中科星图 103 127 8 002439.SZ 启明星辰 98 11 9 600845.SH 宝信软件 91 9 10 603019.SH 中科曙光 72 8 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 12 页 共 17 页 对比近四个季度计算机行业基金重仓情况，对比近四个季度计算机行业基金重仓情况， 20202020年年Q2Q2前十大重仓股组成变化不大。前十大重仓股组成变化不大。 其 中，恒生电子、广联达、卫宁健康连续四个季度位列前十大重仓股，恒生电子更是连 续四季度位列重仓股前二。较20

39、20年Q1而已，前十大重仓股排名虽有所变化，但组成 基本相同，仅新增了宝信软件，减少了中国软件，主要为金融IT、云计算、医疗IT、 信创领域的细分龙头。 图表24：计算机行业近四个季度前十大重仓股 排名排名 20192019Q Q3 3 20192019Q Q4 4 20202020Q Q1 1 20202020Q Q2 2 1 恒生电子 恒生电子 浪潮信息 恒生电子 2 广联达 广联达 恒生电子 金山办公 3 中国软件 浪潮信息 用友网络 广联达 4 浪潮信息 金山办公 金山办公 用友网络 5 用友网络 中国软件 紫光股份 深信服 6 宝信软件 中国长城 中科曙光 卫宁健康 7 启明星辰 东

40、华软件 卫宁健康 紫光股份 8 美亚柏科 科大讯飞 广联达 中科曙光 9 卫宁健康 同花顺 深信服 宝信软件 10 卫士通 卫宁健康 中国软件 浪潮信息 资料来源：Wind，万联证券研究所 从持股市值变动看，从持股市值变动看， 2020年Q2加仓的前十大个股分别为恒生电子、 广联达、 金山办公、 用友网络、深信服、宝信软件、创业慧康、中科创达、卫宁健康、数据港。其中七家 为基金持股市值的前十大重仓股，组成同样以金融IT、云计算、医疗IT、信创领域的 细分龙头为主。 图表25：计算机行业绝对市值基金加仓前十个股 排序 代码 名称 变动（万元） 变动比例 1 600570.SH 恒生电子 1,07

41、6,558.91 147.82% 2 002410.SZ 广联达 477,101.39 132.64% 3 688111.SH 金山办公 407,860.25 76.95% 4 600588.SH 用友网络 276,482.38 50.94% 5 300454.SZ 深信服 189,330.57 56.04% 6 600845.SH 宝信软件 152,293.76 83.08% 7 300451.SZ 创业慧康 79,777.35 133.68% 8 300496.SZ 中科创达 78,441.23 84.80% 9 300253.SZ 卫宁健康 77,296.88 20.88% 10 603

42、881.SH 数据港 68,840.24 307.82% 资料来源：Wind，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 13 页 共 17 页 从持股市值变动看，从持股市值变动看，2020年Q2减仓的前十大个股分别为浪潮信息、东华软件、中国软 件、中国长城、易华录、美亚柏科、东方国信、科大讯飞、中新赛克、卫士通。其中 浪潮信息和中国软件为2020年Q1基金持股市值的前十大重仓股，减仓后浪潮信息仍 然进入2020年Q2基金持股市值的前十大重仓股序列。 图表26：计算机行业绝对市值基金减仓前十个股 排序 代码 名称 变动（万元） 变动比例 1 000

43、977.SZ 浪潮信息 -419,379.71 -56.01% 2 002065.SZ 东华软件 -231,613.51 -83.19% 3 600536.SH 中国软件 -130,686.49 -38.92% 4 000066.SZ 中国长城 -124,675.55 -64.03% 5 300212.SZ 易华录 -99,221.26 -60.04% 6 300188.SZ 美亚柏科 -99,173.01 -46.94% 7 300166.SZ 东方国信 -92,238.78 -98.12% 8 002230.SZ 科大讯飞 -81,298.73 -32.35% 9 002912.SZ 中新

44、赛克 -64,189.83 -56.85% 10 002268.SZ 卫士通 -56,344.04 -80.37% 资料来源：Wind，万联证券研究所 从持股市值变动看从持股市值变动看最近四个季度加仓的情况，最近四个季度加仓的情况，2020Q2加仓情况与Q1相比产生明显变 化，基金对个股偏好有所改变。 图表27：计算机行业近四个季度加仓前十个股（按持股市值） 排名排名 20192019Q Q3 3 20192019Q Q4 4 20202020Q Q1 1 20202020Q Q2 2 1 中国软件 东华软件 中科曙光 恒生电子 2 浪潮信息 浪潮信息 用友网络 广联达 3 南威软件 中国长城 浪潮信息 金山办公 4 万集科技 紫光股份 紫光股份 用友网络 5 久远银海 科大讯飞 南洋股份 深信服 6 万兴科技 恒生电子 诚迈科技 宝信软件 7 捷顺科技 同花顺 远光软件 创业慧康 8 每日互动 航天信息 万达信息 中科创达 9 四方精创 深信服 易华录 卫宁健康 10 皖通科技 广联达 康拓红外 数据港 资料来源：Wind，万联证券研究所