1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 09 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S02 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田源田源 分析师 SAC 执业证书编号：S03 王小芃王小芃 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田庆争田庆争 分析师 SAC 执业证书

2、编号：S05 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 稀有金属-行业研究周报:小金属： 钴盐价格上涨 2020-08-04 2 稀有金属-行业研究周报:小金属： 电钴上涨， 稀土镝铽坚挺 2020-07-26 3 稀有金属-行业研究周报:小金属： 电钴上涨，碳酸锂挺价 2020-07-19 行业走势图行业走势图 小金属：钴盐价格全线上涨小金属：钴盐价格全线上涨 钴：钴：钴盐价格全线上涨钴盐价格全线上涨。钴原料逐渐到港，但由于运力仍未完全恢复，供应偏紧情况 修复缓慢，钴中间品价格系数持续上涨。下游部分企业仍在进行少量备货，钴盐价格 全线上涨。相关标的：寒锐钴业相关标的：寒

3、锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、华友钴业、盛屯矿业。 锂：锂：部分锂盐价格或出现上调部分锂盐价格或出现上调。当前锂盐下游应用场景分化明显，磷酸铁锂及锰酸锂 市场需求好转， 高品质工业级碳酸锂价格坚挺， 部分冶炼企业开工率下调后有一定去 库效果， 然而当前进口碳酸锂仍对国内供应情况施加明显压力， 锂盐价格恢复难度较 大，短期或有部分产品价格出现结构性上调。相关标的：赣锋锂业。相关标的：赣锋锂业。 稀土：稀土： 镨钕铽钆钬价格上涨镨钕铽钆钬价格上涨。 镨钕价格上涨主要是因为现货紧缺， 金属企业询单积极， 补货为主， 报价积极上调且涨幅较快。 氧化铽价格小幅缓慢上行波动， 低位成交上移， 实际成交一般。

4、受镨钕市场上涨情绪影响，钆钬价格上涨。相关标的：盛和资源、五相关标的：盛和资源、五 矿稀土、北方稀土、厦门钨业。矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 钨：钨：上游挺价，钨价小涨上游挺价，钨价小涨。新一轮大型钨企的长单价稳固了市场行情，上游继续维持 捂货惜售态度，市场低价资源难寻，APT 市场受成本支撑领涨，不过下游用户接货情 绪一般，整体订单增量有限，预计后期钨价弱稳为主。相关标的：相关标的：厦门钨业、中钨高厦门钨业、中钨高 新、章源钨业、翔鹭钨业新、章源钨业、翔鹭钨业。 锰：锰：钢招好于预期，价格略有上涨钢招好于预期，价格略有上涨。8 月钢招集中展开，硅锰钢招价虽有所下调但降 幅好于预期，电解锰个别

5、钢招价有所上调。场内询盘氛围活跃，厂商挺价意愿增强， 低价不愿出货，下游买方对高价接受意愿稍有好转。相关标的：鄂尔多斯。相关标的：鄂尔多斯。 锆：锆：需求较弱，锆价持稳需求较弱，锆价持稳。本周锆系市场成交仍偏淡，下游对锆矿采购刚需为主，持 货商薄利多销刺激下游采购，部分实际成交价格偏低。由于市场终端需求有限，各产 品厂商多根据订单情况生产，库存处于相对低位，走货情况并不理想，预计后市价格 或仍弱稳为主。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。 镁：镁：需求冷淡，价格低位需求冷淡，价格低位。本周金属镁市场价格基本稳定，虽市场报价上探，但需求 跟进一般，高位

6、成交有限。价格长期在底部守稳，上游工厂库存有所下降，但需求并 无明显改善，因此价格反弹显难。相关标的：云海金属。相关标的：云海金属。 钛：钛：需求回暖，钛矿需求回暖，钛矿&海绵钛或将反弹海绵钛或将反弹。四川地区钛精矿供应紧张，云南地区尾矿库 检查，钛矿供应量同样偏紧，价格坚挺。近期钛白粉市场价格有上涨趋势，或将带动 钛矿价格的上涨。海绵钛触底反弹已成必然，预计近期持续有厂家上调海绵钛价格， 成交氛围逐渐回暖中。相关标的：宝钛股份。相关标的：宝钛股份。 钼：钼：需求稍有回暖，钼价小涨需求稍有回暖，钼价小涨。本周钼价格稍有上调，目前市场供需关系失衡、供应 压力加剧，近期国际钼价稍有回暖，国内小幅跟

7、涨，低价行情中市场较为平静，多数 企业以消耗库存为主，低价进口矿总量持续较大，国内矿企运行压力明显，生产积极 性一般，预计短期钼产品价格弱稳为主。相关标的：金钼股份。相关标的：金钼股份。 风险风险提示：提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库，疫情反复的风险，库 存大幅增加的风险存大幅增加的风险。 -10% -3% 4% 11% 18% 25% 32% 39% -122020-04 稀有金属沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目

8、录内容目录 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 . 4 2. 锂：部分锂盐价格或出现上调锂：部分锂盐价格或出现上调 . 5 3. 钴：钴盐价格全线上涨钴：钴盐价格全线上涨 . 6 4. 锆：需求较弱，锆价持稳锆：需求较弱，锆价持稳 . 7 5. 镁：需求冷淡，价格低位镁：需求冷淡，价格低位 . 8 6. 锰：钢招好于预期，价格略有上涨锰：钢招好于预期，价格略有上涨 . 8 7. 钨：上游挺价，钨价小涨钨：上游挺价，钨价小涨 . 9 8. 钼：需求稍有回暖，钼价小涨钼：需求稍有回暖，钼价小涨 . 10 9. 钛：需求回暖，钛矿钛：需求回暖，钛矿&海绵钛或将反弹海绵钛或将反弹 . 11 10. 稀

9、土：镨钕铽钆钬价格上涨稀土：镨钕铽钆钬价格上涨 . 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）钒、铟、镉、铋、钽、铌） . 13 12. 风险提示风险提示 . 15 图表目录图表目录 图 1：本周金属锂价格下跌 4.12% . 6 图 2：本周氢氧化锂价格下跌 0.92% . 6 图 3：本周电池级碳酸锂价格暂稳 . 6 图 4：本周工业级碳酸锂价格暂稳 . 6 图 5：本周 MB 低级钴价格上涨 6.80% . 6 图 6：本周电解钴价格上涨 12.15% . 6 图 7：本周四氧化三钴价格上涨 14.95% . 7 图 8：本周硫酸钴价格上涨 1

10、8.27% . 7 图 9：本周国产锆英砂价格暂稳 . 7 图 10：本周进口锆英砂价格暂稳 . 7 图 11：本周硅酸锆价格暂稳 . 8 图 12：本周氧氯化锆价格下跌 4.59% . 8 图 13：本周镁锭价格暂稳 . 8 图 14：本周进口锰矿价格上涨 1.30% . 8 图 15：本周国产氧化锰价格暂稳（单位：元/吨） . 8 图 16：本周硅锰 6517 价格暂稳 . 9 图 17：本周硅锰 6014 价格下跌 0.90% . 9 图 18：本周电解锰价格暂稳 . 9 图 19：本周电解锰出口价格暂稳（单位：美元/吨） . 9 图 20：本周黑钨精矿价格暂稳 . 9 图 21：本周白

11、钨精矿价格暂稳 . 9 图 22：本周 APT 价格上涨 0.79% . 10 图 23：本周钨铁价格暂稳 . 10 oPpQpPpQtMsQvNsNqMqPpM9PcM9PtRoOoMqQeRqQzRlOqRnNaQnNxOuOoMsOwMnMzQ 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 24：本周钨粉价格暂稳 . 10 图 25：本周碳化钨价格暂稳 . 10 图 26：本周钼精矿价格上涨 0.81% . 11 图 27：本周氧化钼价格上涨 0.79% . 11 图 28：本周钼铁价格上涨 2.35% . 11 图 29：本周钛精矿

12、价格暂稳 . 12 图 30：本周金红石价格暂稳 . 12 图 31：本周海绵钛价格暂稳 . 12 图 32：包头氧化镧价格下跌 5.61% . 12 图 33：包头氧化铈价格下跌 9.79% . 12 图 34：氧化镨价格上涨 1.71% . 13 图 35：氧化钕价格上涨 5.65% . 13 图 36：氧化镝价格暂稳 . 13 图 37：氧化铽价格上涨 1.94% . 13 图 38：锑精矿本周价格暂稳（单位：元/金属吨） . 13 图 39：铬矿本周价格暂稳 . 13 图 40：本周锗锭价格暂稳 . 14 图 41：本周五氧化二钒价格暂稳 . 14 图 42：本周铟锭价格暂稳（单位：元

13、/千克） . 14 图 43：本周镉锭价格下跌 0.73% . 14 图 44：精铋价格上涨 4.17% . 14 图 45：氧化钽价格下跌 1.20% . 14 图 46：氧化铌价格本周价格下跌 1.00%. 15 表 1：本周小金属价格汇总 . 4 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 本周（8 月 3 日-8 月 9 日） ，新能源板块方面，当前锂盐下游应用场景分化明显，磷酸铁 锂及锰酸锂市场需求好转，高品质工业级碳酸锂价格坚挺，部分冶炼企业开工率下调后有 一定去库效果，然而当前进口碳酸锂仍对国

14、内供应情况施加明显压力，锂盐价格恢复难度 较大，短期或有部分产品价格出现结构性上调。 钴方面，钴原料逐渐到港，但由于运力仍未完全恢复，供应偏紧情况修复缓慢，钴中间品 价格系数持续上涨。下游部分企业仍在进行少量备货，钴盐价格全线上涨。 稀土：镨钕铽钆钬价格上涨，镨钕价格上涨主要是因为现货紧缺，金属企业询单积极，补 货为主，报价积极上调且涨幅较快。氧化铽价格小幅缓慢上行波动，低位成交上移，实际 成交一般。受镨钕市场上涨情绪影响，钆钬价格上涨。 本周其他小金属： 精铋上涨 4.17%； 氧化钽下跌 1.20%， 氧化铌下跌 1.00%， 镉锭下跌 0.73%。 表表 1：本周本周小金属价格汇总小金属

15、价格汇总 金属金属 品种品种 单位单位 价格价格 周涨幅周涨幅 月涨幅月涨幅 年初至今年初至今 钨 黑钨精矿 元/吨 84500 0.00% 3.68% -3.98% 白钨精矿 元/吨 83500 0.00% 3.73% -3.47% 钨铁 元/吨 137000 0.00% 0.00% -4.86% 钨酸钠 元/吨 105000 0.00% 0.00% -5.41% APTAPT 元元/ /吨吨 127000 0.79% 4.10% -6.62% 钨粉钨粉 元元/ /公斤公斤 195 0.00% 3.17% -7.14% 碳化钨 元/公斤 193 0.00% 3.21% -7.21% 钨材 元

16、/公斤 360 0.00% 0.00% 0.00% 钼 钼精矿钼精矿 元元/ /吨度吨度 1240 0.81% -3.88% -19.48% 钼酸铵 元/吨 95500 0.00% -3.05% -21.07% 氧化钼氧化钼 元元/ /吨度吨度 1280 0.79% -3.76% -14.09% 钼铁钼铁 元元/ /吨吨 87000 2.35% -2.25% -18.69% 钼材 元/吨 189500 0.00% -2.57% -13.67% 锆 国产锆英砂 元/吨 10800 0.00% -0.46% -0.92% 进口锆英砂 美元/吨 1475 0.00% 0.00% -4.53% 硅酸锆

17、 元/吨 12750 0.00% -1.16% -3.77% 氧氯化锆氧氯化锆 元元/ /吨吨 13500 -4.59% -5.92% -10.00% 氧化锆 元/吨 55000 0.00% 0.00% 0.00% 海绵锆海绵锆 元元/ /公斤公斤 170 -2.86% -10.53% -30.61% 钛 钛精矿 元/吨 1800 0.00% 0.00% 35.34% 金红石 元/吨 6800 0.00% 0.00% 0.00% 钛铁 元/吨 10500 0.00% 0.00% 0.00% 四氯化钛 元/吨 6950 0.00% 0.00% -13.13% 海绵钛 万元/吨 5.5 0.00%

18、 -3.51% -32.10% 钛渣钛渣 元元/ /吨吨 4000 1.27% 1.27% -1.23% 镁 镁锭 元/吨 13050 0.00% -0.38% -9.69% 锑 锑精矿 元/金属吨 26500 0.00% 1.92% -8.62% 氧化锑 元/吨 34500 0.00% 2.99% -5.48% 锑锭 元/吨 36500 0.00% 1.39% -2.67% 铬 铬矿 元/吨度 31 0.00% -4.62% 8.77% 铬铁 元/基吨 5950 0.00% -1.65% 6.25% 金属铬 元/吨 51000 0.00% 0.00% -5.56% 行业报告行业报告 | |

19、行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 金属铬 MB 自由市场 美元/吨 6750 0.00% 0.00% -6.25% 锰 进口锰矿进口锰矿 元元/ /吨度吨度 39 1.30% -6.02% -7.14% 氧化锰矿 元/吨 825 0.00% -10.81% -21.43% 低碳锰铁低碳锰铁 元元/ /吨吨 8600 -2.27% -2.27% -7.53% 中碳锰铁中碳锰铁 元元/ /吨吨 7800 -2.50% -2.50% 5.41% 高碳锰铁高碳锰铁 元元/ /吨吨 5400 -2.70% -3.57% -6.90% 电解锰 元/吨 10107 0.0

20、0% 1.95% -2.35% 电解锰出口 美元/吨 1490 0.00% 1.36% -4.49% 硅锰 6517 元/吨 6075 0.00% -5.81% -7.60% 硅锰硅锰 60146014 元元/ /吨吨 5475 -0.90% -1.79% -6.41% 富锰渣 元/吨 1100 0.00% -8.33% -12.00% 锗 锗锭 元/公斤 6950 0.00% 0.00% 2.96% 钒 五氧化二钒 元/吨 105000 0.00% -0.47% 10.53% 偏钒酸氨 元/吨 100000 0.00% -0.99% 7.53% 钒铁 元/吨 106000 0.00% -0.

21、93% 6.00% 钒合金 元/吨 166000 0.00% 1.22% 13.31% 铟 铟锭 元/公斤 920 0.00% 0.00% 3.95% 镉 0#0#镉锭条镉锭条 元元/ /吨吨 13600 -0.73% -3.20% -18.56% 1#1#镉锭条镉锭条 元元/ /吨吨 13100 -0.76% -3.32% -19.14% 铋 精铋精铋 元元/ /吨吨 37500 4.17% 8.70% 7.14% 钽 氧化钽氧化钽 元元/ /公斤公斤 1652.5 -1.20% -2.94% 0.00% 氟钽酸钾 元/公斤 1125 0.00% 0.00% 0.00% 铌 铌铁铌铁 万元万

22、元/ /吨吨 24.55 -0.81% -1.21% 0.41% 氧化铌氧化铌 元元/ /公斤公斤 296 -1.00% -1.00% 2.42% 锂 金属锂金属锂99%99% 元元/ /吨吨 465000 -4.12% -4.12% -13.89% 氢氧化锂氢氧化锂 LiOHLiOH 元元/ /吨吨 53750 -0.92% -0.92% -4.44% 电池级碳酸锂市场价 元/吨 38000 0.00% 0.00% -20.83% 工业级碳酸锂市场价 元/吨 37000 0.00% 2.78% -11.90% 钴 MBMB 低级钴低级钴 美元美元/ /磅磅 14.925 6.80% 6.61

23、% -3.86% 电解钴电解钴 元元/ /吨吨 30 12.15% 23.20% 13.21% 钴粉钴粉 万元万元/ /吨吨 29.5 7.27% 7.27% 9.26% 四氧化三钴四氧化三钴 万元万元/ /吨吨 22.3 14.95% 23.20% 27.07% 硫酸钴硫酸钴 万元万元/ /吨吨 6.15 18.27% 33.70% 39.46% 稀土 包头氧化镧包头氧化镧 3N3N 万元万元/ /吨吨 0.925 -5.61% -19.57% -19.57% 包头氧化铈包头氧化铈 3N3N 万元万元/ /吨吨 0.875 -9.79% -25.21% -25.21% 氧化镨氧化镨 万元万元

24、/ /吨吨 29.75 1.71% -13.77% -13.77% 氧化钕氧化钕 万元万元/ /吨吨 33.65 5.65% 18.49% 18.49% 氧化铽氧化铽 万元万元/ /吨吨 472.5 1.94% 33.47% 33.47% 氧化镝 万元/吨 187 0.00% 10.00% 10.00% 资料来源：百川资讯，wind，MB，天风证券研究所 2. 锂：锂：部分部分锂盐价格或出现上调锂盐价格或出现上调 综述综述：当前锂盐下游应用场景分化明显，磷酸铁锂及锰酸锂市场需求好转，高品质工业级 碳酸锂价格坚挺，部分冶炼企业开工率下调后有一定去库效果，然而当前进口碳酸锂仍对 国内供应情况施加明

25、显压力，锂盐价格恢复难度较大，短期或有部分产品价格出现结构性 上调。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 图图 1：本周本周金属锂价格金属锂价格下跌下跌 4.12% 图图 2：本周本周氢氧化锂价格氢氧化锂价格下跌下跌 0.92% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 3：本周本周电池级碳酸锂电池级碳酸锂价格价格暂稳暂稳 图图 4：本周本周工业级碳酸锂价格工业级碳酸锂价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 3. 钴：钴：钴盐价格钴盐价格全线全线上涨上涨

26、 综述：综述：钴原料逐渐到港，但由于运力仍未完全恢复，供应偏紧情况修复缓慢，钴中间品价 格系数持续上涨。下游部分企业仍在进行少量备货，钴盐价格全线上涨。 图图 5：本周本周 MB 低级钴价格低级钴价格上涨上涨 6.80% 图图 6：本周电解钴价格本周电解钴价格上涨上涨 12.15% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图图 7：本周本周四氧化三钴四氧化三钴价格价格上涨上涨 14.95% 图图 8：本周硫酸钴本周硫酸钴价格价格上涨上涨 18.27% 资料来源：百川资

27、讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 4. 锆锆：需求较弱，锆价需求较弱，锆价持稳持稳 综述综述：本周锆系市场成交仍偏淡，下游对锆矿采购刚需为主，持货商薄利多销刺激下游采 购，部分实际成交价格偏低。由于市场终端需求有限，各产品厂商多根据订单情况生产， 库存处于相对低位，走货情况并不理想，预计后市价格或仍弱稳为主。 锆英砂锆英砂：本周锆英砂市场弱稳运行，目前持货商库存压力不大，市场报价弱稳为主，下游 询盘情况一般，但需求主要以刚需为主，下游市场谨慎心态仍存，实际成交情况偏淡，预 计后市价格仍弱稳运行。 图图 9：本周国产锆英砂价格本周国产锆英砂价格暂稳暂稳 图图 10：本周本周进口锆英砂价格进口锆英砂价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 硅酸锆：硅酸锆：本周硅酸锆市场行情持稳运行，目前随着国内陶瓷企业逐步复苏，部分较大厂商 生产情况步入正轨，订单相对稳定，成交有所改善，但受下游压价影响，价格上涨不易， 预计后市硅酸锆价格将会以持稳为主。 氧氯化锆氧氯化锆：本周氧氯化锆市场表现不佳，目前氧氯化锆市场情况并无明显改善，全球疫情 有卷土重来趋势，外贸内销依旧疲软，前期企业减产挺价仍控制不了价格下滑，厂商承压 生产，市场刚需支撑，预计后市价格弱稳运行。 行业报告行业报告 | | 行业研究