1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 鹏博士鹏博士（600804） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 09 日日 投资投资评级评级 行业行业 通信/通信设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 8.86 元 目标目标价格价格 13.2 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,432.39 流通A 股股本(百万股) 1,432.36 A 股总市值(百万元) 12,691.01 流通A 股市值(百万元) 12,690.69 每股净资产(元) 0.53 资产负债率(%) 94.82 一年内最高

2、/最低(元) 10.79/4.40 作者作者 唐海清唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S02 王俊贤王俊贤 分析师 SAC 执业证书编号：S02 王奕红王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S04 容志能容志能 分析师 SAC 执业证书编号：S03 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 鹏博士-公司点评:二季度业绩回暖 增值业务发力 2017-09-14 股价股价走势走势 谷底已过，数据中心业务助力新一轮成长谷底已过，数据中心业务助力新一轮成长 一、一、老牌民营电信服务商，谷底已过老牌民营电信服务商

3、，谷底已过有望借力数据中心有望借力数据中心迎接新一轮成长迎接新一轮成长 公司是国内规模最大的民营电信增值服务上市公司。公司过去十年经历三公司过去十年经历三 个发展期：个发展期： 1、 2010-2016 年， 收入自年， 收入自 17.6 亿元持续增长到亿元持续增长到 2016 年高峰期的年高峰期的 88.5 亿元，亿元， 主要是长城宽带业务持续扩张主要是长城宽带业务持续扩张。2017 年归母净利润达到高峰期的 7.67 亿 元；2、2017-2019 年，宽带市场随着中国移动的加入而竞争加剧，公司收年，宽带市场随着中国移动的加入而竞争加剧，公司收 入由入由 2017 的的 81.7 亿元下滑

4、至亿元下滑至 2019 年的年的 60.5 亿元。亿元。截止 2019 年，公司在 网用户下降到 1046 万户，较 2016 年高峰期下降 23%。在长城宽带经营不 善背景下，公司 2019 年计提大额资产减值，净利润亏损 57.5 亿元，达到 谷底；3、2020 年以后是公司转型升级，调整业务重心的阶段。公司逐渐年以后是公司转型升级，调整业务重心的阶段。公司逐渐 聚焦数据中心业务，战略收缩长城宽带业务。聚焦数据中心业务，战略收缩长城宽带业务。2020Q1 公司实现收入 13.36 亿元，同比下降 16.52%；扣非净利润 0.45 亿元，同比增长 149.73%。 二、定增二、定增+高激励

5、员工持股，资金压力缓解，管理效率有望提升高激励员工持股，资金压力缓解，管理效率有望提升 公司近期发布定增方案。本次非公开发行的股票金额 27.6 亿元，其中主要 是由控股股东关联方参与认购，另外公司本次引入中安国际投资有限公司 作为战略投资者，定增价格 6.42 元。截止截止 2020Q1，公司有息负债超过，公司有息负债超过 60 亿元，此次定增将大大缓解近两年困扰公司的债务压力；另外，大股东参亿元，此次定增将大大缓解近两年困扰公司的债务压力；另外，大股东参 与认购，增强市场对公司信心；战投的引入也将带动公司业务发展。与认购，增强市场对公司信心；战投的引入也将带动公司业务发展。 公司于 202

6、0 年 7 月推出第一期员工持股方案， 覆盖公司高管及中层骨干人 员。在解锁条件中，2020-2021 年业绩考核为扣非净利润分别不低于 3 亿 元、6 亿元，高激励要求下有望有效提升公司整体管理及运营效率。 三、三、长城宽带瘦身，长城宽带瘦身，数据中心业务数据中心业务 HOMM 模式有望实现快速崛起模式有望实现快速崛起 长城宽带由于受到移动入局带来的竞争急剧激烈，开始战略调整。公司不长城宽带由于受到移动入局带来的竞争急剧激烈，开始战略调整。公司不 再投资新的区域城市，并在已有网络覆盖城市加强资源整合与横向合作再投资新的区域城市，并在已有网络覆盖城市加强资源整合与横向合作。 公司与北京联通于

7、2019 年 8 月 15 日以书面方式签订合作协议 ，公司 拟将在北京地域内的家庭宽带用户、政企宽带及互联网专线用户业务全部 转让给北京联通。 未来，未来， 面向企业的云网业务成为互联网接入升级的亮点面向企业的云网业务成为互联网接入升级的亮点。 数据中心属于典型的重资产投入，公司考虑到目前自身资金情况以及自身数据中心属于典型的重资产投入，公司考虑到目前自身资金情况以及自身 优势，创新采用优势，创新采用 HOMM 即酒店运营管理模式，是即酒店运营管理模式，是公司公司全新创立的数字地全新创立的数字地 产经营模式。产经营模式。2020 年 4 月，公司公告拟与平盛国际、锦泉元和投资管签 署资产转让

8、协议书及数据中心业务委托运营协议 。 资产转让协议 拟转让数据中心的相关资产，转让价格为 23 亿元人民币。 数据中心业务 委托运营协议约定公司继续运营和管理数据中心，公司就依托标的资产 开展数据中心业务的全部业务收入与锦泉投资进行收入分成。此次资产转此次资产转 让以及数据中心委托运营即公司让以及数据中心委托运营即公司 HOMM 模式的具体实践模式的具体实践。 公司公司珠海大数据产业园珠海大数据产业园廊坊云计算数据中心公司廊坊云计算数据中心公司以及以及南京佳力图联合共南京佳力图联合共 建南京楷德悠云数据中心建南京楷德悠云数据中心则则是是 HOMM 模式规模复制的典型案例。预计公模式规模复制的典

9、型案例。预计公 司通过司通过 HOMM 的轻资产模式，将快速实现全国扩张。的轻资产模式，将快速实现全国扩张。2023 年，公司预计年，公司预计 可运营机柜规模数量将达到可运营机柜规模数量将达到 12 万个，辐射京津冀、长江经济带及粤港澳万个，辐射京津冀、长江经济带及粤港澳 大湾区三大城市圈。大湾区三大城市圈。 四、盈利预测四、盈利预测 预计公司 2020-2022 年净利润 3.6、6.3 和 7.4 亿元，对应 PE 分别为 36、20 和 17 倍，考虑可比公司 2021 平均 PE 56 倍，给予公司 2021 年 30 倍 PE, 对应目标价 13.2，首次覆盖给予买入评级。 风险风险

10、提示提示：资产负债率过高；数据中心扩张不及预期；宽带业务下滑加剧资产负债率过高；数据中心扩张不及预期；宽带业务下滑加剧 -30% -17% -4% 9% 22% 35% 48% -122020-04 鹏博士通信设备 沪深300 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 财务数据和估值财务数据和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 6,859.68 6,049.86 6,371.15 7,472.18 9,409.57 增长率(%) (16.04) (11.81) 5.31 1

11、7.28 25.93 EBITDA(百万元) 2,456.67 7,121.38 1,473.37 1,669.65 1,688.24 净利润(百万元) 380.66 (5,750.80) 355.41 634.49 741.55 增长率(%) (48.71) (1,610.74) (106.18) 78.52 16.87 EPS(元/股) 2.19 (33.01) 0.25 0.44 0.52 市盈率(P/E) 4.05 (0.27) 35.71 20.00 17.11 市净率(P/B) 0.22 2.06 6.87 5.16 4.01 市销率(P/S) 0.22 0.26 1.99 1.7

12、0 1.35 EV/EBITDA 4.42 1.40 6.68 4.13 0.75 资料来源：wind，天风证券研究所 rQpQoOrOrOoMyQsNqMpQnO8O8Q6MsQpPsQmMeRoOzRlOmNmM8OrRuNMYsQvMxNpPsR 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 内容目录内容目录 1. 老牌民营电信服务商，谷底已过迎接新一轮成长老牌民营电信服务商，谷底已过迎接新一轮成长 . 5 1.1. 国内老牌民营电信服务商，数据中心规模领先 . 5 1.2. 谷底已过：原核心业务长城宽带战略收缩，聚焦数据中心业务，202

13、0Q1 扣非净利 润扣非回升 . 7 1.3. 股权结构：大股东参与定增，引入战投，增强公司资金实力和业务信心 . 8 2. IDC：数字新基建，前景广阔：数字新基建，前景广阔 . 10 2.1. 全球 IDC 市场：IaaS、SaaS 市场快速增长 . 10 2.2. 国内 IDC 分布：与数字消费紧密相关，一线城市占主导. 10 3. 收缩债务，业务瘦身收缩债务，业务瘦身+聚焦，老牌服务商再出发聚焦，老牌服务商再出发 . 12 3.1. 定增资金到位，债务压力大大减轻 . 12 3.2. 长城宽带瘦身，发力企业云通信 . 12 3.2.1. 长城宽带战略调整，寻求电信、联通合作 . 12

14、3.2.2. 发力企业云通信业务 . 13 3.3. 数据中心：自建+轻资产 HOMM 运维相结合，全国快速扩张 . 14 3.4. 海底光缆 . 16 3.5. 推出员工持股方案，高激励下有望提升公司管理效率 . 17 4. 盈盈利预测及估值利预测及估值 . 17 4.1. 盈利预测 . 17 4.2. 估值对比 . 18 图表目录图表目录 图 1：鹏博士 IDC 全国布局 . 5 图 2：鹏博士数据中心 . 5 图 3：公司鹏云专线 DCI . 6 图 4：PLCN 海缆项目 . 6 图 5、鹏云视讯业务场景 . 7 图 6：公司 2010-2020 年经营情况（亿元） . 8 图 7：公

15、司盈利能力变化 . 8 图 8：公司三项费用率变化 . 8 图 9：公司股权结构 . 9 图 10：全球 IDC 市场规模 . 10 图 11：全球数据中心数量 . 10 图 12：国内大型数据 IDC 地区分布 . 10 图 13：国内大型数据 IDC 地区分布 . 11 图 14：公司资产负债率 . 12 图 15：公司主要有息负债规模 . 12 图 16：公司企业网络通信业务 . 13 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图 17：公司企业网络通信业务 . 13 图 18：公司数据中心优势 . 15 图 19：公司数据中心领域部

16、分客户 . 15 图 20：南京楷德悠云数据中心 . 16 表 1：公司定增参与方 . 8 表 2：员工持股计划 . 17 表 3：公司业务拆分预测（亿元） . 17 表 4：可比公司估值 . 18 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1. 老牌民营电信服务商，谷底已过迎接新一轮成长老牌民营电信服务商，谷底已过迎接新一轮成长 1.1. 国内老牌民营电信服务商，数据中心规模领先国内老牌民营电信服务商，数据中心规模领先 公司成立于 1985 年，是国内规模最大的民营电信增值服务上市公司。近十年来，公司主 营业务始终专注于通信行业，始终围绕

17、数据中心、互联网接入业务等开展经营，是拥有全 国范围内牌照的全业务运营商。 公司目前业务主要有以下方面： 1、数据中心业务：以自建数据中心为重心转变为以合建、共建、数据中心业务：以自建数据中心为重心转变为以合建、共建、HOMM 模式为重心模式为重心 公司在数据中心建设及运营方面已经积累了多年丰富的经验，是国内规模领先的中立数据 中心厂商之一。公司通过拥有自己的机房或租用其他的 IDC 机房，专门为客户提供主机托 管等 IDC 业务，并附加网络安全、网络监测、数据备份、数据恢复等增值服务，为客户提 供服务器运维管理服务及云计算等增值业务。 公司公司在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等多个核心城

18、市分布式部署了在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等多个核心城市分布式部署了 T3+或或 T4 等等 级高标准数据中心机房，运营机房级高标准数据中心机房，运营机房 15 个，总面积超个，总面积超 20 万平方米，总运营机柜数超过万平方米，总运营机柜数超过 3 万个，客户涉及金融、保险、互联网、云计算、跨国公司等行业的领先企业，是国内万个，客户涉及金融、保险、互联网、云计算、跨国公司等行业的领先企业，是国内规模规模 领先的电信中立数据中心厂商。领先的电信中立数据中心厂商。 数据中心固定资产投资大，投资周期长，公司虽然是国内最早的数据中心运营企业之一， 但结合目前民营企业融资成本、 投资回报等因素

19、， 公司对投资和运营模式作出了积极调整。 2019 年，公司开始尝试转型“轻资产、重运营”模式，以自建、合建及 HOMM 模式（酒 店运营管理模式）的 “组合拳” 拓展市场。 这也是公司结合自身优势， 经过十余年的摸索、 验证而进行的重要转型。 图图 1：鹏博士：鹏博士 IDC 全国布局全国布局 图图 2：鹏博士数据中心：鹏博士数据中心 资料来源：公司官网，天风证券研究所 资料来源：公司官网，天风证券研究所 2、互联网接入业务、互联网接入业务 公司作为国内第四大运营商、民营第一大电信运营商，公司主营互联网接入业务，以长城公司作为国内第四大运营商、民营第一大电信运营商，公司主营互联网接入业务，以

20、长城 宽带作为运营。包括面向家庭的个人互联网接入业务和面向政府、企业的政企互联网接入宽带作为运营。包括面向家庭的个人互联网接入业务和面向政府、企业的政企互联网接入 业务。截至业务。截至 2019 年底，公司在网用户约年底，公司在网用户约 1046 万户。万户。 虽然传统宽带业务的营收利润空间大幅下降，但其中面向企业的云网业务成为公司互联网虽然传统宽带业务的营收利润空间大幅下降，但其中面向企业的云网业务成为公司互联网 接入业务升级的亮点，收入大幅增长。接入业务升级的亮点，收入大幅增长。公司以北京、上海和深圳为基地，在京津冀、长三 角和粤港澳大湾区等重点区域，打造基于家庭端和企业端的智慧云网一体化

21、业务，从而进 一步推动公司宽带通信业务向智慧云网通信及服务业务的全面转型和升级。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 图图 3：公司鹏云专线公司鹏云专线 DCI 资料来源：公司官网，天风证券研究所 3、PLCN 海缆项目海缆项目 2017 年 11 月，公司以 9000 万美元的对价收购 PLD Holding Limited 93%股权。太平洋海底 光缆（PLCN）项目是 PLD 与谷歌 Google、脸书 Facebook 联合建设的第一条直连中国 香港和美国洛杉矶的海底光缆。 太平洋光缆项目采用 C+L 波段的远距传输技术， 总

22、的设计 容量高达 144Tbps，路由彻底避开日本外海的地震带。 太平洋光缆（PLCN）项目的潜在客户主要为电信运营商、跨国 OTT 企业、云计算服务提 供商、数据中心服务提供商、互联网服务提供商和大型跨国企业等。 图图 4：PLCN 海缆项目海缆项目 资料来源：公司官网，天风证券研究所 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 4、互联网增值业务、互联网增值业务 公司自主研发的鹏云视讯系统，是利用成熟平台技术及运营经验为企业客户提供量身打造 集视听体系、融合发布、统一管控的融媒体信发平台系统，是全球运营商级视频云服务产 品。 截至目前，视

23、频会议业务继续发挥全球互联、兼容互通、高效智能的平台特点为政府机关截至目前，视频会议业务继续发挥全球互联、兼容互通、高效智能的平台特点为政府机关 及教育、医疗、工业等近千家企业提供了及教育、医疗、工业等近千家企业提供了 10 万多场视频会议。同时平台为多家大型公司万多场视频会议。同时平台为多家大型公司 提供了上千方直播、提供了上千方直播、300+方的超大型高清会议，并与融媒体平台进行系统整合，开发了方的超大型高清会议，并与融媒体平台进行系统整合，开发了 云课堂、云办公、云医疗等多项新型服务业务。云课堂、云办公、云医疗等多项新型服务业务。 图图 5、鹏云视讯、鹏云视讯业务场景业务场景 资料来源：

24、公司官网，天风证券研究所 1.2. 谷底已过： 原核心业务长城宽带战略收缩， 聚焦数据中心业务，谷底已过： 原核心业务长城宽带战略收缩， 聚焦数据中心业务， 2020Q1 扣非净利润扣非回升扣非净利润扣非回升 公司业务发展可以分为三个阶段； 1、 2010-2016年收入持续增长， 收入自年收入持续增长， 收入自 17.6亿元持续增长到亿元持续增长到 2016年高峰期的年高峰期的 88.5亿元，亿元， 主要是长城宽带业务持续扩张。主要是长城宽带业务持续扩张。2017 年归母净利润达到年归母净利润达到 7.67 亿元。亿元。 2016 年末，公司网络覆盖用户约 10762 万户，在网用户约 13

25、59 万户，业务覆盖 211 个经 济发达地区的大中城市，其中在北京、上海、广州、深圳、天津、武汉、沈阳、大连、青 岛等城市，公司的宽带接入市场份额除基础运营商以外，排在第一。 2、 2017-2019 年， 宽带市场随着中国移动的加入而竞争加剧， 公司面临用户流失和年， 宽带市场随着中国移动的加入而竞争加剧， 公司面临用户流失和 ARPU 值下降的压力，收入逐渐下滑值下降的压力，收入逐渐下滑，由，由 2017 的的 81.7 亿元下滑至亿元下滑至 2019 年的年的 60.5 亿元亿元。截止 2019 年，公司在网用户下降到 1046 万户，在网用户较 2016 年高峰期下降 23%。考虑宽

26、带 业务为重资产行业，固定成本中折旧摊销较大，在收入下滑时，净利润下滑幅度更大。 2019 年净利润大幅亏年净利润大幅亏损损 57.5 亿元，主要是长城宽带经营不善，亿元，主要是长城宽带经营不善，经过全面清查和资产减值经过全面清查和资产减值 测试后，结合实际经营情况，公司测试后，结合实际经营情况，公司 2019 年计提商誉减值准备年计提商誉减值准备 19.99 亿元，计提固定资产亿元，计提固定资产 减值准备减值准备 30.75 亿元，计提坏账准备及其他资产减值损失亿元，计提坏账准备及其他资产减值损失 4.17 亿元亿元。 3、2020 年以后年以后是公司转型升级，调整业务重心的是公司转型升级，

27、调整业务重心的阶段阶段。公司逐渐聚焦数据中心业务，战公司逐渐聚焦数据中心业务，战 略收缩长城宽带业务。略收缩长城宽带业务。2020Q1 公司实现收入公司实现收入 13.36 亿元，同比下降亿元，同比下降 16.52%；归属母公司；归属母公司 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 净利润净利润 0.81 亿元，同比增长亿元，同比增长 57.7%；扣非净利润；扣非净利润 0.45 亿元，同比增长亿元，同比增长 149.73%。 图图 6：公司公司 2010-2020 年经营情况（亿元）年经营情况（亿元） 资料来源：公司公告，wind，天风证

28、券研究所 从盈利能力来看，公司毛利率、净利率变化趋势和业绩趋势类似，在从盈利能力来看，公司毛利率、净利率变化趋势和业绩趋势类似，在 2019 年谷底后，年谷底后， 2020Q1迎来反转。迎来反转。 毛利率自2015年的59.2%下滑至2019年的42.1%， 2020Q1提升至51.7%； 净利率自 2015 年的 9.1%下滑至 2019 年的-95.5%，2020Q1 提升至 6%。 三项费用率中，销售费用率逐渐下降，管理费用率相对平稳，财务费用率大幅提升。三项费用率中，销售费用率逐渐下降，管理费用率相对平稳，财务费用率大幅提升。销售 费用率自 2015 年的 34.1%逐渐下降到 202

29、0Q1 的 20.5%；管理费用率自 2015 年的 14.5%上 升至 2020Q1 的 17.2%；财务费用率自 2015 年的 0.9%上升至 2020Q1 的 5.8%。公司近几年公司近几年 收缩长城宽带业务，相关销售费用下降；同时积极拓展数据中心等其他新业务，研发投入收缩长城宽带业务，相关销售费用下降；同时积极拓展数据中心等其他新业务，研发投入 加大；投资加大；投资 PLCN 等业务需要资金，公司债务扩张明显，导致财务费用率大增。等业务需要资金，公司债务扩张明显，导致财务费用率大增。 图图 7：公司盈利能力变化：公司盈利能力变化 图图 8：公司三项费用率变化：公司三项费用率变化 资料

30、来源：公司公告，wind，天风证券研究所 资料来源：公司公告，wind，天风证券研究所 1.3. 股权结构：大股东参与定增，引入战投，增强公司资金实力和业务信心股权结构：大股东参与定增，引入战投，增强公司资金实力和业务信心 公司近期发布定增方案。本次非公开发行的股票数量不超过 429,718,200 股，不超过本次 发行前公司总股本的 30%。本次非公开发行股票的定价基准日为 2020 年 6 月 25 日，发行 价格为 6.42 元/股。 表表 1：公司定增参与方公司定增参与方 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 发行对象 认购股数

31、（股） 认购金额（万元） 欣鹏运 171,887,400 110351.7 云益晖 85,943,600 55175.8 和光一至 85,943,600 55175.8 中安国际 85,943,600 55175.8 合计 429,718,200 275879.1 资料来源：公司公告，天风证券研究所 按本次发行数量上限计算，本次发行完成后，鹏博实业持有公司 6.18%的股份，深圳聚达 苑投资有限公司持有公司 2.98%的股份，杨学平持有公司 0.62%的股份，欣鹏运持有公司 9.23%的股份，云益晖、和光一至分别持有公司 4.62%的股份。 欣鹏运将成为公司控股股东，鹏博实业为公司间接控股股东

32、。杨学平通过其控制的企业直欣鹏运将成为公司控股股东，鹏博实业为公司间接控股股东。杨学平通过其控制的企业直 接及间接控制公司接及间接控制公司 28.24%的股份，仍为公司的实际控制人，本次非公开发行股票不会导的股份，仍为公司的实际控制人，本次非公开发行股票不会导 致公司控制权发生变化。致公司控制权发生变化。 图图 9：公司股权结构公司股权结构 资料来源：公司公告，天风证券研究所 公司拟通过本次非公开发行股票引入中安国际投资有限公司 （中安国际） 作为战略投资者。 双方将共同加快双方将共同加快公司公司数据中心的建设，具体如下：数据中心的建设，具体如下： （1）公司将利用其专业的数据中心的销售团队、

33、运维团队，将原有的自建自营的模式逐 步向自建自营+合作共建+受托运营的模式转变，形成投资、合作模式的多元化发展，中安 国际为甲方聘请专家，为甲方打造完善的商业模式。 （2）中安国际利用在国内国际的战略性资源，配合公司的数据中心发展战略，为公司的 数据中心项目的选址、能评、电力审批等提供专业的咨询意见。 （3）中安国际利用其拥有的众多企业资源，为公司寻找优质合作客户，提前锁定拟建数 据中心，提升公司的盈利能力。 （4）中安国际利用其金融行业资源，帮助公司拓展融资渠道，制定完善的融资方案，优 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 化财务结

34、构。 （5）中安国际将促进其股东跨国会不定期组织会员单位参加商业展会，促进公司与跨国 会会员单位对接交流，助力公司拓展市场、渠道。 2. IDC：数字新基建，前景广阔：数字新基建，前景广阔 2.1. 全球全球 IDC 市场：市场：IaaS、SaaS 市场快速增长市场快速增长 IDC 一方面作为云计算 IaaS 的底层基础设施，受益于云计算的发展而发展。另外一方面， 5G 带来流量爆炸时代对 IDC 的需求也进一步增加。根据中国 IDC 圈数据显示，2018 年全 球 IDC 市场在云计算业务的带动下继续保持较稳定增长，整体市场规模达到 6253.1 亿元， 较 2017 年增长 23.6%。其中公有云市场规模增速接近 30%，是拉动整体市场快速增长的主 要原因。 大规模数据中心是趋势。 根据 Gartner 的测算， 全球数据中心数量减少但体量量越来越大， 预计 2015-2020 年数据中心数量由 45 万