1、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 工业工业 | 电力设备电力设备 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 信捷电气信捷电气 603416.SH 目标估值：85-91 元 当前股价：64.95 元 2020年年08月月15日日 中报大超预期中报大超预期，有望较快成长为有望较快成长为中型企业中型企业 基础数据基础数据 上证综指 3360 总股本（万股） 14056 已上市流通股（万股） 9122 总市值（亿元） 91 流通市值（亿元） 59 每股净资产（MRQ） 9.4 ROE（TTM） 17.7 资产负债率 30.4% 主要股东 李新 主要股东持股比例 3

2、5.1% 股价表现股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 25 125 154 相对表现 27 107 126 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 信捷电气（603416）自动化 行业持续复苏，伺服正在成长为支柱 业务2020-07-08 2、 信捷电气（603416）业绩增 长超预期，伺服正在成长为支柱业 务2020-04-22 3、 信捷电气（603416）伺服与 PLC 增长将加速， 口罩机解决方案带 来新增量2020-03-04 公司发布 20 年中报， 收入、 归母净利润、 扣非后归母净利润分别同比增长 62.5%、 99.1%、116.4%。其中，Q2 分别同

3、比增长 93.1%、135.4%、165.9%。业绩实 现翻倍增长，2 季度在加速。公司 PLC 地位在持续提升，伺服在 PLC 搭载与自 身努力下加快成长，此外 HMI、视觉等配套业务发展态势良好。在更全的产品支 撑下，公司将通过更多细分行业的定制实现增长。预计公司将继续保持高速增长 态势，其管理与产品能支撑其较快成长为一个中型企业。维持“强烈推荐-A”评 级，上调盈利预测，上调目标价至 85-91 元。 中报业绩大超预期。中报业绩大超预期。公司上半年收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别 为 4.97、1.43、1.26 亿元，分别同比增长 62.5%、99.1%、116.4%。其中， Q

4、2 收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为 3.32、0.96、0.85 亿元，分 别同比增长 93.1%、135.4%、165.9%。公司业绩高速增长、大超市场预期。 分项业务估算与分析。分项业务估算与分析。上半年 PLC 实现收入 2.39 亿元、同比增 72%，毛利 率提升 5-6 百分点达到 60.6%；伺服实现收入 1.54 亿元，同比增 73%，估算 其毛利率提升 6-7 个百分点达到 33%左右；HMI 收入 0.93 亿元，同比增长 55%。上半年公司综合毛利率 44.4%，较去年同期提升 5.8 个百分点，主要系 高毛利率的 PLC 快速增长，同时伺服业务毛利率也显著提升。

5、上半年公司通 用工业产品实现了超预期的增长（估算 30-40%增长），同时叠加了口罩机产 线的控制器、测温仪生产线等预期外需求。 PLC 有极强的用户粘性，市占率有望持续提升。有极强的用户粘性，市占率有望持续提升。2020 年上半年，公司 PLC 销售收入同比增长 71.94%，达到 2.39 亿元，市场份额显著提升。同时，公 司通过疫情相关产品的解决方案成功拓展一批较大的工业客户，客户群显著 壮大。PLC 属于硬软件一体的半定制平台，有极强的客户粘性，使用习惯往 往会延用一代工程师。 公司小型 PLC 国内第一， 近几年公司在小型 PLC 上推 出更多运动控制型、响应快的产品，获得较好的市场

6、认同；同时逐步向中型 PLC 拓展，预计公司 PLC 产品的总体市占率会进一步提升。 伺伺服正在成长为支柱业务。服正在成长为支柱业务。公司过去通过 PLC 拓展驱动业务，成功推动了伺 服产品崛起，2019 年公司伺服收入 1.95 亿元，今年上半年已达 1.5 亿元。前 几年公司单套 PLC 平均搭载 0.2 台伺服， 目前估计接近 0.4-0.5 台 （常规应用 场景是 1:3 搭载）。PLC 与伺服的组合，能帮助公司提供更好的解决方案， 支撑公司在中小型自动化市场不断获得成功。 投资建议：投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，上调盈利预测并调整目标价 85-91 元。 风险提示：风险提示：疫

7、情公司供应链，自动化行业复苏不及预期。 游家训游家训 S01 普绍增普绍增 S01 财务数据与估值财务数据与估值 会计年度会计年度 2018 2019 2020E 2021E 2022E 主营收入(百万元) 590 650 992 1378 1800 同比增长 22% 10% 53% 39% 31% 营业利润(百万元) 173 187 316 445 581 同比增长 12% 8% 69% 41% 31% 净利润(百万元) 149 163 275 386 503 同比增长 20% 10% 68% 40% 30% 每股收益(元

8、) 1.06 1.16 1.96 2.74 3.58 PE 61.4 55.9 33.2 23.7 18.1 PB 8.6 7.6 6.4 5.2 4.3 资料来源：公司数据、招商证券 -50 0 50 100 150 200 Aug/19Dec/19Apr/20Jul/20 (%)信捷电气沪深300 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、中报业绩大超预期 . 4 二、管理与产品能力将支撑公司成长一个中型企业 . 7 2.1 国产小型 PLC 龙头，市占率有望持续提升 . 7 2.2 伺服正在成长为支柱业务 . 9 2.3 加快产品更新与迭代，针对性定制方案提升

9、产品打击力与粘性 . 10 三、自动化行业复苏有望加速 . 13 风险提示 . 15 相关报告 . 15 图表目录 图 1 公司 PLC 业务持续维持快速增长 . 7 图 2 公司小型 PLC 市占率居前（2015 年） . 7 图 3 公司小型 PLC 市占率持续提升 . 7 图 4 公司伺服业务增速高于公司整体增速 . 9 图 5 公司伺服业务盈利能力持续提升 . 9 图 6 自动化解决方案中 1 台 PLC 一般搭配多台伺服 . 9 图 7 公司驱动系统与 PLC 销量比值持续上升（万台） . 9 图 8 伺服行业市场规模及增速. 10 图 9 PLC 行业市场规模及增速 . 10 图

10、10 公司持续维持高强度的研发投入. 11 图 11 公司整体工控自动化解决方案示意图. 12 图 12 公司行业解决方案主要面对下游. 12 图 13 公司具备多个细分行业的解决方案（不完全统计） . 12 图 14 自动化行业历年增长情况及驱动因素 . 13 图 15 工控自动化行业需求与 PMI 具备很强的相关性 . 13 图 16 工控自动化行业需求与 PPI 具备很强的相关性 . 13 图 17HDS 订单额处在过去 10 年的低位 . 14 图 18：信捷电气历史 PE Band . 16 图 19：信捷电气历史 PB Band . 16 pOsRqNtOsQmNqMrMwOvMt

11、QaQbP7NpNpPmOnNiNnNuMeRoPrOaQqRnNMYnMnMvPqQrR 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 表 1：业绩摘要 . 4 表 2：公司分板块业务情况 . 5 表 3：公司存货情况分析 . 5 表 4：公司经营指标分析（单位，%） . 5 表 5：公司经营指标分析（单位，%/百万元/倍）. 5 表 6：公司负债情况分析（单位，%/百万元） . 5 表 7：公司经营指标分析 . 6 表 8： 32 点标准型小型 PLC 性能参数比较 . 8 表 9：公司 PLC 产品核心技术 . 8 表 10：公司大力投入伺服相关产能（单位，百万元） . 9 表

12、 11：运动型 PLC、高端伺服系统生产线建设项目进展（截至 2020 年中报） . 10 表 12：公司新产品推出速度显著加快 . 11 表 13：安川订单增速（按地区分类） . 14 表 14：发那科在中国的订单情况 . 14 附：财务预测表. 17 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 一、中报业绩大超预期 中报业绩大超预期。中报业绩大超预期。公司发布 20 年中报，报告期内收入、归母净利润、扣非后归母净 利润分别为 4.97、1.43、1.26 亿元，分别同比增长 62.5%、99.1%、116.4%。其中， Q2 收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为 3.32、

13、0.96、0.85 亿元，分别同比增 长 93.1%、135.4%、165.9%。业绩实现翻倍增长，2 季度还在加速。 分项业务估算与分析。分项业务估算与分析。 上半年 PLC 收入 2.39 亿元、 同比增 72%； 伺服收入 1.54 亿元， 同比增 73%；人机界面业务实现收入 0.93 亿元，同比增长 55%。上半年综合毛利率 44.4%，同期提升 5.8 个百分点，主要系高毛利率的 PLC 快速增长。上半年高增长除口 罩控制器、测温仪生产线带来的预期外需求，通用工业产品需求也实现了超预期增长。 盈利能力分析。盈利能力分析。2020 年上半年，公司综合毛利率为 44.40 %，较 19

14、 年上半年上升 5.77 个百分点， 公司销售、 管理、 研发、 财务费用率分别为 5.02 %、 2.95 %、 7.68%、 -0.16%， 分别下降 1.14、 0.71、 0.54、 -0.01 个百分点。 综合影响下， 公司归母净利率为 28.82%， 较去年同期上升 5.29 个百分点。 先行指标良好，高增长有望维持。先行指标良好，高增长有望维持。报表上看，公司期末存货 4.52 亿元，较同期、年初 都大幅增长，除 IGBT 等器件备库存较多外，发出商品也基本翻倍；公司合同负债 0.47 亿元，同比增长近 250%，采购等先行指标基本翻倍以上增长，结合业内评估，预计后 续能保持高增

15、长。 表表 1：业绩摘要：业绩摘要 （百万（百万元元） 19H1 20H1 同比（同比（%） 19Q2 20Q2 同比同比(%) 营业收入 305.7 496.8 62.5 171.9 331.9 93.1 销售税金 (4.0) (3.6) (8.2) (2.7) (2.7) (1.8) 营业成本 (187.6) (276.2) 47.2 (103.3) (183.5) 77.6 毛利润 114.1 216.9 90.1 65.9 145.8 121.3 销售费用 (18.8) (25.0) 32.5 (10.5) (16.1) 53.8 管理费用 (11.2) (14.7) 31.1 (5.

16、4) (11.0) 103.5 研发费用 (25.1) (38.1) 51.8 (13.7) (24.2) 77.0 经营利润 59.0 139.2 136.1 36.3 94.4 160.2 资产减值损失 0.9 1.2 29.9 0.9 1.2 44.1 公允价值变动收益 0.0 0.0 (100.0) 0.0 0.0 (100.0) 财务费用 0.5 0.8 50.8 0.6 0.3 (53.4) 投资收益 13.1 16.6 26.3 7.2 9.2 27.8 营业外收入 0.0 0.3 1807.8 0.0 0.3 1758.7 营业外支出 (0.1) (0.2) 95.2 (0.0

17、) (0.0) (38.2) 利润总额 81.8 166.4 103.4 46.4 112.3 142.2 所得税 (9.8) (23.2) 136.1 (5.6) (16.3) 193.1 税后净利润 71.9 143.1 99.0 40.8 96.0 135.3 少数股东权益 (0.0) 0.0 (1826.5) 0.0 0.1 603.6 归母净利润 71.9 143.2 99.1 40.8 96.1 135.4 扣非后归母净利润 58.3 126.2 116.4 32.1 85.4 165.9 主要比率主要比率 (%) 百分点变动百分点变动 百分点变动百分点变动 毛利率 38.62 4

18、4.40 5.77 39.90 44.72 4.82 销售费用率 6.16 5.02 (1.14) 6.10 4.86 (1.24) 管理费用率 3.66 2.95 (0.71) 3.15 3.31 0.17 研发费用率 8.22 7.68 (0.54) 7.97 7.30 (0.67) 财务费用率 (0.18) (0.16) 0.01 (0.33) (0.08) 0.25 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 （百万（百万元元） 19H1 20H1 同比（同比（%） 19Q2 20Q2 同比同比(%) 经营利润率 19.29 28.01 8.73 21.11 28.45 7

19、.34 归母净利率 23.53 28.82 5.29 23.75 28.94 5.19 所得税率 12.03 13.96 1.93 12.00 14.52 2.52 少数股东权益率 0.00 (0.03) (0.04) (0.02) (0.05) (0.04) 资料来源：公司数据，wind，招商证券 表表 2：公司分板块业务情况：公司分板块业务情况 （百万元）（百万元） 19H1 20H1 同比（同比（%） 可编程控制器业 139 239 71.94 驱动系统业务板 89 154 73.03 人机界面业务 60 93 55.00 智能装置业务板 15 9 (40.99) 公司整体 306 49

20、7 62.53 资料来源：公司公告、招商证券 表表 3：公司存货情况分析：公司存货情况分析 （百万元）（百万元） 2019H1 2020H1 同比（同比（%） 原材料 80.25 211.05 162.97 在产品 10.42 19.97 91.70 库存商品 34.11 69.64 104.13 半成品 15.91 32.16 102.18 委托加工物资 3.20 5.79 80.76 发出商品 60.53 113.56 87.61 合计合计 204.43 452.18 121.19 资料来源：公司公告、招商证券 表表 4：公司经营指标分析（单位，公司经营指标分析（单位，%） 2015 20

21、16 2017 2018 2019 19H1 20H1 赊销比 32.5 29.7 24.0 20.8 7.8 41.8 19.4 应付款项/营业收入 13.2 15.2 25.0 15.8 29.8 43.3 89.2 存货/营业收入 22.1 22.7 34.5 27.8 36.3 66.9 91.0 商品及劳务获得现金/营收比例 66.6 63.6 59.8 58.9 70.2 65.1 78.1 经营性现金流量净额/税后净利 润 93.1 95.4 88.7 43.2 77.7 57.5 96.3 资料来源：Wind、招商证券 表表 5：公司经营指标分析（单位，公司经营指标分析（单位，

22、%/百万元百万元/倍倍） 2015 2016 2017 2018 2019 19H1 20H1 ROE 27.4 17.4 14.1 14.9 14.5 6.6 11.3 ROA 22.1 15.1 12.1 12.7 12.2 5.7 8.5 ROIC 27.2 17.1 14.0 15.0 14.4 6.6 11.3 收入 302.6 353.5 483.6 590.4 649.6 305.7 496.8 固定资产 50.4 56.2 58.1 88.3 87.4 87.8 90.8 无形资产 30.4 29.8 63.7 62.8 61.9 62.4 61.4 收入/（固定+无形） 3.

23、7 4.1 4.0 3.9 4.3 2.0 3.3 资料来源：Wind、招商证券 表表 6：公司负债情况分析（单位，公司负债情况分析（单位，%/百万元）百万元） 2015 2016 2017 2018 2019 19H1 20H1 负债率 18.24 10.74 17.42 12.12 17.76 14.78 30.44 短期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 2015 2016 2017 2018 2019 19H1

24、20H1 短融 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 一年到期非流动 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 应付票据及账款 39.82 53.81 121.06 93.39 193.69 132.35 443.28 带息负债 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 资料来源：Wind、招商证券 表表 7：公司经营指标分析：公司经营指标分析 2016 2017 2018 2019 19H1 20H1 同比（同比（%） 预付款（百万） 2.5 4.9 7.5 8.2 7.8 6.0 (22.8) 预收款（百万） 6.7

25、 18.4 15.9 14.8 13.5 47.2 248.9 存货（百万） 80.4 166.8 163.8 235.9 204.4 452.2 121.2 购买商品支付现金（百万） 35.0 58.8 115.0 156.0 61.8 133.3 115.7 调整后的购买支出（百万） 126.0 87.3 256.3 100.8 382.9 280.0 人均薪酬（万元/人） 8.3 10.5 9.6 11.1 企业所得税（百万元） 15.8 33.5 23.9 22.4 9.8 23.2 136.1 资料来源：Wind、招商证券 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 7 二、

26、管理与产品能力将支撑公司成长一个中型企业 2.1 国产小型 PLC 龙头，市占率有望持续提升 国产小型国产小型 PLC 龙头。龙头。公司是国内小型 PLC 行业的龙头企业，市占率在 7%左右，排名 第 4， 内资企业排名第 1。 与外资企业相比，公司产品性能相当， 同时具备价格、 服务、 相应速度上的优势。与国内其他企业，公司在 2002-2004 年就已经研发出小型 PLC 产 品，具备 3-5 年以上的先发优势。 PLC 有极强的用户粘性，市占率有望持续提升。有极强的用户粘性，市占率有望持续提升。PLC（可编程控制器）属于硬软件一 体的半定制平台，对应用工程师有极强的粘性，使用习惯往往会会

27、延用一代工程师。公 司近几年逐步向中型 PLC 拓展，总体市占率会进一步提升。 2020 年上半年，公司进一步提高可编程控制器的技术优势，丰富产品系列，并充分利 用 PLC 的品牌优势， 积极拓展市场， 20 年上半年公司PLC 销售收入同比增长71.94%， 达到 2.39 亿元，毛利率为 60.60%。 图图 1 公司公司 PLC 业务持续维持快速增长业务持续维持快速增长 资料来源：Wind、招商证券 图图 2 公司小型公司小型 PLC 市占率居前（市占率居前（2015 年）年） 图图 3 公司小型公司小型 PLC 市占率持续提升市占率持续提升 资料来源：工控网、招商证券 资料来源：工控网

28、、招商证券 注：公司小型 PLC 市占率根据公司 PLC 收入及行业规模测算 32.1 16.2 2.3 15.6 35.9 21.8 7.6 71.94 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 50 100 150 200 250 300 350 200018201920H1 收入（百万元）同比(%,右轴）毛利率(%,右轴） 西门子, 27% 欧姆龙, 14% 三菱, 14% 台达, 11% 信捷电气信捷电气, 5% 松下, 4% 施耐德, 4% 基恩士, 4% LS, 2% 深圳合信, 2% 其他, 13% 3.11% 3.95%

29、 4.64% 5.00% 5.46% 5.81% 6.51% 6.67% 7.20% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 200018E2019E20H1E 信捷小型PLC市占率 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 8 表表 8： 32 点标准型小型点标准型小型 PLC 性能参数比较性能参数比较 项目项目 信捷信捷 XC3-32RT-E 三菱三菱 FX2N-32MR 台达台达 DVP32ES200R 高速计数 单相：6 路；AB 相：3 路；支持 24 段高速计

30、数中断 单相：6 路；AB 相：2 路 单相：4 路；AB 相：1 路 CPU 运 算速度 0.5us 0.8s 0.54us 通讯口 本体 2 个通讯口； 232/485；可扩展 1 个 通讯口：232/485 本体 1 个通讯口： 485/232；可扩展 2 个 通讯口：485/232 最多标配 3 个通讯口（1 组 232/2 组 485） 扩展通讯 方式 以太网、无线通讯模 块、光纤通讯、蓝牙 以太网（国内很少销 售） 以太网 编程方式 梯形图、C 语言、图块 编程 梯形图 梯形图 信息安全 密码保护、保密下载、 下载文件导出（无法查 看和修改） 密码保护 密码保护 资料来源：各公司资

31、料、招商证券 表表 9：公司：公司 PLC 产品核心技术产品核心技术 核心技术及描述核心技术及描述 主要优点主要优点 支持 C 语言函数功能块的编程技术； 属业内 首创，支持 C 语言函数功能块的调用和编 辑，用户可以自行编写和添加函数功能块 C 语言函数块可读性强，且群众基础广泛； 节省内部空间，减小工作量，编程效率高； 编程及调试方便，可移植性强 顺序功能块编程技术（图块编程） ；各个顺 序功能块之间是并行执行的，单个顺序功能 块内的每条指令是循序执行的； 简化用户编制顺序执行程序的工作量 使得用户程序结构清晰 方便用户调试和维护程序 可实现动态下载顺序功能块中的指令 多种无线通信技术；蓝

32、牙技术，G-BOX 无 线传输通讯技术 使用方便，价格低廉 无线通信控制 远程监视和控制自动化设备的运行 低功耗，低数据量 多种分布式组网技术；支持 Modbus 通信网 络、CAN 通信网络、T-BOX 工业以太网模 块的通信，构成以现场总线和工业以太网技 术为代表的现代自动化控制系统 实现灵活的分布式自动化结构 通过 RJ45 标准接口进行以太网访问， 基于 标准 TCP/IP 协议进行通讯 通过工业以太网实现远程编程、 监控及诊断 易于维护，支持简单的用户友好诊断功能 CAD 运动控制技术；直接在 PLC 中使用计 算机辅助设计（CAD） 减轻设计者的工作量， 缩短设计周期提高设 计质量

33、 提高系统的集成度和使用效率， 降低设计难 度和操作难度 资料来源：公司公告、招商证券 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 9 2.2 伺服正在成长为支柱业务 伺服业务具备更大成长的空间。伺服业务具备更大成长的空间。小型 PLC 市场空间大约在 20-30 亿元，伺服系统市场 空间在 100 亿元左右，市场空间更大。同时，由于高端、新兴产业持续成长，伺服行业 有望持续保持高增长，成为几百亿级别的市场。 伺服与伺服与 PLC 搭售比例有望持续提升，伺服业务有望成为更大的业务板块。搭售比例有望持续提升，伺服业务有望成为更大的业务板块。公司过去通 过 PLC 拓展驱动业务，成功推动了

34、伺服产品崛起，2019 年公司伺服收入 1.95 亿元， 今年上半年已达 1.5 亿元。前几年公司单套 PLC 平均搭载 0.2 台伺服，目前估计接近 0.4-0.5 台（常规应用场景是 1:3 搭载） 。PLC 与伺服的组合，能帮助公司提供更好的解 决方案，支撑公司在中小型自动化市场不断获得成功。 图图 4 公司伺服业务增速高于公司整体增速公司伺服业务增速高于公司整体增速 图 图 5 公司伺服业务盈利能力持续提升公司伺服业务盈利能力持续提升 资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 6 自动化解决方案中自动化解决方案中 1 台台 PLC 一般搭配多台伺服一般搭配多台伺

35、服 图 图 7 公司驱动系统与公司驱动系统与 PLC 销量比值持续上升（万台）销量比值持续上升（万台） 资料来源：公司官网、招商证券 资料来源：公司公告、招商证券 表表 10：公司大力投入伺服相关产能（单位，百万元）：公司大力投入伺服相关产能（单位，百万元） 序号序号 项目名称项目名称 总投资总投资 投入募集资金投入募集资金 备注备注 1 运动型 PLC、高端伺服系统生产线建 设项目 153.4 153.4 形成 1.7万台运动型 PLC、 6.5 万台高端伺服产能 2 智能控制系统及装置生产线建设项目 128.8 128.8 形成 3000 套智能机器视觉装 备及其他智能控制系统产能 3 企

36、业技术中心建设项目 44.5 44.5 4 营销网络建设项目 43.3 43.3 5 补充流动资金 35.0 35.0 41.7 25.2 6.6 26.2 58.1 31.9 20.8 73.03 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 50 100 150 200 250 200018201920H1 驱动系统收入（百万元）驱动系统增速（%）公司收入增速（%） 17.3 23.4 22.6 28.2 30.6 30.8 25.4 26.1 10 15 20 25 30 35 40 45 50 20015201

37、6201720182019 公司综合毛利率（%）驱动系统毛利率（%） 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年 PLC销量驱动系统销量驱动系统与PLC销量比值（右轴） 公司研究公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 10 序号序号 项目名称项目名称 总投资总投资 投入募集资金投入募集资金 备注备注 合计 405.0 405.0 资料来源：公司公告、招商证券 注： （1）20190413:由于原募投项目智能控制系统及装置生产线建设项目缩减投资规

38、模，公司拟将该项目剩余募集资金中的 4000 万 元变更为投入运动型 PLC、高端伺服系统生产线建设项目。 （2）受疫情影响，施工进度受到影响等原因，公司将“运动型 PLC、高端 伺服系统生产线建设项目”的建设期间由原定 2019 年 12 月延长至 2020 年 12 月。 表表 11：运动型运动型 PLC、高端伺服系统生产线建设项目进展（截至、高端伺服系统生产线建设项目进展（截至 2020 年年中中报）报） （百万元）（百万元） 预算数预算数 期初余期初余 额额 本期增加本期增加 金额金额 期末余额期末余额 工程累计投入占工程累计投入占 预算比例预算比例(%) 工程进度工程进度 （%） 运动型 PLC、 高端伺服系统生产线建 设项目 193.36 34.74 1.66 36.40 91.51 95.15 资料来源：公司公告、招商证券 图图 8 伺服行业市场规模及增速伺服行业市场规模及增速 图 图 9 PLC 行业市场规模及增速行业市场规模