1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 业务转型捷报频传， 工业软件定鼎江山业务转型捷报频传， 工业软件定鼎江山 制造业企业级软件老兵，工业富联拟入股再现活力。制造业企业级软件老兵，工业富联拟入股再现活力。公司专注管理软件近 40 年，提出“一线三环互联”的发展路径，把握智能制造升级产业机遇。公司 营收体量巨大，归母净利润快速增长，盈利能力持续优化，技术服务业务占 比提升明显。公司拟引入战略股东工业富联，有望协同合作强化自身工业软 件业务，打开新局面。 智能制造发展潜力巨大，工业软件市场前景可期。智能制造

2、发展潜力巨大，工业软件市场前景可期。全球智能制造市场规模庞 大，需求旺盛。工业互联网是工业信息化发展的必然诉求，国际制造业巨头 纷纷布局。我国正加速推进智能制造战略，工业互联网已列入新基建七大领 域之一。工业软件是联系传统工业生产与现代信息化的纽带，是工业互联网 基础设施上的重要内涵。其中，MES 是智能制造核心工业软件之一，国内 市场持续增长，软件许可与服务收入齐头并进。 产品实力扛鼎业绩，智能制造业务转型潜力巨大。产品实力扛鼎业绩，智能制造业务转型潜力巨大。公司业务主要面向制造业 和流通业两大行业，并在多个垂直领域进行了充分延展。产品方面，公司多 款核心产品并行， 助力核心业务延拓智能制造

3、业务持续发力。 业务拓展方面， 公司智能制造业务增长迅猛，超高增速彰显战略转型效果，通过持续推进智 能制造业务革新，打造数字工厂相关的 IT+OT 整体解决方案。 。 投资建议：投资建议：公司是老牌制造业软件厂商，针对智能制造业务转型效果逐步显 现，目前已研发多款核心工业软件产品。在工业富联拟入股并进行智能制造 业务协同的背景下， 一方面公司将有望获得大额订单保证自身工业软件产品 生存发展， 另一方面巨头背书的示范性效应将为公司产品未来向市场推广建 立良好基础。预计公司 2020-2021 年 EPS 分别为 0.46、0.63 元，给予“买入 -A”评级，6 个月目标价 50 元。 风险提示

4、：风险提示：与工业富联合作不及预期，公司工业软件产品拓展不及预期。 (百万元百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 主营收入主营收入 1,341.5 1,466.7 1,613.4 1,936.1 2,420.1 净利润净利润 79.2 103.4 142.2 194.9 275.9 每股收益每股收益(元元) 0.30 0.39 0.46 0.63 0.90 每股净资产每股净资产(元元) 4.98 5.29 6.80 7.23 7.86 盈利和估值盈利和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 市盈率市盈率(倍倍) 116.4 89.3 75.3

5、54.9 38.8 市净率市净率(倍倍) 7.0 6.6 5.1 4.8 4.4 净利润率净利润率 5.9% 7.0% 8.8% 10.1% 11.4% 净资产收益率净资产收益率 6.0% 7.4% 6.8% 8.8% 11.4% 股息收益率股息收益率 0.3% 0.3% 0.5% 0.6% 0.8% ROIC 8.0% 10.3% 19.1% 19.4% 34.3% 数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心预测 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 08 月月 16 日日 鼎捷软件鼎捷软件（300378.SZ） Tabl e_BaseI nf o 公司深度分析公司深度分析 证券研

6、究报告 行业应用软件 投资评级投资评级 买入买入-A 首次首次评级评级 6 个月目标价：个月目标价： 50.00 元元 股价（股价（2020-08-14） 34.80 元元 Tabl e_Market I nf o 交易数据交易数据 总市值（百万元）总市值（百万元） 9,225.33 流通市值 （百万元）流通市值 （百万元） 9,213.86 总股本（百万股）总股本（百万股） 265.10 流通股本 （百万股）流通股本 （百万股） 264.77 12 个月价格区间个月价格区间 12.26/37.90 元 Tabl e_C hart 股价表现股价表现 数据来源：Wind资讯 升幅升幅% 1M 3

7、M 12M 相对收益相对收益 48.87 142.32 83.91 绝对收益绝对收益 43.74 167.95 155.45 胡又文胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S01 吕伟吕伟 分析师 SAC 执业证书编号：S10 凌晨凌晨 分析师 SAC 执业证书编号：S05 陈冠呈陈冠呈 分析师 SAC 执业证书编号：S04 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 -14% 12% 38% 64% 90% 116% 142%

8、 -122020-04 鼎捷软件 基础软件及套装软件 2 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 制造业企业级软件老兵，工业富联拟入股再现活力制造业企业级软件老兵，工业富联拟入股再现活力. 4 1.1. 专注制造业软件产品多年，战略布局智能化产业升级浪潮 . 4 1.2. 公司财务表现稳健，盈利能力持续增强 . 5 1.3. 拟引入战略股东工业富联，有望协同合作强化自身工业软件业务. 6 2. 智能制造发展潜力巨大，工业软件市场前景可期智能制

9、造发展潜力巨大，工业软件市场前景可期 . 6 2.1. 智能制造时代日趋临近，工业软件迎来发展机遇 . 6 2.2. MES 软件是智能制造核心工业软件之一，市场空间广阔 . 8 3. 产品实力扛鼎业绩，智能制造业务转型潜力巨大产品实力扛鼎业绩，智能制造业务转型潜力巨大 . 10 3.1. 横跨两大领域，构建垂直领域纵深充分延展 . 10 3.1.1. 制造业纵向产品布局 . 10 3.1.2. 流通业纵向产品布局 . 12 3.2. 多款核心产品并行，助力公司业务开拓 . 13 3.2.1. 工业互联网云 . 13 3.2.2. 工业软件 . 14 3.2.3. 传统管理软件 . 15 3.

10、3. 智能制造业务持续发力，MES 系列产品大有可为 . 16 4. 投资建投资建议议. 17 5. 风险提示风险提示. 18 图表目录图表目录 图 1：2017 年中国制造业 ERP 软件市场份额统计 . 4 图 2：公司“一线三环互联”发展路径 . 4 图 3：公司近五年营收规模及增长率 . 5 图 4：公司近五年归母净利润规模及增长率. 5 图 5：公司近五年毛利润率及净利润率情况. 6 图 6：公司近五年营收分拆情况 . 6 图 7：公司股权结构. 6 图 8：2018- 2023 年全球智能制造市场规模及增速 . 7 图 9：新基建七大领域及三个方向. 7 图 10：全球工业软件市场

11、规模（亿美元） . 8 图 11：中国工业软件市场规模（单位：亿元） . 8 图 12：2014-2018 年中国 MES 市场规模 . 9 图 13：平台软件“三足鼎立”的竞争格局. 10 图 14：IT 与 OT 融合 . 10 图 15：公司汽车零部件行业 MOM 平台 .11 图 16：公司 IC 设计解决方案系统 . 12 图 17：公司鼎捷餐饮新零售系统 . 13 图 18：鼎捷设备云 . 14 图 19：鼎捷售后云 . 14 图 20：公司 MES 相关产品基本架构 . 15 图 21：PLM 智研发产品架构 . 15 mNoNtOtOmOoPqMsPuMxOtQ7NdNaQoM

12、nNmOrRjMoOwOkPqRvNaQmMuNMYoNrMwMsQnN 3 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 22：公司传统管理软件产品体系. 16 图 23：工业富联近五年营收规模及增长率 . 17 图 24：灯塔工厂. 17 表 1：公司所获奖项梳理. 5 4 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 制造业制造业企业级软件老兵，工业富联拟入股再现活力企业级软件

13、老兵，工业富联拟入股再现活力 1.1. 专注制造业软件产品多年，战略布局智能化产业升级浪潮专注制造业软件产品多年，战略布局智能化产业升级浪潮 专注管理软件专注管理软件近近 40 年年，深耕制造业，深耕制造业 ERP 多年。多年。公司深耕企业级软件服务行业逾 37 年，始 终坚持自主可控的研发与交付实施，在制造与流通领域积累了丰富的经验。依托多元化的产 品线及深厚的实施经验，公司逐步构建起围绕制造业展开的工业软件及管理软件产品。公司 在大陆及台湾地区积累了庞大的客户群，累计合作企业数量超过 50000 家，与一大批优质客 户形成了稳定的合作关系。根据赛迪网相关统计，公司的管理软件产品 2017

14、年在我国智能 制造业管理软件市场的占有率为 14.7%，位居国产软件第一位。 图图 1：2017 年中国制造业年中国制造业 ERP 软件市场份额统计软件市场份额统计 数据来源：CCIDnet，安信证券研究中心 提出“一线三环互联”的发展路径，把握智能制造提出“一线三环互联”的发展路径，把握智能制造产业产业升级机遇。升级机遇。公司在 2015 年就提出了 “一线三环互联”的发展路径，对“智能+”展开整体战略布局。其中， “一线”是以改善管 理提升效率为发展目标，助力企业客户经营管理体质持续改善，提升效率； “三环”是以聚 合产业资源促进联动为发展目标， 提供用户、 系统、 设备相连的数据信息服务

15、， 发展工业 APP、 推动传统管理软件云化，从而将产品的设计、制造到交货、售后服务完整串联起来； “互联” 为以整合资源跨界融合为发展目标，打造工业互联生态圈，充分利用互联网环境下对企业的 碎片资源进行重组、整合、分享。 图图 2：公司公司“一线三环互联”发展路径“一线三环互联”发展路径 5 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 数据来源：公司官网，安信证券研究中心 智能制造专家身份获多方肯定，获得多项殊荣。智能制造专家身份获多方肯定，获得多项殊荣。公司作为制造业领域优秀的软件服务商

16、，曾 获得多个奖项， 包括中国工业互联网创新产品奖、 中国工业软件优秀产品奖、 工业互联网 APP 优秀解决方案等，充分表明了公司在制造业软件领域的领军地位。 表表 1：公司所获奖项梳理：公司所获奖项梳理 软件产品奖项软件产品奖项 智能智能+方案奖项方案奖项 2014 年度中国软件和信息服务最佳解决方案奖-E10 管 理软件 2017 年度中国智能制造整体解决方案优秀供应商 2015 年两化融合优秀解决方案 2017 年度中国智能制造优秀产品暨解决方案-鼎捷sMES 智能车间执行软件 2015 年度中国工业互联网创新产品奖-鼎捷 T100 2018年度中国行业信息化最佳解决方案奖-鼎捷数智工厂

17、 全流程解决方案 2015 年度中国工业互联网最佳产品奖-鼎捷行业攻略云 2018 中国十佳智能制造行业 ISV 2016 年度中国工业软件优秀产品奖-E10 ERP产品 2018 工业互联网 APP优秀解决方案 2016 年度中国工业软件优秀产品奖-T100 ERP产品 2018 年度优秀工业互联网解决方案 2016 年度中国工业软件领军企业 2018 年度最具创新力上市公司 2016 中国团餐优秀服务商 广东省、江苏省、东莞市、南通市工业互联网服务供给资 源池供应商 2017 年度中国工业软件领军企业 长沙市、重庆市智能制造服务商资源池 2017 年度中国工业软件优秀产品奖-鼎捷 T100

18、 企业智 能云平台方案 广东省首批上云上平台应用服务供应商 2017 第五届中国全渠道零售峰会最佳 ERP解决方案奖 上海市首批智能制造解决方案推荐供应商 数据来源：公司官网，安信证券研究中心整理 1.2. 公司财务表现稳健，盈利能力持续增强公司财务表现稳健，盈利能力持续增强 公司公司持续保持超持续保持超 10 亿的营收规模亿的营收规模，归母净利润快速增长。，归母净利润快速增长。公司近年营收增长稳定，2015 年 的 10.20 亿增长至 2019 年的 14.67 亿，复合增长速度为 9.51%。归母净利润方面，公司在 2016 年经历了 252.23%的超高增速后， 依旧维持每年 30-5

19、0%的增长， 2015-2019 复合增长 速度为 71.16%。 图图 3：公司近五年营收规模及增长率：公司近五年营收规模及增长率 图图 4：公司近五年归母净利润规模及增长率：公司近五年归母净利润规模及增长率 数据来源：Wind，安信证券研究中心 数据来源：Wind，安信证券研究中心 公司盈利能力持续优化，技术服务业务占比提升明显。公司盈利能力持续优化，技术服务业务占比提升明显。近年来公司毛利率保持在 80%左右， 净利率快速提升，2019 年达到 7%。分业务来看，公司技术服务业务占比提升明显， 由 2015 年的 38.5%提升到了 2019 年的 50.2%，表明公司已逐步脱离传统的

20、ERP 厂商角色，向智 能制造工业软件及服务转型。 6 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 5：公司近五年毛利润率及净利润率情况：公司近五年毛利润率及净利润率情况 图图 6：公司近五年营收分拆情况：公司近五年营收分拆情况 数据来源：Wind，安信证券研究中心 数据来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 拟引入战略股东工业富联，有望协同合作强化自身工业软件业务拟引入战略股东工业富联，有望协同合作强化自身工业软件业务 公司股权结构较为集中，拟引入工业富联作为第一大股东。公司股权

21、结构较为集中，拟引入工业富联作为第一大股东。7 月 5 日，公司发布关于股东 协议转让公司股权暨权益变动的提示性公告 ， 主要股东 Digital China Software （BVI） Limited 拟将其持有的鼎捷软件 15.19%的股份以协议转让的方式转让给富士康工业互联网股份有限 公司，工业富联与鼎捷软件管理层签署一致行动人协议，占公司剔除回购专用账户股份后总 股本的 22.85%，将成为公司第一大股东。 图图 7：公司股权结构公司股权结构 数据来源：Wind，安信证券研究中心 公司与工业富联具备业务协同性，有望通过入股打开工业软件业务新局面。公司与工业富联具备业务协同性，有望通过

22、入股打开工业软件业务新局面。工业富联本身为 智能制造巨头，公司在工业软件产品及服务领域有较为深厚的积累。本次工业富联入股有望 推动双方协同， 进一步完善公司在智能制造与工业互联网的布局， 推动IT 与OT的创新融合， 包括工业自动化、工业软件、工业大数据、工业智能等领域，从而打造更加成熟的智能工业 系统，助力我国制造产业的数字化、智能化转型升级。 2. 智能制造发展潜力巨大，工业软件市场前景可期智能制造发展潜力巨大，工业软件市场前景可期 2.1. 智能制造时代日趋临近，工业软件智能制造时代日趋临近，工业软件迎来发展机遇迎来发展机遇 全球智能制造市场规模庞大，需求旺盛。全球智能制造市场规模庞大，

23、需求旺盛。全球电子设备智能制造行业主要的细分行业包括消 费电子设备、计算机、网络设备、电信设备、云计算等。根据 Markets and Markets 统计及 预测，2018- 2023 年全球智能制造市场复合增长率为 11.9%，预计 2023 年市场规模有望达 到 2991.9 亿美元。 其中， 亚太地区智能制造的市场规模将达到 1208.7 亿美元， 占比约 40%。 7 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 8：2018- 2023 年年全球智能制造市场规模全球智能制造市

24、场规模及增速及增速 数据来源：Markets and Markets，安信证券研究中心 工业互联网是工业信息化发展的必然诉求，国际制造业巨头工业互联网是工业信息化发展的必然诉求，国际制造业巨头纷纷纷纷布局。布局。工业互联网体现为全 球工业系统与高速计算、 分析、 感应技术以及互联网连接融合， 通过运用软件和大数据分析， 大规模提升工业制造生产力。 工业互联网的应用涵盖生产安全和效率提升、 数据采集和分析、 信息安全与传递、创新应用和服务等。目前，美国、德国等制造业强国已将工业互联网作为 重点发展方向，GE、西门子、达索、PTC 等国际巨头也纷纷布局工业互联网平台。据麦肯 锡测算，工业互联网在

25、2025 年之前每年将产生高达 11.1 万亿美元的收入。 我国正加速推进智能制造战略， 工业互联网已列入新基建七大领域之一。我国正加速推进智能制造战略， 工业互联网已列入新基建七大领域之一。 2019 年 3 月 5 日， 国务院发布2019 年国务院政府工作报告 ，其中提出要推动传统产业改造提升，加快建设 制造强国，打造工业互联网平台，拓展“智能+” ，为制造业转型升级赋能。同时，2020 年 全国工业和信息化工作会议指出，2020 年的工作重点之一是“坚持智能制造主攻方向。根 据工信部相关统计，2019 年工业互联网市场规模突破 6000 亿元，未来五年的年均复合增长 率约为 13.32

26、%，空间巨大。 图图 9：新基建七大领域：新基建七大领域及三个方向及三个方向 数据来源：工业富联，安信证券研究中心 工业软件是联系传统工业生产与现代信息化的纽带。工业软件是联系传统工业生产与现代信息化的纽带。工业软件可以认为是应用程序，过程， 方法和功能的集合，在工业领域实现信息化赋能，实现工业产品研发、设计、生产、数据收 集和信息管理等。传统工业设计、生产高度依赖人力，效率低下。从设计层面来看，传统的 8 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 尺规作图和实验测量是工业品研发设计环节的

27、主要手段；从管理层面来看，以主观的计划方 式进行供料、生产的相关规划。工业软件充分吸收现代软硬件信息技术，利用信息化手段将 传统的设计及管理环节进行标准化处理，提高整体工业生产效率。 工业软件是工业互联网基础设施上的重要内涵。工业软件是工业互联网基础设施上的重要内涵。工业互联网是互联网在工业场景下的延伸， 目的是构建高效的工业系统专属网络以便于实现工业系统在流程控制、数据收集等方面的传 输需求。工业互联网是新一代信息技术与工业经济深度融合的全新经济生态、关键基础设施 和新型应用模式，通过人、机、物的全面互联，实现全要素、全产业链、全价值链的全面连 接， 将推动形成全新的生产制造和服务体系。 在

28、工业互联网已搭建的包含工业云、 边缘设备、 传感器等的硬件网络设施基础上，传统的工业软件将随之迁移，并与新型工业互联网平台衔 接融合，从而构建涵盖研发设计、生产执行、经营管理等功能的综合工业信息化系统应用。 全球工业软件市场规模庞大，我国工业软件市场高速发展。全球工业软件市场规模庞大，我国工业软件市场高速发展。全球工业软件市场规模由 2012 年的 2850 亿美元增长至 2018 年的 3893 亿美元，年复合增长率为 5.34%，规模庞大， 。相 比之下，2019 年我国工业软件市场规模仅为 1720 亿元，体量不到全球市场 10%，成长空 间广阔。我国工业软件市场规模 2012-2019

29、 年复合增长率达到 20.34%，增速强劲。在中国 制造逐步向高端制造迈进的道路上，我国工业软件市场有望持续保持高速增长的势头。 图图 10：全球工业软件市场规模（亿美元）：全球工业软件市场规模（亿美元） 图图 11：中国工业软件市场规模（单位：亿元）：中国工业软件市场规模（单位：亿元） 数据来源：Gartner，安信证券研究中心 数据来源：国家工信部运行监测协调局、中国电子信息产业统计年鉴，安信 证券研究中心 2.2. MES 软件是智能制造软件是智能制造核心工业软件核心工业软件之一，之一，市场空间广阔市场空间广阔 MES 全称为 Manufacturing execution system

30、s，即制造执行系统。MES 在产品从工单发出 到成品完工的过程中，起到传递信息以优化生产活动的作用。在生产过程中，借助实时精确 的信息，MES 引导、发起、响应报告生产活动，作出快速的响应以应对变化, 减少无附加价 值的生产活动， 提高操作及流程的效率。 MES 保证了整个企业内部及供应商间生产活动关键 任务信息的双向流动。 早在 90 年代，市场上就出现了一系列具备 MES 雏形的产品。之后，MESA（国际制造企业 解决方案协会） 正式在 1992 年成立， 并提出 11 项功能以定义 MES 范畴。 2000 年， ISA （国 际自动化协会）提出 ANSI/ISA-95 标准将之与 PR

31、M 进行合并，并在 MES 的基础上进一步 提出 MOM（制造运营管理系统） ，使之包含生产运行、维护运行、质量运行、库存运行四个 方面共同服务于企业制造运作全过程，以丰富其内涵。 国内市场持续增长，软件许可与服务收入齐头并进。国内市场持续增长，软件许可与服务收入齐头并进。根据 e-works 相关统计，国内 MES 市 场在 2014-2018 年保持稳定增长， 市场规模增长至 33.91 亿元， 复合增速达到 20%。 其中， 9 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 MES 两大

32、领域实施及服务、软件许可齐头并进，实施及服务在 2018 年市场规模达到 20.04 亿元，市场占比为 59.1%，增长 23.9%；软件许可在 2018 年市场规模达到 13.87 亿 元，市场占比为 40.9%，增长 19.4%。根据 e-works 预测， MES 市场总体规模在 2020 年 有望达到 48.5 亿元。 图图 12：2014-2018 年年中国中国 MES 市场规模市场规模 数据来源：e-works，安信证券研究中心 综合分析市场上各类平台类软件，我们认为平台软件呈现出“三足鼎立”的竞争格局，主要 包括： （1）第一极：传统制造业巨头。）第一极：传统制造业巨头。传统制造

33、业巨头为实现自身产业数字化升级，并对外推广 自身数字化解决方案，对作为信息化主要承载的平台软件高度重视。目前，通用电气为推广 智慧工厂所设立的子公司 GE Digital 已经推出了自己的 MES 产品 Proficy MES。 国际电气制 造业巨头 ABB 也推出了自己的 MES 产品 ABB Ability。 相比之下， 制造业巨头西门子通过多 次并购整合推出了 Siemens PLM。国际制造业巨头施耐德电气也于 2017 年通过 5.5 亿英镑 反向收购设计软件优质企业 AVEVA，入局 PLM 市场。 （2）第二极：工业设计软件龙头。）第二极：工业设计软件龙头。工业基础设计软件作为平

34、台软件的承载，相关厂商同样 是该领域的重要参与者，并已有部分厂商展开了平台化软件的延拓。例如，Autodesk 基于自 己已有的 CAD 软件经拓展推出了 Autodesk Fusion。国际 CAE 巨头 ANSYS 基于旗下多款 仿真软件打造了 ANSYS PLM。 （3）第三极：）第三极：ERP 等管理软件厂商。等管理软件厂商。平台软件作为面向工业研发、设计、制造全流程的工 具， 具备较强的工程管理属性， 因而也吸引了管理软件厂商的参与。 全球ERP软件巨头Oracle 和 SAP 均推出了平台软件产品。 10 公司深度分析/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安

35、信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 13：平台软件“三足鼎立”的竞争格局：平台软件“三足鼎立”的竞争格局 数据来源：安信证券研究中心整理 IT与与 OT融合是制造业数字转型大势所趋。融合是制造业数字转型大势所趋。在工业互联网领域，IT 一般指利用信息系统及应 用软件搜索、存储、检索、分析、应用与评估信息，相关软件通常包括 ERP、CRM、SCM 等商用软件及管理软件、辅助分析软件等；OT 是指直接监控和控制工业设备、资产、流程 和事件来检测物理过程或使物理过程产生变化的硬件和软件。相关软件通常包括工业控制系 统 DCS、SCADA 等。制造业 IT 与

36、 OT 长期以来是相互隔离的，但 IT 与 OT 融合一直被认 为是制造业数字化转型的一个重要趋势，例如设备故障后自动调整生产计划、数据分析优化 生产过程、工厂透明化降低运营成本等应用场景。 图图 14：IT 与与 OT 融合融合 数据来源：SAP，安信证券研究中心 3. 产品实力扛鼎业绩，产品实力扛鼎业绩，智能制造业务转型潜力巨大智能制造业务转型潜力巨大 3.1. 横跨横跨两大领域，构建垂直领域纵深两大领域，构建垂直领域纵深充分延展充分延展 3.1.1. 制造业纵向产品布局制造业纵向产品布局 公司的软件及解决方案覆盖制造业和流通业两大行业，并在多个细分领域具备产品布局。针 11 公司深度分析

37、/鼎捷软件 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 对制造业，公司专注于数字化及智能化解决方案，具备丰富的技术发展与行业经验沉淀，目 前已在汽车零部件、 装备制造、 IC 设计、 电子等领域展开了布局， 帮助企业实现 “降本增效” 、 “提质减存”的效益。 汽车零部件行业汽车零部件行业： 公司针对汽车零部件企业及整车企业推出相关产品， 提供完整的咨询规划、 可落地交付的智能制造解决方案， 通过研发与项目管理、 计划与供应链管理、 制造运营管理、 质量控制、品质追溯与财务成本管理等核心业务场景解决方案，助力汽车零部件企业实现全 流程优化，提升高效协同开发、敏捷供应链、精益生产等核心管理能力。截至 2019 年，公 司已累计帮助逾 600 家汽车零部件企业