1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒行业传媒行业 2020 年年 08 月月 24 日日 八佰点映票房破纪录，看好后续八佰点映票房破纪录，看好后续 优质影片市场表现优质影片市场表现 传媒传媒行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点：（核心观点：（08.17-08.23） 一、上周行业热点 1.八佰点映票房破纪录，看好后续定档影片表现； 2. 上半年全球手机游戏收入突破 350 亿美元，下半年手游继 续发力。 二、最新观点 1.截至 8 月 20 日，八佰点映票房创造中国电影市场点映 票房最高纪录，取得高达 2.33 亿的好成绩。此次八佰

2、点映票房破纪录为市场提振强烈信心，后续重量级新片 姜子牙一点就到家我和我的家乡夺冠接 连定档十一，我们看好这些热门影片上映后的市场表现， 预计“国庆档”将迎来复工以后影视行业的小爆发。 2.据 Sensor Tower 数据，2020 年上半年全球手机游戏收入突 破 350 亿美元。国内手游市场下半年有众多重磅上线如腾 讯控股的使命召唤手游、网易的全面战争：竞技场 哈利波特：魔法觉醒，字节跳动独代中手游航海王 热血航线等。我们认为下半年手游市场将继续发力，看 好游戏大厂及运营商内容平台的业绩表现。 分析师分析师 杨晓彤 ： ： 分析师登记编号：S0

3、1 特此鸣谢岳铮，实习生陈薏薇为报告 提供帮助。 行业数据行业数据 2020.08.21 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.08.21 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 三、核心组合上周表现 表表 1：核心组合上周表现：核心组合上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅 （%） 市盈率市盈率 PE （TTM） 市值市值 （亿元）（亿元） 000156.SZ 华数传媒 2.92 28.86 161.83 000681.SZ 视觉中国 0.70

4、63.05 120.22 002343.SZ 慈文传媒 5.96 30.67 43.89 002555.SZ 三七互娱 2.66 38.94 930.45 300058.SZ 蓝色光标 1.66 32.21 183.34 300113.SZ 顺网科技 -1.50 -1959.56 150.45 300251.SZ 光线传媒 1.34 51.44 443.85 300688.SZ 创业黑马 3.29 837.69 23.01 600373.SH 中文传媒 3.36 11.29 179.00 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 rQpMtOqNmOrQqMtOyQwPpM7NbPbRtRm

5、MoMmMeRrRxPkPnPqMbRmNyQNZpMtNvPqMqP 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 正文目录正文目录 最新研究观点最新研究观点 . 4 一、上周热点动态跟踪 . 4 二、最新观点及投资建议 . 6 三、核心组合 . 14 四、公募基金重仓股持仓情况 . 15 五、风险提示 . 17 附录附录 . 18 一、市场行情回顾 . 18 二、重点数据 . 21 三、公司重要公告 . 42 四、行业动态 . 49 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 最新研究观点最新研究

6、观点 一、上周热点动态跟踪 表表 2：热点事件及分析：热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 八佰点映票房破纪录，看好后八佰点映票房破纪录，看好后 续定档影片表现。续定档影片表现。 截至 8 月 20 日，八佰点映票房创造中国电影市场点映票房最高纪录，取 得高达 2.33 亿的好成绩。此外，8 月 20 日影院复工已满月，据国家电影专资 办数据显示，截至北京时间 8 月 20 日 0 时，全国票房已超 10.1 亿，超 3300 万人次观影。灯塔专业版显示，截至 8 月 20 日，复工率已达 82.9%。 复工首月各影院复映片占多数，由于复映影片片方不分帐，市场复苏的积极 信号

7、还是要依靠大体量新片上映体现，此次八佰点映票房破纪录为市场 提振强烈信心，各电影项目积极举办宣传活动，后续重量级新片姜子牙 一点就到家我和我的家乡夺冠接连定档十一，我们看好这些热 门影片上映后的市场表现， 预计“国庆档”将迎来复工以后影视行业的小爆发。 上半年全球手机游戏收入突破上半年全球手机游戏收入突破 350 亿美元，下半年手游继续发力。亿美元，下半年手游继续发力。 据 Sensor Tower 数据，2020 年上半年全球手机游戏收入突破 350 亿美元。截 至 2020 年 6 月 30 日的 12 个月中， 苹果 App Store 上的手机游戏收入达到 420 亿美元，Google

8、 Play 为 270 亿美元。此外，据 DFC Intelligence 于本周五发 布了最新的全球视频游戏玩家细分报告数据显示，截至今年年中，全球 游戏玩家人口现已超过 30 亿，近半为手游玩家。国内手游市场下半年有众 多重磅上线如腾讯控股的使命召唤手游、网易的全面战争：竞技场 哈利波特：魔法觉醒，字节跳动独代中手游航海王热血航线等。且 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 上半年国内手游出海业务表现不俗，据 App Annie 的数据显示，中国手游在 海外 2020 年上半年的收入年增长达到了 37， 收入规模已经超过 55 亿美元。

9、 我们认为下半年手游市场将继续发力，看好游戏大厂及运营商内容平台的业 绩表现。 资料来源：中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 二、最新观点及投资建议 1. 行业观点行业观点 本周申万传媒指数上涨 2.41%，沪深 300 指数上涨 0.30%，创业板指下降 1.36%。从个股 涨跌幅来看，上周涨幅最高的个股分别是中体产业（600158.SH）、*ST 中南（002445.SZ）、 文化长城 （300089.SZ） 、 *ST 瀚叶 （600226.SH） 、 分众传媒 （002027.SZ） ， 分别上涨 22.3

10、6%、 20.41%、17.16%、15.45%、14.54%。上周跌幅最高的个股分别是天地在线（002995.SZ）、国 联股份 （603613.SH） 、 拓维信息 （002261.SZ） 、 宣亚国际 （300612.SZ） 、 天舟文化 （300148.SZ） ， 分别下跌 19.91%、7.74%、7.68%、6.30%、6.17%。 目前传媒行业 PE（TTM）约为 41.20 左右，处于历史较低水平，伴随着行业数据的回暖， 目前的估值水平颇具吸引力。 各行业配置观点如下：1. 基础建设：基础建设：随着 5G 商用牌照的发放、技术升级和网络整合的推 进，广电系公司将迎来业绩与估值的

11、持续改善。推荐标的：华数传媒（000156.SZ）、东方明 珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）等相关标的。2. 游戏板块：游戏板块：5G 全面推广后，云游 戏、VR、AR 等游戏有望带来新的产业革命，游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自 主研发能力较强， 游戏内容经验丰富的游戏大厂。 推荐标的： 渠道龙头顺网科技 （300113.SZ） 、 全产业链厂商腾讯控股（0700.HK）以及自主研发能力较强的完美世界（002624.SZ）、三七 互娱（002555.SZ）、网易（NTES.O）、中文传媒(600373.SH) 等。3. 影视板块：随着疫情逐影视板块：随着疫情逐

12、 渐好转，影视行业复产渐好转，影视行业复产复工工作有序推进，后续相关扶持政策将陆续出台落复工工作有序推进，后续相关扶持政策将陆续出台落地，行业有望逐渐地，行业有望逐渐 回暖。同时，疫情期间大量影视公司停业注销，回暖。同时，疫情期间大量影视公司停业注销，行业集中度有望持续提升。建议关注内容储备 丰富和内容质量较高的影视龙头公司。 推荐标的： 光线传媒 （300251.SZ） 、 慈文传媒 （002343.SZ） 、 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 华策影视（300133.SZ）及全产业链布局的中国电影（600977.SH）、万达电影（0

13、02739.SZ）。 4.在线阅读在线阅读：“免费阅读+广告”模式的推广拓宽了行业的盈利市场空间，也从一定程度上遏制 了盗版的发展。同时，以网络文学 IP 为基础建立的文娱产业生态正在逐渐成熟，未来网络文 学 IP 增值变现将大有可为。建议关注 IP 储备丰富，市占率较高的阅文集团（0772.HK）、掌 阅科技（603533.SH）。 2. 国际比较国际比较 上周传媒板块绝对估值小幅下降。 截至 2020 年 08 月 21 日， 传媒行业滚动市盈率为 43.05 倍 （TTM 整体法， 剔除负值） ， 全部 A 股为 15.85 倍， 分别较 13 年以来的历史均值低 4.31% 和高 17

14、.58%。 行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低 55 个百分点。当前值 为 121.03%，历史均值为 175.97%。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 图图 1：传媒股估值及溢价分析：传媒股估值及溢价分析 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 我们筛选美股市值在 500 亿美元以上（及接近 500 亿美元）的 23 家国际传媒龙头公司， 计算了其 2019 年度的收入、净利润增速及估值等。从收入角度看，19 年度收入增速平均为 14.54%，中位数为 10.84%，多数处于 0%50%区间。从净利润角度看，

15、19 年度净利润增速平 均为 125.86%，中位数为 7.74%，多数处于-50%100%区间。而其所对应的（以 2020.08.21 日 计）平均数为 1.04 倍，估值中位数为 15.03 倍。 港股及中概股市场，我们筛选了 19 家公司，计算了其 2019 年度的收入、净利润增速及估 值等， 从收入角度看， 19年度收入增速平均分别为41.99%和30.59%， 中位数为7.01%和16.03%。 从净利润角度看，19 年度净利润增速平均为 113.83%和 26.99%，中位数为 11.15%和 9.74%。 而其所对应的估值 （以 2020.08.21 日计） 平均数为-9.03

16、和-16.97 倍， 估值中位数为-8.94 和-5.59 倍。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 A 股市场，我们列示国内市值居前的 35 只传媒行业白马股及重点覆盖公司如下表。从收 入角度看，其 19 年收入增速平均为 14.11%，中位数为 6.76%。从净利润角度看，35 只白马股 19 年净利润增速均值为-40.90%，中位数为-7.38%。而观察其目前的估值水平（以 2020.08.21 日计），市盈率平均为-2.88 倍，中位数为 50.73 倍。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公

17、司免责声明。 10 表表 3：国际传媒龙头业绩增速与估值：国际传媒龙头业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 CMCSA.O 康卡斯特康卡斯特(COMCAST) 91,088.24 13.14% 648,620.44 17.17% 17.09 13,596.67 DIS.N 迪士尼迪士尼(WALT DISNEY) 78,186.05 -

18、9.78% 408,858.37 20.35% -209.41 15,918.55 CHTR.O 特许通讯特许通讯 11,636.30 37.84% 299,468.87 6.61% 55.59 8,693.65 FOX.O FOX 10,965.15 -24.22% 67,178.34 16.55% 15.75 1,087.03 TRI.N 维亚康姆哥伦比亚广播维亚康姆哥伦比亚广播 23,077.27 71.55% 99,612.48 94.78% 11.93 1,128.60 SIRI.O 汤森路透汤森路透(THOMSON REUTERS) 10,910.78 -59.74% 37,754

19、.46 9.13% 24.35 2,655.01 LBTYA.O 天狼星天狼星 XM 6,376.25 -20.99% 39,605.41 37.29% 24.64 1,745.68 WPP.N 自由全球自由全球-A 80,375.59 1514.66% 82,069.46 -1.89% 1.10 902.96 BATRA.O LIBERTY MEDIA BRAVES-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% -48.29 847.67 FWONA.O LIBERTY MEDIA FORMULA-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% -8

20、7.19 1,530.39 LSXMA.O LIBERTY MEDIA SIRIUSXM-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% -85.16 1,494.89 RELX.N RELX 13,770.90 11.62% 65,002.09 10.84% 22.24 3,033.66 DISH.O DISH NETWORK 9,763.28 -9.68% 93,485.72 -4.43% 13.89 1,217.21 OMC.N 宏盟集团宏盟集团 9,341.83 2.62% 104,939.70 -0.59% 12.02 780.16 LBRDA.O LIBERTY

21、 BROADBAND CL-A 817.72 70.32% 152.75 -32.14% 135.39 1,720.06 LYV.N LIVE NATION ENTERTAINMENT 487.56 17.91% 74,038.83 8.81% -15.15 767.66 SJR.N 肖氏通信肖氏通信 3,919.26 1141.91% 27,555.57 3.90% 18.65 683.88 DISCA.O DISCOVERY-A 14,433.76 254.05% 72,427.35 7.34% 8.04 770.30 NWS.O 新闻集团新闻集团(NEWS) 1,065.58 -110.

22、64% 59,708.20 15.99% -6.79 595.12 IPG.N 埃培智埃培智 (INTERPUBLIC) 4,576.39 7.74% 66,671.87 6.95% 15.03 471.02 ATVI.O 动视暴雪动视暴雪 10,485.23 -15.73% 51,474.00 -12.06% 35.43 4,438.57 EA.O 艺电艺电 21,531.62 213.81% 33,330.83 17.70% 20.57 2,818.25 TTWO.O TAKE-TWO 互动软件互动软件 2,865.63 27.48% 17,967.63 21.81% 44.32 1,36

23、8.09 均值均值 17,734.47 125.86% 109,367.95 14.54% 1.04 2,968.05 中位数中位数 9,763.28 7.74% 65,002.09 10.84% 15.03 1,368.09 最大值最大值 91,088.24 1514.66% 648,620.44 94.78% 135.39 15,918.55 最小值最小值 487.56 -110.64% 152.75 -32.14% -209.41 471.02 资料来源：Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责

24、声明。 11 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 表表 4：港股及中概股龙头业绩增速与估值：港股及中概股龙头业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 0708.HK 恒大健康恒大健康 -4426.31 209.67% 5658.68 80.61% -52.28 2303.50 10

25、60.HK 阿里影业阿里影业 -1150.57 353.75% 2876.97 -5.24% -23.64 265.47 0811.HK 新华文轩新华文轩 1139.05 22.19% 8799.19 7.97% 5.52 58.09 2383.HK TOM 集团集团 -176.72 27.15% 836.23 0.48% -21.09 42.71 1970.HK IMAX CHINA 299.23 1.95% 867.10 7.51% -34.07 38.42 8032.HK 非凡中国非凡中国 747.41 1008.07% 568.48 -42.82% 4.33 35.17 2008.HK

26、 凤凰卫视凤凰卫视 109.88 -48.56% 3315.39 -6.99% -3.31 18.03 1003.HK 欢喜传媒欢喜传媒 94.15 -124.16% 729.55 376.67% 43.52 40.79 0547.HK 数字王国数字王国 -359.04 -20.90% 563.66 6.51% -5.02 16.41 0752.HK PICO FAR EAST 231.15 -4.10% 4580.37 9.81% 7.68 10.82 3636.HK 保利文化保利文化 49.72 -79.45% 3853.76 3.54% -12.86 9.31 0772.HK 阅文集团阅

27、文集团 1095.95 20.35% 8355.84 65.85% -17.18 434.76 均值均值 -195.51 113.83% 3417.10 41.99% -9.03 272.79 中位数中位数 102.02 11.15% 3096.18 7.01% -8.94 39.60 最大值最大值 1139.05 1008.07% 8799.19 376.67% 43.52 2303.50 最小值最小值 -4426.31 -124.16% 563.66 -42.82% -52.28 9.31 资料来源：Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 交易代码交易代码 公司名称公司名称

28、净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 NTES.O 网易网易 21237.52 245.19% 59241.15 -11.79% 19.88 4632.00 SINA.O 新浪新浪 -492.12 -157.11% 15089.21 4.28% -123.55 180.88 YY.O 欢聚欢聚 3379.33 105.81% 25576.20 62.25% 6.54 485.09 SO

29、HU.O 搜狐搜狐 -1041.80 -5.18% 12874.21 -0.38% -5.59 54.14 IQ.O 爱奇艺爱奇艺 -10324.87 9.74% 28993.66 16.03% -9.41 964.31 BILI.O 哔哩哔哩哔哩哔哩 -1288.97 109.14% 6777.92 64.16% -63.84 1020.15 HUYA.N 虎牙直播虎牙直播 468.17 -118.68% 8374.50 79.58% 57.19 380.10 均值均值 1705.32 26.99% 22418.12 30.59% -16.97 1102.38 中位数中位数 -492.12

30、9.74% 15089.21 16.03% -5.59 485.09 最大值最大值 21237.52 245.19% 59241.15 79.58% 57.19 4632.00 最小值最小值 -10324.87 -157.11% 6777.92 -11.79% -123.55 54.14 资料来源：Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 表表 5：国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值：国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值 代码代码 公司名称公司名称 净利润净利润(百万元百万元

31、) 同比增速同比增速 收入收入(百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 002607.SZ 中公教育中公教育 1,804.54 56.52% 9,176.13 47.12% 121.33 2201.76 300059.SZ 东方财东方财富富 1,831.29 91.11% 4,231.68 35.48% 76.13 2107.94 300413.SZ 芒果超媒芒果超媒 1,157.50 24.79% 12,500.66 29.40% 89.59 1091.37 002602.SZ 世纪

32、华通世纪华通 2,735.49 184.48% 14,689.72 80.82% 28.00 810.09 002027.SZ 分众传媒分众传媒 1,855.08 -67.97% 12,135.95 -16.60% 53.57 1028.92 002555.SZ 三七互娱三七互娱 2,416.84 109.90% 13,227.14 73.30% 38.94 930.45 002624.SZ 完美世界完美世界 1,447.16 -17.75% 8,039.02 0.07% 43.76 713.78 002739.SZ 万达电影万达电影 -4,721.74 -465.32% 15,435.36

33、9.56% -5.97 407.37 300251.SZ 光线传媒光线传媒 946.61 -30.71% 2,829.45 89.70% 51.44 443.85 600637.SH 东方明珠东方明珠 2,229.27 1.09% 12,344.60 -9.46% 20.02 353.74 002558.SZ 巨人网络巨人网络 854.23 -26.42% 2,571.43 -31.96% 50.48 434.63 603444.SH 吉比特吉比特 1,066.23 16.10% 2,170.37 31.16% 50.73 453.43 002131.SZ 利欧股份利欧股份 308.89 -1

34、16.68% 14,032.62 14.55% 62.06 212.78 300792.SZ 壹网壹创壹网壹创 219.05 34.71% 1,450.82 43.25% 95.95 224.51 300418.SZ 昆仑万维昆仑万维 1,386.94 -7.38% 3,687.88 3.09% 21.83 310.85 600977.SH 中国电影中国电影 1,240.57 -23.51% 9,068.41 0.34% 59.99 287.33 300770.SZ 新媒股份新媒股份 395.37 93.11% 996.00 54.86% 57.79 269.23 603000.SH 人民网人

35、民网 434.58 65.79% 2,150.12 26.95% 69.01 232.20 601098.SH 中南传媒中南传媒 1,407.33 2.65% 10,260.86 7.16% 16.52 194.87 300058.SZ 蓝色光标蓝色光标 723.31 75.42% 28,105.72 21.65% 32.21 183.34 002400.SZ 省广集团省广集团 182.44 -27.78% 11,535.69 -4.78% 168.03 154.81 002174.SZ 游游族族网络网络 256.42 -74.65% 3,220.50 -10.07% 43.66 195.07

36、 600959.SH 江苏有线江苏有线 375.10 -53.20% 7,650.25 -2.98% 78.06 198.53 300315.SZ 掌趣科技掌趣科技 360.04 -111.63% 1,616.95 -17.93% 85.48 231.63 600037.SH 歌华有线歌华有线 581.91 -16.18% 2,758.61 1.22% 55.61 195.82 601928.SH 凤凰传凤凰传媒媒 1,413.81 1.75% 12,585.44 6.76% 14.22 182.47 600373.SH 中文传媒中文传媒 1,731.36 6.46% 11,258.18 -2

37、.21% 11.29 179.00 000156.SZ 华数传媒华数传媒 645.54 0.21% 3,710.66 7.99% 28.86 161.83 603613.SH 国联股份国联股份 186.61 72.81% 7,197.68 95.93% 74.97 155.69 000681.SZ 视觉中国视觉中国 217.46 -35.14% 722.11 -26.90% 63.05 120.22 300113.SZ 顺网科技顺网科技 135.86 -68.46% 1,572.33 -20.78% -1,959.56 150.45 601019.SH 山东出版山东出版 1,541.44 4.

38、45% 9,766.96 4.45% 9.57 140.24 600640.SH 号百控股号百控股 157.60 -42.73% 4,178.35 -8.10% 258.06 147.60 300133.SZ 华策影视华策影视 -1,475.28 -689.96% 2,630.55 -54.62% -11.83 149.23 002123.SZ 梦网集团梦网集团 -269.86 -397.51% 3,200.70 15.61% -53.54 162.01 均值均值 736.54 -40.90% 7,505.97 14.11% -2.88 440.49 中位数中位数 723.31 -7.38%

39、7,197.68 6.76% 50.73 224.51 最大值最大值 2,735.49 184.48% 28,105.72 95.93% 258.06 2201.76 最小值最小值 -4,721.74 -689.96% 722.11 -54.62% -1,959.56 120.22 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 资料来源：Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 三、核心组合 表表 6: 上期核心推荐组合及推荐理由上期核心推荐组合及推荐理由 证券代码证券代码 证券简称证券简称 推荐理由推荐理由 周涨幅周涨幅 市盈率市盈

40、率 PE （TTM） 市值市值 （%） (亿元）亿元） 核 心 组 合 000156.SZ 华数传媒 看好公司在 5G 和超高清视频领域的竞争优势 2.92 28.86 161.83 000681.SZ 视觉中国 整改后经营风险释放，版权时代平台价值提高 0.70 63.05 120.22 002343.SZ 慈文传媒 高质量影视内容储备丰富，基于 IP 的泛娱乐产业链运营潜力巨大 5.96 30.67 43.89 002555.SZ 三七互娱 首款云游戏即将上线，引领游戏行业格局变更 2.66 38.94 930.45 300058.SZ 蓝色光标 技术支撑营销智能化转型，看好直播短视频及出

41、海业务 1.66 32.21 183.34 300113.SZ 顺网科技 网吧龙头发力云计算，看好云游戏成长空间 -1.50 -1959.56 150.45 300251.SZ 光线传媒 布局全产业链，业绩增长确定性强 1.34 51.44 443.85 300688.SZ 创业黑马 平台化架构轮廓初具，“百城计划”开启业务规模化新篇章 3.29 837.69 23.01 600373.SH 中文传媒 现金流充裕，传统出版业务稳健 3.36 11.29 179.00 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 2: 推荐推荐组合年初以来组合年初以来的表现的表现 资料来源：Wind，中国银

42、河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 四、公募基金重仓股持仓情况 2020Q2 基金传媒重仓股持仓占比环比基金传媒重仓股持仓占比环比 Q1 下降下降 0.48%，仍处于历史低位。，仍处于历史低位。 2020Q2 基金传媒重仓股持仓占比为 4.65%， 与 2020Q1 的 5.1%的占比有所下降。随 着政策面的边际改善以及 5G 商用进程的加快，公募对传媒行业的投资情绪逐步回 升，2020Q1 持仓回暖明显，2020Q2 环比轻微下滑。相对于 2015Q1 7.9%的历史高 位，目前持仓占比仍处于历史较低位置。 图图 3：传媒行业：传媒行业 2013-2020Q2 基金传媒持仓占比基金传媒持仓占比 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2020Q2 基金传媒重仓股集中度环比上升基金传媒重仓股集中度环比