1、PERFORMANCE TODAY, TOMORROW AND BEYOND 中国战疫十策 商业地产指南 世 邦 魏 理 仕 研 究 部 目 录 前 言 四 周 控 疫 社 交 隔 离 有 序 复 工 强 化 物 管 消 费 无 忧 善 用 科 技 金 融 维 稳 财 政 纾 困 租 金 减 免 协 力 同 心 新 冠 疫 情 的 爆 发 无 疑 在 短 期 内 对 中 国 经 济 和 房 地 产 市 场 造 成 了 严 重 冲 击 。 但 自 年 初 新 冠 疫 情 爆 发 的 短 短 四 个 月 之 后 ， 我 们 已 然 看 到 了 隧 道 尽 头 的 曙 光 。 中 国 经 济 预 计

2、 将 在 接 下 去 的 六 个 月 内 重 回 增 长 轨 道 ， 并 于 二 零 二 一 年 迎 来 显 著 反 弹 。 三 月 底 时 经 济 活 动 的 先 行 指 标 已 基 本 恢 复 到 疫 情 爆 发 前 的 水 平 ， 而 最 近 数 周 我 们 看 到 商 业 地 产 租 赁 和 投 资 活 动 开 始 趋 于 活 跃 。 作 为 首 个 遭 受 疫 情 冲 击 的 国 家 ， 中 国 协 力 战 疫 】 的 卓 越 表 现 成 功 为 经 济 活 动 的 恢 复 争 取 了 宝 贵 时 间 ， 并 令 其 在 全 球 疫 后 复 苏 中 处 于 领 先 地 位 。 在 此

3、 期 间 ， 商 业 地 产 业 主 和 租 户 所 采 取 的 一 系 列 有 效 措 施 也 为 商 业 地 产 市 场 的 逐 步 重 启 奠 定 了 坚 实 之 基 。 国 内 疫 情 爆 发 期 间 ， 世 邦 魏 理 仕 不 仅 从 专 业 领 域 保 护 客 户 资 产 、 助 力 客 户 应 对 挑 战 ， 更 在 第 一 时 间 向 防 疫 前 线 捐 助 医 疗 物 资 及 现 金 ， 首 批 价 值 人 民 币 一 百 万 元 的 医 疗 物 资 已 经 抵 达 国 内 各 防 疫 机 构 ， 以 支 持 抗 击 疫 情 。 当 前 全 球 诸 多 国 家 正 在 抗 击

4、 疫 情 的 关 键 时 期 ， 世 邦 魏 理 仕 藉 此 专 题 报 告 ， 以 集 政 府 、 业 主 和 租 户 战 疫 之 良 策 。 尽 管 这 些 措 施 和 建 议 必 非 用 诸 四 海 而 皆 准 ， 但 确 信 其 可 以 为 我 们 位 于 全 球 各 地 的 客 户 和 同 事 提 供 有 价 值 的 参 考 和 指 引 。 我 希 望 这 一 报 告 可 以 令 您 开 卷 有 得 ， 并 衷 心 祝 愿 您 所 在 的 市 场 能 早 日 控 制 疫 情 ， 阴 霾 散 尽 ， 春 暖 花 开 。 李 凌 世 邦 魏 理 仕 中 国 区 总 裁 0 2,000 4

5、,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 01/2001/2501/3002/0402/0902/1402/1902/2402/2903/0503/1003/1503/2003/2503/3004/0404/09 火神山雷神山 临时医院开放 四 周 控 疫 1 1 现存病例地图 截止04/24 100-499 1-99 0 通过紧急实施一系列影响广泛的防控政策，中国 政府在四周之内迅速控制住了新冠疫情的蔓延趋 势。经历长达77天因地制宜

6、的城市管控、居家 远程复工、定向财政激励等措施，中国经济和社 会正逐步恢复正常。 疫情爆发 武汉封城 世卫组织: : 中国病例数已经见顶 4.8 武汉解封 世卫组织： 已具有全球 大流行特征 启动“重大公共突发卫生事件一级响应” 部分省市 下调重大公共突发卫生事件响应级别 武汉封城四周后 4.5 世卫组织： 中国疫情进入“缓疫阶段” 春节假期延长至2月9日， 大中小学推迟开学 国务院推出一批支持 保供的财税金融政策 实施城际交通管制 大部分公共场所关闭 中国新冠疫苗开 始人体注射试验 大部分省市公布开学计划 12/30 武汉首例 1.30 1.30 世卫组织： 新冠疫情构成“ “国际突发公共卫

7、生事件” ” 暂时停止外国旅客入境 所有入境公民一律需要 接受核酸检测及14天集 中隔离 调减国际客运航班 全球病例数 量超过100万 累计病例（左轴） 每日新增（右轴） 疫情防控放松措施 疫情缓和节点 重要疫情防控措施 疫情期间重要时间节点 境外输入病例防控措施 信息来源：万得资讯，世邦魏理仕研究部，2020年4月 PERFORMANCE TODAY, TOMORROW AND BEYOND 2 2 信息来源：世邦魏理仕研究部，2020年4月 社 交 隔 离 封闭式社区管理 从1月开始，中央政府发布了多项疫情防控指引，通过各种有效的隔离、限流、检测和消毒措施以遏制新 冠疫情的传播。“封闭式社

8、区管理”是其中最为重要的一项防疫举措。自武汉封城后两周内，全国各主 要城市迅速制定并启动封闭式社区管理。相关措施包括： 佩戴口罩和体温检测 居民进出小区必须佩戴口罩和检测体温，部分小区需要提供出入证。 社区出入管控 外来居民和车辆不得进入小区。从外地回来的居民必须报备健康状况，登记个人信息 和进行14天居家隔离。 小区公共设施关闭 所有小区公共设施，如娱乐室和健身场都必须关闭。 无接触配送 快递货品必须配送至指定地点再由收货人自行提取，确保全程无接触。 公共交通和公共场所的限流与消毒 关于公共交通和人员聚集的限制措施包括： 公共交通 1月下旬至2月初，超过400个城市部分暂停公共交通。许多城市

9、在2月和3月期间禁止网约车 服务。地铁降低运量和缩短运行时间，如在上海，地铁站将对运量超过50%的车站进行限流。 每个地铁车站对乘客必须进行体温检测，乘客必须佩戴口罩搭乘公交车或地铁。 消毒 （以北京地铁为例） 地铁站公共区域、其他运营设备设施、卫生间，以及办公区域确保每隔一小时的常规消毒和 每日5次的彻底消毒。 在列车折返作业时，对车厢内部进行喷洒消毒。 地铁车站每天22小时开启100%新风模式。 车站、隧道通风风道过滤网和通风室由每日消毒1次增加为2-3次。 飞机出行 自1月23日起暂停往返武汉的航线，并于63日后重启。 国内省际和城际航线大幅度缩减，2月第一周每日取消航班超过10,000

10、架次。 3月下旬开始国际航线加强管控。自3月28日起，非中国籍人员不准入境，所有入境的中国籍 人员一律实施为期14天的集中隔离，并进行核算检测。 公共场所 1月底至3月下旬，体育馆、博物馆、图书馆和公园关闭。目前，部分较高风险城市的博物馆 和图书馆仍处于关闭状态。 保障生活必需品供应以外的商业设施停业 自武汉封城后，众多购物中心陆续关闭了餐厅、健身房、电影院和服饰类店铺，或缩短此类商户的营业 时间。仅有销售生活必需品的超市、便利店和药店允许在疫情期间正常营业，但必须严格管理，包括： 消费者进店必须佩戴口罩和检测体温。 收营员必须佩戴医用手套，结账时消费者必须间隔1米，鼓励进行无接触支付。 门店

11、必须配备隔离间安置店内发现的疑似病例。 店内人员密度不低于人均10平方米。 到达办公室 配合管理，自觉接受 体温检测，并使用身 份证登记； 在办公室也须全程佩 戴口罩； 勤洗手，且每次洗手 时间要不少于20秒； 定时对个人办公区域， 办公用品进行消毒； 减少集体或面对面交 流，全用ZOOM等线 上视频电话会议方式； 暂时勿邀请公司以 外人员进入办公室； 居家办公制度 居家办公的时间安排与正常办 公时间保持一致（为上午9:00 至下午5:30）； 通过微信群、语音或视频会议 等方式，布置当天工作任务； 结束工作前，按固定的时间， 通过微信群、语音或视频会议 等方式汇报当天工作进展并梳 理第二天工

12、作内容； 及时关注公司邮件，保持手机、 邮箱、即时通讯工具畅通； 每周至少召开一次线上团队会 议，由全体团队成员参加； 积极与客户及商业伙伴保持线 上沟通（微信、电话等方式）； *工信部数据显示，3月底全国规模以上工业企业平均开工率已 达99%；财新网数据显示，接近60%的白领已返回办公室上班。 有 序 复 工 3 3 写字楼员工复工指南 随着国内疫情得到有效控制，各地加快恢复生产生活秩序, 大多数企业于三月下 旬逐步恢复工作，超过90的制造工厂恢复了生产，约60的办公室员工回到 写字楼。* 企业有条不紊地推进复工复产，并采取一切措施防止出现第二波疫 情。 医疗用品、能源、交通和物流等重点领域

13、的企业纷纷于2月初恢复生产。尽管政 府允许企业于2月9日后开放办公室，但大多数企业采取延迟复工或在家办公， 这不仅是企业业务连续性计划的一部分，还因为公司考虑到全国学校停课期间， 员工在家照看子女的需要。 企业必须成立紧急防疫工作组，制定企业疫情防控工作方案，保护员工健康并 确保业务连续性。通过数字化助力防控管理，如启用三色健康码 - 员工复工和 返回办公室需要持有绿色健康码。 建立企业疫情防控工作机制，确保对厂区内公共场所、人员聚集场所 的设施、设备进行消杀防疫； 制定企业疫情复工方案并向所在地政府递交复工申请； 准备充足的防疫物资，确保向职工发放口罩、消毒用品、手套等物品； 必须排查每名职

14、工假期期间流动信息情况，确保复工人员隔离满14天 且无感染； 对员工返工的城际交通费用酌情予以补贴； 建议员工尽量避免搭乘公共交通工具，鼓励自驾、自行车或步行，有 条件的企业可安排班车接送员工日常上下班； 所有进出工厂人员必须每日检测体温； 工作车间全程佩戴口罩； 车间和食堂等区域的人员密度必须控制在政府规定的较低水平。 上班出发前 出门前请记得戴好口罩； 随身携带消毒湿巾，一 次性手套等防疫用品； 上班途中 尽量避免乘坐地铁及公交车； 建议步行、骑行或乘私家车； 如必须乘坐公共交通工具时， 务必全程佩戴口罩； 途中尽量避免用手触摸车上 物品，与其他乘客保持距离； 午餐 如有条件，自带午餐，避

15、免 餐厅用餐或点外卖，以减少 人员接触感染机会； 进餐时，尽量单独用餐，或 实行分餐制； 如需外出就餐，准备好消毒 纸巾，并与邻桌人保持合适 的安全距离； 如需外卖点餐，尽量取餐时 佩戴一次性认手套； 回家后 下班回家后，摘掉口罩后 先洗手； 建议对手机进行消毒； 注意室内定期通风； 增强健康意识，适量运动 和健康饮食； 留意疫情动态及专家建议； 实施14天隔离期 短期 (2020年二月份) 中期 (2020年三月起) 工厂复工指南 延长春节假期至 02/09 居家办公 02/10 02/28 实行弹性工作时间制度 03/02 03/20 红色 实施7天隔离期 黄色绿色 健康 信息来源：世邦魏

16、理仕研究部，2020年4月 工作场所 实施严格的防控措施保护员工及访客安全，防止疫情扩撒蔓延 成立疫情防控领导小组，并由公司高层主管工作； 向公司所在地区政府递交复工申请书； 复工前必须对全体员工进行健康排查，拟定每日返工人员名单 ，控制工作场所人员密度； 实施弹性办公和轮岗制； 对进入工作场所的人员和访客，进行体温检测； 在前台配备足量的防疫口罩、手套、洗手液等物资； 要求员工在办公区域内全程佩戴口罩； 在公共区域摆放防疫宣传资料并提醒员工保持良好的个人卫生习惯； 暂缓使用基于活动的工作场所策略（Activity- based Working），重新规划办公空间使用，并优先 考虑员工健康与安

17、全； 暂停非必要商务差旅与会议； 实时关注疫情动态并相应调整公司运营制度； 制订疫情应急预案以应对可能发生的员工疑似病例； 复工前对楼宇进行全面消毒杀菌 楼宇重新对外开放前需进行全面的消毒杀菌 楼宇彻底消毒杀菌一般需要4-5天，由15-20名专业清洁人员完成 (以一栋50,000平方米的写字楼为例）； 疫情期间增加楼宇深度清洁消毒频次，从每年一次增至每月一次， 物业管理费用将因此增加； 使用医用级别的消毒杀菌剂每隔一小时清洁公共区域，而非疫情 时期惯例是每两小时使用普通清洁剂清洁公共区域； 复工后楼宇进出管控 关闭侧门，仅保留主入口为人员进出通道； 登记管理租户复工方案及员工返工安排； 设置防

18、疫专属进出动线，按排物业管理人员在上下班高峰时段提供 导引服务； 设置人体红外测温区域，确保所有进入人员都接受体温检测； 要求楼内所有物业管理人员，租户员工或者访客都必须佩戴口罩； 控制乘坐电梯人员密度和秩序，疫情期间轿厢内乘客不能超过限载 人数的2/3； 访客登记制度及防范措施 控制每日访客数量，所有访客必须提前登记预约； 快递外卖需投递于自提柜或楼外设置的专属区域，外送服务人员禁 止入楼； 其他防范措施 向楼内租户提供防疫宣传资料； 在公共区域设置消毒防疫用品； 利用在线点餐APP和楼内餐饮设施向大楼租户员工提供餐食； 设置临时观察室与专属紧急疏散通道，以应对可能出现的疑似案例。 4 4

19、疫情期间，物业管理肩负着保障健康 安全和防范疫情传播的关键作用。长 期来看，健康元素将对建筑设计和运 营产生深远的影响。 朱一兵 执行董事， 物业管理部负责人，中国区 “ ” 信息来源：世邦魏理仕研究部，2020年4月 强 化 物 管 武汉封城 1/23 第一周 1/30 第二周 2/6 第三周 2/13 第四周 2/20 第五周 2/27 第六周 3/3 第七周 3/10 第八周 3/17 第九周 3/23 第十周 3/30 武汉解禁 4/8 5 5 40%位于一线城市 和70%位于其他城 市的购物中心关闭 随着企业复工的 进程，堂食逐步 恢复 尽管部分城市在疫情受控后，允许商场和餐馆恢复营

20、业，但业主务必在恢复营业前仔细评估现状，以购物 和就餐安全为首要考量，而非单纯地增加客流量和销售额。CBRE建议购物中心运营商和租户在逐步恢复 营业的同时，采取“5D”运营策略。 零售商陆续 关闭门店 除武汉外，零售 商陆续重开店铺 商场和门店开放所有或大部 分入口，不再进行体温检测。 沿用相同措施。 人员密度要求逐步放宽，但商 场必须持续监测客流变化并在 必要时实施限流措施。 沿用相同措施。 沿用相同措施。 超市保 持营业 餐饮业态重 新开业，提 供外卖业务 农历春节假期 购物中心开始重新营 业，但缩短营业时间 并严格管控客流 各省市逐步下调 公共卫生应急响 应等级 信息来源：世邦魏理仕研究

21、部，2020年4月 截至3月底，全国 96%的购物中心 已恢复营业 电影院、KTV和 教育机构等业态 仍处于关闭状态 武汉11家购物中心 陆续恢复营业 恢复营业首月（自2月下旬开始）自3月下旬开始 仅开放商场和门店的主入口。工作人员必须对所 有进店顾客进行体温检测，所有顾客必须佩戴口 罩。工作人员自身亦务必佩戴口罩和检测体温。 每日至少对商场进行一次深度消毒。电梯按钮、 自动电梯扶手等顾客经常触及的公共设施至少每 小时消毒一次。 部分商场要求人员密度不低于人均10-15平方米 （最大限度客流也仅相当于疫情爆发前核心商圈 购物中心客流的10%左右）。餐厅餐桌必须间隔 1米以上，就餐顾客数量确保不

22、超过餐厅最大容 量的50%。商场顾客在搭乘自动扶梯时必须间隔 1米以上，升降梯荷载量必须低于40%。 在商场主入口安装相关设施用以检测顾客体温和 监测客流。由于需脱除口罩，带人脸识别功能的 设备暂停使用。 为避免病毒传播，提倡使用无接触配送和支付。 消 费 无 忧 etection 检 测 isinfection 消 毒 ensity 密度 evices 设备 elivery 配送 用户数 0 010000K 10000K 每日通过 在线平台 更新项目 最新进展 或重要决 策 6 6 每天早上 通过社交 软件与你 的团队一 起开启新 的一天 每日/周 参与线上 团队视频 会议，促 进团队合 作

23、和分享 事宜 积极与客 户及商业 伙伴保持 线上沟通 （社交软 件、电话 等） 保持个人联络团队合作身心健康 300%300%日流量 居家办公贴士 线上办公软件需求呈爆发式增长 X10X10用户数 根据世邦魏理仕最新的中国内地租户调查报告，82% 的租户表示在疫情后将 把采用支持远程办公的技术产品作为其企业业务连续性计划的重要组成部分。 新冠疫情重塑零售商业市场 越来越多的奢侈品牌、买手百货及其 他实体零售商选择与意见领袖（KOL） 合作，通过其在家直播卖货推动销量 “线上订购，线下配送”的生鲜超 市全渠道模式迅速风靡 电商平台通过直播的娱乐模式吸引消 费者并培养“边看边买”的消费文化 零售商

24、 消费者 消费者更加热衷于电子 商务与娱乐体验相结合 的购物模式 购物的社交化与人格化 莫非 LUKE MOFFATLUKE MOFFAT CBRE华东区董事总经理, CBRE大中华区顾问及交易服务部主管 对于租户来说，实地考查能提供对于物业的全方 位体验，因此通常是其选址过程中的重要步骤。但当 疫情等突发事件出现时，各类3D交互工具的灵活应 用则能提供最接近真实世界的场景模拟体验，助力商 业地产交易推进。 钉钉 DingTalk 腾讯会议 Tencent MeetingTencent Meeting 每日结束 工作前通 过社交软 件向团队 主管汇报 工作细节 信息来源：网络公开信息，世邦魏理

25、仕研究部整理，2020年4月 善 用 科 技 远程工作线上直播 “ ” 虚拟看楼 线上直播成为连接实体商业与电商的重要渠道 Source: CBRE Research, April 2019.7 7 1月底至今，中国央行已累计投放约4万亿的流动性，约为中国2019年GDP总量的4%；其政策重心逐步从疫情爆发之初为金融市场 提供必要的流动性，转向2月底疫情初步控制后的保持社会稳定和恢复经济。鉴于新冠疫情已升级为全球大流行病，近期央行亦相 应加码其宽松措施，包括针对中小银行的定向降准、新增10000亿再贷款再贴现额度以及下调贷款市场报价利率（LPR）。当前中 国的一年期LPR利率为3.85%，与其

26、他主要经济体相比仍具备较充分的下调空间，因此我们预计年内央行继续通过公开市场操作注 入流动性和降息的可能性较大。 2月3日 武汉封城和春节假期后的第一个工作日， 央行即通过逆回购操作向金融市场投放1.2万亿元 。 2月2日 中国证监会在A股市场重新开市前一晚连 夜下发通知，暂停融券卖出业务。 2月5日 央行提供总计3000亿元专项再贷款资金， 为应对疫情的重要医用、生活物资生产企业提供 优惠利率的信贷支持。财政贴息后，贷款实际利 率低至1.26% 2月20日 1年期LPR下调10个基点至4.15%。 2月26日 央行宣布新增5000亿元再贷款再贴现额 度，重点支持中小微企业复产复工。贷款利率不

27、高 于4.55%。 3月31日 央行宣布新增10000亿再贷款再贴现额 度。 4月3日 央行宣布于4月15日和5月15日下调中小 银行存款准备金率，每次调降50个基点。 图表1 疫情爆发后中国央行投放流动性的措施 信息来源：中国人民银行，世邦魏理仕研究部，2020年4月 疫情爆发后中国央行采取的主要货币措施 逆回购 2月3日 专项再贷款 2月5日 再贷款再贴现 2月26日 再贷款再贴现 3月31日 降准 3月13日 降准 4月3日 累计投放流动性 亿元 维持金融市场流动性和稳定性 提供信贷支持 3月1日 1月25日至6月30日期间，受疫情影响不能 按时还本付息的中小微企业可向银行申请延期，最长

28、 可延至2020年6月30日，免收罚息。 2月 商业银行针对受疫情影响的个人的贷款和信用 卡还款逾期给予宽限期，免受罚息。 维护社会稳定 刺激经济复苏 信息来源：中国人民银行，中国证券监督管理委员会，世邦魏理仕研究部，2020年4月 金 融 维 稳 税收减免直接财政补贴减免各项费用其他 抗击疫情 增值税： 疫情防控重点保障物资生产企业，可以按月 申请全额退还增量留抵税额 。 个人所得税： 对参加疫情防治工作的医务人员和防疫工作 者按照政府规定标准取得的临时性工作补助 和奖金，免征个人所得税。 对于新冠肺炎患者（包括确 诊和疑似患者）发生的医疗 费用，在基本医保、大病保 险、医疗救助等按规定支付

29、 后，个人负担部分由财政给 予补助。 为3000亿元疫情 防控专项再贷款 提供50%的财政 贴息。 为企业和 个人纾困 增值税： 自2020年1月1日起，对纳税人提供公共交 通运输服务、生活服务，以及为居民提供必 需生活物资快递收派服务取得的收入，免征 增值税。 2020年3月1日至5月31日，对湖北省增值 税小规模纳税人，适用3%征收率的应税销 售收入，免征增值税；适用3%预征率的预 缴增值税项目，暂停预缴增值税。湖北省外 的增值税小规模纳税人，适用3%征收率的 应税销售收入，减按1%征收率征收；适用 3%预征率的预缴增值税项目，减按1%预征 率预缴。 企业所得税： 疫情防控重点物资生产企业

30、扩大产能购置设 备，允许企业所得税税前一次性扣除。 受疫情影响较大的困难行业企业2020年度 发生的亏损，最长结转年限由5年延长至8年。 自2月起，大型企业养老、 失业、工伤三项社保单位缴 费部分减半征收，最长不超 过3个月。 自2月起，中小微企业养老、 失业、工伤三项社保单位缴 费部分免收，最长不超过5 个月。 部分省市对疫情期间新增就 业岗位、不裁员或少裁员的 企业，给予部分社保费返还， 提供补贴。 2-6月期间，所有非 高耗能的大工业企业 与一般工商业企业的 电费按95%结算。受 影响较大的行业，2- 3月按90%结算。 部分省市下调水费和 燃气费。 暂退旅行社80%质量 保证金。 向困

31、难群众发放补贴 国有企业向符合标准 的非国有中小企业提 供房租减免 企业可按规定申 请在2020年6月 30日前缓缴住房 公积金。 部分省市可申请 缓交水费和电费。 延期办理纳税申 报，最长可延期 3个月。 刺激投资 与消费 新能源车免征车辆购置税和购置补贴政策延 长2年。 多地政府向居民发放消费券增加2020年地方 政府专项债额度 Source: CBRE Research, April 2019.8 8 信息来源：网络公开信息，世邦魏理仕研究部整理，2020年4月 5% 36% 28% 31% 人民币4.9万亿 图表 3 已推出及潜在的财政刺激政策 信息来源：网络公开信息，世邦魏理仕研究部

32、整理和估计，2020年4月 与西方主要经济体占GDP比例10%乃至以上的财政刺激方案相比，迄今为止中国政府 推出的财政刺激规模仍然较小，主要用于疫情防控、为相关受影响企业和个人纾困解 难、帮扶企业维持就业等方面。 但随着新冠疫情在全球范围内不断升级，近期政府已开始启动更加积极有为的财政刺 激计划，包括提出发行特别国债，扩大今年地方政府专项债规模等。 上述措施除了将帮助企业复苏外，预计还将带动基建投资和促进国内消费。世邦魏理 仕估计目前已推出及近期有望推出的财政刺激的总规模将接近中国GDP的5%，且仍 有进一步提升的空间。 图表2 中国政府疫情后出台的部分主要财政措施 抗击疫情 为企业和个人纾困

33、 刺激投资与消费 特别国债 财 政 纾 困 PERFORMANCE TODAY, TOMORROW AND BEYOND 写字楼商场仓储物流 租金减免 延长装修期 额外的免租期 延迟支付租金 租约调整 服务费减免 购物中心业主是最先采取行动减轻疫情对租户影响的，许多业主提供较长时间的租 金减免期。政府还指导国有企业业主向租赁其办公场所和仓储物流的中小企业提供 租金减免。 图表 4 疫情期间业主提供的优惠措施（2020年2月至3月) 信息来源：世邦魏理仕研究部，2020年4月 租金减免 商场 自武汉封城后，主要购物中心开发商陆续宣布旗下所有物业免除全 部或50%租金，减免期长度自两周至2个月不等

34、。该减免期届满后，电影院 和KTV等应政府要求继续关闭的商场业态继续全额免除租金。部分业主给 餐饮业态继续提供租金折扣。 写字楼 国有企业业主响应国家号召给符合条件的中小企业租户提供1-3 个月的租金全免和2-3个月的租金减半。在湖北省，租金减免期延长为3个 月租金全免和6个月租金减半。非国企业主并未公布统一的租金减免优惠， 而是就具体案例与租户进行磋商和处理。 仓储物流 由于受疫情影响较轻，仓储物流业态的租金减免主要集中在湖 北省内物业。部分业主提供半个月至2个月不等的租金减免。国有企业按指 引对全国范围内的物流仓储物业减免租金。 其他相关举措 51%的受访租户已经与业主就租金减免、更长的免

35、租期和提 供装修补贴等进行协商。31%的租户已获得相关减免措施。 中国内地租户调查 世邦魏理仕研究部，2020年4月 尚未或很少适用部分业主适用 广泛适用 租 金 减 免 “ ” 9 9 对于因疫情影响而导致装修计划中断或延迟的租户，业主延长装修期。 在一些个案中，业主为新签租约提供额外的免租期。 一些业主允许租户延迟支付租金。值得关注的是，由于部分中小企业 当前无力支付租金或意愿较低（部分楼宇此类租户比例高达30%）， 租金收缴率成为业主面临的短期挑战。 在近期零售物业的租赁实践中，关于租约调整的谈判时有发生。一种 双方均可接受的调整方案是：2020年内将租金收取方式变更为纯扣点， 并在租约

36、的随后数年中的上涨租金以做相应平衡。 用电量规上工业企业复工率中小工业企业复工率整车货运流量日均航班数量 96%99%76%92%42% 突如其来的新冠疫情在短期内对中国经济运行造成严重冲击。2020年一季度中国GDP同比下跌6.8%，为1992年来首次出现负增 长。固定资产投资、社会消费品零售总额、进出口指标分别同比下滑16%、19%和6.4%。 由于严格的公共场所和交通管控措施以及保持社交隔离限制了居民和企业活动，一季度商业地产市场亦遭遇冲击。各主要物业类 型的全国累计净吸纳量落入负增长区域，主要城市内的写字楼租金和购物中心首层的固定租金均出现1-3%的环比下滑。 中国是首个遭遇新冠疫情冲

37、击的国家，但接近四个月全国协力同心的“战疫”令中国经济得以领先于其他主要经济体进入疫后复 苏。三月底，用电量和货运流量等主要经济活动指标已基本恢复至疫情爆发前水平。 商业地产市场的复苏迹象也已出现。在物流仓储市场，疫情期间爆发式增长的生鲜电商迅速成为近期的新增长点；写字楼市场上， 国内科技企业在主要城市扩张脚步不停，外资金融机构加速布局京沪；购物中心客流量在3月初时仅为疫情前的20%左右，但3月 底已迅速恢复至疫情前的50%水平。同时，得益于当前的低利率环境，商业地产投资活动也在国内机构投资者的引领下渐趋活跃。 中国经济有望最早于二季度重回增长轨道，强劲反弹将延续至2021年。中国经济在新冠疫

38、情冲击下彰显出巨大的韧性，这无疑将 令中国成为疫后阶段跨国企业重启扩张、全球商业地产投资者增加资产配置的首选市场之一。 1010 -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 200020202120222023 GDP实际增长率（按季，同比） 中国美国欧洲日本澳大利亚印度 图 6 主要经济体GDP预测 信息来源： 牛津经济研究院，2020年4月 图表 5 经济和企业活动复苏指标/2020年三月底与疫情前对比 信息来源：国家能源局，国家工信部，中国民用航空局，G7，世邦魏理仕研究部，2020年4月 世邦魏理仕预计，随着国内消费

39、需求的报复性反弹和商旅活动的逐步恢复，中国 经济有望在今年下半年迎来强劲反弹。房地产市场的复苏也将从住宅逐渐向商业 地产领域传导。从中长期来看，此次新冠疫情将强化租户关于楼宇可持续性和环 境健康的诉求，加速灵活办公和房地产科技的发展和应用，并促进数据中心和冷 链物流的需求增长。 “ ” 金纬 博士 世邦魏理仕研究部主管 亚太区和欧洲、中东及非洲地区 协 力 同 心 中国疫后复工路线图 第1周第1周至第3周第4周至第12周第13周 疫情爆发与封城居家办公弹性办公回归正常 发布重大突发公共卫生事件应急响应 关闭写字楼及其他人员聚集的大型公共场所 暂停部分公共交通运营，缩短运营时间；升级消毒措施；实

40、施体温检测及客流管控； 制订复工复产的相关要求和程序 下调公共卫生事件应急响应级别 逐步恢复公共交通正常运营，适当延长线路运营时间; 逐步放宽客流管控，但继续执行体温检测和升级后的消毒措施 设立疫情防控工作小组并制定紧级情况预案 确保口罩、消毒液、洗手液、手套和测温设备（无接触）等相关防疫物资的供应 在复工前对整栋大楼进行全面消毒杀菌 制订访客登记准则（例如：信息登记，体温检测以及限流 ） 制订大楼日常防疫措施 (例如：每小时一次的公共区域消毒杀菌；每月一次的写字楼深度消毒杀菌等) 设置隔离观察区与紧急撤离通道，以应对可能出现的疑似病例 向所在地政府提交复工申请并获得许可 与大楼租户保持密切沟

41、通，并协助企业复工 成立疫情防控工作小组，评估并启动业务连续性计划 运用智能技术支持远程办公 /居家办公 编制远程办公贴士并向员工宣传讲解 向所在地政府提交复工申请并获得许可 登记所有员工健康状况以及差旅记录 确保外地返回的员工按规定居家隔离14天后，方可返回办公室 确保口罩、消毒液、手套、洗手液等防疫物资的供应 重新规划布置工作场所（制订人员密度标准, 暂停基于活动的工作场所策略（Activity-based Working）, 划定固定工位, 加强消毒杀菌等) 鼓励并制订弹性工作制方案，推行错峰上班和轮岗工作制 制订疫情期间工作场所行为手册，对员工进行讲并在办公室内张贴摆放 购置无接触体温

42、测量仪并在前台设置测温区域 制订疫情应急预案以应对可能发生的员工疑似病例 复工准备评估清单 政府 业主 租户 金纬 博士 研究部主管 亚太区和欧洲、中东和非洲地区 .hk 蔡詠嘉 特许金融分析师 亚太区租户研究主管 大中华区研究部主管 .hk 谢晨 中国区研究部主管 胡乐毅 中国区研究部董事 陆燕 华东区研究部主管 符灿 华东区研究部副经理 如需获得更多关于本特刊的信息，敬请联系： Richard Richard BarkhamBarkham, Ph.D., MRICS, Ph.D., MRICS Global Chief Economist &Global Chief Economist &

43、 Head of Americas ResearchHead of Americas Research Neil Blake, Ph.D. Neil Blake, Ph.D. Global Head of Forecasting and AnalyticsGlobal Head of Forecasting and Analytics EMEA Chief EconomistEMEA Chief Economist Henry Chin, Ph.D. Henry Chin, Ph.D. Head of Research, APAC/EMEAHead of Research, APAC/EMEA

44、 .hk Spencer LevySpencer Levy Chairman Americas Research &Chairman Americas Research & Senior Economic AdvisorSenior Economic Advisor 如需获得更多关于世邦魏理仕环球研究部报告，敬请联系： 世邦魏理仕研究部 本报告由世邦魏理仕大中华区研究部撰写。大中华区研究部是世邦魏理仕研究部的成员。世邦魏理仕研究部是一个由优秀的研究人员组成的网络，协力提供房地产市场研究和经济预测方案。 免责声明 除非特别注明，本报告的所有信息版权均属世邦魏理仕。世邦魏理仕确信本报告所刊载信息及预测来自可靠来源。本公司不怀疑其准确性，但并未对此资料进行核实，亦不会对资料做出任何保证或陈述。阁下需独立对信息的准确性和完整性作出审查。本报告仅限于世邦魏理仕的客户和专业人士使用，不可作为证券或其它金融产品的买卖依据。 世邦魏理仕保留对本报告的所有权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式进行翻版、复制、引用和转载。由于任何人使用或依赖本报告中出现的信息而导致的任何损失和费用，世邦魏理仕概不负责。 需要了解世邦魏理仕研究部的更多信息，或者访问阅读其他研究部报告，敬请访问 2020 CBRE, Inc Follow CBRE