1、孙孙远峰远峰/ /王王海维海维/ /王臣复王臣复/ /郑敏宏郑敏宏 SAC NOSAC NO：S05S05 模拟模拟ICIC黄金赛道，本土配套渐入佳境黄金赛道，本土配套渐入佳境 20202020年年8 8月月2525日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用 证券研究报告证券研究报告 华西电子团队华西电子团队走进“芯”时代系列深度之三十四“模拟走进“芯”时代系列深度之三十四“模拟ICIC” 核心结论核心结论 我们我们认为认为，模拟模拟IC（相较数字相较数字IC）在较低的集中度和

2、较低的技术更新速度的市场中在较低的集中度和较低的技术更新速度的市场中，国内厂商更容易通过率先国内厂商更容易通过率先 突破突破、多料号布局多料号布局、协同客户研发等协同客户研发等，企业技术优势更强调循序积累企业技术优势更强调循序积累，已具市场突破能力的优质团队更容易铸已具市场突破能力的优质团队更容易铸 就良性循环式的商业模式就良性循环式的商业模式，实现市场的高粘性突破实现市场的高粘性突破，进而实现本土配套渐入佳境进而实现本土配套渐入佳境。 模拟模拟行业市场空间足行业市场空间足，进口替代空间广：依据进口替代空间广：依据WSTS统计统计，2019年全球模拟市场规模为年全球模拟市场规模为611亿美元亿

3、美元，1999年至年至 今复合增长率为今复合增长率为5.2%；预计；预计2023年这一规模有望增加至年这一规模有望增加至748亿美元；亿美元；2019年年2023年年CAGR 为为5.1%。模拟模拟IC行行 业中业中，国内市场的销售规模超过全球的国内市场的销售规模超过全球的50%，且增速显著高于全球且增速显著高于全球，近近5年年CAGR为为9.2%，在集成电路细分领在集成电路细分领 域中模拟域中模拟IC持续稳定增长持续稳定增长，但自给率较低但自给率较低，自主可控需求较为迫切自主可控需求较为迫切。 本土本土企业背靠最大的终端需求市场：从模拟行业下游应用来看企业背靠最大的终端需求市场：从模拟行业下

4、游应用来看，模拟芯片下游整体应用占比分别为通信模拟芯片下游整体应用占比分别为通信 （39%）、工业工业（19%）、汽车电子汽车电子（24%）、消费电子消费电子（10%）、计算机计算机（7%）、政府政府/军工军工（1%）。我们我们 认为在认为在5G催化下催化下，5G基站及基站及5G智能手机的渗透快速拉动模拟产品需求智能手机的渗透快速拉动模拟产品需求，同时国内消费电子领域的产品需求较同时国内消费电子领域的产品需求较 大大，相关的模拟芯片需求比例较高相关的模拟芯片需求比例较高，尤其我们可以看到家电领域尤其我们可以看到家电领域、快充等领域模拟产品进口替代的速度相对较快充等领域模拟产品进口替代的速度相对

5、较 快快，国内厂商依托于终端客户均在国内的先发优势国内厂商依托于终端客户均在国内的先发优势，各细分领域的龙头企业或将充分受益各细分领域的龙头企业或将充分受益。 从从产品角度来看产品角度来看，由于微弱信号由于微弱信号、高频信号处理技术门槛非常高高频信号处理技术门槛非常高，目前国内厂商信号链产品进口替代处于起步目前国内厂商信号链产品进口替代处于起步 阶段阶段，国内龙头公司有望与各细分领域的品牌客户合作中不断增强研发实力；在电源管理国内龙头公司有望与各细分领域的品牌客户合作中不断增强研发实力；在电源管理PMIC领域领域，DC- DC/LDO/驱动驱动IC等低压产品在消费领域替代速度相对较快等低压产品

6、在消费领域替代速度相对较快，AC-DC在变频家电在变频家电、小家电小家电、快充等高压领域逐渐快充等高压领域逐渐 突破过程中突破过程中，整体毛利润相对较高整体毛利润相对较高，相关国内模拟公司有望逐步实现先做大再做强相关国内模拟公司有望逐步实现先做大再做强。 【重点重点推荐推荐】：晶丰明源：晶丰明源、圣邦股份圣邦股份、芯朋微芯朋微、韦尔股份韦尔股份、华润微华润微，等等等等 【重点受益重点受益】：思瑞浦：思瑞浦（拟上市拟上市）、富满电子富满电子、士兰微士兰微、中芯国际中芯国际（代工代工）、华虹半导体华虹半导体（代工代工），等等等等 【产业受益产业受益】：矽力杰：矽力杰、南芯半导体南芯半导体、杰华特杰

7、华特、上海艾为上海艾为，等等等等 风险提示：中美贸易进一步恶化；5G建设低于预期、技术产品创新低于预期；行业竞争加剧。 1 目录 模拟芯片市场空间有多大？模拟芯片市场空间有多大？ PMICPMIC主要应用及规模主要应用及规模 信号链主要应用及规模信号链主要应用及规模 模拟行业替代难点？模拟行业替代难点？ 国内主流公司国内主流公司 风险提示风险提示 2 模拟“连接虚拟与现实”的桥梁 3 数据来源：圣邦股份，华西证券研究所 模拟-应用实例 4 产品名称产品类别作用 1.8V LDO电源管理芯片将锂电池电压降为1.8V给摄像头供电 D类功放音频功放芯片在客户使用外音时驱动喇叭发出外音 MOS管MOS

8、FET类芯片受保护类芯片控制，在需要时断开电源回路保护整机 充电IC电源管理类芯片 在充入充电器时给锂电池提供稳定的充电电流 3.3V LDO电源管理类芯片将锂电池电压降为3.3V给WIFI模块供电 屏幕背光ICLED控制类芯片驱动平板电脑背景白光LED灯 降压IC电源管理类芯片 将锂电池电压降为1.2V，给内存供电 USB升压IC电源管理类芯片将锂电池电压升为5V，给插入USB口的外设（如U盘）供电 20132018年模拟集成电路的占比稳定在16%左右 5 数据来源：WSTS，思瑞浦招股说明书，华西证券研究所 全球模拟行业规模，2023年超过700亿美元 6 221 305 277 244

9、268 314 319 369 365 356 320 423 423 393 401 444 452 478 531 588 611 748 0 100 200 300 400 500 600 700 800 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 全球模拟集成电路销售额（亿美元） 依据WSTS统计，2019年全球模拟市场规模为611亿美元，1999年至今复合增长率 为5.2%；预计2

10、023年这一规模有望增加至748亿美元；2019年2023年CAGR 为 5.1% 数据来源：WSTS，华西证券研究所 国内模拟芯片行业规模国内模拟芯片行业规模 7 1368.5 1466.6 1608.9 1756.9 1994.9 2140.1 2273.4 0 500 1000 1500 2000 2500 2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 中国模拟芯片行业市场规模（亿元） 我国的模拟器件主要有四个特点： 1）背靠最大的消费电子生产及 需求市场，消费电子领域的产 品需求较大，相关的模拟芯片 需求比例较高； 2）中低端产品的需求量加大； 3）工业领域市

11、场相对较小，但 是增长很快； 4）对外依赖度较高，多数模拟 芯片均依赖于进口。 模拟IC行业中，国内市场的销售规 模超过全球的50%，且增速显著高 于全球，近5年CAGR为9.2%；但 自给率较低，自主可控需求较为迫 切。 数据来源：赛迪智库，华西证券研究所 通信/工控/汽车为模拟IC应用前三领域 8 35% 38%39%38% 36% 39% 21% 20% 21% 20% 20% 19% 20% 19% 20% 20%24% 24% 13% 13% 12% 13% 11% 10% 9% 9% 8% 8% 7%7% 1%1%1%2%1%1% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60

12、% 70% 80% 90% 100% 2001720182019 通信工业汽车电子消费电子计算机政府/军工 根据IC Insight 数据，通信、工 业、汽车电子是模拟IC占比最大 的领域,主要受益于5G通信技术 导入和新能源汽车对于高频大电 压的需求提升，未来这三块领域 的占比还会持续增长；至2019 年，模拟芯片下游整体应用占比 分 别 为通 信 （ 39% ）、工业 （19%）、汽车电子（24%）、 消 费 电 子 （ 10% ） 、 计 算 机 （7%）、政府/军工（1%） 数据来源：IC Insights，华西证券研究所 20172019年全球模拟IC ToP

13、10厂商 9 公司名称2017年2018年2019年% change % 市占率 TI德州仪器99001080110223-5%19% ADI亚诺德5-6%10% Infineon英飞凌335538103755-1%7% ST意法2551337332830%6% Skyworks371036863205-13%7% NXP241526452564-3%5% Maxim美信202521251850-13%4% ON Semi安森美0-13%4% Microchip微芯210%3% Renesas瑞萨915900860-4%2% 数

14、据来源：IC Insights，华西证券研究所 单位：百万美元 目录 模拟芯片市场空间有多大？模拟芯片市场空间有多大？ PMICPMIC主要应用及规模主要应用及规模 信号链主要应用及规模信号链主要应用及规模 模拟行业替代难点？模拟行业替代难点？ 国内主流公司国内主流公司 风险提示风险提示 10 模拟-分类（信号链、电源管理IC） 11 数据来源：Google，华西证券研究所 电源管理IC 12 表 电源管理类模拟IC的种类拆分 类型细项种类应用概述 AC/DCAC/DC转换器交流电变为直流电的设备 DC/DCDC/DC转换器提高电压转换效率 线性稳压LDO 分立式调整元件线性稳压器、负线性 稳

15、压器、正线性稳压器 透过线性的方式控制被动组件的导通来调节输出电压 过压保护过压保护器 当电压超过预定的最大值时，能使电源断开或使受控设 备电压降低的保护措施。 过流保护短路保护器、过载保护器当电流过超过预定值时，启动断路跳闸或给出报警信号 驱动IC LCD 显示驱动、LED 背光驱动、 OLED 显示驱动 提供安全的工作电压，保证正常工作 PMIC电源管理集成芯片对电能变换、分配、检测及管理 充电管理锂电池充电管理芯片 将电源有效分配给输入设备、输出设备及其他不同的组 件 资料来源：百度百科、华西证券研究所 PMIC市场进口替代空间足 13 505 538 593 638 681 0.00%

16、 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 200172018 中国电源管理芯片市场规模（亿元）占比（%） 中国PMIC占比全球40%左右，全球约1700亿元 电源管理芯片市场规模： 1、全球约250亿美元； 2、国内电源管理芯片市场规模大 约700亿元； 3、国内公司目前体量尚小，成长 空间足 538 593 638 681 39.00% 40.00% 41.00% 42.00% 43.00% 44.00% 45.00% 46.00% 0 200 400 600 800 1

17、000 1200 1400 1600 1800 2015年2016年2017年2018年E 全球（亿元）中国（亿元）占比（%） 中国电源管理芯片约700亿元，晶丰明源占比低于2% 数据来源：IC Ingihts，WSTS，赛迪智库，华西证券研究所 PMIC行业特征演变 14 由TI代表的晶圆产线由8英寸向12英寸转换； 行业并购重组持续进行； 中国优秀的PMIC企业不断涌现，进口替代趋势不可逆转。 Yole，华西证券研究所 15 iPhone XS MAX BOM(256G) PMIC 12.55PMIC 12.55美元，占比美元，占比3.2%3.2% 数据来源：IHS MARKit，赛迪智库

18、，华西证券研究所 16 华为Mate 30 Pro：芯片零组件拆解 ，华西证券研究所 17 华为荣耀30S：电源管理芯片38.5元 ，华西证券研究所 元器件厂商国家或地区成本 SoC海思中国48.00$ RAM美光美国23.00$ ROM闪迪美国18.00$ Wi-Fi、蓝牙、GPS、FM 和红外传输5合1集成芯片 海思中国3.00$ 电源管理芯片海思中国1.10$ 电源管理芯片海思中国0.60$ 电源管理芯片海思中国3.00$ 电源管理芯片海思中国0.80$ 六轴加速度计和陀螺仪芯片意法半导体瑞士0.50$ b类音频功放芯片NXP荷兰0.50$ 指南针芯片AKM日本0.20$ 射频功放芯片海

19、思中国1.80$ 射频功放芯片海思中国1.80$ 射频收发器芯片海思中国4.00$ LNA/RF开关模块芯片海思中国0.40$ 环境光传感器和接近传感器光宝中国台湾0.50$ 屏幕/中国16.45$ 前置镜头/未知3.50$ 后置主摄索尼日本7.76$ 后置超广角三星韩国3.14$ 后置长焦豪威中国3.97$ 后置景深/未知2.30$ 7.5W USB BC 1.2 18W 高通QC 2.0 10W 高通QC 1.0 22.5W 高通QC 4.0 44W vivo Super FlashCharge 33W vivo Flash Charge2.0 55W vivo Super FlashCh

20、arge 2.0 25W OPPO VOOC闪充 40W 华为超级快充 65W OPPO SuperVOOC 2.0 50W OPPO Super VOOC 120W vivo FlashCharge 120W 智能手机快充大致上始于USB IF于2010年颁布的USB BC 1.2，将充电电流提升到了 1.5A，USB充电接口的最大功率达到了7.5W； 2017年USB-IF推出USB PD 3.0协议的可编程电源供应规范，统一快充标准并兼容了各 家协议。 手机快充发展至今已有10年历史，快充加速渗透后带来AC-DC等模拟产品需求显著提 升。 提升电压 加大电流 INOC算法 18 数据来源

21、：中国移动手机俱乐部公众号、手机315公众号、华西证券研究所 快充：拉动AC-DC产品需求 18 PE PE+ SuperCharge VIVO闪充2.0 OPPO VOOC VIVO Super FlashCharge 联发科 Pump Express(PE) 华为SuperCharge(SC) Faster Charger Protocol(FCP) SCP 高通Quick Charge （QC）协议 USB Power Delivery （PD）协议 小米ChargeTurbo Quick Charge3+ QC2.0 QC3.0 QC4.0 SuperCharge2.0 VOOC 4.

22、0 superVOOC 2.0 10W以内 增加了 7V， 9V，12V 绕过充电IC进 行充电，可减少发热 PE 3.0 65W 30W 55W 44W 33W40W 18W 50W（10V5A）、 40W（10V4A）、 30W（ 10V3A） 19W（9V/2A，12V/1.5A）、20V 公共 协议 细分电压（3.6V20V）、电流 3A QC4.0+ 28W（取消12V，5V最大5.6A， 9V最大3A） 双充功能，智 能热平衡和高 级安全功能。 （此处私有协议主要显示当前各厂商较高规格协议） QC5.0 100W+，支持12 档位的电压、电 流和温度保护 19 数据来源：果核剥壳公

23、众号、华西证券研究所 各大手机厂商传统快充协议 19 20 品牌型号首发机型最大功率协议芯片 HW-100400C00Mate 2040W立锜RT7205 HW-200200CP1Mate Xs65W立锜RT720KB MDY-10-EHMi 9 Pro27W英集芯IP2163 MDY-11-EFMi cc9 Pro30W英集芯IP2718 MDY-10-EXMi 9 Pro45W伟诠WT6633P MDY-11-EBMi 10 Pro65W伟诠WT6633P NB-A930A-USBA-1红魔330W通嘉LD6610 NB-A1150A-USBA-C红魔5G55W通嘉LD6610 VC56H

24、ACHK530W瑞芯微RK725B VCA5JACHFind X(超级闪充版)50W瑞芯微RK825B VCA7GACHReno Ace65W瑞芯微RK725B EP-TA800Galaxy S10 5G25WDialog iW656P EP-TA845Galaxy Note10+45W三星 MM101 V3330L0A0-CNiQOO Neo 855版33W立锜RT7203T V3030A-CNiQOO44W立锜 86=6A V2E 数据来源：充电头网、华西证券研究所 市售主流大功率手机快充汇总 21 品牌型号PDO档位接口插脚初级控制器次级控制器协议芯片 Apple苹果A16955V3A、

25、9V2AUSB-C固定PI SC1263K6PI SC1263K6内置赛普拉斯CYPD3135 Apple苹果A16955V3A、9V2AUSB-C固定PI SC1263K6PI SC1263K6内置赛普拉斯CYPD3135 Apple苹果A16965V3A、9V2AUSB-C折叠PI SC1263K6PI SC1263K6内置赛普拉斯CYPD3135 Apple苹果A16945V3A、9V2AUSB-C固定PI SC1263K6PI SC1263K6内置赛普拉斯CYPD3135 Apple苹果（高仿）/5V3A、9V2AUSB-C固定MPSHFC0500东科DK5V100R25C精拓F751

26、92 Apple苹果（高仿）A17205V3A、9V2AUSB-C固定微盟ME8115智浦芯联CLR6212/ Apple苹果（高仿）A16955V3A、9V2AUSB-C固定德普微DP2367茂睿芯MK9173X/ aigo爱国者AC500PD5V3A、9V2A、12V1.5A2A1C折叠PI SC1548CPI SC1548C内置天钰FP6601Q AKAVO爱否开物HKL-USB535V3A、9V2AUSB-C固定昂宝OB2632东科DK5V100R25C慧能泰HUSB338L ANKER安克A20195V3A、9V2AUSB-C折叠PI INN3265CPI INN3265C内置赛普拉

27、斯CYPD3175 ANKER安克A26165V2.4A、9V2AUSB-C固定PI INN3268CPI INN3268C内置赛普拉斯CYPD3175 ASUS华硕AQ18A-59A5V3A、9V2AUSB-C固定PI SC1224KPI SC1224K内置伟诠WT6632F Baseus倍思TC-075PQ5V3A、9V2A、12V1.5A、3.3-11V1A1C折叠/东科DK5V100R25C智融SW3510 Baseus倍思JY-302PD5V3A、9V2A、12V1.5A1A1C固定/智融SW3516 Baseus倍思BS-UKQC025V3A、9V2A、15V1.2A、20V1A1

28、A1C固定芯茂微LP3773CA/伟诠WT6632F Benks邦克仕HKL-USB535V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定昂宝OB2632东科DK5V100R25C慧能泰HUSB338L Benks邦克仕PA325V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定昂宝OB2632东科DK5V100R25C慧能泰HUSB338L Google谷歌TC G1000-AU5V3A、9V2AUSB-C固定PI SC1224KPI SC1224K内置伟诠WT6630P 古石科技GS-551B5V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C折叠芯朋微PN8161芯朋微PN8307H凌拓微LT1008

29、P GoProAWALC-0025V1.5A、5V3A、5.5V3A、12V1.67A1A1C折叠立锜RT7786MPSMP2315/ HUAWEI华为HW-59C200JHPQ5V2A、9V2A、12V2AUSB-C固定立锜RT7786/ IDMIX大麦P185V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠昂宝OB2633昂宝OB2004Ax 钰群EJ899 天钰FP6601Q iWALKQC445V3A、9V2A、 12V1.5AUSB-C固定昂宝OB2633芯茂微LP20R100S英集芯IP2188 JIWU苏宁极物JWSP-1 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3

30、-11V USB-C固定PI SC1702CPI SC1702C内置伟诠WT6635P 京东京造TC-0125V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定昂宝OB2362东科DK5V100R25C英集芯IP2188 JDB劲电宝FNDP007 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V USB-C固定昂宝OB2633昂宝OB2004Ax昂宝OB2613 坤兴FC87C 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V USB-C固定芯朋微PN8161芯朋微PN8307H英集芯IP2726 坤兴FC535V/3A、9V/2.67A、12V/2AUS

31、B-C固定/昂宝OB2612 llano绿巨能HPM6-PD3.05V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定硅动力SP6648HF东科DK5V100R25C/ llano绿巨能HPM6-QD3.0 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V 1A1C固定硅动力SP6648HF东科DK5V100R25C智融SW3517 MI小米CDQ06ZM5V3A、9V2A、12V1.5A5A1C固定Dialog iW1760B 南芯SC8001A 东芝TK7P65W 天鈺FP6601Q 成绎TCS2101 部分18W 快充详细BOM 网、华西证券研究所 22 部分18W 快充

32、详细BOM MOMAX摩米士UM12CN5V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定诚芯微CX7509东科DK5V85R15C诚芯微CX2918 MOMAX摩米士FJ-SW618CC5V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C折叠立锜RT7737/伟诠WT6615F MOMAX摩米士UM135V3A、9V2A、15V1.5A1A1C固定诚芯微CX7509诚芯微CX7538天钰FP6606AC MOMAX摩米士IP935V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠福芯FX2359DA力生美LN5S21A天钰FP6601Q mophieTRVLSTION-WRLS-6K5V3A、9V2A、12

33、V1.5A2A1C折叠昂宝OB2362MPSMP6910A英集芯IP6528 Mcdodo麦多多TC-061PD 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V USB-C固定芯朋微PN8161芯朋微PN8307H/ MYACT安科讯APS-PD25W10-G5V3A、9V2.67A、15V1.6A、20V1.25AUSB-C固定PI INN2215KPI INN2215K内置伟诠WT6632F NTES网易NIT-TAC-01-PD18W-WH 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V USB-C固定昂宝OB2633昂宝OB2004Ax昂宝O

34、B2613 ONNONA19WI505 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V USB-C折叠Dialog iW1799Dialog iW676Dialog iW657P OFSPOWER/5V2.4A、5V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠/凌拓微LT6N10P凌拓微LT1008P Phihong飞宏TC G1000-AU5V3A、9V2AUSB-C固定PI SC1224KPI SC1224K内置伟诠WT6630P POWER4TC-061 PD 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5.9V、3.3-11V USB-C固定芯朋微PN8161芯朋微

35、PN8307H士兰微SD8602 P.T STARLINK百达星连PT-X1 PD185V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠/力生美LN5S21A英集芯IP2716 QwTechP0181-CV 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5V、3.3-11V USB-C固定PI INN2215KPI INN2215K内置伟诠WT6615F RAGAU睿高R54015V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定万代AOZ7635万代AOZ7648伟诠WT6615F RAGAU睿高MSPD012Q5V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠芯朋微PN8160力生美LN5S21A 英集

36、芯IP2716 英集芯IP2161 RAGAU睿高R92025V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠昂宝OB2632MPSMP9989天钰FP6606AC ROFI摩可/5V3A、9V2A、12V1.5A2A1C折叠硅动力SP2639F硅动力SP6502FL英集芯IP5328P ROMOSS罗马仕MPA830QFD5V3A、9V2A、12V1.5A、15V1.4A、20V1A2A1C折叠/ ROTATER罗盘R31005V2A、9V2A1A1C折叠/ Smartisan坚果CD106 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5V、3.3-11V USB-C固定Dialog iW179

37、1Dialog iW676Dialog iW657P Smartisan坚果CD106 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5V、3.3-11V USB-C固定Dialog iW1791Dialog iW676Dialog iW657P SSK飚王GS-W18A09205V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定芯朋微PN8161芯朋微PN8307H凌拓微LT1008P UGREEN绿联CD137 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5V、3.3-11V USB-C固定Dialog iW1791Dialog iW676Dialog iW656P UGREEN绿联CD137

38、5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5V、3.3-11V USB-C折叠PI SC1548CPI SC1548C内置伟诠WT6636F USAMS优胜仕HKL-USB575V3A、9V2A、12V1.5A1A1C折叠昂宝OB2632东科DK5V100R25C天钰FP6606AC WEX威立讯C45C5V3A、9V2A、12V1.5A、4.5V4A、4.5V5A1A1C固定/智融SW3518 XENTRIS520237A6065V3A、9V2AUSB-C折叠Dialog iW1782Dialog iW673赛普拉斯CYPD2134 XinSPower新斯宝P3015V3A、9V2A、12

39、V1.5A2A1C折叠PI INN2215K昂宝OB2001伟诠WT6632F YIBOYUAN壹博源QC083.6-6V、6.2-9V、9.2-12V1A1C折叠/ 英集芯IP6518 英集芯IP6505 ZMI紫米HA7115V3A、9V2A、12V1.5AUSB-C固定恩智浦TEA19361T恩智浦TEA1993TS伟诠WT6615F 其他/ 5V3A、9V2A、12V1.5A 3.3-5V、3.3-11V USB-C折叠/精拓F75183A 网、华西证券研究所 23 TWS耳机：电源管理芯片（LDO/DC-DC等） 、华西证券研究所 家电：AC-DC在家电领域的应用 24 AC-DC

40、家用电器市场：主要包括各类生活家电、厨房家电、健康护理家电、白电（冰箱/ 空调/洗衣 机）、黑电（电视）等。同一台家电中通常会使用多颗不同类型的电源管理芯片。根据工业 和信息化部网站，2019 年，全国家用电器行业营业收入16,027.4 亿元，同比增长4.3%；利 润总额1,338.7 亿元，同比增长10.9%。 数据来源：芯朋微，华西证券研究所 目录 模拟芯片市场空间有多大？模拟芯片市场空间有多大？ PMICPMIC主要应用及规模主要应用及规模 信号链主要应用及规模信号链主要应用及规模 模拟行业替代难点？模拟行业替代难点？ 国内主流公司国内主流公司 风险提示风险提示 25 26 信号链产品

41、 数据来源：思瑞浦，华西证券研究所 27 表 信号链类模拟IC的种类拆分 类型细项种类应用概述 放大器 功率放大器、真空观放大器、 电晶体放大器、运算放大器、 影像放大器、音频放大器等 增加信号输出功率，调节的输出电源，获得 比输入信号更强的输出信号与波形 数模转换器 DAC数字量转变成模拟的器 件、ADC模拟的器件转变成 数字量 连续的模拟信号与离散的数字信号的器件之 间的转换。 时钟/定时时钟缓冲器、定时器 时钟器各节拍工作时序的驱动源，定时器让 设备在数字达某一值时能够实现自动提醒功 能。 比较器模拟电压比较器确定一个电压是否高于或低于另一个电压 射频/滤波模拟滤波器、数字滤波器让所需频

42、率通过，同时抑制不需要的频率 传感器结构型传感器、物性型传感器将输入变量转换成可供测量的信号 接口单端接口、差动接口 将ADC传输到系统控制器以及将任何数字配 置数据从控制器传输DAC时所必需的数字接 口 开关CMOS模拟开关完成信号切换的功能 资料来源：百度百科、华西证券研究所 信号链产品分类 除特定用途的模拟芯片外，模拟芯片按大致功能可以分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯 片两大类。由于模拟芯片拥有“种类多，应用广”的特点，信号链模拟芯片又可以进一步分 为以放大器和比较器为代表的线性产品、以 ADC 和DAC 为代表的转换器产品及各类接口产 品。 信号链：进口替代起步阶段 28 受益于较长

43、的生命周期和较分散的应用场景，信号链模拟芯片的市场在近几年发展态势良好，行 业规模稳步增长。在未来的一段时间内，摩尔定律依然有效，在其驱使下数字芯片的面积越来越 小，与之配套的信号链模拟芯片也会在更多新技术的推动下朝着小型化、低功耗和高性能的方向 发展。 IC Insights 的报告显示，全球信号链模拟芯片的市场规模将从 2016 年的 84 亿美元增长至 2023 年的 118 亿美元，平均年化复合增长率约 5.00%。在 2019 年，放大器和比较器（线性产 品类）是市场规模占比最高的品类，约占信号链模拟芯片市场规模的 39%。由于微弱信号、高 频信号处理技术门槛非常高，信号链产品进口替

44、代处于起步阶段 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 放大器和比较器转换器产品接口产品 20162023年全球信号链产品市场规模（亿美元） 数据来源：思瑞浦，华西证券研究所 射频前端市场规模大幅度增长 29 5G技术升级，手机、基站的信号链芯片种类和数量同步增长，推动射频前端芯片市场快速增 长；根据Yole数据，2018年射频前端芯片市场规模为150亿美元，2025年将增长为258亿美 元，年复合增长为8%。 数据来源：Yole，华西证券研究所整理 3

45、0 2020年第一季度 我国三大移动网络运营商 已经建设了超过25万个 5G基站 2020年底 我国5G基站数将达到65万个， 覆盖全国地级以上城市 2022年 我国5G基站数量有望 突破100万个 未来 大概达到600万个 全球移动供应商协会统计数据显示：截至2019年年底，已经有30多个国家和地区超过60家运营商部署了 5G业务，其中有超过50家正式推出了5G商用服务，支持5G的终端设备超过180款。预计到2025年，全球 5G网络覆盖率将达到58%，中国将成为全球最大的5G市场。 来自工信部公布的数据显示：截止到2020年7月，我国5G用户数已达6600万，每周5G基站新增1.5万站。

46、以通信领域的应用为例，在 5G 时代，高性能（高速/高精度）的数据转换器芯片是 5G 基站不可或缺的， 2019 年是 5G 建设元年，截至 2019 年底，我国已建成 5G 基站达 13 万个，5G 推进速度不断加快，预 计 2020 年底全国 5G 基站数量将超过 63 万个。假设国内 5G 总基站数和 4G 相当，2025 年全国全面普 及 5G网络，则据此推断国内需要建设 5G 总基站数约 550 万个，未来国产数据转换器在 5G 通信领域的 市场空间巨大。数据转换器市场规模约占整个模拟芯片市场规模的15%，据此推断国内2022年数据转换器 市场规模约为56.1亿美元，市场前景可观 5

47、G基站快速部署，数据转换器市场前景可观 数据来源：工信部，华西证券研究所 31 57.25%28.68% 11.45% 2.62% 中国移动5G基站招标情况 华为中兴爱立信中国信科(大唐) 50% 35% 15% 广东省5G基站招标情况 华为中兴爱立信 2020年3月31日，中国移动公布了2020年 5G二期无线网主设备集中采购的中标候选 人，5G基站总需求232143座，达371亿元 采购总额。 各省市中：广东省5G基站需求最大，达 26147座。 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商高达760亿元的5G基站集采招标工作已完成； 中国电信和中国联通2020年5G SA新建工程无线主设备联合

48、集中采购项目，华为、中兴通讯、爱立信和 大唐移动中标。本次集采规模共约25万座5G站，华为和中兴占据了主要位置，份额高达88%左右，爱立 信和大唐移动份额较少。 3325 2846 2463 2308 2204 1403 各企业拥有5G必要专利数 华为三星LG诺基亚中兴爱立信 35.70% 24.60% 15.80% 13.20% 9.30% 1.40% 2020年第一季度5G电信设备市场 份额排名 华为爱立信诺基亚 中兴三星其他 根据DellOro给出的数据，2020年一季 度在5G电信设备市场上华为以35.7%的 市场份额稳居全球第1，大幅领先排名第 2的爱立信。中兴和华为合力拿下5G设备 的半壁江山，两大厂商总市场份额达 48.9%。 截止到2020年8月，中兴在全球范围内已 经拿下47份5G商用合同，5G基站在全球 范围内的发货量超10万个 华为则拿下91份5G商用合同，其5G Massive MIMO AAU模块，在全球发货 超60万 5G基站设备厂商份额 数据来源：德国专利数据公司Iplitics，市场研究机构 DellOro，华西证券研究所 目录 模拟芯片市场空间有多大？模拟芯片市场空间有多大？ PMICPMIC主要应用及规模主要应用及规模 信号链主要应用及规模信号链主要应用及规模 模拟行业替代难点