1、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 08 月 30 日 商业贸易商业贸易行业行业 零售行业上半年百货业绩受创、超市线上线下经营活跃零售行业上半年百货业绩受创、超市线上线下经营活跃 投资周报投资周报 本周核心投资组合，本周核心投资组合，区域优势龙头有望分享行业集中度提升红利区域优势龙头有望分享行业集中度提升红利 本周维持近期推荐标的，我们一直首推关注超市板块，上半年业绩也显示 了超市版块在黑天鹅事件下，消费刚醒需求对业绩带来的韧性支撑。如永 辉超市、家家悦、步步高等区域龙头；可选消费市场持续恢复，线下消费 需求在后疫情时期快速恢复，百货行业受疫情的冲击后也慢慢步入正轨

2、， 下半年计划新开的商业项目较去年同期不差，线下零售复苏态度强势，可 关注天虹股份、王府井等区域百货龙头。电商版块阿里、京东、拼多多等 业绩披露显示电商仍保持强势前行，持续关注电商板块优势仍明显。零售 各细分龙头，区域龙头有机会借助行业集中度提升之际，进一步提升自身 影响力。 服务型消费完善消费体验服务型消费完善消费体验 丰富就业机会丰富就业机会 人社部报告：网约配送员已成为现代城市生活的“新基础设施” 。巨大的本 地生活服务市场需求使得网约配送员的就业群体规模增长迅速。 疫情期间， 网约配送工作吸纳了大量二产、三产从业人员，有效缓解了摩擦性失业和 结构性失业压力，也让以骑手为代表的“零工经济

3、”为不少人提供了兼职 就业新选择。 “网约配送员”已经成为现代城市生活的“新基础设施”和新 业态吸纳就业的典型代表，有力支撑了数字经济时代生活服务业新旧动能 转换和就业结构转型升级。我们一直强调消费升级，不仅是商品的性价比 追求，更包含对服务消费的追求。服务型消费对社会就业，和消费者消费 体验发挥更大作用。 415415 个商业项目计划在下半年开业个商业项目计划在下半年开业 零售线下复苏态度零售线下复苏态度强势强势 据联商网零售研究中心统计，2020 年上半年全国新开业的商业项目数量仅 63 个（不含专业市场、酒店及写字楼，商业建筑面积2 万方） ，受黑天鹅 事件影响严重。2020 下半年全国

4、计划新开各类商业项目数量 415 个(单体 商业建筑面积 5 万以上)，从区域分布上，较往年情况一致，经济发达、 消费力大的华东地区一如既往的强势，计划开业数量达到 129 个，远远高 于其他六区。线下实体压力巨大，国内防控效果好，线下实体零售有条不 紊复苏。同时在上半年压力之下，下半年龙头企业更有扩张机会。但考虑 全球防疫仍较严峻，下半年新项目开业计划仍有不确定性。 行业增量信息及点评行业增量信息及点评 1）达芙妮宣布彻底退出实体零售。公司将继续进行轻资产业务模式战略转 型，将重点放在核心品牌业务。聚焦核心寻找新的突破点。 2）沃尔玛证实将与微软联手收购 TikTok。抖音整合电商和广告功能

5、的方 式，有助于零售平台接触并服务于全渠道的客户。 3）麦德龙付费制 PLUS 会员项目在 25 城上线。这标志着麦德龙 PLUS 会员 体系区域覆盖面的进一步扩大。会员体系有助于企业分析消费者。 5） 已有近 200 家奢侈品牌入驻天猫。 线上销售的重要性和普适性持续扩大。 风险提示：风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期 推荐推荐（维持维持评级）评级） 陈文倩（分析师）陈文倩（分析师） 证书编号：S0280515080002 行业指数走势图行业指数走势图 相关报告相关报告 零售平台应发挥在内循环中的合理引

6、 导消费作用2020-08-23 下半年购物中心迎开业潮， 商业供应市 场仍保持较活跃2020-08-16 后疫情时期零售业不断调整方向， 收益 渐显2020-08-09 重视终端营销， 电商与直播平台合作逐 渐加深2020-08-02 下半年电商购物节是重头戏 全渠道 88 购物节全面开启2020-07-27 -13% -5% 3% 11% 19% 27% 35% 2019/08 2019/11 2020/02 2020/05 2020/08 商业贸易 沪深300 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测重点公司盈利预测 子行子行

7、业业 证券代证券代 码码 股票名称股票名称 市值（亿市值（亿 元）元） ROEROE ESPESP PEPE PBPB 20182018 20192019 2020E2020E 2021E2021E 20182018 20192019 2020E2020E 2021E2021E 超市 601933 永辉超市* 862.18 11.77 0.15 0.24 0.28 0.40 52.22 37.75 32.36 22.65 4.26 603708 家家悦* 270.49 17.29 0.71 0.75 0.86 0.96 24.28 59.28 51.70 46.31 9.32 002251 步

8、步高* 114.04 2.91 0.18 0.25 0.30 0.41 40.17 52.80 44.00 32.20 1.50 000759 中百集团 47.60 -3.15 0.63 0.01 -0.07 0.15 8.86 699.00 -99.86 46.60 1.54 002697 红旗连锁 122.54 16.78 0.24 0.38 0.47 0.55 24.47 23.71 19.17 16.38 3.83 百货 002419 天虹股份* 136.95 6.88 0.75 0.84 0.94 1.02 14.63 13.58 12.14 11.19 2.11 600859 王府

9、井* 411.26 5.59 1.55 1.61 1.84 1.98 9.03 32.91 28.79 26.76 3.77 600729 重庆百货 135.58 14.56 2.04 2.24 2.49 3.22 13.18 14.89 13.39 10.36 2.01 002277 友阿股份 60.65 3.45 0.32 0.25 0.19 0.24 20.11 17.40 22.89 18.13 0.89 专业 连锁 002024 苏宁易购* 935.66 1.57 1.44 1.20 0.47 0.52 9.49 8.38 21.38 19.33 1.08 002127 南极电商 4

10、45.56 23.61 0.36 0.49 0.62 0.79 24.92 37.04 29.27 22.97 8.91 603214 爱婴室 49.72 13.74 1.28 1.50 1.25 1.57 33.15 23.20 27.84 22.17 4.89 600655 豫园股份 373.23 11.11 0.86 0.99 1.12 1.21 21.06 9.71 8.58 7.94 1.21 多业 态零 售 000785 居然之家 598.37 11.39 0.26 0.26 0.32 0.48 3.93 38.23 31.06 20.71 4.02 601366 利群股份* 61

11、.53 5.45 0.23 0.34 0.43 0.48 13.36 21.03 16.63 14.90 1.39 600697 欧亚集团 26.52 0.00 1.63 1.63 1.50 1.79 9.93 10.23 11.11 9.31 1.01 002640 跨境通 111.40 7.80 0.41 -1.74 0.15 0.32 15.52 -4.11 47.67 22.34 2.30 黄金 珠宝 002867 周大生 184.24 19.27 1.68 1.37 1.47 1.76 17.40 18.40 17.15 14.32 4.10 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带

12、*为新时代商贸零售行业覆盖标的，其余公司均采用 wind 一致预期，股价为 2020 年 8 月 28 日收盘价） rQtQnQqNoMpOtPsPwOwPsR8OaO7NsQrRnPmMiNpPvNfQtQrQaQnNzQvPnPrMMYqQrR 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目目 录录 重点公司盈利预测 . 2 1、 股票组合及其变化 . 4 1.1、 本周重点推荐及推荐组合 . 4 1.2、 历史股票组合的走势 . 4 2、 分析及展望. 4 2.1、 本周的投资主题和主要逻辑 . 4 2.2、 415 个商业项目计划在下半年开业 零

13、售线下复苏态度强势 . 5 2.3、 人社部报告：网约配送员已成为现代城市生活的“新基础设施” . 6 3、 重点关注标的相关重大新闻或公告 . 6 3.1、 超市营收表现优秀，压力之下超市刚需韧性更强 . 6 3.2、 百货版块业绩整体大幅下滑，部分百货超市版块成为增长亮点 . 6 4、 行业动态跟踪. 8 4.1、 行业重要新闻、数据及我们的点评 . 8 5、 报告及数据. 9 5.1、 本周商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名 28 . 9 5.2、 行业跟踪数据一览 . 12 6、 风险提示 . 13 图表目录图表目录 图 1： 2015 年至 2018 年全年开业的商业项目 . 5 图

14、2： 2019 年经济发达、消费力大的华东地区持续领跑市场 . 5 图 3： 2020 年下半年开业体量 5-10 万为主 . 5 图 4： 房地产龙头居前 . 5 图 5： 按总市值排序区间涨跌幅，商贸涨跌幅 . 10 图 6： 商贸零售与大盘指数周涨跌幅（%） . 10 图 7： 商贸零售子行业周涨跌幅（按市值排序%） . 10 图 8： 商贸零售三级子行业近三年 PE 波动区间 . 11 图 9： SW 商贸零售近 5 年 PE . 12 图 10： SW 商贸零售近 5 年 PB . 12 表 1： 股票组合走势 . 4 表 2： 商贸零售（SW）一周涨跌幅 . 9 表 3： 商贸零售

15、个股每周涨跌前十 . 10 表 4： 大盘周涨跌幅（%） . 11 表 5： 商贸零售子行业周涨跌幅（%，按市值排序） . 11 表 6： 每周上市公司大事提醒 . 12 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 1、 股票组合及其变化股票组合及其变化 1.1、 本周重点推荐及推荐组合本周重点推荐及推荐组合 本周维持近期推荐标的，我们一直首推关注超市板块，上半年业绩也显示了超 市版块在黑天鹅事件下，消费刚醒需求对业绩带来的韧性支撑。如永辉超市、家家 悦、步步高等区域龙头；可选消费市场持续恢复，线下消费需求在后疫情时期快速 恢复，百货行业受疫情的冲击后也

16、慢慢步入正轨，下半年计划新开的商业项目较去 年同期不差，线下零售复苏态度强势，可关注天虹股份、王府井等区域百货龙头。 电商版块阿里、京东、拼多多等业绩披露显示电商仍保持强势前行，可以持续关注 电商板块优势仍明显。零售板块承担消费者消费的最后一段距离，市场消费热情对 板块影响直接，疫情承压下消费仍处于恢复性增长，消费增长压力仍大，对零售平 台影响大，零售各细分龙头，区域龙头有机会借助行业集中度提升之际，进一步提 升自身影响力。 1.2、 历史股票组合的走势历史股票组合的走势 表表1 1： 股票组合走势股票组合走势 代码代码 简称简称 股价（元）股价（元） 20192019 年涨跌幅（年涨跌幅（%

17、 %） 本周涨跌幅 本周涨跌幅 （% %） 年初至今涨跌年初至今涨跌 幅（幅（% %） PEPE PBPB ROEROE 603708 家家悦 41.71 60.72 -3.47 85.43 53.04 9.10 17.13 601933 永辉超市 9.12 -3.19 0.22 22.13 64.22 4.29 11.77 002419 天虹股份 11.49 -1.04 5.70 23.30 68.26 2.13 6.88 002867 周大生 26.57 5.41 -1.41 32.92 23.74 4.33 19.59 002024 苏宁易购 10.43 3.71 -1.42 4.87

18、-18.60 1.12 1.57 资料来源：wind，新时代证券研究所 2、 分析及展望分析及展望 2.1、 本周的投资主题和主要逻辑本周的投资主题和主要逻辑 上半年业绩虽为完全披露结束， 但已经可以明显看出零售版块下各细分行业的 差异。百货受线下影响最大，百货业绩下滑明显，区域百货龙头超市版块业绩突飞 猛进。线下实体压力巨大，国内防控效果好，线下实体零售也在持续复苏。同时在 上半年压力之下，下半年龙头企业更有扩张机会，下半年计划开业的商业体仍很强 势。但考虑全球防疫仍较严峻，下半年新项目开业计划仍有不确定性。重点关注超 市板块，如永辉超市、家家悦、步步高等区域龙头；百货零售板块重点关注天虹股

19、 份、王府井等区域百货龙头；电商板块关注苏宁易购。 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最后一页免责声明 -5- 证券研究报告 2.2、 415415 个商业项目计划在下半年开业个商业项目计划在下半年开业 零售零售线下复苏态度强势线下复苏态度强势 据联商网零售研究中心统计，2020 年上半年全国新开业的商业项目数量仅 63 个（不含专业市场、酒店及写字楼，商业建筑面积2 万方） ，受黑天鹅事件影响 严重。2020 下半年全国计划新开各类商业项目数量 415 个(单体商业建筑面积 5 万 以上)，从区域分布上，较往年情况一致，经济发达、消费力大的华东地区一如 既往的强势，计划开业数量达到

20、 129 个，远远高于其他六区；华南维持第二位臵， 计划开业量达 83 个。其他华中 71 个、西南 60 个、华北 40 个、西北 27 个、东北 5 个。 联商网零售研究中心统计，2019 全年新开各类商业项目 522 个（单体商业建 筑面积 2 万平方米以上，不含专业市场、酒店及写字楼，部分为存量改造项目） ， 新增商业体量超 4392.59 万方，平均商业体量约 8.42 万方。 线下实体压力巨大，国内防控效果好，线下实体零售有条不紊复苏。同时在上 半年压力之下，下半年龙头企业更有扩张机会。但考虑全球防疫仍较严峻，下半年 新项目开业计划仍有不确定性。 图图1： 2015 年至年至 20

21、18 年全年开业的商业项目年全年开业的商业项目 图图2： 2019 年年经济发达、 消费力大的华东地区经济发达、 消费力大的华东地区持续领跑持续领跑 市场市场 资料来源：联商网，新时代证券研究所 资料来源：联商网，新时代证券研究所 图图3： 2020 年下半年开业体量年下半年开业体量 5-10 万为主万为主 图图4： 房地产龙头居前房地产龙头居前 资料来源：联商网，新时代证券研究所 资料来源：联商网，新时代证券研究所 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最后一页免责声明 -6- 证券研究报告 2.3、 人社部报告：人社部报告：网约配送员已成为现代城市生活的“新基础设施”网约配送员已成为

22、现代城市生活的“新基础设施” 人力资源和社会保障部近日发布的网约配送员就业景气现状分析报告 （下 称报告 ）显示，巨大的本地生活服务市场需求使得网约配送员的就业群体规模 增长迅速，每天跑在路上的网约配送员已经达到百万级，网约配送员职业发展也将 迎来更大更好的成长空间。今年上半年，通过美团获得收入的网约配送员总数达 295.2 万人，同比增长 16.4%；疫情期间，网约配送工作吸纳了大量二产、三产从 业人员，有效缓解了摩擦性失业和结构性失业压力，也让以骑手为代表的“零工经 济”为不少人提供了兼职就业新选择。 报告指出， “网约配送员”已经成为现代城市生活的“新基础设施”和新 业态吸纳就业的典型代

23、表， 有力支撑了数字经济时代生活服务业新旧动能转换和就 业结构转型升级。我们一直强调消费升级，不仅是商品的性价比追求，更包含对服 务消费的追求。服务型消费对社会就业，和消费者消费体验发挥更大作用。 3、 重点关注标的相关重大新闻或公告重点关注标的相关重大新闻或公告 3.1、 超市营收表现优秀，压力之下超市刚需韧性更强超市营收表现优秀，压力之下超市刚需韧性更强 步步高上半年营收超百亿 同比增长 2.79%。8 月 26 日晚间，步步高披露 2020 年半年报。上半年，步步高实现营业收入约 104 亿元，同比增长 2.79%，归属于上 市公司股东的净利润约为1.66亿元， 同比下降31.79%，

24、扣非后归属净利润约为1.35 亿元， 同比下滑41.79%。 其中， 第二季度实现营业收入48.36亿元， 同比增长8.62%； 实现利润总额 0.87 亿元，同比大涨 23.89%。在实体零售饱受疫情冲击形势下，步 步高上半年营收仍然维持了稳定增长，且二季度业绩迎来强势复苏，凸显公司业绩 强劲韧性。 2020 年上半年家家悦实现营业总收入 92.46 亿元，同比增加 27.27%；实现归 属净利润 2.87 亿元，同比增长 26.99%；归属扣非净利润 2.82 亿元，同比增加 31.68%；经营性现金流量净额为 7.11 亿元，较去年同期增加 172.15%。家家悦新 增门店 67 家，其

25、中含安徽家家悦真棒纳入合并报表的已开业门店 31 家，新增门店 中大卖场 17 家、综合超市 50 家，门店总数量达到 844 家，其中大卖场 166 家、综 合超市 599 家、百货店 13 家、宝宝悦等其他业态门店 66 家。 3.2、 百货版块业绩整体大幅下滑，部分百货超市版块成为增长亮点百货版块业绩整体大幅下滑，部分百货超市版块成为增长亮点 8 月 28 日，王府井发布 2020 年上半年业绩公告。公告显示，上半年王府井实 现营业收入 34.25 亿元， 同比下降 74.48%， 归属于上市公司股东的净利润为 470.09 万元，同比下降 99.33%。王府井表示，受疫情影响，公司 2

26、 月销售大幅滑坡，3-5 月销售和利润逐渐恢复，6 月除北京地区外其他地区经营继续恢复。剔除会计准则 变化影响， 公司上半年主营业务收入同比下降 24.07%， 其中一季度同比下降 26.53%， 二季度同比下降 22%，环比增长 25.23%。 上半年百货实现营收 23.05 亿元；购物中心实现营收 5 亿元；奥特莱斯实现营 收 2.78 亿元；超市实现营收 2.16 亿元。王府井集团表示报告期内，公司被授予免 税品经营资质，允许公司经营免税品零售业。为推进免税业务尽快落地，实现公司 发展战略，截至本报告出具之日，公司投资设立了免税品经营公司。 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最

27、后一页免责声明 -7- 证券研究报告 重庆百货上半年超市线上销售增长 311.49%。重庆百货混改后的首份半年成绩 单。 半年报显示， 今年1-6月， 重庆百货实现营业收入153.60亿元， 同比减少15.58%； 上半年，在数字化改造下，重庆百货超市业态线上销售实现收入 2.39 亿元，同比 增长 311.49%。重庆百货旗下的超市业态在数字化改造方面取得了良好的效果。半 年报显示，超市业态全渠道拓展，线上日均单量创新高。仅从超市业态来看，线上 线下业绩猛增背后，是数字化对于人货场的创新改造。 8 月 28 日，欧亚集团(600697.SH)披露 2020 年半年度报告。上半年欧亚集团 实现

28、营业收入 38.21 亿元， 同比下降 55.36%； 归属于上市公司股东的净利润 647.24 万元，同比下降 94.96%。报告期公司执行新收入准则，对购物中心（百货店） 、大 型综合卖场、 连锁超市主要经营模式联营模式的销售收入由原来的总额法确认 改为净额法确认，使营业收入较同期下降 55.36%，如按同期可比口径，本期营业 收入为 73.11 亿元，同比下降 14.59%。 茂业商业上半年净利润同比下降 62.34。8 月 26 日，茂业商业发布 2020 年 半年报。公告显示，上半年茂业商业实现营业收入 16.06 亿元， 同比下降 74.19%， 归属于上市公司股东的净利润 2.4

29、1 亿元，同比下降 62.34%。茂业商业认为，营业 收入减少主要是本报告期根据新收入准则，收入、成本采用净额法核算，同时受疫 情影响，导致营业收入下降；根据公告，截至报告期末，茂业商业目前旗下拥有实 体零售门店数量总共 22 家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市 等。 百大集团上半年扣非净利润同比下降 2.26%。百大集团发布 2020 年半年报。 数据显示，公司上半年实现营业收入 3.64 亿元，同比下降 10.52%；扣非净利润为 5900 万元，同比下降 2.26%，上半年业绩出现大滑坡。究其原因，是受新冠肺炎疫 情冲击， 百大集团与银泰百货同意部分豁免疫情可能导致的银泰

30、百货委托经营利润 现金补足差额义务。此外，百大集团还与地方政府以及银泰百货对杭州百货大楼进 行了外立面改造，对个别楼层进行了装修调整，改善经营业态。 金鹰商贸上半年销售跌 21.9。8 月 26 日晚间，金鹰商贸集团发布 2020 年中 期财报。公告显示，上半年金鹰商贸销售所得款项总额为 71.5 亿元，同比减少 21.9；公司拥有人应占溢利为 3.58 亿元，同比下降 47.77；同店销售同比减 少 21.0。截至 2020 年 6 月 30 日止六个月，金鹰商贸在线平台金鹰购的 GMV 录 得 64.6的大幅增长，高达 2.182 亿元，新增用户 26.5 万，同比上升 33.3。此 外，

31、上半年，全集团 30 家自营门店共调整超过 11.3 万平米柜位面积，涉调品牌数 超过 1000 个，其中新引进品牌 287 个。同时，陈毅杭已获委任为金鹰商贸首席执 行官。 大商股份上半年营收同比降六成至 39.69 亿。8 月 24 日，大商股份有限公司 发布了 2020 年半年度报告。公告指出，截至 2020 年 6 月 30 日，大商股份录得总 资产 170.47 亿元，较上年度末下滑了 10 个百分点；归属于上市公司股东的净资产 录得 90.48 亿元，较上年度末微增 0.58%。2020 年前六月，大商股份营业收入为 39.69 亿元，同比下降 66.28%；归属于上市公司股东的扣

32、非净利润为 2.56 亿元， 同比下降 58.04%；加权平均净资产收益率由去年同期的 7.54%降至 3.05%，基本每 股收益由 2.16 元/股降至 0.95 元/股。 三里屯太古里第二季度销售额减少38.1%。 近日， 太古地产有限公司发布公告， 披露了今年第二季度营运数据。数据显示，今年第二季度，北京三里屯太古里零售 销售额同比减少 38.1%，下滑明显。值得注意的是，随着国内疫情得到有效控制， 三里屯太古里也在调整升级以迎合消费新潮流。除了首店引流外，三里屯太古里还 2020-08-30 商业贸易行业 敬请参阅最后一页免责声明 -8- 证券研究报告 尝试举办集市活动，丰富潮人们的社

33、交生活体验。此外，老牌商场雅秀目前也正在 施工改造，将成为太古里南区的拓展和延伸。随着品牌迭代，三里屯太古里的人流 也持续回暖。 4、 行业动态跟踪行业动态跟踪 4.1、 行业重要新闻、数据及我们的点评行业重要新闻、数据及我们的点评 1） 达芙妮宣布彻底退出实体零售（联商网） 8 月 25 日晚间，达芙妮发布 2020 年中期财报，数据显示，期内营业额同比减 少 85%至约 2.12 亿港元，股东应占溢利同比增长 63.77%，但仍亏损 1.41 亿港元。 此外，达芙妮宣布，接下来将继续进行轻资产业务模式战略转型，将重点放在核心 品牌业务，并彻底退出包括中国内地及台湾市场的中高档品牌实体零售业

34、务，关闭 旗下所有其他品牌销售点。数据显示，2015-2019 年，达芙妮分别亏损 3.79 亿港 元、8.19 亿港元、7.34 亿港元、9.94 亿港元和 10.70 亿港元。 2）沃尔玛证实将与微软联手收购 TikTok（联商网） 据 CNBC 报道， 沃尔玛已向其证实， 正与微软合作， 联手收购 TikTok。 据报道， 沃尔玛表示，TikTok 在其他市场上整合电商和广告功能的方式，对那些市场的创 作者和用户有利。 “我们相信，与微软联手收购 TikTok 可以为沃尔玛提供重要的途 径， 让我们能够接触并服务于全渠道的客户， 并发展我们的第三方市场和广告业务。 ” “我们非常自信，沃

35、尔玛与微软的合作关系将满足美国 TikTok 用户的期望，同时 也将满足美国政府监管机构的关注。 ”沃尔玛表示。 3）麦德龙付费制 PLUS 会员项目在 25 城上线（联商网） 8 月 18 日，麦德龙中国宣布，麦德龙 PLUS 会员项目在 25 个城市的 28 家麦德 龙商场正式上线，这标志着麦德龙 PLUS 会员体系区域覆盖面的进一步扩大。成功 升级为麦德龙 PLUS 会员的消费者将即刻获得包括 150 元现金礼包、会员价商品和 月度券在内的一系列满减福利， 以最优惠的价格锁定麦德龙定期优选的百余种商品。 随着麦德龙 PLUS 会员体系区域覆盖面的进一步扩大， 麦德龙将加快布局线上平台， 反哺线下消费，持续优化购物体验。 4）全球首个水上苹果零售店落户新加坡（联商网） 近日， 苹果官网公布消息， 全球首个水上苹果零售店落户新加坡， 外形十分独， 特即将建成启用。该全新球形专卖店设在新加坡滨海湾景道，并向外展示了该店的 专属 logo：一个臵于水中的苹果。其