1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报化工化工行业行业 2020 年年 9 月月 13 日日 聚醚聚醚、顺酐顺酐、纯碱、纯碱价格持续上涨价格持续上涨， 建议建议关注行业关注行业龙头龙头表现表现 化工化工行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点（09.07-09.11） 最新观点最新观点 1）原油：原油：油价上攻乏力，降至油价上攻乏力，降至 6 月以来新低月以来新低 受诸多不利因素叠加影响，油价已连续两周下跌，本周油价降至 6 月以来新低。截至 9 月 11 日，Brent 和 WTI 油价分别达到 39.83 美 元/桶、37.33 美

2、元/桶，较上周分别下跌 8.81%、9.38%。 原油需求依旧承压，预计短期内需求不会有明显改善，油价也将 延续低位震荡格局。但中长期来看，随着全球经济逐步复苏，原油需 求也将有所修复，油价也将有望震荡上行。 2）库存转化库存转化：本周本周损失，下半年至今收益损失，下半年至今收益 依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在-60 元/ 吨，上半年-245 元/吨，下半年至今 138 元/吨。本周丙烷库存转化损益 均值在-67 元/吨，上半年-428 元/吨，下半年至今 139 元/吨。 3）价格涨跌幅：价格涨跌幅：液氯、碳酸二甲酯、顺酐液氯、碳酸二甲酯、顺酐等产品等产品价格涨幅较大价格

3、涨幅较大 在重点跟踪的 182 个产品中，与上周相比，本周价格涨幅较大的 产品有液氯、碳酸二甲酯、MMA、顺酐等，纯碱价格继续上涨；价格 跌幅较大的产品有原油及其衍生品、盐酸等。 4）价差涨跌幅：价差涨跌幅：软泡聚醚、碳酸二甲酯、顺酐软泡聚醚、碳酸二甲酯、顺酐等产品价差等产品价差涨幅较大涨幅较大 在重点跟踪的 135 个产品价差中，与上周相比，本周价差涨幅较 大的产品有软泡聚醚价差（PO）、碳酸二甲酯价差（PO）、MMA 价 差、顺酐价差（碳四）等；价差跌幅较大的产品有醋酸乙烯价差（电 石）、乙二醇价差（煤）、PTA 价差（对二甲苯）、甲醇价差（煤）、 聚烯烃价差（煤）等。 投资建议投资建议

4、综合考虑到聚醚、MMA、顺酐、液氯、纯碱等产品价格/价差持 续上涨，相关企业盈利有望显著改善，建议重点关注齐翔腾达 （002408.SZ）、红宝丽（002165.SZ）、三友化工（600409.SH）。 整体上，预计下半年原油/丙烷存在较为显著的库存转化收益；同 时下游产品需求预期要好于上半年。看好下半年行业盈利改善带来的 投资机会，建议关注卫星石化（002648.SZ）、上海石化（600688.SZ）。 风险提示风险提示 产品产销或需求不及预期风险、产品价差下降风险等。 分析师分析师 任文坡任文坡 ： ：renwenpo_ 分析师登记编号：S0

5、1 林相宜林相宜 ： ：linxiangyi_ 分析师登记编号：S07 行业数据行业数据 2020.09.11 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 -20 -10 0 10 20 30 40 19-12 20-01 20-02 20-02 20-03 20-03 20-04 20-04 20-05 20-06 20-06 20-07 20-07 20-08 20-08 20-09 化工 全部A股 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一一、原油、原油市场市场：油价上攻乏力，油价上攻乏力

6、，降至降至 6 月以来新低月以来新低 受沙特阿拉伯下调对亚洲 10 月份供应的原油官方销售价、美国驾车旅行高峰季节结束、 美股重挫等不利因素影响，油价已连续两周下跌，本周油价降至 6 月以来新低。截至 9 月 11 日， Brent 和 WTI 油价分别达到 39.83 美元/桶、 37.33 美元/桶， 较上周分别下跌 8.81%、 9.38%； 虽然较 4 月份的历史低点已有较大幅度上涨，但自年初以来仍有 39%左右的跌幅。就周均价 而言，本周均价环比跌幅分别为 8.81%、9.38%。 全球原油需求依旧承压。本周公布的 EIA 月报将 2020 年全球石油需求增速预期下调 21 万桶/日

7、至-832 万桶/日；将 2021 年全球石油需求增速预期下调 49 万桶/日至 653 万桶/日。预 计短期内原油需求不会有明显改善， 原油市场仍将处在供需基本平衡状态， 油价也将延续低位 震荡格局。但中长期来看，随着全球经济逐步复苏，原油需求也将有所修复，油价也将有望温 和上行。 表表 1：国际油价行情回顾（美元国际油价行情回顾（美元/桶）桶） 9 月月 11 日日 较上周较上周 较上月较上月 较上年较上年 年初以来年初以来 本周均价本周均价 均价环比均价环比涨幅涨幅 Brent 39.83 -6.6% -10.5% -34.5% -39.7 % 44.49 -8.8% WTI 37.33

8、 -6.1% -10.3 -33.0% -38.9 % 37.70 -9.4 % 资料来源：wind，中国银河证券研究院 图图 1 1：2020 年以来国际油价走势年以来国际油价走势 图图 2 2：2020 年年 6 月以来国际油价周涨幅月以来国际油价周涨幅 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 二、库存转化二、库存转化：本周本周损失损失，下半年至今收益下半年至今收益 我们以原油“采购+库存”50 天、丙烷“采购+库存”56 天等指标搭建模型进行库存转化 损益的量化计算。 结果显示， 本周原油库存转化损益均值在-60 元/吨， 年初至今为-13

9、5 元/吨； 上半年-245 元/吨，下半年至今 138 元/吨。本周丙烷库存转化损益均值在-67 元/吨，年初至今 为-268 元/吨；上半年-428 元/吨，下半年至今 139 元/吨。 (60) (40) (20) 0 20 40 60 80 Brent原油（美元/桶） WTI原油（美元/桶） -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 周涨幅-Brent 周涨幅-WTI pOsNpQmQrPrNnRsPnPrPsN8OdNbRnPmMtRqQjMpPxOiNoPmQbRqRmMwMtRsQxNqQrO 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份

10、公司免责声明。 3 图图 3 3：原油库存转化损益：原油库存转化损益（元（元/ /吨）吨） 图图 4 4：丙烷库存转化损益：丙烷库存转化损益（元（元/ /吨）吨） 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 三三、价格价格涨跌幅涨跌幅：VD3、PVC 糊树脂糊树脂（皮革料）价格上涨（皮革料）价格上涨 在重点跟踪的 182 个产品中， 与上周相比， 本周价格涨幅较大的产品有液氯、 碳酸二甲酯、 MMA、顺酐等，纯碱价格继续上涨；价格跌幅较大的产品有原油及其衍生品、盐酸等。 表表 2：本周本周价格价格涨幅涨幅前前 10 名称名称 单位单位 价格价格 日价

11、日价格格涨幅涨幅 均均价格价格环比涨幅环比涨幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 液氯（华东） 元/吨 742 33.2% 32.5% 49.6% 12.8% 29.5% 4.3% -9.2% 42.1% 碳酸二甲酯（华东） 元/吨 10200 22.9% 39.7% 54.5% 82.1% 16.7% 23.0% 9.8% -0.3% MMA（华东） 元/吨 11750 15.8% 23.7% -2.9% 14.6% 13.8% 14.8% -1.8% -21.0% 丙二醇（华东） 元/吨 9200 15.0% 13.6% 26.0% 21.1% 8.6% 4.5%

12、10.3% -7.4% 软泡聚醚（华东） 元/吨 16150 13.7% 20.1% 54.5% 49.5% 7.7% 9.1% 40.7% -3.7% 二甲醚（山西） 元/吨 2380 11.2% 9.2% -14.4% -22.0% 8.4% 3.4% -7.5% -16.7% CASE 聚醚（220/210 等，华东） 元/吨 16450 10.4% 14.2% 49.5% 51.6% 6.4% 8.1% 28.7% -1.4% 高回弹聚醚（330N 等，华东） 元/吨 16100 9.5% 12.2% 43.1% 43.8% 5.4% 7.1% 26.7% -2.8% 原盐（海盐，山东

13、） 元/吨 180 9.1% 9.1% -25.0% 5.9% 9.1% 6.1% -2.0% -17.4% 顺酐（山东） 元/吨 8500 9.0% 47.8% 28.8% 30.8% 15.1% 29.5% 11.2% -7.5% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 表表 3：本周本周价格价格跌跌幅幅前前 10 名称名称 单位单位 价格价格 日日价格价格跌幅跌幅 均均价格价格环比跌幅环比跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 燃料油（上期所） 元/吨 1712 -7.1% 2.5% -32.6% -20.6% -6.7% 2.7% 20.5% -35.1%

14、醚后碳四（燕山石化） 元/吨 2700 -6.9% -3.6% -38.6% -37.2% -2.7% 1.5% 7.5% -28.3% 沥青（上期所） 元/吨 2350 -6.9% -9.5% -34.1% -23.5% -5.6% -4.2% 19.3% -22.3% (1500) (1000) (500) 0 500 1000 年内累计平均 日 (3000) (2500) (2000) (1500) (1000) (500) 0 500 1000 1500 年内累计平均 日 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 盐酸（31%，全国）

15、元/吨 280 -6.7% -9.7% 250.0% 47.4% -7.9% -7.1% 12.1% 185.8% 原油（Brent） 美元/桶 39.83 -6.6% -10.5% -34.5% -39.7% -8.8% -6.4% 31.3% -33.6% 混合碳四（齐鲁石化） 元/吨 3000 -6.3% -3.2% -35.5% -37.5% -2.5% 1.4% 4.9% -26.4% 原油（WTI） 美元/桶 37.33 -6.1% -10.3% -33.0% -38.9% -9.4% -7.3% 46.8% -32.9% 丙烷（CFR 华东） 美元/吨 350 -5.9% -5.

16、4% -16.1% -45.0% -5.3% -2.0% 9.1% -21.8% 石脑油（CFR 日本） 美元/吨 386 -5.9% -3.5% -21.8% -32.2% -5.6% -0.2% 44.1% -29.6% DMF（全国） 元/吨 6880 -4.4% 13.7% 41.9% 27.9% -4.1% 11.1% 22.7% 10.2% 资料来源：wind，中国银河证券研究院 四四、价差、价差涨跌幅涨跌幅：原料价格原料价格下探下探致粘胶短纤价差致粘胶短纤价差扩大扩大 在重点跟踪的 135 个产品价差中， 与上周相比， 本周价差涨幅较大的产品有软泡聚醚价差 （PO）、碳酸二甲酯价

17、差（PO）、MMA 价差、顺酐价差（碳四）等；价差跌幅较大的产品 有醋酸乙烯价差（电石）、乙二醇价差（煤）、PTA 价差（对二甲苯）、甲醇价差（煤）、 聚烯烃价差（煤）等。 表表 4：本周本周价差价差涨幅涨幅前前 10 名称名称 单位单位 价差价差 日价差日价差涨幅涨幅 均价差均价差环比涨幅环比涨幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 软泡聚醚价差（PO） 元/吨 2637 99.2% 77.7% 167.4% 47.2% 31.5% 5.3% 94.3% -19.0% 二甲醚价差（煤） 元/吨 337 72.3% 44.3% -55.6% -70.2% 67.1% 27

18、.6% -64.6% -33.3% 碳酸二甲酯价差（PO） 元/吨 6614 58.9% 62.2% 56.7% 76.0% 33.8% 24.8% -21.3% -2.1% 三聚氰胺价差（尿素） 元/吨 -374 42.3% 92.5% 20.9% 37250.0% 49.6% 104.5% -50.8% 195.0% 烷基化汽油价差（碳四） 元/吨 725 38.1% 26.1% -38.3% 0.0% 17.6% 0.8% -4.9% -17.2% 碳酸二甲酯价差（EO） 元/吨 7806 31.3% 48.4% 80.2% 119.7% 22.5% 27.7% 10.9% 0.8% M

19、MA 价差（碳四） 元/吨 8305 27.6% 37.8% 18.3% 65.8% 22.4% 21.7% -5.0% -18.3% MMA 价差（丙酮） 元/吨 5966 26.9% 16.2% -28.7% 2.4% 17.5% 9.8% 15.8% -48.3% 高回弹聚醚价差（PO） 元/吨 3923 26.7% 10.0% 44.1% 27.3% 5.8% -0.8% 4.4% -6.5% 顺酐价差（碳四） 元/吨 4900 23.7% 141.4% 380.4% 562.2% 35.3% 75.1% 21.5% 78.7% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 表表 5：本

20、周本周价差价差跌幅跌幅前前 10 名称名称 单位单位 价差价差 日价差日价差跌幅跌幅 均价差均价差环比跌幅环比跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 醋酸乙烯价差（电石） 元/吨 -55 -75.6% -135.5% -149.5% -112.0% -49.0% -375.6% 678.0% -88.3% PMMA 价差（MMA） 元/吨 2750 -32.1% -36.0% -25.7% -36.8% -23.7% -21.3% 19.0% -11.0% 乙二醇价差（煤） 元/吨 619 -27.1% -1.1% -63.3% -68.2% -15.7% 19.5%

21、-21.4% -43.3% PTA 价差（对二甲苯） 元/吨 412 -18.7% -33.8% -47.6% 21.0% -14.1% -13.6% -24.9% -50.6% 甲醇价差（煤） 元/吨 436 -16.8% 45.4% -37.8% -48.2% -0.6% 62.4% -19.8% -40.8% 尼龙 6（注塑）价差（己内酰胺） 元/吨 1855 -13.9% -9.9% -14.7% 9.8% -6.7% 7.9% -13.4% 14.1% 锦纶切片价差（己内酰胺） 元/吨 955 -13.5% -13.8% 52.7% 29.1% -23.5% -4.4% 9.3% 1

22、7.1% 聚丙烯价差（煤） 元/吨 3529 -13.4% 8.6% -19.3% 0.1% -6.4% 12.4% -1.6% -23.3% 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 草酸价差（煤） 元/吨 702 -13.3% -32.3% -69.3% -70.7% -9.7% -18.8% -54.1% 4.5% LLDPE 价差（煤） 元/吨 3037 -11.9% 5.5% 7.6% -1.3% -6.4% 11.2% 8.0% -21.3% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 五五、投资建议投资建议 综合考虑到聚醚、MMA

23、、顺酐、液氯、纯碱等产品价格/价差持续上涨，相关企业盈利有 望显著改善， 建议重点关注齐翔腾达 （002408.SZ） 、 红宝丽 （002165.SZ） 、 三友化工 （600409.SH） 。 整体上，预计下半年原油/丙烷存在较为显著的库存转化收益；同时下游产品需求预期要 好于上半年。看好下半年行业盈利改善带来的投资机会，建议关注卫星石化（002648.SZ）、 上海石化（600688.SZ）。 风险提示：产品产销或需求不及预期风险、产品价差下降风险等。 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 插插 图图 目目 录录 图 1：2020 年

24、以来国际油价走势 . 2 图 2：2020 年 6 月以来国际油价周涨幅 . 2 图 3：原油库存转化损益（元/吨） . 3 图 4：丙烷库存转化损益（元/吨） . 3 表表 格格 目目 录录 表 1：国际油价行情回顾（美元/桶） . 2 表 2：本周价格涨幅前 10 . 3 表 3：本周价格跌幅前 10 . 3 表 4：本周价差涨幅前 10 . 4 表 5：本周价差跌幅前 10 . 4 表 6：能源&资源产业链重点产品价格/价差汇总 . 7 表 7：C1 产业链重点产品价格/价差汇总 . 7 表 8：C2 产业链重点产品价格/价差汇总 . 8 表 9：C3 产业链重点产品价格/价差汇总 .

25、9 表 10：C4 产业链重点产品价格/价差汇总 . 10 表 11：橡胶产业链重点产品价格/价差汇总 . 10 表 12：芳烃产业链重点产品价格/价差汇总 . 11 表 13：聚氨酯产业链重点产品价格/价差汇总 . 12 表 14：塑料产业链重点产品价格/价差汇总 . 12 表 15：化纤产业链重点产品价格/价差汇总 . 13 表 16：盐化工产业链重点产品价格/价差汇总 . 14 表 17：磷化工产业链重点产品价格/价差汇总 . 15 表 18：氟化工产业链重点产品价格/价差汇总 . 15 表 19：化肥产业链重点产品价格/价差汇总 . 16 表 20：食品与饲料添加剂产业链重点产品价格/

26、价差汇总 . 16 表 21：其他产业链重点产品价格/价差汇总 . 17 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 附表：全产业链重点产品价格附表：全产业链重点产品价格/价差价差 （一）能源&资源产业链 表表 6：能源能源&资源产业链重点产品价格资源产业链重点产品价格/价差汇总价差汇总 名称名称 单位单位 价格价格/价差价差 日涨跌幅日涨跌幅 均价环比涨跌幅均价环比涨跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 原油（Brent） 美元/桶 39.83 -6.6% -10.5% -34.5% -39.7% -8.8% -6.4

27、% 31.3% -33.6% 原油（WTI） 美元/桶 37.33 -6.1% -10.3% -33.0% -38.9% -9.4% -7.3% 46.8% -32.9% LNG（全国） 元/吨 2584 0.7% 1.0% -19.0% -34.2% 0.4% 0.3% -9.2% -23.8% 动力煤（郑商所） 元/吨 583.8 5.1% 5.0% 1.0% 6.5% 3.6% 1.2% 12.5% -8.2% 烟煤（Q5500，陕西） 元/吨 515 0.0% 4.7% -1.9% 4.5% 0.0% 2.6% 8.8% -8.7% 无烟煤（Q7000，河南） 元/吨 950 0.0%

28、 0.0% -22.8% -18.8% 0.0% 0.0% -8.8% -14.4% 液化气（全国） 元/吨 2911 -2.7% -6.8% -17.5% -36.2% -2.8% -3.0% 7.0% -17.4% 石脑油（CFR 日本） 美元/吨 386 -5.9% -3.5% -21.8% -32.2% -5.6% -0.2% 44.1% -29.6% 汽油（92#，全国） 元/吨 5799 -0.9% -0.6% -19.1% -17.5% -0.5% -0.1% 6.8% -15.4% 柴油（0#，全国） 元/吨 5276 -1.5% -1.8% -24.6% -24.4% -1.

29、0% -0.8% -1.8% -13.9% 航空煤油（3#） 元/吨 2884 -0.0% -0.2% -41.0% -40.8% 0.0% -0.2% 32.1% -34.2% 燃料油（上期所） 元/吨 1712 -7.1% 2.5% -32.6% -20.6% -6.7% 2.7% 20.5% -35.1% 沥青（上期所） 元/吨 2350 -6.9% -9.5% -34.1% -23.5% -5.6% -4.2% 19.3% -22.3% 石油焦（洛阳石化） 元/吨 1220 0.0% 7.0% 9.9% 37.1% 0.0% 6.1% 23.3% -15.3% 汽油价差（石油）汽油价差

30、（石油） 元元/吨吨 3203 -1.6% -4.3% -11.6% 1.6% -1.0% -2.3% 6.2% -5.4% 航煤价差（石油）航煤价差（石油） 元元/吨吨 367 0.0% -1.9% -73.8% -69.9% 0.0% -1.9% 10.1% -52.2% 柴油价差（石油）柴油价差（石油） 元元/吨吨 2680 -2.9% -7.0% -22.4% -13.5% -1.9% -4.0% -8.7% -0.8% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 （二）C1 产业链 表表 7：C1 产业链重点产品价格产业链重点产品价格/价差汇总价差汇总 名称名称 单位单位 价格价格/

31、价差价差 日涨跌幅日涨跌幅 均价环比涨跌幅均价环比涨跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 液氨（山东鲁北） 元/吨 2595 1.2% 0.6% -2.1% 5.3% -0.9% 2.8% 1.7% -12.8% 电石（华东） 元/吨 3375 -0.7% 2.3% -0.7% 3.8% -0.3% 3.1% 5.0% -4.7% 甲醇（华东） 元/吨 1895 -0.9% 12.1% -11.7% -14.4% 2.5% 12.0% 5.1% -19.8% 甲醛（山东） 元/吨 890 7.2% 13.4% -27.3% -21.2% 4.7% 6.7% -3.3%

32、 -25.1% 草酸（全国） 元/吨 2920 0.0% -7.3% -34.8% -34.8% -0.1% -4.9% -23.2% -2.5% 醋酸（华东） 元/吨 2500 3.3% 5.9% -29.6% 1.2% 4.2% 2.8% 7.6% -17.3% DMF（全国） 元/吨 6880 -4.4% 13.7% 41.9% 27.9% -4.1% 11.1% 22.7% 10.2% 二甲醚（山西） 元/吨 2380 11.2% 9.2% -14.4% -22.0% 8.4% 3.4% -7.5% -16.7% 醋酸乙烯（华东） 元/吨 5525 3.8% -0.5% -14.7%

33、-6.0% 3.0% -0.7% 6.9% -18.7% 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 醋酸甲酯（华东） 元/吨 3100 3.3% 10.7% -31.9% -32.6% 4.5% 6.2% -10.0% -16.5% 醋酸乙酯（江苏） 元/吨 5585 1.0% 0.5% -8.8% -2.9% 1.3% 1.2% 5.4% -1.5% 醋酐（全国） 元/吨 5400 0.0% -1.8% -10.0% 20.0% -4.5% -2.6% 2.5% -4.4% 煤焦油（华东） 元/吨 2200 2.3% -0.2% -17.0%

34、 -17.0% 0.9% -0.1% 9.0% -25.9% 萘（山东） 元/吨 3700 4.2% -2.6% -14.0% -21.3% 1.4% -3.1% 7.5% -13.8% 焦炭（山东） 元/吨 1850 0.0% 2.8% -2.6% 2.8% 0.0% 1.7% 6.5% -10.9% 炭黑（N330，华东） 元/吨 5200 0.0% -1.5% -13.9% 0.0% 0.0% -1.1% 16.6% -19.0% 1,4-丁二醇（华东） 元/吨 8350 1.8% 7.7% -2.9% -5.6% 2.6% 6.3% -6.6% -3.8% 聚乙烯醇（全国） 元/吨 1

35、0200 0.0% 0.0% 12.1% 14.6% 0.0% 0.6% 6.7% 2.6% PVC（电石法，华东） 元/吨 6655 0.1% 1.8% -1.2% -5.4% -0.6% 0.6% 11.8% -7.4% PVC 糊树脂（皮革料，华东） 元/吨 16650 2.5% 33.2% 99.4% 88.1% 3.5% 23.4% 71.2% 21.8% PVC 糊树脂（手套料，华东） 元/吨 22750 0.0% 11.0% 168.4% 154.2% 0.4% 8.1% 115.9% 52.3% 甲醇价差（煤）甲醇价差（煤） 元元/吨吨 436 -16.8% 45.4% -37

36、.8% -48.2% -0.6% 62.4% -19.8% -40.8% 草酸价差（煤）草酸价差（煤） 元元/吨吨 702 -13.3% -32.3% -69.3% -70.7% -9.7% -18.8% -54.1% 4.5% 草酸价差（玉米淀粉）草酸价差（玉米淀粉） 元元/吨吨 928 -3.5% -12.0% -64.9% -65.8% -2.3% -6.2% -48.8% -6.6% 醋酸价差（煤）醋酸价差（煤） 元元/吨吨 1712 2.5% 6.4% -38.2% -1.0% 4.5% 3.5% 5.5% -20.7% DMF 价差（煤）价差（煤） 元元/吨吨 4469 -8.9%

37、 19.1% 81.4% 43.5% -7.6% 16.7% 30.4% 28.6% 二甲醚价差（煤）二甲醚价差（煤） 元元/吨吨 337 72.3% 44.3% -55.6% -70.2% 67.1% 27.6% -64.6% -33.3% 乙二醇价差（煤）乙二醇价差（煤） 元元/吨吨 619 -27.1% -1.1% -63.3% -68.2% -15.7% 19.5% -21.4% -43.3% 醋酸乙烯价差（电石）醋酸乙烯价差（电石） 元元/吨吨 -55 -75.6% -135.5% -149.5% -112.0% -49.0% -375.6% 678.0% -88.3% 醋酸乙酯价差（煤）醋酸乙酯价差（煤） 元元/吨吨 1742 0.9% 0.2% -36.7% -24.2% 2.8% 3.8% -5.0% -12.2% 炭黑价差（煤焦油）炭黑价差（煤焦油） 元元/吨吨 1460 -5.5% -4.7% -4.9% 110.1% -2.2% -3.2% 42.0% 14.7% PVA 价差（电石）价差（电石） 元元/吨吨 2561 2.1% -6.7% 89.8% 68.7% 0.6% -6.8% 11.5% 41.2% PVC 价差（电石）价差（电石） 元元/吨吨 1761 2.4% 0.4% -2.4% -24.2% -1.6% -