1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2020 年年 09 月月 22 日日 强于大市强于大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究家用电器家用电器 家电行业专题报告家电行业专题报告 从电动牙刷看个护，从电动牙刷看个护，蓝海市场潜力十足蓝海市场潜力十足 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：龚梦泓 执业证号：S01 电话： 邮箱： 联系人：夏勤 电话： 邮箱： 行业行业相对指数表现相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础基础数据数据 Table_B

2、aseData 股票家数 63 行业总市值（亿元） 15,746.65 流通市值（亿元） 14,114.68 行业市盈率 TTM 24.15 沪深 300 市盈率 TTM 14.7 相关相关研究研究 Table_Report 1. 家电行业专题报告：爆品秘籍，渠道变 革各有神通 (2020-09-15) 2. 家电行业 2020 年半年报总结：方经彻 骨寒，期待梅花香 (2020-09-01) 3. 家电行业政策专题：最严能效标准实 施，空调产业结构优化加速 (2020-07-30) 4. 家电行业：群雄逐鹿，集成灶企业集体 冲刺上市 (2020-05-28) 5. 家电行业 2019 年报及

3、 2020 一季报总 结：共度时艰，未来可期 (2020-05-07) 6. 家电行业：疫情影响空调产销大幅下 滑，线上促销火爆 (2020-03-19) 投资逻辑投资逻辑：随着口腔健康意识逐步增强，消费水平渐渐提高，电动牙刷的销售 规模呈现了高速增长的态势，传统家电企业纷纷入局，电动牙刷产品功能不断 完善。本文我们从电动牙刷的市场入手，探究个护小电市场未来发展情况。 渗透率尚待提升，电动牙刷潜力十足渗透率尚待提升，电动牙刷潜力十足：一方面，电动牙刷产品功能不断完善， 清洁效率快速提升，全方位的满足消费者需求。另一方面， “90 后”逐步成长 为消费主力，消费偏好有着“便携为主”、“颜值至上”

4、、“健康养生”的特 点。这与电动牙刷产品的特性不谋而合。在产品和需求的助推下，电动牙刷市 场规模快速提升。根据淘数据显示，2020 年 3 月电动牙刷销售额为 4.9 亿元， 环比增长 38.8%；销售量为 311.6 万件，环比增长 48.9%。但是，同海外市场 相比，我国电动牙刷的渗透率还有待提升。根据智研咨询数据显示，2019 年 我国电动牙刷的市场渗透率为 5%，远低于美国（42%）和日本（40%） 。假设 电动牙刷渗透率在 10 年后提升至 15%， 电动牙刷的市场规模将超过 250 亿元。 中低端市场竞争激烈，家电品牌有望成为后起之秀。中低端市场竞争激烈，家电品牌有望成为后起之秀。

5、电动牙刷中低端市场产品 众多，竞争激烈。根据淘数据显示，2020 年一季度电动牙刷价格 0-100 元和 100-300 元的 SKU 占比分别为 36.6%和 38.6%。高端市场被海外品牌占据， 在 500-1000 元及 1000 元以上的高端市场上，飞利浦及欧乐 B 销售额占比高 达 70.4%、90.9%。家电企业陆续进入电动牙刷领域，未来有望凭借品牌以及 生产上的优势快速追赶。 从电动牙刷到个护小电，市场扩容值得期待。从电动牙刷到个护小电，市场扩容值得期待。一方面，以电动牙刷和美发器为 代表的个护小电位于成长期，在新品的刺激下不断放量。此外，电动牙刷有望 成为个人护理的标配，下沉成

6、为刚需产品。另一方面，以洁面仪、面部按摩仪 为代表的美容小家电正处于导入期，国内知名家电企业纷纷涉足美容小家电新 品类，需求逐渐升温值得期待。 投资建议投资建议：我们推荐关注在电商赛道异军突起，积极拥抱互联网渠道、打造高 颜值的新秀小家电企业小熊电器（002959）、新宝股份（002705），以及个 护龙头企业飞科电器（603868）。 风险提示：风险提示：原材料价格大幅波动风险、市场扩容不及预期风险。 重点公司盈利预测与评级重点公司盈利预测与评级 代码代码 名称名称 当前当前 价格价格 投资投资 评级评级 EPS（元）（元） PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E

7、2021E 002959 小熊电器 121.27 持有 2.68 3.10 3.67 45.22 39.12 33.04 002705 新宝股份 39.58 买入 0.86 1.26 1.54 46.16 31.41 25.70 603868 飞科电器 50.28 持有 1.57 1.55 1.59 32.03 32.44 31.62 数据来源：聚源数据，西南证券 -10% -3% 4% 11% 18% 25% 19/919/1120/120/320/520/720/9 家用电器 沪深300 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 行业概况：电动牙刷市

8、场有待扩容行业概况：电动牙刷市场有待扩容. 1 1.1 电动牙刷功能不断完善 . 1 1.2 新生消费偏好助推市场成长 . 2 1.3 电动牙刷市场规模潜力十足 . 4 2 竞争格局：中低端市场竞争激烈竞争格局：中低端市场竞争激烈 . 6 2.1 中低端市场竞争激烈，海外品牌垄断高端市场 . 6 2.2 竞争格局未定，传统品牌入场有望成为后起之秀 . 7 3 从电动牙刷到个护小电，市场扩容值得期待从电动牙刷到个护小电，市场扩容值得期待 . 10 4 投资建议投资建议 . 12 5 风险提示风险提示 . 12 mNqPtMmQsMtPsOrMsQrPqP7NaO7NmOnNpNrRfQqQxOi

9、NsQnR8OpPuNwMrRrPxNqNnP 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 图图 目目 录录 图 1： “高功率” 、 “低噪音” 、 “强防水”成为电动牙刷卖点 . 2 图 2：2014 年起电动牙刷搜索指数上升 . 2 图 3：电动牙刷市场规模呈现快速增长 . 3 图 4：电动牙刷销量快速提升 . 3 图 5：电动牙刷与“90”后消费群体高度契合 . 3 图 6：电动牙刷面向全体消费者 . 3 图 7：“90 后”受访者中近半数会选择购买抗老养生产品 . 4 图 8：男女生养生方式存在不同 . 4 图 9：2020Q1 电动牙刷线上销售中低端产品 SK

10、U 数及销量占比大，竞争较中高端市场更激烈 . 6 图 10：外资品牌中高端市场表现更加 . 7 图 11：外资品牌中高市场份额更高 . 7 图 12：2020Q1 电动牙刷线上销售市占率较低 . 8 图 13：电动牙刷需求将从功能满足转变为品质消费，低品质中小品牌将被淘汰 . 9 图 14：2020 年 6 月线下美发器行业呈现增长态势 . 10 图 15：外资品牌占据美发器一半的市场份额 . 10 图 16：电动牙刷产品发展趋势 . 10 图 17：美容仪器呈现增长态势 . 11 图 18：2019 年淘宝美容仪成交额 top4 破 2 亿. 11 图 19：新宝股份旗下美容品牌歌岚 .

11、11 表表 目目 录录 表 1：电动牙刷细分产品 . 1 表 2：2020 年 3 月电动牙刷市场环比增长较快 . 3 表 3：电动牙刷市场规模测算 . 5 表 4：海内外传统牙刷品牌、新进电动牙刷品牌和家电品牌多方势力参与电动牙刷竞争 . 7 表 5：重点关注公司盈利预测与评级 . 12 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业行业概况概况：电动牙刷市场有待扩容电动牙刷市场有待扩容 1.1 电动牙刷功能不断完善电动牙刷功能不断完善 电动牙刷是通过电动机芯的快速旋转或者震动，使刷头产生高频震动从而达到清洁牙齿 的效果。从运行原理来看，电动牙刷可以分为旋转式

12、和震动式。以飞利浦为代表的震动式牙 刷，通过内置的电机运动带动牙刷头，产生高频摆动达到清洁的作用。以欧乐 B 为代表的旋 转式牙刷，通过左右前后震动，旋转式多方位的清洁牙齿。 表表 1：电动牙刷细分产品电动牙刷细分产品 类别类别 振动式振动式 旋转式旋转式 产品代表 Philips HX9352 OralB P7500 数据来源：淘宝网，西南证券整理 电动牙刷经过多年的发展，产品也在不断更新升级。一方面，电动牙刷在基本的功能上 不断优化，甚至尝试着向智能化发展。电动牙刷的核心技术在于牙刷的发力。在阻力状态下 保持震动的力度，才能保证牙刷遇到齿面阻力时的强效清洁力。因而马达功率的提升成为了 电动

13、牙刷发展的重要方向之一。而震频也成为了电动牙刷的卖点之一。对于消费者而言，相 较于功率的大小，噪音是更加外在的产品表现。因此，在保持高功率的同时降低噪音成为了 电动牙刷更新升级的基本方向。此外，考虑到电动牙刷多水的使用场景，防水性能也成为了 电动牙刷必备的基本性能之一。总体而言，电动牙刷基本总体而言，电动牙刷基本功能功能升级朝着高功率，低噪音，强升级朝着高功率，低噪音，强 防水的防水的方向发展。方向发展。 部分品牌较早涉足电动牙刷领域，产品功能不断升级，已经渡过基本功能完善的阶段， 尝试着向智能化发展。 以飞利浦电动牙刷为例， 不仅通过连接 app 监控， 智能感应刷牙盲区， 定制补刷方案，还

14、能智能感应刷牙力度，提示减震避免过力损伤。 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 图图 1： “高“高功率” 、 “低噪音” 、 “强防水”成为电动牙刷卖点功率” 、 “低噪音” 、 “强防水”成为电动牙刷卖点 数据来源：淘宝网，西南证券整理 另一方面，电动牙刷不仅仅是局限于“牙刷” ，而是由此衍生出了众多的口腔清洁产品。 例如清洁牙齿缝隙的水牙线以及清洁舌头的舌苔清理器等等。 经过多年的发展，电动牙刷产品不断完善，用户体验感提升。相较于手动牙刷，电动牙 刷省时省力。对于消费者来讲，电动牙刷已经从最初代替手动刷牙省力工具，进化为更加高 效清洁护理工具。电动牙刷市

15、场因而也呈现了快速的增长态势。 1.2 新生新生消费偏好助推市场成长消费偏好助推市场成长 早期，由于消费者口腔健康的意识尚未形成并且消费水平较低，而电动牙刷价格昂贵， 因此并未形成大规模的销售。随着口腔健康意识的普及以及电动牙刷功能的不断完善，电动 牙刷逐步由导入期迈入成长期。根据百度指数显示，从 2014 年起，电动牙刷的搜索热度就 呈现上升趋势。 近年来，居民的口腔健康意识逐步增强，在消费升级的浪潮下，电动牙刷成为了我国增 长最为迅速的小家电品类之一。根据智研咨询数据显示，2018 年我国电动牙刷市场规模为 77.3 亿元，同比增长 37.3%，呈现了快速提升的趋势。此外，根据淘数据显示，

16、2020 年 3 月电动牙刷销售额为 4.9 亿元，环比增长 38.8%；销售量为 311.6 万件，环比增长 48.9%。 图图 2：2014 年起电动牙刷搜索指数上升年起电动牙刷搜索指数上升 数据来源：百度指数，西南证券整理 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 并且，从淘宝的品牌数，开店数，单品数以及消费者收藏次数来看，电动牙刷正位于快速增 长的阶段。 图图 3：电动牙刷市场规模呈现快速增长：电动牙刷市场规模呈现快速增长 图图 4：电动牙刷销量快速提升：电动牙刷销量快速提升 数据来源：智研咨询，西南证券整理 数据来源：淘数据，西南证券整理 表表 2：202

17、0 年年 3 月电动牙刷市场环比增长较快月电动牙刷市场环比增长较快 品牌数品牌数 店铺数店铺数 单品数单品数 收藏次数（万）收藏次数（万） 数量 423 1025 3418 3259.65 环比 18.49% 19.32% 19.97% 5.62% 数据来源：淘数据，西南证券整理 一方面，由于口腔健康意识逐步养成，在收入水平提高和消费升级下电动牙刷成为改善 个人生活质量的优质之选。另一方面，教育程度较高、生活物质条件相对优越的“90 后”逐 步成为消费主力军。 “90 后”特有的消费偏好也成为了电动牙刷快速发展的动力之一。 根据百度指数显示， “电动牙刷”的搜索人群中，男女性别比例几乎对半开。

18、从年龄结 构来看， “电动牙刷”搜索中 2029 岁的人群占比达到了 54.5%，与新一代的消费主力“90 后”高度重合。同时根据最新的统计显示，目前“90 后”人口数量为 2.3 亿，占据中国总人 口数的 17%，消费者逐步年轻化。 图图 5：电动牙刷与“电动牙刷与“90”后消费群体高度契合”后消费群体高度契合 图图 6：电动牙刷面向全体消费者电动牙刷面向全体消费者 数据来源：百度指数，西南证券整理 数据来源：百度指数，西南证券整理 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 由于成长的社会环境不同， “90” 后消费偏好与传统消费者不同， 主要表现在三个方面： （

19、1）懒人经济，便携为主。根据淘宝 2018 年发布的懒人消费数据显示，2018 年 中国人为偷懒花了 160 亿元，其中“95 后”懒需求增长最快。数据显示，2018 年淘宝懒人 家居用品消费同比增长 28%，消费人群以“95 后”为主。 （2）注重个性化，颜值至上。以“90 后”为代表的年轻消费者，成长物质条件相对优 越，不愁温饱。因此他们对于产品的追求不仅仅要求“能用” ，还要求“好用” ，甚至在精神 层面提出要求。他们要求物品在“好用”的基础上更进一步，用起来赏心悦目。 （3）健康养生，关爱自己。 “90 后”受教育水平不断提升，健康卫生意识不断普及。 根据唯品会联合南都大数据发布的中国

20、社会新人消费报告显示， “90 后”受访者中近半 数人会选择购买抗老养生产品。分性别来看，70.5%的女生会选择购买眼霜、美容仪等抗衰 老产品，53.6%的男生会选择运动健身进行养生。 图图 7： “： “90 后”受访者中近半数会选择购买抗老养生产品后”受访者中近半数会选择购买抗老养生产品 图图 8：男女生养生方式存在不同：男女生养生方式存在不同 数据来源：唯品会&南都大数据，西南证券整理 数据来源：唯品会&南都大数据，西南证券整理 整体来看， “90 后”的消费标签就是“方便” 、 “颜值” 、 “健康” ，这与电动牙刷产品的特 性不谋而合。用“电动”代替“手动” ，电动牙刷满足了“90

21、后”的懒需求。此外，电动牙 刷经过多年的发展，产品功能不断优化升级，清洁效率快速提升，甚至还具备护理美白等多 种功能，全方位的满足了消费者需求。 “90 后”渐渐成为消费主力军，他们的消费偏好将助 推电动牙刷市场不断扩张。 1.3 电动电动牙刷市场规模潜力十足牙刷市场规模潜力十足 虽然近年来国内电动牙刷市场呈现了高速增长的态势。但是，同海外市场相比，我国电 动牙刷的渗透率还有待提升。根据智研咨询数据显示，2015 年我国电动牙刷的市场渗透率 为 3%，2019 年上升到 5%。同时期，美国市场电动牙刷的渗透率为 42%，日本市场电动牙 刷的渗透率为 40%。 同美日等海外市场相比， 我国电动牙

22、刷的渗透率仍存在较大的提升空间。 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 5 表表 3：电动牙刷市场规模测算：电动牙刷市场规模测算 日期日期 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 总人口数(亿) 13.90 13.95 14.00 14.05 14.10 14.15 14.20 14.25 14.30 14.35 14.40 14.45 14.50 渗透率 乐观假设 4.00% 4.50% 5.00% 6.50% 8.00% 9.50% 11.00%

23、12.50% 14.00% 15.50% 17.00% 18.50% 20.00% 中性假设 4.00% 4.50% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 10.00% 11.00% 12.00% 13.00% 14.00% 15.00% 悲观假设 4.00% 4.50% 5.00% 5.50% 6.00% 6.50% 7.00% 7.50% 8.00% 8.50% 9.00% 9.50% 10.00% 电动牙刷单价(元) 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 新购 (亿元) 乐观假设 31.61 31.7

24、2 31.83 31.94 32.06 32.17 32.28 32.39 32.51 32.62 中性假设 21.07 21.15 21.22 21.30 21.37 21.44 21.52 21.60 21.67 21.75 悲观假设 10.54 10.57 10.61 10.65 10.69 10.72 10.76 10.80 10.84 10.87 更换 (亿元) 乐观假设 79.53 97.81 115.22 129.24 145.92 162.07 177.80 194.10 210.27 226.45 中性假设 79.53 94.29 107.01 114.76 126.58 1

25、37.41 147.62 158.65 169.41 180.16 悲观假设 79.53 90.78 98.81 100.28 107.23 112.75 117.44 123.20 128.56 133.86 电动牙 刷市场 (亿元) 乐观假设 56.3 77.28 105 111.14 129.53 147.05 161.18 177.98 194.24 210.08 226.49 242.77 259.07 中性假设 56.3 77.28 105 100.60 115.44 128.23 136.05 147.95 158.86 169.14 180.24 191.08 201.90 悲

26、观假设 56.3 77.28 105 90.06 101.35 109.42 110.93 117.92 123.48 128.20 134.00 139.39 144.74 刷头全年消费(元) 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 刷头 (亿元) 乐观假设 14.52 16.68 18.83 21.00 27.40 33.84 40.32 46.85 53.43 60.05 66.71 73.42 80.18 中性假设 14.52 16.68 18.83 21.00 25.29 29.61 33.95 38.33 42.74 47.18 51.65 5

27、6.15 60.68 悲观假设 14.52 16.68 18.83 21.00 23.18 25.38 27.59 29.81 32.06 34.31 36.58 38.87 41.17 总体 规模 (亿元) 乐观假设 70.82 93.96 123.83 132.14 156.92 180.89 201.50 224.83 247.66 270.12 293.20 316.20 339.25 中性假设 70.82 93.96 123.83 121.60 140.73 157.84 170.01 186.28 201.60 216.32 231.89 247.23 262.58 悲观假设 70

28、.82 93.96 123.83 111.06 124.54 134.79 138.51 147.73 155.53 162.51 170.58 178.26 185.91 数据来源：国家统计局，智研咨询，西南证券 注：1、假设每年人口增长速度为0.35%； 注：2、假设电动牙刷更换周期是3年，2020年的更换量就是2017-2019年的新购均值； 注：3、刷头市场规模=上一年电动牙刷保有量*刷头全年消费额； 注：4、电动牙刷总体市场规模=电动牙刷规模+刷头市场规模。 假设在未来 10 年，电动牙刷在乐观预期、中性预期和悲观预期下，市场渗透率分别能 够达到 20%、15%和 10%。同时考虑到

29、互补品-刷头的市场规模，在中性假设下，预计电动 牙刷未来十年的复合增速将达到 7.8%， 2029 年市场规模达到 262.6 亿元。 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 6 2 竞争格局：中低端市场竞争激烈竞争格局：中低端市场竞争激烈 2.1 中低端市场竞争激烈中低端市场竞争激烈，海外品牌垄断高端市场海外品牌垄断高端市场 中低端中低端市场市场 SKU 众多，众多，竞争竞争较中高端市场更较中高端市场更激烈激烈。淘数据显示，2020 年一季度线上共 销售 734.1 万只电动牙刷，产生 12 亿元销售额，销售均价 163.4 元，月均 3418 个电动牙刷 SKU

30、产生销售。电动牙刷中低端市场竞品多、竞争较为激烈，而中高端市场单价较高、竞品 较少。 具体来看，0-100 元的低端产品 SKU 数占比 36.6%，贡献了 48.6%的销售量及 18.5% 的销售额；100-300 元的中低端产品 SKU 数占比 38.6%，贡献了 32.8%的销售量及 33.3% 的销售额；300-500 元的中高端产品 SKU 数占比 14.4%，贡献了 16.8%的销售量及 37.1% 的销售额；500 元以上的高端产品 SKU 数占比 10.4%，贡献了 1.77%的销售量及 11.1%的 销售额。 图图 9：2020Q1 电动牙刷线上销售中低端产品电动牙刷线上销售

31、中低端产品 SKU 数及销量占比大，竞争较中高端市场更激烈数及销量占比大，竞争较中高端市场更激烈 数据来源：淘数据，西南证券整理（注：高质宝贝指销售数量大于0的产品） 飞利浦及欧乐飞利浦及欧乐 B 垄断高端市场垄断高端市场，中低端市场表现不佳，中低端市场表现不佳。2020 年一季度飞利浦及欧乐 B 两大海外电动牙刷品牌线上零售额分别为2.3亿元及0.7亿元， 市占率分别为19.1%及5.4%。 其中在 100 元以下低端市场、100-300 元的中低端市场及 300-500 元的中高端市场上，飞利 浦及欧乐 B 高质量宝贝数占比分别为 12.5%、24.7%、36.8%，但其合计销售额占比却仅

32、为 0.8%、 16.1%、 26.9%， 竞争优势并不明显。 但在 500-1000 元及 1000 元以上的高端市场上， 飞利浦及欧乐 B 高质量宝贝数占比分别达到 56.7%、 72.2%， 销售额占比高达 70.4%、 90.9%， 基本垄断电动牙刷高端市场。 家电行业专题报告家电行业专题报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 7 图图 10：外资品牌中高端市场表现更加外资品牌中高端市场表现更加 图图 11：外资品牌中高市场份额更高外资品牌中高市场份额更高 数据来源：淘数据，西南证券整理 数据来源：淘数据，西南证券整理 2.2 竞争格局未定，竞争格局未定，传统传统品牌品牌入场入场有望成为

33、后起之秀有望成为后起之秀 电动牙刷技术门槛低，多方势力入场混战电动牙刷技术门槛低，多方势力入场混战。电动牙刷由电池、电机、外壳和刷头几个部 分组成，结构简单，技术门槛较低，因此也吸引了各类品牌参与竞争。当前飞利浦、欧乐 B 等传统老牌电动牙刷制造商仍在市场中处于领先位置， 舒克、 黑人等传统牙刷品牌和 usmile、 worms、小米等国内外新进品牌也占据一席之地，松下、小熊、新宝等传统家电企业也开始 在电动牙刷领域布局，市场竞争较为激烈。 表表 4：海内外传统牙刷品牌、新进电动牙刷品牌和家电品牌多方势力参与电动牙刷竞争：海内外传统牙刷品牌、新进电动牙刷品牌和家电品牌多方势力参与电动牙刷竞争

34、国别国别 类别类别 品牌品牌 开设开设 时间时间 简介简介 2020Q1 均价均价 2020Q1 市占率市占率 国内 传统牙刷品牌 黑人 1930 产品包括牙膏、手动牙刷、电动牙刷、漱口水、牙贴、牙线等 280.8 0.7% 舒克 1927 荷兰食品、个护集团，2012 年旗下舒克推出电动牙刷 162.9 5.1% 新进品牌 小米 2010 旗下涉及全品类厨房、个护小家电 2017 年推出米家声波电动牙刷 73.9 4.3% 素士 2015 小米生态链企业，核心业务为素士声波电动牙刷及素士移动 App 364.9 1.7% 贝医生 2016 小米生态链企业，旗下包括贝医生巴氏牙刷、冲牙器、牙膏等产品 143.4 0.4% 云米 2014 小米生态链企业，互联网智能家居，包括厨房小家电 - - usmile 2015 专业电动牙刷品牌， 专注于将设计美学与使用功效融合于电动牙刷上 356.6 12.5% 罗曼 2010 国内个护小家电 ODM 起家，目前推出自有品牌电动牙刷 298.9 5.9% 福派 2016 批发零售家用电器、电动牙刷、日用百货等商品 122.6 3.3% 拜尔 2014 专注于声波牙刷以及磁悬浮电动牙刷的研发制