1、许英博许英博 首席科技产业分析师首席科技产业分析师 黄亚元黄亚元 前瞻研究高级分析师前瞻研究高级分析师 中信证券研究部中信证券研究部 前瞻研究前瞻研究 2020年年10月月20日日 公司官网 小米小米一指连：一指连：UWB技术提升智能家居用户体验技术提升智能家居用户体验 科技先锋系列报告科技先锋系列报告151 2 2 小米发布一指连小米发布一指连UWBUWB技术技术 2020年10月13日，小米公司魔改了小米10系列手机和一系列智能家居设备，加入一指 连UWB技术，内置UWB芯片和阵列天线，借助小米自研天线排列及算法，让手机和智 能设备之间具备空间感知能力。 小米一指连小米一指连UWB技术技术

2、 资料来源：小米公司官网 nMtOnMpPtOqRqPpNsPrRrO9P8QbRmOqQtRoOiNmNoOkPnPoO6MpOvNuOnPrRuOoMqO 3 3 UWBUWB：适用于室内定位场景：适用于室内定位场景 UWB（Ultra Wide Band，超宽带通信）：FCC（美国联邦通信委员会）在2002年在民用 领域开放时，定义其为信号相对带宽不小于0.2或绝对带宽不小于500MHz，并使用 3.1GHz10.6GHz频段的通信方式。 特点：特点：UWB不采用连续的正弦波不采用连续的正弦波，而是利用纳秒级的非正弦波窄脉冲传输数据而是利用纳秒级的非正弦波窄脉冲传输数据。带宽很 宽、定位

3、精度和传输速率高，发射功率低，抗干扰能力强。 UWB与与NB的对比的对比 资料来源：FiRa联盟 4 4 UWBUWB：室内定位精度显著更高：室内定位精度显著更高 超宽带系统与传统的窄带系统相比，具有穿透力强具有穿透力强、功耗低功耗低、抗多径效果好抗多径效果好、安全性高安全性高、 系统复杂度低系统复杂度低、能提供精确定位精度等优点能提供精确定位精度等优点。因此，超宽带技术可以应用于室内静止或者 移动物体以及人的定位跟踪与导航，且能提供十分精确（10cm）的定位精度。 资料来源：公司官网 UWB与其他无线通讯技术相比射频级安全性更好，定位精度更高与其他无线通讯技术相比射频级安全性更好，定位精度更

4、高 5 5 UWBUWB：市场市场空间广阔，发展潜力巨大空间广阔，发展潜力巨大 2.97 4.95 10.9 22.9 46.9 86.8 121.5 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 20 40 60 80 100 120 140 200192020E2021E2022E 中国 UWB 企业级应用市场体量（亿元）增速（%） 中国中国UWB企业级应用市场体量不断扩大，企业级应用市场体量不断扩大，UWB发展潜力巨大发展潜力巨大 2019 年中国年中国 UWB 定位企业级应用市场细分领域分布定位企业级应用市场细分领域分布 25% 13%

5、10% 10% 5% 5% 17% 工业制造公检法电厂/变电站 石油化工物流仓储隧道管廊/地建筑施工 其他 资料来源：物联传媒（含预测）、中信证券研究部 6 6 FiRaFiRa：旨在推动：旨在推动UWBUWB生态系统发展生态系统发展 FiRa联盟联盟（Fine Ranging）由三星、博世、索尼、恩智浦和电信技术协会（TTA）等于 2019年8月联手组建。 旨在构建基于 IEEE 802.15.4 UWB 的生态系统，推动UWB超宽带发展。通过制定标准和 认证，确保建立跨芯片组、设备和基础设施服务的互操作UWB生态系统， 推 动 用户实现 无缝体验。 FiRa的愿景是利用互操作超宽带技术的安

6、全精确测距和定位能力，提供无缝用户体验的愿景是利用互操作超宽带技术的安全精确测距和定位能力，提供无缝用户体验 资料来源：FiRa官网 7 7 成员类别成员类别成员成员职责介绍职责介绍 Sponsor成员 安朗杰、博世、HID、恩智浦、Qorvo、 泰雷兹、三星 在技术和创新方面长期处于领先地位，他们了解在建立新方法时 互操作性的重要性，并认识到需要一个强大、可持续的生态系统 来支持新兴应用程序。 Contributor成员 思科、Redpoint、SONY、意法半导体、 清研讯科、小米小米 作为FiRa联盟的投票成员，将大量的技术和市场知识带入技术规 范的创建，从而形成了一个可互操作的UWB生

7、态系统。 Associate成员 BlueCats、Comarch、Denso、浩云科 技、Huf Group、Humatics、现代、 LitePoint、美蓓亚三美、SevenHugs、 Tile 准成员通过分享他们的专业知识对FiRa联盟提供贡献，并有机会 通过支持UWB技术的产品来发展生态系统。 Adopter成员 精位科技、Cleverciti、Comprion、 Deveri、唐恩科技、恒高、中电昆辰、 联睿电子、纽瑞芯科技、OPPO、信维 通信、全迹科技、Unikey、Wipelot、 沃旭通讯 采纳者通过将符合约定规格的UWB技术集成到产品中，帮助扩展 UWB生态系统。 Tes

8、t Lab成员 中国信通院、Dt&C、NPP ITELMA、 SGS、TTA(韩国电信技术协会） 测试实验室成员确保支持UWB的产品和解决方案符合FiRa联盟制 定的标准。当满足这些标准时，其他成员类别将有机会使用FiRa 联盟“认证”标志。 Academic and Educational成员 HTW Dresden - University of Applied Sciences 、耶鲁大学 学术和教育成员能够将他们的学术知识和专业知识带到FiRa联盟， 确保在UWB技术的开发中利用世界上最好的资源。 FiRa共有六种成员类别，小米属于共有六种成员类别，小米属于Contributor高级高

9、级别成别成员员 资料来源：FiRa官网，中信证券研究部 FiRaFiRa：六种成员类别：六种成员类别 8 8 FiRaFiRa：成员覆盖：成员覆盖UWBUWB产业上下游产业上下游 公司类别公司类别公司公司 芯片商恩智浦、Decawave（Qorvo）、精位科技、意法半导体等 中游硬件厂商 Ubisense、Time domain、Zebra、清研讯科、浩云科技、沃旭通讯、联 睿电子等 应用商（汽车）博世、现代 应用商（手机）三星、索尼、小米、OPPO 应用商（其他电子设备）美蓓亚三美、SevenHugs、Tile 应用商（安防锁具）HID、安朗杰等 FiRa联盟成员覆盖产业链上下游联盟成员覆盖

10、产业链上下游 资料来源：FiRa官网，室内定位白皮书（2020 年），中信证券研究部 9 9 FiRaFiRa：开发：开发UWBUWB应用场景应用场景 开发开发UWB应用场景应用场景 RiFa将基于ieee802.15.4 UWB安全精细测距技术，跨不同垂直业务领域开发UWB应用 场景。 三大应用场景：无缝访问控制、 基于位置的服务 、设备到设备（点对点）服务 。 UWB的三大使用案例，帮助其成为未来连接设备中的关键技术的三大使用案例，帮助其成为未来连接设备中的关键技术 资料来源：FiRa官网 1010 UWB的独特功能使其成为许多领域的重要技术的独特功能使其成为许多领域的重要技术，包括：包括

11、： 无缝访问控制 - UWB可以追踪个人行动，验证安全信息，识别过程发生在一瞬间。靠近门门会自动 打开，离开时门会自动上锁。 基于位置的服务 - 即使在拥挤的多路径信号环境中，UWB也能提供高精度定位，实现有针对性的数 字营销活动和人流数据。 设备到设备（点对点）服务 - 两个设备可以共享相对测距和定位数据以相互定位，这使得人们可以 在拥挤的空间中轻松找到彼此，或者即使放置在隐藏区域也能找到物品。 FiRaFiRa：开发：开发UWBUWB应用场景应用场景 UWB的三大使用案例，帮助其成为未来连接设备中的关键技术的三大使用案例，帮助其成为未来连接设备中的关键技术 资料来源：FiRa官网 1111

12、 FiRaFiRa：确保无缝：确保无缝UWBUWB互操作性互操作性 确保无缝确保无缝UWB互操作性互操作性 开发基于IEEE 802.15.4标准的UWB PHY/MAC测试规范 制定UWB服务的技术和测试规范（作为汽车接入数字密钥的补充） 开发和运行UWB PHY/MAC和服务的认证程序 组织互操作性测试活动 FiRa联盟将以联盟将以IEEE标准为基础，帮助确保互操作性标准为基础，帮助确保互操作性 资料来源：FiRa官网 1212 FiRaFiRa：促进促进UWBUWB生态系统生态系统 促进促进UWB生态系统生态系统 与政府和监管机构合作，鼓励UWB部署 向行业参与者推广UWB技术 向最终用

13、户推广UWB用例 与致力于互补技术的相关联盟保持联络和合作，以实现UWB用例 为认证产品和解决方案开发和推广品牌和标志 资料来源：FiRa官网 FiRa认证计划预计将于认证计划预计将于2020年底上线年底上线 1313 iPhone 11iPhone 11搭载搭载UWBUWB技术，推动技术，推动ARAR和智能家居发展和智能家居发展 2019年11月，苹果在iPhone 11中搭载了支持UWB的U1芯片，让这款手机能在室内感知 空间，也能和其他支持UWB的设备进行高效精准定位。 在UWB技术加持之后，朝向接收方的iPhone就可通过AirDrop功能传输数据，无需等待原 有的查找过程。定位效果的

14、进步，将推动其AR和智能家居的发展。 iPhone 11加入加入UWB技术技术 资料来源：苹果官网 1414 三星三星GALAXY NOTE20 ULTRAGALAXY NOTE20 ULTRA新加入新加入UWBUWB 2020年8月，三星发布的旗舰机GALAXY NOTE20 ULTRA新加入UWB技术。 其支持：1）Android 全新的Nearby Share（附近分享）服务；2）能在三星的物联网生态 应用中带来SmartThings Find的功能，可快速识别和定位手机附近相容设备、透过AR技 术来寻找设备等；3）作为数位钥匙，开启家中的智慧门锁，或解锁支智慧连网的汽车。 GALAXY

15、 NOTE20 ULTRA 新加入新加入UWB技术技术 资料来源：三星官网 1515 小米发布小米发布UWBUWB技术技术 2020年10月13日，小米发布一指连UWB新一代连接技术，可以实现对智能设备的厘 米级定位。 在手机和智能家居中在手机和智能家居中，内置内置UWB芯片和阵列天线芯片和阵列天线，借助小米自研天线排列及算法借助小米自研天线排列及算法，让手让手 机和智能设备之间具备空间感知能力机和智能设备之间具备空间感知能力。小米UWB技术区别于现存的窄带宽通信系统，拥 有500MHz超大带宽来传输信息，将定位精度提高至厘米级别将定位精度提高至厘米级别。 实现对智能设备的厘米级定位实现对智能

16、设备的厘米级定位，角度测量精度可达角度测量精度可达 3，如同高精版室内，如同高精版室内 GPS 资料来源：小米公司官网 1616 实现一指操控、一指投送实现一指操控、一指投送 一指操控一指操控：拿起手机，对准智能设备，自动弹出操控界面。打开电视、台灯调色、选歌及 查看歌词，一指即可到位。 一指投送一指投送：在手机的任何界面下，对准智能设备进行手势操作，即可自动将当前屏幕投送 至小米电视、触屏音箱、小米笔记本等智能设备。 资料来源：小米公司官网 手机指向电视，便能遥控电视手机指向电视，便能遥控电视手机指向风扇，控制卡片会自动浮现手机指向风扇，控制卡片会自动浮现 1717 未来将形成无感联动，大幅

17、提升未来将形成无感联动，大幅提升AIoTAIoT平台的用户体验平台的用户体验 未来，一指连小米UWB技术将与蓝牙、Wi-Fi形成优势互补，以满足用户在不同场景 下的无线连接需求。不久之后甚至连指都可以省略，做到无感联动。这一切都将伴随小 米UWB技术的落地陆续实现。靠近车门，口袋中的手机自动帮你解除门锁；通过闸机，手机 自动刷卡顺畅通行。 在小米丰富的IoT产品和生态中，UWB技术将更好地落地，推动用户体验提升。 资料来源：小米公司官网 小米丰富的小米丰富的IoT生态将有助于生态将有助于UWB技术更好地落地应用技术更好地落地应用 感谢您的信任与支持！感谢您的信任与支持！ THANKYOU 许英

18、博许英博 （首席前瞻研究分析师首席前瞻研究分析师） 执业证书编号：S41 黄亚元黄亚元（前瞻研究高级分析师前瞻研究高级分析师） 执业证书编号：S01 分析师声明分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地 与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。 评级说明评级说明 其他声明其他声明 本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的

19、附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSA group of companies），统称为“中信证券”。 法律主体声明法律主体声明 本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSA Limited分 发；在中国台湾由CL Securities Taiwan Co., Ltd.分发；在澳大利亚由CLSA Australia Pty Ltd.（金融服务牌照编号：350159）分发；在美国由CLSA

20、group of companies（CLSA Americas, LLC（下称“CLSA Americas”）除外）分发；在新加坡由 CLSA Singapore Pte Ltd.（公司注册编号：198703750W）分发；在欧盟与英国由CLSA Europe BV或 CLSA （UK）分发；在印度由CLSA India Private Limited分发（地址：孟买（400021）Nariman Point的Dalamal House 8层；电话号码：+91-22- 66505050；传真号码：+91-22-22840271；公司识别号：U67120MH1994PLC083118；印度证券

21、交易委员会注册编号：作为证券经纪商的INZ000001735，作为商人银行的INM000010619，作为研究分析商的INH000001113）；在印度尼西亚由PT CLSA Sekuritas Indonesia分发；在日本由CLSA Securities Japan Co., Ltd.分发；在韩国由CLSA Securities Korea Ltd.分发；在马来西亚由CLSA Securities Malaysia Sdn Bhd分发；在菲律宾由CLSA Philippines Inc.（菲律宾证券交易所及证券投资者 保护基金会员）分发；在泰国由CLSA Securities (Thail

22、and) Limited分发。 针对不同司法管辖区的声明针对不同司法管辖区的声明 中国：中国：根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可，中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 美国：美国：本研究报告由中信证券制作。本研究报告在美国由CLSA group of companies（CLSA Americas除外）仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则定义且CLSA Americas提供服务的“主要美国机构投资者”分发。对身在美国的任何人士发 送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。任何从中信证券与CLSA grou

23、p of companies获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSA Americas。 新加坡：新加坡：本研究报告在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd.（资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问），仅向新加坡证券及期货法s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”分发。根据新加坡财务顾问法下财务顾问 （修正）规例（2005）中关于机构投资者、认可投资者、专业投资者及海外投资者的第33、34及35 条的规定，财务顾问法第25、27及36条不适用于CLSA Singapore Pte Ltd.。如对本报告存有疑问，还请联系C

24、LSA Singapore Pte Ltd.（电话： +65 6416 7888）。MCI (P) 086/12/2019。 加拿大：加拿大：本研究报告由中信证券制作。对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。 欧盟与英国：欧盟与英国：本研究报告在欧盟与英国归属于营销文件，其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写，亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制。本研究报告在欧盟与英国由CLSA （UK）或CLSA Europe BV发布。CLSA （UK） 由（英国）金融行为管理局授权并接受其管理，CLSA Eu

25、rope BV 由荷兰金融市场管理局授权并接受其管理，本研究报告针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士，且涉及到的任何投资活动仅针对此类人士。若您不具备投资的 专业经验，请勿依赖本研究报告。对于由英国分析员编纂的研究资料，其由CLSA （UK）与CLSA Europe BV制作并发布。就英国的金融行业准则与欧洲其他辖区的金融工具市场指令II，本研究报告被制作并意图作为实质性研究资料。 澳大利亚澳大利亚：CLSA Australia Pty Ltd (“CAPL”) (商业编号53 139 992 331/金融服务牌照编号: 350159) 受澳大利亚证券与投资委员会监管，且

26、为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体。本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向“批发客户”发布及分 发。本研究报告未考虑收件人的具体投资目标、财务状况或特定需求。未经CAPL事先书面同意，本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方。本段所称的“批发客户”适用于公司法（2001）第761G条的规定。CAPL研究覆盖范围包括研究部 门管理层不时认为与投资者相关的ASX All Ordinaries 指数成分股、离岸市场上市证券、未上市发行人及投资产品。CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司。 一般性声明一般性声明 本研究报告对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本研究

27、报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约 或要约邀请。中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工 具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的

28、任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能 不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他 材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负

29、责撰写本报告的分析师的 薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。 若中信证券以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构为此发送行为承担全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息。本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议，中信证券以及 中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。 未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发

30、送或销售本报告。未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。 中信证券中信证券2020版权所有。保留一切权利。版权所有。保留一切权利。 免责声明免责声明 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发 布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业 指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基 准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准； 香港市场以摩根士丹利中国指

31、数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩 国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 评级评级说明说明 股票评级股票评级 买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上； 增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%20%之间 持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%5%之间 卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上； 行业评级行业评级 强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%10%之间； 弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上 证券研究报告证券研究报告2020年年10月月20日日