1、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自 担。 计算机行业计算机行业 推荐 （首次） 超高清视频产业深度报告超高清视频产业深度报告 风险评级：中高风险 超高清视频应用应势而起，把握关键领域稀缺龙头 2020 年 10 月 26 日 陈伟光 SAC 执业证书编号： S0340118060023 电话： 邮箱： 超高清视频指数走势超高清视频指数走势 相关报告相关报告 投资要点：投资要点： 超高清视频颠覆式的收视体验提升人们生活品质。超高清视频颠覆式的收视体验提升人们生活品质。 电视作为传递视频信 息的重要载体，经过多代

2、发展，已从黑白模拟电视演进到超高清数字电 视。从上世纪电视开始普及后，人们对电视画质的追求愈加强烈，对更 好的收视体验有更高的向往， 超高清视频则从全方位大幅提升了视频画 质和音效，能给观众提供身临其境般的收视体验，超高清视频的发展将 给人们带来的更高质量的生活。 移动端和固定端双双发力推动超高清视频发展。移动端和固定端双双发力推动超高清视频发展。 随着5G的加速大规模商 业化和5G手机的加快普及，超高清视频有望成为5G的首批应用场景，5G 具有低延时、高速率、大容量的特征，能够满足移动端对于收看超高清 视频直播、点播的网络需求。同时，随着有线宽带的进一步普及，光纤 渗透率的提升，以及IPTV

3、的加快普及，在移动端有望加速超高清视频的 发展。 国家、 地方、 央视助推超高清视频发展。国家、 地方、 央视助推超高清视频发展。 为了推动超高清视频产业发展， 国家和地方先后出台了一系列支持超高清产业的发展的相关政策， 以期 在2022年之前大幅提升在超高清视频领域的国际竞争水平。同时，央视 作为超高清视频领域的领头羊，率先推出4K超高清频道，并在2020实现 全面4K，地方电视台也相继逐步向4K频道转型升级，进一步推动超高清 视频发展。 超高清视频超高清视频20222022年前市场规模或超年前市场规模或超3 3万亿，且应用场景丰富万亿，且应用场景丰富。据赛迪智 库，超高清视频产业至2022

4、年市场规模将达33600亿元，超高清视频产 业目前处在萌芽期， 行业增长潜力巨大， 产业链上各环节未来皆可受益。 编转码行业竞争集中于中高端。编转码行业竞争集中于中高端。随着超高清视频的落地和逐渐普及，在 超高清视频生产、制作、传输、呈现等多个环节都需要运用编转码技术 处理视频， 由于4K和8K分别对应AVS2/H.255和AVS3/H.266的中高端编码 标准，我国在编码标准自主研发方面有明显竞争力。同时，编解码产品 多以嵌入式形式呈现，因此，随着国内电视台、网络公司、IPTV内容供 应商对编码标准和编解码设备的应用趋于国产化， 拥有高端编转码技术 和研发能力的厂商有望受益。 投资建议：首次

5、给予超高清产业推荐评级。投资建议：首次给予超高清产业推荐评级。高质量编转码技术是贯穿超 高清产业的关键技术， 建议关注编转码技术领域的当虹科技 （688039） 、 数码科技（300079）。 风险提示风险提示：疫情影响研发与生产、原材料价格上涨、宏观经济环境变化 等。 -20% 0% 20% 40% 19-1019-1220-0220-0420-0620-08 超高清视频指数沪深300 行 业 专 题 行 业 专 题 行 业 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 超高清视频产业深度报告 2 请务必阅读末页声明。 目 录 1、 超高清视频冲破传统收视体验，引领

6、未来高质量生活 .4 1.1 电视-画面载体的演变历程 .4 1.2 超高清视频-追求极致画质的体现 .6 1.3 超高清视频跨时代的技术体系 .7 2、先进国家具先行优势，国内向技术高点发力冲刺 .8 2.1 国外先进技术引领行业标杆 .8 2.2 国内技术加速突破，多方位驱动产业链发展 .9 2.2.1 5G 为超高清视频产业铺好移动端路基 .10 2.2.2 有线宽带高速率化，协同 IPTV 架设固定端高桥 .11 2.2.3 央视成为超高清视频发展强力助推器 .13 2.3 国家政策频出势头强劲，打造超高清视频产业璀璨之星 .14 2.4 地方政策加速跟进，地方特色各有千秋 .16 3

7、、超高清产业链增速加快，2022 年规模或超 3 万亿 .17 3.1 超高清视频市场空间巨大，产业链完整细致 .17 3.2 视频编解码设备向高端领域进阶 .21 3.3 超高清视频网络传输快步迈向高速化 .22 3.4 超高清视频终端呈现设备多元化扩张 .22 4 视频编转码技术是超高清视频的核心发动机 .24 4.1 视频压缩即萃取精华过程 .24 4.2 编转码技术是超高清视频产业运转之关键 .25 4.3 视频编转码各流程相辅相成 .25 4.4 编码标准是实现超高清视频的重要条件 .26 4.5 AVS 标准的国产替代将促进普及应用 .28 4.6 视频编转码硬件加速国产替代，技术

8、路线趋向混合算力 .28 5、投资策略.30 6、风险提示.33 插图目录 图 1 ：电视与模拟电视系统的示意图 .4 图 2 ：电视发展史 .5 图 3 ：2K、4K、8K 视觉效果对比 .6 图 4 ：超高清视频的六维技术 .7 图 5 ：海外超高清视频发展情况 .9 图 6 ：中国移动和中国电信 5G 用户数 .10 图 7 ：中国 5G 手机出货量 .11 图 8 ：光纤接入和 100M 以上用户占比 .11 图 9 ：2014-2020 年 7 月 IPTV 用户数及增速 .12 图 10 ：央视 2019 年 4K+5G 春晚 .13 图 11 ：央视 4K+5G 春晚首秀 .13

9、 图 12 ：中国超高清视频产业产值 .17 qRtOrQmMmRmNtMoMrMnNqPbR8QaQoMrRoMmMeRmNqQfQmOrO7NpPuMxNnQmRNZmRnO 超高清视频产业深度报告 3 请务必阅读末页声明。 图 13 ：超高清视频的产业链结构 .18 图 14 ：4K/8K 超高清系统架构图 .21 图 15 ：1989 年至今中国彩色电视机产量及增速 .22 图 16 ：国内外 4K 笔记本 .23 图 17 ：国内外 4K VR 设备 .23 图 18 ：三种主要的视频信息冗余 .24 图 19 ：视频编转码相关硬件 .25 图 20 ：视频编码标准的发展阶段 .26

10、 图 21 ：H.265 和 H.266 码率对比 .27 图 22 ：AVS2 实时编码器 uAVS2 与 x265、x264 单线程、多线程编码速度的对比 .28 图 23 ：编解码芯片国内的出货占中国产芯片比例 .29 图 24 ：当虹科技的主营业务基本情况 .31 表格目录 表 1 ：三类数字电视类别对比 .5 表 2 ：2K、4K、8K 视觉效果对比 .6 表 3 ：部分电视台超高清频道电 .14 表 4 ：超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）发展目标 .15 表 5 ：超高清视频产业国家相关政策 .15 表 6 ：超高清视频产业国家相关政策 .16 表 7 ：超高清

11、视频产业链各环节发展状况 .19 表 8 ：AVS2 vs. HEVC .28 表 9 ：三种编转码架构对比 .30 表 10 ：重点公司盈利预测（截至 2020/10/26） .32 超高清视频产业深度报告 4 请务必阅读末页声明。 1 1、超高清视频冲破传统收视体验，引领未来高质量生活超高清视频冲破传统收视体验，引领未来高质量生活 1.11.1 电视电视-画面载体的演变历程画面载体的演变历程 世界上第一台电视出自英国的约翰洛奇贝尔德之手，这台电视是机械扫描式电视摄 像机和接收机。 1939 年， 在美国发布了第一台黑白电视机， 1954 年诞生了首台彩色电视 机。1958 年，中国试制成功

12、第一台黑白电视机北京牌 820 型 35CM 电子管黑白电视 机，称作“华夏第一屏”。1970 年，在天津诞生了中国的第一台彩色电视机，中国从此 开启国产彩电生产之路。1987 年，中国的电视机产量达到 1934 万台，产量超过日本。 中国成为当时电视机产量最高的国家。 虽然在电视实现量产后，电视可以逐渐普及到千家万户。但是消费者对于产品的追求是 不会停止的。当一种产品实现量的满足后，消费者就会开始对质产生追求，即从量变转 移为质变。对于电视而言，消费者最为直观的消费体验即视觉体验。视觉体验最基本的 特征是画面清晰度。 最开始的电视采用模拟信号处理， 且只能显示黑白两色， 色彩单调、 画面不清

13、晰，视觉体验效果较差。为了提高画面颜色丰富度和清晰度，实现更好的视觉 体验，电视产业开启了发展与变革。画质的提升主要体现在两大方面，信号传输处理方 式与包括清晰度、色域、色深等画质技术指标。为提升消费者使用体验，电视产业在过 去出现过两次产业技术变革。 第一次技术变革是从模拟电视到数字电视的转变。模拟电视采用模拟信号，即连续波形 信号来传输电视信号。数字电视则采用经过量化、编码、压缩后以 0 和 1 表示的数字信 号来传输数据。模拟信号传输中，需要在信号传输过程中及时对衰减的传输信号进行放 大以提高信噪比，同时，信号在传输过程中叠加的噪声也被放大。传输距离越远，噪声 累积越多，会使传输质量大幅

14、下降。数字信号在传输过程中也会受到噪声干扰，但当信 噪比恶化到一定程度时，能够通过信号再生的方法，生成没有噪声干扰的和原发送端一 样的数字信号，所以可实现长距离高质量的传输。所以，数字电视相比于模拟电视，其 画面清晰度、音频质量、信号传输抗干扰能力、传输效率等方面均有较大提升，还能支 持全新的交互式业务和个性化定制。按照传输方式，数字电视可分为有线数字电视、卫 星数字电视、地面数字电视三类。据国家广电总局，至 2020 年 7 月底，全国有线电视和 直播卫星用户分别达到 2.1 亿户和 1.3 亿户，5000 余座发射台、上万部数字电视发射机 覆盖广大城乡地区， 通过多渠道传输覆盖系统， 观众

15、打开电视就能收看到数字电视节目。 图 1：电视与模拟电视系统的示意图 超高清视频产业深度报告 5 请务必阅读末页声明。 资料来源：数码科技招股说明书，东莞证券研究所 表 1：三类数字电视类别对比 数字电视类别 覆盖和传输方式 终端接收装置 优点 缺点 有线数字电视 混合光纤同轴网络 （HFC） 电视机+机顶盒 电视画面清晰度高；节目内容丰 富；抗干扰能力强；扩展功能多 资费较高 卫星数字电视 卫星信号 电视机+卫星天线+机 顶盒 信号覆盖面更广；信号不经过电视 台，可直接到户；免费传输数字电 视节目 卫星信号受天气影响 较大 地面数字电视 无线微波信号 电视机+接收天线+机 顶盒 信号覆盖面广

16、，收视便捷 频道有限，传输信号 不稳定 资料来源：互联网公开资料，东莞证券研究所整理 在产业对传输信号从模拟信号转为数字信号后，虽然画质有了一定程度的提升，但是这 并不是终点，因为进入数字电视时代后，从标清到高清，再到全高清，其中最主要的变 化是分辨率的提升，在其他画质技术指标方面没有非常明显迭代升级。所以电视产业开 启了第二次技术变革从全高清到超高清的跨越。从全高清到超高清，不仅是分辨率 的升级，更是技术的多方位大幅改进。 图 2：电视发展史 超高清视频产业深度报告 6 请务必阅读末页声明。 资料来源：互联网公开资料，东莞证券研究所 1.21.2 超高清视频超高清视频-追求极致画质的体现追求

17、极致画质的体现 超高清视频（UHD，Ultrahigh Definition）是具有 4K（38402160 像素）或 8K（7680 4320 像素）分辨率，符合高帧率、高位深、宽色域、高动态范围等技术要求的新一代 视频。从视频分辨率上划分，可以分为标清（Standard Definition）、高清 （Humidification） 、 全高清 （Definitions） 、 超高清 （Ultrahigh Definition） 四种。 超高清是指视频视频画面分辨率在 4K 以上。 表 2：2K、4K、8K 视觉效果对比 指标 标清（SD） 480P 高清（HD） 720P 全高清（FHD

18、） 1080P/2K 超高清（UHD） 4K 8K 分辨率 640*480 1280*720 1920*1080 3840*2160 7680*4320 像素点数量 30 万 92 万 207 万 829 万 3318 万 资料来源：互联网公开资料，东莞证券研究所整理 超高清在分辨率和像素上相比全高清有了明显的提升，4K 和 8K 的像素点数量分别是全 高清的 4 倍和 16 倍。更高分辨率的最直观的体现就是，视频画面呈现在相同尺寸的电 视屏幕上会更加清晰，画质更加出色，具有更丰富的画面细节。 图 3：2K、4K、8K 视觉效果对比 超高清视频产业深度报告 7 请务必阅读末页声明。 资料来源：

19、海信集团官网，东莞证券研究所 1.31.3 超高清视频跨时代的技术体系超高清视频跨时代的技术体系 虽然分辨率的提高， 能提升画面清晰度， 但是视觉效果的提升还需要考虑其他技术指标。 超高清从分辨率、高帧率、高色深、宽色域、高动态范围、三维声这六个维度提升视听 效果。每一个维度都从特定方向提升画面的观感，六个维度的同步提升能够给观众带来 颠覆式的收视体验，有更美妙的沉浸感和代入感。 图 4：超高清视频的六维技术 资料来源：赛迪顾问，东莞证券研究所 高分辨率提升图像清晰度高分辨率提升图像清晰度。从标清到超高清，每一次技术的提升，分辨率都显著提高。 标清到8K超高清的各技术阶段， 分辨率从640*4

20、80 依次提升到 1280*720、 1920*1080、 3840*2160、7680*4320，8K 的像素点数量是标清的 113 倍。当屏幕上的画面具有更 多的像素点，即更高分辨率，画面的呈现更加细腻、精致，更有层次感、立体感和 空间感，肉眼能从画面上感受到更丰富的细节，观感更佳。 高帧率提升图像流畅度。高帧率提升图像流畅度。帧率（Frame rate）是指每秒钟刷新的帧数，每一个定格画面 是 1 帧，视频的播放其实是多帧画面的连续切换，每一帧的画面差异很小。因为人眼在 观察事物时， 具有视觉残留效应， 光信号在视网膜上会有约 1/24 秒的视觉残留， 所以当 画面每秒刷新的帧数越大，视

21、频的流畅度就越高，越不容易出现“卡顿”的感觉。大部 超高清视频产业深度报告 8 请务必阅读末页声明。 分的电影帧率都是 24 帧，李安执导的电影双子杀手以 60 帧和 120 帧的帧率登上各 大银幕时，观众能感觉到电影画面的呈现非常流畅，人眼感受更加舒适。 高色深提升颜色渐变平滑度。高色深提升颜色渐变平滑度。色深是指色彩深度，单位用比特数 bit 表示。色深越高， 影响能表现出的色彩就越多，即不同种类的颜色间有更多过滤色，灰阶划分更加精细， 颜色的渐变越平滑。bit 代表色彩的数目，1 bit 代表单个颜色通道能表现 21=2 种颜 色，即黑和白。8 bits 代表 28=256，即 RGB

22、三个颜色通道总共能表现出 2563=1677 万 种颜色。所以高色深能提升色彩表现能力，画面更加真实自然。 宽色域提升颜色丰富度。宽色域提升颜色丰富度。色域是指显示系统能表现的颜色范围。自然界中的可见光具有 最大的色域空间，但是受技术瓶颈所限，市面上的显示设备不能完全覆盖所有可见光色 的范围，所以色域的宽度就成为衡量显示设备质量的标准之一。色域越宽，越能显示出 丰富的颜色，画面也更贴近自然色。 高动态范围提升明暗对比度。高动态范围提升明暗对比度。在电视领域，高动态范围显示技术是指市面上常见的 HRD （High-Dynamic-Range），HDR 能够把光亮和黑暗处的细节更好的呈现出来，作用

23、原理 是把不同曝光时间的图像进行合成，从而提供更真实的视觉效果。HDR 相比传统的 SDR （标准动态范围）能表现出更大的亮度范围，但是要实现 HDR，需要亮度、色深和色域 空间分别提高到 1000 nit、10 bit 和 Rec.2020 的水平。 三维声提升声音立体临场感。三维声提升声音立体临场感。当音频设备需要营造出自然界的立体声，需要通过三维声 的编解码技术和前后处理技术加以实现。具有立体感的三维声能让听众更确切的感受到 声音的空间位置，带来一种如临其境的真实感和沉浸感。 2 2、先进国家具先行优势，国内向技术高点发力冲刺、先进国家具先行优势，国内向技术高点发力冲刺 2.12.1 国

24、外先进技术引领行业标杆国外先进技术引领行业标杆 目前日本、韩国、美国、欧洲的超高清视频技术水平处于国际领先地位。 日本在 4K/8K 感光器件、高端光学镜头和机内光学器件、专业编解码器等核心器件、电 影摄影机、电视直播摄像机、专业视频监视器、高端视频制作系统等超高清视频核心元 器件及前端设备方面处于全球领先地位。日本在 2014 年和 2016 年就已经分别成功试播 4K 和 8K 超高清节目。2018 年 12 月，日本启用卫星播送 4K、8K 电视信号，并于 2019 年为次年东京奥运会 8K 直播做积极准备。在终端方面，如夏普、索尼、松下等日本企业 都在加快研发， 并推出了多款4K、 8

25、K超高清电视。 根据日本电子情报技术产业协会 （JEITA） 数据，截至 2018 年 3 月，日本 4K 电视的出货量约为 408 万台，占所有电视出货量的 35.3%左右。 韩国在超高清显示面板、 电视和网络建设等方面占优势。 韩国在超高清赛道上起步较早， 于 2012 年就领先全球进行了 UHDTV 传输试验和试验广播，并于 2014 年 4 月开播了全球 第一个 4K 频道 UMAX。从 2017 年年中起，韩国三大电视台 KBS、MBC、SBS 就开启了 UHD 电视服务，向首尔及首都圈部分地区传输 UHD 节目信号。除了频道建设方面，韩国的面 超高清视频产业深度报告 9 请务必阅读

26、末页声明。 板企业三星和 LGD 在高端面板的技术、市场上均有明显的优势地位，如 LGD 的超高清 OLED 电视和三星的 HDR MU 系列电视，均在高端电视市场上有突出竞争优势。 美国在核心技术研究、软件开发、超高清视频内容方面优势明显。美国拥有多个超高清 视频领域行业组织，包括超高清联盟（UHD Alliance）、超高清论坛（UHD Forum）、蓝 光光盘协会（BDA)等，在技术创新、标准制定、评测认证及生态体系建立等方面有较高 主导权。 蓝光光盘协会在 2015 年发布了 4K 蓝光视频格式， 后来出现了多部好莱坞 4K 蓝 光影碟，丰富了超高清视频内容。在 4K 电视频道方面，推

27、出了一系列点播、推送和直播 等电视业务。欧洲卫星公司 SES 的 4K 频道，以及亚马逊的 4K 直播均带动了超高清视频 内容的发展。美国消费者技术协会在 2019 年宣布了 8K 超高清电视的行业认定标准和官 方认定标识，并从 2020 年型号产品启用。好莱坞等影视基地在 2019 年提供了超 30 部 超高清作品，提升了内容丰富度。 欧洲注重从超高清视频内容端发力。因为欧盟地区各国国情和网络建设水平差异较大， 所以以依靠行业组织从内容部分推动超高清产业为主。根据 IHS，2021 年，欧洲将有 22 个 4K 超高清频道，相当于北美的 16 个与日本的 6 个之和，频道数量优势明显。 图 5：海外超高清视频发展情况 2016 年 NHK 试播 8K 电视节目 2017 年韩国 KBS 开播超高清电视节目 2015 年 SES 在北美推出 4K 演示频道 2013 年欧洲诞生全球首家 4K 电视频道 资料来源：互联网公开资料，东莞证券研究所 2.22.2 国内技术加速突破，多方位驱动产业链发展国内技术加速突破，多方位驱动产业链发展 国内企业目前能自主推出