1、证券研究报告证券研究报告 生活污水处理行业全景图生活污水处理行业全景图 提标改造与资源化加速，细分领域迎发展良机提标改造与资源化加速，细分领域迎发展良机 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 平安证券研究所平安证券研究所樊金璐樊金璐 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S01S01 邮箱：邮箱：FANJINLU749PINGAN.COM.CNFANJINLU749PINGAN.COM.CN 时间时间：2020/10/272020/10/27 产业现状：水处理全面普及，提标改造力度加大产业现状：水处理全面普及，提标改造力度加大。随着水处理及

2、环境治理的推进，随着水处理及环境治理的推进，我国主要水体中我国主要水体中IVIV- -劣劣V V类水体占比持续类水体占比持续 下降，总体水质已达到政策规划要求。“十四五”规划编制工作推进会上提出了“有河要有水，有水要有鱼，有鱼要有草，下下降，总体水质已达到政策规划要求。“十四五”规划编制工作推进会上提出了“有河要有水，有水要有鱼，有鱼要有草，下 河能游泳”的要求，将在水环境质量改善的基础上更加注重水生态保护修复，提标改造仍是行业重点工作。河能游泳”的要求，将在水环境质量改善的基础上更加注重水生态保护修复，提标改造仍是行业重点工作。 技术发展：常规技术成熟，技术发展：常规技术成熟，改良工艺不断涌

3、现。改良工艺不断涌现。常规的活性污泥法常规的活性污泥法及其衍生工艺及其衍生工艺得到了广泛的应用，得到了广泛的应用，膜生物反应器（膜生物反应器（MBRMBR） 工艺可实现高效固液分离和生物菌群截留，目前已在国内大规模推广。为了适应提标改造工艺可实现高效固液分离和生物菌群截留，目前已在国内大规模推广。为了适应提标改造出水水质、占地面积、运行管理出水水质、占地面积、运行管理等要等要 求，曝气生物滤池（求，曝气生物滤池（BAFBAF）、工艺兼氧膜生物反应器（）、工艺兼氧膜生物反应器（FMBRFMBR）工艺、移动床生物膜反应器（）工艺、移动床生物膜反应器（MBBRMBBR）工艺等改良技术快速发展。）工艺

4、等改良技术快速发展。 行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益。行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益。近期，国家出台一系列政策对污水处理率、各类水体水质等级、污泥无害近期，国家出台一系列政策对污水处理率、各类水体水质等级、污泥无害 化处置率、污水再生利用水平等提出更高要求化处置率、污水再生利用水平等提出更高要求，“十四五”提，“十四五”提标改造投资空间约标改造投资空间约800800亿元；我国亿元；我国污泥无害化处置比例仅为污泥无害化处置比例仅为40%40%， 污泥无害化资源化处置水平有较大提升空间；国家鼓励污泥无害化资源化处置水平有较大提升空间；国家鼓励工业生产、城市绿化、道路清扫、车辆冲

5、洗、建筑施工以及生态景观等工业生产、城市绿化、道路清扫、车辆冲洗、建筑施工以及生态景观等 用水优先使用再生水，污水深度处理迎来发展机会。用水优先使用再生水，污水深度处理迎来发展机会。 投资建议：提标改造、再生回用、污泥处置存良机。投资建议：提标改造、再生回用、污泥处置存良机。随着污水处理厂提标改造以及污水资源化的推进，能够实现生物污水随着污水处理厂提标改造以及污水资源化的推进，能够实现生物污水 深度处理的膜技术在未来有较强的适用性，建议关注碧水源、三达膜、金科环境等。提标改造对现有污水处理厂在投资、占地深度处理的膜技术在未来有较强的适用性，建议关注碧水源、三达膜、金科环境等。提标改造对现有污水

6、处理厂在投资、占地 面积、处理效率、运行成本等有较高的要求，低成本高效率的新工艺有望获得市场青睐，建议关注金达莱。国家政策导向将推面积、处理效率、运行成本等有较高的要求，低成本高效率的新工艺有望获得市场青睐，建议关注金达莱。国家政策导向将推 升污泥无害化处置及资源化利用需求，提供污泥解决方案及前端污泥处理设备的公司将受益。建议关注复洁环保及相关处置污升污泥无害化处置及资源化利用需求，提供污泥解决方案及前端污泥处理设备的公司将受益。建议关注复洁环保及相关处置污 泥的固废公司。泥的固废公司。 风险提示：风险提示：1.1.政策不及预期；政策不及预期；2.2.低价竞争影响利润；低价竞争影响利润；3.3

7、.应收账款未能及时回收；应收账款未能及时回收；4.4.技术发展不及预期的风险。技术发展不及预期的风险。 mNtOmNqQnQpOtMmOmRqQqP8ObP7NpNqQsQrRjMrQoOlOsQoRbRmNsMvPnQrOuOsRtM 全景图全景图| |污水处理产业全景图污水处理产业全景图 津膜科技 万邦达 兴蓉环境 光大绿色环保 国祯环保 洪城水业 中环环保 首创股份 碧水源 生活污水处理器械 生物膜 废水处理膜过滤筛分器械 超滤微滤膜 反渗透膜格栅 水泵 砂滤器 生活污水处理化学品 吸附用料污水处理药品 混凝剂 阻垢剂 树脂 活性炭 生活污水处理需求 雨水市政用水 农业用水生活用水 环境

8、工程EPC模式 委托运营模式 投资运营服务模式 国中水务 浇灌绿化 道路冲洗 中水回用 循环冷却水塔 上游中游下游 处理 需求 提供用 料设备 排放 循环 利用 污水处理项目运营企业水务公司 兴蓉环境 福州市水务投资 发展有限公司 中国光大水务 上海实业环境 北控水务 全景图全景图| |污水处理工艺流程图污水处理工艺流程图 初级处理一级处理二级处理三级处理/深度处理 过滤 粉碎 砂滤 二沉池 初沉池 灌溉回用 污泥处理 消毒 回用 消毒 低速率处理 高速率处理 稳定塘 氢化塘 活性污泥 滴滤池 生物转盘 除磷 脱氮 悬浮物去除 溶解性固体 去除 有机物、金 属离子去除 水泵 过滤机 污泥干 化

9、焚烧 鼓风机 活性炭吸附 化学沉淀 化学沉淀 生物除磷 硝化-反硝化 选择离子交换 气浮 浸漂 化学絮凝过滤 反渗透 电渗析 蒸馏 离子交换 高效絮 凝剂 超滤 微滤膜 二氧化碳 发生设备 反渗透膜 设备提供 设施运营 市政污水 进水 出水 津膜科技 碧水源 南方汇通 碧水源 兴源过滤 复洁环保 桑德环境 宝莫股份 山大华特 目录目录C CO N T E N T SO N T E N T S 5 5 技术发展：常规技术成熟，技术发展：常规技术成熟，改良工艺不断涌现改良工艺不断涌现 产业现状：产业现状：水处理全面普及，提标改造力度加大水处理全面普及，提标改造力度加大 行业机遇：政策大力支持，细分

10、领域显著受益行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益 投资建议：投资建议：提标改造、污泥处置、再生回用存良机提标改造、污泥处置、再生回用存良机 产业现状产业现状| |我国水资源短缺我国水资源短缺, ,污水污水资源化是重要缓解途径资源化是重要缓解途径 城市污水再生利用分类（GB/T 18919-2002），平安证券研究所 根据中国统计年鉴，根据中国统计年鉴，2018 2018 年中年中国人均水资源量为国人均水资源量为 1971.8 1971.8 立方米立方米/ /人，仅为世界平均水平的人，仅为世界平均水平的 1/41/4，是全球人均水资源，是全球人均水资源 最贫乏的国家之一。全国有最贫乏的国家之

11、一。全国有 11 11 个省（自治区、直辖市）人均低于个省（自治区、直辖市）人均低于10001000立方米的缺水警戒线。立方米的缺水警戒线。 水资源短缺将直接导致农业用水和工业用水的短缺水资源短缺将直接导致农业用水和工业用水的短缺，同时带来，同时带来生态系统恶化和生物多样性破坏，将严重威胁人类生存。水资生态系统恶化和生物多样性破坏，将严重威胁人类生存。水资 源短缺已经成为了制约社会、经济发展的重要因素之一。源短缺已经成为了制约社会、经济发展的重要因素之一。 解决水资源短缺的方式一般包括一下几种：跨流域调水，地下水超采，提高用水效率，雨水、海水淡化及污水的再生回用。解决水资源短缺的方式一般包括一

12、下几种：跨流域调水，地下水超采，提高用水效率，雨水、海水淡化及污水的再生回用。 污水的再生回用是缓解水资源短缺的重要途径之一污水的再生回用是缓解水资源短缺的重要途径之一。 优缺点优缺点 缺点缺点优点优点 城市中水系统由于需要 市政管网的配套，实施 需要大量资金和较长的 时间。 增加有效供水总量的措施；可靠的水源，能连续稳定供水； 化理工艺成熟，再生水质稳定；制水成本低，容易实现多 途径回用；污水再生回用方式灵活，适应度强；减少废水 排放，管理能导致环境恶化的物质，提高对敏感水环境的 保护。 潜在用途潜在用途 分类分类范围范围 农林牧渔业用水农作物灌溉；商业苗圃；淡水养殖等 工业用水 冷却水；洗

13、涤用水；锅炉用水；工艺用水；产品用水等 （灰尘控制、混凝土固化、填土压紧和清理等） 补充水源水补充地表水、地下水；土地沉降控制；阻挡海水入侵的屏障 景观环境用水 娱乐性、观赏性景观用水；湿地环境用水等 （人工湖和人工池塘；造雪等） 非饮用城市杂用水冲厕；消防；车辆冲洗；建筑施工；道路清扫；城市绿化等 污水资源化污水资源化优缺点及其用途优缺点及其用途20182018年部分地区人均水资源量（单位：立方米年部分地区人均水资源量（单位：立方米/ /人）人） 1971.8 164.2 112.9 217.7 328.6 539.4 159.9 470.6 342.4354.6 964.8 214.6 0

14、 500 1000 1500 2000 2500 产业现状产业现状| |我国污我国污水处理发展历程水处理发展历程 我国污水处理行业发展历程我国污水处理行业发展历程 污水处理是指通过专业处理手段去除或降低不同类型污水中的固体污染物及有机污染物，令被净化的水质能够达到再次使污水处理是指通过专业处理手段去除或降低不同类型污水中的固体污染物及有机污染物，令被净化的水质能够达到再次使 用或排放要求的过程，目前污水处理在农业、石化、医疗、餐饮等领域已被广泛普及。污水按来源可分为生产污水、生活用或排放要求的过程，目前污水处理在农业、石化、医疗、餐饮等领域已被广泛普及。污水按来源可分为生产污水、生活 污水及被

15、污染的雨水。生产污水可分为工业污水、农业污水及医疗污水，其中以工业污水为主。目前生产污水中的工业污污水及被污染的雨水。生产污水可分为工业污水、农业污水及医疗污水，其中以工业污水为主。目前生产污水中的工业污 水和生活污水处理为污水处理行业重点处理对象。水和生活污水处理为污水处理行业重点处理对象。 我国从我国从8080年代初开始对生活污水进行处理，主要由国有公司统一融资建设；年代初开始对生活污水进行处理，主要由国有公司统一融资建设；20022002年起，开始市场化改革，年起，开始市场化改革， BOTBOT、TOTTOT等转让等转让 特许经营权的模式成为主流；特许经营权的模式成为主流；2016201

16、6年起，政府开始大力推广年起，政府开始大力推广PPPPPP模式。模式。 8080年代初年代初20162016年起年起20082008年年20022002年起年起 开始对污水进行 处理，国有公司 统一融资建设， 运行开支从城市 建设维护费中拨 取。 在特许经营权转 让之前，委托环 保公司进行运 营。委托运营模 式也曾在融资困 难时期短暂的流 行。 开始市场化改 革，BOT、TOT等 转让特许经营权 的模式成为主 流。政府给运营 商支付污水处理 费。 大力推广PPP模 式。PPP模式主 要包含BOT、 TOT、BOO等。未 来污水处理将全 部采用PPP模 式。 首次实行DBO模 式，由于DBO模

17、式需要政府出 资，因此没有得 到大范围的应 用。 产业现状产业现状| |生活用水量持续增加，生活污水是主要来源生活用水量持续增加，生活污水是主要来源 全国总用水量缓慢降低全国总用水量缓慢降低 全国用水现状全国用水现状：近年来，我国的总用水量缓慢降低，从：近年来，我国的总用水量缓慢降低，从20142014年年60956095亿立方米变动为亿立方米变动为20192019年年59915991亿立方米。同时，工业用水和亿立方米。同时，工业用水和 农业用水作为最主要的用水方式近农业用水作为最主要的用水方式近6 6年的用水量在缓慢降低。而年的用水量在缓慢降低。而生活用水量生活用水量则相反，近年来逐年递增，

18、从则相反，近年来逐年递增，从20142014年的年的767767亿立方亿立方 米持续增长至米持续增长至20192019年的年的877877亿立方米。亿立方米。 全国污水排放现状全国污水排放现状：中国城乡建设统计年鉴：中国城乡建设统计年鉴数据显示，我国城镇污水排放量持续上升，数据显示，我国城镇污水排放量持续上升，20182018年达到年达到620.52620.52亿立方米；亿立方米；20172017年年 我国废水排放总量为我国废水排放总量为699.7699.7亿吨，但仍维持在较高水平，污水处理工作刻不容缓。在亿吨，但仍维持在较高水平，污水处理工作刻不容缓。在20172017年的所有废水排放中，工

19、业废水排放年的所有废水排放中，工业废水排放 量量181.6181.6亿吨，占总排放量的亿吨，占总排放量的26.0%26.0%；城镇生活污水排放量；城镇生活污水排放量517.8517.8亿吨，占总排放量的亿吨，占总排放量的74.0%74.0%，城镇生活污水占比逐年升高，已，城镇生活污水占比逐年升高，已 经成为污水的主要来源。经成为污水的主要来源。 资料来源：Wind，中国城乡建设统计年鉴，平安证券研究所 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 用水总量农业用水总量 工业用水总量 生活用水总量 生态用水总量 （ 亿 立 方 米 ） 2014年2015年2016年2

20、017年2018年2019年 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 700 720 740 760 780 800 820 840 860 880 900 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 （ 亿 立 方 米 ） 生活用水总量生活用水量增长率 生活用水量持续增加生活用水量持续增加城镇污水排放量持续增长城镇污水排放量持续增长 0 100 200 300 400 500 600 700 2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 （ 亿 立 方 米 ） 城市污水

21、排放量县城污水排放量 产业现状产业现状| |水环境虽整体改善，但地下水污染仍比较严重水环境虽整体改善，但地下水污染仍比较严重 ，平安证券研究所 地表水、重要河流、重要湖泊水质情况持续改善。地表水、重要河流、重要湖泊水质情况持续改善。根据中国生态环境状况公报，根据中国生态环境状况公报，地表水、重要河流、重要湖泊中地表水、重要河流、重要湖泊中IVIV- -劣劣V V类水类水 体占比持续下降，并且地表水优良水质占比、长江流域总体水质已达到政策规划要求，反映出水体治理有一定成效。重点流体占比持续下降，并且地表水优良水质占比、长江流域总体水质已达到政策规划要求，反映出水体治理有一定成效。重点流 域水生态

22、环境保护“十四五”规划编制工作推进会上提出了域水生态环境保护“十四五”规划编制工作推进会上提出了“有河要有水，有水要有鱼，有鱼要有草，下河能游泳”“有河要有水，有水要有鱼，有鱼要有草，下河能游泳”的要的要 求，“十四五”规划将在水环境质量改善的基础上更加注重水生态保护修复。求，“十四五”规划将在水环境质量改善的基础上更加注重水生态保护修复。 地下水污染仍比较严重。地下水污染仍比较严重。根据中国生态环境状况公报，根据中国生态环境状况公报，20192019年质量极差的地下水比例为年质量极差的地下水比例为18.8%18.8%，超过了国务院，超过了国务院“十三五”十三五” 生态环境保护规划生态环境保护

23、规划中控制质量极差的地下水比例为中控制质量极差的地下水比例为15%15%左右的规划要求。“十四五”时期，将推动地下水保护工作，重点左右的规划要求。“十四五”时期，将推动地下水保护工作，重点 关注用于生活饮用的地下水，一方面通过地表水的治理防范地下水污染，另一方面要确保地下水型的饮用水源地的安全、依关注用于生活饮用的地下水，一方面通过地表水的治理防范地下水污染，另一方面要确保地下水型的饮用水源地的安全、依 法清理地下水型的水源保护区内违法违规的生产项目。法清理地下水型的水源保护区内违法违规的生产项目。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 200142015201

24、6201720182019 地表水流域湖泊地下水 3.90% 46.10% 24.90% 17.50% 4.20% 3.40% 类类类 类类劣类 14.40 % 66.90 % 18.80 % -类类类 20192019年地下水水质状况年地下水水质状况 20192019年地表水水质状况年地表水水质状况我国各类水体我国各类水体V V- -劣劣V V类水质占比类水质占比 产业现状产业现状| |城镇污水处理全面普及，“十四五”加大提标改造力度城镇污水处理全面普及，“十四五”加大提标改造力度 自自20022002年实施特许经营以来年实施特许经营以来，我国污水处理率大幅上升我国污水处理率大幅上升。根据根

25、据“十三五十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划， 到到20202020年底年底，城市污水处理率应达到城市污水处理率应达到9595% %，县城污水处理率应不低于县城污水处理率应不低于8585% %，京津冀京津冀、长三角长三角、珠三角等区域提前一年完成目珠三角等区域提前一年完成目 标标。污水处理设施规模应由污水处理设施规模应由20152015年底的年底的2174421744万立方米万立方米/ /日提升至日提升至20202020年底的年底的2676626766万立方米万立方米/ /日日，增量为增量为50225022万立方米万立方米/ /日日， 复合增速

26、达复合增速达4 4. .2424% %，提标改造污水处理设施规模提标改造污水处理设施规模 42204220 万立方米万立方米/ /日日，预计预计“十四五十四五” 进一步进一步推进提标改造推进提标改造。 截止截止20182018年年，我国城市和县城污水处理率分别为我国城市和县城污水处理率分别为9595. .4949% %、9191. .1616% %，均已完成均已完成“十三五十三五”目标；而建制镇污水处理率为目标；而建制镇污水处理率为 5353. .1818% %，与与20202020年年7070% %的目标仍有较大差距的目标仍有较大差距。 20202020目标目标“十四五”政策风向“十四五”政

27、策风向 污水处理率：城市95% （地级及以上城市建成区基 本实现全收集、全处理） 统筹考虑城镇人口容量和 分布情况，科学确定城镇 污水处理厂的布局、规模； 加快污水处理厂建设，填 补处理能力缺口；京津冀 地区、粤港澳大湾区和长 江干流沿线城市和县城， 黄河干流沿线城市实现生 活污水集中处理设施全覆 盖，部分地区生活污水处 理设施要全部达到一级 A 排放标准；积极推进建制 镇污水处理设施建设。 污水处理率：县城85% （东部地区力争达到90%） 污水处理率：建制镇70% （中西部地区力争达到50%） 污水处理设施规模26766万立方米/日 提标改造设施规模新增4220万立方米/日 我国城市、县城

28、、建制镇污水处理率我国城市、县城、建制镇污水处理率我国污水处理率目标我国污水处理率目标 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 城市：污水处理率县城：污水处理率建制镇：污水处理率 中国城乡建设统计年鉴，平安证券研究所 目录目录C CO N T E N T SO N T E N T S 1 1 1 1 技术发展技术发展 产业现状产业现状 行业机遇行业机遇 技术发展：常规技术成熟，技术发展：常规技术成熟，改良工艺不断涌现改良工艺不断涌现 产业现状：产业现状：水处理全面普及，提标改造力度加大水处理全面普及，提标改造力度加大 行业机遇：政策大力支持，细分

29、领域显著受益行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益 投资建议：投资建议：提标改造、污泥处置、再生回用存良机提标改造、污泥处置、再生回用存良机 技术发展技术发展| |常规技术成熟，改良工艺不断涌现常规技术成熟，改良工艺不断涌现 目前水环境治理技术目前水环境治理技术，除物理化学方法外除物理化学方法外，其他基本属于生物法的范畴其他基本属于生物法的范畴。生物法在专业上分为生物法在专业上分为活性污泥法和生物膜法活性污泥法和生物膜法两大类两大类。 生物膜法技术原理：生物膜法技术原理：利用附着利用附着、包裹生长于某些固体载体表面的微生物形成生物膜包裹生长于某些固体载体表面的微生物形成生物膜，对水中的有机污

30、染物对水中的有机污染物、氮等进行处理氮等进行处理。 活性污泥法技术原理：活性污泥法技术原理：在人工充氧条件下在人工充氧条件下，对污水和微生物群混合培养形成活性污泥对污水和微生物群混合培养形成活性污泥，利用活性污泥的生物吸附作用分解去利用活性污泥的生物吸附作用分解去 除污染物质除污染物质。 从污水生物法处理的发展历史看从污水生物法处理的发展历史看，生物膜法先于活性污泥法诞生生物膜法先于活性污泥法诞生，早期的生物膜法虽然和活性污泥法相比早期的生物膜法虽然和活性污泥法相比，具有生物量高具有生物量高、 净化效果好和能耗低的特点净化效果好和能耗低的特点，但由于其水力负荷和有机负荷较低但由于其水力负荷和有

31、机负荷较低，在大型污水处理项目的应用受到限制在大型污水处理项目的应用受到限制。因此因此，目前国内污目前国内污 水处理厂多采用活性污泥法及其衍生工艺水处理厂多采用活性污泥法及其衍生工艺，如：如：A A2 2O O 工艺工艺、SBRSBR 工艺工艺、氧化沟工艺氧化沟工艺、AOAO 工艺等工艺等。 物理方法化学方法物理化学方法生物方法 过滤法 沉淀法 浮选法 离心分离法膜渗析法 离子交换法 吸附法 萃取法 氧化还原法 中和法 混凝法 化学沉淀法 厌氧生物处理法 好氧生物处理 法： 活性污泥法 生物膜法 污水处理方法污水处理方法 技术发展技术发展| |传统技术传统技术活性污泥法、活性污泥法、MBRMB

32、R工艺工艺 ，平安证券研究所 活性污泥法工艺：活性污泥法工艺：活性污泥法中通过厌氧活性污泥法中通过厌氧、缺氧和好氧条缺氧和好氧条 件的切换件的切换，能够实现一定程度的有机物能够实现一定程度的有机物、氮和磷元素的去氮和磷元素的去 除除，实现污水的净化实现污水的净化。然而然而，活性污泥法有单位体积的池活性污泥法有单位体积的池 体处理能力无法进一步提升体处理能力无法进一步提升、池体占地面积大池体占地面积大、无法满足无法满足 冬季的污水处理要求以及无法兼顾氮和磷去除等不足冬季的污水处理要求以及无法兼顾氮和磷去除等不足。 膜生物反应器膜生物反应器（MBRMBR）工艺：是指一种将膜分离技术与传工艺：是指一

33、种将膜分离技术与传 统生物处理技术相结合的水处理工艺统生物处理技术相结合的水处理工艺，属于生物膜法属于生物膜法，其其 主要工艺原理是用膜分离技术取代传统活性污泥法的二沉主要工艺原理是用膜分离技术取代传统活性污泥法的二沉 池和常规过滤单元池和常规过滤单元，实现了高效固液的分离和生物菌群的实现了高效固液的分离和生物菌群的 截留截留，目前已在国内大规模推广目前已在国内大规模推广。与活性污泥法相比与活性污泥法相比， MBRMBR工艺能够成倍提高污水处理效率工艺能够成倍提高污水处理效率，有着节省污水处理有着节省污水处理 设施占地设施占地、出水水质能够直接用于中水回用出水水质能够直接用于中水回用、抗冲击能

34、力抗冲击能力 强以及工艺流程更简化等优点强以及工艺流程更简化等优点。 传统活性污泥法工艺示意图传统活性污泥法工艺示意图 MBRMBR法工艺示意图法工艺示意图 技术发展技术发展| |改良技术改良技术BAFBAF、FMBRFMBR、MBBRMBBR ，平安证券研究所 曝气生物滤池曝气生物滤池（BAFBAF）工艺工艺是从是从2020世纪世纪8080年代末起年代末起，在普通生物滤池的基础上在普通生物滤池的基础上，对生物膜反应器结构对生物膜反应器结构、滤料载体及曝气系统滤料载体及曝气系统 创新改进创新改进、增设反冲洗系统的新型污水处理工艺增设反冲洗系统的新型污水处理工艺，其实现了自动化控制其实现了自动化

35、控制，能承载的水力负荷和有机负荷相较活性污泥法大幅能承载的水力负荷和有机负荷相较活性污泥法大幅 提升提升。BAFBAF工艺在欧美和日本等发达国家广为流行工艺在欧美和日本等发达国家广为流行，目前随着我国对排水标准的提高目前随着我国对排水标准的提高，越来越多地用在了污水厂提标改造上越来越多地用在了污水厂提标改造上。 兼氧膜生物反应器兼氧膜生物反应器（FMBRFMBR）工艺工艺是金达莱公司自主研发的利用微生物作用实现同一单元是金达莱公司自主研发的利用微生物作用实现同一单元、同步降解污水中的碳同步降解污水中的碳、氮氮、磷等磷等 污染物的新型污水处理工艺污染物的新型污水处理工艺，构建了微生物平衡共生构建

36、了微生物平衡共生、内源循环的生态系统内源循环的生态系统，该工艺具有工艺流程短该工艺具有工艺流程短、集成度高集成度高，出水稳定出水稳定、 水质好水质好，有机剩余污泥量大幅减少有机剩余污泥量大幅减少，综合成本低等显著优势综合成本低等显著优势。 移动床生物膜反应器移动床生物膜反应器（MBBRMBBR）工艺工艺是一种高效的利用微生物进行污水处理的技术是一种高效的利用微生物进行污水处理的技术，通过向反应器中投加一定数量的悬浮载通过向反应器中投加一定数量的悬浮载 体体，提高反应器中的生物量及生物种类提高反应器中的生物量及生物种类，从而达到提高反应器的处理效率和效果从而达到提高反应器的处理效率和效果。该工艺

37、具有净化效果好该工艺具有净化效果好、出水水质高出水水质高、装装 备化水平高备化水平高、能耗低能耗低、占地省等优点占地省等优点。 BAFBAF工艺示意图工艺示意图FMBRFMBR工艺示意图工艺示意图MBBRMBBR工艺示意图工艺示意图 技术发展技术发展| |改良技术适应性强，应用广泛改良技术适应性强，应用广泛 ，平安证券研究所 主要污水处理工艺对比主要污水处理工艺对比 方法类别方法类别生物膜法生物膜法活性污泥法衍生工艺活性污泥法衍生工艺 比较项目比较项目BAFMBRMBBRSBRA2/O 投资及投资及 用地用地 总投资成本约为传统工艺 75%；无须二次沉池、土建 量小、占地面积小，约占 传统工艺

38、的 30%-40%。 总投资成本较传统工艺高 20%；无须二次沉池，土建 量较小、占地面积较小， 较传统工艺省 50%以上。 比传统工艺最大可节 约 80的池容。 总投资成本约为传统工艺的 90% 95%；无须二次沉池，池体较深， 土建量较大，占地是传统工艺的 60%左右。 总投资成本最高；处理流 程长；土建量大、占地大。 运行及运行及 管理管理 运行成本低；能耗低；更 换生物滤料周期长达 10 年以上，更换成本较低。 运行成本较高；能耗较高； 膜清洗较困难，换膜周期 为 2-3 年，更换费用较高。 运行成本较低，维护 管理简单方便。 运行成本较高；能耗较高；自动化 程度较高，但设备日常运行闲

39、置多， 维护量大，大修时间长。 运行成本高；能耗高； 日常维护量较低，大修时 间长。 工艺效工艺效果果及出及出 水水质水水质 出水水质高于传统工艺，处 理后可达国家一级 A 甚至 再生水的标准，特别是去除 有机物、除氮效果明显符合 国家出水水质要求。 出水水质直接达到高品质再 生回用水标准，尤其适用于 深度处理和污水再生等对水 质要求高的领域。 仅需对现有设施简单 改造，最大可将污水 处理能力增加 5 倍， 并提高出水水质，低 温运行稳定。 出水水质较高；存在污泥膨胀现象； 处理效果受低温影响较大。 出水水质尚可；存在污泥 膨胀现象；处理效果受低温 影响较大。 扩建扩建/ /扩能扩能 模块化结

40、构、扩建容易，所 需占地和土建工作量小，工 期短。 模块化结构、扩建容易，所 需占地和土建工作量大，工 期短。 模块化结构、扩能扩建 容易，所需占地和土建 工作量小，工期短。 池体为模块结构，扩建相对常规 工艺容易，但所需占地和土建工 程量大，工期较长。 非模块结构，扩建时所有 沉淀池和曝气池均需增加 个数，所需占地和工程量 大。 适用环境适用环境 生化部分可为封闭式，臭味 对周围环境影响很小，与城 市融洽性好。 中小规模城镇污水处理和工 业废水处理。 污（废）水处理设施新 建、提标改造等领域， 兼容性高。 生化部分为敞开式，臭味对周围 环境影响大，与城市融洽性较差。 生化部分为敞开式，臭 味

41、对周围环境影响大，与 城市融洽性差。 总体而言，水处理技术不断创新，一些技术在出水水质、投资成本、运行管理、适用性等方面相较传统的活性污泥法更有优总体而言，水处理技术不断创新，一些技术在出水水质、投资成本、运行管理、适用性等方面相较传统的活性污泥法更有优 势，未来在提标改势，未来在提标改造造、污、污水再生回用方面具有更多的应用空间。水再生回用方面具有更多的应用空间。 目录目录C CO N T E N T SO N T E N T S 1 1 6 6 技术发展：常规技术成熟，技术发展：常规技术成熟，改良工艺不断涌现改良工艺不断涌现 产业现状：产业现状：水处理全面普及，提标改造力度加大水处理全面普

42、及，提标改造力度加大 行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益 投资建议：投资建议：提标改造、污泥处置、再生回用存良机提标改造、污泥处置、再生回用存良机 行业机会行业机会| |环保环保重视程度提高，一系列政策出台带来广阔市场空间重视程度提高，一系列政策出台带来广阔市场空间 污水处理是近年来我国生态环境保护的重点领域污水处理是近年来我国生态环境保护的重点领域，“十三五十三五”时期时期，国家出台一系列政策对污水处理率国家出台一系列政策对污水处理率、各类水体水质等级各类水体水质等级、 污泥无害化处置率污泥无害化处置率、污水再生利用水平污水再生利用水平、污水收集

43、管网建设等提出更高要求污水收集管网建设等提出更高要求，旨在提升城市旨在提升城市、县城以及村镇的水环境生态水县城以及村镇的水环境生态水 平平、推动建设清洁美丽高效的国家推动建设清洁美丽高效的国家。 水 污 染防 水 污 染防 治 行 动 计治 行 动 计 划 划 “ 十 三五 ” 全国 城 “ 十 三五 ” 全国 城 镇 污 水 处理 及 再生 利镇 污 水 处理 及 再生 利 用 设 施 建设 规 划用 设 施 建设 规 划 “ 十 三五 ” 生 “ 十 三五 ” 生 态 环 境 保护 规态 环 境 保护 规 划 划 重 点 流域 水 污 重 点 流域 水 污 染 防 治 规划 染 防 治 规

44、划 城 镇 生活 污 水 城 镇 生活 污 水 处 理 设 施补 短 板处 理 设 施补 短 板 强 弱 项 实施 方强 弱 项 实施 方 案 案 20172017年年1010月月20152015年年4 4月月 20162016年年1111月月 20162016年年1212月月20202020年年7 7月月 20202020目标目标“十四五”“十四五”政策风向政策风向 污泥无害化处置 污泥无害化处置率：城市75%（地级及以上城市90%） 县城力争达到60% 重点镇提高5个百分点 污泥无害化处置设施规模：9.75万吨/日 技术选择因地制宜；全面推进污泥处理处置设施建设；限制未经脱水处理达 标的污

45、泥填埋，重点地区压减污泥填埋规模；鼓励采用“生物质利用+焚烧” 的处置模式；推广无害化、减量化处理后的污泥用于土地利用。 污水管网建设42.24万公里 新建污水集中处理设施须合理规划建设服务片区污水收集管网，除干旱地区 外新建管网要严格雨污分流；加快消除城中村等管网空白区；在长江流域及 以南地区城市推进雨污合流管网改造；积极推进建制镇污水收集管网建设等。 污水再生利用 再生水利用率：京津冀30%（京68% 津30% 冀30%） 缺水城市20% 其他城市和县城力争达到15% 再生水生产设施规模：4158万立方米/日 缺水地区和水环境敏感区域污水资源化利用水平明显提升。 我国污泥无害化处置、污水管

46、网建设、污水再生利用等规划目标我国污泥无害化处置、污水管网建设、污水再生利用等规划目标 20192019年年4 4月月 城 镇 污水 处 理城 镇 污水 处 理 提 质 增 效三 年 行提 质 增 效三 年 行 动 方 案 （动 方 案 （ 20192019- - 2 0212 021年 ） 年 ） 我国近期出台一系列环保政策我国近期出台一系列环保政策 行业机会行业机会| |污水处理厂提标改造带来广阔市场空间污水处理厂提标改造带来广阔市场空间 wind,平安证券研究所 污水处理厂提标改造需求带来广阔市场空间污水处理厂提标改造需求带来广阔市场空间。虽然我国污水处理率已处于较高水平虽然我国污水处理

47、率已处于较高水平，但出水水质还有待提升但出水水质还有待提升。随着我国对环随着我国对环 境保护的要求不断提高境保护的要求不断提高，越来越多的污水厂排放标准由原来的越来越多的污水厂排放标准由原来的城镇污水处理厂污染物排放标准城镇污水处理厂污染物排放标准（GBGB1891818918- -20022002）中的中的 二级二级、一级一级 B B 标准提升为一级标准提升为一级 A A 或者更高标准或者更高标准，污水处理厂提标改造迫在眉睫污水处理厂提标改造迫在眉睫。截止截止20192019年底年底，我们统计主要上市公司我们统计主要上市公司 一级一级A A标准执行率约标准执行率约6060% %，提标改造空间

48、较大提标改造空间较大。 时间时间政策文件政策文件新要求新要求 2015.04 水污染防治行动 计划 敏感区域（重点湖泊、重点水库、近岸海域汇水区域）城镇 污水处理设施应于2017年底前全面达到一级A排放标准。建成 区水体水质达不到地表水类标准的城市，新建城镇污水处 理设施要执行一级A排放标准。 2016.12 “十三五”全国 城镇污水处理及再 生利用设施建设规 划 “十三五”期间提标改造污水处理设施规模 4220 万立方米/ 日，其中设市城市 3639 万立方米/日，县城 581 万立方米 /日。敏感区域以及建成区水体水质未达到地表水类标准的 城市，现有污水处理设施未达到一级 A 排放标准的，

49、均为提 标改造对象。提标改造污水处理设施投资 432 亿元。 2017.10 重点流域水污染 防治规划（2016- 2020年） 敏感区域内城镇污水处理设施提标改造，2017 年底前全面达 到一级 A 排放标准。对所有执行二级及以下标准的城镇污水 处理设施实施提标改造。到 2020年，完成提标改造的污水处 理设施日处理能力总和不低于 4250 万吨。 2020.07 城镇生活污水处 理设施补短板强弱 项实施方案 长三角地区和粤港澳大湾区城市、京津冀地区和长江干流沿 线地级及以上城市、黄河流域省会城市、计划单列市生活污 水处理设施全部达到一级 A 排放标准。 政策要求提标改造政策要求提标改造主要水务上市公司执行一级主要水务上市公司执行一级A A标准比例约标准比例约60%60%（20192019年年报数据）年年报数据） 上市公司名称上市公司名称 下属重点排污（废下属重点排污（废 水）单位个数水）单位个