1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 C C- -V2XV2X 车联网车联网“新四跨” ，从示范到面向商用的大规模测试新四跨” ，从示范到面向商用的大规模测试 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 2020-11-03 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：尹沿技分析师：尹沿技 执业证书号：S00 邮箱： 联系人：联系人：赵阳赵阳 执业证书号：S00 邮箱： 联系人：夏瀛韬联系人：夏瀛韬 执业证书号：S00 邮箱： Table_Report

2、 相关报告相关报告 1. 华安证券_行业研究_计算机行业_ 车联网 V2X，5G 下游应用黄金赛道 2020-5-18 2.华安证券_事件点评_计算机行业 交通部推进标准体系建设，车联网加 速落地2020-8-5 3.华安证券_事件点评_小鹏汽车成 功 IPO，智能化与网联化趋势加速 2020-8-28 主要观点： 主要观点： Table_Summary 事件回顾事件回顾 2020 年 10 月 27 日-29 日，C-V2X“新四跨”暨大规模先导应用示范活 动与第 26 届中国汽车工程学会年会暨展览会（SAECCE 2020） 、第 7 届国际智能网联汽车技术年会（CICV 2020）同期在

3、上海嘉定进行。C- V2X“新四跨”活动成功实现跨芯片模组、跨终端、跨整车、跨安全平“新四跨”活动成功实现跨芯片模组、跨终端、跨整车、跨安全平 台、跨图商的车联网互联互通操作。台、跨图商的车联网互联互通操作。 “新四跨” 更贴近实际商用化场景， 新增高精度地图、 定位及多个场景。“新四跨” 更贴近实际商用化场景， 新增高精度地图、 定位及多个场景。 今年的 C-V2X 新四跨全面依据国内的 C-V2X 标准体系进行开发，推动 建立安全可靠的 C-V2X 规模化应用环境。本次演示中也采用了全新的 数字证书格式、增加云控平台、V2X 信息演示、位置态势演示、异常行 为管理平台等新元素，开展实车验证

4、测试和面向公众的应用演示。今年 “新四跨”的新，主要体现在车联网互联互通中增加高精度地图和高精 度定位。我们认为，在路侧智能化未达到一定程度，以及将来对我们认为，在路侧智能化未达到一定程度，以及将来对 L3 及及 以上自动驾驶的支持中，高精度地图和定位不可或缺。以上自动驾驶的支持中，高精度地图和定位不可或缺。 从从 63 家到家到 100 多家企业参与，多家企业参与， 产业链形成闭环， 规模化商用更进一步。产业链形成闭环， 规模化商用更进一步。 2020 年的 C-V2X“新四跨”有整车厂企业 37 家、芯片模组企业 13 家、 终端企业 52 家、CA 平台和安全企业 25 家、高精度地图企

5、业 5 家、高 精度定位企业 5 家以及加密企业 2 家。经过过去几年的不断迭代和打 磨，相关产品的成熟度已经达到商用化要求。我们认为，我们认为，C-V2X“新四“新四 跨”打通了整车、芯片和模组、车载跨”打通了整车、芯片和模组、车载 OBU 终端、终端、CA 平台和安全企业、平台和安全企业、 高精度地图、高精度定位以及加密企业，高精度地图、高精度定位以及加密企业，C-V2X 产业链不断扩大产业链不断扩大，在产在产 业链方面形成闭环，使得车联网规模化部署更进一步。业链方面形成闭环，使得车联网规模化部署更进一步。 车联网车联网投资超千亿，投资超千亿，驱动“智能交通驱动“智能交通/智能座舱智能座舱

6、/自动驾驶”自动驾驶”万亿市场。万亿市场。 多家企业在 CICV2020 或 C-V2X “新四跨” 中展示了自己的智能网联产 品。 这些方案主要分为三类： 1） 以软硬件系统进行交付的车端和路侧设 备，如 ETC、VT-BOX、激光雷达、毫米波雷达、摄像头、RTK 高精度 定位设备、路侧传输单元 RSU、边缘服务器、智能座舱/自动驾驶域控 制器；2）以软件和数据服务进行交付的产品，如高精度地图、高精度定 位、车联网服务；3）数据中台产品。从过去几年单一的智能网联产品陆 续发布，到多传感器融合与车路协同方案的推出，这体现了智能交通与 车联网中软件和数据的价值。 我们认为作为我们认为作为 5G下

7、游确定性最高的应用，下游确定性最高的应用， 车联网投资车联网投资目前目前集中在车集中在车/路路/云端智能网联云端智能网联三大三大基础设施，基础设施，中长期关注中长期关注 “车路协同车路协同/自动驾驶自动驾驶”两两大大应用应用场景，是场景，是 5G 下游下游最最优质的优质的投资赛道。投资赛道。 建议关注建议关注 千方科技、德赛西威、中科创达、金溢科技、万集科技、四维图新。 风险提示风险提示 1）车联网技术进展不及预期；2）财政与货币政策对新基建支持力度低 于预期；3）中美摩擦加剧，供应链波动加大，影响 5G 下游应用发展。 -21% -5% 11% 27% 43% 59% 11/192/205/

8、208/20 计算机沪深300 Table_IndNameRptType 计算机计算机 行业研究/车联网系列报告（二） Table_CompanyRptType 计算机计算机/行行业业深度深度 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 正文目录正文目录 1 SAECCE 中性未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上; 公司评级体系公司评级体系 买入未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； 增持未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至； 卖出未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深 300 指数。