1、免税:国际环境新常态和疫情催化下,离岛免税新政超预期释放,确定性长期成长空间被打开。消费升级与消费回流大逻辑下,国内高端消费内生增长动力足, 免税作为高端消费的重要渠道之一也因此直接受益。随着国人海外消费规模不断扩大,消费回流战略意义不断增强,未来免税政策仍然有加速释放预期,免税 内部竞争有限,所有玩家将受益于高速增长的行业空间,新增玩家业绩弹性大。龙头的盈利护城河已从牌照优势转变成规模优势,竞争格局量变难以产生质变, 行业龙头变身高确定性+强增长的核心资产。 化妆品:受益于消费者教育加速带来的需求与线上红利共振的结果,化妆品行业持续高景气度,而客单价、渗透率双低背景下量价仍存较大
2、空间。与此同时, 科技驱动营销更迭加速,存量模式下渠道扩张难度加大,消费者需求细分加大品牌破圈难度,品牌商密集上市获得资本助力,行业竞争愈发激烈。展望未来, 数字化转型成为趋势,彩妆/功能性护肤细分赛道风起,后流量红利时代运营能力彰显价值。关注能适应行业快速变革的龙头品牌、竞争格局更清晰的医美、 代运营+代工等细分赛道。 酒店:疫前已行至周期底部,疫情将行业复苏拐点向后推迟,酒店业当前已经进入疫情修复阶段。行业谷底助推酒店供给侧大洗牌,行业龙头拓店节奏不减, 加速扩张收割市占率。国内酒店连锁化率程度较低,连锁酒店扩张空间巨大,拥有更多酒店、更低连锁化率的低线城市为龙头突围的兵家必争之地。酒店业
3、竞 争格局长期稳定,龙头强者恒强,轻资产化战略不断提升回报率。当前酒店龙头动态估值位于低位,随着酒店进入上行周期,快速拓店+轻资产化进一步巩固 龙头地位,迎来较大估值修复空间。 人力资源:中国人力资源行业处于成长红利期,其中灵活用工增速快规模较大,经济结构转型、劳动力供需匹配失衡等因素长期推动行业发展,疫情为提升灵 工认知与接受程度提供催化。对标海外,灵工在行业规模和市场集中度上有非常大的提升空间,龙头依靠招聘管理端的服务能力及BC两端的资源积累构筑竞争 壁垒,同时加快资金优势下的收并购整合快速提升市场份额。展望未来,行业数字化转型,龙头企业加大研发投入、加快投资并购步伐有望成为行
4、业发展主旋律。 景区&出境游:疫情迷雾退散,国庆旅游数据恢复近八成。旅游经济为GDP重要组成,内循环主基调下消费回流带来短期确定性。中长期景区供给侧改革,丰富 消费形态摆脱门票经济,加之交通改善释放潜在客源,打开行业中长期成长空间。出境游龙头积极求变破局,在线上B2B、免税等领域多地开花。景区与出境 游股估值处于历史最底部,静待花开芬芳。 餐饮:行业逐渐走出疫情影响,9月单月规模以上企业餐饮收入已实现正增长。疫情期间餐饮龙头亦受影响但维持开店节奏/进行门店结构优化,龙头优势有所体现,疫后预计重拾较高的成长性。广州酒家未来两年月饼及速冻产能释放叠加省外渠道扩张,增长具有较高确定性。
1、下载报告失败解决办法 2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,就可以正常下载了。 3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。 4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰。
【研报】2021年社会服务行业年度策略:乘行业景气复苏之势享龙头业绩高增红利-20201206(80页).pdf
【研报】社会服务行业2021年度策略:聚焦景气赛道精选优势成长-210105(30页).pdf
社会服务行业年度策略:景气继续复苏把握预期拐点-231119(33页).pdf
美容护理&社会服务行业年度策略:渐进复苏把握强α及细分β机遇-231221(41页).pdf
【研报】社会服务行业2021年投资策略:行业景气度持续回暖消费偏好变迁带动龙头企业加速扩张-20201218(29页).pdf
【研报】2021年社会服务行业投资策略:北起环球南跨粤海-20201112(35页).pdf
【研报】2021年社会服务行业中期策略:蛰伏蓄力迎消费变迁龙头复苏成长并举-210620(86页).pdf
【研报】社会服务行业2021年投资策略:行业龙头保持强劲势头关注疫情后复苏标的-210124(27页).pdf
社会服务行业2022年投资策略:聚焦消费热点布局行业景气复苏-211222(31页).pdf
社会服务行业年度行业策略报告:关注需求韧性底部震荡中把握边际向上机会-231021(57页).pdf
三个皮匠报告专业的行业报告下载站,每日更新,欢迎大家关注!
copyright@2008-2013 长沙景略智创信息技术有限公司版权所有 网站备案/许可证号:湘B2-20190120
专属顾问
机构入驻、侵权投诉、商务合作
三个皮匠报告官方公众号
验证即登录,未注册将自动创建三个皮匠报告账号
使用 微信 扫一扫登陆