1、2020年前三季度中国海外投资概览2020年前三季度中国海外投资概览第2页“尽管今年全球经济进入衰退，各种政治和经济的风险在短期内难以消除，但经济全球化仍是大势所趋，十九届五中全会公报也指出中国将继续推动共建一带一路高质量发展，积极参与全球经济治理体系改革，以高水平打造国际合作和竞争新优势。我们相信在国内国际双循环相互促进的发展新格局下，走出去仍将是更多中企的必然选择，未来中企海外投资布局的重点仍将是国内实体经济发展密切相关的领域及行业。”中国全行业对外直接投资1,007.1亿美元，同比增长4.1%，非金融类对外直接投资788.8亿美元，同比下降2.6%；“一带一路”非金融类对外直接投资同比逆

2、势增长29.7%，占同期投资总额的16.5%，占比较上年提升4.1个百分点中企宣布的海外并购总额244亿美元，同比下降50.6%，中企海外并购额再创十年来同期新低；宣布的并购数量371宗，同比减少21.1%TMT*为最受青睐的海外并购行业，其他热门行业还包括消费品和金融服务业，前三大行业的并购金额占总额的63.3%；医疗和生命科学并购额逆势增长90.8%亚洲仍为最受中企欢迎的海外并购目的地，投资金额占比达四成；中企在北美洲宣布的海外并购金额同比增加6.7%，成为唯一录得增长的大洲，但短期内地缘政治风险将持续对外承包工程继续稳步发展，新签合同额1,502.4亿美元，同比增长2.4%，新签大项目增

3、多；完成营业额912.7亿美元，同比下降10.6%*注：TMT行业包括科技、媒体和通信，其中媒体部分包含媒体和娱乐行业对外直接投资海外并购交易对外承包工程周昭媚中国海外投资业务部全球主管2020年前三季度中国海外投资概览第3页对外直接投资（ODI）258 401 205 255 252 242 302 488 277 317 286 273 313 454 298 248 272 274 307 358 421 385 296 05001,0001,5002,0002015 2016 2017 2018 2019 2020一季度二季度三季度四季度图表1：2015-2020年三季度中国非金融类对

4、外直接投资额（亿美元）全行业对外直接投资额1,007.1亿美元非金融类对外直接投资788.8亿美元同比增长4.1%同比下降2.6%对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业等领域；其中租赁和商务服务业以及批发和零售业分别同比逆势增长18.6%和41.1%在“一带一路”沿线新增130.2亿美元同比增长29.7%日本：2020年6月15日，日本政府将针对特定传染病的药品和特殊控制的医疗器械的制造列入核心指定业务部门的投资审查范围，以应对疫情的扩大及维护日本国内医疗制造业的基础，新规定适用于2020年7月15日当天及之后进行的外国直接投资。德国：2020年7月17日，德国对外贸易和支付法

5、第一修正案生效，它将外资收购审查的范围扩大到“可能损害”公共秩序或安全，而以前只有产生实际风险才可能引发政府干预，未得到政府批准的强制外国收购行为都将暂停并视为无效，同时法案禁止为达成交易采取某些特定步骤，包括行使投票权、分红权或分享目标公司的具体信息等，如违反可能会受到罚款或监禁。新的审查为配合欧盟外国直接投资审查框架的实施，不仅涵盖德国，也包括任何其他欧盟成员国的公共秩序和安全以及涉及欧盟利益的项目或计划。英国：2020年7月20日，英国政府将外商投资审查营业额门槛100万英镑（一般为7000万英镑）的范围扩大至包括人工智能、密码认证和先进材料三项商业活动，此前已被包括在该项低营业额审查门

6、槛的行业包括：军事或军民两用物品的开发或生产、计算硬件的设计和维护、量子技术的发展和生产。法国：2020年7月22日，法国正式将要求政府对外国收购进行事先审查的控制门槛从之前的25%降至10%，该项要求将被至少执行至2020年12月31日。奥地利：2020年7月25日，奥地利新的投资控制法生效，除要执行欧盟的外国直接投资审查框架外，该法案扩大了政府对外国投资审查范围，如：外国投资者直接或间接收购一家公司，拥有10%、25%、50%的投票权、控制权或公司的基本资产，可能对安全或公共秩序构成威胁时，均需接受审查；同时法案将国防设备和技术的制造、关键能源和数字（5G）基础设施的运营、医疗药品和设备等

7、行业定义为特别敏感领域。俄罗斯：2020年7月31日，俄罗斯关于外国投资对国防和国家安全具有战略意义的企业实体的程序的联邦法修正案生效。它要求即使是临时性的外资收购战略公司的投票权，也要经过外国直接投资审查程序，包括基于财产信托协议、质押协议、回购协议、保证金和其他类似协议或交易的任何临时转让。欧盟：2020年10月11日，欧盟全面开始实施外国直接投资审查框架，欧盟委员会将与各成员国间会建立信息交换机制，当某项投资对其他欧盟成员国的安全或公共秩序构成威胁或可能损害欧盟整体利益时，该条例允许欧盟委员会和各成员国向被投资国提出意见或表明观点，但相关国家的主管机构拥有是否批准投资项目的最终决定权。全

8、球投资政策追踪资料来源：UNCTAD Investment Policy Monitor、欧盟网站、日本经济产业省网站、安永分析受地缘政治风险持续升高影响，许多国家仍在加速收紧外商投资审查制度，包括扩大审查的行业范围，设置较低的持股比例或投资金额审查门槛，并对具有特殊背景的企业实施更严格审查。此外，部分已在海外进行经营和交易活动的中企，也受到了不同程度的限制和约束，导致部分投资项目被叫停，或者被要求强制出售。资料来源：中国商务部2020年前三季度中国海外投资概览第4页宣布的并购数量371宗海外并购交易（M&A）262 997 278 239 165 67 222 429 355 285 79

9、99 269 386 500 310 249 78 243 528 321 236 239 05001,0001,5002,0002,5002015 2016 2017 2018 2019 2020一季度二季度三季度四季度图表2： 2015-2020年三季度中企海外并购情况（亿美元）宣布海外并购总额244亿美元同比下降50.6%同比下降21.1%图表3： 2020年前三季度中企海外并购各大洲金额及宗数（金额单位：美元）欧洲42.1亿93宗亚洲102.9亿155宗大洋洲11.9亿25宗非洲2.3亿8宗北美洲84.0亿84宗图表4： 2020年前三季度中企海外并购前十大目的地（亿美元）目的地202

10、0年前三季度2019年前三季度同比增长1美国77.571.58%2沙特阿拉伯30.0-3新加坡21.845.2-52%4韩国20.715.137%5印度12.935.6-64%6澳大利亚11.933.9-65%7荷兰10.46.561%8意大利7.43.5111%9加拿大6.57.2-10%10瑞典6.411.1-43%资料来源：世界经济展望，国际货币基金组织，2020年10月；ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2020年10月14日；安永分析区域分析中企海外第一大并购目的地，宣布交易金额102.9亿美元主

11、要投向消费品、TMT和金融服务业；沙特阿拉伯、新加坡和韩国较受青睐预计“一带一路”国家和地区将继续成为中企海外并购中的亮点区域，投资合作稳步推进，中企将加快在沿线国家和地区布局区域供应链中心亚洲同比下降33.5%欧洲同比增加6.7%中企在北美洲宣布的海外并购金额84亿美元，成为唯一录得增长的大洲主要投向TMT、金融服务业和消费品行业短期内，中美贸易争端的不确定性难以消除，美国未来对华政策仍不明朗，中企在美投资面临的地缘政治风险将持续，对美投资仍需保持审慎建议仍希望赴美投资的中企可预先关注一些与未来中国转型升级密切相关的低敏感细分领域，如：硬件设备、软件开发、医疗器械、先进制造业等北美洲同比下降

12、74.8%受全球政治、经济格局变化影响，市场观望情绪持续，中企海外并购额继续放缓拉丁美洲0.7亿6宗中企在欧洲宣布的海外并购金额为42.1亿美元，占比进一步下降至17.3%主要投向TMT、电力与公用事业以及先进制造与运输业；在荷兰、意大利和西班牙等国的投资均有较大幅度的增长受到疫情冲击，欧元区整体及英国预计今年GDP均将收缩超过8% ，短期内中企对欧投资时应更加注重对区域整体的投资环境和发展潜力的评估虽然中企对欧洲投资整体低迷，但今年是中国与欧盟建交45周年，双方正努力推动中欧投资协定在今年内达成，这将有益于维护中欧开放的贸易和投资环境2020年前三季度中国海外投资概览第5页在“一带一路”沿线

13、新签合同额837.1亿美元完成营业额531.3亿美元对外承包工程（EPC）图表6： 2015-2020年三季度中国对外承包工程新签合同额（亿美元）资料来源：中国政府网、中国商务部、安永分析尽管外部环境挑战重重，中企在国际工程方面仍展现出较强的竞争力，根据工程新闻记录（ENR）8月公布的“全球最大250家国际承包商”排行，中国上榜企业数量多年蝉联榜首，且有6家中企进入了前20。目前疫情前景尚不明朗，地缘政治风险不断攀升，建议中企应密切关注各国政策变化和形势发展，及时调整国际化战略，在保持工程效率、成本等方面优势的同时，不断提高技术、运营和管理能力，推进对外承包工程稳步发展。中国对外承包工程新签合

14、同额1,502.4亿美元同比增长2.4%完成营业额912.7亿美元同比下降10.6%同比下降3.6%新签1亿美元以上项目301个，较上年同期增长10个，如7月份中巴两国签署的一项铁路改造项目协议，预计投资额将达68亿美元，是迄今为止中国在巴基斯坦投资额最大的交通基础设施项目456 462 430 446 506 554 411 535 808 622 553 518 510 481 444 478 408 430 724 962 971 873 1,136 05001,0001,5002,0002,5003,0002015 2016 2017 2018 2019 2020一季度二季度三季度四季

15、度图表5：2020年前三季度前五大并购行业按交易金额（单位：亿美元，%为同比增长率）-51%44.6-54%48.661.429.614.491%TMT金融服务先进制造与运输医疗与生命科学按交易宗数（单位：宗，%为同比增长率）按交易金额计，前三大行业为TMT、消费品和金融服务业，占总额的63.3%。前三季度除医疗与生命科学外，其他所有主要行业宣布的并购金额均下降。医疗与生命科学行业本期宣布的并购金额为14.4亿美元，同比增加90.8%，其中大部分来自生物科学和医疗设备领域；但受疫情影响，许多国家都要求对医疗和生命科学相关的细分行业的外商投资进行更严格的投资审查按交易数量计，前三大行业TMT、金

16、融服务业及先进制造与运输业，共占总量的53.1%；其中，仅金融服务业并购数量录得增长，涨幅达到55.3%，其他行业的并购数量均有下降行业分析科技创新和发展成为疫后提振经济的最重要的动力，拓宽科技应用的新场景，促进数字技术与实体经济融合将是发展的重点，在先进制造业、应用软件开发等受数字化驱动的低敏感领域仍有较多投资机会，这些领域或将成为未来中企海外投资的热点之一消费品-20%5159874733TMT先进制造与运输消费品医疗与生命科学55%金融服务-13%资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2020年

17、10月14日；安永分析-35%-20%-10%同比下降4.9%-49%大中华区周昭媚中国海外投资业务部全球主管+852 2629 香港吕晨中国海外投资业务部全球税务主管+86 21 2228 2798 上海苏丽战略与交易咨询大中华区主管+86 21 2228 上海朱亚明战略与交易咨询华北区主管+86 10 5815 3891 北京郝进军中国企业海外投资税务中心联合主管+86 10 5815 北京刘国华财务会计咨询服务大中华区主管+86 21 2228 上海 美洲区肖楚强中国海外投资业务部加拿大主管+1 416 943 加拿大多伦多张晓青中国海外投资业务部美洲区主管+1 617 375 美国波士

18、顿张嘉琪中国海外投资业务部南美洲主管+55 11 9625 巴西圣保罗徐清华中国海外投资业务部EMEIA区主管+33 1 4693 4363qinghua.xu-法国巴黎孙轶中国海外投资业务部德国、瑞士、奥地利主管+49 211 9352 德国杜塞尔多夫李素雯中国海外投资业务部英国、爱尔兰主管+44 20 7951 英国伦敦亚太区许润翔中国海外投资业务部东盟主管+65 6309 新加坡区域领导林忠 博士管理合伙人瑛明律师事务所*+86 21 2228 上海*瑛明律师事务所为安永成员机构张毅强审计合伙人安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）+86 10 5815 北京 欧洲、中东、印度及非洲(EM

19、EIA) 区何玉琼中国海外投资业务部+852 2846 香港张德华大中华区咨询服务首席运营官+86 21 2228 上海陈凯安永中国主席，大中华区首席执行官，全球管理委员会成员+86 10 5815 北京李强中国海外投资业务部大洋洲主管+61 2 9248 5008 澳大利亚悉尼关于安永安永是全球领先的审计、税务、战略、交易和咨询服务机构之一。我们的深刻洞察和优质服务有助全球各地资本市场和经济体建立信任和信心。我们致力培养杰出领导人才，通过团队协作落实我们对所有利益关联方的坚定承诺。因此，我们在为员工、客户及社会各界建设更美好的商业世界的过程中担当重要角色。安永是指 Ernst & Young

20、 Global Limited的全球组织，也可指其一家或以上的成员机构，各成员机构都是独立的法人实体。Ernst & Young Global Limited是英国一家担保有限公司，并不向客户提供服务。请登录 安永 | Assurance 审计 | Tax 税务 | Strategy and Transactions 战略与交易 | Consulting 咨询安永中国海外投资业务部中国海外投资业务部（China Overseas Investment Network，简称“COIN”）将安永全球的专业人员联接在一起，促进相互协作，为中国企业的国际化发展提供全球一致的高质量服务。安永在美洲、EMEIA和亚太各大区设置了专业的中国商业顾问团队，服务网络覆盖全球超过70个国家和地区。我们全球一体的服务网络使我们能调动有敬业精神、具有丰富当地经验及深厚行业知识的专业团队为我们的客户提供海外投资前、中、后各个阶段全程一站式的专业服务，帮助客户驾驭全球市场。 2020 安永 ，中国版权所有。APAC no. 03011345ED None.本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。 21 2228 上海