近期最为关注的热点是部分小酒涨幅可观。我们认为原因有如下几方面:(1)近期市场风格发生轮动,成长股板块出现一定回调。部分资金有进入消费板块进行避险的需求。(2)相较于必选食品板块来说,可选板块估值相对于必选板块而言仍具备一定的优势。与此同时,滞涨的小酒相较于近年来涨幅较大的一、二线白酒而言估值优势更加显著。(3)小酒Q3 补库存因素推动短期业绩回暖。同整体行业节奏一致,得益于终端需求逐步恢复以及Q3 渠道补库存需求,大部分酒企Q3 报表端均有双位数以上的收入增长,也是近期小酒表现良好的基本面支撑。尽管小酒近期上涨有一定的必然性和合理性,但短期快速上涨仍然缺乏强有力的基本面逻辑支撑。
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