1、 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明 3 正文目录正文目录 RCEP 释放政策红利，生效仍需时日释放政策红利，生效仍需时日 .6 RCEP 提升东亚商品全球竞争力提升东亚商品全球竞争力 .6 RCEP 从签订到执行需至少从签订到执行需至少 9 个成员国个成员国批准批准 .6 中日贸易震荡持稳中日贸易震荡持稳 机电产品排名前列机电产品排名前列 .7 中日贸易额与贸易逆差短期持稳中日贸易额与贸易逆差短期持稳 .7 日本是全球第四大商品进口国及第五大商品出口国日本是全球第四大商品进口

2、国及第五大商品出口国 .7 日本长期处于贸易逆差状态日本长期处于贸易逆差状态.8 中美是日本最主要的两大出口目的国中美是日本最主要的两大出口目的国 .9 中国是日本最大的进口来源国中国是日本最大的进口来源国 .9 中日贸易总额震荡持稳，日本对华贸易逆差先升后降中日贸易总额震荡持稳，日本对华贸易逆差先升后降 .10 中国是日本主要出口目中国是日本主要出口目的国，机电产品占比较高的国，机电产品占比较高 . 11 日本是全球重要的运输设备、精密机械及电子产品生产及出口国日本是全球重要的运输设备、精密机械及电子产品生产及出口国 . 11 日本机电产品出口中国占比大多超过日本机电产品出口中国占比大多超过

3、 20%以上以上 .12 中日中日 RCEP 协议对国内先进制造业影响的分析协议对国内先进制造业影响的分析 .17 电子元器件行业影响分析电子元器件行业影响分析 .17 中国主要电子元器件进口基准税率为中国主要电子元器件进口基准税率为 0%，不受影，不受影响响 .17 日本主要电子元器件进口基准进口税率为日本主要电子元器件进口基准进口税率为 0%，不受影响，不受影响 .20 半导体产业链影响分析半导体产业链影响分析 .21 半导体材料：大硅片硅棒进口税率第半导体材料：大硅片硅棒进口税率第 1 年从年从 4%降为降为 0%，影响不大，影响不大 .21 半导体设备：基准进口税率为半导体设备：基准进

4、口税率为 0%，不受影响，不受影响 .23 半导体芯片：基准进口税率为半导体芯片：基准进口税率为 0%，不受影响，不受影响 .25 光伏产业链影响分析光伏产业链影响分析 .28 光伏电池：基准进口税率为光伏电池：基准进口税率为 0%，不受影响，不受影响 .28 光伏硅料：进口主要来自德韩，税率第光伏硅料：进口主要来自德韩，税率第 1 年从年从 4%降为降为 0%，影响不大，影响不大 .28 锂离子电池产业链影响分析锂离子电池产业链影响分析 .29 锂电池：进口基准税率目前为锂电池：进口基准税率目前为 12%，不在降税清单中，不受影响，不在降税清单中，不受影响 .29 电池隔膜：已国产化，税率第

5、电池隔膜：已国产化，税率第 16 年从年从 6.5%递降为递降为 0%，影响较小，影响较小 .31 工业机器人产业链影响分析工业机器人产业链影响分析 .33 工业机器人工业机器人：“四大家族四大家族”本地化生产本地化生产，税率递降影响不大税率递降影响不大 .33 减速器：国产化率低，税率变化对主机厂减速器：国产化率低，税率变化对主机厂/减速器厂商影响不大减速器厂商影响不大 .35 中长期关注中国产业升级机会中长期关注中国产业升级机会 .38 风险提示风险提示 .39 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明请务

6、必阅读报告正文后各项声明 4 图表目录图表目录 图表 1：2019 年世界主要商品进出口国家（单位：十亿美元）.7 图表 2：2007-2020 年日本进出口总额及增速 .8 图表 3：2007-2020 年日本进出口金额及贸易顺/逆差情况 .8 图表 4：2019 年日本商品的主要出口经济体（出口金额及增速） .9 图表 5：2019 年日本主要出口国 .9 图表 6：2019 年日本主要进口商品来源国（进口金额及同比变化） .10 图表 7：2019 年日本主要进口商品来源国（进口金额占比） .10 图表 8：中日双边贸易总额与同比变化 . 11 图表 9：日本与中国贸易逆差变化 . 11

7、 图表 10：日本 2019 年部分主要出口产品（按主要货种口径）及对应品类出口中国的份额 .12 图表 11：2019 日本对中国出口产品占该产品出口总额的比例（按主要货种口径） .13 图表 12：日本电子工业进出口额 .14 图表 13：日本电子工业进出口差额拆分 .14 图表 14：日本电子工业对中国出口顺差前 10 位细分类别 .14 图表 15：日本电子工业对中国出口逆差前 10 位细分类别（亿日元） .15 图表 16：日本 2019 年部分主要机械/设备的出口地区构成（按主要货种口径） .16 图表 17：MLCC 全球厂商市场份额 .17 图表 18：日本 MLCC 产业对中

8、国的进出口顺差 .17 图表 19：日本 MLCC 出口金额的中国占比 .18 图表 20：MLCC 出口数量的中国占比 .18 图表 21：RCEP 中国对日本关税承诺表-电容、电阻、印刷电路基准进口税率为 0% .19 图表 22：RCEP 中国对日本关税承诺表-连接器基准进口税率为 0% .19 图表 23：RCEP 中国对日本关税承诺表-二极管、晶体管（1W 以上） 、压电晶体基准进口税率为 0% .19 图表 24：RCEP 日本关税承诺表-电容、电阻、印刷电路基准税率为 0% .20 图表 25：RCEP 日本关税承诺表-连接器基准进口税率为 0% .20 图表 26：RCEP 日

9、本关税承诺表-二极管、晶体管（1W 以上） 、压电晶体基准进口税率为 0% .21 图表 27：全球半导体硅片厂商市场份额变化 .22 图表 28：进口日本电子硅棒及硅片的关税变化 .23 图表 29：日本关税承诺表-电子硅棒及硅片的关税变化 .23 图表 30：国内半导体设备国产情况 .24 图表 31：进口日本半导体设备的关税变化 .24 图表 32：日本关税承诺表-半导体设备的关税基本为 0 .25 图表 33：集成电路芯片国产化率 .25 图表 34：2019 年存储器-NAND 全球厂商市场份额 .26 图表 35：2019 年存储器-DRAM 全球厂商市场份额 .26 图表 36：

10、2019 年日本存储器对中国出口金额拆分 .26 图表 37：集成电路-存储器：日本对中国贸易顺差 .26 图表 38：集成电路-存储器：对中国出口额全球占比 .26 图表 39：集成电路-存储器：对中国出口量全球占比 .26 图表 40：进口日本半导体芯片的关税变化 .27 图表 41：日本关税承诺表-半导体芯片的进口关税基本为 0%（HS 税目 8541） .27 图表 42：日本关税承诺表-半导体芯片的进口关税基本为 0% .28 图表 43：中国进口日本太阳能电池的关税变化 .28 图表 44：2019 年中国光伏各环节的产量及增速 .28 图表 45：进口日本硅材料的关税变化 .29

11、 图表 46：日本关税承诺表-太阳能电池及硅料的进口关税为 0% .29 图表 47：2018 年全球锂电企业市场份额 .30 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明 5 图表 48：2019 年全球锂电企业市场份额 .30 图表 49：2017-2019 年国内动力电池竞争格局 .30 图表 50：进口日本锂离子电池的关税变化 .30 图表 51：日本关税承诺表-锂离子电池关税为 0 .31 图表 52：2017-2019 国内干法隔膜竞争格局 .31 图表 53：2017-20

12、19 国内湿法隔膜竞争格局 .32 图表 54：进口日本电池隔膜的关税变化 .32 图表 55：日本关税承诺表-电池隔膜关税变化情况 .32 图表 56：2019 年中国工业机器人主要厂商出货量占比 .33 图表 57：2019 年中国工业机器人主要国内厂商出货量占比 .34 图表 58：工业机器人主要应用行业的国产化率 .34 图表 59：进口日本工业机器人的关税变化 .35 图表 60：日本关税承诺表-工业机器人的进口关税为 0% .35 图表 61：全球工业机器人减速器市场占比 .36 图表 62：中国机器人减速器市场进口率 .36 图表 63：进口日本减速器的关税变化 .36 图表 6

13、4：日本关税承诺表-减速器关税为 0% .37 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明 6 RCEP 释放政策红利释放政策红利，生效仍需时日生效仍需时日 RCEP 提升东亚商品全球竞争力提升东亚商品全球竞争力 2020年11月15日 区域全面经济伙伴关系协定（Regional Comprehensive Economic Partnership, RCEP）在经历了长达 8 年的共 31 轮谈判后终于落地， 是东亚经济一体化建设近 20 年来最重要的成果。2019 年 RCEP 的

14、 15 个成员国 总人口达 22.7 亿，GDP 合计达 26 万亿美元，出口总额达 5.2 万亿美元，均占全 球总量约 30%，是目前全球体量最大的自贸区。 RCEP 最早由东盟 10 国发起， 至本次签订时成员国包含亚太 15 国， 分别是 澳大利亚、文莱、柬埔寨、中国、印度尼西亚、日本、老挝、马来西亚、缅甸、 新西兰、菲律宾、新加坡、韩国、泰国、以及越南。其中，澳大利亚和新西兰是 上游资源出口强国，日本和韩国擅于中间零部件加工，中国则在下游制造组装方 面优势显著， 而东盟十国则具备较高的劳动力性价比和消费市场增长潜力。 RCEP 的签署将促使亚太区域经贸一体化进程大幅提速，如果中欧贸易协

15、定也能顺利完 成签署，中国打造“国际大循环”的目标将得到更有力的支持。 如野村东方国际证券策略团队在报告RCEP 的短期与远期红利 （2020 年 11 月 17 日）中分析的，从短期发展的角度来看，考虑到 RCEP 的 15 国合 计占据全球约三分之一的消费市场，且涵盖了从原材料、精密中间部件、到制 造业总装和具有性价比的劳动力的各类国家，拥有极强的互补性，RCEP 对关 税的减免将使得生产成本显著降低，并因此推动东亚商品的全球竞争力得到进 一步的提高。 近年来，由于中国国内的产业结构正处于转型与升级阶段，在如纺织、装备 制造等行业已经出现劳动密集型产线向东盟国转移的现象。而在先进制造行业

16、（如半导体、电子器械、工业机器人等） ，由于中国的技术起步较晚，国产替代依 旧处于发展阶段，对日本等发达国家的精密中间部件仍有较大的依赖性。就此而 言，RCEP 的减税政策也将使得相关领域的中国企业经营成本得到降低。 从长远角度来看，RCEP 或能以中国全球领先的贸易量进行担保，对人民币 国际化的进程与一带一路建设产生推动，并逐渐成为构建“双循环”政策的基石。 根据 SWIFT 数据，截止 2020 年 9 月，人民币的国际支付比例仍只有 1.97%， 较美元的 38.45%存在巨大差距。2020 年以来，全球贸易受疫情影响下滑明显， 再加上美元走弱等因素的影响，美元在国际支付市场的份额出现了

17、较大的下降。 而中国作为最先走出疫情影响且出口快速增长的主要经济体，人民币的市场份额 已有一定上升。 在此背景下， 如果 RCEP 能进一步提高中国在亚太地区贸易额的 占比，或将加速人民币国际化进程，并对市场开放及资本市场建设产生积极的推 动作用。 RCEP 从从签订签订到执行需到执行需至少至少 9 个个成员成员国国批准批准 根据 RCEP 的规定，协定生效需 15 个成员中至少 9 个成员批准，其中至少 包括 6 个东盟成员国与中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰五国中的 3 国。虽 然协定已经签署， 但接下来 RCEP 各成员还需要各自履行国内法律审批程序， 之 后 RCEP 才能正式生效实

18、施。 整体来看， 预计各国政府还需要数月时间才能完成 各自国内批准，届时 RCEP 才会正式生效，全部关税承诺落地则需近 20 年。 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明 7 中日贸易中日贸易震荡持稳震荡持稳 机电产品排名前列机电产品排名前列 中日贸易额与贸易逆差短期持稳中日贸易额与贸易逆差短期持稳 日本是全球第四大商品进口国及第五大商品出口国 世界贸易组织（WTO）于 2020 年 7 月 31 日发布了新一期的世界贸易数 据回顾 2020 ，对世界主要国家的进出口金额进行了梳

19、理。根据该报告，2019 年全球各国商品总出口额约为 18.89 万亿美元（同比下滑 2.98%） ，总进口额约 为 19.24 万亿美元（同比下滑 2.90%） ，贸易总额约为 38.13 万亿美元。 2019 年日本是全球第五大商品出口国，出口商品总金额约为 7055.28 亿美 元（同比下滑 4.42%） ，约占世界商品出口总金额的 3.74%；同时也是全球第四 大商品进口国，进口商品总金额约为 7207.38 亿美元（同比下滑约 3.71%） ，约 占世界商品总进口金额的 3.75%。 图表图表 1：2019 年世界主要商品进出口国家（单位：十亿美元）年世界主要商品进出口国家（单位：十亿美元） 资料来源：WTO，野村东方国际证券 排名排名 出口国出口国金额金额 占比 占比同比变化同比变化 排名排名 进口国进口国金额金额 占比 占比同比变化同比变化 1中国249913.23%0.50%1美国256813.35%-1.75% 2美国16468.71%-1.10%2中国207710.80%-2.75% 3德国14897.88%-