1、rQtMpPpRoPrNrQmOrMrOtO6M8QbRpNoOnPnNfQqRnPlOrRpO8OoPsOwMoOmRuOmMyQ 行业动态分析/电力设备 3 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 拥抱全球电动化大时代，持续推荐电动车板块拥抱全球电动化大时代，持续推荐电动车板块. 5 1.1. 行业观点概要 . 5 1.2. 行业数据跟踪 . 14 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 15 2. 能源发展路线持续夯实，成长空间广阔能源发展路线持续夯实，成长空间广阔 . 16 2.1. 行业观点概要 . 16 2.2. 行业数据跟踪 . 19 2.3.

2、 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 20 3. 数字新基建步履不停，工数字新基建步履不停，工控看龙头控看龙头 . 21 3.1. 行业观点概要 . 21 3.2. 行业数据跟踪 . 24 3.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 25 4. 本周板块行情（中信一级）本周板块行情（中信一级）. 27 图表目录图表目录 图 1：2019-2020 新能源汽车累计月销量（辆） . 5 图 2：近年来新能源乘用车渗透率变化. 5 图 3：近年来中国非营业性质电动车销量变化 . 5 图 4：部分车型分区域市场销售占比 . 6 图 5：主要造车新势力分月度销量情况. 7 图 6：中国新能源车销量和增速情况

3、. 7 图 7：中国新能源车销量和渗透率情况. 7 图 8：欧洲碳排放政策有望进一步趋严（g/km） . 8 图 9：欧洲 10 月新能源车销量 TOP5 . 9 图 10：大众 ID.4 SUV 已在中国量产 . 9 图 11：欧洲新能源车销量和增速情况 . 9 图 12：欧洲新能源车销量和渗透率情况. 9 图 13：全球新能源车销量情况. 10 图 14：碳酸锂价格走势（元/吨） .11 图 15：正极磷酸铁锂材料价格走势（元/吨）.11 图 16：磷酸铁锂和三元电池装机量（MWh） .11 图 17：磷酸铁锂和三元电池产量（MWh） .11 图 18：不同的正极材料对应不同车型与产品.

4、12 图 19：六氟磷酸锂价格走势 . 13 图 20：电解液价格走势 . 13 图 21：2019-2020 年中国新能源汽车月销量（辆） . 14 图 22：电芯价格（单位：元/wh） . 14 图 23：正极材料价格（单位：万元/吨）. 14 图 24：负极材料价格（单位：万元/吨）. 14 图 25：隔膜价格（单位：元/平方米） . 14 图 26：电解液价格（单位：万元/吨） . 14 图 27：2020 年国内光伏装机有望超过 40GW. 17 图 28：全球光伏新增装机容量及预测（GW） . 18 行业动态分析/电力设备 4 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图

5、29：国内风电季度发电量 (亿千瓦时) . 19 图 30：全国风电季度利用小时数 . 19 图 31：多晶硅致密料市场报价. 19 图 32：隆基股份光伏硅片市场报价（元/片，含税） . 19 图 33：通威股份光伏电池片市场报价（元/片，含税）. 19 图 34：395-405W 单晶 PERC 组件市场价格（元/W） . 19 图 35：国网信息通信投资额情况 . 21 图 36：我国配电网的投资占比持续上升. 22 图 37：PMI 数据情况 . 23 图 38：工业机器人情况 . 23 图 39：制造业 PMI 指数 . 23 图 40：制造业城镇员工年均工资 . 23 图 41：工

6、业制造业增加值同比增速回暖. 24 图 42：工业增加值累计同比增速疫情后降幅缩窄（%） . 24 图 43：固定资产投资完成超额累计同比增速情况. 24 图 44：长江有色市场铜价格趋势(元/吨) . 24 图 45：中信指数一周涨跌幅 . 27 图 46：电力设备新能源 A 股个股一周涨跌幅前 5 位及后 5 位 . 27 表 1：多款爆款车型满足不同下游需求. 6 表 2：下半年以来中国市场上市和拟上市新能源车型统计（部分）. 7 表 3：拜登绿色新政七大政策. 10 表 4：主要铜箔厂商产能和客户情况 . 12 表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪 . 15 表 6：欧洲光伏和风电未来十

7、年所需发电量增量测算. 16 表 7：欧洲光伏和风电年均新增装机测算 . 16 表 8：中国光伏和风电未来十年所需发电量增量测算. 17 表 9：中国光伏和风电年均新增装机测算 . 17 表 10：风、光、储行业要闻 . 20 表 11：风光储行业个股公告跟踪 . 20 表表 12：我国配电网的投资占比持续上升：我国配电网的投资占比持续上升. 22 表 13：电力设备及工控行业要闻 . 25 表 14：细分行业一周涨跌幅 . 27 行业动态分析/电力设备 5 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 拥抱全球电动化大时代，持续推荐电动车板块拥抱全球电动化大时代，持续推荐电动车板块

8、 1.1. 行业观点概要行业观点概要 中国方面，中国方面，全年累计产销量同比全年累计产销量同比仍仍下降下降但降幅显著收窄，全年有望同比持平。但降幅显著收窄，全年有望同比持平。从累计数据上 来看，2020 年 1-10 月，国内新能源汽车产销分别为 91.4 万辆和 90.1 万辆，同比分别下降 9.2%和 7.1%，降幅较 1-9 月分别收窄 9.5Pcts 和 10.6Pcts，自今年 2 月疫情影响之后，这 一指标已连续 9 个月收窄。我们预计 11-12 月新能源车将延续下半年的回暖势头，全年产销 120 万辆，同比持平。 图图 1：2019-2020 新能源汽车累计月销量（辆）新能源汽

9、车累计月销量（辆） 资料来源：中汽协，研究中心；其中2020年11月和12月份销量数据为预测数据。 渗透率延续小幅增长，渗透率延续小幅增长，C 端贡献增量端贡献增量。从渗透率来看，自 2018 年以来，中国新能源乘用车 渗透率逐年缓慢增长。在今年疫情的冲击之下，中国新能源乘用车前十月仍实现销量 81.8 万辆，渗透率为 5.28%，较 2019 年全年渗透率提升 0.34Pcts；其中，前十月，面向 C 端的 新能源乘用车销量实现近 70 万辆，占比达 85%，较 2019 年全年份额提升 12Pcts。下半年 以来，在产品驱动下，私人对于新能源车消费的热情显著提升，也助推了新能源乘用车销量

10、的显著回暖。 图图 2：近年来新能源乘用车渗透率变化：近年来新能源乘用车渗透率变化 图图 3：近年来中国非营业性质电动车销量变化近年来中国非营业性质电动车销量变化 资料来源：中汽协，研究中心 资料来源：乘联会，交强险，研究中心 多款多款爆款车型满足不同下游需求爆款车型满足不同下游需求，中国市场正由政策驱动转向产品驱动，中国市场正由政策驱动转向产品驱动。对于产品驱动的汽 车市场， 应具备不同级别、 不同类别和不同价位的车型， 满足不同情境下消费者的不同需求。 从 10 月份销量排名前列的几款爆款车型来看，在 2-50 万的价格区间内，有微型、轿车和 SUV 的不同类别车型搭配不同的空间和续航里程

11、，满足不同的下游需求。以宏光 Mini、欧拉 -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 201920202020同比 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 0 20 40 60 80 100 120 201720182019 2020年1-10月 新能源乘用车（万辆） 渗透率 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 20 40 60 80 100 201

12、720182019 2020年1-10月 非营业性质销量（万辆） 占比 行业动态分析/电力设备 6 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 R1 为代表的微型车，和以理想 One、蔚来 ES6 为代表的造车新势力皆有亮眼销量表现，也 体现了中国新能源车市场正逐步由政策驱动转向产品驱动时代。 表表 1：多款爆款车型满足不同下游需求：多款爆款车型满足不同下游需求 车型车型 类别类别 级别级别 NEDC 续航里程续航里程(km) 车长（车长（mm） 轴距（轴距（mm） 价位（万元）价位（万元） 宏光宏光 Mini 微型 A00 120-170 2917 1940 2.88-3.88 特斯拉

13、特斯拉 Model 3 轿车 B 468-668 4694 2875 24.99-41.98 广汽广汽 Aion S 轿车 A 410-510 4768 2750 13.98-20.58 比亚迪秦比亚迪秦 Pro 轿车 A 401-520 4765 2718 14.99-20.99 欧拉欧拉 R1 微型 A00 301-405 3495 2475 6.98-8.48 奇瑞奇瑞 eQ 微型 A01 301 3200 2150 5.98-7.88 蔚来蔚来 ES6 SUV B 420-610 4850 2900 33.80-52.30 理想理想 One SUV B+ 180 5020 2935 3

14、2.80 比亚迪汉比亚迪汉 轿车 B+ 605 4980 2920 22.98-27.95 小鹏小鹏 P7 轿车 B 586-706 4880 2998 22.99-34.99 资料来源：乘联会，汽车之家，研究中心 区域市场的结构也在持续改善。区域市场的结构也在持续改善。而从销量前列的几款车型分区域市场的销售占比来看，区域 市场的结构也在持续改善。对于特大城市和大型城市来说，对于新能源车的选择已渐渐转向 中高端车型；而对于小型城市和县乡镇，以宏光 Mini 为代表的爆款车型，叠加新能源车下乡 等优惠政策助推下，新能源车渗透率正显著提升。 图图 4：部分车型分区域市场销售占比部分车型分区域市场销

15、售占比 资料来源：乘联会，GGII，研究中心 造车新势力销量持续向好。造车新势力销量持续向好。分品牌来看，主要的造车新势力品牌持续向好。蔚来 10 月交付 5055 辆，创造单月交付记录，同比增 100%。前十月累计交付 3.1 万辆，同比增长 111%； 理想 One 10 月交付 3692 辆，同样创造单月交付记录，环比增长 5.4%。小鹏汽车单月交付 3040 辆，同比增 229%，今年 1-10 月累计交付 1.7 万辆，同比增 64%。主要造车新势力品 牌的销量持续向好。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 宏光Mini Model

16、 3AionS 比亚迪汉 理想One 蔚来ES6 小鹏P7 欧拉R1 县、乡镇 小型城市 中型城市 大型城市 特大城市 行业动态分析/电力设备 7 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 5：主要造车新势力分月度销量情况主要造车新势力分月度销量情况 资料来源：公司公告，乘联会，研究中心 优质供给持续增加，产品驱动提速。优质供给持续增加，产品驱动提速。目前，在中国市场，包括合资车企、自主品牌、新势力 和外资车企仍在持续推出优质车型。下半年以来，有超 20 款涵盖 SUV、轿车和微型车类别 的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质供给的持续增加，中国新能源车市场的产品 驱动将提速

17、。 表表 2：下半年以来中国市场上市和拟上市新能源车型统计（部分）：下半年以来中国市场上市和拟上市新能源车型统计（部分） 类别类别 车型车型 SUV 北汽Arcfox T、别克微蓝 7、 上汽大众 ID.4、一汽大众 ID.4、宝马 ix3、 比亚迪宋 Plus、蔚来 EC6、特斯拉 Model Y、荣威 MARVEL-R、哪吒 U、哪吒 V、广汽 Aion LX、保时捷卡宴 PHEV、本田 M-NV、红旗 E-HS9 轿车轿车 沃尔沃极星 2、荣威 Ei6 Max、上汽名爵 6、起亚 K3 微型微型 欧拉 R2、零跑 T03 资料来源：汽车之家、研究中心 产品驱动推动中国新能源车市场产品驱动

18、推动中国新能源车市场， 2025 年销售量将超年销售量将超 600 万辆，万辆， 6 年年 CAGR 达达 31%。 目前， 中国市场正从政策驱动逐步转向产品驱动，结合 ACEA 和 Ev Sales 的相关预测，考虑到大 众、奔驰和通用为首的传统车企平台化车型持续布局、造车新势力颠覆传统的产品驱动力持 续发酵和特斯拉 Model Y 等产品在未来的潜在爆款效应，以 2019 年为基年，我们预计中国 今年全年新能源车销量超 120 万辆； 明年销量近 170 万辆， 同比增长超 40%； 2025 年达 611 万辆，6 年 CAGR 达 31%，2025 年新能源车渗透率超 20%。 图图

19、6：中国新能源车销量和增速情况中国新能源车销量和增速情况 图图 7：中国中国新能源车销量和渗透率情况新能源车销量和渗透率情况 资料来源：Marklines，中汽协，研究中心测算 资料来源：Marklines，中汽协，研究中心测算 欧洲方面，首要推动力欧洲方面，首要推动力碳排放政策有望进一步趋严。碳排放政策有望进一步趋严。此前欧盟提出，2030 年温室气体减排 较此前制定的 40%上调 15Pcts， 根据 2030 年气候目标计划 分解到道路运输方面的部分， 运输部门可再生能源消费占比上调至 24%（此前为 14%） ，结合此前 40%的减排目标对应 0 1000 2000 3000 4000

20、 5000 6000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 小鹏 威马 蔚来 理想 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 100 200 300 400 500 600 700 2016 17 181920E 21E 22E 23E 24E 25E 中国销量（万辆） yoy 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100 200 300 400 500 600 700 2016 17 181920E 21E 22E 23E 24E 25E 中国销量（万辆） 渗透率 行业动态分析/电力设备 8 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报

21、告尾页。 37.5%的碳排放量降幅， 我们预计2030年碳排放量降幅有可能上调至50%， 在此基础上2030 年碳排放为 47.5g/km， 较原先的 59.4g/km 进一步趋严； 而据欧洲议会官网和 Forbes 报道， 欧洲议会日前已通过该法案并呼吁将减排目标提升至 60%，法案文本将转交欧盟 27 个成员 国部长理事会审批，预计于 12 月出台最终目标措施。 图图 8：欧洲碳排放政策有望进一步趋严（欧洲碳排放政策有望进一步趋严（g/km） 资料来源：欧洲议会官网，IHS，PA咨询，欧洲环保署（EEA） ，研究中心预测 碳排放的趋严也将继续助推各国电动化政策加码碳排放的趋严也将继续助推各

22、国电动化政策加码。碳排放的趋严，对于车企来说，其面临的 电动化的压力也将进一步加大，因此，主要国家车企和供应商皆对欧盟和政府提出政策和补 贴端相关要求，在此基础上，预计未来各国电动化持续性加码将成为常态。目前，德国政府 近日表示，为支持汽车产业的发展，将拨款 10 亿欧元为购买电动汽车的消费者提供补贴， 并将该计划延长至 2025 年；法国政府也表示，拟延长于今年 6 月正式实施的补贴政策至明 年 6 月（先前政策期限至 2020 年 12 月） ；英国首相约翰逊则在近日宣布一项涵盖 10 个方 面的“绿色工业革命”计划，其中包括在 2030 年前实现停止销售新生产的汽油和柴油车的 目标，但是

23、将允许混合动力轿车和货车的销售。在德、法、英的引领下，电动化政策将持续 受到保障。 全球平台化车型陆续推出，优质供给大幅增加全球平台化车型陆续推出，优质供给大幅增加，持续加速电动化进程，持续加速电动化进程。此前，MEB 电动化 平台的首款车型 ID.3 仍在 8 月底于欧洲交付， 1ST系列限量发售三万辆， 根据 TEECR 数据， 大众 ID.3 在 10 月销量超 1 万辆，位列欧洲第一；而在此前，梅赛德斯奔驰也加速了其平台 化车型的推出进程。在大众 MEB 平台的引领下，随着各大车企对于电动化转型的明确，针 对电动车专属的正向开发平台陆续诞生。全球的电动车平台可以实现多种车型技术以及经验

24、 的共享；提高车型开发效率、缩短开发时间，利用规模效应有效降低生产成本，强化产品竞 争力，目前，包括奔驰、丰田、通用方面都在加快平台化车型的开拓，新能源车无论是车型 数量还是销量均将进入快速增长期。 59.4 47.5 45 0 10 20 30 40 50 60 70 减排目标40% 减排目标55% 减排目标60% 行业动态分析/电力设备 9 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 9：欧洲欧洲 10 月新能源车销量月新能源车销量 TOP5 图图 10：大众大众 ID.4 SUV 已在中国量产已在中国量产 资料来源：TEECR，研究中心； 资料来源：大众官网，研究中心 预计欧

25、洲电动车高增长态势将持续，预计欧洲电动车高增长态势将持续，2025 年销售量将超年销售量将超 500 万辆，万辆，6 年年 CAGR 达达 45%。目 前， 在欧洲碳排放法规的倒逼和高补贴政策的推动下， 新能源车在今年快速发展， 结合 ACEA 和 Ev Sales 的相关预测，考虑到欧洲对于新能源车的高补贴政策将在近年来延续、大众、 奔驰为首的传统车企平台化车型持续布局和特斯拉欧洲工厂的建立，以 2019 年为基年，我 们预计欧洲今年全年新能源车销量近 120 万辆； 明年销量将超 190 万辆， 同比增长近 70%； 2025 年达 520 万辆，6 年 CAGR 达 45%，2025 年

26、新能源掺和渗透率超 30%。 图图 11：欧洲新能源车销量和增速情况欧洲新能源车销量和增速情况 图图 12：欧洲新能源车销量和渗透率情况欧洲新能源车销量和渗透率情况 资料来源：ACEA，EV Sales，研究中心测算 资料来源：ACEA，EV Sales，研究中心测算 美国方面， 目前特斯拉、 优步等 28 家公司已组建零排放交通协会 （ZETA） ， 旨在实现到 2030 年美国的轻型、中型和重型汽车行业的去燃油化。该协会还希望政府能够出台政策支持电动 车开发，为消费者提供补贴，扩建基础设施等。 同时，美国总统同时，美国总统拜登提出的以绿色新政为核心的经济刺激政策有望刺激美国经济复苏。拜登提

27、出的以绿色新政为核心的经济刺激政策有望刺激美国经济复苏。在拜 登的演讲中，其理念是通过大力发展清洁能源振兴美国能源部门、制造业和促进经济增长， 并创造高质量的中产阶级就业机会。为此，拜登提出确保美国在 2050 年之前实现 100%的 清洁能源经济和净零排放的目标。其中包括 “绿色新政”七大政策，持续利好新能源车和 可再生能源（光伏、风电等） 。 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 大众ID.3 雷诺Zoe 现代Kona 起亚Niro 标致208 销量（辆） 市场份额 0% 20% 40% 60% 80% 1

28、00% 120% 0 100 200 300 400 500 600 2016 17 1819 20E21E22E23E24E25E 欧洲销量（万辆） yoy 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 100 200 300 400 500 600 2016 17 1819 20E21E22E23E24E25E 欧洲销量（万辆） yoy 行业动态分析/电力设备 10 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 表表 3：拜登绿色新政七大政策：拜登绿色新政七大政策 项目项目 内容内容 清洁能源研究清洁能源研究 十年内投资 4000 亿美元于清洁能源研究和创新计划，设立

29、高级研究机构 ARP A-C，专注于气候研究 新能源汽车新能源汽车 恢复全部电动车税收抵免，鼓励购买新能源汽车 充电基础设施充电基础设施 在 2030 年底前部署超过 50 万个新的公共充电站； 气候协定气候协定 重新加入巴黎气候协定，并推动更多的国家加入其中 能源津贴能源津贴 削减并取消石油燃料方面的补助津贴，将这些资源更多地转移到清洁能源基础设施建设上 能源管控能源管控 禁止公共用地石油天然气的新开采，并对现有项目要求严格的甲烷污染限值 燃油标准燃油标准 通过新的燃油经济标准，确保 100新销售的轻型/中型车辆实现电动化，并推动改进升级重型车辆 资料来源：路透社，electrek，研究中心 主要市场引领下，电动化大势所趋，主要市场引领下，电动化大势所趋，2025 年全球新能源车销售量近年全球新能源车销售量近 1500 万辆，万辆，6 年年 CAGR 达达 37%。目前，全球新能源车在中国、欧洲和美国为首的